#中信证券拆特斯拉写94页研报#投资人角度看的券商报告大多是广告，拆车额外显得精致一点而已。消费者角度，方便排掉部分给投资者看的官方宣传，找到真对自己有用的卖点。
一、券商报告本身是给投资人看的广告。
不同于传统券商报告大多讲产品和企业竞争，这篇报告创新地从拆车角度验证了特斯拉的域控制、短线束、电池、热管理、压铸车身等官方卖点确实是领先传统汽车业的，报告论据硬核了很多。
但最终结论仍然换汤不换药——所以推荐买入相关供应商股和新能源股。
可惜的是“所以推荐买入”这个逻辑链仍然没有闭环：它回避了很多投资圈的关键问题：
①新能源自身的热度。很多大资本和早期投资者早在前几年就投新能源了，他们吃到了大量的新能源股价成长红利（记得前几天某资本套现比亚迪吗），那现在入场是否是高位接盘？
②其他投资圈的流动。考虑地产投资属性的快速衰落，以新能源汽车为代表的实业的新发展方向成了投资新热门。
屁股决定脑袋表明越是这种时候，曾经吹地产那帮人吹起新能源也就越浮夸（虽说智能手机类比新能源汽车那套论调过时很久了https://t.cn/A6axrndX）。
那考虑新能源量级虽在快速成长，但补贴免税卖积分都广泛亏损，还有产能瓶颈需扩大投入，还要等充电桩再普及等，现在有泡沫吗？怎样扭亏为盈？
③具体增长点。最简单的一句反问：为什么要投你选这几家，不是BOM里的别人或者其他同行的别人？
可见券商报告去拆车虽说大幅增加了投资说服力，但跟绝大多数商品广告一样，存在同一个共性问题：没讲清具体为什么花钱买它。
二、投资人和消费者具体看什么。
①域控制。
域控制理论上确实能大幅提升软件潜力，但它的投资价值属于未来。
当前，域控制处于先发者特斯拉和后发者其他车企们都在加速研发替代分布式控制的过程里，特斯拉先前的工作更像试错，为的是功能和安全等各个维度的商品化追上分布式控制（注意是追上不是反超）。
这是特斯拉身为域控制先驱必须付出的成本，而不是先驱革命既有市场参与者的宝刀。
就像智能手机取代功能手机后，虽说智能手机厂过得不错，但没料到互联网公司在隔壁赛道大放异彩一样。
因此，投资人冲着域控制或许值得去投特斯拉，但特斯拉大概率并非那个唯一。
至于消费者，目前分布式控制和域控制一般都能做到一样的功能，具体看是否好用、谁更便宜就行。
②线束。
所以很魔幻，软件潜力无限的域控制目前为止的主要财表优势反而是短线束。
好处有节省成本、缩小故障可能发生的范围、加快生产节奏等。
但是注意，这意味着线束厂家被降本了，整车销量增长一旦追不回来线束厂家的降本，那投线束厂家的逻辑反而是错的。
至于消费者，短线束的直接好处无非故障率可能小点，考虑长线束本身故障率表现已经不错了，检修也不费事，所以如果特斯拉没把短线束省的钱让在车价上，那消费者基本没啥便宜可占。
③电池。
4680电池取代2170电池的核心逻辑也是降低电池包复杂度的降本。
好在因为空间布置等原因，电池包里有望加入更多电量，电池厂商有望获利。
但市场不止特斯拉在创新，电池股已经被特斯拉以外的大量中国新能源车企们的快速成长推得够高了，增长空间剩多少不好判断。
至于消费者角度，关心电量等指标就可以了，新电池换出续航来才是技术优势落地到产品的检核标准。
④三电热管理。
特斯拉还有很多扁线电机和八通阀等相关创新，但它们相对容易被友商复刻，壁垒不高。
消费者角度，关心电机功率和空调电耗之类贴近用车的指标即可。
⑤压铸车身。
容易理解，集成一体压铸的车身核心聚焦的仍然是降本和加速生产。但跟前面线束那里不同的是，这些过程都发生在特斯拉内部，创新利好的是特斯拉自己的利润。
消费者角度，压铸车身被撞后的维修成本高得多，如果特斯拉没有把上述创新的降本让在新车车价里，消费者其实也不赚。
综上，证券做拆车报告确实在技术上更硬核地推荐了股票，但投资人角度看只是加了些“为什么投”的论据而已，在投哪些，投多少，预期多少，时限，隔壁投资人怎么动，既有资本等角度的参考价值有限。如果冲着特斯拉过去创新有成效，所以猜它未来的创新也有成效的逻辑去投还行，否则请多作调查，这篇报告有进步但不够指导投资。
至于消费者买车角度，看到的企业创新需要具体分，很多创新利好的是企业盈利，只有少许是真正利好产品体验提升。
发烧友收集信息的角度很好，可以细化线索，联动预判涨价降价和对手动作等https://t.cn/A6X2RMWx。
#中信证券拆30万特斯拉写研报##微博新知博主#
一、券商报告本身是给投资人看的广告。
不同于传统券商报告大多讲产品和企业竞争，这篇报告创新地从拆车角度验证了特斯拉的域控制、短线束、电池、热管理、压铸车身等官方卖点确实是领先传统汽车业的，报告论据硬核了很多。
但最终结论仍然换汤不换药——所以推荐买入相关供应商股和新能源股。
可惜的是“所以推荐买入”这个逻辑链仍然没有闭环：它回避了很多投资圈的关键问题：
①新能源自身的热度。很多大资本和早期投资者早在前几年就投新能源了，他们吃到了大量的新能源股价成长红利（记得前几天某资本套现比亚迪吗），那现在入场是否是高位接盘？
②其他投资圈的流动。考虑地产投资属性的快速衰落，以新能源汽车为代表的实业的新发展方向成了投资新热门。
屁股决定脑袋表明越是这种时候，曾经吹地产那帮人吹起新能源也就越浮夸（虽说智能手机类比新能源汽车那套论调过时很久了https://t.cn/A6axrndX）。
那考虑新能源量级虽在快速成长，但补贴免税卖积分都广泛亏损，还有产能瓶颈需扩大投入，还要等充电桩再普及等，现在有泡沫吗？怎样扭亏为盈？
③具体增长点。最简单的一句反问：为什么要投你选这几家，不是BOM里的别人或者其他同行的别人？
可见券商报告去拆车虽说大幅增加了投资说服力，但跟绝大多数商品广告一样，存在同一个共性问题：没讲清具体为什么花钱买它。
二、投资人和消费者具体看什么。
①域控制。
域控制理论上确实能大幅提升软件潜力，但它的投资价值属于未来。
当前，域控制处于先发者特斯拉和后发者其他车企们都在加速研发替代分布式控制的过程里，特斯拉先前的工作更像试错，为的是功能和安全等各个维度的商品化追上分布式控制（注意是追上不是反超）。
这是特斯拉身为域控制先驱必须付出的成本，而不是先驱革命既有市场参与者的宝刀。
就像智能手机取代功能手机后，虽说智能手机厂过得不错，但没料到互联网公司在隔壁赛道大放异彩一样。
因此，投资人冲着域控制或许值得去投特斯拉，但特斯拉大概率并非那个唯一。
至于消费者，目前分布式控制和域控制一般都能做到一样的功能，具体看是否好用、谁更便宜就行。
②线束。
所以很魔幻，软件潜力无限的域控制目前为止的主要财表优势反而是短线束。
好处有节省成本、缩小故障可能发生的范围、加快生产节奏等。
但是注意，这意味着线束厂家被降本了，整车销量增长一旦追不回来线束厂家的降本，那投线束厂家的逻辑反而是错的。
至于消费者，短线束的直接好处无非故障率可能小点，考虑长线束本身故障率表现已经不错了，检修也不费事，所以如果特斯拉没把短线束省的钱让在车价上，那消费者基本没啥便宜可占。
③电池。
4680电池取代2170电池的核心逻辑也是降低电池包复杂度的降本。
好在因为空间布置等原因，电池包里有望加入更多电量，电池厂商有望获利。
但市场不止特斯拉在创新，电池股已经被特斯拉以外的大量中国新能源车企们的快速成长推得够高了，增长空间剩多少不好判断。
至于消费者角度，关心电量等指标就可以了，新电池换出续航来才是技术优势落地到产品的检核标准。
④三电热管理。
特斯拉还有很多扁线电机和八通阀等相关创新，但它们相对容易被友商复刻，壁垒不高。
消费者角度，关心电机功率和空调电耗之类贴近用车的指标即可。
⑤压铸车身。
容易理解，集成一体压铸的车身核心聚焦的仍然是降本和加速生产。但跟前面线束那里不同的是，这些过程都发生在特斯拉内部，创新利好的是特斯拉自己的利润。
消费者角度，压铸车身被撞后的维修成本高得多，如果特斯拉没有把上述创新的降本让在新车车价里，消费者其实也不赚。
综上，证券做拆车报告确实在技术上更硬核地推荐了股票，但投资人角度看只是加了些“为什么投”的论据而已，在投哪些，投多少，预期多少，时限，隔壁投资人怎么动，既有资本等角度的参考价值有限。如果冲着特斯拉过去创新有成效，所以猜它未来的创新也有成效的逻辑去投还行，否则请多作调查，这篇报告有进步但不够指导投资。
至于消费者买车角度，看到的企业创新需要具体分，很多创新利好的是企业盈利，只有少许是真正利好产品体验提升。
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#中信证券拆30万特斯拉写研报##微博新知博主#
关于退休金的事，在微博某个新闻号下讨论的非常激烈，大多都是很气愤的年轻人，因为他们交着养老金，却是一直给上一辈的人用的，上一辈吃够了红利的人，没交过养老金，却拿着比现在大多数年轻工资都高的退休金，这也就罢了，ZF一味地压榨这意思年轻人，还要提高保险年数，延迟退休。感情这一辈年轻人不是人，真是韭菜了吧！
最可气的是，讨论那一个楼层被删掉了！真是一点自由也没有了！
最可气的是，讨论那一个楼层被删掉了！真是一点自由也没有了！
今天下午整个人都是懵的，到现在都还有点没缓过来。
明明再过几年就要迎来三十周年了，我还在等着三十周年企划。
算下来，我入坑也有二十年了。《游戏王》对我的影响太大太大了。
微博炸了我两个号，关注我现在这个号的新朋友大多是因为我去年给《PROMARE》写考据和分析，以及辨认公式画师的画风，而这些能力全部都是我在YGO时期锻炼下来的。
因为这一系列的作品，我认识了很多朋友，其中很多朋友至今都有联系。
过去有幸在一个由同好者组成的字幕组里努力了三年，很感谢各位大佬对我的帮助和包容。现在仍然很怀念那时候每周日蹲点干活赶翻译稿的日子，那是我人生最快乐的时光。
私は生涯決闘者です。
高橋先生、ご冥福をお祈りします。
明明再过几年就要迎来三十周年了，我还在等着三十周年企划。
算下来，我入坑也有二十年了。《游戏王》对我的影响太大太大了。
微博炸了我两个号，关注我现在这个号的新朋友大多是因为我去年给《PROMARE》写考据和分析，以及辨认公式画师的画风，而这些能力全部都是我在YGO时期锻炼下来的。
因为这一系列的作品，我认识了很多朋友，其中很多朋友至今都有联系。
过去有幸在一个由同好者组成的字幕组里努力了三年，很感谢各位大佬对我的帮助和包容。现在仍然很怀念那时候每周日蹲点干活赶翻译稿的日子，那是我人生最快乐的时光。
私は生涯決闘者です。
高橋先生、ご冥福をお祈りします。
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