【脱水】慧选脱水研报【第388期】-铜峰电子(600237)
●铜峰电子(600237)：新能源汽车+风电+光伏+柔性直流+储能，老树开新花，铜峰谱新篇
摘要：
①公司为薄膜电容器行业老兵，新能源汽车、光伏、风电、储能未来将成为薄膜电容器增长最快的细分市场，去年底公司实际控制人变更为国资后管理改善，业绩迎来反转，2021年前三季度实现归母净利润3,324万元，同比增长531.4%；
②公司2020年12月及2021年6月，公司分两次公布了焦新能源中高端市场的6个投资项目，全面聚焦新能源汽车、风光储、柔性直流输电领域，2022年起公司新能源相关电容器项目将陆续投产；
③韩晨预计未来三年公司归母净利润复合增长率约为73%，2021-2023年业绩为）0.53/1.03/1.74亿，同比增长568.59%/95.12%/69.48%，给予公司2022年70倍估值（PEG为0.96），对应目标价12.6元；
④风险提示：薄膜涨价不及预期；原材料价格上涨；新项目投产进度滞后；客户拓展不及预期。
正文：
薄膜电容行业牛股频出，法拉电子、江海股份都是过去2年涨幅数倍的杰出代表。西南证券韩晨今日覆盖了一家该领域的小市值铜峰电子，公司已经在薄膜电容器行业深耕四十余年，新国资管理层入驻后业绩反转，随着下游新能源汽车行业爆发式增长，超薄BOPP薄膜供不应求，将给公司带来较大业绩弹性。
公司简介
深耕薄膜电容器四十余年，历史底蕴、技术积淀深厚。铜峰电子主营薄膜电容器及薄膜材料的研发生产和销售，拥有电容器薄膜-金属化薄膜-薄膜电容器一体化产业链的优势。公司薄膜电容器业务最早可溯源至1970 年代铜陵市无线电元件二厂，与法拉电子几乎同一时期起步。1980 年代公司从日本、德国引进生产线，相继实现薄膜电容器、金属化镀膜、电工薄膜国产化。公司拥有深厚的历史底蕴和技术积淀，2000 年成为薄膜电容器行业首家上市公司。
公司股权结构
老牌薄膜电容器生产企业，国资入主迎来新生
行业：新能源汽车、光伏、风电、储能未来将成为薄膜电容器增长最快的细分市场。2020年，以上几个市场薄膜电容器市场空间合计30.4亿元，预计2025年将达到115亿元，复合增速约30.5%，并带动薄膜电容器行业增速再上新台阶。
铜峰电子是老牌薄膜电容器生产企业，拥有电容器薄膜-金属化薄膜-薄膜电容器一体化产业链优势，技术积淀深厚。
2020年11月，公司实际控制人变更为铜陵高新区管委会。新股东控股后，重组董事会，聘任新管理团队，规划6亿资本开支，全面聚焦下游新能源市场。
相关改革措施已初见成效：2021年前三季度，公司实现营业收入7.4亿元，同比增长19.6%；实现归母净利润3,324万元，同比增长531.4%。
超薄BOPP薄膜供不应求，电容器新项目全面聚焦新能源
公司拥有6条电容器用聚丙烯（BOPP）薄膜生产线和2条聚酯（BOPET）薄膜生产线，年产能分别为13,000吨和5800吨。
2020年12月及2021年6月，公司分两次公布了焦新能源中高端市场的6个投资项目，新项目达产后电容器收入将大幅增长，产品结构改善盈利有望提升。
根据测算，新项目全部达产后，预计可实现收入5.1~5.2亿元，较2020年电容器业务收入增长超过140%。
当前交流电容器占比较高，导致毛利率水平低于同行。光伏、风电、储能，新能源汽车及柔性直流输电行业增速快，进入壁垒高，预计产品盈利能力也会更强。未来随着新能源行业销售占比提升，公司薄膜电容器业务毛利率也存在提升空间。
超薄电容薄膜供不应求，率先扩产望迎量价齐升
新能源汽车带来的3um及以下BOPP膜的需求，2021年约为0.8万吨，2025年将增长至2.3万吨；风光储对应的3~5umBOPP膜的需求，2021年约为1.0万吨，2025年将增长至1.9万吨。
超薄BOPP薄膜关键设备依赖进口，扩产周期长达2~3年，2023年才会有新产能投放，预计超薄电容薄膜供需缺口将持续拉大，3um及以下超薄薄膜价格看涨。
铜峰电子的首条超薄产线有望于2023年投产，不仅薄膜业务有望量价齐升，更可凭借薄膜自产优势，拓展薄膜电容器市场。
盈利预测与投资建议
2022 年起公司新能源相关电容器项目将陆续投产，收入与盈利能力将持续提升。考虑到超薄BOPP电容薄膜涨价存在超预期可能，公司具备薄膜自供优势，并大力布局新能源汽车、风光储、柔直输电等高成长赛道，未来三年公司归母净利润复合增长率约为73%，给予公司2022年70倍估值(PEG为0.96)， 对应目标价12.60元，首次覆盖给予“买入”评级。
来源：
西南证券-铜峰电子(600237)-《老树开新花，铜峰谱新篇》。2021-12-23；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●铜峰电子(600237)：新能源汽车+风电+光伏+柔性直流+储能，老树开新花，铜峰谱新篇
摘要：
①公司为薄膜电容器行业老兵，新能源汽车、光伏、风电、储能未来将成为薄膜电容器增长最快的细分市场，去年底公司实际控制人变更为国资后管理改善，业绩迎来反转，2021年前三季度实现归母净利润3,324万元，同比增长531.4%；
②公司2020年12月及2021年6月，公司分两次公布了焦新能源中高端市场的6个投资项目，全面聚焦新能源汽车、风光储、柔性直流输电领域，2022年起公司新能源相关电容器项目将陆续投产；
③韩晨预计未来三年公司归母净利润复合增长率约为73%，2021-2023年业绩为）0.53/1.03/1.74亿，同比增长568.59%/95.12%/69.48%，给予公司2022年70倍估值（PEG为0.96），对应目标价12.6元；
④风险提示：薄膜涨价不及预期；原材料价格上涨；新项目投产进度滞后；客户拓展不及预期。
正文：
薄膜电容行业牛股频出，法拉电子、江海股份都是过去2年涨幅数倍的杰出代表。西南证券韩晨今日覆盖了一家该领域的小市值铜峰电子，公司已经在薄膜电容器行业深耕四十余年，新国资管理层入驻后业绩反转，随着下游新能源汽车行业爆发式增长，超薄BOPP薄膜供不应求，将给公司带来较大业绩弹性。
公司简介
深耕薄膜电容器四十余年，历史底蕴、技术积淀深厚。铜峰电子主营薄膜电容器及薄膜材料的研发生产和销售，拥有电容器薄膜-金属化薄膜-薄膜电容器一体化产业链的优势。公司薄膜电容器业务最早可溯源至1970 年代铜陵市无线电元件二厂，与法拉电子几乎同一时期起步。1980 年代公司从日本、德国引进生产线，相继实现薄膜电容器、金属化镀膜、电工薄膜国产化。公司拥有深厚的历史底蕴和技术积淀，2000 年成为薄膜电容器行业首家上市公司。
公司股权结构
老牌薄膜电容器生产企业，国资入主迎来新生
行业：新能源汽车、光伏、风电、储能未来将成为薄膜电容器增长最快的细分市场。2020年，以上几个市场薄膜电容器市场空间合计30.4亿元，预计2025年将达到115亿元，复合增速约30.5%，并带动薄膜电容器行业增速再上新台阶。
铜峰电子是老牌薄膜电容器生产企业，拥有电容器薄膜-金属化薄膜-薄膜电容器一体化产业链优势，技术积淀深厚。
2020年11月，公司实际控制人变更为铜陵高新区管委会。新股东控股后，重组董事会，聘任新管理团队，规划6亿资本开支，全面聚焦下游新能源市场。
相关改革措施已初见成效：2021年前三季度，公司实现营业收入7.4亿元，同比增长19.6%；实现归母净利润3,324万元，同比增长531.4%。
超薄BOPP薄膜供不应求，电容器新项目全面聚焦新能源
公司拥有6条电容器用聚丙烯（BOPP）薄膜生产线和2条聚酯（BOPET）薄膜生产线，年产能分别为13,000吨和5800吨。
2020年12月及2021年6月，公司分两次公布了焦新能源中高端市场的6个投资项目，新项目达产后电容器收入将大幅增长，产品结构改善盈利有望提升。
根据测算，新项目全部达产后，预计可实现收入5.1~5.2亿元，较2020年电容器业务收入增长超过140%。
当前交流电容器占比较高，导致毛利率水平低于同行。光伏、风电、储能，新能源汽车及柔性直流输电行业增速快，进入壁垒高，预计产品盈利能力也会更强。未来随着新能源行业销售占比提升，公司薄膜电容器业务毛利率也存在提升空间。
超薄电容薄膜供不应求，率先扩产望迎量价齐升
新能源汽车带来的3um及以下BOPP膜的需求，2021年约为0.8万吨，2025年将增长至2.3万吨；风光储对应的3~5umBOPP膜的需求，2021年约为1.0万吨，2025年将增长至1.9万吨。
超薄BOPP薄膜关键设备依赖进口，扩产周期长达2~3年，2023年才会有新产能投放，预计超薄电容薄膜供需缺口将持续拉大，3um及以下超薄薄膜价格看涨。
铜峰电子的首条超薄产线有望于2023年投产，不仅薄膜业务有望量价齐升，更可凭借薄膜自产优势，拓展薄膜电容器市场。
盈利预测与投资建议
2022 年起公司新能源相关电容器项目将陆续投产，收入与盈利能力将持续提升。考虑到超薄BOPP电容薄膜涨价存在超预期可能，公司具备薄膜自供优势，并大力布局新能源汽车、风光储、柔直输电等高成长赛道，未来三年公司归母净利润复合增长率约为73%，给予公司2022年70倍估值(PEG为0.96)， 对应目标价12.60元，首次覆盖给予“买入”评级。
来源：
西南证券-铜峰电子(600237)-《老树开新花，铜峰谱新篇》。2021-12-23；
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【脱水】慧选脱水研报【第372期】-仕净科技(301030)
●仕净科技(301030)：光伏设备“次新小黑马”，泛半导体制程配套设备龙头，一体化＆多领域拓展助力成长
摘要：
①公司为光伏制程污染防控设备龙头，市占率达到75%，光伏行业产品质量、生产安全及环保标准构成制程污染防控设备刚性需求的核心驱动力；
②当前光伏单GW废气设备的投资体量达800万元，公司切入综合配套设备系统领域，单GW投资金额约5000~6000万元，打开10倍市场空间，2021年公司接连中标2亿元/3.1亿元光伏大单；
③东吴证券环保袁理预计2021-2023年公司归母净利润分别为0.75/1.2/1.86亿元，同比增加22.29%/60.10%/55.11%，首次覆盖，给予“买入”评级；
④风险提示：客户需求减少、重要框架协议执行不及预期。
正文：
光伏、环保目前都是市场热议的高景气赛道。东吴证券环保袁理团队今日覆盖了一家光伏制程污染防控设备龙头仕净科技，公司光伏2020年相关领域的市占率达到75%，2021年公司接连中标2亿元/3.1亿元光伏大单，叠加其他领域的低碳排放需求加速，未来成长可期。
公司简介
公司成立于2005年，从事制程污染防控设备、末端污染治理设备的研发、生产和销售。公司以低温液态催化脱硝技术为核心，以环境污染协同处理技术应用为基础，根据多行业客户的不同处理需求，针对各类复杂污染物提供定制化、精细化的工业污染治理整体解决方案。
公司为光伏、橡胶、电子、建材、化工、铸造、水泥、电力、冶炼等各行业提供全套污染治理方案，服务于60多家上市企业、20多家世界500强品牌企业。
股权结构
光伏制程污染防控设备龙头，深耕泛半导体加速拓展末端治理
制程污染防控设备是指处理产品制造工艺流程中所产生的各类复杂污染物（NOx、酸碱废气、特气危气、VOCs、粉尘和废水等）的环保设备，主要应用于精密制造业，比如泛半导体、精细化工、汽车制造等。
光伏产业链生产过程中有多个环节产生有害污染物，需要使用大量化学品。行业产品质量、生产安全及环保标准构成制程污染防控设备刚性需求的核心驱动力。
当前光伏单GW废气设备的投资体量达800万元，环保设备的投资体量达1700万元，综合配套设备的投资体量达5000万。
仕净科技从泛半导体行业切入环保设备产业，以低温液态催化脱硝技术为核心，为客户提供定制化、精细化的工业污染治理整体解决方案。
2021年7月，公司于创业板完成上市，未来未来致力于从单一的设备商转变为一站式工业污染治理综合服务商。
2017-2020年公司泛半导体行业实现收入2.51/5.56/5.80/5.2亿元，其中2020年光伏行业营业收入为5.18亿元，占营业收入比例达77.49%。
技术&品牌&成本三大优势铸就公司在光伏制程污染防控设备中的龙头地位：
①长期品牌积淀打造高市场份额。
公司制程废气污染防控设备在光伏行业市占率超75%，深耕市场十余年，经历过数轮光伏发展周期，抗风险能力和应变能力强，长期服务于晶科能源、晶澳太阳能、东方日升、隆基股份、天合光能、长安汽车等多行业优质客户。
②技术研发能力强。
公司自主研发了以低温液态催化脱硝技术为核心的、普适于多行业超低排放需求的工业污染防控技术，处理效率高，系统能力和迭代能力强，同时公司持续加强研发投入，研发团队人数领先同行。
③成本优势凸显性价比。
公司使用的低温液态催化脱硝技术在投资成本和运行成本上具备明显优势，同时配置远程中控系统，自动化运行模式有效突出设备性价比。
单GW价值体量提升，废气设备转综合配套投资额11倍扩张
公司于2021年9月和11月接连落地两个光伏电池综合配套系统的大单，其中2021年9月公司公告成为润阳光伏科技（泰国）有限公司4GW高效PERC太阳能电池生产项目的综合配套设备供应商，项目中标总价为2亿元（含7%泰国增值税），占公司2020年营业收入的29.93%。
2021年11月公司公告与江苏华航新能源有限公司（隶属于中润光伏）签订了《合作意向书》成为江苏华航5GW高效太阳能电池片生产项目环保综合治理项目的合作伙伴，项目预计含税金额约为3.1亿元，占公司2020年营业收入的46.39%。
从公司典型项目合同金额来看，单一的废气设备单GW投资金额约500~800万元，综合配套设备系统单GW投资金额约5000~6000万元，则公司在从废气设备向一体化配套设备转型过程中单位价值体量提升空间可达5~11倍。
非电领域超低排放释放需求，中建材合作打开广阔市场
公司末端污染治理设备主要应用于对工业污染防控需求量大的钢铁冶金、水泥建材等重工业企业。
包括脱硫脱硝一体化设备、氮氧化物处理设备、硫化物处理设备、粉尘处理设备等关键设备，处理的污染物主要为NOx、硫化物和粉尘等。
2020年公司在水泥建材行业的环保设备销售收入为0.3亿元，同比增长26.02%，占公司营业收入的4.43%。
后续随着随着火电、钢铁、水泥行业陆续启动超低排放改造，现有的SCR和SNCR技术越来越无法满足日趋严格的排放标准，因此水泥建材行业环保设备及技术亟需更新，公司设备空间打开。
盈利预测及投资建议
袁理预计2021-2023年公司归母净利润分别为0.75/1.2/1.86亿元，同比增加22.29%/60.10%/55.11%，首次覆盖，给予“买入”评级。
来源：
东吴证券-仕净科技(301030)-《泛半导体制程配套设备龙头，一体化＆多领域拓展助力成长》。2021-11-30；
方正证券-仕净科技(301030)-《光伏废气治理龙头，多领域加速拓展》。2021-9-18；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●仕净科技(301030)：光伏设备“次新小黑马”，泛半导体制程配套设备龙头，一体化＆多领域拓展助力成长
摘要：
①公司为光伏制程污染防控设备龙头，市占率达到75%，光伏行业产品质量、生产安全及环保标准构成制程污染防控设备刚性需求的核心驱动力；
②当前光伏单GW废气设备的投资体量达800万元，公司切入综合配套设备系统领域，单GW投资金额约5000~6000万元，打开10倍市场空间，2021年公司接连中标2亿元/3.1亿元光伏大单；
③东吴证券环保袁理预计2021-2023年公司归母净利润分别为0.75/1.2/1.86亿元，同比增加22.29%/60.10%/55.11%，首次覆盖，给予“买入”评级；
④风险提示：客户需求减少、重要框架协议执行不及预期。
正文：
光伏、环保目前都是市场热议的高景气赛道。东吴证券环保袁理团队今日覆盖了一家光伏制程污染防控设备龙头仕净科技，公司光伏2020年相关领域的市占率达到75%，2021年公司接连中标2亿元/3.1亿元光伏大单，叠加其他领域的低碳排放需求加速，未来成长可期。
公司简介
公司成立于2005年，从事制程污染防控设备、末端污染治理设备的研发、生产和销售。公司以低温液态催化脱硝技术为核心，以环境污染协同处理技术应用为基础，根据多行业客户的不同处理需求，针对各类复杂污染物提供定制化、精细化的工业污染治理整体解决方案。
公司为光伏、橡胶、电子、建材、化工、铸造、水泥、电力、冶炼等各行业提供全套污染治理方案，服务于60多家上市企业、20多家世界500强品牌企业。
股权结构
光伏制程污染防控设备龙头，深耕泛半导体加速拓展末端治理
制程污染防控设备是指处理产品制造工艺流程中所产生的各类复杂污染物（NOx、酸碱废气、特气危气、VOCs、粉尘和废水等）的环保设备，主要应用于精密制造业，比如泛半导体、精细化工、汽车制造等。
光伏产业链生产过程中有多个环节产生有害污染物，需要使用大量化学品。行业产品质量、生产安全及环保标准构成制程污染防控设备刚性需求的核心驱动力。
当前光伏单GW废气设备的投资体量达800万元，环保设备的投资体量达1700万元，综合配套设备的投资体量达5000万。
仕净科技从泛半导体行业切入环保设备产业，以低温液态催化脱硝技术为核心，为客户提供定制化、精细化的工业污染治理整体解决方案。
2021年7月，公司于创业板完成上市，未来未来致力于从单一的设备商转变为一站式工业污染治理综合服务商。
2017-2020年公司泛半导体行业实现收入2.51/5.56/5.80/5.2亿元，其中2020年光伏行业营业收入为5.18亿元，占营业收入比例达77.49%。
技术&品牌&成本三大优势铸就公司在光伏制程污染防控设备中的龙头地位：
①长期品牌积淀打造高市场份额。
公司制程废气污染防控设备在光伏行业市占率超75%，深耕市场十余年，经历过数轮光伏发展周期，抗风险能力和应变能力强，长期服务于晶科能源、晶澳太阳能、东方日升、隆基股份、天合光能、长安汽车等多行业优质客户。
②技术研发能力强。
公司自主研发了以低温液态催化脱硝技术为核心的、普适于多行业超低排放需求的工业污染防控技术，处理效率高，系统能力和迭代能力强，同时公司持续加强研发投入，研发团队人数领先同行。
③成本优势凸显性价比。
公司使用的低温液态催化脱硝技术在投资成本和运行成本上具备明显优势，同时配置远程中控系统，自动化运行模式有效突出设备性价比。
单GW价值体量提升，废气设备转综合配套投资额11倍扩张
公司于2021年9月和11月接连落地两个光伏电池综合配套系统的大单，其中2021年9月公司公告成为润阳光伏科技（泰国）有限公司4GW高效PERC太阳能电池生产项目的综合配套设备供应商，项目中标总价为2亿元（含7%泰国增值税），占公司2020年营业收入的29.93%。
2021年11月公司公告与江苏华航新能源有限公司（隶属于中润光伏）签订了《合作意向书》成为江苏华航5GW高效太阳能电池片生产项目环保综合治理项目的合作伙伴，项目预计含税金额约为3.1亿元，占公司2020年营业收入的46.39%。
从公司典型项目合同金额来看，单一的废气设备单GW投资金额约500~800万元，综合配套设备系统单GW投资金额约5000~6000万元，则公司在从废气设备向一体化配套设备转型过程中单位价值体量提升空间可达5~11倍。
非电领域超低排放释放需求，中建材合作打开广阔市场
公司末端污染治理设备主要应用于对工业污染防控需求量大的钢铁冶金、水泥建材等重工业企业。
包括脱硫脱硝一体化设备、氮氧化物处理设备、硫化物处理设备、粉尘处理设备等关键设备，处理的污染物主要为NOx、硫化物和粉尘等。
2020年公司在水泥建材行业的环保设备销售收入为0.3亿元，同比增长26.02%，占公司营业收入的4.43%。
后续随着随着火电、钢铁、水泥行业陆续启动超低排放改造，现有的SCR和SNCR技术越来越无法满足日趋严格的排放标准，因此水泥建材行业环保设备及技术亟需更新，公司设备空间打开。
盈利预测及投资建议
袁理预计2021-2023年公司归母净利润分别为0.75/1.2/1.86亿元，同比增加22.29%/60.10%/55.11%，首次覆盖，给予“买入”评级。
来源：
东吴证券-仕净科技(301030)-《泛半导体制程配套设备龙头，一体化＆多领域拓展助力成长》。2021-11-30；
方正证券-仕净科技(301030)-《光伏废气治理龙头，多领域加速拓展》。2021-9-18；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
质效并举，善用金融——中以海德的AI药物研发之道
当下，AI+新药研制正日益吸引资本的眼球。相关报告指出，新药研发已成为近期最热门的AI+医疗融资领域。
“拥抱资本市场，无论是从上市前还是到上市后，对于生物医药公司来说都是非常必需的。投资人不仅能给企业带来资金，更能带来很多产业合作方面的资源。但是，从生物医药公司的角度出发，更重要的是要做好自身的研发工作，尽快地推出能够满足患者需求的有效药物，推向市场，给投资人带来合理回报。”在经济观察报、经观传媒共同举办的2021年宏观经济论坛暨第七届资本市场高峰论坛的圆桌对话中，就医药企业如何实现高质量发展，中以海德人工智能药物研发股份有限公司（以下简称“中以海德”）、北京东方高圣控股股份有限公司（以下简称“东方高圣”）董事长、东方略董事长仇思念如是表示。
作为一家采取“科学家+投资家+企业家”联合创办模式的人工智能新药研发平台，2019年，中以海德由诺贝尔化学奖得主Roger Kornberg、万科集团创始人王石以及国内知名大健康领域投行——东方高圣创始人陈明键共同创立，首期目标致力于功能性治愈乙肝的创新药研发。一路走来，中以海德不仅是创新药物研发的探索者，也对借助资本市场的力量实现高质量发展有着自己的深入思考。
质效并举，同时间赛跑
业内普遍认为中国生物医药产业一直处于上升态势，且未来有可能成为世界第一大市场，但最大的问题是成本。首先，医药研发领域的成本是上升的，基本上每十年做药成本翻一番，现在研发一款药平均要花费26亿美金。其次是耗时很长，临床试验前需要4到7年，临床需要5到8年。因此，药物研发对于企业来说，是一场“与时间的赛跑”。
仇思念表示，从新药研发角度来看待高质量发展，中以海德追求两大目标，一是药物研发的有效性，即确保药物研发的质量；第二是药物研发的速度，即追求药物研发的效率。
中以海德把功能性治疗乙肝作为第一个目标。柳叶刀一篇题为《乙肝在中国》的文章写到，中国生活着近1.2亿乙肝病毒携带者。在全球肝硬化和肝癌患者中，由乙肝引起的约占30%至45%。对于乙肝，目前尚无能够将其完全功能性治愈的药物。
仇思念表示，中以海德从成立到现在，主要目标是希望能够研发出有效的乙肝药物。成立之初，曾想过大量做新药研发，但是经过了市场调研，确实发现一个问题，即国内外做乙肝药物研发的公司很多，如果按照传统的新药研发路径来开展工作的话，实际是重复投入，达不到质效并举的效果。
因此，在充分评估了自身的优势之后，公司的研发路径有了很大的修改和调整：建立了自身的一套AI药物挖掘平台，在已经上市的几千种药物中筛选真正对乙肝这个靶点可能有效的药物。从去年初开始启动这项工作，到目前为止不到两年的时间里，已经挖掘出四种对乙肝非常有效的已上市药物，而且完成了细胞实验、动物实验，现在已经到达人体实验的过程中。
2021年2月，中以海德宣布其旗下的四款乙肝项目创新药物已完成药物生物学验证，并已启动真实世界研究。值得注意的是，与传统制药公司在这一阶段的研发速度相比，这四款乙肝项目创新药物从开始筛选到进入临床研究，仅用了90天时间，快了30倍左右。同时，一位有长达20年病史的乙肝患者主动联系中以海德，成为了中以海德真实世界研究的第一位勇敢试药的病人。在取得良好治疗效果后，该患者重燃了治愈希望。
据悉，为了使得这一技术更快地造福患者，中以海德正在积极推进与医院的合作。在第11个世界肝炎日（2021年7月28日）这天，中以海德向市场推出“火箭康复计划”，正式从实验室走出，向全社会开放。
火箭康复计划的服务形式分两部分，一是“数智”方案，AI系统将根据个人的全方位信息计算出一个数字化的康复建议，二是针对于乙肝患者的“哑”病尴尬，提供诊疗服务，包括“小甘”助理代诊、陪诊、药物配送等，也将保护患者隐私。
金融和产业深度融合
据了解，中以海德创立的初心是用人工“数智”化解决方案来造福中国约1亿乙肝患者、携带者，希望用“数智”科技帮助他们走上康复之路。不管是用AI技术“以终为始”提高药物研发效率，还是为病人打造个性化的康复方案，中以海德的“数智医疗”发展道路与传统药厂迥异，充满了“颠覆式”的创新因子。
这种创新基因与站在中以海德背后、深耕医药投资并购领域多年的生物医药投行东方高圣紧密相关。从2016年开始，东方高圣就不再局限于投行投资这种纯粹的金融业务，转而积蓄力量孵化属于自己的生物医药公司。在这之前，东方高圣已经服务了上百家医药公司，每个季度花费15万美金的顾问费用，在全球范围内考察创新药企，建立了一个全面的标的库。
在仇思念看来，孵化中以海德是金融和产业深度融合的结果。一方面，东方高圣在投资领域的禀赋能满足中以海德药物研发对资金的需要；另一方面，以往在服务医药产业方面积累的投资经验，转化成了自己从事医药产业的实际成果。不仅如此，中以海德的AI药研模式在成本投入上也极具优势。
据他介绍，2019年至今，东方高圣投入到中以海德上的资金量级还不到一个亿，全部是自有资金，现在已经有四款药物进入临床，布局的数十款乙肝治愈型药物正在陆续得出成果中。不仅如此，中以海德开始拓展乙肝治愈服务全链条，近日推出的自主研发的家庭便携式指尖血乙肝检测仪“e小白”，有望成为国内首款上市的支持乙肝定量监测的便携式设备。此设备预计2022年可进入量产阶段，量产后预计定位为千元机，仅相当于病人去医院检测3次的价格。
仇思念认为，资本市场对于生物医药研发公司来说是非常重要的，这一点毫无悬念。一方面对于生物医药公司来说，整个研发过程中需要大量资金，而且风险很高，单靠创始人或者管理团队的自有资金远远不够。同时，投资人也能带来很多产业方面的资源。对于生物医药行业来说，从研发到临床，再到产品上市的商业化过程中，很多公司和传统制造业在不断地合作。很大程度上，生物医药公司可以借助专业投资机构的资源和力量来实现这一点。
不过，他也提到，在医药企业发展迅猛的当下，也存在生物医药企业为了融到资金而透支自身期望的情况，他认为在这方面不仅仅有风险防控的问题，同时还存在信用问题。“既要拥抱和运用资本市场，同时也要尽可能的对资本市场做出回报。”仇思念如是总结生物医药公司和资本市场两者之间的关系。
凭借前沿的AI治疗技术，与全方位的数智化自研能力，中以海德在本次论坛中荣获2021资本市场“年度科技创新之星”荣誉。未来，中以海德将继续在数智医疗方面稳步向前，为更多病患带去希望。背靠自有的AI药研平台与东方高圣自身的金融禀赋，通过颠覆传统药物研发模式，在这场攻克乙肝的赛跑中，中以海德早已走在行业前列。
（黄蕾/文）
当下，AI+新药研制正日益吸引资本的眼球。相关报告指出，新药研发已成为近期最热门的AI+医疗融资领域。
“拥抱资本市场，无论是从上市前还是到上市后，对于生物医药公司来说都是非常必需的。投资人不仅能给企业带来资金，更能带来很多产业合作方面的资源。但是，从生物医药公司的角度出发，更重要的是要做好自身的研发工作，尽快地推出能够满足患者需求的有效药物，推向市场，给投资人带来合理回报。”在经济观察报、经观传媒共同举办的2021年宏观经济论坛暨第七届资本市场高峰论坛的圆桌对话中，就医药企业如何实现高质量发展，中以海德人工智能药物研发股份有限公司（以下简称“中以海德”）、北京东方高圣控股股份有限公司（以下简称“东方高圣”）董事长、东方略董事长仇思念如是表示。
作为一家采取“科学家+投资家+企业家”联合创办模式的人工智能新药研发平台，2019年，中以海德由诺贝尔化学奖得主Roger Kornberg、万科集团创始人王石以及国内知名大健康领域投行——东方高圣创始人陈明键共同创立，首期目标致力于功能性治愈乙肝的创新药研发。一路走来，中以海德不仅是创新药物研发的探索者，也对借助资本市场的力量实现高质量发展有着自己的深入思考。
质效并举，同时间赛跑
业内普遍认为中国生物医药产业一直处于上升态势，且未来有可能成为世界第一大市场，但最大的问题是成本。首先，医药研发领域的成本是上升的，基本上每十年做药成本翻一番，现在研发一款药平均要花费26亿美金。其次是耗时很长，临床试验前需要4到7年，临床需要5到8年。因此，药物研发对于企业来说，是一场“与时间的赛跑”。
仇思念表示，从新药研发角度来看待高质量发展，中以海德追求两大目标，一是药物研发的有效性，即确保药物研发的质量；第二是药物研发的速度，即追求药物研发的效率。
中以海德把功能性治疗乙肝作为第一个目标。柳叶刀一篇题为《乙肝在中国》的文章写到，中国生活着近1.2亿乙肝病毒携带者。在全球肝硬化和肝癌患者中，由乙肝引起的约占30%至45%。对于乙肝，目前尚无能够将其完全功能性治愈的药物。
仇思念表示，中以海德从成立到现在，主要目标是希望能够研发出有效的乙肝药物。成立之初，曾想过大量做新药研发，但是经过了市场调研，确实发现一个问题，即国内外做乙肝药物研发的公司很多，如果按照传统的新药研发路径来开展工作的话，实际是重复投入，达不到质效并举的效果。
因此，在充分评估了自身的优势之后，公司的研发路径有了很大的修改和调整：建立了自身的一套AI药物挖掘平台，在已经上市的几千种药物中筛选真正对乙肝这个靶点可能有效的药物。从去年初开始启动这项工作，到目前为止不到两年的时间里，已经挖掘出四种对乙肝非常有效的已上市药物，而且完成了细胞实验、动物实验，现在已经到达人体实验的过程中。
2021年2月，中以海德宣布其旗下的四款乙肝项目创新药物已完成药物生物学验证，并已启动真实世界研究。值得注意的是，与传统制药公司在这一阶段的研发速度相比，这四款乙肝项目创新药物从开始筛选到进入临床研究，仅用了90天时间，快了30倍左右。同时，一位有长达20年病史的乙肝患者主动联系中以海德，成为了中以海德真实世界研究的第一位勇敢试药的病人。在取得良好治疗效果后，该患者重燃了治愈希望。
据悉，为了使得这一技术更快地造福患者，中以海德正在积极推进与医院的合作。在第11个世界肝炎日（2021年7月28日）这天，中以海德向市场推出“火箭康复计划”，正式从实验室走出，向全社会开放。
火箭康复计划的服务形式分两部分，一是“数智”方案，AI系统将根据个人的全方位信息计算出一个数字化的康复建议，二是针对于乙肝患者的“哑”病尴尬，提供诊疗服务，包括“小甘”助理代诊、陪诊、药物配送等，也将保护患者隐私。
金融和产业深度融合
据了解，中以海德创立的初心是用人工“数智”化解决方案来造福中国约1亿乙肝患者、携带者，希望用“数智”科技帮助他们走上康复之路。不管是用AI技术“以终为始”提高药物研发效率，还是为病人打造个性化的康复方案，中以海德的“数智医疗”发展道路与传统药厂迥异，充满了“颠覆式”的创新因子。
这种创新基因与站在中以海德背后、深耕医药投资并购领域多年的生物医药投行东方高圣紧密相关。从2016年开始，东方高圣就不再局限于投行投资这种纯粹的金融业务，转而积蓄力量孵化属于自己的生物医药公司。在这之前，东方高圣已经服务了上百家医药公司，每个季度花费15万美金的顾问费用，在全球范围内考察创新药企，建立了一个全面的标的库。
在仇思念看来，孵化中以海德是金融和产业深度融合的结果。一方面，东方高圣在投资领域的禀赋能满足中以海德药物研发对资金的需要；另一方面，以往在服务医药产业方面积累的投资经验，转化成了自己从事医药产业的实际成果。不仅如此，中以海德的AI药研模式在成本投入上也极具优势。
据他介绍，2019年至今，东方高圣投入到中以海德上的资金量级还不到一个亿，全部是自有资金，现在已经有四款药物进入临床，布局的数十款乙肝治愈型药物正在陆续得出成果中。不仅如此，中以海德开始拓展乙肝治愈服务全链条，近日推出的自主研发的家庭便携式指尖血乙肝检测仪“e小白”，有望成为国内首款上市的支持乙肝定量监测的便携式设备。此设备预计2022年可进入量产阶段，量产后预计定位为千元机，仅相当于病人去医院检测3次的价格。
仇思念认为，资本市场对于生物医药研发公司来说是非常重要的，这一点毫无悬念。一方面对于生物医药公司来说，整个研发过程中需要大量资金，而且风险很高，单靠创始人或者管理团队的自有资金远远不够。同时，投资人也能带来很多产业方面的资源。对于生物医药行业来说，从研发到临床，再到产品上市的商业化过程中，很多公司和传统制造业在不断地合作。很大程度上，生物医药公司可以借助专业投资机构的资源和力量来实现这一点。
不过，他也提到，在医药企业发展迅猛的当下，也存在生物医药企业为了融到资金而透支自身期望的情况，他认为在这方面不仅仅有风险防控的问题，同时还存在信用问题。“既要拥抱和运用资本市场，同时也要尽可能的对资本市场做出回报。”仇思念如是总结生物医药公司和资本市场两者之间的关系。
凭借前沿的AI治疗技术，与全方位的数智化自研能力，中以海德在本次论坛中荣获2021资本市场“年度科技创新之星”荣誉。未来，中以海德将继续在数智医疗方面稳步向前，为更多病患带去希望。背靠自有的AI药研平台与东方高圣自身的金融禀赋，通过颠覆传统药物研发模式，在这场攻克乙肝的赛跑中，中以海德早已走在行业前列。
（黄蕾/文）
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