通策医疗吕建明董事长会议交流纪要

【核心观点】

1) 种植牙集采政策对公司影响有限,公司提出“种植牙超市”策略应对,医疗服务费用难以下调是政策对公司影响较小的主要原因。
2) 蒲公英医院扩张时间持续至2023年底,短期通过医院扩张实现量的持续增长,长期通过内部医生培养机制提升客单价,实现量价齐升。
3) 省外短期重心在存济总院的建设与发展上,短期内省外无蒲公英扩张计划。我们认为,省外存济总院占领当地学术高地并实现一定收入规模后才是省外进入蒲公英医院快速孵化的时期。

【交流主题】

1)种植牙集采政策分析
2)省内蒲公英医院扩张分析
3)省外发展

(一)种植牙集采政策影响分析

政策影响的核心观点

由于中国医疗的公益性中,公立医院的占比约80%,对剩下20%(民营)谈公益性是没有意义的。医改主要是针对公立医院来说的,而非市场。医保对公立医院限制作用很小,对民营的限制作用还大一点。

行业主要玩家应对策略

1 高端种植体厂家:观望态势。
2 低端种植体厂家:积极参与,快速发展。低端市场(3000-4000元)在继续发展,需求量很大,尤其是乡村市场潜力很大,这个与集采关联性较低。全中国3000-6000元范围的市场规模约300万颗。
种植体终端价格

大公立医院比通策高出30%。莆田系6000以下;通策10000元左右;公立医院1.3万-1.5万元左右。

政策推进阻碍

1 种植体费用占比仅20-25%,种植牙终端价格降低需要医疗服务费用下降,而这主要取决于医保支付意愿。
2 公立医疗机构医疗服务费是政府审批定价,公司是自主定价备案。在此情形下,政府强制降价会压制公立医院医生积极性,而其本身市场占比就小,故而可能会降低供给,倒逼院外种植定价提高。
3 强制执行的前提是医保支付,但是医保现在又没有支付力。强制执行的结果可能导致医院、医生相关业务量骤降。患者做种植大概需要去医院3~4次,对医生占用较大。
公司应对策略

1 公司采取“种植超市”策略,高端与低端价格产品同在,患者自行选择。
2 民营机构选择权较大,公司不参加种植牙联盟。
(二)省内发展分析

省内蒲公英医院基本情况

公司近两年在蒲公英医院的扩张上进行了大量资本投入。2022年仍将在蒲公英医院扩张上保持较高投入。2022年蒲公英医院预计开业19家,2021年开业13家,目前浙江省内去除大医院,一共开业30家左右。同时城西、紫金港院区均处于在建状态,近两年公司医院体量已经实现翻倍。

全省百家蒲公英医院的目标目前收缩到70-80家,主要考虑点:部分区域距离较远,部分区域经济条件较差,另外医生数量也是一个限制点。

2022年蒲公英医院进展

今年已经开业3年,还有16家待开,预计开业19家。对应医生方面,成熟医生与蒲公英医院匹配,医学毕业生基本在成熟医院。省内的蒲公英医院大概扩张到明年底。

蒲公英医院定位与作用

1 蒲公英门诊赚跟自身匹配的营收。随着认知提高,高端病人选择高端服务,引流入总院,带动总院种植、正畸、高端修复的量提高,总院的存在是公司可以和三甲医院竞争的核心。所以总院的收入利润会越来越高,这是个趋势。
2 在高年资医生留存问题上,蒲公英医院持股相比股票激励更有吸引力,通过高分红基本上与医生利益绑定,有助于留住人才,使高年资医生流动性更低。
3 新开医院的单位产出可能较小,老医院的单位产出反而会提高,因为病人质量越来越好。
省内牙椅相关分析

1 牙椅规划方面:杭州3000家,宁波2000家,其他地市加总约5000张,整个浙江省内计划布局1万张牙椅。目前运营中的牙椅数2000张左右。22年底牙椅数突破3000张。
2 目前公司医院数、医生数、牙椅数都处于快速增长阶段:牙椅单产方面,对标美国,其牙椅单产可实现1000万人民币,公司目前牙椅单产约200-300万,随着正畸与种植在业务结构中占比的提升,公司牙椅单产有望继续持续增长。
医生培养

基本情况:医生培养是吕建明董事长是关心的问题,也是公司持续快速高质量发展的核心驱动力、生产力。
➢ 杭口2021年年底比2019年年底大约增加15名主任医生,20名副主任医师,40名主治医师,具有较强的内部的培养能力。
➢ 刚招进来的医学毕业生在一到三年内的离职率会高一些,一是强度跟不上,二是有些考试无法通过。
高年资医生培养:

➢ 对于高年资医生,公司主要内部培养,且目前机制已经进入一个良性循环。杭口人才留用能力是非常强的,杭口这两年离职率在10%,相对其他机构低很多。
➢ 蒲公英医院参股
➢ 公司平台优势,与高年资医生共同成长
年轻医生培养:

➢ 一般总院培养
公司运营分析

1 营收结构
➢ 儿童口腔在30%左右,其中公司的儿科早期矫正(14岁以下)是全国最强。未来通过营收结构优化,提高种植、正畸等高利率服务占比。
2 市场竞争
➢ 公司不与莆田系直接竞争。运营模式不同,低端种植在公司内难以承接起来,大医生控制了话语权。莆田人的接诊模式更像营销,公司无法承接。
3 内部规划
➢ 公司一直在做团队治疗,一个方案多学科围着病人做,而不是单纯按单疾病治疗。公司现在的团队模式是首诊负责,对患者做全面的检查和方案,通过团队合作共同把病人看好,病人不动,医生来动。
➢ 在浙江省内的发展步伐预计至明年年底会停下来,再用后面的三年时间实现精细化的运作,让其收入与利润回归高水平,实现高收入和高利润。通策的长期增速在20%多。
➢ 把利润放到资产的增长去,放到医生的增长去,医生增长才是真正的资产
➢ 医疗行业有特殊性,内部的结构是不平衡的,需要时间打破,存在垄断的畸形即高年资医生垄断。病人很多,更愿意等待高年资医生。
(三)省外发展分析

整体情况

➢ 从两个角度考量,一个是收入有没有预期按照预期的发展,还有一个是我们的医生的质量在市场上面处于什么地位,如武汉、西安高年资医生很多。重庆两个都指标都不好。目前武汉、成都和西安整体情况较乐观。
➢ 武汉业绩指标已经下达。未来收入肯定要超过武汉大学,做到第一。所以武汉现在是可以开蒲公英的,而且今年在黄石可能会有一些蒲公英分院布局。
➢ 固生堂在非广东深圳地区的医生持股较难实现,如北京固生堂就无法实现医生持股。
省外存济定位与发展

1 总院级,省外扩张的根据地。只要是这些根据地做起来,就可以依托其可以进入当地市场。
2 省外重点建设总院级根据地,为以后扩展培养学术高地,直接对标三甲医院。当收入和学术都达到一定程度,才可以去并购,公司未来一定也会进行并购。

省外蒲公英医院

省外蒲公英开设会持谨慎态度。#投资##价值投资日志[超话]#

【《春天的脚步》第六集:打造京津冀协同创新共同体,滨海中关村科技园跑出加速度】
产业一体化是推动京津冀协同发展的实体内容和关键支撑。在北京东南方向140多公里外的滨海—中关村科技园,是天津承接北京非首都功能转移的重要平台之一。园区挂牌成立5年多年来,众多京津冀创新资源加速借势落地,创新协同积极融入国家战略,打造区域发展新引擎,一首京津冀深度协同发展的合奏曲已在滨海—中关村科技园奏响。

最近,科芯(天津)生态农业科技有限公司总经理胡建龙格外忙碌,公司1400多平米的新办公室正在装修。

胡建龙:现在基本上全屋电都已经走完了,今天早晨是在铺砖,下礼拜是做展厅的设计装修,还有20来天基本上装修完了。

科芯公司原本注册在北京中关村,主要从事智慧农业系统研发,2018年作为首批迁移企业之一,落户到天津滨海-中关村。

胡建龙:在北京很难在公司附近找这个场景,但是在天津这落地的时候,宁车沽我们在那儿有个小型的基地试验示范的,开车就十二三分钟就能够到地里面去呈现我们这个产品。另外这边有些好多政策方面的一些支持,比如说像咱们税收、房租补贴,包括白领公寓等等,这类的政策非常吸引人。

当时由于心里没底,胡建龙只调来了一名研发人员,加上他自己,天津公司总共两个人,在滨海-中关村协同创新示范基地租了两个工位。基地内集办公、服务、展示为一体的载体平台,让他实现了拎包入驻。

胡建龙说:咱们中关村有路演大厅、会议室这些都有,比如我们在天津谈第一个项目时候,就在咱们现在所在楼的一楼路演大厅,在那儿介绍我们公司的一些产品技术,当时效果非常好。

到了2019年3月,胡建龙不仅把公司总部搬了过来,还把妻子孩子接到了天津,一家三口通过“海河英才”计划落户到了滨海新区,成为“新滨海人”。

现在科芯在北京保留了子公司,把研发、转化的重头放在了天津。公司研发的无人值守设备搭载系统可以实现田间水肥自动灌溉,去年的产值达到1200万元。胡建龙笑着说自己是京津冀协同的受益者。

胡建龙:把我们全产业的样板间在滨海新区打造出来,抓住京津冀协同发展大的战略,立足于滨海中关村大本营、根据地,辐射京津冀晋蒙这么几个大的农业市场,借助乡村振兴战略,把天津农业科技上一个台阶。

在天津滨海—中关村,科芯是中关村创新基因“带土移植”的样本之一。通过引项目、搭平台、强服务、做示范,滨海—中关村科技园持续吸引京津冀范围内优质项目落地,持续发力加快“类中关村”创新创业生态建设。

在滨海—中关村科技园天津联汇智造科技有限公司的办公楼中,工作人员正在对多款不同型号的工业机器人进行耐久性测试。

联汇智造是一家集移动机器人研发、设计、制造及应用解决方案提供于一体的国家高新技术企业。公司董事长赵福海表示,非常庆幸自己在一年多前做出落户滨海-中关村的决定。

赵福海:这一年其实是我们过去5年中发展最快的一年,我们又获得了4个世界500强的客户,更为重点的是产品进入到了一些工业之外的有高竞争力的高增值能力的行业,例如医疗,感谢过去一年我们进到滨海中关村以来的各种支持,才使我们寻找到了突破的力量和源泉。

让赵福海感到最给力的支持,是园区提供的知识产权保护服务,园区内的中国(滨海新区)知识产权保护中心成立专班,帮助联汇智造在4个月内就取得了新产品专利,极大提高了产品上新速度。

赵福海说:我们今年的一个战略产品,按照以往我们申请发明专利的时间来看,至少需要三年才能获得发明专利,而在这种纯竞争性高科技的行业,三年时间这产品的生命力就没有了,4个月和三年差距巨大,为我们今年获得两个战略性的客户方向提供了巨大的支撑。

除了知识产权,滨海-中关村科技园还搭建了集创新创业、市场、金融、技术、人才、校企合作、国际互通等于一体的企业服务平台,还帮助解决户口、子女入学、看病就医、购房等一系列问题,吸引优质企业落户。

目前,园区累计注册企业突破3000家,其中累计引入北京来津注册企业672家。天津滨海—中关村科技园办公室主任陈强说,面向北京非首都功能疏解和央企项目产业布局需求,将不断完善协同创新载体,吸引更多创新资源向科技园聚集。

陈强:围绕北京作为全国科创中心的定位,加强与北京中关村的协同联动,积极开展协同招商,充分利用滨海新区的制造业优势,积极吸引和服务两市之间产业关联度高、在滨海新区落地场景足的项目,重点推动一批生物医药、智能科技等北京科技企业来津转化,结合科技服务雨林基金,加强科技企业梯度培育,支持高成长性、科技属性强的企业发展壮大。

(天津台记者/吴妍妍)

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