#读书笔记# 也许，人类和邪恶的关系，就是大洋与漂浮于其上的冰山的关系，它们其实是同一种物质组成的巨大水体，冰山之所以被醒目地认出来，只是由于其形态不同而已，而它实质上只不过是整个巨大水体中极小的一部分……人类真正的道德自觉是不可能的，就像他们不可能拔着自己的头发离开大地。要做到这一点，只有借助于人类之外的力量。〈叶文洁〉
——《三体》刘慈欣
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【股民应该关注的九个指标】
第一个指标：ROE，即净资产收益率
巴菲特说，如果只能用一个指标的话，我选择ROE。查理芒格说，长期来说，一个投资者的收益等于净资产收益率，一个公司长期净资产收益率是15%的话，那么你的年化投资收益也是15%。
净资产收益率=净利润/净资产。
净资产=总资产-负债-分红，所以负债越高，分红越多的企业，净资产收益率ROE也越高，因为分母变小了。
像双汇发展因为分红较多，导致分母变小了，所以他的ROE就越高，平均都有30%。所以就算双汇发展ROE很高，但是投资双汇发展十年收益也很一般。负债高，ROE也高的企业，就像房地产企业因为负债高，其实收益也相对一般的。
净利润=营业额X毛利率-费用，所以毛利率越高，费用越低的企业，净资产收益率也就越高，因为分子变大了。
像贵州茅台，毛利率高达90%以上，贵州茅台的ROE就很高。健帆生物的费用相对较低，所以健帆生物到底ROE也很高。其他高ROE的企业自己可以根据上面公式自己分析。
第二个指标：PE，市盈率
市盈率=市值/利润，或者市盈率=股价/每股收益。
传统的价值投资者会选择低市盈率的公司，在市盈率比较低的时候逐渐买进去，等市盈率回归合理数值，他们就可以盈利，再等估值较高的时候逐步卖出，然后获利！
市盈率是股票估值的一个重要指标，市盈率越低，代表股市越便宜，市盈率越高，代表股市越贵。
市盈率还是投资一家企业回本的年数。比如你加盟一家奶茶店，加盟商说，5年就可以回本，那么市盈率就是5倍。如果10年回本，就是10倍市盈率。当然这个前提就是盈利保持不变！
如果盈利是逐年增加的，会加快回本时间，市盈率看起来很高，实际上是一笔划算的投资。如果盈利每年是减少的，那么回本时间会延迟的。
这就是为什么医美龙头企业爱美客 市盈率高达200-300倍原因，因为大家觉得医美前景广阔，利润逐年翻倍，200倍市盈率其实也就相当于50倍市盈率。这也就是为什么银行、地产市盈率较低，因为大家都认为银行、地产未来盈利会下滑，只有几倍的市盈率，可能回本时间会更长。
我投资一家企业不会在市盈率极高的时候投，我会在市盈率处于估值中枢或者中枢以下的时候逐步投。
第三个指标：盈利增长率
盈利增长率没有公式，就看企业每年的盈利！看一个公司的盈利模式，看一个公司的产品前景，看一个公司的扩张速度，看一个公司所在行业的天花板够不够高。当然还要看大环境情况。
比如最近两年大涨十倍的中远海控，2021年一季度，因为外部环境，导致业务暴涨54倍。再比如医美龙头爱美客，因为市场前景广阔，需求量暴增，天花板无限高，所以大家都认为他的盈利增长会非常好。再比如最近被爆炒的广誉远，因为国资委重组，未来业绩会暴涨。再比如爱尔眼科，因为他独特的扩张连锁模式，十年盈利暴涨了很多倍，所以股价也大涨。
投资就是投资未来，投资未来就是要看到企业的成长，没有成长，没有盈利增速，一个公司就没任何投资价值！
第四个指标：现金流
巴菲特说，现金流就像氧气，当现金流充足的时候，你没感觉到他有多重要，当现金流枯竭时候，就像一下子没了氧气一样，企业就立马会死掉！
利润很重要，但是利润只是一堆应收账款，只是一堆存货，而没有现金，那么，这个企业一定会出问题。像东阿阿胶就是一堆存货，一堆应收账款，企业差点死掉！
如果没有利润，只要有足够的现金流，这个企业一样活的很好，就像亚马逊，十年来都是亏损的，但是不影响他活的很好，因为他有充足的现金流！
我们投资一定要投有充足现金流的企业，最好是营业现金流净额为正的，而且每年还大幅度增长的。
第五个指标：PB，即市净率，市净率=市值/净资产
市净率一般适用于净资产占比较大的企业，用来估值企业贵贱的。一般用于银行、证券、资源等行业。市净率越低越值得投资。
市净率就是一个最重要的估值指标，巴菲特老师格雷厄姆投资只看市净率，他是古典的“价值投机者”，他只选市净率低的或者内在价值低于面值的70%。当他投资一家企业时候，他会按最坏的打算：如果把企业资产卖掉，卖出资产得到现金也能收回投资资金。
第六个指标：PS，市销率，市销率=市值/销售额。
这个指标一般用于互联网行业的估值。因为互联网行业开始时候大多数都还没盈利，所以无法用市盈率，也无法用现金流折现法。互联网行业又是轻资产，无法用市净率估值。
第七个指标：负债率
毫无疑问，负债率越高的企业，抗风险能力越差。像2008年金融危机的时候，贝尔斯登银行，因为高负债，导致企业破产。
一般情况下，低于50%的负债率是比较健康的。银行和地产除外。
还有流动资产一定要能覆盖过流动负债，这样的企业风险会小很多。
第八个指标：分红率
分红率越高的企业，说你他赚钱能力越高，赚的都是真金白银。不然他没办法分红。当然也有借债分红的，这样反常的企业我们肯定不会去投资的！
当然分红越高的企业，也说明企业进入成熟期，没有新的开疆拓土的能力了。
第九个指标：换手率
一个企业的股票换手率越高，说明这家企业被炒作的越厉害，一家企业股票的换手率越低（除僵shi），大部分说明这家企业的投资者以价值投资者为主。广誉远一天的换手率高达25%，说明4个交易日股票就换手一遍。股东会换一遍！这样何来的价值投资者！而海天味业的换手率为0.14%，说明这家企业以长期投资者为主。
当然换手率高说明股票流动性好，换手率低说明流动性差。
第一个指标：ROE，即净资产收益率
巴菲特说，如果只能用一个指标的话，我选择ROE。查理芒格说，长期来说，一个投资者的收益等于净资产收益率，一个公司长期净资产收益率是15%的话，那么你的年化投资收益也是15%。
净资产收益率=净利润/净资产。
净资产=总资产-负债-分红，所以负债越高，分红越多的企业，净资产收益率ROE也越高，因为分母变小了。
像双汇发展因为分红较多，导致分母变小了，所以他的ROE就越高，平均都有30%。所以就算双汇发展ROE很高，但是投资双汇发展十年收益也很一般。负债高，ROE也高的企业，就像房地产企业因为负债高，其实收益也相对一般的。
净利润=营业额X毛利率-费用，所以毛利率越高，费用越低的企业，净资产收益率也就越高，因为分子变大了。
像贵州茅台，毛利率高达90%以上，贵州茅台的ROE就很高。健帆生物的费用相对较低，所以健帆生物到底ROE也很高。其他高ROE的企业自己可以根据上面公式自己分析。
第二个指标：PE，市盈率
市盈率=市值/利润，或者市盈率=股价/每股收益。
传统的价值投资者会选择低市盈率的公司，在市盈率比较低的时候逐渐买进去，等市盈率回归合理数值，他们就可以盈利，再等估值较高的时候逐步卖出，然后获利！
市盈率是股票估值的一个重要指标，市盈率越低，代表股市越便宜，市盈率越高，代表股市越贵。
市盈率还是投资一家企业回本的年数。比如你加盟一家奶茶店，加盟商说，5年就可以回本，那么市盈率就是5倍。如果10年回本，就是10倍市盈率。当然这个前提就是盈利保持不变！
如果盈利是逐年增加的，会加快回本时间，市盈率看起来很高，实际上是一笔划算的投资。如果盈利每年是减少的，那么回本时间会延迟的。
这就是为什么医美龙头企业爱美客 市盈率高达200-300倍原因，因为大家觉得医美前景广阔，利润逐年翻倍，200倍市盈率其实也就相当于50倍市盈率。这也就是为什么银行、地产市盈率较低，因为大家都认为银行、地产未来盈利会下滑，只有几倍的市盈率，可能回本时间会更长。
我投资一家企业不会在市盈率极高的时候投，我会在市盈率处于估值中枢或者中枢以下的时候逐步投。
第三个指标：盈利增长率
盈利增长率没有公式，就看企业每年的盈利！看一个公司的盈利模式，看一个公司的产品前景，看一个公司的扩张速度，看一个公司所在行业的天花板够不够高。当然还要看大环境情况。
比如最近两年大涨十倍的中远海控，2021年一季度，因为外部环境，导致业务暴涨54倍。再比如医美龙头爱美客，因为市场前景广阔，需求量暴增，天花板无限高，所以大家都认为他的盈利增长会非常好。再比如最近被爆炒的广誉远，因为国资委重组，未来业绩会暴涨。再比如爱尔眼科，因为他独特的扩张连锁模式，十年盈利暴涨了很多倍，所以股价也大涨。
投资就是投资未来，投资未来就是要看到企业的成长，没有成长，没有盈利增速，一个公司就没任何投资价值！
第四个指标：现金流
巴菲特说，现金流就像氧气，当现金流充足的时候，你没感觉到他有多重要，当现金流枯竭时候，就像一下子没了氧气一样，企业就立马会死掉！
利润很重要，但是利润只是一堆应收账款，只是一堆存货，而没有现金，那么，这个企业一定会出问题。像东阿阿胶就是一堆存货，一堆应收账款，企业差点死掉！
如果没有利润，只要有足够的现金流，这个企业一样活的很好，就像亚马逊，十年来都是亏损的，但是不影响他活的很好，因为他有充足的现金流！
我们投资一定要投有充足现金流的企业，最好是营业现金流净额为正的，而且每年还大幅度增长的。
第五个指标：PB，即市净率，市净率=市值/净资产
市净率一般适用于净资产占比较大的企业，用来估值企业贵贱的。一般用于银行、证券、资源等行业。市净率越低越值得投资。
市净率就是一个最重要的估值指标，巴菲特老师格雷厄姆投资只看市净率，他是古典的“价值投机者”，他只选市净率低的或者内在价值低于面值的70%。当他投资一家企业时候，他会按最坏的打算：如果把企业资产卖掉，卖出资产得到现金也能收回投资资金。
第六个指标：PS，市销率，市销率=市值/销售额。
这个指标一般用于互联网行业的估值。因为互联网行业开始时候大多数都还没盈利，所以无法用市盈率，也无法用现金流折现法。互联网行业又是轻资产，无法用市净率估值。
第七个指标：负债率
毫无疑问，负债率越高的企业，抗风险能力越差。像2008年金融危机的时候，贝尔斯登银行，因为高负债，导致企业破产。
一般情况下，低于50%的负债率是比较健康的。银行和地产除外。
还有流动资产一定要能覆盖过流动负债，这样的企业风险会小很多。
第八个指标：分红率
分红率越高的企业，说你他赚钱能力越高，赚的都是真金白银。不然他没办法分红。当然也有借债分红的，这样反常的企业我们肯定不会去投资的！
当然分红越高的企业，也说明企业进入成熟期，没有新的开疆拓土的能力了。
第九个指标：换手率
一个企业的股票换手率越高，说明这家企业被炒作的越厉害，一家企业股票的换手率越低（除僵shi），大部分说明这家企业的投资者以价值投资者为主。广誉远一天的换手率高达25%，说明4个交易日股票就换手一遍。股东会换一遍！这样何来的价值投资者！而海天味业的换手率为0.14%，说明这家企业以长期投资者为主。
当然换手率高说明股票流动性好，换手率低说明流动性差。
网友:我丈夫瞒着我把买房的700000借给别人，3年了还没要回来，我一生气就和他离了婚回娘家。过了几天，我的银行账户突然收到一笔700000的转账。心想以为是老公把钱要回来了，本想着和他复婚了，却没想到打钱给我的是一个女人。
我今年34岁，之前一直在租房。工作这些年一家人一直省吃俭用，辛苦工作，使足干劲，目的就想快点换房。我估计了一下，当我们有70万的时候就足够买房了。然而一天，我发现我们的积蓄都没有了，当我知道了真相后，发现老公已经把钱借给了别人。
当时我就问老公钱去哪里了？他支支吾吾的说不清楚。之后我就急了，他才说是借给了别人，我问他借给了谁，他也不说。我严重怀疑他把钱借给了他的女同学了，但是他就是不说也不承认借给了女同学，我搞不懂他是什么意思？
现在谁都知道，借个钱比登天还难。我爸爸生病那几年，家里面到处去借钱，才借了区区的几万块钱，而现在老公却把70万块钱轻轻松松的就借给了别人。
由此可见她和借钱人的关系非同一般，他虽然不说，但是我心里有两个猜想，一方面可能是他兄弟借的。另外一种可能就是他要好的女同学了。
诸位，那可是70万啊，不是简单的7000块钱啊。老公也向我打保证，说那笔钱在半年之内就会归还，当时也是没有其他办法了，就只好同意了。
不过让我万万没有想到的是，快要到半年期限的时候，老公却告诉我借钱的那位已经失联了，他满脸懊恼的求我原谅他，以后的事情都会听我的，并且不会自作主张把钱随便借给别人了。
听到这个消息我火冒三丈，我怎么能冷静下来，并且以我们现在的收入加上不吃不喝，至少都需要六七年的时间才有那么多钱。
回到娘家，妈说：这种男人不可靠，趁早离婚。说我现在才34岁，及时止损还有救，如果继续和他过下去的话，不说34岁，就算到了44岁还是这样？保不齐那时候你都还没有属于自己的房子。
我回头想了想，觉得妈妈说得有道理。我老公这人，性情太软了，而且是个热心肠，假如同学有事情的话，第一时间肯定想到他，而且他从来不会推脱的。但是这次借出去的70万是怎么回事我一概不知。
我很反感他的行为，但老公根本不会理会我，并总是说，谁都有遇到困难的时候，能帮一把是一把。
以前的事情我可以不计较，但这一次我真的是伤心了。我打算听妈妈的建议，离了婚回老家，老公跪下苦苦挽留我，但我的态度坚决，要么你把钱拿回来，要么就是离婚，其他没有什么可能性了。
老公无它法只好签字离婚，回到娘家心里空落落的。到了晚上，我女儿给我打电话说想我，我说我也想你，但是妈妈也没办法啊，你爸爸做的太过分了，和他一起过我看不到任何希望。
我女儿9岁了，肯定也知道发生了什么事情，她在爷爷奶奶家，有什么照顾，我还不担心。
然而，我的处境并不好，回到老家后我感觉全身不自在。我妈是和弟弟弟媳住在一起的，是个三室居的房子。
没有来娘家前，弟弟和媳妇住一间，我妈住一间，小外侄自己住一间。我的意思是让外侄和我妈住一间，我自己住一间，但外侄不同意，妈让我和她住一间。妈妈和女儿住在一间本来很正常，不过我是多大的人了啊？
我发觉这房子尽管是妈妈的，但妈妈却没有权利，一切都是弟媳说了算，我有些伤心，嫁出去的女儿果然是泼出去的水。就在这会，我的银行账户突然收到70万的转账。我心情马上就好起来了，以为老公把钱要了回来，准备打电话给他准备复婚。
不过我电话号码还没有拨，别人就给我打电话来了。
然而给我打电话的是个女人，并说那70万是她转给我的，账号是从我前夫那里得来的。她坦诚的说，我老公半年前借钱给她度过了困境，然而她万万没想到，事情并不顺利延缓了还钱的日子。她对我道了歉，还说我不是一个好妻子，仅仅为了钱就和自己的丈夫离婚。
接着她说：你抛弃的男人，我要。等她挂了电话，我犹豫了一下给我老公打电话，然而他却对我说：我马上结婚了，你保重。说完立刻挂了电话。
我搞不明白了，万万没想到离婚后他先找到归属。我心中感到后悔极了，但我自认为自己没错，前夫擅作主张把70万借给别人不告知我，我不应该生气吗？也许他和那个女儿早就有拉扯了。但是有一点我搞不懂，为什么他会把钱还给我？
我今年34岁，之前一直在租房。工作这些年一家人一直省吃俭用，辛苦工作，使足干劲，目的就想快点换房。我估计了一下，当我们有70万的时候就足够买房了。然而一天，我发现我们的积蓄都没有了，当我知道了真相后，发现老公已经把钱借给了别人。
当时我就问老公钱去哪里了？他支支吾吾的说不清楚。之后我就急了，他才说是借给了别人，我问他借给了谁，他也不说。我严重怀疑他把钱借给了他的女同学了，但是他就是不说也不承认借给了女同学，我搞不懂他是什么意思？
现在谁都知道，借个钱比登天还难。我爸爸生病那几年，家里面到处去借钱，才借了区区的几万块钱，而现在老公却把70万块钱轻轻松松的就借给了别人。
由此可见她和借钱人的关系非同一般，他虽然不说，但是我心里有两个猜想，一方面可能是他兄弟借的。另外一种可能就是他要好的女同学了。
诸位，那可是70万啊，不是简单的7000块钱啊。老公也向我打保证，说那笔钱在半年之内就会归还，当时也是没有其他办法了，就只好同意了。
不过让我万万没有想到的是，快要到半年期限的时候，老公却告诉我借钱的那位已经失联了，他满脸懊恼的求我原谅他，以后的事情都会听我的，并且不会自作主张把钱随便借给别人了。
听到这个消息我火冒三丈，我怎么能冷静下来，并且以我们现在的收入加上不吃不喝，至少都需要六七年的时间才有那么多钱。
回到娘家，妈说：这种男人不可靠，趁早离婚。说我现在才34岁，及时止损还有救，如果继续和他过下去的话，不说34岁，就算到了44岁还是这样？保不齐那时候你都还没有属于自己的房子。
我回头想了想，觉得妈妈说得有道理。我老公这人，性情太软了，而且是个热心肠，假如同学有事情的话，第一时间肯定想到他，而且他从来不会推脱的。但是这次借出去的70万是怎么回事我一概不知。
我很反感他的行为，但老公根本不会理会我，并总是说，谁都有遇到困难的时候，能帮一把是一把。
以前的事情我可以不计较，但这一次我真的是伤心了。我打算听妈妈的建议，离了婚回老家，老公跪下苦苦挽留我，但我的态度坚决，要么你把钱拿回来，要么就是离婚，其他没有什么可能性了。
老公无它法只好签字离婚，回到娘家心里空落落的。到了晚上，我女儿给我打电话说想我，我说我也想你，但是妈妈也没办法啊，你爸爸做的太过分了，和他一起过我看不到任何希望。
我女儿9岁了，肯定也知道发生了什么事情，她在爷爷奶奶家，有什么照顾，我还不担心。
然而，我的处境并不好，回到老家后我感觉全身不自在。我妈是和弟弟弟媳住在一起的，是个三室居的房子。
没有来娘家前，弟弟和媳妇住一间，我妈住一间，小外侄自己住一间。我的意思是让外侄和我妈住一间，我自己住一间，但外侄不同意，妈让我和她住一间。妈妈和女儿住在一间本来很正常，不过我是多大的人了啊？
我发觉这房子尽管是妈妈的，但妈妈却没有权利，一切都是弟媳说了算，我有些伤心，嫁出去的女儿果然是泼出去的水。就在这会，我的银行账户突然收到70万的转账。我心情马上就好起来了，以为老公把钱要了回来，准备打电话给他准备复婚。
不过我电话号码还没有拨，别人就给我打电话来了。
然而给我打电话的是个女人，并说那70万是她转给我的，账号是从我前夫那里得来的。她坦诚的说，我老公半年前借钱给她度过了困境，然而她万万没想到，事情并不顺利延缓了还钱的日子。她对我道了歉，还说我不是一个好妻子，仅仅为了钱就和自己的丈夫离婚。
接着她说：你抛弃的男人，我要。等她挂了电话，我犹豫了一下给我老公打电话，然而他却对我说：我马上结婚了，你保重。说完立刻挂了电话。
我搞不明白了，万万没想到离婚后他先找到归属。我心中感到后悔极了，但我自认为自己没错，前夫擅作主张把70万借给别人不告知我，我不应该生气吗？也许他和那个女儿早就有拉扯了。但是有一点我搞不懂，为什么他会把钱还给我？
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