【调研纪要】岱勒新材：目前公司金刚线订单饱满，目前设备投入已具备100万公里/月产能（20220217）

董秘&财务总监 周家华

Q1：金刚线主流规格从以前70um降到35um-40um的售价情况？线径变小对下游客户是否有比较大的影响？主流规格是否还在45um左右？
答：在光伏硅切片这块，早期18年初的价格比较高，现在的价格大概是以前五分之一水平，近年下降幅度越来越小但基本保持相对稳定水平，价格的维持主要是通过产品规格的转换来保持。“细线化”的主要目的是提高硅片的产出率以降低硅片的成本。 当前市面上主流规格基本在40um左右，公司40um以下规格也已在规模化应用。

Q2：近年公司产品毛利呈现下降趋势，是否系提供同类产品竞品公司比较多？
答：公司毛利率偏低是因为前期公司资源已基本投入，再加上2018年“531政策”以后，下游客户对金刚线技术要求这块突飞猛进，所以这几年一直不断投入技改、研发，而产能未能得到有效释放。2017下半年开始，国内金刚线需求得到迅速暴发，甚至曾出现一线难求的情况。在经过近几年的发展后，大部分缺乏资金支持、技术积累不足的企业已逐渐淘汰，目前金刚线上规模的企业大概7-8家左右，价格的变化既有竞争因素，也有产业链降成本的要求。

Q3：公司有30%是协鑫，我们是一供还是二供？公司客户结构主要是哪些家？
答：在去年下半年公司产能逐步释放过程中，保利协鑫在公司的比例也在同步提升，当前公司是保利协鑫系在金刚线这块最大的客户之一。 其他主要客户主要还有京运通、隆基、上机、宇泽等。

Q4：公司近期产能提升快，那么公司后期产能投入计划？其次公司当前80万公里/月对应的是一班还是两班？
答：金刚线生产是24小时不间断运转。公司之前的规模比较小，虽然近期量的增长比例比较高，但从绝对数来看并不高，市场总占比还是较低的。目前量的增长均是基于客户充足订单的保障，这里有核心客户订单比重的提升，同时也有新兴客户订单的增加。目前公司已有现成厂房及成熟的设备开发制造技术，后续公司会根据客户的合作情况以及订单在有相对保障的情况下来迅速实现扩产。

Q5：一季度产能利用率情况？当前公司80万公里/月，今年年内是否保持100万公里？扩产周期？
答：目前公司订单饱满，目前设备投入已具备100万公里/月，后续公司将根据客户的合作情况来确定扩产规模。扩产周期大概3-5个月时间。

Q6：细线化过程中单片的线耗在的增加情况？报价单位型号是否加上金刚砂后的线径？线越细的话所需的金刚石颗粒会更小点吗？金刚石自己提供还是买？
答：在加工硅片过程中，目前金刚线成本的占比其实已非常小，尤其是目前在大尺寸硅片的推广以及硅料价格大幅上涨的情况下，线耗并不是当前最看重的，主要还是要看切片良率是否能达到要求。 金刚线型号基本都是以母线的线径来报的。金刚石是通过外购来解决的，线越细所需的金刚石粒径会相应减少。

Q7：现在用钨丝的情况如何？
答：目前以钨丝作为母线制作的金刚线公司有给客户小批量供应，以钨丝替代碳钢母线的生产技术公司已完全具备。采用钨丝的主要目的是解决细线化问题，钨丝最终能不能全面替代碳钢丝，还需要后续市场去验证。有几个关键问题需要解决：首先是钨材原料问题，普通钨丝强度不够，尤其是有效解决未来能拉出符合需求的更细钨丝所需的钨材；二是钨丝成本问题，目前是碳钢丝的4-5倍左右。

Q8：公司主流单机几线，是否会考虑增加线数？公司若要往12线或者15线做扩展的话，是要做设备升级还是要换设备才可以做？设备是自己研发还是外购的？
答：公司现有机型主流是单机8线机，其次有6线机。当前12-15线机型公司已有研发，如后续市场需求增加需要扩产的时候一定会是最新的机型。 即使有新的设备投入，原有设备不会淘汰会继续利用，只是单机效率会低一点，后续扩产的话就是新设备了。 公司生产线设备是自己研发，委托加工后自己组装的。

Q9：有没有考虑过向其他业务去拓展？
答：公司金刚线产品品类齐全，公司今年首先还是要做好用于光伏行业的金刚线产品，其次公司也在向一些从传统方式转向金刚线切割的领域进行延伸，比如说石材、玉石、石墨、金属材料领域，尤其是未来具有很大潜力需力的领域，比如石材、金属材料领域。新领域的应用主要是对传统的加工方式的替换，改进传统加工方式存在的效率低、产出低、不环保的短板。通过把金刚线产品在多领域进行拓展延伸，进一步把金刚线产业做大做强。 除此之外，在公司具备条件后，会继续围绕新能源、新材料产业发展第二、第三主业产品，确保企业在未来能持续做大做强。未来若有具体确定计划的话公司会及时公告的。

Q10：线做细后对公司带来什么样的挑战，设备还是加工等其他上的挑战？
答：金刚线细线化这并不是简单地把线做细的问题，其对设备、生产工艺、原材料等都是有更高要求的，需要原料端、客户端的相互配合才能完成，需要反复测试研究验证才能达到产业化的要求。

Q11：公司募投项目60亿米的株洲项目是否已投产？就公司整个2022年情况来看，在没有产能新增的情况下，单月产能是个什么情况？目前100万公里/月是不是都能做到40um的线？
答：公司长沙和株洲基地两边目前已投入下去的可以形成的总产能是100万公里/月，后续工艺、设备技术继续优化后还可以有产能提升的空间。株洲公司去年设备全部投完后，在半年左右时间已基本实现量产，长沙二期也有部分生产线在逐步投产。公司当前供给客户的产品主流规格在38-40um线。

Q12：除太阳能光伏外，蓝宝石、磁材对金刚线线径是否不一样，同行是否也能做？那同行是否也都能做粗线？
答：公司蓝宝石领域的占比一直保持领先地位，蓝宝石这块每年都有在增长，但因为其本身体量不是很大，所以其增长对公司业绩影响不是很明显。如果后续在电子消费品（如手机）、5G应用方面有重大突破，将会对金刚线带来爆发性需求。 目前切蓝宝石、磁材的线大多在180um-250um水平。 生产蓝宝石线（粗线）和生产硅切片线（细线）的设备和工艺有很大的不同，要持续做好哪一个产品都需要一定的技术积累，能否做好可以通过其在市场上需求表现就可以看出。

Q13：母线现在都已经国产化了吗？线越细对母线的要求是否越高？
答：目前母线的加工基本实现了国产化。 线越细对母线的加工技术要求肯定越高，主要表现在材料和破断力、扭力以及线径的一致性上，成本的高低取决于其加工的合格率水平。

Q14：在陶瓷盖板这块现在对于金刚线需求不大或者替代路线？那石材这块公司认为是相对来比较容易切割吗？石材是否对成本敏感吗？金刚线往石材方向走处于尝试阶段，那从行业是否已成为一定规模需求？石材下游客户比较分散？
答：常用到陶瓷盖板主要指的是电子消费品方面，如5G手机背板及5G陶瓷天线，目前这块的市场需求还未出现暴发。 现有的石材切割方式主要是存效率低、不环保、出片率低等短板，而采用金刚线切割能很好解决这些问题，也符合国家的“双碳”政策，大幅提升石材行业的经济效益。 目前金刚线在石材行业的应用还处于研发阶段，待石材切割设备及切割工工艺问题解决后就能立即产业化，从而带动对应金刚线需求暴发。

Q15：解除一致行动人的情况是？股权委托给大股东了吗？杨总今年有减持计划吗？
答：公司实控人的变化的原因公司已在公告中详细说明，一致行动人解除后，杨辉煌的股票投票权没有委托给现大股东，为了巩固实控人对公司的控制地位，大股东未来将通过定增来实施（见公司相关公告），同时还可以给公司未来发展提供资金保障。2022年9月12日前杨辉煌已无份额可减持，且后续至公司第三届董事会任期届满日及任期满后的6个月均一直需要遵守每年减持不超过其持股的25%规则，后面如有相关计划公司也会及时公告的。

Q16：光伏行业扩产后对金刚线行业壁垒在哪？其次公司对金刚线上下游有没有并购计划？
答：截至目前，在光伏硅切割这方面还没有出现一种新的方式能替代金刚线的应用，未来光伏的巨大发展空间也间接印证了金刚线的发展空间。下游光伏企业规模越来越大后，其也需要一个相对稳定的供应方，包括稳定的规模供应能力、稳定的品质、配套产品的技术升级能力。 公司一直致力于成为硬脆材料加工耗材综合服务商，除了在金刚线供需单一方面做合作，同时也会在其他加工耗材上面做扩展，以建立更深度的合作。公司在巩固当前产业后，在其他的领域上，比如国产替代进口新材料领域、新能源产业领域公司也会积极推进，未来若有相关情况公司会及时公告的。#投资##价值投资日志[超话]#

【曲园学子寒假社会实践——组织的骄傲队阶段性成果展示】
山东省作为文化大省，有许多尚待进一步开发的传统文化资源，目前，在全域旅游的背景下，山东省不少地市开发区域内的传统文化资源，力图实现“文化＋旅游”的融合发展模式，但是开发效果不甚显著。本次实践活动的目的为了进一步推动山东省传统文化资源全方位、系统化的开发利用，实现文旅资源的全域联动和全民共享。线上会议战略部署 为实践打好“基础针”考虑疫情防控需要，2022年1月17号，曲阜师范大学“组织的骄傲”寒假社会实践队成员于腾讯会议平台开展第一次线上会议，就破解传统文化资源困境和开发利用这一课题进行了探讨和前期准备工作。此次会议明确了实践活动的内容、方向、成员分工和应急处理措施，为实践活动的成功开展打下良好的基础。发挥多元主体，精准分析发展难点为有效破解山东省传统文化资源的困境并对其进行开发利用，1月19日，曲阜师范大学“组织的骄傲”寒假社会实践队以曲阜三孔景区为例，发布了相关的调查问卷，共收到300份问卷调查结果。通过数据的对比分析，我们得到了以下发展建议：1、突破传统宣传，打造属于山东的旅行IP“组织的骄傲”实践队经调研得知，过去三孔景区的宣传大多停留在朋友推荐等低效率的宣传模式。而在如今这个瞬息万变的信息化时代，此类宣传模式无法全面展现三孔景区所蕴含的丰富的传统文化内涵与美感。与此同时，传统文化资源的宣传还面临着疫情的威胁，基于此，“组织的骄傲”实践队意为三孔景区打造专属的线上线下相结合的旅行IP，以达到增大宣传力度的效果。2、发展景点互动化，让传统文化“零距离”经线上调研，三孔景区去年新推出的“论语棒棒糖”文创产品极大地提高了传统文化的传播力度。从此次成功的创新出发，实践队认为三孔景区最好增加更多地数字化系统，让参观人员更加真实地感受孔子和儒家文化的同时，增强其参与感，实现参观者与传统文化的“零距离”互动。3、实现周边产业多样化，使山东文化全面“出圈”“组织的骄傲”实践队将三孔景区与众多著名的旅游景区对比发现，其旅游景区的繁荣带动了周边产业的发展，从而为景区带来更多的客流量。现如今，人们的物质需求已基本得到满足，从而更多地转向对精神文化世界地追求。“组织的骄傲”实践队基于现如今的时代特征提出，三孔景区可以通过采取完善周边商圈的方式，从而使周边产业多样化。线下实地调研，为实践活动寻求真实数据曲阜三孔景区承载了厚重的儒家文化，一直以来都以旅游业为主要产业，备受重视。为了更好地了解三孔景区的发展现状，“组织的骄傲”队在广泛进行调查问卷的基础上，也开展了实地调研。2022年1月22日，“组织的骄傲”队调研员张海颖、李燕妮、刘昊玉等人到三孔景区进行了实地调研，收获颇丰。“组织的骄傲”队对三孔的工作人员进行了实地访问，得到了真实有效的数据。以下几点是从中获得的总结性意见:1、创新文创产品，紧跟文化潮流调研员在与工作人员的交流中了解到，三孔景区内的文创产品主要类别为旅游纪念品，有照明灯、摆件、明信片等等，都是一些较为常见的物品。这些文创产品具有一定的纪念价值，但是相比较于在开发文创产品上获得巨大成功的故宫文创来说，三孔景区的文创仍然存在类别较少，创新程度不高，融入的文化特色少，制作工艺比较粗糙，宣传开发力度不够、途径单一等问题。为改变其现状，首先，三孔景区应该充分利用几千年来所积淀的文化魅力，无论是书画、建筑、器物还是历史人物，都可以作为文创的对象。其次，文创产品的开发应该增强创新意识，融入多种元素，在横向上拓宽文创对象的同时，纵向上也应该开发多种产品类别。再者，景区的文创以及宣传都应紧跟时代潮流，用网络优势推动文创产品“走出”山东，“面向”全国。2、倡导全域旅游，打造文化名片三孔景区的工作人员告诉调研员们，1994年三孔景区被评为世界文化遗产，2007年又被评为5A级景区。在政府的支持和重视下，景区内的基础设施较以前已经有了极大健全，旅游业一直以来发展稳定。在正常情况下，三孔景区一年的客流量大约为500万，自疫情爆发以来，受到疫情防控的影响，游客相应的减少，但是后续的发展空间仍然比较大。目前，在全域旅游的大背景下，三孔景区尤为需要跳出传统旅游和小旅游的藩篱，从全要素、全方位、系统化等角度推进旅游业全面发展，借助日益成熟的数字媒体的优势，打造出“没有围墙的三孔”，让几千年来不可移动的古建筑和古文化“活起来”，让实体文物以数字化的形式得以永久保存和共享。3、文旅深度融合，构建产业发展新篇章在实地考察中，调研员们注意到经常会有学校组织学生们集体到三孔景区参观研学，假期期间也会有一些特色活动在景区周边举办。学生在参观景点和参与活动的同时能够感受到齐鲁文化的魅力，提高对传统文化的兴趣。三孔景区作为“中国三大古建筑群”之一，有极大的发展潜力和空间，而其却无法摆脱传统的宣传模式，大多停留在依靠身边熟人传播的基本环节，未曾充分利用“互联网＋”所带来的新的发展契机。 为改变此境遇，应放大比较优势，弥补劣势，抓住机遇，调整战略，采取综合措施，为三孔景区灌注新的活力。以此三孔景区为例，为每一个景区打造专属的文旅风格，最终山东丰富的传统文化必将走出瓶颈，大放光彩。

潮玩观察4⃣0⃣3⃣“年轻商机”：待破圈的小众市场
相比起盲盒市场，棉花娃娃是一个更新兴、更小众的类目。其消费生态也在向潮玩靠拢，新兴的线下专营渠道，以及潮玩、文创杂货等零售渠道成为棉花娃娃走向大众市场的渠道之一。
在“娃圈”也存在少量的高溢价现象，但“炒作”现象要远少于其他潮玩品类。圈层文化也展现了更强的包容性。
在一些从业者和玩家眼中，棉花娃娃在年轻群体中是一个有大众基础的品类。具有低入门门槛、高复购率、多元衍生消费、强情感连接等特性，也让棉花娃娃市场颇具增长潜力。
棉花娃娃市场依然处于早期阶段，玩世代认为现阶段存在诸多问题：
1、棉花娃娃的工艺和品质标准要高于传统毛绒玩偶，“中国世界玩具工厂”的优势并未完全发挥。产业链融合初级阶段，面对短期内大幅提升的需求量，供应端显得“准备不足”。
2、供应链尚不构成竞争壁垒。低门槛，大量商家涌入，但风格局限，特别是无属性娃娃，差异化和竞争壁垒并不突出。
3、需要摆脱“衍生品”“周边”思维。一方面，进一步强化视觉识别度，围绕原创形象设计，进行形象化、符号化、IP化。另一方面，找到独特的文化理念并持续文化输出，形成潮流引领力。
4、利润空间有余、但客单价难以突破提升，受制于大量学生群体的消费力，也受制于尚未破圈的状态。
5、马太效应明显，头部与中尾部商家体量分化较大。“圈地自萌”“墙内香”，行业整体尚未步入市场规模化运作正轨，缺少必要的市场推动力。
6、大量商家处于“有设计师风格，无设计师品牌”的状态，品牌化不足。版权保护“真空”。
棉花娃娃作为一种潮流文化载体，具有较强的文化兼容性，也是一种与年轻人沟通的“媒介”。目前棉花娃娃已与公益创新形式、传统文化与非遗工艺有结合应用案例。比如在去年9月举办的一场非遗传统工艺娃衣设计大赛上，参赛者使用了大量包括仡佬族、布依族、苗族、彝族等云贵地区少数民族的非遗工艺，包括马尾绣、平绣、拼布绣、蜡染、织锦等。
棉花娃娃依然是一个待破圈的小众市场。业内人士表示，与盲盒潮玩相比，棉花娃娃仍处于爆发前夜。