芯片短缺下，为什么说上汽大众销量降了，反而更具含金量？
2020年是不平凡的一年。这一年，受疫情的影响，汽车行业先后遭遇工厂停工、4S店停业、零部件供应失速等一系列的连锁反应，使本就处于变革中的汽车市场雪上加霜。
作为市场领跑者的上汽大众，体会深刻。2020年初，突然爆发的疫情增加了大量库存，完全打乱了上汽大众的生产节奏，包括终端出货和利润水平。当库存消化接近尾声时，芯片危机再度爆发。更重要的是，2020年，本就是上汽大众的产品小年。多重因素下，上汽大众2020年过的尤其艰难。最终，全年销量定格在了156.8万辆，同比下降20%。
但是，销量的下滑，并不意味着上汽大众失败了。这一年，在逆境中，上汽大众展现出的，是强大的战略调整能力以及领跑者的深谋远虑。
突陷逆境
受疫情影响，中国汽车行业进入2020年后遭遇重挫，去年2月汽车经销商综合库存系数达到14.8，同比上升6倍，环比上升8倍，涨至历史最高位。后续终端零售恢复缓慢，库存压力较大，收入锐减下的资金成本增加，对经销商是严峻的考验。
上汽大众也不例外。突然放大的库存体量，不仅打乱了上汽大众的生产节奏，也影响到了重点的出货和盈利水平。车企与经销商运营压力陡增，2020年开局即是困难模式。
而当这一难关即将度过之时，上汽大众再度遭遇芯片难关。芯片供应不足，直接导致上汽大众在第三、四季度产能不足，尤其是12月份，部分车型已经因为芯片缺货而停产。由于海外疫情没有好转的迹象，芯片短缺的影响已经延续到今年一季度。根据上汽大众最新的销量数据显示，2021年1月，上汽大众在终端市场呈现回暖态势，零售16.5万辆，同比增长13.7%，而批售量受产能不足影响，仅有8.6万辆。同时，企业现阶段正根据市场需求优化排产计划，优先保证市场需求量较大的产品的产能。
此前，大众汽车方面曾表示，芯片短缺令中国、北美以及欧洲工厂的生产计划需要调整，作为大众在华核心组成部分的上汽大众受拖累属预料之中。
回顾上汽大众的2020，前有疫情导致停摆，后有芯片限制产能，可谓是难上加难。
更值得注意的是，上汽大众的困顿不只受于大环境的困扰，也有自身新品投放节奏的影响。
2020年是上汽大众的产品小年，仅有大众品牌的威然、途观X、辉昂，以及斯柯达品牌的Rapid家族上新而来，相比其他对手在2020年的新品密集投放，上汽大众的处境更加不利。
紧急盘整
但在逆境之中，上汽大众并没有急于求成，反而迅速调整自己的节奏，从注重“量”向注重“质”转变，寻求调整修炼“内功”。
首先，在整体产能受限的前提下，上汽大众的策略是优先保证大众品牌的产销量，同时将重点放在经销商减压上。为了使经销商未来能够轻装上阵，上汽大众这一年在经销商的运营质量以及运营水平方面下了狠功夫，包括通过延长免息期、提前布库、技术支持等手段，加大对经销商的支持力度，以及提高数字化营销水平，加大力度向营销一线赋能。
与此同时，上汽大众还对产品结构做持续调整优化。
近两年，上汽大众不断在优化自身的产品结构，让大众这块金字招牌的“含金量”稳步提升。威然、途观X等车型的推出，为大众品牌在中高级车型的布局上继续加码，而柯迪亚
高位调整，需要承载的压力更甚。而上汽大众果断的决策，也令其在企业转型中取得了高效成果。数据显示，相比于2019年同期中高级车销量的六成占比，2020年上汽大众中高级车型销量占比已经达到了72.9%。
高附加值产品比重的提升，不仅为消费者带来更好的用车体验和价值感受，也将为上汽大众转身向前，带来更多口碑与品牌向上。
未来可期
在这一年逆境的磨炼中，上汽大众已经找到了新的发展契机，即不谋销量第一，而谋企业健康发展，发展体系实力。
产品方面，上汽大众2021年计划向市场投放超过10款新产品，除了途昂、途观L、帕萨特等主销车型的改款车型外，还包括ID.4 X在内的三款脱胎于MEB平台的纯电动车型。
结合专为电动化车型打造的安亭MEB工厂已整装待发、ID.4 X更如箭在弦等背景，电动化无疑将成为上汽大众来年一大关键发展方向。
与此同时，未来3~5年，上汽大众整个产品线规划不是单纯强调占有率，而是定位上升，密集更新中高端产品，强化主流品牌实力。
随着ID.4 X的引进，也成为了上汽大众探索代理制营销模式的一个契机——未来上汽大众的代理制营销模式将与现有的经销商网络相融合，充分发挥经销商网络优势，消费者在线下4S店可以享受试乘试驾、车辆交付、维保售后等服务，线上则能够在官方商城、微信平台以及上汽大众超级APP配置车辆并进行订购，可预约4S进行试乘试驾等。
从去年12月至今，上汽大众分别在杭州和成都开设了数字化城市展厅ID. Store X，集品牌体验、产品展示、集客销售等功能于一体，为上汽大众补足了城市中心区域的营销触点，也将助力上汽大众迈向更完备、更具个性的营销进阶之路。按照规划，上汽大众在一年半的时间里，还会开设29城40多家ID. Store X展厅。
而在饱受期待的上汽奥迪方面，日前，上汽集团与奥迪、中国一汽已经达成合作共识，宣布上汽奥迪将构建创新商业模式，其产品将由现有奥迪投资人网络布局销售，售后服务依托奥迪现有网络展开。首款车型计划于2022年初实现交付。
届时，更加丰富的产品阵容，更加强大的经销商网络，更具价值感的品牌形象，都将为上汽大众带来更广阔的发展空间。
可以说，尽管2020年表面来看上汽大众深陷逆境，但实际上却是大象转身的关键之年。更加清晰的从产品、品牌、渠道以及用户角度做出了更为前瞻的思考和改变，从而向成功坚定的迈出一大步。
本文为中新汽车原创，欢迎小伙伴分享，媒体如需转载请在文前注明作者及出处，谢绝任何媒体、自媒体以此文任何内容制作为视频、音频脚本，违者将承担法律责任。图片来源于网络。
2020年是不平凡的一年。这一年，受疫情的影响，汽车行业先后遭遇工厂停工、4S店停业、零部件供应失速等一系列的连锁反应，使本就处于变革中的汽车市场雪上加霜。
作为市场领跑者的上汽大众，体会深刻。2020年初，突然爆发的疫情增加了大量库存，完全打乱了上汽大众的生产节奏，包括终端出货和利润水平。当库存消化接近尾声时，芯片危机再度爆发。更重要的是，2020年，本就是上汽大众的产品小年。多重因素下，上汽大众2020年过的尤其艰难。最终，全年销量定格在了156.8万辆，同比下降20%。
但是，销量的下滑，并不意味着上汽大众失败了。这一年，在逆境中，上汽大众展现出的，是强大的战略调整能力以及领跑者的深谋远虑。
突陷逆境
受疫情影响，中国汽车行业进入2020年后遭遇重挫，去年2月汽车经销商综合库存系数达到14.8，同比上升6倍，环比上升8倍，涨至历史最高位。后续终端零售恢复缓慢，库存压力较大，收入锐减下的资金成本增加，对经销商是严峻的考验。
上汽大众也不例外。突然放大的库存体量，不仅打乱了上汽大众的生产节奏，也影响到了重点的出货和盈利水平。车企与经销商运营压力陡增，2020年开局即是困难模式。
而当这一难关即将度过之时，上汽大众再度遭遇芯片难关。芯片供应不足，直接导致上汽大众在第三、四季度产能不足，尤其是12月份，部分车型已经因为芯片缺货而停产。由于海外疫情没有好转的迹象，芯片短缺的影响已经延续到今年一季度。根据上汽大众最新的销量数据显示，2021年1月，上汽大众在终端市场呈现回暖态势，零售16.5万辆，同比增长13.7%，而批售量受产能不足影响，仅有8.6万辆。同时，企业现阶段正根据市场需求优化排产计划，优先保证市场需求量较大的产品的产能。
此前，大众汽车方面曾表示，芯片短缺令中国、北美以及欧洲工厂的生产计划需要调整，作为大众在华核心组成部分的上汽大众受拖累属预料之中。
回顾上汽大众的2020，前有疫情导致停摆，后有芯片限制产能，可谓是难上加难。
更值得注意的是，上汽大众的困顿不只受于大环境的困扰，也有自身新品投放节奏的影响。
2020年是上汽大众的产品小年，仅有大众品牌的威然、途观X、辉昂，以及斯柯达品牌的Rapid家族上新而来，相比其他对手在2020年的新品密集投放，上汽大众的处境更加不利。
紧急盘整
但在逆境之中，上汽大众并没有急于求成，反而迅速调整自己的节奏，从注重“量”向注重“质”转变，寻求调整修炼“内功”。
首先，在整体产能受限的前提下，上汽大众的策略是优先保证大众品牌的产销量，同时将重点放在经销商减压上。为了使经销商未来能够轻装上阵，上汽大众这一年在经销商的运营质量以及运营水平方面下了狠功夫，包括通过延长免息期、提前布库、技术支持等手段，加大对经销商的支持力度，以及提高数字化营销水平，加大力度向营销一线赋能。
与此同时，上汽大众还对产品结构做持续调整优化。
近两年，上汽大众不断在优化自身的产品结构，让大众这块金字招牌的“含金量”稳步提升。威然、途观X等车型的推出，为大众品牌在中高级车型的布局上继续加码，而柯迪亚
高位调整，需要承载的压力更甚。而上汽大众果断的决策，也令其在企业转型中取得了高效成果。数据显示，相比于2019年同期中高级车销量的六成占比，2020年上汽大众中高级车型销量占比已经达到了72.9%。
高附加值产品比重的提升，不仅为消费者带来更好的用车体验和价值感受，也将为上汽大众转身向前，带来更多口碑与品牌向上。
未来可期
在这一年逆境的磨炼中，上汽大众已经找到了新的发展契机，即不谋销量第一，而谋企业健康发展，发展体系实力。
产品方面，上汽大众2021年计划向市场投放超过10款新产品，除了途昂、途观L、帕萨特等主销车型的改款车型外，还包括ID.4 X在内的三款脱胎于MEB平台的纯电动车型。
结合专为电动化车型打造的安亭MEB工厂已整装待发、ID.4 X更如箭在弦等背景，电动化无疑将成为上汽大众来年一大关键发展方向。
与此同时，未来3~5年，上汽大众整个产品线规划不是单纯强调占有率，而是定位上升，密集更新中高端产品，强化主流品牌实力。
随着ID.4 X的引进，也成为了上汽大众探索代理制营销模式的一个契机——未来上汽大众的代理制营销模式将与现有的经销商网络相融合，充分发挥经销商网络优势，消费者在线下4S店可以享受试乘试驾、车辆交付、维保售后等服务，线上则能够在官方商城、微信平台以及上汽大众超级APP配置车辆并进行订购，可预约4S进行试乘试驾等。
从去年12月至今，上汽大众分别在杭州和成都开设了数字化城市展厅ID. Store X，集品牌体验、产品展示、集客销售等功能于一体，为上汽大众补足了城市中心区域的营销触点，也将助力上汽大众迈向更完备、更具个性的营销进阶之路。按照规划，上汽大众在一年半的时间里，还会开设29城40多家ID. Store X展厅。
而在饱受期待的上汽奥迪方面，日前，上汽集团与奥迪、中国一汽已经达成合作共识，宣布上汽奥迪将构建创新商业模式，其产品将由现有奥迪投资人网络布局销售，售后服务依托奥迪现有网络展开。首款车型计划于2022年初实现交付。
届时，更加丰富的产品阵容，更加强大的经销商网络，更具价值感的品牌形象，都将为上汽大众带来更广阔的发展空间。
可以说，尽管2020年表面来看上汽大众深陷逆境，但实际上却是大象转身的关键之年。更加清晰的从产品、品牌、渠道以及用户角度做出了更为前瞻的思考和改变，从而向成功坚定的迈出一大步。
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【调味品】中炬高新年报交流纪要
时间：2021年3月24日
一、2020年经营数据
2020年度实现营业总收入51.23亿元，同比增加4.49亿元，增幅9.59%。
全年实现合并净利润9.71亿元，同比增加1.80亿元，同比增幅22.75%；归属母公司净利润8.90亿元，同比增加1.72亿元，增幅23.96%；扣除非经常性损益后归母净利润为8.97亿元，同比增加2.08亿元，增幅为30.11%。
基本每股收益1.12元，较上年同期增加0.22元。
加权平均净资产收益率20.96%，同比增加1.54个百分点。
资产负债率为25.04%，比年初下降3.65个百分点。
每股经营活动产生的现金流量净额1.26元，同比下降5.26%。
二、各经营主体情况
1、美味鲜公司营业收入49.78亿元，比上年增加5.1亿元，增幅11.42%；实现净利润9.39亿元，同比增加1.42亿元，增幅17.87%；归属母公司股东的净利润8.61亿元，同比增加1.32亿元，增幅18.10%；
2、中汇合创公司营业收入5,262万元，同比减少3,660万元，降幅41.02%；实现净利润1,340万元；归属母公司股东的净利润1,196万元；
3、中炬精工公司营业收入5,675万元，同比减少1,348万，减幅19.19%；实现净利润414万元；归属母公司股东的净利润207万元；
4、母公司营业收入2,907万元。
三、关注重点
1、2020年目标及其完成情况
董事会确认2020年年度目标为营业收入53亿元，扣非后归母净利润8.34亿元，加权净资产收益率不低于2019年度水平（19.42%）。三项指标完成率分别为96.67%、107.54%和107.93%；总体完成率1.03。通过公司全体员工的共同努力，完成了董事会年度经营目标。
2、2021年年度目标
按照董事会决定，2021年实现营业收入确保目标61亿元，同比增幅19.06%；实现归属于母公司的净利润9.85亿元（扣非后归母净利润9.65亿元），同比增幅10.68%。加权平均净资产收益率不低于2020年水平。
其中：美味鲜公司2021年目标是实现营业收入为57亿元，比增约14.5%；归母净利润9.17亿元，比增约6.53%。
3、2020年度主要工作
（1）聚焦调味品核心业务，大力布局营销网络及产能扩张。营销方面，加快营销人员和经销商“两支队伍”的建设，全年新增营销人员300余人，新增经销商客户370家，比年初数据分别增长24.25%和35.20%；全国区县级行政区开发率从年初的38.3%，提升至51%，提升了12.7个百分点。产能方面，2020年4月8日，公司股东大会审议通过了《美味鲜公司中山厂区技术升级改造扩产项目的议案》，公司计划投资12.75亿元，对中山基地进行技术升级和扩产改造，达产后年生产能力将从31.43万吨，提升至58.43万吨（其中酱油生产能力从23万吨提升至48万吨）；阳西生产基地建设，也按照计划有序开展。通过营销体系与产能扩张相互作用、相互促进，加速迈向“五年双百”目标；公司迈向“国内超一流的大型食品企业集团”的战略方向更加坚定。
（2）整合原技术中心、各分厂研发团队，成立厨邦食品研究院。专职主导公司研发工作，实现资源整合，加强调味品主业的产品、工艺、技术研发能力，提升企业核心竞争力，加快新技术开发和成果转化。
（3）深化厨邦智造，加快信息化建设。大力推动信息化建设，在财务、人事等系统先后上线的基础上，年内完成了营销管理系统费用和订单平台的上线，为营销政策制定提供有效数据支撑。并利用合署办公的契机，将厨邦智造活动推广至全集团。通过一系列管理活动，推动各项工作统一、高效、安全运行，降低企业运营成本，提升公司经营效益。
（4）加速人才储备，以人才促经营。成立专业的干部和储备人才培养基地——厨邦商学院，负责探索更加专业的人才培养机制，支撑企业未来快速发展变革。开展“3333人才工程”，用三年时间，通过“凌云”、“领英”、“磐石”三个专项计划，培养经营层、中层、部门核心梯队“三个层级”人才“不少于300人”，确保人才发展支撑企业的经营目标。
4、2021年主要发展思路
（1）工作思路
2021年，公司在推进各项工作过程中，要进一步解放思想，重点在营销管理、经营机制、组织架构三个领域开展“变革”，使公司能保持活力，对市场作出快速合理的决策、使人才在最能发挥其所长的位置上任职，以适应公司从50亿到100亿规模的更大跨度发展。
（2）2021年的工作重点如下：
1）营销工作
①团队建设。进一步加快营销组织建设，开展营销模式改革的先行先试，对销售规模较大的大区、办事处进行裂变，以适应公司快速发展的需要。加强总部与大区的人才交流，培养全面综合型管理人才，同时大胆启用年轻干部，提升组织活力。
②渠道开发与下沉。进一步加快渠道开发速度，规划开发经销商总量超1700个，持续加快非主销区空白市场的开发；
③品类扩张。把握调味品复合化、便捷化、健康化的消费趋势，坚持以1+N多品类发展战略，多元化、多渠道加快产品布局。
④品牌传播。围绕打造资产型品牌，促进销售发展，在电视、户外、线下消费场所持续进行广告宣传的基础上，逐年增加社交、网络等新媒体平台的传播运营，创新内容营销创意策划，多渠道全面触达消费者。在餐饮渠道厨师群体垂直领域，持续通过线下点对点餐饮传播活动，不断扩大覆盖区域，积累厨师人脉资源，提高厨师粘性；重点对核心团餐企业、连锁餐饮企业、餐饮协会及食品加工厂等资源开展合作接洽。
⑤市场推广。按照全渠道营销发展的要求，针对不同渠道、不同层级市场，完善产品及价格管理模型，升级对线上线下协同运营推广资源和机制保障，引导线上线下融合发展。
⑥加强激励。继续深化绩效评价和薪酬模式改革，对营销人员考核激励方案进行调整优化，调整品类考核结构，促进优势品类发展，进一步聚焦激励资源，对绩优人员加大激励力度，同时结合公司发展战略，增加“总经理特别奖”，对业绩较好的组织和个人进一步加大激励，拉开收入差距，并在绩效评价和激励分配方面，给予大区、办事处更大的灵活自主权通过政策鼓励，细化业绩贡献，强化激励导向。
2）产品研发及科技创新
加大高端产品的研发投入，同时匹配新包材新形象，提升整体市场竞争力，结合市场主要消费人群特点及消费趋势，年度内完成系列新品上市及高端产品的开发储备。
3）产能建设与智能制造
为保障产能需求,持续开发中山厂区技术升级改造扩产项目、阳西厨邦、阳西美味鲜等重大技改扩产项目。在规划建设的同时，重点围绕产能瓶颈、生产效率提升及智能化制造，对工艺和设备进行全面升级改造，提升无人化、自动化及信息化水平。
4）加快信息化建设，打通营销生产全流程系统
根据集团未来3年信息化战略规划开展信息化落地实施工作。一方面，以营销和生产信息化建设为核心，快速实现营销生产一体化协同，驱动产品研发、设备、采购、人力资源、财务、仓储等支撑部门的信息化改进。同时，在集团范围内持续推动业务流程整合，深化核心业务效率提升，让信息化工具成为业务提升的有力工具，推动企业降低运营成本，服务企业高速发展。
Q&A：
Q：为什么今年现金流量减少了几个亿，是用于投资新厂房了吗？
A：公司2020年的现金流量并没有减少，主要是购买了理财产品和定期存款，根据资产性质进行了重分类，分别在交易性金融资产和其他流动资产核算。
Q：为什么报告中说营收到61亿，但是利润目标却只有9.6亿左右？
A：关于收入增长快过利润增长的原因：2021年度公司预期的利润增幅较营业收入增幅低，主要是考虑到今年市场行情的影响，主要材料价格同比增长较快。同时，今年公司仍将加大在营销方面的投入，夯实公司发展的基础，为公司的持续发展储蓄力量。
Q：请问未来公司三年的公司战略目标，公司是否能够有信心实现双百目标？
A：根据董事会目标，公司在2023年力争健康食品营业收入达到100亿元，其中内生式发展目标80亿元，外延式发展目标20亿元。2020年健康食品收入为49.8亿元，具体目标还需1倍的增长。目前，公司正大力推进营销网络建设、布局产能扩张，加快内生式增长速度，随着营销网络的不断扩大、产能规模不断提升，我们预计未来三年增长速度将程前低后高的态势。另一方面，公司也在不断探索外生式发展途径，扩充品类。董事会的五年双百目标没有改变，公司管理层正努力践行该目标。
Q：公司近期是否有提价计划？
A：公司暂无提价的打算，但我们会针对不同的细分市场从市场调配资源，增加资源投入，提高市场占有率。同时，我们会通过采购频次、采购付款周期，提高经营管理效率平滑原材料涨价影响。公司经历过多次通胀周期，有足够的信心和能力应对。
Q：目前距离美味鲜的百亿销售收入实现还有3年，目前从市场竞争格局来看，单靠内生发展 是否难以实现，未来是否有别的计划？
A：目前，公司正大力推进营销网络建设、布局产能扩张，加快内生式增长速度，随着营销网络的不断扩大、产能规模不断提升，我们预计未来三年增长速度将程前低后高的态势。另一方面，公司也在不断探索外生式发展途径，扩充品类。董事会的五年双百目标没有改变，公司管理层正努力践行该目标。
Q：最近宝能方面裁员以及人事的变动对公司是否有较大的影响？
A：公司与控股股东相对独立运作，公司目前经营运作正常。据公司了解，控股股东实力雄厚、整体运作健康，将全力支持公司打造成为“国内超一流的大型食品企业集团”。
Q：中炬高新以食品集团为总目标，有改股票公司名称的计划吗？
A：公司更名事项公司董事会在充分考虑，董事会正在收集各方意见，力求提出各方都满意的方案，在条件成熟时报董事会审议。
Q：公司的股权激励计划预计什么时候推出？
A：董事会积极探索公司开展股权激励在内的多种激励手段，但尚未有时间表，目前公司激励方式以现金激励为主。
Q：2021年收入指引较高，为什么利润指引这么低？是预计毛利率会下降还是费用上升？
A：关于收入增长快过利润增长的原因：2021年度公司预期的利润增幅较营业收入增幅低，主要是考虑到今年市场行情的影响，主要材料价格同比增长较快。同时，今年公司仍将加大在营销方面的投入，夯实公司发展的基础，为公司的持续发展储蓄力量。
Q：为什么酱油直接材料吨价大幅下降？
A：2020年公司的酱油产品直接材料吨成本下降主要是2020年酱油产品的原材料和包装物成本都有所下降。
Q：酱油和食用油产量增幅相近的情况下，食用油直接人工金额同比-9%，酱油直接人工金额+9%，为什么差距如此之大？
A：2020年食用油直接人工吨成本有所下降，主要是食用油增速较快，以及受社保减免的影响。而酱油的直接人工吨成本有所升高，主要是因为公司根据生产人员的性质将部分生产人员从车间管理人员调整为生产人员，增加了直接人工，减少了制造费用。
Q：听说公司去年很多人收入下滑，想离职，公司后续怎么应对。如何留住优秀人才？
A：公司的销售人员收入与销售任务的完成率相关，部分人员确实会在某个时间阶段，因任务未完成而收入出现下滑；公司的职能部门和生产部门，也存在部分和销售任务完成率相关的绩效，因此也会间受到影响。目前，公司正在进行薪酬体系调研和激励制度改革以应对这种情况，让公司的薪酬更有竞争力，激励更加明确。预计在上半年相关的政策就会明确。
Q：厨邦公司20%的股权如何解决？
A：目前少数股权收购事项尚未形成方案，但在股权回收之前，厨邦公司将不会开展新的扩产投资项目。
Q：公司的土地官司进展如何？
A：截止目前，三宗土地纠纷案件尚未开庭，公司为该案件进行了大量工作，收集到相当资料，公司将积极应对案件，维护公司利益。
Q: 宝能系食品、生鲜资产有无注入公司的可能，或者有没有进行相关的合作？
A：公司与股东方相互独立运营，品类不同，并无同业竞争。目前公司没有收到股东资产注入公司的计划。未来宝能生鲜可以作为我们的一个营销渠道进行合作。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021年3月24日
一、2020年经营数据
2020年度实现营业总收入51.23亿元，同比增加4.49亿元，增幅9.59%。
全年实现合并净利润9.71亿元，同比增加1.80亿元，同比增幅22.75%；归属母公司净利润8.90亿元，同比增加1.72亿元，增幅23.96%；扣除非经常性损益后归母净利润为8.97亿元，同比增加2.08亿元，增幅为30.11%。
基本每股收益1.12元，较上年同期增加0.22元。
加权平均净资产收益率20.96%，同比增加1.54个百分点。
资产负债率为25.04%，比年初下降3.65个百分点。
每股经营活动产生的现金流量净额1.26元，同比下降5.26%。
二、各经营主体情况
1、美味鲜公司营业收入49.78亿元，比上年增加5.1亿元，增幅11.42%；实现净利润9.39亿元，同比增加1.42亿元，增幅17.87%；归属母公司股东的净利润8.61亿元，同比增加1.32亿元，增幅18.10%；
2、中汇合创公司营业收入5,262万元，同比减少3,660万元，降幅41.02%；实现净利润1,340万元；归属母公司股东的净利润1,196万元；
3、中炬精工公司营业收入5,675万元，同比减少1,348万，减幅19.19%；实现净利润414万元；归属母公司股东的净利润207万元；
4、母公司营业收入2,907万元。
三、关注重点
1、2020年目标及其完成情况
董事会确认2020年年度目标为营业收入53亿元，扣非后归母净利润8.34亿元，加权净资产收益率不低于2019年度水平（19.42%）。三项指标完成率分别为96.67%、107.54%和107.93%；总体完成率1.03。通过公司全体员工的共同努力，完成了董事会年度经营目标。
2、2021年年度目标
按照董事会决定，2021年实现营业收入确保目标61亿元，同比增幅19.06%；实现归属于母公司的净利润9.85亿元（扣非后归母净利润9.65亿元），同比增幅10.68%。加权平均净资产收益率不低于2020年水平。
其中：美味鲜公司2021年目标是实现营业收入为57亿元，比增约14.5%；归母净利润9.17亿元，比增约6.53%。
3、2020年度主要工作
（1）聚焦调味品核心业务，大力布局营销网络及产能扩张。营销方面，加快营销人员和经销商“两支队伍”的建设，全年新增营销人员300余人，新增经销商客户370家，比年初数据分别增长24.25%和35.20%；全国区县级行政区开发率从年初的38.3%，提升至51%，提升了12.7个百分点。产能方面，2020年4月8日，公司股东大会审议通过了《美味鲜公司中山厂区技术升级改造扩产项目的议案》，公司计划投资12.75亿元，对中山基地进行技术升级和扩产改造，达产后年生产能力将从31.43万吨，提升至58.43万吨（其中酱油生产能力从23万吨提升至48万吨）；阳西生产基地建设，也按照计划有序开展。通过营销体系与产能扩张相互作用、相互促进，加速迈向“五年双百”目标；公司迈向“国内超一流的大型食品企业集团”的战略方向更加坚定。
（2）整合原技术中心、各分厂研发团队，成立厨邦食品研究院。专职主导公司研发工作，实现资源整合，加强调味品主业的产品、工艺、技术研发能力，提升企业核心竞争力，加快新技术开发和成果转化。
（3）深化厨邦智造，加快信息化建设。大力推动信息化建设，在财务、人事等系统先后上线的基础上，年内完成了营销管理系统费用和订单平台的上线，为营销政策制定提供有效数据支撑。并利用合署办公的契机，将厨邦智造活动推广至全集团。通过一系列管理活动，推动各项工作统一、高效、安全运行，降低企业运营成本，提升公司经营效益。
（4）加速人才储备，以人才促经营。成立专业的干部和储备人才培养基地——厨邦商学院，负责探索更加专业的人才培养机制，支撑企业未来快速发展变革。开展“3333人才工程”，用三年时间，通过“凌云”、“领英”、“磐石”三个专项计划，培养经营层、中层、部门核心梯队“三个层级”人才“不少于300人”，确保人才发展支撑企业的经营目标。
4、2021年主要发展思路
（1）工作思路
2021年，公司在推进各项工作过程中，要进一步解放思想，重点在营销管理、经营机制、组织架构三个领域开展“变革”，使公司能保持活力，对市场作出快速合理的决策、使人才在最能发挥其所长的位置上任职，以适应公司从50亿到100亿规模的更大跨度发展。
（2）2021年的工作重点如下：
1）营销工作
①团队建设。进一步加快营销组织建设，开展营销模式改革的先行先试，对销售规模较大的大区、办事处进行裂变，以适应公司快速发展的需要。加强总部与大区的人才交流，培养全面综合型管理人才，同时大胆启用年轻干部，提升组织活力。
②渠道开发与下沉。进一步加快渠道开发速度，规划开发经销商总量超1700个，持续加快非主销区空白市场的开发；
③品类扩张。把握调味品复合化、便捷化、健康化的消费趋势，坚持以1+N多品类发展战略，多元化、多渠道加快产品布局。
④品牌传播。围绕打造资产型品牌，促进销售发展，在电视、户外、线下消费场所持续进行广告宣传的基础上，逐年增加社交、网络等新媒体平台的传播运营，创新内容营销创意策划，多渠道全面触达消费者。在餐饮渠道厨师群体垂直领域，持续通过线下点对点餐饮传播活动，不断扩大覆盖区域，积累厨师人脉资源，提高厨师粘性；重点对核心团餐企业、连锁餐饮企业、餐饮协会及食品加工厂等资源开展合作接洽。
⑤市场推广。按照全渠道营销发展的要求，针对不同渠道、不同层级市场，完善产品及价格管理模型，升级对线上线下协同运营推广资源和机制保障，引导线上线下融合发展。
⑥加强激励。继续深化绩效评价和薪酬模式改革，对营销人员考核激励方案进行调整优化，调整品类考核结构，促进优势品类发展，进一步聚焦激励资源，对绩优人员加大激励力度，同时结合公司发展战略，增加“总经理特别奖”，对业绩较好的组织和个人进一步加大激励，拉开收入差距，并在绩效评价和激励分配方面，给予大区、办事处更大的灵活自主权通过政策鼓励，细化业绩贡献，强化激励导向。
2）产品研发及科技创新
加大高端产品的研发投入，同时匹配新包材新形象，提升整体市场竞争力，结合市场主要消费人群特点及消费趋势，年度内完成系列新品上市及高端产品的开发储备。
3）产能建设与智能制造
为保障产能需求,持续开发中山厂区技术升级改造扩产项目、阳西厨邦、阳西美味鲜等重大技改扩产项目。在规划建设的同时，重点围绕产能瓶颈、生产效率提升及智能化制造，对工艺和设备进行全面升级改造，提升无人化、自动化及信息化水平。
4）加快信息化建设，打通营销生产全流程系统
根据集团未来3年信息化战略规划开展信息化落地实施工作。一方面，以营销和生产信息化建设为核心，快速实现营销生产一体化协同，驱动产品研发、设备、采购、人力资源、财务、仓储等支撑部门的信息化改进。同时，在集团范围内持续推动业务流程整合，深化核心业务效率提升，让信息化工具成为业务提升的有力工具，推动企业降低运营成本，服务企业高速发展。
Q&A：
Q：为什么今年现金流量减少了几个亿，是用于投资新厂房了吗？
A：公司2020年的现金流量并没有减少，主要是购买了理财产品和定期存款，根据资产性质进行了重分类，分别在交易性金融资产和其他流动资产核算。
Q：为什么报告中说营收到61亿，但是利润目标却只有9.6亿左右？
A：关于收入增长快过利润增长的原因：2021年度公司预期的利润增幅较营业收入增幅低，主要是考虑到今年市场行情的影响，主要材料价格同比增长较快。同时，今年公司仍将加大在营销方面的投入，夯实公司发展的基础，为公司的持续发展储蓄力量。
Q：请问未来公司三年的公司战略目标，公司是否能够有信心实现双百目标？
A：根据董事会目标，公司在2023年力争健康食品营业收入达到100亿元，其中内生式发展目标80亿元，外延式发展目标20亿元。2020年健康食品收入为49.8亿元，具体目标还需1倍的增长。目前，公司正大力推进营销网络建设、布局产能扩张，加快内生式增长速度，随着营销网络的不断扩大、产能规模不断提升，我们预计未来三年增长速度将程前低后高的态势。另一方面，公司也在不断探索外生式发展途径，扩充品类。董事会的五年双百目标没有改变，公司管理层正努力践行该目标。
Q：公司近期是否有提价计划？
A：公司暂无提价的打算，但我们会针对不同的细分市场从市场调配资源，增加资源投入，提高市场占有率。同时，我们会通过采购频次、采购付款周期，提高经营管理效率平滑原材料涨价影响。公司经历过多次通胀周期，有足够的信心和能力应对。
Q：目前距离美味鲜的百亿销售收入实现还有3年，目前从市场竞争格局来看，单靠内生发展 是否难以实现，未来是否有别的计划？
A：目前，公司正大力推进营销网络建设、布局产能扩张，加快内生式增长速度，随着营销网络的不断扩大、产能规模不断提升，我们预计未来三年增长速度将程前低后高的态势。另一方面，公司也在不断探索外生式发展途径，扩充品类。董事会的五年双百目标没有改变，公司管理层正努力践行该目标。
Q：最近宝能方面裁员以及人事的变动对公司是否有较大的影响？
A：公司与控股股东相对独立运作，公司目前经营运作正常。据公司了解，控股股东实力雄厚、整体运作健康，将全力支持公司打造成为“国内超一流的大型食品企业集团”。
Q：中炬高新以食品集团为总目标，有改股票公司名称的计划吗？
A：公司更名事项公司董事会在充分考虑，董事会正在收集各方意见，力求提出各方都满意的方案，在条件成熟时报董事会审议。
Q：公司的股权激励计划预计什么时候推出？
A：董事会积极探索公司开展股权激励在内的多种激励手段，但尚未有时间表，目前公司激励方式以现金激励为主。
Q：2021年收入指引较高，为什么利润指引这么低？是预计毛利率会下降还是费用上升？
A：关于收入增长快过利润增长的原因：2021年度公司预期的利润增幅较营业收入增幅低，主要是考虑到今年市场行情的影响，主要材料价格同比增长较快。同时，今年公司仍将加大在营销方面的投入，夯实公司发展的基础，为公司的持续发展储蓄力量。
Q：为什么酱油直接材料吨价大幅下降？
A：2020年公司的酱油产品直接材料吨成本下降主要是2020年酱油产品的原材料和包装物成本都有所下降。
Q：酱油和食用油产量增幅相近的情况下，食用油直接人工金额同比-9%，酱油直接人工金额+9%，为什么差距如此之大？
A：2020年食用油直接人工吨成本有所下降，主要是食用油增速较快，以及受社保减免的影响。而酱油的直接人工吨成本有所升高，主要是因为公司根据生产人员的性质将部分生产人员从车间管理人员调整为生产人员，增加了直接人工，减少了制造费用。
Q：听说公司去年很多人收入下滑，想离职，公司后续怎么应对。如何留住优秀人才？
A：公司的销售人员收入与销售任务的完成率相关，部分人员确实会在某个时间阶段，因任务未完成而收入出现下滑；公司的职能部门和生产部门，也存在部分和销售任务完成率相关的绩效，因此也会间受到影响。目前，公司正在进行薪酬体系调研和激励制度改革以应对这种情况，让公司的薪酬更有竞争力，激励更加明确。预计在上半年相关的政策就会明确。
Q：厨邦公司20%的股权如何解决？
A：目前少数股权收购事项尚未形成方案，但在股权回收之前，厨邦公司将不会开展新的扩产投资项目。
Q：公司的土地官司进展如何？
A：截止目前，三宗土地纠纷案件尚未开庭，公司为该案件进行了大量工作，收集到相当资料，公司将积极应对案件，维护公司利益。
Q: 宝能系食品、生鲜资产有无注入公司的可能，或者有没有进行相关的合作？
A：公司与股东方相互独立运营，品类不同，并无同业竞争。目前公司没有收到股东资产注入公司的计划。未来宝能生鲜可以作为我们的一个营销渠道进行合作。#股票##价值投资日志[超话]#
【高瓴资本A股最新持股名单出炉 !】
1、五粮液：改革红利层层展开，看好批价提升，高端推进或成亮点，随着需求加快复苏，以及公司对渠道掌控能力的全面加强，看好21年上半年站稳千元价格带，后续批价进一步提升，同时经典五粮液等高端产品放量有望成为亮点。
2、宁德时代：下半年以来，受益全球新能源车销量显著回暖，动力电池产业回归上行通道，公司配套特斯拉国产 Model 3 磷酸铁锂版本已正式装机出货，叠加以大众为首的平台化车型量产，预计公司市场份额将进一步提升。
3、美的集团：公司长期较格力海尔拥有溢价但溢价收窄，溢价核心是业务结构、治理结构、盈利能力，判断公司估值仍有提升空间，成熟之外仍有成长机会。
4、恒瑞医药：公司是国内医药绝对龙头，已在肿瘤、麻醉、造影剂等领域占据领先地位。国内业务有望凭借20年医保目录调整契机和公司成熟的销售渠道队伍优势迅速放量；国际化战略布局持续推进，制剂出口业务有望贡献业绩弹性，看好公司未来业绩保持高速增长。
5、格力电器：乐观的认为，公司渠道改革稳步推进，股权激励即将推出，预计公司 2021 年业绩有望恢复 2019 年水平（不考虑股权激烈可能产生的费用），当前公司估值被低估。
6、药明康德：受益于旺盛的海外医药创新服务需求（全球产业转移+产业升级）以及不断崛起的国内医药创新服务需求，国内CXO产业整体保持高景气状态，药明康德作为综合性龙头公司，基本面持续向好，预计各业务板块将持续高增长。
7、爱尔眼科：公司作为全球化眼科医疗机构，随着国家近视防控战略的推动、居民眼健康意识的增强、眼科医疗消费升级，未来有望持续受益行业的发展，公司眼科连锁模式不断在国内外成功复制，长期业绩有望保持稳健增长。
8、海螺水泥：进入四季度，前期积压的需求集中释放，全国核心区域长三角水泥价格已好于去年同期，考虑到今年春节较晚，旺季时间更长，价格仍值得期待。中期来看，水泥行业中长期逻辑并没有改变，新产能越来越稀缺，公司的主市场护城河在拓宽。
9、通威股份：2021年光伏新增装机高增长确定性强，硅料作为供需形势相对最紧张环节有望对其价格及相关企业盈利能力起到保障，通威股份作为硅料绝对龙头扩产节奏行业领先，未来市占率将进一步提升。
10、泰格医药：公司目前是本土 CRO 龙头，未来有望凭借自身高 GCP 标准提高竞争力，市占率提高；全球并购拓张计划持续进行，MRCT 业务能力和订单持续增多，行业地位不断提升，实现强者恒强。
11、公牛集团：公司专注于民用电工及照明领域，以极致的产品和“专业专注，只做第一，走远路”的理念不断满足变化的客户需求。
12、恩捷股份：公司作为国内湿法隔膜绝对龙头，定增及收购完成后将快速增加产能，进一步稳固隔膜市场龙头地位。随着全球新能源车的快速增长，以LG为首的海外客户需求继续提升，公司未来在海外业务的占比有望快速增长，增厚公司业绩。
13、广联达：公司施工业务有望受“十四五”持续利好，造价业务云转型目前推进顺利， 2020 年主要地区云转型完成后，业绩有望迎来大幅提升，看好公司作为龙头的长期表现。
14、华兰生物：公司是国内首家通过 GMP 认证的血液制品企业， 占据血液制品行业的优势地位。公司在以血液制品为依托的基础上，发展多样性的产品组合，逐渐形成血液制品、疫苗、重组蛋白创新药和生物类似药为核心的大生物产业格局。
15、甘李药业：公司作为国内首个成功研发、生产重组胰岛素类似物并实现产业化的中国企业，长期处于国产三代胰岛素行业领先地位。随着近年来公司在海外市场的积极布局，其国际市场竞争力不断提升，有望迎来新的业绩增长点。
16、凯莱英：公司作为国内领先的 CDMO 企业，伴随着其产能和业务承接力的进一步提升，业绩仍然具有较大的上升空间。
17、健帆生物：公司是国内血液灌流的领军企业，技术及产品已得到学界广泛认可。新冠疫情后，其血液灌流技术被纳入多国新冠治疗技术应用指南，品牌影响力提升显著。未来随着治疗渗透率的持续提升及适应症的拓展，市场空间广阔。
18、金域医学：公司是国内最大的第三医学检验机构，在全国（含香港地区）具有37家省级中心实验室，可提供超过2700项检验项目。新冠疫情凸显了第三方检验行业的价值，公司作为行业龙头在实验室布局、检验项目数量、研发技术、规模效应等多方面具有优势。
19、国瓷材料：公司为国内稀缺的无机新材料平台，研发能力优秀，赛道布局领先，已充分证明其资源整合及复用能力，看好公司整体业绩继续回暖。
20、水井坊：公司作为中国白酒第一坊，品牌历史文化底蕴深厚，致力于“成为中国最可信赖、表现最好的高端白酒品牌”，长期看，公司在次高端领域依然具备良好的成长空间。
21、健康元：健康元吸入制剂包含大品种布地奈德混悬液在内，一共有4个品种获批，看好吸入制剂的细分赛道。
22、良品铺子：公司是国内高端休闲零食龙头企业，拥有全品类&全渠道的成熟运营能力及体系建设。上半年疫情期间公司线上业务快速成长，目前公司线下门店运营提效升级，开店计划稳步推进。
23、上海机电：老旧小区改造、地铁等基础设施投资发力、旧梯更新改造需求释放等积极因素下，叠加服务型战略转型，公司电梯业务有望实现长期稳健发展。公司作为本土龙头， 对成本端管控能力有望好于行业整体，同时受益于服务收入占比提升，中长期毛利率或具备修复空间。
24、海正药业：公司为中国领先的原料药生产企业，是中国最大的抗生素，抗肿瘤药物生产基地之一，公司80%以上的原料药产品销往30多个国家，特别是在欧美地区拥有领先的市场份额。
25、凯利泰：脊柱手术择期属性较强，疫情对公司上半年业绩影响显著；脊柱微创+运动医学领域布局全面，长期逻辑不变。
除了以上25股以外，最新入场的标的为光伏龙头隆基股份，12月20日隆基股份（601012）发布公告，公司将向高瓴资本转让公司2.26亿股，占公司总股本的6%，每股转让价格为70元，本次交易总额约为158.41亿元。这则公告直接引爆了A股新能源板块。自此，高瓴入主了a股两大光伏龙头隆基股份和通威股份，显示其非常看好该赛道未来的长期表现。https://t.cn/A6q0z9Ig
1、五粮液：改革红利层层展开，看好批价提升，高端推进或成亮点，随着需求加快复苏，以及公司对渠道掌控能力的全面加强，看好21年上半年站稳千元价格带，后续批价进一步提升，同时经典五粮液等高端产品放量有望成为亮点。
2、宁德时代：下半年以来，受益全球新能源车销量显著回暖，动力电池产业回归上行通道，公司配套特斯拉国产 Model 3 磷酸铁锂版本已正式装机出货，叠加以大众为首的平台化车型量产，预计公司市场份额将进一步提升。
3、美的集团：公司长期较格力海尔拥有溢价但溢价收窄，溢价核心是业务结构、治理结构、盈利能力，判断公司估值仍有提升空间，成熟之外仍有成长机会。
4、恒瑞医药：公司是国内医药绝对龙头，已在肿瘤、麻醉、造影剂等领域占据领先地位。国内业务有望凭借20年医保目录调整契机和公司成熟的销售渠道队伍优势迅速放量；国际化战略布局持续推进，制剂出口业务有望贡献业绩弹性，看好公司未来业绩保持高速增长。
5、格力电器：乐观的认为，公司渠道改革稳步推进，股权激励即将推出，预计公司 2021 年业绩有望恢复 2019 年水平（不考虑股权激烈可能产生的费用），当前公司估值被低估。
6、药明康德：受益于旺盛的海外医药创新服务需求（全球产业转移+产业升级）以及不断崛起的国内医药创新服务需求，国内CXO产业整体保持高景气状态，药明康德作为综合性龙头公司，基本面持续向好，预计各业务板块将持续高增长。
7、爱尔眼科：公司作为全球化眼科医疗机构，随着国家近视防控战略的推动、居民眼健康意识的增强、眼科医疗消费升级，未来有望持续受益行业的发展，公司眼科连锁模式不断在国内外成功复制，长期业绩有望保持稳健增长。
8、海螺水泥：进入四季度，前期积压的需求集中释放，全国核心区域长三角水泥价格已好于去年同期，考虑到今年春节较晚，旺季时间更长，价格仍值得期待。中期来看，水泥行业中长期逻辑并没有改变，新产能越来越稀缺，公司的主市场护城河在拓宽。
9、通威股份：2021年光伏新增装机高增长确定性强，硅料作为供需形势相对最紧张环节有望对其价格及相关企业盈利能力起到保障，通威股份作为硅料绝对龙头扩产节奏行业领先，未来市占率将进一步提升。
10、泰格医药：公司目前是本土 CRO 龙头，未来有望凭借自身高 GCP 标准提高竞争力，市占率提高；全球并购拓张计划持续进行，MRCT 业务能力和订单持续增多，行业地位不断提升，实现强者恒强。
11、公牛集团：公司专注于民用电工及照明领域，以极致的产品和“专业专注，只做第一，走远路”的理念不断满足变化的客户需求。
12、恩捷股份：公司作为国内湿法隔膜绝对龙头，定增及收购完成后将快速增加产能，进一步稳固隔膜市场龙头地位。随着全球新能源车的快速增长，以LG为首的海外客户需求继续提升，公司未来在海外业务的占比有望快速增长，增厚公司业绩。
13、广联达：公司施工业务有望受“十四五”持续利好，造价业务云转型目前推进顺利， 2020 年主要地区云转型完成后，业绩有望迎来大幅提升，看好公司作为龙头的长期表现。
14、华兰生物：公司是国内首家通过 GMP 认证的血液制品企业， 占据血液制品行业的优势地位。公司在以血液制品为依托的基础上，发展多样性的产品组合，逐渐形成血液制品、疫苗、重组蛋白创新药和生物类似药为核心的大生物产业格局。
15、甘李药业：公司作为国内首个成功研发、生产重组胰岛素类似物并实现产业化的中国企业，长期处于国产三代胰岛素行业领先地位。随着近年来公司在海外市场的积极布局，其国际市场竞争力不断提升，有望迎来新的业绩增长点。
16、凯莱英：公司作为国内领先的 CDMO 企业，伴随着其产能和业务承接力的进一步提升，业绩仍然具有较大的上升空间。
17、健帆生物：公司是国内血液灌流的领军企业，技术及产品已得到学界广泛认可。新冠疫情后，其血液灌流技术被纳入多国新冠治疗技术应用指南，品牌影响力提升显著。未来随着治疗渗透率的持续提升及适应症的拓展，市场空间广阔。
18、金域医学：公司是国内最大的第三医学检验机构，在全国（含香港地区）具有37家省级中心实验室，可提供超过2700项检验项目。新冠疫情凸显了第三方检验行业的价值，公司作为行业龙头在实验室布局、检验项目数量、研发技术、规模效应等多方面具有优势。
19、国瓷材料：公司为国内稀缺的无机新材料平台，研发能力优秀，赛道布局领先，已充分证明其资源整合及复用能力，看好公司整体业绩继续回暖。
20、水井坊：公司作为中国白酒第一坊，品牌历史文化底蕴深厚，致力于“成为中国最可信赖、表现最好的高端白酒品牌”，长期看，公司在次高端领域依然具备良好的成长空间。
21、健康元：健康元吸入制剂包含大品种布地奈德混悬液在内，一共有4个品种获批，看好吸入制剂的细分赛道。
22、良品铺子：公司是国内高端休闲零食龙头企业，拥有全品类&全渠道的成熟运营能力及体系建设。上半年疫情期间公司线上业务快速成长，目前公司线下门店运营提效升级，开店计划稳步推进。
23、上海机电：老旧小区改造、地铁等基础设施投资发力、旧梯更新改造需求释放等积极因素下，叠加服务型战略转型，公司电梯业务有望实现长期稳健发展。公司作为本土龙头， 对成本端管控能力有望好于行业整体，同时受益于服务收入占比提升，中长期毛利率或具备修复空间。
24、海正药业：公司为中国领先的原料药生产企业，是中国最大的抗生素，抗肿瘤药物生产基地之一，公司80%以上的原料药产品销往30多个国家，特别是在欧美地区拥有领先的市场份额。
25、凯利泰：脊柱手术择期属性较强，疫情对公司上半年业绩影响显著；脊柱微创+运动医学领域布局全面，长期逻辑不变。
除了以上25股以外，最新入场的标的为光伏龙头隆基股份，12月20日隆基股份（601012）发布公告，公司将向高瓴资本转让公司2.26亿股，占公司总股本的6%，每股转让价格为70元，本次交易总额约为158.41亿元。这则公告直接引爆了A股新能源板块。自此，高瓴入主了a股两大光伏龙头隆基股份和通威股份，显示其非常看好该赛道未来的长期表现。https://t.cn/A6q0z9Ig
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