CREATE议案签署成法
菲股继续反弹涨0.97%
本国股价于周一反弹，因为投资者们的焦点投放在税改二套的通过，而不是大马尼拉及邻近诸省重新实施加强版小区隔离(ECQ)。
主要的PSEi上涨六十三点一五点，或百分之零点九七，报六千六百零七点七八点。较广泛的全股指上升二十点三点，或百分之零点五一，报三千九百八十八点零九点。
Regina资本发展公司在手机短信中说，「股票持续回升，因为投资者们和商业团体欢迎备受等待的公司复苏与企业税收激励(CREATE)签署成法，指出公司入息税(CIT)税率的下调将支持复苏。」
杜特地总统上周签署CREATE议案成法。那法将公司入息税税率下调到百分之二十五，微、小和中型企业的下调到百分之二十。
周一是首都附加-大马尼拉、甲美地、内湖、黎剎和布拉干重新实施ECQ措施的第一天。这个措施将持续到本周日(四月四日)。
成交量超过二十八亿八千万股，成交额七十二亿六千六百万比索。下降股以一百一十六比九十七领先上升股，而四十四种不变。
央行行长表示
本国没有出现再通胀
菲律宾中央银行(BSP)周一坚持，本国没有出现再通胀，因为近来通货膨胀上升是暂时的，而且推手是供应方方面的压力。
央行行长迪奥克诺在视频简会上说，「再通胀是在一段时期的通货紧缩和经济低迷后，将通胀从十分低的水平恢复到长期趋势的行为，但情况不是如此。」
通胀在二月份连续第五个月上升，达到百分之四点七，是二零一九年一月录得百分之四点四之后最高的。
迪奥克诺说，据预期，观察到的通胀上升是暂时的，而且主要是受到许多农产品的供应问题和世界油价上升的推动。
不过迪奥克诺指出，央行继续监督当前供应震荡可能造成的第二轮影响。据说，在目前经济中的产能利用不足和就业不足的情况下，供应震荡的可能性低。
他说，「鉴于经济中大量产能过剩，而且劳力市场就业率不足，央行和中央政府政策会议继续聚焦于结束产出差距。」
迪奥克诺上周刚刚说过，通胀今年可能增长百分之四点二，高出政府百分之二至百分之四的目标范围。
作为其使命的一部份，央行维持价格稳定性，有利于经济和就业平衡且持续增长。它也促进和保持比索的稳定性和可兑换性。
穆迪警告：
新隔离限制将拖延经济复苏
穆迪投资者服务周一警告，近来COVID-19病例飙升，以及试图控制它而实施的严格隔离措施将拖延经济复苏。
该信评机构说，这个新措施也将「给财政整顿的前景带来压力，并加剧社会风险。」
由于每日的COVID-19新病例上升到逾九千例，政府自周一起将国家首都地区和相邻四省置于最严格的隔离水平一周。国家首都地区是本国经济产量最高的地区，占本国国内生产总值的三分之一。
穆迪说，「虽然目前的措施较二零二零年实施的严格封城更宽容，但是和本地区其它地方感染率低或下降而放松限制背道而驰。」
该债务监督机构也指出，由于两周的限制不可能让感染率恢复到今年年初的较好水平，一些限制可能保持实施直至第二季度。
穆迪说，这「威胁到」它对今年实际GDP增长所预测的百分之七的反弹。
穆迪还说，在东盟大型发展中经济体中，本国去年的萎缩幅度是最大的，它无法遏制新冠肺炎的传播导致总产出回返二零一九年峰值缓慢。
去年名义GDP总计十八万亿比索，比二零一九年的十九万五千亿比索下降百分之七点九。
去年本国遭受到第二次世界大战以来最严重的经济萎缩，因为政府关闭经济活动和交通运输以努力控制COVID-19的传播。
穆迪警告，政府的新措施可能会扭转失业率的复苏。第一季度的失业率从去年第二季度的百分之十七点六的峰值下降到百分之八点七。
这些新措施也将逆转贫穷率。由于那些年经济迅速增长，贫穷率从二零零九年的百分之二十六点三下降到二零一八年的百分之十六点七。
穆迪说，「政府二零二一年的预算要求开支增长百分之十，假定经济复苏在下半年已经站稳脚跟。对家庭和商业的限制收紧已经促使要求另一套的刺激，同时疲弱的经济拖累了应纳税收入。」
穆迪继续说，「与此同时，最近通过的公司复苏与企业税收激励(CREATE)法案可能造成近期税收疲弱。」
该债务监督机构说，虽然CREATE长远上将扩大税收基础，但它可能恶化近期的税收疲弱。
该债务监督机构又说，「在二零二零年，中央政府负债大幅度上升到GDP的百分之五十四点五，比较上一年的百分之三十九点六，实际上逆转了过去十年债务整顿的进展。」
比索兑美元升值七点五仙
在公司复苏与企业税收激励(CREATE)通过的支持下，本国比索对美元汇率周一连续第三个交易日升值。
收市价报四十八点四一五，比上周五收市的四十八点四九升值七点五仙。
截止二月底
本国负债升至10.4万亿比索
国库局周一说，截止二月底，本国政府未偿还负债总额上升到逾十万四千亿比索。
国库局说，由于来自本地和外部来源的凈融资和货币波动，负债增添了七百八十三亿七千万比索。
该局又说，「在这个负债总额中，百分之二十九来自外部，而百分之七十一是国内借款。」
国内负债总计七万三千六百亿比索，或比一月底的水平高出三百七十五亿一千万比索，因为政府增加国内来源的借款。自今年开年以来，国内负债已经增加六千六百八十三亿八千万比索，或百分之十。
与此同时，本国外债在上月底达到三万零四百二十亿比索。
自今年开局以来，本国外债已经下滑五百七十五亿五千万比索，或百分之一点九，因为政府偿还到期负债。
本国一直大幅举债来融资其对COVID-19的回应。尽管如此，本国的新感染病例已经飙升，而且在疫苗推出上继续落后于邻国。
穆迪投资者服务已经说了，周一重新实施的新隔离限制将「给财政整顿的前景带来压力，并加剧社会风险。」
央行称贷款宽限期无延展
呼吁银行为客户提供援助
菲律宾中央银行(BSP)周一说，本国新冠肺炎特别行动小组设定的最新指南不包括延长贷款三十天的宽限期。
央行在一份声明中说，去年它根据共和国法案一一四六号，或合作互助法实施贷款宽限。不过，它说上述法案中的宽限期「已经于二零二零年六月一日停止适用了。」
央行说，「跨机构的特别行动小组(IATF)为控制新感染病例而发布的综合指南(二零二一年三月二十八日修改版)不适用于共和国法案一一四六九号中所提供的三十天的宽限期。」
央行呼吁央行监督的金融机构继续为他们的客户提供援助措施，根据他们对他们的现金流动的评估来更新、重组或延长贷款期限。
去年，由于政府寻找途径来减轻COVID-19限制对国人的影响，消费者得以利用贷款宽限。
宿务太平洋上市可转换优先股
成功筹得一百二十四亿九千万
宿务太平洋周一说，在成功股权出售的支持下，它已经在菲律宾股票交易所上市了可转换的优先股，每股一比索。
该航空公司在给股交所的一份披露中说，它得以向现有股东筹到一百二十四亿九千万比索，体现了投资者对该公司长期前景和它在经济复苏中的「关键角色」的信心。
它说，筹得的资金将被用来增强它的资产负债表「并确保它在新常态下有足够的茁壮成长的跑道。」
宿务太平洋总裁兼执行长吴诗侬说，「我们感谢股东们对我们这个努力的支持。」
他补充说，「我们团队每天的任劳任怨-尽管面对各种挑战，我们早在这场大流行开始前就已经采取的战略和我们公司内实施的变革，将确保我们继续我们的梦想-每位菲律宾人都可以飞。」
宿务太平洋较早前从数家国内银行获得大约一百六十亿比索的十年定期贷款，因为它试图复苏受到COVID-19大流行造成的限制冲击的业务。
投资者偏爱避险资产
短期国库券利率全线下滑
本国短期国库券(T-bill)的利率周一全线下滑，尽管需求强劲。
国家司库黎礼旺将这归因于投资者偏爱避险资产。
九十一天国库券的平均利率下降到一点二六九厘，一百八十二天的降到一点六零九厘，而三百六十四天的下滑到一点九二六厘。
这些三个月、六个月和一年期T-bill的利率在上次拍卖上是一点三三六厘、一点七一八厘和一点九九七厘。
黎礼旺在Viber短信中告诉记者，「我们看到利率温和，因为投资者们再次涌向避险资产。」
拍卖委员会将三个月和六个月债券的发行规模从五十亿比索提高到七十亿比索。
对九十一天T-bill的投标达到二百二十三亿五千七百万比索，而六个月的为二百一十五亿零七百万比索。
在投标总计三百五十四亿六千六百万比索后，一百亿比索的一年期T-bill被悉数决标。
国库局(BTr)当天开启持续发售机制，再发行三百六十四天国库券五十亿比索。
政府债券的利率在最近几周一直上涨，当局称是因为投资者担忧国内通货膨胀率爬升。
黎礼旺在被问及这是否是本周T-bill拍卖的因素之一时说，「正如菲律宾中央银行(BSP)已经澄清较高的通胀是暂时的，是非货币措施可以解决的来自供应方面的限制。」
她还说，「流动性依然充沛。」
是方敲开东协商机
结盟菲律宾电信龙头PLDT
【中央社记者江明晏台北29日电】是方今天宣布，与菲律宾电信龙头PLDT结盟，成为跨国电信服务合作伙伴，董事长吴彦宏表示，这也是瞄准东协10国市场的起手式，目标迈向东亚电信枢纽及云端商务应用中心。
是方电讯今天宣布，正式与菲律宾电信龙头「菲律宾长途电话公司」（Philippine Long Distance Telephone, 简称PLDT）签约结盟，成为跨国电信服务合作伙伴，在互惠互利的基础上，双方提供在地IDC以及网络介接的一站式直连服务。
菲律宾电信业早期业者众多，但经过不断整并之后，目前PLDT为该国前两大电信公司之一，固网市占率48%、行动通讯市占率42%，两项营运规模皆在菲国电信市场位居龙头地位。
是方表示，PLDT成立于1928年，除了站稳菲律宾电信龙头地位，其国际分公司PGC所提供的通信基础设施和创新的云端应用服务平台，符合是方选择战略合作伙伴的条件，也成为此次双方结盟的重要因素。
吴彦宏进一步指出，基于中美贸易战所产生的产业链移转效应逐渐发酵，许多台商、跨国公司开始转移到东协，包括菲律宾也是重要选项之一。是方与PLDT双方期待凭借IDC与网络服务，建立牢固且紧密的合作伙伴关系。未来，合作双方将可以提供在地IDC以及网络介接的一站式直连服务，让彼此客户群能够享受跨国电信服务，延伸企业营运触角，提供台商在东南亚地区完整的解决方案，强化国际竞争力。
吴彦宏并透露，筹备东协10国合作计划已久，与PLDT结盟仅是开启东协计划的起手式，是方正积极寻找实力坚强的合作伙伴，拓展跨国电信、网络及IDC合作，加速业务成长力道。
菲股继续反弹涨0.97%
本国股价于周一反弹，因为投资者们的焦点投放在税改二套的通过，而不是大马尼拉及邻近诸省重新实施加强版小区隔离(ECQ)。
主要的PSEi上涨六十三点一五点，或百分之零点九七，报六千六百零七点七八点。较广泛的全股指上升二十点三点，或百分之零点五一，报三千九百八十八点零九点。
Regina资本发展公司在手机短信中说，「股票持续回升，因为投资者们和商业团体欢迎备受等待的公司复苏与企业税收激励(CREATE)签署成法，指出公司入息税(CIT)税率的下调将支持复苏。」
杜特地总统上周签署CREATE议案成法。那法将公司入息税税率下调到百分之二十五，微、小和中型企业的下调到百分之二十。
周一是首都附加-大马尼拉、甲美地、内湖、黎剎和布拉干重新实施ECQ措施的第一天。这个措施将持续到本周日(四月四日)。
成交量超过二十八亿八千万股，成交额七十二亿六千六百万比索。下降股以一百一十六比九十七领先上升股，而四十四种不变。
央行行长表示
本国没有出现再通胀
菲律宾中央银行(BSP)周一坚持，本国没有出现再通胀，因为近来通货膨胀上升是暂时的，而且推手是供应方方面的压力。
央行行长迪奥克诺在视频简会上说，「再通胀是在一段时期的通货紧缩和经济低迷后，将通胀从十分低的水平恢复到长期趋势的行为，但情况不是如此。」
通胀在二月份连续第五个月上升，达到百分之四点七，是二零一九年一月录得百分之四点四之后最高的。
迪奥克诺说，据预期，观察到的通胀上升是暂时的，而且主要是受到许多农产品的供应问题和世界油价上升的推动。
不过迪奥克诺指出，央行继续监督当前供应震荡可能造成的第二轮影响。据说，在目前经济中的产能利用不足和就业不足的情况下，供应震荡的可能性低。
他说，「鉴于经济中大量产能过剩，而且劳力市场就业率不足，央行和中央政府政策会议继续聚焦于结束产出差距。」
迪奥克诺上周刚刚说过，通胀今年可能增长百分之四点二，高出政府百分之二至百分之四的目标范围。
作为其使命的一部份，央行维持价格稳定性，有利于经济和就业平衡且持续增长。它也促进和保持比索的稳定性和可兑换性。
穆迪警告：
新隔离限制将拖延经济复苏
穆迪投资者服务周一警告，近来COVID-19病例飙升，以及试图控制它而实施的严格隔离措施将拖延经济复苏。
该信评机构说，这个新措施也将「给财政整顿的前景带来压力，并加剧社会风险。」
由于每日的COVID-19新病例上升到逾九千例，政府自周一起将国家首都地区和相邻四省置于最严格的隔离水平一周。国家首都地区是本国经济产量最高的地区，占本国国内生产总值的三分之一。
穆迪说，「虽然目前的措施较二零二零年实施的严格封城更宽容，但是和本地区其它地方感染率低或下降而放松限制背道而驰。」
该债务监督机构也指出，由于两周的限制不可能让感染率恢复到今年年初的较好水平，一些限制可能保持实施直至第二季度。
穆迪说，这「威胁到」它对今年实际GDP增长所预测的百分之七的反弹。
穆迪还说，在东盟大型发展中经济体中，本国去年的萎缩幅度是最大的，它无法遏制新冠肺炎的传播导致总产出回返二零一九年峰值缓慢。
去年名义GDP总计十八万亿比索，比二零一九年的十九万五千亿比索下降百分之七点九。
去年本国遭受到第二次世界大战以来最严重的经济萎缩，因为政府关闭经济活动和交通运输以努力控制COVID-19的传播。
穆迪警告，政府的新措施可能会扭转失业率的复苏。第一季度的失业率从去年第二季度的百分之十七点六的峰值下降到百分之八点七。
这些新措施也将逆转贫穷率。由于那些年经济迅速增长，贫穷率从二零零九年的百分之二十六点三下降到二零一八年的百分之十六点七。
穆迪说，「政府二零二一年的预算要求开支增长百分之十，假定经济复苏在下半年已经站稳脚跟。对家庭和商业的限制收紧已经促使要求另一套的刺激，同时疲弱的经济拖累了应纳税收入。」
穆迪继续说，「与此同时，最近通过的公司复苏与企业税收激励(CREATE)法案可能造成近期税收疲弱。」
该债务监督机构说，虽然CREATE长远上将扩大税收基础，但它可能恶化近期的税收疲弱。
该债务监督机构又说，「在二零二零年，中央政府负债大幅度上升到GDP的百分之五十四点五，比较上一年的百分之三十九点六，实际上逆转了过去十年债务整顿的进展。」
比索兑美元升值七点五仙
在公司复苏与企业税收激励(CREATE)通过的支持下，本国比索对美元汇率周一连续第三个交易日升值。
收市价报四十八点四一五，比上周五收市的四十八点四九升值七点五仙。
截止二月底
本国负债升至10.4万亿比索
国库局周一说，截止二月底，本国政府未偿还负债总额上升到逾十万四千亿比索。
国库局说，由于来自本地和外部来源的凈融资和货币波动，负债增添了七百八十三亿七千万比索。
该局又说，「在这个负债总额中，百分之二十九来自外部，而百分之七十一是国内借款。」
国内负债总计七万三千六百亿比索，或比一月底的水平高出三百七十五亿一千万比索，因为政府增加国内来源的借款。自今年开年以来，国内负债已经增加六千六百八十三亿八千万比索，或百分之十。
与此同时，本国外债在上月底达到三万零四百二十亿比索。
自今年开局以来，本国外债已经下滑五百七十五亿五千万比索，或百分之一点九，因为政府偿还到期负债。
本国一直大幅举债来融资其对COVID-19的回应。尽管如此，本国的新感染病例已经飙升，而且在疫苗推出上继续落后于邻国。
穆迪投资者服务已经说了，周一重新实施的新隔离限制将「给财政整顿的前景带来压力，并加剧社会风险。」
央行称贷款宽限期无延展
呼吁银行为客户提供援助
菲律宾中央银行(BSP)周一说，本国新冠肺炎特别行动小组设定的最新指南不包括延长贷款三十天的宽限期。
央行在一份声明中说，去年它根据共和国法案一一四六号，或合作互助法实施贷款宽限。不过，它说上述法案中的宽限期「已经于二零二零年六月一日停止适用了。」
央行说，「跨机构的特别行动小组(IATF)为控制新感染病例而发布的综合指南(二零二一年三月二十八日修改版)不适用于共和国法案一一四六九号中所提供的三十天的宽限期。」
央行呼吁央行监督的金融机构继续为他们的客户提供援助措施，根据他们对他们的现金流动的评估来更新、重组或延长贷款期限。
去年，由于政府寻找途径来减轻COVID-19限制对国人的影响，消费者得以利用贷款宽限。
宿务太平洋上市可转换优先股
成功筹得一百二十四亿九千万
宿务太平洋周一说，在成功股权出售的支持下，它已经在菲律宾股票交易所上市了可转换的优先股，每股一比索。
该航空公司在给股交所的一份披露中说，它得以向现有股东筹到一百二十四亿九千万比索，体现了投资者对该公司长期前景和它在经济复苏中的「关键角色」的信心。
它说，筹得的资金将被用来增强它的资产负债表「并确保它在新常态下有足够的茁壮成长的跑道。」
宿务太平洋总裁兼执行长吴诗侬说，「我们感谢股东们对我们这个努力的支持。」
他补充说，「我们团队每天的任劳任怨-尽管面对各种挑战，我们早在这场大流行开始前就已经采取的战略和我们公司内实施的变革，将确保我们继续我们的梦想-每位菲律宾人都可以飞。」
宿务太平洋较早前从数家国内银行获得大约一百六十亿比索的十年定期贷款，因为它试图复苏受到COVID-19大流行造成的限制冲击的业务。
投资者偏爱避险资产
短期国库券利率全线下滑
本国短期国库券(T-bill)的利率周一全线下滑，尽管需求强劲。
国家司库黎礼旺将这归因于投资者偏爱避险资产。
九十一天国库券的平均利率下降到一点二六九厘，一百八十二天的降到一点六零九厘，而三百六十四天的下滑到一点九二六厘。
这些三个月、六个月和一年期T-bill的利率在上次拍卖上是一点三三六厘、一点七一八厘和一点九九七厘。
黎礼旺在Viber短信中告诉记者，「我们看到利率温和，因为投资者们再次涌向避险资产。」
拍卖委员会将三个月和六个月债券的发行规模从五十亿比索提高到七十亿比索。
对九十一天T-bill的投标达到二百二十三亿五千七百万比索，而六个月的为二百一十五亿零七百万比索。
在投标总计三百五十四亿六千六百万比索后，一百亿比索的一年期T-bill被悉数决标。
国库局(BTr)当天开启持续发售机制，再发行三百六十四天国库券五十亿比索。
政府债券的利率在最近几周一直上涨，当局称是因为投资者担忧国内通货膨胀率爬升。
黎礼旺在被问及这是否是本周T-bill拍卖的因素之一时说，「正如菲律宾中央银行(BSP)已经澄清较高的通胀是暂时的，是非货币措施可以解决的来自供应方面的限制。」
她还说，「流动性依然充沛。」
是方敲开东协商机
结盟菲律宾电信龙头PLDT
【中央社记者江明晏台北29日电】是方今天宣布，与菲律宾电信龙头PLDT结盟，成为跨国电信服务合作伙伴，董事长吴彦宏表示，这也是瞄准东协10国市场的起手式，目标迈向东亚电信枢纽及云端商务应用中心。
是方电讯今天宣布，正式与菲律宾电信龙头「菲律宾长途电话公司」（Philippine Long Distance Telephone, 简称PLDT）签约结盟，成为跨国电信服务合作伙伴，在互惠互利的基础上，双方提供在地IDC以及网络介接的一站式直连服务。
菲律宾电信业早期业者众多，但经过不断整并之后，目前PLDT为该国前两大电信公司之一，固网市占率48%、行动通讯市占率42%，两项营运规模皆在菲国电信市场位居龙头地位。
是方表示，PLDT成立于1928年，除了站稳菲律宾电信龙头地位，其国际分公司PGC所提供的通信基础设施和创新的云端应用服务平台，符合是方选择战略合作伙伴的条件，也成为此次双方结盟的重要因素。
吴彦宏进一步指出，基于中美贸易战所产生的产业链移转效应逐渐发酵，许多台商、跨国公司开始转移到东协，包括菲律宾也是重要选项之一。是方与PLDT双方期待凭借IDC与网络服务，建立牢固且紧密的合作伙伴关系。未来，合作双方将可以提供在地IDC以及网络介接的一站式直连服务，让彼此客户群能够享受跨国电信服务，延伸企业营运触角，提供台商在东南亚地区完整的解决方案，强化国际竞争力。
吴彦宏并透露，筹备东协10国合作计划已久，与PLDT结盟仅是开启东协计划的起手式，是方正积极寻找实力坚强的合作伙伴，拓展跨国电信、网络及IDC合作，加速业务成长力道。
20191001-1231投资记录
投资策略：经过3年多的调整，2019年1月触底反弹，震荡整理后进入新的上升周期。以G2对抗背景下科技创新，进口替代需求迫切的科技股为主，配置医药，消费。
基金池：广发双擎（005911）南方信息（007490）诺德研创100（007737）国泰聚信（000362）
投资方式：平均分配资金，按周定投，12月底前投入资金60%
投资总结：本周期按计划开始定投，因市场逐步上升，12.31加大投入资金，达到80%，超过原计划投资的60%。
投资收益：5.6。基金平均16.2，沪深7.4，超比较基准1倍，表现不错。
2020年投资记录
投资策略：进入牛市周期第2年，满仓，根据市场风格变化调仓。
1、20200101-331计划：本季度维持组合不变，剩余20%资金在新年开市全部投入。
2、20200101-331总结：收益21，提前实现一年期收益目标。基金平均35，沪深300的3.5，超30个点，表现优秀。
资金全部投入。基金升势凌厉，春节前组合平均达到28%，定投12%。因疫情影响节后单日暴跌，回撤9%，几近跌停。万幸的是救市措施给力，市场快速回升，2月25日指数回到节前高位，基金平均收益达到52%，市场完全忽略了疫情的影响。随后几日，震荡加剧，净值回撤超10%，由于疫情的不确定性必须减仓，3月2日减仓50%。随着疫情全球扩散，形势严峻3月10日、12日分两次清仓。
3、20200401-630计划：因新冠疫情影响，全球主要经济体大多采用封城措施，造成经济停滞，风险加剧，仓位要降下来。好在中国股市位置不高，风险相对小一些，只是底部震荡时间长短的问题。继续采用定投方式投资，科技+医药+消费主题不变。本期仓位20%。科技股炒作疯狂，估值过高，配置由80降到20；增配医药50，消费30。
投资方式：仓位20%，平均分配资金，按月定投
基金池：广发双擎（005911）国泰聚信（000362）富国医疗（005176）工银医疗（001717）广发天元（160133）
4、20200401-630总结：收益：23；基金平均80；沪深8.5；创业50。本期业绩严重落后。
1）行情判断错误，将疫情对经济的影响等同于对股市的影响，制定了过于谨慎的投资策略。而影响股市的因素更为复杂，经济是基础，政策、货币供应是重要变量，不能把股市表现与经济好坏完全划等号。
2）迷恋于网络大V的技术分析，期望通过精准择时超越市场，未按计划增仓至20%，忘记了更为根本的获胜基础，股市所处的阶段和趋势。熊市调整已经5年，处于熊末牛初，底部不断抬高牛市酝酿阶段。创业板已经走出牛市形态，一批在经济转型中把握社会发展变化方向科技创新型公司，形成行业垄断的传统企业，特别是消费类知名企业，因本次疫情受益的医疗医药企业，已经进入慢牛甚至疯牛状态。所选基金无论历史业绩，还是当前表现均处于同类基金前10%，属于优秀选手，基金1年来平均收益98%，超出创业板40%，优秀的一塌糊涂。择时很有必要，回避熊市的主跌段，即系统性风险即可，模糊的正确，趋势跟踪交给基金经理，他们是专业的。
5、 20200701-930计划：因各国政府强烈货币刺激经济快速修复，美国股市科技股创出历史新高，创业板也创新高，其他板块也回到疫情前的高位，市场完全忽略了疫情对经济造成的伤害，随着国外疫情的反复，2次探底不可避免，势必拖累中国股市，不可盲目乐观。中国股市处于熊末牛初；板块分化严重，强势板块面临回调风险，仓位控制仍是取胜的关键因素，仓位提升至40%。
基金池：广发双擎（005911）工银医疗（001717）国泰聚信（000362）广发天元（160133）
投资方式：目前处于反弹高位，周定投，仓位增至40%。降医药仓位，各基金仓位平均分配。
5-1）2020-7-31，7月定投累计收益26+3；基金平均103+23；创业74+24；沪深23+14。相比沪深+3，创业板-48。本月按计划定投加仓，因仓位低和加仓位置高，收益远低于基金和指数。表现较差的300在本月凌厉上涨，突破近一年的整理平台，牛市确认。因权重放量突破成交急速放大，监管层担忧形成疯牛，出手调控市场出现调整，但趋势已经形成，难以改变。不过市场风格有转换的倾向，科技医药与300为代表的价值股涨幅差距收窄，这个现象值得关注。
5-2）2020-8-31，8月定投累计收益24-2；基金平均100+0；创业63-4；沪深26+3。相比沪深-3，创业板-41，已经跑输沪深300指数。创业板下跌，沪深300补涨，基金平均收益未增长，风格转换的迹象更加明显。基于牛市确认的判断，对组合进行调整，降低涨幅较大的科技医药的配置，占40%，增加均衡型基金，占60%。利用调整加快建仓步伐，仓位达到60%，后期将根据市场运行状况，继续加大仓位，计划10月达到满仓运作，迎接下一轮上涨。
基金池：广发双擎（005911）工银医疗（001717）国泰聚信（000362）
前海开源沪港深（001875）交银定期双息平衡（519732）广发高端制造（004997）
5-3）2020930总结
20191001-20200930定投累计收益21；基金平均87；沪深20；创业62。本期业绩比业绩基准跌幅减小，仓位75%。年收益21%，实现年化20%的收益目标。但严重跑输基金87的平均收益。原因是在疫情暴跌后因恐惧空仓，忽视了股市运行的周期，错过了熊末最好的建仓机会和随后的大幅上升。
6-1） 20201001-1231计划：经过三季度的强势震荡，指数回到箱体下沿附近，待企稳后继续加仓，突破前高则满仓，迎接下一轮上涨
6-2）20201030定投累计收益22；基金平均92；沪深23。本期做了一次10%仓位的高抛低吸，对医药、科技持仓进行减持，增加了均衡配置基金，总仓位保持75%不变。
市场仍高位震荡，美国大选的不确定性和高估值板块的跳水导致市场观望情绪增强，但上升趋势并未破坏，市场只要不创新低继续逢低加仓，期待四季度行情启动。如破位前低，仓位降至50%。
6-2）20201130定投累计收益22；基金平均91；沪深29。300已突破前高，创业板箱体震荡，大盘价值股进入开始超越成长股。基金分化明显，无法选择，剩余资金全部买入300ETF，达到满仓。2019年以来市场震荡走高，指数呈现慢牛特征，个股分化明显，核心资产大幅跑赢指数，优秀的基金经理业绩跑赢指数，长期持有优秀基金是明智之举。明年一季度前，只要不出现疯牛特征，继续满仓，若出现疯狂，仓位将至50%以下。
6-3）20201215行情发展与预期相差太大，横盘近半年箱体无法突破，仓位降至50%，如果箱体底边破位清仓。
6-4）2020-12-31定投累计收益25；基金平均103；沪深34。300，创业板，上证均创出新高，创业板重新超越沪深300。因股市高位震荡近6个月未突破减仓50，收益远低于基金平均水平。201910.1-20201231定投累计收益25，实现预期目标。
201910-202012投资总结：累计25，大幅跑输指数，基金组合平均收益。主要原因是疫情爆发清仓，大盘企稳后回补仓位较低，又迷信技术分析大师在6月爆发前再次清仓，错过了基金业绩主升段。在随后近半年的震荡中高位接回筹码，回避了风险，也错过了收益。市场会受到各种因素的影响改变运行方式，但周期很难改变，投资要相信周期的力量。
投资策略：经过3年多的调整，2019年1月触底反弹，震荡整理后进入新的上升周期。以G2对抗背景下科技创新，进口替代需求迫切的科技股为主，配置医药，消费。
基金池：广发双擎（005911）南方信息（007490）诺德研创100（007737）国泰聚信（000362）
投资方式：平均分配资金，按周定投，12月底前投入资金60%
投资总结：本周期按计划开始定投，因市场逐步上升，12.31加大投入资金，达到80%，超过原计划投资的60%。
投资收益：5.6。基金平均16.2，沪深7.4，超比较基准1倍，表现不错。
2020年投资记录
投资策略：进入牛市周期第2年，满仓，根据市场风格变化调仓。
1、20200101-331计划：本季度维持组合不变，剩余20%资金在新年开市全部投入。
2、20200101-331总结：收益21，提前实现一年期收益目标。基金平均35，沪深300的3.5，超30个点，表现优秀。
资金全部投入。基金升势凌厉，春节前组合平均达到28%，定投12%。因疫情影响节后单日暴跌，回撤9%，几近跌停。万幸的是救市措施给力，市场快速回升，2月25日指数回到节前高位，基金平均收益达到52%，市场完全忽略了疫情的影响。随后几日，震荡加剧，净值回撤超10%，由于疫情的不确定性必须减仓，3月2日减仓50%。随着疫情全球扩散，形势严峻3月10日、12日分两次清仓。
3、20200401-630计划：因新冠疫情影响，全球主要经济体大多采用封城措施，造成经济停滞，风险加剧，仓位要降下来。好在中国股市位置不高，风险相对小一些，只是底部震荡时间长短的问题。继续采用定投方式投资，科技+医药+消费主题不变。本期仓位20%。科技股炒作疯狂，估值过高，配置由80降到20；增配医药50，消费30。
投资方式：仓位20%，平均分配资金，按月定投
基金池：广发双擎（005911）国泰聚信（000362）富国医疗（005176）工银医疗（001717）广发天元（160133）
4、20200401-630总结：收益：23；基金平均80；沪深8.5；创业50。本期业绩严重落后。
1）行情判断错误，将疫情对经济的影响等同于对股市的影响，制定了过于谨慎的投资策略。而影响股市的因素更为复杂，经济是基础，政策、货币供应是重要变量，不能把股市表现与经济好坏完全划等号。
2）迷恋于网络大V的技术分析，期望通过精准择时超越市场，未按计划增仓至20%，忘记了更为根本的获胜基础，股市所处的阶段和趋势。熊市调整已经5年，处于熊末牛初，底部不断抬高牛市酝酿阶段。创业板已经走出牛市形态，一批在经济转型中把握社会发展变化方向科技创新型公司，形成行业垄断的传统企业，特别是消费类知名企业，因本次疫情受益的医疗医药企业，已经进入慢牛甚至疯牛状态。所选基金无论历史业绩，还是当前表现均处于同类基金前10%，属于优秀选手，基金1年来平均收益98%，超出创业板40%，优秀的一塌糊涂。择时很有必要，回避熊市的主跌段，即系统性风险即可，模糊的正确，趋势跟踪交给基金经理，他们是专业的。
5、 20200701-930计划：因各国政府强烈货币刺激经济快速修复，美国股市科技股创出历史新高，创业板也创新高，其他板块也回到疫情前的高位，市场完全忽略了疫情对经济造成的伤害，随着国外疫情的反复，2次探底不可避免，势必拖累中国股市，不可盲目乐观。中国股市处于熊末牛初；板块分化严重，强势板块面临回调风险，仓位控制仍是取胜的关键因素，仓位提升至40%。
基金池：广发双擎（005911）工银医疗（001717）国泰聚信（000362）广发天元（160133）
投资方式：目前处于反弹高位，周定投，仓位增至40%。降医药仓位，各基金仓位平均分配。
5-1）2020-7-31，7月定投累计收益26+3；基金平均103+23；创业74+24；沪深23+14。相比沪深+3，创业板-48。本月按计划定投加仓，因仓位低和加仓位置高，收益远低于基金和指数。表现较差的300在本月凌厉上涨，突破近一年的整理平台，牛市确认。因权重放量突破成交急速放大，监管层担忧形成疯牛，出手调控市场出现调整，但趋势已经形成，难以改变。不过市场风格有转换的倾向，科技医药与300为代表的价值股涨幅差距收窄，这个现象值得关注。
5-2）2020-8-31，8月定投累计收益24-2；基金平均100+0；创业63-4；沪深26+3。相比沪深-3，创业板-41，已经跑输沪深300指数。创业板下跌，沪深300补涨，基金平均收益未增长，风格转换的迹象更加明显。基于牛市确认的判断，对组合进行调整，降低涨幅较大的科技医药的配置，占40%，增加均衡型基金，占60%。利用调整加快建仓步伐，仓位达到60%，后期将根据市场运行状况，继续加大仓位，计划10月达到满仓运作，迎接下一轮上涨。
基金池：广发双擎（005911）工银医疗（001717）国泰聚信（000362）
前海开源沪港深（001875）交银定期双息平衡（519732）广发高端制造（004997）
5-3）2020930总结
20191001-20200930定投累计收益21；基金平均87；沪深20；创业62。本期业绩比业绩基准跌幅减小，仓位75%。年收益21%，实现年化20%的收益目标。但严重跑输基金87的平均收益。原因是在疫情暴跌后因恐惧空仓，忽视了股市运行的周期，错过了熊末最好的建仓机会和随后的大幅上升。
6-1） 20201001-1231计划：经过三季度的强势震荡，指数回到箱体下沿附近，待企稳后继续加仓，突破前高则满仓，迎接下一轮上涨
6-2）20201030定投累计收益22；基金平均92；沪深23。本期做了一次10%仓位的高抛低吸，对医药、科技持仓进行减持，增加了均衡配置基金，总仓位保持75%不变。
市场仍高位震荡，美国大选的不确定性和高估值板块的跳水导致市场观望情绪增强，但上升趋势并未破坏，市场只要不创新低继续逢低加仓，期待四季度行情启动。如破位前低，仓位降至50%。
6-2）20201130定投累计收益22；基金平均91；沪深29。300已突破前高，创业板箱体震荡，大盘价值股进入开始超越成长股。基金分化明显，无法选择，剩余资金全部买入300ETF，达到满仓。2019年以来市场震荡走高，指数呈现慢牛特征，个股分化明显，核心资产大幅跑赢指数，优秀的基金经理业绩跑赢指数，长期持有优秀基金是明智之举。明年一季度前，只要不出现疯牛特征，继续满仓，若出现疯狂，仓位将至50%以下。
6-3）20201215行情发展与预期相差太大，横盘近半年箱体无法突破，仓位降至50%，如果箱体底边破位清仓。
6-4）2020-12-31定投累计收益25；基金平均103；沪深34。300，创业板，上证均创出新高，创业板重新超越沪深300。因股市高位震荡近6个月未突破减仓50，收益远低于基金平均水平。201910.1-20201231定投累计收益25，实现预期目标。
201910-202012投资总结：累计25，大幅跑输指数，基金组合平均收益。主要原因是疫情爆发清仓，大盘企稳后回补仓位较低，又迷信技术分析大师在6月爆发前再次清仓，错过了基金业绩主升段。在随后近半年的震荡中高位接回筹码，回避了风险，也错过了收益。市场会受到各种因素的影响改变运行方式，但周期很难改变，投资要相信周期的力量。
立金推荐阅读-关于《商业银行负债质量管理办法 （征求意见稿）》的政策解读
近日，银保监会发布《商业银行负债质量管理办法(征求意见稿)》(下文简称《办法》)，对银行负债管理提出如下要求：
一是强化核心要素管理。在传统的流动性、安全性和盈利性三性经营原则外，对负债质量管理特别提出“六性”要求，即负债来源的稳定性、负债结构的多样性、负债与资产匹配的合理性、负债获取的主动性、负债成本的适当性及负债项目的真实性，这契合当前负债利率市场化加快、负债结构的多样性趋势等特点，指明了负债质量管理的核心要素。
二是强化合规经营。进一步明确商业银行不得采取违规返利吸存、通过第三方中介吸存、延迟支付吸存、以贷转存吸存、提前支取靠档计息等违规手段吸收和虚增存款，而商业银行通过互联网吸收存款的，应当遵守相关监管规定。
三是强化差异化监督管理。《办法》强化了负债质量相关监督检查和监管措施，明确商业银行向监管部门报告负债质量管理情况的要求及负债质量监管评价结果运用的范围等。同时，考虑到我国商业银行种类众多，规模和负债基础存在较大差异，办法明确了商业银行可根据本行业务特征与风险偏好，在已列举定量指标基础上，差异化设置负债管理指标和内部限额。
《办法》整体以定性为主，未新设量化指标，涉及的量化指标均为现有规章制度已有指标，口径及相关限额与现有规制保持一致，并着重强调了质量和数量相对应的原则。就银行负债而言，质量的核心是稳定性、合规性和成本，数量即规模。当前，我国利率市场化进程和部分融资主体债务软约束并存，所以由于主动或者被动原因，我国不少银行存在资产规模冲动惯性，如果没有良性客户和负债基础，资产规模冲动自然会传导为负债竞争压力，进而产生稳定性、合规性和成本提高的问题。本次《办法》从业务和公司治理角度对负债端监管要求进行了梳理和规范，强调事前和过程中监管，有助于提升银行负债监管的全面性和系统性，从而更好的防范和应对银行规模冲动带来的潜在风险。
《办法》执行落地有助于提升整体银行体系负债的稳定性和合规性。某种意义上，前期结构性存款等创新存款治理、互联网存款新规等就是《办法》精神的提前体现。预计随着存款市场规范治理和负债质量提升，未来一段时间银行体系负债成本有望稳中趋降。对于农村金融机构而言，由于在网点布局、客户结构等存在先天不足，负债结构单一度偏高，负债成本偏高、负债稳定性不足等问题，《办法》的出台对于中小银行构建全面、系统的负债业务管理和风险控制体系，实现可持续发展具有重要意义。
附件
商业银行负债质量管理办法(征求意见稿)
第一章 总则
第一条 【制定目的和依据】为加强商业银行负债质量管理，维护银行体系安全稳健运行，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》《中华人民共和国商业银行法》等法律法规，制定本办法。
第二条 【适用范围】本办法适用于中华人民共和国境内设立的商业银行所开展的境内外、本外币各项负债业务。
第三条 【定义】本办法所称负债质量管理是指商业银行以确保其经营的安全性、流动性和效益性为目的，按照与其经营战略、风险偏好和总体业务特征相适应的原则，就负债来源、结构、成本等方面所开展的管理活动。
第四条 【监督管理】中国银行保险监督管理委员会(以下简称银保监会)及其派出机构依法对商业银行的负债质量实施监督管理。
第二章 负债质量管理体系
第五条 【管理体系】商业银行应当确立与本行负债规模和复杂程度相适应的负债质量管理体系。
第六条 【治理架构】商业银行应当建立健全负债质量管理组织架构，明确董事会、高级管理层以及相关部门在负债质量管理中的职责和报告路线，建立相应的考核及问责机制。
第七条 【董事会及高管层职责】商业银行的董事会和高级管理层应当对负债质量管理实施有效监控。
董事会承担负债质量管理最终责任。主要职责包括但不限于：审核批准负债质量管理策略和重要的制度、流程、限额和应急计划;监督高级管理层对负债质量进行管理和控制;定期审议相关报告，及时掌握负债质量的重大变化和潜在转变。
高级管理层承担负债质量的具体管理工作。主要职责包括但不限于：制定并执行负债质量管理的策略、制度、流程、限额和应急计划;制定并执行有关负债质量管理的内部控制制度;充分了解并定期评估本行负债质量状况，及时向董事会报告负债质量的重大变化或潜在风险。
第八条 【管理范围】商业银行负债质量管理的策略、制度、程序和应急计划应涵盖本行境内外所有可能对其负债质量产生重大影响的业务部门、分支机构和附属公司的所有负债业务，及相关重要交易对手、合作机构等，并包括正常情况和压力状况下的负债质量管理。
商业银行应每年对相关负债质量管理的策略、制度、流程、限额和应急计划等进行评估，必要时进行修订。
第九条 【内部控制】商业银行应当建立完善的负债质量管理内部控制体系，并作为银行整体内部控制体系的有机组成部分。负债质量管理的内部控制应当有利于促进有效的业务运作，提供可靠的财务和运行报告，督促严格遵守相关法律法规和内部的制度、程序，确保负债质量管理体系的有效运行。
第十条 【业务创新管理机制】商业银行应当建立健全负债业务创新管理机制，在引入新产品、新客户、新流程、新技术手段前，应当充分识别和评估其包含的各类风险以及对整体负债质量的影响，并制定相应风险管理措施。引入并运行后，应加强日常监测，定期评估相应措施的有效性，并根据需要及时进行调整。
商业银行开展负债业务创新活动，应当坚持依法合规和审慎原则，确保创新活动与本行的负债质量管理水平相适应，不得以金融创新为名，变相逃避监管或损害消费者利益。
第十一条 【相关风险管理】商业银行实施负债质量管理，应当充分考虑负债质量管理与各类风险管理的相关性，并协调负债质量管理与各类风险管理的制度和程序。
商业银行负债质量管理体系与流动性风险等相关风险管理体系存在重复的内容，可不再单独确立。
第十二条 【绩效考评】商业银行应将负债质量纳入绩效考评体系，并设定科学合理的考核指标，突出合规经营和风险管理的重要性。不得设定以存款时点规模、市场份额、排名或同业比较为要求的考评指标。分支机构不得层层加码提高考评标准及相关指标要求，防范过度追求业务扩张和短期利润。
第十三条 【内部审计】商业银行应当将负债质量管理纳入内部审计范畴，定期对负债质量管理的重要组成部分和管理环节进行独立的审查。商业银行在引入对负债质量有重大影响的新产品和新业务、负债质量出现重大变动或者负债质量管理存在严重缺陷的情况下，应当采取扩大内部审计范围、增加内部审计频率或启动专项审计等措施。
第十四条 【报告制度】商业银行应当建立规范的负债质量管理报告制度，明确负债质量管理的内容及报送形式、频率和范围，确保董事会、监事会、高级管理层和其他管理人员及时了解负债质量管理情况。
第十五条 【信息披露】商业银行应当至少按年披露负债质量管理体系及负债质量状况等方面信息。
第十六条 【系统建设】商业银行应当建立完备、可靠的信息系统，确保信息系统能够监测负债质量有关指标、限额等情况，为负债质量管理的相关计量、监测和控制提供有效支持。商业银行应当根据需要及时对管理信息系统进行维护和改进，并采取相应措施确保数据的准确、及时和安全。
第三章 负债质量管理要素
第十七条 【管理要素】商业银行应当重点从以下六个方面加强负债质量管理：
(一)负债来源的稳定性;
(二)负债结构的多样性;
(三)负债与资产匹配的合理性;
(四)负债获取的主动性;
(五)负债成本的适当性;
(六)负债项目的真实性。
第十八条 【负债来源稳定性】商业银行应当提高负债来源的稳定性，密切关注影响本行负债来源稳定性的内外部因素,加强对负债规模和结构变动的监测和分析，提高对负债规模和结构变动的管理，防止负债大幅异常变动引发风险。
商业银行应当采用适当的指标和内部限额评估负债来源异动引发的相关风险。包括但不限于：净稳定资金比例(资产规模不小于2000亿元)、核心负债比例、存款偏离度、同业融入比例等。
第十九条 【负债结构多样性】商业银行应当提高负债结构的多样性，形成客户结构多样、资金交易对手分散、业务品种丰富、应急融资渠道多元的负债组合，防止过度集中引发风险。
商业银行应根据本行情况，建立按行业、客户类型、产品种类等不同维度的负债结构指标管理体系，包括但不限于：最大十户存款比例、最大十家同业融入比例等相关参考指标。
第二十条 【负债与资产匹配的合理性】商业银行应当提高负债与资产匹配的合理性，通过多种方式提升负债与资产在期限、币种、利率、汇率等方面的匹配程度，防止过度错配引发风险。
商业银行应当采用适当的指标和内部限额评估负债与资产的错配风险。包括但不限于：流动性覆盖率(资产规模不小于2000亿元)、优质流动性资产充足率(资产规模小于2000亿元)、流动性匹配率、流动性缺口率、重要币种流动性比例、净息差、银行账簿最大经济价值变动比例、累计外汇敞口头寸比例等。
第二十一条 【负债获取主动性】商业银行应当合理提高负债获取的主动性，根据业务发展和管理需要，提高通过各种渠道及时主动获得所需额度、期限和成本资金的能力。
商业银行应当定期开展市场融资能力评估，确保在市场出现不利变动趋势的情况下，具备以合理的价格进行融资和处置资产的应对能力。
第二十二条 【负债成本适当性】商业银行应当提高负债成本的适当性, 建立科学的内外部资金定价机制,加强内部资金转移价格管理，确保以合理的成本吸收资金。采用适当的指标和内部限额，参考市场相关价格变化，及时监测和预警负债成本的变化，防止因负债成本不合理导致过度开展高风险、高收益的资产业务，损害经营的持续性。
第二十三条 【负债项目真实性】商业银行应当确保负债项目的真实性，负债交易、负债会计核算、负债统计等应当符合法律法规和有关监管规定。
各项负债业务应当基于真实的债权债务关系，并符合会计准则的相关要求。禁止通过虚构交易、对做交易以及乱用、错用会计科目或业务不入账等方式调增或调减负债。应确保各项负债的统计数据真实、准确、完整，并与同一业务的会计数据映射一致。
第二十四条 【合规经营】商业银行应当严格执行存款利率和计结息管理及规范吸收存款行为等有关规定，不得采取违规返利吸存、通过第三方中介吸存、延迟支付吸存、以贷转存吸存、提前支取靠档计息等违规手段吸收和虚增存款。商业银行通过互联网吸收存款的，应当遵守相关监管规定。
商业银行应严格遵守同业业务相关规定，审慎选择与管理同业业务交易对手，合理配置同业业务的资金来源与运用。
第二十五条 【负债质量监测与分析】商业银行应当对负债质量进行持续监测和分析， 根据本行业务特征与风险偏好差异化设置负债管理指标和内部限额，并对指标异常和超限额的情况及时报告和处理。
商业银行应当监测可能引发负债业务风险的特定情景或事件，合理预判未来负债业务的变化趋势。
第四章 负债质量管理监督
第二十六条 【年度报告】商业银行应当按照本办法要求，对负债质量管理情况进行年度评估，应于每年3月底前，向银保监会或其派出机构报送上一年度的负债质量管理评估报告。重点内容包括但不限于：
(一)负债质量管理的治理体系是否健全;
(二)负债质量管理策略、政策及应急计划是否与本行经营战略、风险偏好和总体业务特征相适应;
(三)负债质量管理要素是否符合本办法要求;
(四)负债质量的识别、计量、监测及控制体系是否完善，对指标异常和超限额的情况报告和处理是否及时得当;
(五)负债质量管理相关指标和限额是否符合现行规章制度要求，与过往年度及同业可比机构相比是否存在不合理情况。
第二十七条 【重大事项报告】商业银行应当及时向银保监会或其派出机构报告下列可能对其负债质量产生不利影响的重大事项和拟采取的应对措施:
(一)发生挤兑事件;
(二)信用评级大幅下调;
(三)重要融资渠道即将受限或失效;
(四)大规模出售资产以偿还负债;
(五)负债项目被其他监管部门发现重大违规;
(六)负债总量或结构异常变化;
(七)负债成本异常上升;
(八)母公司或集团内其他机构的经营状况、流动性状况和信用评级等发生重大不利变化;
(九)市场流动性状况对本行负债业务产生重大不利影响;
(十)其他对负债质量可能产生重大影响的事项。
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近日，银保监会发布《商业银行负债质量管理办法(征求意见稿)》(下文简称《办法》)，对银行负债管理提出如下要求：
一是强化核心要素管理。在传统的流动性、安全性和盈利性三性经营原则外，对负债质量管理特别提出“六性”要求，即负债来源的稳定性、负债结构的多样性、负债与资产匹配的合理性、负债获取的主动性、负债成本的适当性及负债项目的真实性，这契合当前负债利率市场化加快、负债结构的多样性趋势等特点，指明了负债质量管理的核心要素。
二是强化合规经营。进一步明确商业银行不得采取违规返利吸存、通过第三方中介吸存、延迟支付吸存、以贷转存吸存、提前支取靠档计息等违规手段吸收和虚增存款，而商业银行通过互联网吸收存款的，应当遵守相关监管规定。
三是强化差异化监督管理。《办法》强化了负债质量相关监督检查和监管措施，明确商业银行向监管部门报告负债质量管理情况的要求及负债质量监管评价结果运用的范围等。同时，考虑到我国商业银行种类众多，规模和负债基础存在较大差异，办法明确了商业银行可根据本行业务特征与风险偏好，在已列举定量指标基础上，差异化设置负债管理指标和内部限额。
《办法》整体以定性为主，未新设量化指标，涉及的量化指标均为现有规章制度已有指标，口径及相关限额与现有规制保持一致，并着重强调了质量和数量相对应的原则。就银行负债而言，质量的核心是稳定性、合规性和成本，数量即规模。当前，我国利率市场化进程和部分融资主体债务软约束并存，所以由于主动或者被动原因，我国不少银行存在资产规模冲动惯性，如果没有良性客户和负债基础，资产规模冲动自然会传导为负债竞争压力，进而产生稳定性、合规性和成本提高的问题。本次《办法》从业务和公司治理角度对负债端监管要求进行了梳理和规范，强调事前和过程中监管，有助于提升银行负债监管的全面性和系统性，从而更好的防范和应对银行规模冲动带来的潜在风险。
《办法》执行落地有助于提升整体银行体系负债的稳定性和合规性。某种意义上，前期结构性存款等创新存款治理、互联网存款新规等就是《办法》精神的提前体现。预计随着存款市场规范治理和负债质量提升，未来一段时间银行体系负债成本有望稳中趋降。对于农村金融机构而言，由于在网点布局、客户结构等存在先天不足，负债结构单一度偏高，负债成本偏高、负债稳定性不足等问题，《办法》的出台对于中小银行构建全面、系统的负债业务管理和风险控制体系，实现可持续发展具有重要意义。
附件
商业银行负债质量管理办法(征求意见稿)
第一章 总则
第一条 【制定目的和依据】为加强商业银行负债质量管理，维护银行体系安全稳健运行，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》《中华人民共和国商业银行法》等法律法规，制定本办法。
第二条 【适用范围】本办法适用于中华人民共和国境内设立的商业银行所开展的境内外、本外币各项负债业务。
第三条 【定义】本办法所称负债质量管理是指商业银行以确保其经营的安全性、流动性和效益性为目的，按照与其经营战略、风险偏好和总体业务特征相适应的原则，就负债来源、结构、成本等方面所开展的管理活动。
第四条 【监督管理】中国银行保险监督管理委员会(以下简称银保监会)及其派出机构依法对商业银行的负债质量实施监督管理。
第二章 负债质量管理体系
第五条 【管理体系】商业银行应当确立与本行负债规模和复杂程度相适应的负债质量管理体系。
第六条 【治理架构】商业银行应当建立健全负债质量管理组织架构，明确董事会、高级管理层以及相关部门在负债质量管理中的职责和报告路线，建立相应的考核及问责机制。
第七条 【董事会及高管层职责】商业银行的董事会和高级管理层应当对负债质量管理实施有效监控。
董事会承担负债质量管理最终责任。主要职责包括但不限于：审核批准负债质量管理策略和重要的制度、流程、限额和应急计划;监督高级管理层对负债质量进行管理和控制;定期审议相关报告，及时掌握负债质量的重大变化和潜在转变。
高级管理层承担负债质量的具体管理工作。主要职责包括但不限于：制定并执行负债质量管理的策略、制度、流程、限额和应急计划;制定并执行有关负债质量管理的内部控制制度;充分了解并定期评估本行负债质量状况，及时向董事会报告负债质量的重大变化或潜在风险。
第八条 【管理范围】商业银行负债质量管理的策略、制度、程序和应急计划应涵盖本行境内外所有可能对其负债质量产生重大影响的业务部门、分支机构和附属公司的所有负债业务，及相关重要交易对手、合作机构等，并包括正常情况和压力状况下的负债质量管理。
商业银行应每年对相关负债质量管理的策略、制度、流程、限额和应急计划等进行评估，必要时进行修订。
第九条 【内部控制】商业银行应当建立完善的负债质量管理内部控制体系，并作为银行整体内部控制体系的有机组成部分。负债质量管理的内部控制应当有利于促进有效的业务运作，提供可靠的财务和运行报告，督促严格遵守相关法律法规和内部的制度、程序，确保负债质量管理体系的有效运行。
第十条 【业务创新管理机制】商业银行应当建立健全负债业务创新管理机制，在引入新产品、新客户、新流程、新技术手段前，应当充分识别和评估其包含的各类风险以及对整体负债质量的影响，并制定相应风险管理措施。引入并运行后，应加强日常监测，定期评估相应措施的有效性，并根据需要及时进行调整。
商业银行开展负债业务创新活动，应当坚持依法合规和审慎原则，确保创新活动与本行的负债质量管理水平相适应，不得以金融创新为名，变相逃避监管或损害消费者利益。
第十一条 【相关风险管理】商业银行实施负债质量管理，应当充分考虑负债质量管理与各类风险管理的相关性，并协调负债质量管理与各类风险管理的制度和程序。
商业银行负债质量管理体系与流动性风险等相关风险管理体系存在重复的内容，可不再单独确立。
第十二条 【绩效考评】商业银行应将负债质量纳入绩效考评体系，并设定科学合理的考核指标，突出合规经营和风险管理的重要性。不得设定以存款时点规模、市场份额、排名或同业比较为要求的考评指标。分支机构不得层层加码提高考评标准及相关指标要求，防范过度追求业务扩张和短期利润。
第十三条 【内部审计】商业银行应当将负债质量管理纳入内部审计范畴，定期对负债质量管理的重要组成部分和管理环节进行独立的审查。商业银行在引入对负债质量有重大影响的新产品和新业务、负债质量出现重大变动或者负债质量管理存在严重缺陷的情况下，应当采取扩大内部审计范围、增加内部审计频率或启动专项审计等措施。
第十四条 【报告制度】商业银行应当建立规范的负债质量管理报告制度，明确负债质量管理的内容及报送形式、频率和范围，确保董事会、监事会、高级管理层和其他管理人员及时了解负债质量管理情况。
第十五条 【信息披露】商业银行应当至少按年披露负债质量管理体系及负债质量状况等方面信息。
第十六条 【系统建设】商业银行应当建立完备、可靠的信息系统，确保信息系统能够监测负债质量有关指标、限额等情况，为负债质量管理的相关计量、监测和控制提供有效支持。商业银行应当根据需要及时对管理信息系统进行维护和改进，并采取相应措施确保数据的准确、及时和安全。
第三章 负债质量管理要素
第十七条 【管理要素】商业银行应当重点从以下六个方面加强负债质量管理：
(一)负债来源的稳定性;
(二)负债结构的多样性;
(三)负债与资产匹配的合理性;
(四)负债获取的主动性;
(五)负债成本的适当性;
(六)负债项目的真实性。
第十八条 【负债来源稳定性】商业银行应当提高负债来源的稳定性，密切关注影响本行负债来源稳定性的内外部因素,加强对负债规模和结构变动的监测和分析，提高对负债规模和结构变动的管理，防止负债大幅异常变动引发风险。
商业银行应当采用适当的指标和内部限额评估负债来源异动引发的相关风险。包括但不限于：净稳定资金比例(资产规模不小于2000亿元)、核心负债比例、存款偏离度、同业融入比例等。
第十九条 【负债结构多样性】商业银行应当提高负债结构的多样性，形成客户结构多样、资金交易对手分散、业务品种丰富、应急融资渠道多元的负债组合，防止过度集中引发风险。
商业银行应根据本行情况，建立按行业、客户类型、产品种类等不同维度的负债结构指标管理体系，包括但不限于：最大十户存款比例、最大十家同业融入比例等相关参考指标。
第二十条 【负债与资产匹配的合理性】商业银行应当提高负债与资产匹配的合理性，通过多种方式提升负债与资产在期限、币种、利率、汇率等方面的匹配程度，防止过度错配引发风险。
商业银行应当采用适当的指标和内部限额评估负债与资产的错配风险。包括但不限于：流动性覆盖率(资产规模不小于2000亿元)、优质流动性资产充足率(资产规模小于2000亿元)、流动性匹配率、流动性缺口率、重要币种流动性比例、净息差、银行账簿最大经济价值变动比例、累计外汇敞口头寸比例等。
第二十一条 【负债获取主动性】商业银行应当合理提高负债获取的主动性，根据业务发展和管理需要，提高通过各种渠道及时主动获得所需额度、期限和成本资金的能力。
商业银行应当定期开展市场融资能力评估，确保在市场出现不利变动趋势的情况下，具备以合理的价格进行融资和处置资产的应对能力。
第二十二条 【负债成本适当性】商业银行应当提高负债成本的适当性, 建立科学的内外部资金定价机制,加强内部资金转移价格管理，确保以合理的成本吸收资金。采用适当的指标和内部限额，参考市场相关价格变化，及时监测和预警负债成本的变化，防止因负债成本不合理导致过度开展高风险、高收益的资产业务，损害经营的持续性。
第二十三条 【负债项目真实性】商业银行应当确保负债项目的真实性，负债交易、负债会计核算、负债统计等应当符合法律法规和有关监管规定。
各项负债业务应当基于真实的债权债务关系，并符合会计准则的相关要求。禁止通过虚构交易、对做交易以及乱用、错用会计科目或业务不入账等方式调增或调减负债。应确保各项负债的统计数据真实、准确、完整，并与同一业务的会计数据映射一致。
第二十四条 【合规经营】商业银行应当严格执行存款利率和计结息管理及规范吸收存款行为等有关规定，不得采取违规返利吸存、通过第三方中介吸存、延迟支付吸存、以贷转存吸存、提前支取靠档计息等违规手段吸收和虚增存款。商业银行通过互联网吸收存款的，应当遵守相关监管规定。
商业银行应严格遵守同业业务相关规定，审慎选择与管理同业业务交易对手，合理配置同业业务的资金来源与运用。
第二十五条 【负债质量监测与分析】商业银行应当对负债质量进行持续监测和分析， 根据本行业务特征与风险偏好差异化设置负债管理指标和内部限额，并对指标异常和超限额的情况及时报告和处理。
商业银行应当监测可能引发负债业务风险的特定情景或事件，合理预判未来负债业务的变化趋势。
第四章 负债质量管理监督
第二十六条 【年度报告】商业银行应当按照本办法要求，对负债质量管理情况进行年度评估，应于每年3月底前，向银保监会或其派出机构报送上一年度的负债质量管理评估报告。重点内容包括但不限于：
(一)负债质量管理的治理体系是否健全;
(二)负债质量管理策略、政策及应急计划是否与本行经营战略、风险偏好和总体业务特征相适应;
(三)负债质量管理要素是否符合本办法要求;
(四)负债质量的识别、计量、监测及控制体系是否完善，对指标异常和超限额的情况报告和处理是否及时得当;
(五)负债质量管理相关指标和限额是否符合现行规章制度要求，与过往年度及同业可比机构相比是否存在不合理情况。
第二十七条 【重大事项报告】商业银行应当及时向银保监会或其派出机构报告下列可能对其负债质量产生不利影响的重大事项和拟采取的应对措施:
(一)发生挤兑事件;
(二)信用评级大幅下调;
(三)重要融资渠道即将受限或失效;
(四)大规模出售资产以偿还负债;
(五)负债项目被其他监管部门发现重大违规;
(六)负债总量或结构异常变化;
(七)负债成本异常上升;
(八)母公司或集团内其他机构的经营状况、流动性状况和信用评级等发生重大不利变化;
(九)市场流动性状况对本行负债业务产生重大不利影响;
(十)其他对负债质量可能产生重大影响的事项。
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