【拼多多的面子和里子】计算机科学博士陈磊常说，技术本身不重要，重要的是技术能够落地去改变什么。在农业这片原野上，拼多多如何精耕细作？这是陈磊需要持续解答的问题。撰文 | 蓝洞商业 焦丽莎拼多多正式闯入8亿用户俱乐部。5月26日，拼多多发布2021年第一季度财报，也是董事长兼CEO陈磊接棒黄峥后的首份财报。财报显示，截至2021年3月31日，拼多多年度活跃买家数达到8.238亿，较上一年同期净增1.957亿。当所有人都在谈论人口红利消失带来的增长瓶颈，拼多多“同比30%以上的用户增速”着实让人意外，这当然与其重仓农业不无关系。另外一组数字是：拼多多2021年第一季度的农产品订单同比暴增超过300%，农产品在总GMV中占比约5倍于行业平均水平。这家起家于农业的电商平台，如今有了更大的野心：成为全球最大的农业和日用品平台农业，是陈磊对外表达中的“高频词”。他说，“我们最大的农业梦想，是希望消费者能吃得更好、更健康，同时能帮助农民变得更为富裕，有奔头。”重仓三农，是拼多多骨子里就有的基因。1拼多多的“三农路”，是从创业那天就开始的。过去几年，中国“大国小农”的国情依然未变。小农户数量占2.07亿农业经营户的98%，其从业人员占农业从业人员的90%，经营面积占总耕地面积的70%。不难发现，小农户始终是农业的主力。早在2015年，超过400万公里的公路在高原、山区的偏远农村铺开，实现通硬化路、通客车；网络设施上，中国行政村完成通光纤、通4G比例超过98%。同一年创立的拼多多，也盯上了农业这块难啃的市场。传统农民“靠天吃饭”，最大的难题就是不确定性。从田间到餐桌，拼多多要做的不仅是“最后一公里”，还有“最初一公里”。但是，2015年的中国电商已被阿里和京东两分天下，似乎机会渺茫。“中国农产品这个行业，其实数字化率和线上化率都是比较低的，拼多多从一开始就深耕农产品这个领域，提高效率，我们看到了巨大的机会。”陈磊另辟蹊径，说服团队专注于开发一款全移动端产品，“从后面的发展历程来看，这帮助我们在电商领域做了一些根本性的改变。”他回忆说，“十年前，我就确信人类行为肯定会随着与朋友和家人进行实时交互的能力而发生变化。一切都变得更加需求导向、更加个性化，这种个性化是通过交互来实现的。”拼团，改变了农产品上行的模式，也改变了人们消费农产品的方式。其背后团队独创的“农地云拼”系统，正是陈磊主导开发的。其通过大数据、云计算和人工智能技术，将分散的农业产能和分散的农产品需求在“云端”拼在一起。不仅再造了农产品供应链，还通过C2M打造多个“爆款”。不管是“拼购+产地直发”的流通模式，还是持续向农产品倾斜的“百亿补贴”，都是拼多多在提升农产品流通效率上所做的改变。数据显示，拼多多直连全国超过1600万农户，销量超过10万单的农（副）产品2645款，同比增长156%。但是，改变并非仅此而已。在黄峥看来，拼多多过去几年里对农业领域的贡献主要还是在流通领域；流通效率的提升毕竟不能从质上提升农产品的附加值。下一站是什么？他提到了，通过农产品种植过程控制潜在有害金属含量；透彻了解植物蛋白和动物蛋白进而通过植物蛋白合成生产肉的替代品；深入研究蛋白质结构及人体内性状，研究出蛋白质机器人等等。以AI改变农业为例，2020年在联合国粮农组织（FAO）的指导下，拼多多与中国农业大学办的“多多农研科技大赛”，4支AI队伍在阿姆斯特丹、北京、南京和昆明，远程控制云南富民县国家高原云果产业园内的智能化温室，利用尖端数字设备和人工智能种植草莓。直到2020年12月16日，结果是AI组的草莓产量平均值高出传统农人组196.32%，目前已有AI参赛队伍将比赛成果沉淀成高性价比的智能解决方案，为云南本土农户提供服务。从农村来，到农村去，是拼多多坚持在走的“普惠”路。正如黄峥曾在股东信中写到的，从第一天起，拼多多就沿着这个使命前行，希望通过农产品上行为农户增加收入，为城市居民提供实惠，这成为当时平台成长的最强劲动力。关于“未来食品”的探索，拼多多的步伐也在加快。此前，拼多多与新加坡科技研究局(A*STAR)旗下新加坡食品与生物技术创新研究院（SIFBI）合作，分析在不同时间段内，用植物蛋白替代传统动物蛋白对营养和健康的影响。陈磊在财报电话会上提到，“这不是我们的第一个研究合作项目，当然也不会是我们的最后一个。”拼多多一年前启动了一个项目，计划开发一种更便于携带且成本更低的农药残留检测方法，以提升食品安全和质量。2如果说“农地云拼”是拼多多的第一张王牌，那么“多多买菜”就是第二张。翻看拼多多过往的成绩单，2017年农产品订单总额196亿元，2018年是653亿元，2019年农副产品成交额1364亿元，2020年超过2700亿元，连续保持三位数的高增长。增长从何而来？拼多多农业负责人解释，这主要是受益于大量新用户下单和多多买菜业务的增长。多多买菜，这个开始于2020年8月上线的战略项目，也是陈磊亲自督战的阵地。很显然这是下一个万亿级市场，据凯度咨询预测，到2021年社区团购的市场规模将超过1200亿元。但是与美团、阿里、滴滴等布局社交团购不同，多多买菜更多是平台农业业务的自然延伸。陈磊曾在2020年第三季度电话会上澄清，“多多买菜并不是真正的社区团购业务。”他承认，多多买菜的确是基于位置的，消费者就近取货，但与过去的社区团购模式不同。多多买菜是拼多多基于对农业板块及生态参与者的专业了解，对当前业务做出的自然延展。一位社区团购业务负责人告诉「蓝洞商业」，拼多多在社区团购赛道上很坚决。阿里、美团更多是提供一种新的履约方式，撬动更多订单量。当然，拼多多适合农产品上行的新模式，可以很快发挥优势。首先是从农村成长起来的基因，决定其在下沉市场更有流量优势，在社区团购可以自然转化；其次是超过8亿的年度活跃买家，与社区团购用户群高度重合；更重要的是，社区团购这场持久战，拼多多带动了足够多的就业，力争做到生态共赢。一线打仗的社区团购人员告诉「蓝洞商业」，拼多多在建仓上的投入最早也最坚决，在业务初期就拿下了五万平米的大仓，可见拼多多很笃定这件事，未来的业务量一定可以填满它。“五万平米的仓是稀缺资源，一个五万平的仓运转效率肯定比五个一万平的仓要高很多。”一位投资人士透露，这也是外界看好拼多多做社区团购的原因之一，拼多多在商流和供应链上都有先发优势。社区团购这一战必定是持久战，拼的就是供应链。从“最初一公里”到“最后一公里”，中间的农产品物流是拼多多的下一个命题。财报电话会上，陈磊透露，去年中国超过三分之一的日均包裹量来自拼多多。但是目前的物流体系并不能完全适配农产品上行的要求。中国传统物流基础设施开发于十年前，基本是为工业品而设，特点是包裹体量小几个数量级，必须在集中的配送中心进行整合。但在陈磊看来，未来十年的物流，更多地取决于点对点交付，而不是过去十年的中心辐射模式。拼多多要做的是，不是传统干线物流，也并非四通一达，而是一个农产品物流新模式。随着物流数字化水平的提高，现在可以获得更多的实时信息，包裹从生产者到消费者的所有运输环节都可视化。而且，近几年计算能力迅猛发展，可以解析天量信息，这是建立响应速度更快和适应能力更强的农产品和日用品物流系统的基础。根据陈磊的描述，拼多多接下来要在物流和供应链上下狠功夫。“我们已经在对算法设计、数据分析及冷链物流等方面进行开发和优化，也申请了一些专利。我们希望在实际操作中推广它们，并帮助物流供应商提高效率并降低成本。”这种专业的农业基础设施建设，其背后是很大的社会效益。在这方面，拼多多已经开始持续重投入。截至2021年3月31日，拼多多现金及现金等价物及短期投资为834亿元。早在2018年，拼多多推出的物流电子面单系统，很快成为中国第二大电子面单系统。2019年之后，根据国家知识产权局官网信息，拼多多获得了虚假运单识别、物流实效评价、仓储拦截、以及物流号段存储的方法、装置、电子设备等方面的专利权。计算机科学博士陈磊常说，技术本身不重要，重要的是技术能够落地去改变什么。在农业这片原野上，拼多多如何精耕细作？这是陈磊需要持续解答的问题。
【皮尔洛，一个足球理想主义者的崩溃】
一周前，随着国际米兰提前夺冠，尤文图斯意甲9连霸伟业作古。
如果说这个结果对于浑噩噩的斑马军团来说属于意料之中，如今他们正在丢掉最后的底线——0比3输给AC米兰之后，尤文图斯已经丧失争夺欧冠席位的主动权。
在赛后各方评分中，表现低迷的C罗无疑是一个焦点，但《全市场》也给主教练皮尔洛打出了5分的低分。
不同的是，35岁高龄的葡萄牙人属于偶尔打盹，惺忪着双眼的皮尔洛整个赛季就从未睡醒过……
35场比赛，35套首发
在皮尔洛的执教下，这支尤文35轮后积分来到了10年最低点。而本轮耻辱性的失利背后，则是过去10个赛季尤文多达15次战胜米兰，意甲中则是此前连续9个赛季主场保持全胜。
「我不会辞职，只要被允许，我就会继续工作。」一个主教练赛后已经不避讳谈论自己的岗位问题，也证明了皮尔洛清楚自己在外界眼中有多糟糕，而他对输球的辩解无疑更让人感到惊悚：
「一天前我说球队看起来不错，训练时很专注，我相信他们会有出色的表现，现在看来，事实并非如此，我需要重新评估。」
看上去，皮尔洛压根搞不清楚球队状况，但这恰恰就是他一个赛季执教的缩影。
作为一个菜鸟教练，皮尔洛去年夏天接受球队之初就被打上了问号，不过他之后的骚操作还是颠覆了所有人的认知——本轮之前，《米兰体育报》曾撰文称，尤文主帅在自己的处子赛季全部34场联赛中从未使用过一套相同的首发阵容，本轮之后，这个数据变成了35场。
放眼世界足坛，这简直闻所未闻，皮尔洛这是在玩排列组合呢？
皮尔洛曾经公开过自己的战术思路，他要打造一个灵活的战术体系，后防线上三后卫或者四后卫取决于场上情况的变化，强调后卫线的提前，增加中前场的传导，让球队看上去更具侵略性……然而想像是一回事，实际操作又是另一回事。
一些球员表达过对皮尔洛的赞赏，一方面有向主教练示好的意图，另一方面也是皮尔洛地不停轮换也让更多边缘球员获得了一定出场机会。但随着赛季深入，球队的问题开始不断暴露。
「皮尔洛的战术让球员们看不懂，球员们不知道在场上该做什么。」国米名宿贝尔戈米也表示：「皮尔洛考虑的事情太复杂，简单有效才是制胜关键，他不需要太多的轮换，阵容应该固定下来。」
一个理想主义者的混乱
一如外界的看法，皮尔洛总想赋予自己的球队太多新东西，让不同的球员不停更换位置并且还要去踢不断调整中的阵型，同时得兼顾进攻的多样性和防守的稳固，结果尤文一样也做不好。
这里不能不提到皮尔洛那篇取得教练员资格证的论文，论文的标题是「我要的足球」——当时在110个导师里，这篇论文得到了107票，在同班的同学中仅次于蒂亚戈·莫塔的108票，获得第二名的好成绩。
皮尔洛在论文中写道：「我受到了克鲁伊夫和瓜迪奥拉的巴萨、范加尔的阿贾克斯、安切洛蒂的米兰以及孔蒂的尤文……一系列优秀教练和优秀球队的影响，我认为我想要的是一种全面和整体的足球，主动权必须牢牢掌握在自己手中。」
「守门员可以是发起进攻的开始，中后卫过去十年也发生了巨大变化，我们需要与出球能力的后卫，在前锋位置上也需要不断穿插，让整个阵型动起来，中场球员可以利用禁区内的空档。」
皮尔洛太过理想主义，球员时代潇洒写意的中场大师，希望把自己脑海里走过的所有精妙打法都在球场上付诸实施，如果作为一个足球专栏作者，他可能会更称职，但落实到训练、比赛中，这N套东西杂糅在一块成为了尤文球员的不能承受之重。
球队不但没有踢出主教练想要的精妙足球，还丢掉了过去的长处，如果用一个词形容，就是「混乱」。
赛后甩锅，和穆里尼奥学的？
事实上，皮尔洛的执教经验根本不允许他如此大胆，拿起尤文一线队教鞭时，皮尔洛仅仅在尤文梯队执教过，他的教练证书去年9月20日联赛第一轮开打前才刚刚拿到。
更何况，足球场上讲究平衡，任何一支球队都不可能面面俱到，媒体一致认为，「脱下球鞋换上皮鞋」的过程中，皮尔洛把一切想简单了。
混乱的技战术打法下，尤文非但没有成为皮尔洛想要的整体，能否赢球反倒更加依赖明星球员的发挥。
平心而论，尤文图斯拥有前场的大杀器——C罗本赛季联赛已经打入27球（6球优势领跑射手榜），目前已经超越了自己登陆意甲第一年的21球，但前场支持力度不够，后场又不保险，35岁的葡萄牙人愈发显得疲惫不堪，一些比赛干脆在场上隐身。
除了技战术指挥不力，有消息称，皮尔洛平时和球员们也缺乏沟通，大部分工作都由助手图多尔来完成，球场边喊的更多的也是另一位助教巴罗尼奥。
过于安静的皮尔洛只有在赛后新闻发布会上话最多，在一些质疑者看来，这一部分或许是他效仿名帅做的最到位的一块。
最近一段时间，皮尔洛输球时常常谈到：「我原本在脑子构造了一个不同的计划，我以为可以按照这种想法去打造球队，但最终为了适配球员的特点，我不得不做出变化，不得不去适应他们……」
听起来是不是有些熟悉，不久前刚刚从热刺下课的穆里尼奥就声称球员达不到自己的要求，现在皮尔洛也在低调甩锅。
下课，毫无悬念？
纵观意甲各支球队的阵容，尤文图斯无疑是纸面实力最好的一支，去年夏天还引入小基耶萨和莫拉塔，无论如何不应该踢出眼前的惨状。
「在球员生涯中，皮尔洛身经百战，但成为一名教练后，他不再出色。似乎是来自命运的嘲笑，但这一次，他的失败无关运气。」《全市场》以一种冷眼旁观的语调给皮尔洛的处子赛季做了总结。
很显然，一个失败的赛季已经板上钉钉，尤文图斯能否保住欧冠席位，除了自己要最后三轮全胜外，还得指望最后一轮米兰和亚特兰大两支四强球队踢出一个「理想的比分」。
而在义大利媒体和球迷看来，皮尔洛最终下课没有什么悬念——传闻中，上轮对阵乌迪内斯前，尤文高层就下达过死命令，一旦输球，皮尔洛会卷铺盖走人，结果C罗在主教练最需要进球的时候又一次发威了，但这也只是给皮尔洛判了「死缓」罢了。
目前，齐达内、阿莱格里都和尤文图斯传出了绯闻，皮尔洛的离职似乎只是一个时间问题。
#尤文图斯##皮尔洛#
一周前，随着国际米兰提前夺冠，尤文图斯意甲9连霸伟业作古。
如果说这个结果对于浑噩噩的斑马军团来说属于意料之中，如今他们正在丢掉最后的底线——0比3输给AC米兰之后，尤文图斯已经丧失争夺欧冠席位的主动权。
在赛后各方评分中，表现低迷的C罗无疑是一个焦点，但《全市场》也给主教练皮尔洛打出了5分的低分。
不同的是，35岁高龄的葡萄牙人属于偶尔打盹，惺忪着双眼的皮尔洛整个赛季就从未睡醒过……
35场比赛，35套首发
在皮尔洛的执教下，这支尤文35轮后积分来到了10年最低点。而本轮耻辱性的失利背后，则是过去10个赛季尤文多达15次战胜米兰，意甲中则是此前连续9个赛季主场保持全胜。
「我不会辞职，只要被允许，我就会继续工作。」一个主教练赛后已经不避讳谈论自己的岗位问题，也证明了皮尔洛清楚自己在外界眼中有多糟糕，而他对输球的辩解无疑更让人感到惊悚：
「一天前我说球队看起来不错，训练时很专注，我相信他们会有出色的表现，现在看来，事实并非如此，我需要重新评估。」
看上去，皮尔洛压根搞不清楚球队状况，但这恰恰就是他一个赛季执教的缩影。
作为一个菜鸟教练，皮尔洛去年夏天接受球队之初就被打上了问号，不过他之后的骚操作还是颠覆了所有人的认知——本轮之前，《米兰体育报》曾撰文称，尤文主帅在自己的处子赛季全部34场联赛中从未使用过一套相同的首发阵容，本轮之后，这个数据变成了35场。
放眼世界足坛，这简直闻所未闻，皮尔洛这是在玩排列组合呢？
皮尔洛曾经公开过自己的战术思路，他要打造一个灵活的战术体系，后防线上三后卫或者四后卫取决于场上情况的变化，强调后卫线的提前，增加中前场的传导，让球队看上去更具侵略性……然而想像是一回事，实际操作又是另一回事。
一些球员表达过对皮尔洛的赞赏，一方面有向主教练示好的意图，另一方面也是皮尔洛地不停轮换也让更多边缘球员获得了一定出场机会。但随着赛季深入，球队的问题开始不断暴露。
「皮尔洛的战术让球员们看不懂，球员们不知道在场上该做什么。」国米名宿贝尔戈米也表示：「皮尔洛考虑的事情太复杂，简单有效才是制胜关键，他不需要太多的轮换，阵容应该固定下来。」
一个理想主义者的混乱
一如外界的看法，皮尔洛总想赋予自己的球队太多新东西，让不同的球员不停更换位置并且还要去踢不断调整中的阵型，同时得兼顾进攻的多样性和防守的稳固，结果尤文一样也做不好。
这里不能不提到皮尔洛那篇取得教练员资格证的论文，论文的标题是「我要的足球」——当时在110个导师里，这篇论文得到了107票，在同班的同学中仅次于蒂亚戈·莫塔的108票，获得第二名的好成绩。
皮尔洛在论文中写道：「我受到了克鲁伊夫和瓜迪奥拉的巴萨、范加尔的阿贾克斯、安切洛蒂的米兰以及孔蒂的尤文……一系列优秀教练和优秀球队的影响，我认为我想要的是一种全面和整体的足球，主动权必须牢牢掌握在自己手中。」
「守门员可以是发起进攻的开始，中后卫过去十年也发生了巨大变化，我们需要与出球能力的后卫，在前锋位置上也需要不断穿插，让整个阵型动起来，中场球员可以利用禁区内的空档。」
皮尔洛太过理想主义，球员时代潇洒写意的中场大师，希望把自己脑海里走过的所有精妙打法都在球场上付诸实施，如果作为一个足球专栏作者，他可能会更称职，但落实到训练、比赛中，这N套东西杂糅在一块成为了尤文球员的不能承受之重。
球队不但没有踢出主教练想要的精妙足球，还丢掉了过去的长处，如果用一个词形容，就是「混乱」。
赛后甩锅，和穆里尼奥学的？
事实上，皮尔洛的执教经验根本不允许他如此大胆，拿起尤文一线队教鞭时，皮尔洛仅仅在尤文梯队执教过，他的教练证书去年9月20日联赛第一轮开打前才刚刚拿到。
更何况，足球场上讲究平衡，任何一支球队都不可能面面俱到，媒体一致认为，「脱下球鞋换上皮鞋」的过程中，皮尔洛把一切想简单了。
混乱的技战术打法下，尤文非但没有成为皮尔洛想要的整体，能否赢球反倒更加依赖明星球员的发挥。
平心而论，尤文图斯拥有前场的大杀器——C罗本赛季联赛已经打入27球（6球优势领跑射手榜），目前已经超越了自己登陆意甲第一年的21球，但前场支持力度不够，后场又不保险，35岁的葡萄牙人愈发显得疲惫不堪，一些比赛干脆在场上隐身。
除了技战术指挥不力，有消息称，皮尔洛平时和球员们也缺乏沟通，大部分工作都由助手图多尔来完成，球场边喊的更多的也是另一位助教巴罗尼奥。
过于安静的皮尔洛只有在赛后新闻发布会上话最多，在一些质疑者看来，这一部分或许是他效仿名帅做的最到位的一块。
最近一段时间，皮尔洛输球时常常谈到：「我原本在脑子构造了一个不同的计划，我以为可以按照这种想法去打造球队，但最终为了适配球员的特点，我不得不做出变化，不得不去适应他们……」
听起来是不是有些熟悉，不久前刚刚从热刺下课的穆里尼奥就声称球员达不到自己的要求，现在皮尔洛也在低调甩锅。
下课，毫无悬念？
纵观意甲各支球队的阵容，尤文图斯无疑是纸面实力最好的一支，去年夏天还引入小基耶萨和莫拉塔，无论如何不应该踢出眼前的惨状。
「在球员生涯中，皮尔洛身经百战，但成为一名教练后，他不再出色。似乎是来自命运的嘲笑，但这一次，他的失败无关运气。」《全市场》以一种冷眼旁观的语调给皮尔洛的处子赛季做了总结。
很显然，一个失败的赛季已经板上钉钉，尤文图斯能否保住欧冠席位，除了自己要最后三轮全胜外，还得指望最后一轮米兰和亚特兰大两支四强球队踢出一个「理想的比分」。
而在义大利媒体和球迷看来，皮尔洛最终下课没有什么悬念——传闻中，上轮对阵乌迪内斯前，尤文高层就下达过死命令，一旦输球，皮尔洛会卷铺盖走人，结果C罗在主教练最需要进球的时候又一次发威了，但这也只是给皮尔洛判了「死缓」罢了。
目前，齐达内、阿莱格里都和尤文图斯传出了绯闻，皮尔洛的离职似乎只是一个时间问题。
#尤文图斯##皮尔洛#
#2021巴菲特股东大会#【#巴菲特股东大会#来袭 七大重磅看点前瞻】美东时间5月1日下午1:30（北京时间5月2日凌晨1:30），伯克希尔哈撒韦公司2021年年度股东大会将于在洛杉矶举行。和2020年一样，2021年年会依旧是虚拟会议，不过伯克希尔乐观地预计，2022年的会议将回归到真人会议。
在1:30至5:00的三个半小时内，伯克希尔哈撒韦公司董事长兼CEO沃伦•巴菲特(Warren Buffett)和他的“黄金搭档”查理•芒格(Charlie Munger)将回答投资者疑问，并分享其关于商业和经济的精辟观点。伯克希尔哈撒韦副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）及阿吉特·贾恩（Ajit Jain）也将上台回答相关领域的问题。
关于本届股东大会，我们整理了七大关键话题，值得投资者重点关注。
1.伯克希尔如何重新跑赢大盘？
随着伯克希尔逐渐成长为拥有数千亿美元的投资规模和约35万名员工公司，它已经成为美股市场上最大的公司之一。但这一规模实际上也给巴菲特带来了挑战：在这样的规模下，管理伯克希尔就像开动一艘油轮而非快艇，跑赢大盘变得越发困难。
尽管在1965年至2020年期间，伯克希尔的资产每年回报率为20%。综合来看，伯克希尔的长期回报率仍然远超标普500指数等基准指数。
但2020年，伯克希尔的市值增速仅为增幅只有2.4%，而标普500指数的增幅高达18.4%，伯克希尔大幅跑输16个百分点。事实上，这已经是伯克希尔连续第二年跑输标普500指数。
拖累“股神”表现的一方面是巴菲特在2016年收购Precision Castparts（PCC）失败造成的约110亿美元的资产价值减记，另一方面，是巴菲特未能如众人所期待的那样，在去年3月美股暴跌时践行“别人恐惧我贪婪”的投资理念，错失了一些投资机会。
2020年，“股神”在投资市场上出手颇为谨慎。尽管手握巨额现金储备，但伯克希尔哈撒韦全年却净卖出了80亿美元股票，包括一批石油股、航空股及高盛、摩根大通等公司，引来不少争议。
在本次伯克希尔股东大会上，投资者期待了解巴菲特如何评价自己在2020年的表现，以及巴菲特和芒格的投资理念和策略是否发生转变。接下来，巴菲特是会继续等待还是重仓出击？
2.“大手笔”回购还会持续吗？
据今年2月伯克希尔公司披露的2021年致股东公开信显示，2020年全年，伯克希尔回购股票规模达到史无前例的247亿美元。而据外媒估计，伯克希尔今年前三个月又回购了大约50亿美元的股票。
在股东信中，巴菲特表示，之所以进行回购，是因为这可以在提高股东每股内在价值的同时，使得伯克希尔拥有比可能面对机会或问题所需求的更多资金。他还强调，公司只有在认为股票交易价格低于其内在价值时才会进行股票回购。
今年伯克希尔股A类股上涨了17%，涨幅超过了标普500指数的11%。投资者期待看到，随着伯克希尔股价持续上涨，巴菲特今年第一季度究竟回购了多少股票，从中可直观判断股神是否认为伯克希尔股价目前仍被低估。
3.如何看待科技股未来发展？
在过去，巴菲特曾多次表示自己不会购买科技股，因为看不懂科技公司是怎么赚钱的，但近年来，巴菲特和芒格的投资观念显然有了转变 ：最明显的就是伯克希尔哈撒韦的第一大重仓股已经是科技股龙头苹果。
而事实证明这一转变是正确的：单单去年苹果就大涨82%，为伯克希尔贡献了不少投资收益。
去年9月，云计算公司Snowflake上市时，伯克希尔哈撒韦买入了2.5亿美元股票，这也一度引起市场热议，因为伯克希尔在过去54年从未“打新”过。可见科技股的高回报率让巴菲特也不得不“真香”了
“股神”目前对于科技股的态度究竟如何？今年2月以来，苹果等科技股一度遭遇回调，“股神”会如何看待科技股的后市发展？
4.如何看待比特币？
在过去，巴菲特一直对比特币嗤之以鼻，认为比特币没有内在价值，热炒比特币不过是投机而非投资。
然而今年以来，比特币涨势一骑绝尘，足足翻了五倍有余，一度升至6万美元上方的历史新高，市值甚至超过了伯克希尔公司。
随着比特币不断疯长，已经有不少此前唱空比特币的华尔街名人转为唱多，就连包括高盛、摩根大通在内的金融机构也开始拥抱数字货币，准备向财富管理客户推出数字货币投资通道。
与此同时，近期声名鹊起的“华尔街女股神”凯西·伍德和“正版股神”巴菲特对于比特币持完全相反的看法，她不仅力挺比特币，更在“数字货币第一股”Coinbase上市后不断买入，可谓数字货币的头号粉丝。
在这一背景下，一向对比特币深恶痛绝的“股神”又是否会转变对比特币的看法？
5.如何评价投机狂热事件？
今年年初的美股散户逼空华尔街，爆买GME等股票的事件引起了全球轰动。而今年3月，韩裔对冲基金经理Bill Hwang管理管理的高杠杆基金Archegos Capital爆仓，引发全球多家金融机构遭受巨额损失，其中瑞信第一季度已经计提44亿瑞郎（约合47亿美元）坏账，野村也因此损失逾3000亿日元（约合27亿美元）。
今年2月24日，芒格出席他旗下报业公司Daily Journal的股东大会时，针对美股市场上的投机狂热，他深刻评论道：“在我数十年的投资生涯中见证了太多的市场疯狂，我的应对方式就是静观其变——这也正是投资者应该采取的方式 ；但是很多投资者会拥向人潮 ，购买股票，加入狂欢，甚至不惜加杠杆，这和赌博没什么两样。”
在本次股东大会上，巴菲特和芒格是否会对这些热点事件进行深度点评？此外，在后疫情时代，美股已连创历史新高。然而，广受欢迎的“巴菲特指标(美股总市值/美国GDP)”已经高达204%，早早就响起了红色警报，巴菲特认为美股中存在多少投机的泡沫？
6.巴菲特会宣布金融帝国接班者吗？
巴菲特今年已经91岁，而他的“老搭档”芒格今年已经97岁。鉴于两人年事已高，伯克希尔“继承者”问题已经成为近几年被频频问及的问题。
尽管两人始终对此避而不谈，但众人普遍预计，本次陪同巴菲特和芒格登台的伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔及阿吉特·贾恩就是这个六千亿金融金融帝国的未来接班人选。
在去年的股东大会上，芒格意外缺席，改由阿贝尔登台陪同巴菲特出席，一时引起了市场热议。
阿贝尔主要专注于能源和其他非保险业务，而贾恩则专注于保险业务。
在2021年巴菲特致股东信中，巴菲特写道：“伯克希尔已经为我和芒格的离开做好了全部准备。”对此，有人猜测这可能暗示在今年的股东大会上，巴菲特将公布退休计划和回应接班人问题。
7.对于中国投资机会怎么看？
“中国”话题也是近年来巴菲特股东大会上绕不开的话题了。
尽管在去年的股东大会上，巴菲特全程没有提及中国话题，但近年来，巴菲特和芒格不止一次表示中国市场存在不少投资机会。去年12月，芒格再次夸赞中国经济，同时还表示自己对中国头部公司也有非常成功的经验，这可能会持续下去。
芒格此前投资比亚迪为伯克希尔哈撒韦赚了逾50亿美元，12年大赚逾20倍。而今年第一季度，芒格管理的报社Daily Journal重仓新进16.5万股阿里巴巴股票，持仓市值3748.3万美元。
阿里巴巴股价自去年10月高点至今一度跌超30%，从买入时机来看芒格无疑是抄了个大底。
在本次股东大会上，芒格会否更具体地解释自己对阿里巴巴的投资？巴菲特和芒格将如何评价中国经济和中国未来的投资机会？中国投资者或许会尤其关注这一话题。（财联社）
在1:30至5:00的三个半小时内，伯克希尔哈撒韦公司董事长兼CEO沃伦•巴菲特(Warren Buffett)和他的“黄金搭档”查理•芒格(Charlie Munger)将回答投资者疑问，并分享其关于商业和经济的精辟观点。伯克希尔哈撒韦副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）及阿吉特·贾恩（Ajit Jain）也将上台回答相关领域的问题。
关于本届股东大会，我们整理了七大关键话题，值得投资者重点关注。
1.伯克希尔如何重新跑赢大盘？
随着伯克希尔逐渐成长为拥有数千亿美元的投资规模和约35万名员工公司，它已经成为美股市场上最大的公司之一。但这一规模实际上也给巴菲特带来了挑战：在这样的规模下，管理伯克希尔就像开动一艘油轮而非快艇，跑赢大盘变得越发困难。
尽管在1965年至2020年期间，伯克希尔的资产每年回报率为20%。综合来看，伯克希尔的长期回报率仍然远超标普500指数等基准指数。
但2020年，伯克希尔的市值增速仅为增幅只有2.4%，而标普500指数的增幅高达18.4%，伯克希尔大幅跑输16个百分点。事实上，这已经是伯克希尔连续第二年跑输标普500指数。
拖累“股神”表现的一方面是巴菲特在2016年收购Precision Castparts（PCC）失败造成的约110亿美元的资产价值减记，另一方面，是巴菲特未能如众人所期待的那样，在去年3月美股暴跌时践行“别人恐惧我贪婪”的投资理念，错失了一些投资机会。
2020年，“股神”在投资市场上出手颇为谨慎。尽管手握巨额现金储备，但伯克希尔哈撒韦全年却净卖出了80亿美元股票，包括一批石油股、航空股及高盛、摩根大通等公司，引来不少争议。
在本次伯克希尔股东大会上，投资者期待了解巴菲特如何评价自己在2020年的表现，以及巴菲特和芒格的投资理念和策略是否发生转变。接下来，巴菲特是会继续等待还是重仓出击？
2.“大手笔”回购还会持续吗？
据今年2月伯克希尔公司披露的2021年致股东公开信显示，2020年全年，伯克希尔回购股票规模达到史无前例的247亿美元。而据外媒估计，伯克希尔今年前三个月又回购了大约50亿美元的股票。
在股东信中，巴菲特表示，之所以进行回购，是因为这可以在提高股东每股内在价值的同时，使得伯克希尔拥有比可能面对机会或问题所需求的更多资金。他还强调，公司只有在认为股票交易价格低于其内在价值时才会进行股票回购。
今年伯克希尔股A类股上涨了17%，涨幅超过了标普500指数的11%。投资者期待看到，随着伯克希尔股价持续上涨，巴菲特今年第一季度究竟回购了多少股票，从中可直观判断股神是否认为伯克希尔股价目前仍被低估。
3.如何看待科技股未来发展？
在过去，巴菲特曾多次表示自己不会购买科技股，因为看不懂科技公司是怎么赚钱的，但近年来，巴菲特和芒格的投资观念显然有了转变 ：最明显的就是伯克希尔哈撒韦的第一大重仓股已经是科技股龙头苹果。
而事实证明这一转变是正确的：单单去年苹果就大涨82%，为伯克希尔贡献了不少投资收益。
去年9月，云计算公司Snowflake上市时，伯克希尔哈撒韦买入了2.5亿美元股票，这也一度引起市场热议，因为伯克希尔在过去54年从未“打新”过。可见科技股的高回报率让巴菲特也不得不“真香”了
“股神”目前对于科技股的态度究竟如何？今年2月以来，苹果等科技股一度遭遇回调，“股神”会如何看待科技股的后市发展？
4.如何看待比特币？
在过去，巴菲特一直对比特币嗤之以鼻，认为比特币没有内在价值，热炒比特币不过是投机而非投资。
然而今年以来，比特币涨势一骑绝尘，足足翻了五倍有余，一度升至6万美元上方的历史新高，市值甚至超过了伯克希尔公司。
随着比特币不断疯长，已经有不少此前唱空比特币的华尔街名人转为唱多，就连包括高盛、摩根大通在内的金融机构也开始拥抱数字货币，准备向财富管理客户推出数字货币投资通道。
与此同时，近期声名鹊起的“华尔街女股神”凯西·伍德和“正版股神”巴菲特对于比特币持完全相反的看法，她不仅力挺比特币，更在“数字货币第一股”Coinbase上市后不断买入，可谓数字货币的头号粉丝。
在这一背景下，一向对比特币深恶痛绝的“股神”又是否会转变对比特币的看法？
5.如何评价投机狂热事件？
今年年初的美股散户逼空华尔街，爆买GME等股票的事件引起了全球轰动。而今年3月，韩裔对冲基金经理Bill Hwang管理管理的高杠杆基金Archegos Capital爆仓，引发全球多家金融机构遭受巨额损失，其中瑞信第一季度已经计提44亿瑞郎（约合47亿美元）坏账，野村也因此损失逾3000亿日元（约合27亿美元）。
今年2月24日，芒格出席他旗下报业公司Daily Journal的股东大会时，针对美股市场上的投机狂热，他深刻评论道：“在我数十年的投资生涯中见证了太多的市场疯狂，我的应对方式就是静观其变——这也正是投资者应该采取的方式 ；但是很多投资者会拥向人潮 ，购买股票，加入狂欢，甚至不惜加杠杆，这和赌博没什么两样。”
在本次股东大会上，巴菲特和芒格是否会对这些热点事件进行深度点评？此外，在后疫情时代，美股已连创历史新高。然而，广受欢迎的“巴菲特指标(美股总市值/美国GDP)”已经高达204%，早早就响起了红色警报，巴菲特认为美股中存在多少投机的泡沫？
6.巴菲特会宣布金融帝国接班者吗？
巴菲特今年已经91岁，而他的“老搭档”芒格今年已经97岁。鉴于两人年事已高，伯克希尔“继承者”问题已经成为近几年被频频问及的问题。
尽管两人始终对此避而不谈，但众人普遍预计，本次陪同巴菲特和芒格登台的伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔及阿吉特·贾恩就是这个六千亿金融金融帝国的未来接班人选。
在去年的股东大会上，芒格意外缺席，改由阿贝尔登台陪同巴菲特出席，一时引起了市场热议。
阿贝尔主要专注于能源和其他非保险业务，而贾恩则专注于保险业务。
在2021年巴菲特致股东信中，巴菲特写道：“伯克希尔已经为我和芒格的离开做好了全部准备。”对此，有人猜测这可能暗示在今年的股东大会上，巴菲特将公布退休计划和回应接班人问题。
7.对于中国投资机会怎么看？
“中国”话题也是近年来巴菲特股东大会上绕不开的话题了。
尽管在去年的股东大会上，巴菲特全程没有提及中国话题，但近年来，巴菲特和芒格不止一次表示中国市场存在不少投资机会。去年12月，芒格再次夸赞中国经济，同时还表示自己对中国头部公司也有非常成功的经验，这可能会持续下去。
芒格此前投资比亚迪为伯克希尔哈撒韦赚了逾50亿美元，12年大赚逾20倍。而今年第一季度，芒格管理的报社Daily Journal重仓新进16.5万股阿里巴巴股票，持仓市值3748.3万美元。
阿里巴巴股价自去年10月高点至今一度跌超30%，从买入时机来看芒格无疑是抄了个大底。
在本次股东大会上，芒格会否更具体地解释自己对阿里巴巴的投资？巴菲特和芒格将如何评价中国经济和中国未来的投资机会？中国投资者或许会尤其关注这一话题。（财联社）
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