致全球投资者：全球股市风雨飘摇，而中国A股相对稳定，与中国智慧引导中国力量，成为当今世界和平与发展的中坚力量…《全球股市跳水！美国6月CPI同比飙至9.1%创40年新高》北京7月13日晚间，美国公布6月消费者价格指数较上年同期飙升9.1%，高于5月份8.6%的增幅，这是1981年以来的最大增幅，创40年来新高。https://t.cn/A6apB7QP

行情步入关键窗口，中报业绩分化引领配置。

首先，预计此次中报业绩分化巨大，容易诱发板块和行业间迅速调仓，投资者进入焦虑期，存量赎回有所增加，后入场资金容易动摇，外部扰动因素开始增多，A股在大幅反弹后更容易在情绪上受影响。

其次，宽松的货币基调没有发生转向，稳增长更注重前期政策的落实，疫情防控进入精准和常态化阶段，对经济的影响明显弱于二季度。

最后，从行情结构上看，新旧能源转换依旧是中报季最核心的业绩超预期线索，此外，成长制造亮点更多，医药分化明显，消费关注疫后修复。

整体而言，我们预计行情节奏趋缓，围绕成长制造、医药和消费轮动重估。具体品种选择上关注：

①成长制造领域重点关注渗透率持续提升、智能化、国产化趋势加速的智能汽车（智能硬件、造车新势力），内外需共振、共识度最高的光伏和风电，国产化率不断提升的半导体（车规级、半导体材料），以及经营改善、业绩持续兑现的军工（军工电子、材料）。

②消费板块重点关注两条主线，一是前期疫情受损行业的修复（航空、酒店、餐饮、旅游），二是在局部疫情背景下仍然维持高景气的细分行业（白酒、小家电、美妆产业链、人力资源服务）。

③医药行业受政策影响缓和，或迎来阶段性估值修复行情，重点关注创新药、医疗器械、CXO、医疗服务。

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美联储7月加息75个基点的是大概率事件，当前外围加息带动了经济衰退压力增速，国内房地产市场低迷的状况没有得到显著改善，本周又多次传出楼盘的烂尾情况，市场情绪仍极度悲观。原油价格大幅回落，带动大宗商品出现了明显的回调走势，A股市场连续调整，始终没有一次像样的反弹出现，投资者盘中看着热闹，收盘又是集体吃面的盛景。$海泰发展(SH600082)$ $特力A(SZ000025)$ $中通客车(SZ000957)$
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