天能重工电话会议交流纪要20211102
基本情况:
● 06年成立,16年上市,传统塔筒业务,后面做了产业链的延伸
■ 塔筒制造业务,产能,加上在建的,一共63万吨(包括海上);其中在建8万吨
■ 海工业务,从北向南,比较完善的布局:大连,有个造船厂,8万吨;江苏,18年开始建设,10万吨;广东汕尾,今年5月投产,10万吨>>海工28万吨
■ 新能源业务,积极进行拓展,并购了几个风电场,跟地方政府签协议,德州自己申报项目,2期100MW;内蒙10MW;去年今年,跟风资源比较好的地方,内蒙,东北,签协议,陆续进行项目申报;武川项目,150MW,纳入核准。新能源是未来比较大的发展板块
● 2020年,控股股东变更,珠海港集团成为控股股东;珠海港集团赋能,资金支持,各方面的对接。对整个公司,有一个提升
■ 珠海港集团对公司业务规划定位,能源产业发展平台。尊重原来的管理团队和发展思路。民企的灵活和国企的优势
Q:Q3业绩情况
● 行业上,产能发货量比较低
● 今年的增长,同比相比去年,因为有新项目并网
● Q1-Q3风电场的利润来看,因为有季节性,冬季春季风资源比较好
● 总体上看,新能源业务,GPM,发电业务收入,向好的状态
● Q3收入20亿,2.8亿NP。Q3主要靠的是
● Q3珠海港集团定增资金到位
● Q1-3风机塔筒产量22万吨,交付20万吨,在手订单37.5亿
Q:塔筒业务的经济性,10万吨投资1亿,800/吨的吨净利,1年多就能回本?行业中新产能/新进入者多么?
● 塔筒行业,分路上塔筒和海上塔筒。成本造价不一样,如果投资海工基地,1亿不够,天能的广东海工基地要2亿
● 路上塔筒产能提升快,规划到放量只要1年左右的时间。每一家公司对自己的定位不一样
● 天能主要看中运输半径,单个规模不大,但是布局多。内蒙,有3个地方的产能,兴安盟,包头,沧州。单体工厂体量不大。实际产能有弹性。运输上确保运输成本低一些。也跟地方政府有一些资源协议。武川,150MW,也是这样的
● 如果行业是大发展,小厂有生存空间。行业发展而言,还是头部集中的趋势。建设风电场,都是大央企,看重资质
● 之前出现过,钢价大涨的时候,小企业接单,但是不生产违约,出现过这种情况。头部企业,都是更加有信誉的
● 头部企业的技术经验和客户关系,集团化发展的思路,是比较有优势的
● 大家对头部企业,要求一些资质
● 行业大发展,小企业也会拿到一些订单;钢价波动时候,小厂应对能力差
Q:后续还有新的塔筒/海工业务规划么
● 扩产计划,根据市场情况
● 风电在十四五期间有比较大的发展
● 一共13个基地,3个海工,9个路上,还有一个锚栓的基地
● 后面可能会根据市场情况布局。提前布局,一年多时间,就可以完成工厂建设,是比较便利的
■ 陆丰二期,看整体提供的资源
■ 路上也根据市场情况考虑,内蒙在建没有投产,包头工厂
Q:客户的构成?
● 央企,五大四小为主;中广核占比比较大,合作比较密切,其他,华能等,也都有合作
● 业务面是比较广泛的
Q:市场份额目标
● 行业没有同意的标准,尽量多拿订单,保持头部企业的状态
● 具体的份额没法详细表述
Q:产能利用率能达到多少
● UTR,有弹性的,10万吨可以做到15万吨,也是可以做到的,看班次/生产线优化
Q:H1塔筒收入下降,大金等是上升的,下降的原因是什么?
● 侧重不一样,大金,天顺,泰胜,有出口业务;海工业务起步也比较早;天能19年开始做海工业务
● 路上,经历2020年抢装,要货交货量比较少
Q:实控人变成珠海国资委的原因
● 风电新能源转型,5w kw的投资,需要3-4亿
● 20年,资产负债率上升快,超过70%;做大做强,需要国资的支持;当时资金成本也比较高。光伏,风电,大部分做的是融资租赁,成本远高于银行
● 珠海港集团,往新能源业务发展的诉求;天能重工是塔筒的头部企业,两家有一致意向
● 珠海港进来之后,定增10亿,融资成本下降很快
Q:Q3收入加速的原因
● 交货量有比较大的提升,新能源业务,同比增长大
Q:老股东减持?
● 今年没法减了,到额度了
Q:海山塔筒,比路上塔筒,同MW的风机,用量多多少
● 不是简单可比,路上3MW,重量200-300吨;海上包括塔筒和筑装
● 海上8MW机型,塔筒+筑装一共2300吨左右,不是直接可比的
● 远海会有漂浮式的
Q:路上3MW到5MW,塔筒用量
● 不是同比例的关系
● 根据业主选择的机型,机型技术要求,进行生产设计;2.5MW到5MW,会增重,但不是等比例的关系
● 5MW有的300多吨
● 未来研究混凝土塔的技术;建设成本略高一些,发电效率比较好的提高;纯钢塔,140米,偏幅1-2米;混塔的偏幅小
Q:今年新增并网项目?
● 今年新并网一个10MW,存量500MW
● 在建:武川150MW,东北还有几个小项目;武川项目还没有开工建设,明年建设
Q:塔筒业务的核心竞争力
● 技术门槛比较低,但也不是没有技术门槛,头部企业有自己的知识产权和专利技术
■ 未来风机大型化,对焊接工艺等,要求比较高
■ 壁垒不高,但是也是有的
● 先发优势,跟大企业合作,质量,交货能力,信誉度,软实力;大企业有全国配套的优势
● 地方政府合作的渠道通畅,塔筒业务跟风场建设结合
● 珠海港集团,对各方面的赋能
Q:塔筒未来发展趋势
● 业主如果看中后期的发展,混塔会比较受欢迎
● 塔筒也不是越高越好
Q:今年明年出货量预期?
● 去年,40万吨;今年目标持平
Q:投标吨净利的目标
● 行业是成本加成,不同时期,不同地区,成本加成不一样,800-1500。各个地区不一样
Q:塔筒招标价格
● 相对比较稳定,从9k到1.1w
Q:出货量里海上的占比
● 去年占比小,今年海风能占到一半;去年差不多10%
Q:海上获取订单跟友商的对比表
● 每家优选的合作伙伴不一样,都是招投标,有些有局部的优势
Q:塔筒同质化,低价竞争?
● 要有合理的价格
● 行业大发展,理性竞争;天能不会做价格战
● 头部企业有比较稳定的订单来源,不会恶意竞争
Q:海风塔筒的吨价
● 海上略高一些,防腐,工艺,比路上要求高。#股票#
基本情况:
● 06年成立,16年上市,传统塔筒业务,后面做了产业链的延伸
■ 塔筒制造业务,产能,加上在建的,一共63万吨(包括海上);其中在建8万吨
■ 海工业务,从北向南,比较完善的布局:大连,有个造船厂,8万吨;江苏,18年开始建设,10万吨;广东汕尾,今年5月投产,10万吨>>海工28万吨
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Q:Q3业绩情况
● 行业上,产能发货量比较低
● 今年的增长,同比相比去年,因为有新项目并网
● Q1-Q3风电场的利润来看,因为有季节性,冬季春季风资源比较好
● 总体上看,新能源业务,GPM,发电业务收入,向好的状态
● Q3收入20亿,2.8亿NP。Q3主要靠的是
● Q3珠海港集团定增资金到位
● Q1-3风机塔筒产量22万吨,交付20万吨,在手订单37.5亿
Q:塔筒业务的经济性,10万吨投资1亿,800/吨的吨净利,1年多就能回本?行业中新产能/新进入者多么?
● 塔筒行业,分路上塔筒和海上塔筒。成本造价不一样,如果投资海工基地,1亿不够,天能的广东海工基地要2亿
● 路上塔筒产能提升快,规划到放量只要1年左右的时间。每一家公司对自己的定位不一样
● 天能主要看中运输半径,单个规模不大,但是布局多。内蒙,有3个地方的产能,兴安盟,包头,沧州。单体工厂体量不大。实际产能有弹性。运输上确保运输成本低一些。也跟地方政府有一些资源协议。武川,150MW,也是这样的
● 如果行业是大发展,小厂有生存空间。行业发展而言,还是头部集中的趋势。建设风电场,都是大央企,看重资质
● 之前出现过,钢价大涨的时候,小企业接单,但是不生产违约,出现过这种情况。头部企业,都是更加有信誉的
● 头部企业的技术经验和客户关系,集团化发展的思路,是比较有优势的
● 大家对头部企业,要求一些资质
● 行业大发展,小企业也会拿到一些订单;钢价波动时候,小厂应对能力差
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● 扩产计划,根据市场情况
● 风电在十四五期间有比较大的发展
● 一共13个基地,3个海工,9个路上,还有一个锚栓的基地
● 后面可能会根据市场情况布局。提前布局,一年多时间,就可以完成工厂建设,是比较便利的
■ 陆丰二期,看整体提供的资源
■ 路上也根据市场情况考虑,内蒙在建没有投产,包头工厂
Q:客户的构成?
● 央企,五大四小为主;中广核占比比较大,合作比较密切,其他,华能等,也都有合作
● 业务面是比较广泛的
Q:市场份额目标
● 行业没有同意的标准,尽量多拿订单,保持头部企业的状态
● 具体的份额没法详细表述
Q:产能利用率能达到多少
● UTR,有弹性的,10万吨可以做到15万吨,也是可以做到的,看班次/生产线优化
Q:H1塔筒收入下降,大金等是上升的,下降的原因是什么?
● 侧重不一样,大金,天顺,泰胜,有出口业务;海工业务起步也比较早;天能19年开始做海工业务
● 路上,经历2020年抢装,要货交货量比较少
Q:实控人变成珠海国资委的原因
● 风电新能源转型,5w kw的投资,需要3-4亿
● 20年,资产负债率上升快,超过70%;做大做强,需要国资的支持;当时资金成本也比较高。光伏,风电,大部分做的是融资租赁,成本远高于银行
● 珠海港集团,往新能源业务发展的诉求;天能重工是塔筒的头部企业,两家有一致意向
● 珠海港进来之后,定增10亿,融资成本下降很快
Q:Q3收入加速的原因
● 交货量有比较大的提升,新能源业务,同比增长大
Q:老股东减持?
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Q:海山塔筒,比路上塔筒,同MW的风机,用量多多少
● 不是简单可比,路上3MW,重量200-300吨;海上包括塔筒和筑装
● 海上8MW机型,塔筒+筑装一共2300吨左右,不是直接可比的
● 远海会有漂浮式的
Q:路上3MW到5MW,塔筒用量
● 不是同比例的关系
● 根据业主选择的机型,机型技术要求,进行生产设计;2.5MW到5MW,会增重,但不是等比例的关系
● 5MW有的300多吨
● 未来研究混凝土塔的技术;建设成本略高一些,发电效率比较好的提高;纯钢塔,140米,偏幅1-2米;混塔的偏幅小
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