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《总量|消化压力、等待变化——天风总量联席解读（2022-07-20）》

宏观：二季度的中国市场，完美演绎了衰退宽松的交易逻辑，最重要的变化是——政策由守转攻，重心全面转向经济尽快重回正常轨道。1、三季度稳增长政策进入真正的发力提效期；2、三季度的经济修复斜率可能好于市场预期，流动性不会骤然收紧；3、三季度的经济和政策环境对股票市场非常友善；4、二季度的美国市场，完美演绎了戴维斯双杀；5、美债利率有望出现回落，美股成长股可能先见底。

固收：如何看待央行近期操作和流动性？我们的观点偏中性，目前还是维持窄幅区间震荡的判断。虽然曲线存在偏陡的一面，但是我们也需要合理展望：1、三季度按照最新政策表述，不透支未来的主基调似乎还是用好存量和已有增量。市场关注的增量政策，至少三季度内有低于预期的可能，无论是货币、财政，还是地产。2、从经济增长的底线出发，毕竟全年经济增长可能只有4.1%，严重低于潜在增速的同时，就业压力高企，经济增速过低，金融抗风险能力也会弱化。我们认为后续政策还是会有对应安排，只是时间问题，可能是四季度，也可能是明年初。3、此外，长端除了关注资金利率，还需要考虑预期，做多的关键还在于能否交易降息。4、现阶段建议边走边看，目前观察，更进一步的增量政策不落地，三季度流动性很可能还是高于合理充裕的水平，所以市场仍可在现有区间内展开交易，但是交易的区间边界总体清晰，非牛非熊的窄幅震荡格局大概率不会改变。

金工：信号如期兑现，风险仍未解除。市场进入震荡格局，短期而言，宏观方面，短期即将迎来美联储7月加息窗口期，本次我们预计或将加息100bp，对风险资产价格将形成压力；价量方面，周五下跌开始出现放量下挫，下行力量开始强化，同时强势板块仍未调整，宽基指数调整幅度也未到达震荡下沿，综合来看，市场短期仍有调整压力，耐心等待成交萎缩。行业选择上，7月模型板块配置建议关注周期下游和消费；根据分析师盈利预测景气度情况，排名靠前的行业为电气设备、稀有金属、煤炭和养殖；因此，综合板块和景气度，继续重点配置家电、养殖、锂矿以及电气设备、汽车和煤炭；主题上重点关注电池30ETF(159757)；宽基指数上，继续重点关注科创ETF（588050）。

风险提示：经济环境恶化、货币政策传导不畅、政策调整超预期

完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A6a8jVBF

今天的快乐来自中午又酸又辣的南京鸭血粉丝[赢牛奶]，
但不快乐是因为可能吃光光后太撑了所以午睡根本没睡下去[单身狗]
下班路上又快乐起来，
因为今天自己慢慢地走，边走边看，
发现路上有一条街，蔬菜水果粮油啥的都有卖，
前几天还在为即将停业的邻聚菜场会让我失去方圆500米的买菜自由感到惆怅，
今天立马提了一些蔬菜和一斤的蛏子回宿舍，
买完真的心情无比舒畅！
更不用说，
回到宿舍就可以煮上一碗热辣的螺蛳粉，
然后加入上海青和蛏子，
上桌后愉快地嗦粉。
但有点emo的是，最近两个晚上都没睡好觉，
晚上做啥事儿都没啥干劲。
但我依然在八点的时候，
敬业地拨打了一位下午联系的潜在客户，
妈的我可真牛啊。
不知道是我自己状态不太好，
老感觉他态度不是很友善，
问啥基本都说这是我们机密问题不方便告诉，
然后问题挺多，
给我不太好的交流观感。
但还是留下了下次联系的契机，
希望他是一个可以合作的客户吧哈哈哈。

每一天都感觉好多东西要学，
好多事情可以做，
但多线并行一直不是我擅长的。
[拳头]明天好好梳理一下工作思路，
多学多问多思考多做事！[开学季]

哦对了，
下班回到小区看到在锻炼器材处用一字马压韧带，
我真的是会被震惊一整天！！！

#聚焦光明#【#光明区领导督导文明城市创建工作# 齐抓共管提升市容市貌[许愿星]】7月20日，区委常委、宣传部部长吴志伟率队前往光明街道白花社区，现场督导文明城市创建工作。督导组还随机抽查了新地中央小区，通过边走边看查找突出问题，提出整改建议，确保文明城市创建工作稳步有效推进。详戳↓↓↓#光明资讯#