万亿市值之上，比亚迪PK宁德时代，谁才是真霸主？| 明镜pro
原创 明镜Pro 明镜pro
作者：王国信
编辑：崔钿钿
随着比亚迪高管“不小心”说漏嘴将给特斯拉提供电池，比亚迪的股价瞬间打了鸡血。6月10日，比亚迪再次大涨，涨幅达到8.19%，股价打破历史天花板，达到了348.8元。由此，比亚迪的市值达到了1.02万亿，这是中国第一家超过万亿元市值的整车企业，也是中国汽车行业中第二家市值超过万亿元的企业。有意思的是，第一家超过万亿市值的宁德时代是比亚迪的老对手，两家在2020年还曾因针刺实验隔空斗架了好几个回合。
比亚迪市值超过万亿元，并不简单来自特斯拉“爱的魔力转圈圈”，这也跟其市场和业务架构有关。事实上，当宁德时代在2018年上市之后，其市值轻松就反超了比亚迪。当时比亚迪董事长王传福脸上写满了不服气。在王传福看来，比亚迪不仅有整车（燃油车和新能源汽车），其中新能源汽车全国年销量第二，其次比亚迪的电池出货量也仅次于宁德时代。
2017年是国内动力市场大变天的一年。2016年，比亚迪的出货量还超过了宁德时代，当年，比亚迪和宁德时代出货量分别是7.1Gwh和6.8Gwh，分别位居国内第一、第二。而在2017年，宁德时代的装机量提升到了23.5GWh，比亚迪虽然翻了一倍但也只有11.4GWh的装车量。正是在2018年受到宁德时代的“刺激”，王传福对此前建立的垂直供应链模式进行了反思。在当年的一次采访中，王传福对明镜pro表示，垂直供应模式存在一些弊端，比亚迪要做强，需要对零部件进行拆分，让他们“独立”。
此前，比亚迪几十年来一直遵循垂直供应链体系，公司零部件只供应比亚迪内部，这也造成其零部件缺乏竞争力。在做出“拆分开放”的决定之后，比亚迪甚至把这称为公司深化市场的“里程碑”。最先成立的是5家弗迪公司，他们分别为：弗迪电池有限公司、弗迪视觉有限公司、弗迪科技有限公司、弗迪动力有限公司、弗迪模具有限公司。其中，弗迪电池是比亚迪电池所在，比亚迪已经为其规划了上市路径。按照之前王传福的表态，弗迪电池的上市节点是2022年或者2023年。
从目前来看，仅仅有整车业务的几家新能源上市公司，市值都已经接近5000亿，而一些动力电池上市企业，比如国轩高科市值在700亿左右。今年4月，国轩高科装机量0.7GWh，环比下降22.2%，位居第八，市占率从3月的2.2%上升至2.6%，同比上涨0.3个百分点。同期，比亚迪装机量4.3GWh，环比上涨2.4%，市占率从3月的10.1%上升至15.9%，同比也大涨8.6个百分点。比亚迪的出货量是国轩高科的6倍左右，这意味着比亚迪电池对应的估值应该在4000亿上下。
因而，比亚迪的万亿元市值倒也符合目前的市场趋势。比亚迪的销量持续上涨，这也会带动其电池出货量，形成良性的循环。在5月，比亚迪总销量达114,183辆，同比增长152.8%，环比增长8.25%，刷新品牌历史新高。目前，比亚迪手中还有60万的订单，这意味着比亚迪今年销量能够超过120万甚至可能突破150万。这种快速的市场扩张，对资本市场而言绝对是充满了吸引力。
但是，摆在比亚迪面前的问题还有很多，首当其冲的一个是，能不能赚钱，这也是最核心的问题。2022年第一季度比亚迪的汽车销量为291,378辆，同比增长179.78%，其中新能源汽车销量为286,329辆，同比增长422.97%。第一季度比亚迪总营收668.25亿元，同比增长63.02%；净利润8.08亿元，同比增长240.59%；扣非净利润5.14亿元，同比增729.44%；基本每股收益0.28亿元，同比增长250%。增收不增利的情况依然明显。
但相比新势力蔚来、理想20%的毛利率，特斯拉30%的毛利率，比亚迪一季度12.4%的毛利率和1.36%的净利率，显示比亚迪的盈利能力并不突出，公司目前的静态市盈率已达308倍，被不少投资者认为市值虚高。实际上此前分板块拆分，也有提升利润的目的。比亚迪董事长王传福在2018年接受媒体采访时曾表示，比亚迪将公司零部件公司进行拆分后，将根据市场化机制进行定价，以形成利润中心。
另一个问题是，当规模起来后，全产业链优势到底有多大？从燃油车时代来看，垂直产业链其实优势并不大，这也就是主机厂在经过百年之后，逐步放弃了自己生产大部分零部件的想法，转而控制核心的部件，这主要是指发动机等三大件。但实际上，一些独立的变速器和发动机厂也能生存，比如ZF、三菱等。比亚迪此前也已经看到垂直供应链存在的问题和不足，并开始着手改革，那么未来这种模式是否能够在竞争中获得优势？
在最近的一次财报沟通中，比亚迪认为现在的市场是快鱼吃慢鱼，在比亚迪言语中，把电动车替代燃油车视为一场革命、一场战争，要加快去满足消费者需求，突出迅速决策能力。比亚迪认为，电动化竞争拼综合实力，谁的资源多，供应链安全，谁的产品更加满足需求。这个观点现在还无法验证其是否能够成为三五年之后市场格局的关键定义。
换句话来说，垂直供应模式的优势在当下的环境中确实展现得淋漓尽致，但疫情不会永远存在，在正常的商业竞争中，这种模式是否还会有这样大的魔力？其他车企是否也会仿效？而这带来更深层次的问题是，比亚迪的产品热销，也受益于目前市面上同类产品太少，同时因为零部件短缺很多品牌都陷入停产之中。第三，则是油价的暴涨，带来的刺激效应。比亚迪的市场爆发，是在正确的时间、正确的产品下一次天时地利人和的爆发。
那么，如果抽丝剥茧之后，比亚迪的增长是时运还是实力？是产品周期还是就此知道窍门？他能不能一直保持产品的竞争力？这背后的问题是，比亚迪是否已经建立了一个足够强大的体系，能够支撑其在品牌上进行新一步的突破。
从汉的表现来看，比亚迪已经具备了向上突破的可能。在20多万的轿车市场中，没有自主品牌能够做到和汉一样的规模。但电动车的价格整体比燃油车贵，这也使得电动车的溢价和品牌档次的区间不同。比亚迪的下一步，是要考虑品牌的建造。在汽车行业中，还没有一个真正意义上站稳的自主品牌，这个品牌需要不论是在国内还是在国际上，都拥有不错的名声，代表着技术和实力。
进一步来说，汽车行业中，谁会是中国的华为？王传福，能否承担起这个重担吗？不管如何，比亚迪和特斯拉的联手，会对整个电动车市场产生极其深远的影响。这对宁德时代来说，也会是很大的刺激。但新能源汽车仍是在行业的初期，不管是供应链还是商业模式，又或者是产品都还在摸索之中，企业既要谨慎前行，也不要因为走得太快，忘了为什么出发。屠龙少年成了恶龙，最终可能也会败得很惨。
原创 明镜Pro 明镜pro
作者：王国信
编辑：崔钿钿
随着比亚迪高管“不小心”说漏嘴将给特斯拉提供电池，比亚迪的股价瞬间打了鸡血。6月10日，比亚迪再次大涨，涨幅达到8.19%，股价打破历史天花板，达到了348.8元。由此，比亚迪的市值达到了1.02万亿，这是中国第一家超过万亿元市值的整车企业，也是中国汽车行业中第二家市值超过万亿元的企业。有意思的是，第一家超过万亿市值的宁德时代是比亚迪的老对手，两家在2020年还曾因针刺实验隔空斗架了好几个回合。
比亚迪市值超过万亿元，并不简单来自特斯拉“爱的魔力转圈圈”，这也跟其市场和业务架构有关。事实上，当宁德时代在2018年上市之后，其市值轻松就反超了比亚迪。当时比亚迪董事长王传福脸上写满了不服气。在王传福看来，比亚迪不仅有整车（燃油车和新能源汽车），其中新能源汽车全国年销量第二，其次比亚迪的电池出货量也仅次于宁德时代。
2017年是国内动力市场大变天的一年。2016年，比亚迪的出货量还超过了宁德时代，当年，比亚迪和宁德时代出货量分别是7.1Gwh和6.8Gwh，分别位居国内第一、第二。而在2017年，宁德时代的装机量提升到了23.5GWh，比亚迪虽然翻了一倍但也只有11.4GWh的装车量。正是在2018年受到宁德时代的“刺激”，王传福对此前建立的垂直供应链模式进行了反思。在当年的一次采访中，王传福对明镜pro表示，垂直供应模式存在一些弊端，比亚迪要做强，需要对零部件进行拆分，让他们“独立”。
此前，比亚迪几十年来一直遵循垂直供应链体系，公司零部件只供应比亚迪内部，这也造成其零部件缺乏竞争力。在做出“拆分开放”的决定之后，比亚迪甚至把这称为公司深化市场的“里程碑”。最先成立的是5家弗迪公司，他们分别为：弗迪电池有限公司、弗迪视觉有限公司、弗迪科技有限公司、弗迪动力有限公司、弗迪模具有限公司。其中，弗迪电池是比亚迪电池所在，比亚迪已经为其规划了上市路径。按照之前王传福的表态，弗迪电池的上市节点是2022年或者2023年。
从目前来看，仅仅有整车业务的几家新能源上市公司，市值都已经接近5000亿，而一些动力电池上市企业，比如国轩高科市值在700亿左右。今年4月，国轩高科装机量0.7GWh，环比下降22.2%，位居第八，市占率从3月的2.2%上升至2.6%，同比上涨0.3个百分点。同期，比亚迪装机量4.3GWh，环比上涨2.4%，市占率从3月的10.1%上升至15.9%，同比也大涨8.6个百分点。比亚迪的出货量是国轩高科的6倍左右，这意味着比亚迪电池对应的估值应该在4000亿上下。
因而，比亚迪的万亿元市值倒也符合目前的市场趋势。比亚迪的销量持续上涨，这也会带动其电池出货量，形成良性的循环。在5月，比亚迪总销量达114,183辆，同比增长152.8%，环比增长8.25%，刷新品牌历史新高。目前，比亚迪手中还有60万的订单，这意味着比亚迪今年销量能够超过120万甚至可能突破150万。这种快速的市场扩张，对资本市场而言绝对是充满了吸引力。
但是，摆在比亚迪面前的问题还有很多，首当其冲的一个是，能不能赚钱，这也是最核心的问题。2022年第一季度比亚迪的汽车销量为291,378辆，同比增长179.78%，其中新能源汽车销量为286,329辆，同比增长422.97%。第一季度比亚迪总营收668.25亿元，同比增长63.02%；净利润8.08亿元，同比增长240.59%；扣非净利润5.14亿元，同比增729.44%；基本每股收益0.28亿元，同比增长250%。增收不增利的情况依然明显。
但相比新势力蔚来、理想20%的毛利率，特斯拉30%的毛利率，比亚迪一季度12.4%的毛利率和1.36%的净利率，显示比亚迪的盈利能力并不突出，公司目前的静态市盈率已达308倍，被不少投资者认为市值虚高。实际上此前分板块拆分，也有提升利润的目的。比亚迪董事长王传福在2018年接受媒体采访时曾表示，比亚迪将公司零部件公司进行拆分后，将根据市场化机制进行定价，以形成利润中心。
另一个问题是，当规模起来后，全产业链优势到底有多大？从燃油车时代来看，垂直产业链其实优势并不大，这也就是主机厂在经过百年之后，逐步放弃了自己生产大部分零部件的想法，转而控制核心的部件，这主要是指发动机等三大件。但实际上，一些独立的变速器和发动机厂也能生存，比如ZF、三菱等。比亚迪此前也已经看到垂直供应链存在的问题和不足，并开始着手改革，那么未来这种模式是否能够在竞争中获得优势？
在最近的一次财报沟通中，比亚迪认为现在的市场是快鱼吃慢鱼，在比亚迪言语中，把电动车替代燃油车视为一场革命、一场战争，要加快去满足消费者需求，突出迅速决策能力。比亚迪认为，电动化竞争拼综合实力，谁的资源多，供应链安全，谁的产品更加满足需求。这个观点现在还无法验证其是否能够成为三五年之后市场格局的关键定义。
换句话来说，垂直供应模式的优势在当下的环境中确实展现得淋漓尽致，但疫情不会永远存在，在正常的商业竞争中，这种模式是否还会有这样大的魔力？其他车企是否也会仿效？而这带来更深层次的问题是，比亚迪的产品热销，也受益于目前市面上同类产品太少，同时因为零部件短缺很多品牌都陷入停产之中。第三，则是油价的暴涨，带来的刺激效应。比亚迪的市场爆发，是在正确的时间、正确的产品下一次天时地利人和的爆发。
那么，如果抽丝剥茧之后，比亚迪的增长是时运还是实力？是产品周期还是就此知道窍门？他能不能一直保持产品的竞争力？这背后的问题是，比亚迪是否已经建立了一个足够强大的体系，能够支撑其在品牌上进行新一步的突破。
从汉的表现来看，比亚迪已经具备了向上突破的可能。在20多万的轿车市场中，没有自主品牌能够做到和汉一样的规模。但电动车的价格整体比燃油车贵，这也使得电动车的溢价和品牌档次的区间不同。比亚迪的下一步，是要考虑品牌的建造。在汽车行业中，还没有一个真正意义上站稳的自主品牌，这个品牌需要不论是在国内还是在国际上，都拥有不错的名声，代表着技术和实力。
进一步来说，汽车行业中，谁会是中国的华为？王传福，能否承担起这个重担吗？不管如何，比亚迪和特斯拉的联手，会对整个电动车市场产生极其深远的影响。这对宁德时代来说，也会是很大的刺激。但新能源汽车仍是在行业的初期，不管是供应链还是商业模式，又或者是产品都还在摸索之中，企业既要谨慎前行，也不要因为走得太快，忘了为什么出发。屠龙少年成了恶龙，最终可能也会败得很惨。
汉字历史与十二生肖
颐翁
汉字，是当今世界上，象形文字保留有较完整体系的文字。我们万不可妄自菲薄老祖宗留下来的这笔文化遗产。颐翁在“龙年话龙7”博文里，就曾提出了人类结绳记事数万年的假说。如果说直立行走的人类已有五六十万年的历史的话，那大约在二三十万年前就有了结绳记事。而石刻纪事的历史，似乎是在十多万年前。有文字记载的历史，似乎是八千年前左右，或更早一些。最多也就是一万多年。有说，华夏有文字文明史至少有一万年。早在湖南召开的全国文物考古研究会上，就有中国文字文明史距今至少一万年的说法。现在考古资料，已证实了在8000年以上。系统的华夏历史，似乎应可追溯到尧舜禹之前的伏羲氏和女娲氏。伏羲女娲的蛇身像，应当是他们死后若干年，被神化的结果。据考证，对比遍布中国各地的19种考古学文化的100多个遗址里出土的陶片上的刻划符号，中国最早的刻划符号出现在河南舞阳贾湖遗址，距今已有8000多年的历史。有文字记载的，比较可靠的中华始祖，是伏羲和女娲。伏羲氏发源天水，以蛇为图腾。其实是结绳纪事的形象。古书中记载，伏羲氏生于成纪，徒治陈仓，都于陈，在位一百五十年（当时年的概念也许是两个月）传十五世。伏羲氏沿着渭河谷进入关中，出潼关，傍崤山、王屋山、太行山东迁，而后折向东南，最后都于陈。这一活动区大体与仰韶文化古遗址的分布区相吻合。综合研究表明，“三皇”应为伏羲、燧人、神农；“五帝”应为黄帝、颛顼、帝喾、唐尧、虞舜。
十二生肖的干支纪年法，应当产生于禹夏之前。至今还没有确凿的证据。现在我们一般称为夏历，即从夏朝开始，称为华夏。此前的炎黄时期，还只有历法的传说。夏朝才有了专司历法的官吏。据考证，至少在汉代，十二生肖与地支的相配体系已经固定下来了。为什么鼠第一？牛第二？这在颐翁此前的博文中已有论述。这龙蛇之后才轮到马，这午与武同音。过去人类用马，主要是动武打仗，所以才有午马之说。从人类发展史上看，扑食老鼠最容易，所以是鼠第一呢。跟老鼠学了农耕，才发现耕牛的作用。马不如牛那么容易驯化。在草原地区，则是骑马放牧。有了骑马放牧，当然就想到了羊。过去看马，是以驯化了的猴子担当的。养鸡养狗养猪，都是人类发展历史上陆陆续续实现的。猫是有了鼠害之后才开始养的。据说中国养猫是汉代以后的事。在汉代以前，我国还没有真正意义上的家猫，无论是《礼记》中所说的山猫，还是《诗经》中“有熊有罴，有猫有虎”的豹猫，都是生活在野外的野生猫。我们今天饲养的家猫的祖先，据说是印度猫。印度猫进入中国的时间，大约始于汉明帝，那正是中印交往通过佛教而频繁起来的时期。因此，猫来到中国的时间，距离干支纪年法的产生，已相差千年了。
这十二生肖的形象，随着人类文明史的发展，逐步刻画在石壁上和甲骨上，而成为最初记录人类历史的文字，顺理成章啊。其他文字，似乎都是以生肖文字和人类生活用品、渔猎用品、战争用品为基础，逐步展现出来的。西方拼音文字，据说最早也是由象形文字发展来的。如英语中的eye（眼睛）cow（牛）当然，这不是本文所探讨的内容。不过大写的A，念阿，与阿拉伯的金字塔似乎很像呢。哈哈，颐翁总是好开玩笑和遐想。在颐翁看来，中国文字学的研究，还是很落后的。他们只知道为现代人使用方便服务，而忘记了考古和史前文化研究的需要。反倒是历法的革新，没有人去认认真真的为现代人需要去研究。颐翁的历法改元研究，已经提出了两年了。丝毫没有一点动静。足见现代社会，小人物的意见没有古时候那么容易被当局重视。也未可知。
这马年说马，开始叫马年说马戏。现在颐翁觉得，直接叫马年戏马更有意思。这奥运会的赛马项目，中国请了个华裔英国人。足见中国现在有闲有钱又爱马懂马会骑马的人不多。以画马闻名的徐悲鸿也已去世多年了。现在画马的似乎都不那么投入，所以名气大的人不多。戏说一下，也许是现在人们实际能够看到马的机会不多。
这马年戏马，在网上搜马的形象实在太少，做图也就很有限。也不知道那些动漫企业都在做什么。搞几个马的动漫形象玩玩不好吗？龙潭公园的龙字，据说有一百多个。我们香山诗社的诗友曲春浩与常法宽老先生合作搞了个百龙吟诗书画印作品。颐翁也搞了个百龙赋。可这马年却没有龙年那么热闹。你午马，而且是甲午马，是不是感到有点不自在呢？好在颐翁费了好大功夫，才在网上搜到了几帧马字图。 颐翁有诗叹曰，
马年戏马马字多，多多马字马快活。 活灵活现甲午马，马戏戏马马戏说。
颐翁
汉字，是当今世界上，象形文字保留有较完整体系的文字。我们万不可妄自菲薄老祖宗留下来的这笔文化遗产。颐翁在“龙年话龙7”博文里，就曾提出了人类结绳记事数万年的假说。如果说直立行走的人类已有五六十万年的历史的话，那大约在二三十万年前就有了结绳记事。而石刻纪事的历史，似乎是在十多万年前。有文字记载的历史，似乎是八千年前左右，或更早一些。最多也就是一万多年。有说，华夏有文字文明史至少有一万年。早在湖南召开的全国文物考古研究会上，就有中国文字文明史距今至少一万年的说法。现在考古资料，已证实了在8000年以上。系统的华夏历史，似乎应可追溯到尧舜禹之前的伏羲氏和女娲氏。伏羲女娲的蛇身像，应当是他们死后若干年，被神化的结果。据考证，对比遍布中国各地的19种考古学文化的100多个遗址里出土的陶片上的刻划符号，中国最早的刻划符号出现在河南舞阳贾湖遗址，距今已有8000多年的历史。有文字记载的，比较可靠的中华始祖，是伏羲和女娲。伏羲氏发源天水，以蛇为图腾。其实是结绳纪事的形象。古书中记载，伏羲氏生于成纪，徒治陈仓，都于陈，在位一百五十年（当时年的概念也许是两个月）传十五世。伏羲氏沿着渭河谷进入关中，出潼关，傍崤山、王屋山、太行山东迁，而后折向东南，最后都于陈。这一活动区大体与仰韶文化古遗址的分布区相吻合。综合研究表明，“三皇”应为伏羲、燧人、神农；“五帝”应为黄帝、颛顼、帝喾、唐尧、虞舜。
十二生肖的干支纪年法，应当产生于禹夏之前。至今还没有确凿的证据。现在我们一般称为夏历，即从夏朝开始，称为华夏。此前的炎黄时期，还只有历法的传说。夏朝才有了专司历法的官吏。据考证，至少在汉代，十二生肖与地支的相配体系已经固定下来了。为什么鼠第一？牛第二？这在颐翁此前的博文中已有论述。这龙蛇之后才轮到马，这午与武同音。过去人类用马，主要是动武打仗，所以才有午马之说。从人类发展史上看，扑食老鼠最容易，所以是鼠第一呢。跟老鼠学了农耕，才发现耕牛的作用。马不如牛那么容易驯化。在草原地区，则是骑马放牧。有了骑马放牧，当然就想到了羊。过去看马，是以驯化了的猴子担当的。养鸡养狗养猪，都是人类发展历史上陆陆续续实现的。猫是有了鼠害之后才开始养的。据说中国养猫是汉代以后的事。在汉代以前，我国还没有真正意义上的家猫，无论是《礼记》中所说的山猫，还是《诗经》中“有熊有罴，有猫有虎”的豹猫，都是生活在野外的野生猫。我们今天饲养的家猫的祖先，据说是印度猫。印度猫进入中国的时间，大约始于汉明帝，那正是中印交往通过佛教而频繁起来的时期。因此，猫来到中国的时间，距离干支纪年法的产生，已相差千年了。
这十二生肖的形象，随着人类文明史的发展，逐步刻画在石壁上和甲骨上，而成为最初记录人类历史的文字，顺理成章啊。其他文字，似乎都是以生肖文字和人类生活用品、渔猎用品、战争用品为基础，逐步展现出来的。西方拼音文字，据说最早也是由象形文字发展来的。如英语中的eye（眼睛）cow（牛）当然，这不是本文所探讨的内容。不过大写的A，念阿，与阿拉伯的金字塔似乎很像呢。哈哈，颐翁总是好开玩笑和遐想。在颐翁看来，中国文字学的研究，还是很落后的。他们只知道为现代人使用方便服务，而忘记了考古和史前文化研究的需要。反倒是历法的革新，没有人去认认真真的为现代人需要去研究。颐翁的历法改元研究，已经提出了两年了。丝毫没有一点动静。足见现代社会，小人物的意见没有古时候那么容易被当局重视。也未可知。
这马年说马，开始叫马年说马戏。现在颐翁觉得，直接叫马年戏马更有意思。这奥运会的赛马项目，中国请了个华裔英国人。足见中国现在有闲有钱又爱马懂马会骑马的人不多。以画马闻名的徐悲鸿也已去世多年了。现在画马的似乎都不那么投入，所以名气大的人不多。戏说一下，也许是现在人们实际能够看到马的机会不多。
这马年戏马，在网上搜马的形象实在太少，做图也就很有限。也不知道那些动漫企业都在做什么。搞几个马的动漫形象玩玩不好吗？龙潭公园的龙字，据说有一百多个。我们香山诗社的诗友曲春浩与常法宽老先生合作搞了个百龙吟诗书画印作品。颐翁也搞了个百龙赋。可这马年却没有龙年那么热闹。你午马，而且是甲午马，是不是感到有点不自在呢？好在颐翁费了好大功夫，才在网上搜到了几帧马字图。 颐翁有诗叹曰，
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且初的产品我家里在用的真的特别多，作为功效类型的基础个护，出的每一个产品，从头到身体都刚刚好踩在我的需求点上，而且平价大碗，预算不是很高但又想在安全温和的前提下，明确看到一些肉眼可见效果的学生党，能够放心选择的牌子。全线使用感清新，肤感细腻，同时配方成分又足够扎实，计量斟酌上偏向温和安全，就算你不会研究成分，也可以放心使用不会翻车。
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柚子水
一瓶夏天的不二之水
以大米发酵滤液为基底的角质调理精华水，92.4%的添加量来代替普通水，发酵后产生的丰富的氨基酸、乳酸、矿物质能够更温和地改善闭口，提升皮肤的平滑度；惊喜地是加了米赫毛霉，能够针对表层的老废角质进行温和的智能微剥脱，同时也不会对屏障功能产生太大的刺激，非常之温和；再有2%的乙基vc配合hepes促渗技术，周期使用后能够明显感受到肤质改善和肤色提亮。
质地是水状，清爽得完全不全不像是一瓶精华水，柚子味也是来自天然柚果萃取，很好闻味道在发酵物的产品中非常上分。
总体来说，且初这瓶柚子水足够温和，适用肤质更广，尤其夏天出油旺盛、容易角质堆积皮肤粗糙的时候，见效更加明显
头皮凝露
他家头皮凝露出了好几个版本，但我最喜欢的还是灰色的经典款，完全就是一款针对油性头皮的清洁面膜，水杨酸帮助头皮调理角质，配合蔓菁、龙胆、何首乌三重植萃舒缓滋养头皮，油性和细软发质用完之后头皮能够立刻感受到舒畅的透气感，三天不洗头头发也依旧保持干爽，头皮也不会有任何的拔干。小支包装也非常方便，每周一支，完美改善头皮问题。
氨基酸洁面
性价比非常高的一支洁面，首先作为一支氨基酸洁面，采用氨基酸2.0液晶结构技术，大大提升了洁面的清洁力，日常通勤的淡妆和防晒也不在话下，只用这只洁面就能轻松卸掉，洗完很水润，一点不会紧绷，同时复配了APG表活，敏感肌用起来也没有负担。小几十的价格，能够满足我对洁面的洗感、温和、清洁的所有要求，可以把钱省下来，花在刀刃上，这样护肤投资收益最大化。
果酸沐浴露+烟酰胺身体乳
最近我很爱用这俩洗澡，搭配在一起用效果更好，一个月就能明显美白（有被惊艳到）
果酸沐浴露4%果酸+1%水杨酸的复合配比负责剥脱角质疏通毛孔，不仅能够改善鸡皮肤和身上的痘痘，更能促进身体乳有效成分的吸收。这时候洗完澡再用8%烟酰胺+1%酰苯胺+AA2G的美白身体乳，吸收加倍，效果加倍，身体乳最讨厌的肤感就是黏黏糊糊，这款也完全不会，乳液质地涂上很快就吸收，穿上睡衣也不会粘在背上，夏天快要到了，想要全身美白的宝子们可以浅试一下。
卸妆膏+眼唇卸
我认为卸妆产品和洁面产品的要求是一样的，清洁干净卸妆力强、足够温和是基本要求，洗感好是另外的加分项。而卸妆产品的清洁/乳化速度也很重要，打工人学生们上课下班回家累得不行那他们绝对不会和贵妇一样用充满仪式感的手法花十分钟卸一个妆，只想快点卸妆躺下，这个眼唇卸和卸妆膏的清洁/乳化速度就非常快，只要轻轻一揉轻轻一擦，眼部脸部的妆就卸得干干净净，也没有任何残留的膜感，非常清爽的洗感，趁着大促有优惠可以多囤囤。
发膜
对我这种细软塌的短发最主要的效果就是柔顺，这个发膜用完的蓬松轻盈感，每次头发吹干都超好摸，虽然我是男生，发膜用的不多，唯独这款好用到忍不住给大家安利，他家发膜也很会拿捏受损发质，身边但凡都被我安利到的爱染发烫发的长发女生朋友，第一次用都有被效果惊艳到，用贵妇面霜级别的成分来做护发产品，墨角藻+巨藻的海藻提取修护成分，能看出且初之用心良苦，非常难得，不管是多次染烫受损，还是日晒受损头发干枯毛躁，甚至是天生的沙发，都能够深入渗透发丝进行滋养，发质受损越严重效果越明显。非重硅配方，油头夏天也可以放心使用。
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柚子水
一瓶夏天的不二之水
以大米发酵滤液为基底的角质调理精华水，92.4%的添加量来代替普通水，发酵后产生的丰富的氨基酸、乳酸、矿物质能够更温和地改善闭口，提升皮肤的平滑度；惊喜地是加了米赫毛霉，能够针对表层的老废角质进行温和的智能微剥脱，同时也不会对屏障功能产生太大的刺激，非常之温和；再有2%的乙基vc配合hepes促渗技术，周期使用后能够明显感受到肤质改善和肤色提亮。
质地是水状，清爽得完全不全不像是一瓶精华水，柚子味也是来自天然柚果萃取，很好闻味道在发酵物的产品中非常上分。
总体来说，且初这瓶柚子水足够温和，适用肤质更广，尤其夏天出油旺盛、容易角质堆积皮肤粗糙的时候，见效更加明显
头皮凝露
他家头皮凝露出了好几个版本，但我最喜欢的还是灰色的经典款，完全就是一款针对油性头皮的清洁面膜，水杨酸帮助头皮调理角质，配合蔓菁、龙胆、何首乌三重植萃舒缓滋养头皮，油性和细软发质用完之后头皮能够立刻感受到舒畅的透气感，三天不洗头头发也依旧保持干爽，头皮也不会有任何的拔干。小支包装也非常方便，每周一支，完美改善头皮问题。
氨基酸洁面
性价比非常高的一支洁面，首先作为一支氨基酸洁面，采用氨基酸2.0液晶结构技术，大大提升了洁面的清洁力，日常通勤的淡妆和防晒也不在话下，只用这只洁面就能轻松卸掉，洗完很水润，一点不会紧绷，同时复配了APG表活，敏感肌用起来也没有负担。小几十的价格，能够满足我对洁面的洗感、温和、清洁的所有要求，可以把钱省下来，花在刀刃上，这样护肤投资收益最大化。
果酸沐浴露+烟酰胺身体乳
最近我很爱用这俩洗澡，搭配在一起用效果更好，一个月就能明显美白（有被惊艳到）
果酸沐浴露4%果酸+1%水杨酸的复合配比负责剥脱角质疏通毛孔，不仅能够改善鸡皮肤和身上的痘痘，更能促进身体乳有效成分的吸收。这时候洗完澡再用8%烟酰胺+1%酰苯胺+AA2G的美白身体乳，吸收加倍，效果加倍，身体乳最讨厌的肤感就是黏黏糊糊，这款也完全不会，乳液质地涂上很快就吸收，穿上睡衣也不会粘在背上，夏天快要到了，想要全身美白的宝子们可以浅试一下。
卸妆膏+眼唇卸
我认为卸妆产品和洁面产品的要求是一样的，清洁干净卸妆力强、足够温和是基本要求，洗感好是另外的加分项。而卸妆产品的清洁/乳化速度也很重要，打工人学生们上课下班回家累得不行那他们绝对不会和贵妇一样用充满仪式感的手法花十分钟卸一个妆，只想快点卸妆躺下，这个眼唇卸和卸妆膏的清洁/乳化速度就非常快，只要轻轻一揉轻轻一擦，眼部脸部的妆就卸得干干净净，也没有任何残留的膜感，非常清爽的洗感，趁着大促有优惠可以多囤囤。
发膜
对我这种细软塌的短发最主要的效果就是柔顺，这个发膜用完的蓬松轻盈感，每次头发吹干都超好摸，虽然我是男生，发膜用的不多，唯独这款好用到忍不住给大家安利，他家发膜也很会拿捏受损发质，身边但凡都被我安利到的爱染发烫发的长发女生朋友，第一次用都有被效果惊艳到，用贵妇面霜级别的成分来做护发产品，墨角藻+巨藻的海藻提取修护成分，能看出且初之用心良苦，非常难得，不管是多次染烫受损，还是日晒受损头发干枯毛躁，甚至是天生的沙发，都能够深入渗透发丝进行滋养，发质受损越严重效果越明显。非重硅配方，油头夏天也可以放心使用。
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