护肤的价值---10年后遇见现在的自己
今天，跟朋友聊到护肤，朋友说她用的面膜是99元10盒的，我就惊呆了，内心不禁感叹：真是不知者无畏啊！
作为资深美业人，从原材料的选择到生产，从包装到推广，我都再熟悉不过了，我非常清楚，一款护肤品的成本离不开原材料本身、外包装成本以及工厂的生产成本，除此之外，还有公司的运营成本，所以无论是哪种品类的护肤品，从生产到面市，售价都不可能低于40元，如果今天你在市场上买到一款护肤品，日常售价低于40，你真的应该好好思考一下，它涂在皮肤上，到底是给皮肤加分还是减分。
护肤的目的是为了让皮肤一直保持最佳的状态，让我们在40岁、50岁的时候看起来还像20岁的样子。
但是很多人为了省钱，已经在不知不觉中把护肤变成了形式。护肤？我有做啊，我还有全套护肤品呢！但是这套护肤品到底对皮肤是加分的，还是减分的，已经不重要了，重要的是：我有护肤品啊！所以在不知不觉中，皮肤越来越糟糕，整个人也随着年龄的增长越来越老。
我认为的护肤有效果，就是一年后、两年后、三年后，你还是老样子。通常情况下，不会有人很直接的说：你怎么变老了啊？只有当我们越来越好，或者一直都很好的时候，别人才会说：你真的是越来越年轻了！你怎么都没有变啊！
所以，如果你从来没有被别人称赞过容貌，而你又一直都在护肤保养，那么你真的应该好好思考一下，你的护肤是不是已经流于形式？
那么回归到护肤本身，既然护肤的目的是为了多年以后，还是老样子，就要在多年以前选择好的护肤品，才能让自己冻龄在当下。
什么是好的护肤品呢？贵的就是吗？品牌就是吗？No！不一定，对吧！时不时就会有一则新闻爆出某某品牌的护肤品含有xx成分，会对皮肤造成xx伤害。所以品牌和价格不代表产品一定是好的。
从价格上来说，售价合理，就能找到好产品；从品牌上来说，品牌的发心和品牌团队的人品就能做出好产品。
对于消费者而言，我们最不容易知道的就是品牌团队的人品啊，因为太遥远了，怎么通过外在呈现来判断护肤品到底好不好呢？
第一，好的护肤品，一定不会太便宜！长期售价都在30、40以下的，还要考虑公司的利润，能做出怎样品质的护肤品呢？换成你，愿意做没有利润的生意吗？无论这个产品卖多少钱，首先公司要保证不亏钱的同时还有利润，除非这家公司把这个产品上亏的钱，用另一款产品来弥补。
如果一家公司所有的产品售价都很低，那么产品一定很劣质！因为，唯一能降低产品成本的，就是产品的原材料了；同样是面膜，工厂的生产流程是一样的，生产成本是一样，能降低的就只有原材料的成本了。
举个例子，同样是透明质酸钠这个成分，原材料的进货价有高有低，如果非要分级，可以大概用低端、中端、高端来定义。做到产品里，它呈现出来的还是透明质酸钠，但对皮肤的作用就可能有好有坏。就好比卫生纸，为什么某些品牌的卫生纸更贵呢？从手感、厚度、重量、柔软度上就不一样，根本的不同是纸浆的差异，也就是原材料的差异。
卫生纸只是擦擦嘴，不会长期停留在皮肤上，护肤品涂抹在皮肤上，就是一整天，如果每天用的护肤品都是用劣质的原材料做成的，那么皮肤上停留的都是劣质原材料成分，还不如不护肤呢！
我们的钱花在哪里最值得？那就是健康和美丽，因为谁都拿不走！所以，为什么要给自己选择廉价的护肤品来伤害自己皮肤呢？钱也花了，时间也花了，并没有达到护肤原本的效果，还可能破坏了皮肤健康的屏障，不值得呀！
所以，哪一种钱不能省？健康和美丽的钱不能省！既然要护肤，就要选对品牌，选对护肤品，才能让钱花得最值得。有一个规律我们一定要明白：便宜的、廉价的，往往才是最贵的。
同样是面膜，也许你觉得这个品牌的便宜，一片就省了10元，10片就是100元，但敷了廉价的面膜，导致皮肤出现了铅汞残留、或者干燥粗糙、敏感，那么你要花时间去看医生、想办法去修复，是不是远远超出了你省下的100元呢？
第二，看看品牌创始人的背景，品牌文化，以及产品到消费者手上的细节。用心做产品的品牌，会不断升级各种细节，力争让消费者收到有温度的产品。
第三，看看品牌的售后服务，以及退换货速度。把服务放在首位的，公司差不到哪里去，产品也差不到哪里去。
就算我们是外行，也可以通过各种细节来感受这个品牌，从而选到好的护肤品。
让护肤，不再流于形式，而是真正发挥护肤应有的价值---10年后遇见现在的自己！
今天，跟朋友聊到护肤，朋友说她用的面膜是99元10盒的，我就惊呆了，内心不禁感叹：真是不知者无畏啊！
作为资深美业人，从原材料的选择到生产，从包装到推广，我都再熟悉不过了，我非常清楚，一款护肤品的成本离不开原材料本身、外包装成本以及工厂的生产成本，除此之外，还有公司的运营成本，所以无论是哪种品类的护肤品，从生产到面市，售价都不可能低于40元，如果今天你在市场上买到一款护肤品，日常售价低于40，你真的应该好好思考一下，它涂在皮肤上，到底是给皮肤加分还是减分。
护肤的目的是为了让皮肤一直保持最佳的状态，让我们在40岁、50岁的时候看起来还像20岁的样子。
但是很多人为了省钱，已经在不知不觉中把护肤变成了形式。护肤？我有做啊，我还有全套护肤品呢！但是这套护肤品到底对皮肤是加分的，还是减分的，已经不重要了，重要的是：我有护肤品啊！所以在不知不觉中，皮肤越来越糟糕，整个人也随着年龄的增长越来越老。
我认为的护肤有效果，就是一年后、两年后、三年后，你还是老样子。通常情况下，不会有人很直接的说：你怎么变老了啊？只有当我们越来越好，或者一直都很好的时候，别人才会说：你真的是越来越年轻了！你怎么都没有变啊！
所以，如果你从来没有被别人称赞过容貌，而你又一直都在护肤保养，那么你真的应该好好思考一下，你的护肤是不是已经流于形式？
那么回归到护肤本身，既然护肤的目的是为了多年以后，还是老样子，就要在多年以前选择好的护肤品，才能让自己冻龄在当下。
什么是好的护肤品呢？贵的就是吗？品牌就是吗？No！不一定，对吧！时不时就会有一则新闻爆出某某品牌的护肤品含有xx成分，会对皮肤造成xx伤害。所以品牌和价格不代表产品一定是好的。
从价格上来说，售价合理，就能找到好产品；从品牌上来说，品牌的发心和品牌团队的人品就能做出好产品。
对于消费者而言，我们最不容易知道的就是品牌团队的人品啊，因为太遥远了，怎么通过外在呈现来判断护肤品到底好不好呢？
第一，好的护肤品，一定不会太便宜！长期售价都在30、40以下的，还要考虑公司的利润，能做出怎样品质的护肤品呢？换成你，愿意做没有利润的生意吗？无论这个产品卖多少钱，首先公司要保证不亏钱的同时还有利润，除非这家公司把这个产品上亏的钱，用另一款产品来弥补。
如果一家公司所有的产品售价都很低，那么产品一定很劣质！因为，唯一能降低产品成本的，就是产品的原材料了；同样是面膜，工厂的生产流程是一样的，生产成本是一样，能降低的就只有原材料的成本了。
举个例子，同样是透明质酸钠这个成分，原材料的进货价有高有低，如果非要分级，可以大概用低端、中端、高端来定义。做到产品里，它呈现出来的还是透明质酸钠，但对皮肤的作用就可能有好有坏。就好比卫生纸，为什么某些品牌的卫生纸更贵呢？从手感、厚度、重量、柔软度上就不一样，根本的不同是纸浆的差异，也就是原材料的差异。
卫生纸只是擦擦嘴，不会长期停留在皮肤上，护肤品涂抹在皮肤上，就是一整天，如果每天用的护肤品都是用劣质的原材料做成的，那么皮肤上停留的都是劣质原材料成分，还不如不护肤呢！
我们的钱花在哪里最值得？那就是健康和美丽，因为谁都拿不走！所以，为什么要给自己选择廉价的护肤品来伤害自己皮肤呢？钱也花了，时间也花了，并没有达到护肤原本的效果，还可能破坏了皮肤健康的屏障，不值得呀！
所以，哪一种钱不能省？健康和美丽的钱不能省！既然要护肤，就要选对品牌，选对护肤品，才能让钱花得最值得。有一个规律我们一定要明白：便宜的、廉价的，往往才是最贵的。
同样是面膜，也许你觉得这个品牌的便宜，一片就省了10元，10片就是100元，但敷了廉价的面膜，导致皮肤出现了铅汞残留、或者干燥粗糙、敏感，那么你要花时间去看医生、想办法去修复，是不是远远超出了你省下的100元呢？
第二，看看品牌创始人的背景，品牌文化，以及产品到消费者手上的细节。用心做产品的品牌，会不断升级各种细节，力争让消费者收到有温度的产品。
第三，看看品牌的售后服务，以及退换货速度。把服务放在首位的，公司差不到哪里去，产品也差不到哪里去。
就算我们是外行，也可以通过各种细节来感受这个品牌，从而选到好的护肤品。
让护肤，不再流于形式，而是真正发挥护肤应有的价值---10年后遇见现在的自己！
这世上有2样东西最好别碰；一是传销，二是虚拟货币。我身边的朋友，凡是进入这2个领域的人，最后的表现特征都惊人的相似。那就是，相信一夜暴富，满嘴满脑子都是各种财富故事，跟神经病人一样见谁跟谁推广……眼前的世界对他们而言已经不存在了，虚拟世界才是梦想的家园，遇见了这样的人，还是有多远走多远吧…… https://t.cn/Rxu3uk7
概念题材
1、KrF光刻胶供应紧张 晶圆厂正加速导入本土产品
目前信越化学KrF光刻胶产能不足，我国多家晶圆厂KrF光刻胶供应紧张，部分中小晶圆厂甚至遭遇了断供，多家晶圆厂在加速验证导入本土KrF光刻胶。
个股关注：603650.SH彤程新材 推荐原因：目前国内唯一能够供应KrF光刻胶的厂商。
个股关注：300655.SZ晶瑞股份 推荐原因：KrF光刻胶已完成中试。
2、LED照明市场二季度再迎涨价潮 市场需求全面复苏
报告显示，2021年第二季整体照明用LED产品价格将上涨0.3%-2.3%，主要是LED照明市场需求面自第一季起便全面复苏，至第二季仍维持高档。
个股关注：002137.SZ实益达 推荐原因：公司LED照明业务主要包括LED智能/非智能照明产品的设计、研发、生产和销售。
个股关注：300708.SZ聚灿光电 推荐原因：公司的主营业务为LED外延片及芯片的研发。
3、华为智慧金融峰会下月召开 多场重磅会议有望引爆年内最强风口
据报道，华为智慧金融峰会将于6月3日-4日在上海召开。面向金融行业，华为将通过I5升级引擎助力银行实现敏捷+生态的智慧金融。
个股关注：300541.SZ先进数通 推荐原因：国内金融前置与渠道应用、数据管理与商业智能应用领域领先的自主平台软件解决方案供应商。
个股关注：300231.SZ银信科技 推荐原因：专业的IT基础设施第三方服务商。
4、中国卫星导航年会将召开 北斗市场规模有望提升
第十二届中国卫星（600118）导航年会将于5月26日至28在南昌召开。这是国内规模最大、内容最全、层次最高、最具代表性的卫星导航领域学术交流会议。
个股关注：300101.SZ振芯科技 推荐原因：主营北斗卫星导航应用产业链产品和服务。
个股关注：300627.SZ华测导航 推荐原因：聚焦高精度卫星导航定位应用相关核心技术及产品研发。
5、“十四五”塑料污染治理顶层设计正在酝酿
国家发展改革委环资司相关人士近日在河南濮阳南乐生物降解新材料产业发展大会上透露，发展改革委正在研究制定《“十四五”塑料污染治理的行动方案》。行动方案提出，积极稳妥推广使用替代产品，要科学论证各种替代产品，包括可降解塑料不同技术工艺路线的安全性和可控性。
个股关注：600143.SH金发科技 推荐原因：已经拥有12万吨PBAT产能，同时，PLA合成线预计于2021年第四季度投产。
个股关注：300829.SZ金丹科技 推荐原因：是国内最大的乳酸及其衍生物生产企业，公司年产6万吨生物降解聚酯及其制品项目建设期为18个月，预计2022年9月完工。
6、传日月光打线封装订单Q3取消折让 且涨价5%至10%
据台媒报道，业内人士透露，因应原物料价格上扬和供不应求市况，台湾半导体封测大厂日月光投控已取消每季洽谈封装价格的折让优惠，取消3%至5%的价格折让，且再涨5%至10%。日月光投控董事长张虔生指出，目前封测产能维持满载，打线封装需求强劲，产能缺口预估持续今年一整年。
个股关注：002185.SZ华天科技 推荐原因：已掌握了MCM（MCP）、 BGA/LGA、 3D、 SiP、 MEMS、FC等集成电路先进封装技术。
个股关注：600584.SH长电科技 推荐原因：SiP/AiP/FOLW P等先进封装国内领先，公司收入规模已成为世界排名第三、中国大陆排名第一的封装测试企业。
7、华为将正式发布鸿蒙手机操作系统
华为将在https://t.cn/A6VXe5GH ，正式公布可以覆盖手机等移动终端的鸿蒙操作系统。这也是继2019年“官宣”鸿蒙操作系统后，该系统正式搭载到智能手机。
个股关注：300663.SZ科蓝软件 推荐原因：已完成与华为鸿蒙应用开发合作相关协议签署，与华为一起完成了科蓝+鸿蒙+鲲鹏的全国产技术架构的构建。
个股关注：002261.SZ拓维信息 推荐原因：与华为形成了“软件（openEuler）+硬件（鲲鹏）+场景应用（联合解决方案）”的鲲鹏生态全栈业务领域合作，将在后续打造基于鸿蒙OS的“拓维元”（鸿蒙开源版）。
由于半导体的行情走好，聊聊当前产业链上的一些投资机会。
先说一个核心的投资逻辑，由于先进制程的能力（10nm以下）被美国压制，短期内都突破的办法，创新能力极度受限。因此我们当前更应该聚焦在10nm以上比较成熟制程工艺的部分，这部分更适合从周期的角度去看，也就是说在市场景气周期向上走的时候，谁能在产能和价格上具备更强的优势，其股价涨幅就会更大。
1、IDM士兰微的逻辑非常清晰——量价齐升
（1）价格上涨：早在去年12月9日，公司就已经发了涨价函，相关产品涨价20%。
（2）产能扩张：我们都知道晶圆厂从规划到实际投产至少要1-2年左右的时间，而士兰微布局的时间较早，产能在2021年的迅速扩大，比如8寸线产能2021年预计能到6-8万片/月（目前6万片/月），较2020年大幅增加（2020年总产出57万片）；毛利更高的12寸线产能：4月已经到了1万片/月，年底达到3.5W片/月左右，未来规划总体达到6万/月产能左右。
（3）业绩验证
2021Q1营收约14.75亿元，同比增长113.47%，环比增长12.05%；净利润约1.74亿元，同比增长7726.86%，环比增长644.76%。毛利率达到29.33%，环比提升3.74个pct；净利率达到10.79%，环比提升10.55个pct。
从士兰微的业绩可以明显看出，公司的毛利率大幅上升，净利润的环比增幅远超营收增幅，当前产品价格涨价涨出的都是公司的利润。
（4）业绩强化量价齐升的逻辑
此前公司给出指引2021年营业利润为4亿元，考虑到当前全球缺芯情况将持续较长的时间，叠加产能在2021年持续爬坡，预计2021年净利润上将大幅超出公司的指引。
所以很明显，士兰微的价和量都在往上走，短期内形成非常好的正向循环，今年Q1的业绩环比持续上升也印证这个逻辑，业绩和股价迎来双击也就非常合理了。
我们再来对比一下国内两大晶圆龙头，中芯国际和华虹半导体，这两大晶圆代工企业在周期的逻辑下（量和价），会显得比士兰微稍微弱一点。
2、晶圆代工厂
（1）中芯国际
① 4月份开始涨价
中芯国际自4月1日起全线涨价，预计Q3还将继续涨价，并且计划价格涨幅将高于上半年，相较而言，中芯涨价的时间要晚一个季度。
中芯Q1业绩虽好，但其高毛利并不是由涨价贡献，而是此前受华为影响的产能获取了新的客户，如嘉楠，从而将产能利用率从4Q20的95.5%提升至1Q21的98.7%，未来提升至100%问题不大。
② 产能扩张
再从产能的角度来看，中芯在2021年的8英寸增加不少于4.5万片/月，12英寸增加1万片/月，对比起士兰微，产能扩张的激进程度也较弱。
③ Q2业绩预告超预期
公司给出Q2的业绩指引是，收入环比+17%-18%（即收入约13.3亿美元），毛利率25%-27%，大幅提升，超预期。这主要来源于中芯于4月份开始涨价，以及14nm和N+1产能利用率提升。
④ 股价制约因素
当前中芯的问题有两个，一是美国的制裁还没完全放开；二是从中芯的股权激励方案上来看，激励定的业绩增长目标从今年到2024年，营收增长逐年分别为22%、6.48%、6.95%、10.04%，这份方案表现得不积极、基于保生存。
（2）华虹半导体
① 尚未有明显的涨价
华虹的价格并没有明显的涨幅，12寸的价格还在往下走。华虹在公布Q1业绩报告之后，股价应声下跌8.68%，关键就是在价格上没有体现出周期的作用。
② 产能稳步扩张
华虹的12寸厂也在今年扩产，3月末达到4万片/月，预计在2021年底扩产到6.5w片/月，未来进一步扩产到8w片/月。整体来看，华虹今年扩产的速度还算是比较理想的。
③ 制约股价因素
当前市场纠结的关键点主要是价格上，目前暂时没看到华虹有要涨价的信息。
士兰微、中芯和华虹这三者之间，在当前半导体周期向上的环境下，依然是产能和价格均明显提升的士兰微最占优，中芯和华虹表现得比较保守。
3、其他半导体公司
接下来我们再简单讨论一下当前A股半导体领域的公司，现阶段都有哪些是值得投资的细分方向，以及目前这些公司是处于什么样的状况。
（1）最值得我们关注的是几家设计相关的公司，接近新高的韦尔股份、卓胜微，也是我们非常看好的方向，核心逻辑是自身的技术水平已经跻身世界先进的行列，凭借技术领先的优势，同时下游的需求旺盛，国内产能和市场份额在持续扩大，α属性明显。
（2）接着关注的包括智能安全芯片龙头紫光国微、功率半导体的斯达半导、物联网MCU芯片的乐鑫科技、安卓TWS芯片的恒玄科技等，均是下游需求旺盛，并且在各自领域都有各自的技术突破。
（3）当前全球几乎所有的晶圆厂都在大幅增加资本开支，可以预见的是近1-2年内，市场对于上游的材料和设备需求将明显上升，国内企业在技术上具备技术突破和产能优势的公司，将非常收益。并且继2月以来的下跌后，这部分公司已经跌到了非常理想的位置，近期市场资金也已经开始在关注，比如上游设备的北方华创、中微公司，材料的安集科技、鼎龙股份、沪硅产业、芯源微等。
1、KrF光刻胶供应紧张 晶圆厂正加速导入本土产品
目前信越化学KrF光刻胶产能不足，我国多家晶圆厂KrF光刻胶供应紧张，部分中小晶圆厂甚至遭遇了断供，多家晶圆厂在加速验证导入本土KrF光刻胶。
个股关注：603650.SH彤程新材 推荐原因：目前国内唯一能够供应KrF光刻胶的厂商。
个股关注：300655.SZ晶瑞股份 推荐原因：KrF光刻胶已完成中试。
2、LED照明市场二季度再迎涨价潮 市场需求全面复苏
报告显示，2021年第二季整体照明用LED产品价格将上涨0.3%-2.3%，主要是LED照明市场需求面自第一季起便全面复苏，至第二季仍维持高档。
个股关注：002137.SZ实益达 推荐原因：公司LED照明业务主要包括LED智能/非智能照明产品的设计、研发、生产和销售。
个股关注：300708.SZ聚灿光电 推荐原因：公司的主营业务为LED外延片及芯片的研发。
3、华为智慧金融峰会下月召开 多场重磅会议有望引爆年内最强风口
据报道，华为智慧金融峰会将于6月3日-4日在上海召开。面向金融行业，华为将通过I5升级引擎助力银行实现敏捷+生态的智慧金融。
个股关注：300541.SZ先进数通 推荐原因：国内金融前置与渠道应用、数据管理与商业智能应用领域领先的自主平台软件解决方案供应商。
个股关注：300231.SZ银信科技 推荐原因：专业的IT基础设施第三方服务商。
4、中国卫星导航年会将召开 北斗市场规模有望提升
第十二届中国卫星（600118）导航年会将于5月26日至28在南昌召开。这是国内规模最大、内容最全、层次最高、最具代表性的卫星导航领域学术交流会议。
个股关注：300101.SZ振芯科技 推荐原因：主营北斗卫星导航应用产业链产品和服务。
个股关注：300627.SZ华测导航 推荐原因：聚焦高精度卫星导航定位应用相关核心技术及产品研发。
5、“十四五”塑料污染治理顶层设计正在酝酿
国家发展改革委环资司相关人士近日在河南濮阳南乐生物降解新材料产业发展大会上透露，发展改革委正在研究制定《“十四五”塑料污染治理的行动方案》。行动方案提出，积极稳妥推广使用替代产品，要科学论证各种替代产品，包括可降解塑料不同技术工艺路线的安全性和可控性。
个股关注：600143.SH金发科技 推荐原因：已经拥有12万吨PBAT产能，同时，PLA合成线预计于2021年第四季度投产。
个股关注：300829.SZ金丹科技 推荐原因：是国内最大的乳酸及其衍生物生产企业，公司年产6万吨生物降解聚酯及其制品项目建设期为18个月，预计2022年9月完工。
6、传日月光打线封装订单Q3取消折让 且涨价5%至10%
据台媒报道，业内人士透露，因应原物料价格上扬和供不应求市况，台湾半导体封测大厂日月光投控已取消每季洽谈封装价格的折让优惠，取消3%至5%的价格折让，且再涨5%至10%。日月光投控董事长张虔生指出，目前封测产能维持满载，打线封装需求强劲，产能缺口预估持续今年一整年。
个股关注：002185.SZ华天科技 推荐原因：已掌握了MCM（MCP）、 BGA/LGA、 3D、 SiP、 MEMS、FC等集成电路先进封装技术。
个股关注：600584.SH长电科技 推荐原因：SiP/AiP/FOLW P等先进封装国内领先，公司收入规模已成为世界排名第三、中国大陆排名第一的封装测试企业。
7、华为将正式发布鸿蒙手机操作系统
华为将在https://t.cn/A6VXe5GH ，正式公布可以覆盖手机等移动终端的鸿蒙操作系统。这也是继2019年“官宣”鸿蒙操作系统后，该系统正式搭载到智能手机。
个股关注：300663.SZ科蓝软件 推荐原因：已完成与华为鸿蒙应用开发合作相关协议签署，与华为一起完成了科蓝+鸿蒙+鲲鹏的全国产技术架构的构建。
个股关注：002261.SZ拓维信息 推荐原因：与华为形成了“软件（openEuler）+硬件（鲲鹏）+场景应用（联合解决方案）”的鲲鹏生态全栈业务领域合作，将在后续打造基于鸿蒙OS的“拓维元”（鸿蒙开源版）。
由于半导体的行情走好，聊聊当前产业链上的一些投资机会。
先说一个核心的投资逻辑，由于先进制程的能力（10nm以下）被美国压制，短期内都突破的办法，创新能力极度受限。因此我们当前更应该聚焦在10nm以上比较成熟制程工艺的部分，这部分更适合从周期的角度去看，也就是说在市场景气周期向上走的时候，谁能在产能和价格上具备更强的优势，其股价涨幅就会更大。
1、IDM士兰微的逻辑非常清晰——量价齐升
（1）价格上涨：早在去年12月9日，公司就已经发了涨价函，相关产品涨价20%。
（2）产能扩张：我们都知道晶圆厂从规划到实际投产至少要1-2年左右的时间，而士兰微布局的时间较早，产能在2021年的迅速扩大，比如8寸线产能2021年预计能到6-8万片/月（目前6万片/月），较2020年大幅增加（2020年总产出57万片）；毛利更高的12寸线产能：4月已经到了1万片/月，年底达到3.5W片/月左右，未来规划总体达到6万/月产能左右。
（3）业绩验证
2021Q1营收约14.75亿元，同比增长113.47%，环比增长12.05%；净利润约1.74亿元，同比增长7726.86%，环比增长644.76%。毛利率达到29.33%，环比提升3.74个pct；净利率达到10.79%，环比提升10.55个pct。
从士兰微的业绩可以明显看出，公司的毛利率大幅上升，净利润的环比增幅远超营收增幅，当前产品价格涨价涨出的都是公司的利润。
（4）业绩强化量价齐升的逻辑
此前公司给出指引2021年营业利润为4亿元，考虑到当前全球缺芯情况将持续较长的时间，叠加产能在2021年持续爬坡，预计2021年净利润上将大幅超出公司的指引。
所以很明显，士兰微的价和量都在往上走，短期内形成非常好的正向循环，今年Q1的业绩环比持续上升也印证这个逻辑，业绩和股价迎来双击也就非常合理了。
我们再来对比一下国内两大晶圆龙头，中芯国际和华虹半导体，这两大晶圆代工企业在周期的逻辑下（量和价），会显得比士兰微稍微弱一点。
2、晶圆代工厂
（1）中芯国际
① 4月份开始涨价
中芯国际自4月1日起全线涨价，预计Q3还将继续涨价，并且计划价格涨幅将高于上半年，相较而言，中芯涨价的时间要晚一个季度。
中芯Q1业绩虽好，但其高毛利并不是由涨价贡献，而是此前受华为影响的产能获取了新的客户，如嘉楠，从而将产能利用率从4Q20的95.5%提升至1Q21的98.7%，未来提升至100%问题不大。
② 产能扩张
再从产能的角度来看，中芯在2021年的8英寸增加不少于4.5万片/月，12英寸增加1万片/月，对比起士兰微，产能扩张的激进程度也较弱。
③ Q2业绩预告超预期
公司给出Q2的业绩指引是，收入环比+17%-18%（即收入约13.3亿美元），毛利率25%-27%，大幅提升，超预期。这主要来源于中芯于4月份开始涨价，以及14nm和N+1产能利用率提升。
④ 股价制约因素
当前中芯的问题有两个，一是美国的制裁还没完全放开；二是从中芯的股权激励方案上来看，激励定的业绩增长目标从今年到2024年，营收增长逐年分别为22%、6.48%、6.95%、10.04%，这份方案表现得不积极、基于保生存。
（2）华虹半导体
① 尚未有明显的涨价
华虹的价格并没有明显的涨幅，12寸的价格还在往下走。华虹在公布Q1业绩报告之后，股价应声下跌8.68%，关键就是在价格上没有体现出周期的作用。
② 产能稳步扩张
华虹的12寸厂也在今年扩产，3月末达到4万片/月，预计在2021年底扩产到6.5w片/月，未来进一步扩产到8w片/月。整体来看，华虹今年扩产的速度还算是比较理想的。
③ 制约股价因素
当前市场纠结的关键点主要是价格上，目前暂时没看到华虹有要涨价的信息。
士兰微、中芯和华虹这三者之间，在当前半导体周期向上的环境下，依然是产能和价格均明显提升的士兰微最占优，中芯和华虹表现得比较保守。
3、其他半导体公司
接下来我们再简单讨论一下当前A股半导体领域的公司，现阶段都有哪些是值得投资的细分方向，以及目前这些公司是处于什么样的状况。
（1）最值得我们关注的是几家设计相关的公司，接近新高的韦尔股份、卓胜微，也是我们非常看好的方向，核心逻辑是自身的技术水平已经跻身世界先进的行列，凭借技术领先的优势，同时下游的需求旺盛，国内产能和市场份额在持续扩大，α属性明显。
（2）接着关注的包括智能安全芯片龙头紫光国微、功率半导体的斯达半导、物联网MCU芯片的乐鑫科技、安卓TWS芯片的恒玄科技等，均是下游需求旺盛，并且在各自领域都有各自的技术突破。
（3）当前全球几乎所有的晶圆厂都在大幅增加资本开支，可以预见的是近1-2年内，市场对于上游的材料和设备需求将明显上升，国内企业在技术上具备技术突破和产能优势的公司，将非常收益。并且继2月以来的下跌后，这部分公司已经跌到了非常理想的位置，近期市场资金也已经开始在关注，比如上游设备的北方华创、中微公司，材料的安集科技、鼎龙股份、沪硅产业、芯源微等。
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