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今日投资之思(126):(施先生)
价值投资应该依据价值远大于价格时买入,价值和价格接近时卖出。
您认为价值投资者能挣泡沫的钱吗?请详细说明下理由?

常先生:
投资赚安全边际的钱,如果你是基于企业未来基本面的现金流的钱,你有这个能力,你确实可以不卖出,只有当企业超过未来5年,甚至更多的未来业绩,才卖出。泡沫不是目标,而是卖出时的一种表现形式吧

谢先生:
价值投资者能挣泡沫的钱。市场是以竞争方式实现资源配置的场所,价值投资者从泡沫中赚钱,会抑制市场过高价格,促成市场价格趋于价值;泡沫的钱来自于其他投资者,钱集中于价投者后,能提升资金使用效益,促成买泡沫者亏损退出;股权投资者长期持有时,并不能预测泡沫何时出现,如果出现,卖出获取资金是有必要的,否则这些资金可能流入投机者。市场中的每一次交易都是竞争性的,都可能存在交易者亏损现象,但市场整体却会趋于公平、合理、有效,市场竞争残酷但却高效而有益。

富先生:
我认为能挣泡沫的钱,理由如下:
从客观规律上看,价值投资是依据价值规律的确定性而赚钱,由价值规律推导出机会就是正负偏差。从精神世界看,价值投资要有德。
一、在正偏差我们做多,防止过度低估,避免伤害市场;在负偏差我们做空,防止过度高估,避免越大的泡沫,破灭时越大下跌而伤害市场,挣泡沫的钱,也是防止高估越高的一种方式,但我们不能有意采用高买更高卖助长高估的方式,如果是低估买入,高估卖出还是可以的。
二、低估买入,高估卖出,我们挣了一部分泡沫的钱,获得了利益,但并没有伤害别人,反而带过帮助了别人(防止泡沫过大的伤害)。是不是符合做事:利而不害,做人:为而不争的道理。

吕星:
首先价值投资是以合理的价格买入好公司,或者是以低于标的内在价值的价格买入,什么时候卖不是价值投资的标准,当然每个人可以有自己的卖出标准甚至是道德标准。第二,什么是泡沫,假设5年后价值100的标的现在价格是20,但是估值是100倍市盈率是高估吗,所以一定程度的高低估与当前的状态和考虑的时间周期有很重要的关系。第三,买入和持有分开对于多数人可能是个不错的选择,我们要坚持有大幅偏差的时候买入。第四,低估买高估卖,客观上促进了市场的稳定,也能让市场更健康。

王立峰
股权思维和偏差理论
股权思维和董老师的偏差理论并不冲突,底层逻辑都是一样的。董老师是寻找有安全边际的优秀公司的股权,股权思维是投资重要的思考方式,用这种思考方式去买股票,可以使你能正确对待股价波动,不受市场波动的影响。格雷厄姆说过,买股票就是买企业的部分所有权。一定要以生意的角度去思考投资。本质上,企业上市和不上市是一样的,企业上市方便了我们进入和退出,正是因为企业上市有了二级市场的存在。才能有安全边际的出现。安全边际就是市场先生创造的,这样才有了董老师的偏差理论的用武之地。巴菲特早期运用的就是安全边际原则,也就是偏差理论,就是寻找市场错误定价的股票,四毛买一块,赚低估到合理的钱,也就是市盈率提升的钱,达到合理价格他就卖出,持有时间并不是很长,这段期间巴菲特的收益率是很高的。1957年到1969年年化收益率高达31.6%,到后来,巴菲特随着资产规模的扩大,改为以合理的价格买入优秀的公司,长期持有。巴菲特后期的收益率远不如他早年的收益率,我觉得主要原因有。在50到60年代市场还不是很成熟,造成错误定价的机会多,幅度也大,在这种环境下更容易赚到市场情绪的钱。在巴菲特后期,市场逐渐的成熟,造成市场错误定价的机会相对也少了。还有就是巴菲特管理的资产规模的变大,选择的标的也少了,长期持有一家公司一直不卖,那最终赚的钱大概就是公司长期增长的钱,比如巴菲特1988年买的可口可乐,1989年买的富国银行,买入后十年就获得了十倍的回报,但后来十几年可口可乐就没涨,富国银行也涨得不多,所以总的收益率就拉低了,也就是客观企业增长的钱。董老师的偏差理论,本质上和格雷厄姆的安全边际是一样的,但在方法上又胜过格雷厄姆。格雷厄姆更注重的是从定量的角度去分析企业所以投资标的比较分散,董老师既重视企业的质。也重视企业被误判的程度,可以总结为以低估的价格买入优秀的公司。在中国资本市场上,董老师的偏差理论更能有发挥的空间,因为我们中国的资本市场更不成熟,大众更非理性,从而错误定价的机会更多,幅度也更大。所以运用这种模式,最终的回报也很大,赚的是企业增长的钱和估值从不合理到合理的钱,往往后者贡献更大。2022年5月24日。

施先生:
价值投资就是买卖全依据价值。价格远低于价值时买入到达合理价值卖出;反向做空是在价格远超价值时卖空到达价值时买入平仓。

若要挣泡沫的钱那低估到合理时超过多少才是卖出标准?逻辑上会混乱,同时挣得钱也不符合天道。

如果是算不清分批卖出可以理解,还有和港股涨幅无限制,结果当天卖时就远超价值,那是无心插柳柳成荫。

谢先生:
这其实是卖出标准的问题,试作如下讨论:
1、巴菲特说过,最想买的股票是永远不需要卖的股票。比如可口可乐、喜诗糖果,股价早就符合价值了,他不卖出的原因何在?是不是存在价格与价值相符仍不需卖出的情况?还是可口可乐价值无限,一直没达到?
2、如果打算长期持有的股票,出现了巨大泡沫,市场给了天价,卖还是不卖?如今年李录先生卖了一些比亚迪股份,是否赚了泡沫的钱?
3、巴菲特卖出股票的标准之一是高估。高估时是否意味着股票有泡沫。如巴菲特07年以12港元卖出中石油,08年后直到现在,港股中石油再没到过12港元,巴菲特是否赚了泡沫的钱?
4、股价虚高时,做空股票,算不算另一种形式的赚泡沫的钱?
5、我理解董老师所说的“不赚泡沫的钱”,是指不粉饰企业推高股价,而不是说不能在价高时卖出。
6、价值投资者并不追求股价高估,但若在坚持长期持股中,市场给了高估价,我们要等它跌下来与价值相符再卖吗?
      供探讨

陈奇:
《天道循环~苦难辉煌》

一、以我为主:
我们做任何选择之前先诚于自己内心的天理良知,不自欺,不欺人,遵循自然与价值规律;不以自己的私心贪欲与自以为是的心去观察世界,以利益他人与社会的大我和公心观照世界;

二、实事求是:
不带有色眼镜,是的还它是,非的还它非,如实的反应客观标的物的一切,通过调研发现与验证其中的企业规律与行业规律;

三、市场为镜:
将市场当做我们做选择的一面镜子,洞察人心,逆市场人心之所向,为之于未有,提前市场发现没有发现的真相,并逆向行动,越提前表明越有穿透当下看清未来的能力,我们越安全。

四、经历苦难:
被套几年,经历苦难,是我们走向辉煌的必经阶段,因为梅花香自苦寒来,宝剑锋从磨砺出;种瓜得瓜种豆得豆,一份耕耘一份收获;

五、深思深研:
我们相信正确的思想可以创造价值,我们不断在实践中提升思想境界,在思想升华中不断付诸调研实践,依次循环往复,向上提升,从浅懂逐渐做到真懂;

六、敢下重注:
有真知才有真行,我们提升自己、弄懂规律后,就践行真知,做到知行合一,在正确的方向上敢下重注,力出一孔,集中投资,制心一处。

七、非理性人:
心被不明和贪欲所遮蔽,时而贪婪时而恐惧,心不得其正,以自己的偏知偏见与错知错见等不当知见看待周围的人事物,造成偏离价值规律的投资机会,同时一段时间内压制理性人,给他们苦吃,让他们经历磨难;

八、理性人:
相信自己心中拥有无尽宝藏,价值规律就在自己的心中,心中的不明与贪欲较少,能够以正知正见、中正平和的心态看待周围的人事物,投资时时咬定规律价值规律不放松,久久为功,造就最终的成功;

九、价值规律:
价值规律一方面在客观标的物之中,它是宇宙运行的法则,就如一年四季的春生夏长秋收冬藏、人的一生有生老病死一样,有其自然而然的规律与原则,另一方面心外无价值规律,价值规律在我们每个人的心中。

十、不成人之恶:
非理性的本质是恐惧与贪梦不断放大,当市场大众不断追高或跟跌时,我们如果跟随市场大众,心是不得其正的,是成人之不善的,因此不成人之恶是因,不炒泡沫是果,也是知与行的关系;

十一、知止才不殆:
当处于合理的时间与空间时,应该适可而止,止于至善,这样才能够更好的利益自己、他人和社会,才能够长治久安,心安理得;

十二、诚意和正心:
诚意是对自己内心的良知诚实,不自欺,将不得其正的心归正,明白行为作用与反作用的人生真相,积善之家必有余庆,积不善之家必有余秧。
相互交流,同行共勉

王先生:
两人讲的并不矛盾,不赚泡沫钱指不追求,但是赚到了也收下吧。

常先生:
其实投资有个人理想的成分,毕竟一部分人在富裕了之后,并不会继续对财富渴望般的追求。会有一种理想化的追求,尤其是精神上的。我记得巴菲特在某一期致股东信中曾经说过,他年轻的时候非常努力的赚钱,后面是跟喜欢的人在一起一路同行。具体哪期,我回来发给大伙。

【风险提示】投资有风险,投资需谨慎,本内容不构成投资建议。
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本节目中所讨论的问题均来自于凌通盛泰客户和私募基金合格投资者的提问。关注“凌通价值网”和“凌通价值投资”公众号与工作人员取得联系,才能申请获得提问资格。

如今现代生活的压力也是越来越大了,不仅普通人有秃头的烦恼,很多明星也在为自己的发际线后移、秃头等问题各种苦恼。

甚至不少明星也没有找到好用的生发产品,只能选择借助假发套让头发看起来更多更蓬松。

发量对于颜值而言也是非常重要的因素,发量多,头发足够蓬松也可以让人看起来更显年轻健康,特别是对于女明星而言,有一个高颅顶也是很有氛围感美女气质的关键呢。

别看镜头前明星们的发量巨多无比,但生活中却不一定就是这样哦,很多人也会选择用假发套来充当一下自己的头发的,让我们一起看看有哪些明星同样有秃头的烦恼吧!

一、黄晓明

当大家看到黄晓明瘦身成功以后,人变瘦了,脸型也变得更加精致,身姿也更加挺拔。

甚至很多人表示:黄晓明的减肥效果堪比去油成功,连之前身上的那种油腻感都已经不在了,甚至如今的他看上去似乎更加帅气呢。

之前看他出演霸道总裁的角色只有一种感觉,那就是相当油腻,现在看他演一些很有气场的角色竟然觉得适配度这么高,还真是有霸道总裁的那种感觉了!

虽然去油成功了,可网友们也肉眼可见地发现了一个非常严重的问题,那就是晓明哥的发量可是没有之前那么茂密了。

能看出他头顶部分的发量已经有稀疏的迹象了,甚至在录制节目的时候,他会选择戴假发片让头发看起来更加蓬松。

比如在之前的《中餐厅》里,为了上镜更加年轻好看,他在刘海的地方就选择用假发片遮掩自己的发际线,但没想到后来因为工作累出了很多汗,头发的状态也暴露了他戴假发片这件事。

而且当他的湿发都在一起时,也是能很清楚地看到他的头皮部分了。没想到黄晓明都已经步入了秃头的中年男人行列了。

但也有网友表示,在他年轻的时候发量也并不是很茂密,一些之前的照片还能看到他戴假发套呢。

或许是之前总是拍古装戏需要剃光头或者是有戴假发的需求,所以毛囊也被伤到了一些,发量自然也受到了影响。

二、何炅

在之前《快本》节目还在的时候,何炅的发量也是上过热搜的,被很多网友表示羡慕,想不到何老师能在工作量这么大的同时,还能保持发量如此茂盛,能做到这一点也是相当厉害了。

不过在近来录制《向往的生活》中,何老师的发量就和之前产生了很大的变化,或许是因为没有过多的造型装扮的原因,也可能是因为这几年他工作量更大的原因,再加上年龄的增长,秃头的问题也越发显现了出来。

从一些镜头中也能感受到,何老师的头顶也面临着秃头的迹象了,发量略显稀疏。但似乎在前面为了不让发量看起来那么少,有戴假发片的嫌疑,毕竟仔细看的话,也能感觉到有一些分隔线的感觉。

而且之前的另一档综艺中,何老师还教别人戴发套,听他讲得那么熟练,怕不是自己也有亲身经历吧。

三、鞠婧祎

说到发量王者的女明星,鞠婧祎绝对可以算一位。

但是在网上曝出的她刚出道的照片中,可以很明显地感受到她的原生发量其实并不多,就是很普通的那种感觉,甚至有些贴头皮,发际线看着也比较高。

但是如今她的发量却是发生了极大的翻转,现在还有人说她头发稀疏那大概是眼神不太好使了。

不过对于她这种现象,大家还是更相信是她后天努力才得来的发量,但如果靠自身生长也不太现实。

所以网友们也开始深扒鞠婧祎发量多的秘诀,除了分发缝的方法以外,也不排除她是戴了假发片,毕竟如此蓬松的头发,的确有戴假发片的嫌疑呢。

四、赵丽颖

对很多女明星而言,真正让她们变得衰老的就是结婚生子,特别是生孩子之后,即便是保养得再好的女明星,也能肉眼可见看出她们气质上的成熟,外形上也会有所变化,而赵丽颖也是其中之一。

生完孩子之后的她,连之前的娃娃脸都消失不见了,脸型看起来更加精致小女人,发量也没有之前那么茂密了。

有时候也是需要靠假发套来撑一撑发量的。关于脱发这个问题,在她生产完以后很多人就发现了。

她的发缝明显要比之前更宽一些,想必怀孕也是消耗了她很多精力。

如今很多镜头也是需要靠假发片来撑一撑,或者在发型上以大卷发为主,可以让头发看起来更蓬松。

看来大家一定要好好爱惜自己的身体,多休息少熬夜,头发真的很重要!千万不要做秃头人!

整理了一些《奇葩说》中令人惊艳的观点
快快码住吧

微光会吸引微光 微光会照亮微光
然后一起发光 这种光才能把压榨的阴霾照亮
—— 熊浩

人情绪的尽头不是脏话不是发泄
人情绪的尽头是沉默
——马东

人都是起起落落 失意时给别人捧捧场 得意时听听别人的掌声 人生海海 又何必在意一时沉浮
——傅首尔

美好的事情不是没有裂痕
而是满是裂痕而没有崩开
——黄执中

一个文明社会就是允许人用任何方式活着
——臧鸿飞

虚伪其实很难 它需要你明确知道自己想什么和对方要什么 然后假装大家一样 真诚则比较容易 万事不过脑即可
——马薇薇

很多时候 我们不是在正确与错误之间做选择
而是在两个错误的选择之间做选择
——马薇薇

没有能力就没有自由
自由不是选择的结果
而是能力的结果
——熊浩

恋爱中的诺言 到后来常令我们难受
并不是因为它们当初就虚假 它们很真 只是过期了
——蔡康永

有些人之所以能指点江山 是因为他经历了太多 有些人之所以敢指点江山 是因为他啥都没干 所以显得特别无懈可击
——马薇薇

任何一件事从不同的角度切入
都会有不同的观点和认知
甚至是截然相反的论断
——马东

没有任何一种爱情 值得嘲笑
——罗振宇

尊重别人的心意 才是最重要的心意
——庞颖

我们中国人很容易被孝顺这件事情绑架 就无法再进行任何多元观点的讨论 我为什么今天敢选择这一方 是因为像马薇薇所说的 就是爱太巨大的时候 它干扰了我们人生自己的节奏
——蔡康永

世上没有事是有意义的 都是人赋予
而坚持本身就是一个无比闪亮的意义
——陈铭

我们都在这样那样的合适中苟且
——熊浩

我不想改变世界 我也不想被世界改变
我有无知的自由 我有平凡的权利
——傅首尔

真正能说服你的是你自己
只有经过反复的思考 才能形成自己的信念
——薛兆丰

做废物是极需要天赋的
我们普通人只配好好活着
——李诞

在我心里最无私的感情并不是你嘴上说着为我好 然后用你的方式一直给我爱 而是哪怕我做了一个错误的决定我万劫不复 我回过头 你们依然都在
——肖骁

千万不要以为疲惫生活和英雄梦想之间 只隔着一夜暴富的距离 一夜暴富看起来好短好快 让我们以为梦想触手可及 可是殊不知那才是世界上最遥远的距离
——詹青云

做自己是本分 演戏是情分 在感情里我们少一点本分 多一点情分 这不是一种天分 是一个分寸
——李思恒

爱是这个世界上没有人能答到满分的主观题
——邱晨

你拿诗和远方和苟且斗 你永远斗不赢的 因为苟且有一万种需求 一万种痛苦 而诗和远方只有一种快乐
——高晓松

恐惧风险 就不应该追求成功 如果志在山野 就不要追求庙堂之高 如果追求庙堂之高 就不要在乎权术险恶
——马薇薇

被误解 是表达者的宿命
——马东

我不赞成你的观点 但我誓死捍卫你发言的权利 并且 我还要尝试理解你
——马东

社会为我们设定了一系列模板与规则 然后用“被大家接受”代替“合理”《奇葩说》告诉我 生活中的很多问题 唯一的正确答案是 从来就没有什么正确答案
——马东

万物皆有裂痕 那又怎样?
裂痕 是光照进来的地方
——罗振宇

成长就是你主观世界遇到客观世界之间的那条沟
你掉进去了 叫挫折 爬出来了 叫成长
—— 罗振宇

使唐僧成为唐僧的 不是经书 是那条取经的路
——詹青云

被误解是表达者的宿命
不随意误解是聆听者的本分
——杨奇函

人生遇到瓶颈时 上进心是最大的煎熬
——颜如晶

善良是很珍贵的 但善良没有长出牙齿来 那就是软弱
——柏邦妮

没有任何成功是不付出就得到的
而当大家都愿意付出的时候
没有哪一种付出比另外一种付出更低贱
——马薇薇

自由之所以是奢望 是因为 你割舍不了其他欲望
——马薇薇

“撑过去”是一种祝福和鼓励
可是对于绝症病人来说
“撑下去”真的是一种诅咒
——邱晨

我们需要婚姻 是希望有一个人
能陪我们一起对抗世界
——臧鸿飞

人类历史步步前行 沾满血腥
没有霹雳手段 怎怀菩萨心肠
——马薇薇

只要不伤害别人 没有什么捷径是值得抨击的
——马薇薇

很多时候我们知道做很多事不好 但是为什么我们不去改变 因为我们太舒服了 我们懒得去改变
——肖骁

你们别觉得懂事是一个褒义词 人为什么懂事 是因为环境所迫没有别的选择 他必须懂事 他不能向我提出任何我能力范围以外的要求 那他就是不懂事 他就是不孝 所以呢 别人一家三口是和和美美幸福美满的一家子 我们家是无比懂事的一家子
——肖骁

独立 应该是跟家庭保持距离
对不认同的事情说不
——黄执中

生活大部分时候是失控的
——李诞

诚实是一个美德 可是是对自己而言 而非对别人而言 诚实往往伤害别人 伤害你与人的关系
——蔡康永

我们不愿意麻烦别人
本质上是不愿意别人麻烦自己
——席瑞

我押上我所有的一切 我押上我所有的筹码 是因为在爱情里我选择的是奋不顾身 而不是全身而退
——子寅

人永远无法带着敌对情绪 客观冷静的认识世界
——傅首尔

卑微的迎合不是尊重 平等的对话才是尊重
——傅首尔

允许他人在不违背法律的前提下犯错
才有可能让极端行为边缘化
——刘擎

真正厉害的辩手来说
启动逻辑的同时也要启动强大的共情能力
——马东

清醒的人都是在努力活着的人
——杨幂

有的时候选择对我们来说反而是负累
没有选择反而是最大的自由
——陈小雨

风 可以吹起一张大白纸 但是却吹不走一只蝴蝶
因为生命的力量在于不顺从
——冯骥才

迎难而上永远好于轻易放弃
——姜振宇

永远不要在别人生命的废墟上冷漠的呼啸而过
——熊浩

藏不住的崩溃只是伤痕 藏起来的崩溃才是勋章
——傅首尔

一个人的情绪是否稳定是一个非常重要的品质
——薛兆丰

可怕的是 我们既不容于眼前的苟且
又忘了诗和远方
——马东

我觉得正常的人应该是有欲望但是没有亏欠感 我不知道为什么 我从来不敢有欲望 还充满了亏欠感
——席瑞


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