造纸行业交流纪要

核心观点
浆价:受供给扰动(停产、物流、新产能扩建不及预期等),价格处于历史高位,但短期降不下来;
纸价:纸价和浆价(现货)出现倒挂,考虑纸企有库存浆,预计成本压力在Q3反映;

专家介绍:
主要原料:造纸原料主要有两部分,一是再生纸浆(废纸为原料),二是原生纸浆(木浆为主,还有一些非木浆)。木浆部分,商品浆大约有7000万吨,一体化浆厂的木浆1.4亿吨;废纸浆部分约2亿吨。商品浆涨价明显,从去年四季度到现在,单吨价格来看,针叶浆从700美金涨到1000+美金,阔叶浆从500多美金涨到800+美金。
浆价上涨原因:针叶浆方面是供应不足,加上供应链扰动;阔叶浆主要是一季度生产少(SUZANO一季度是集中检修,10几个纸浆厂,其中6-7个厂检修,其一季度供应量同比下降10%,环比下降13%,一季度末库存下降),加上罢工(UPM)和物流的扰动。
纸价:中国市场比较依赖商品浆(针叶浆对外依存度大约是90%-100%,阔叶浆大约是60%左右),纸价目前没有太大起色(下游需求不佳)。世界范围来看,欧洲和北美的纸价比较高。

Q&A:
Q:针叶浆价格持续性和后续上涨空间?
A:针叶浆单吨7000元属于历史高位,预计短期很难看到回调,原因:1)供给方面,传统的针叶商品浆供应量缩减、情况严峻,受环保问题、设备老化、俄乌冲突、罢工等因素的影响,针叶纸浆供给非常紧张,传统供应国(加拿大、美国、芬兰、智利、俄罗斯、瑞典等)中,其中加拿大的供应量明显下降(物流、自然灾害、纸浆厂关停、木材采伐等种种问题),比去年同期大概下降了约20%,即每月减少了3-5万吨;俄罗斯对中国出口的木浆4月减半、5月为0(原来一个月出口8万吨左右);芬兰UPM复工后需要时间恢复;此外,针叶的新建浆厂少,唯一一个规模较大的在建新工厂预计2023年在芬兰投产(总量100万吨左右,其中针叶浆70万吨左右)。2)需求方面,全球需求略有增长,年化增长0.5%-1.5%,主要驱动来自包装纸和生活用纸。

Q:未来1-2个月纸浆价格是否会继续上涨?
A:价格再往上的压力也很大,四月份的需求很弱,造纸厂停产的不少,实际需求较低。纸浆盘面反映现货和预期,尽管有一些会有投机的心态,但价格很难有明显的上涨。

Q:预计纸浆二季度相较同期减少量有多少?后续纸浆供给补足的契机?
A:针叶浆主要在二季度集中检修,而阔叶浆的检修主要在一季度。今年一季度木浆的减量特别大(罢工、加拿大北木浆厂有一条线未运行),二季度针叶浆产量可能会偏低,阔叶浆的产量可能会改善,但仍不足以提供足够的供应量;俄罗斯的浆厂恢复供应可能需要一段时间(可能需要1-2个月)。
展望未来几年,针叶浆的供给量会减少,所以除非需求大幅下降,否则价格大幅回调会很难;阔叶浆量会增加(新产能较多)。

Q:国内浆和纸的价格出现倒挂,未来纸价的走势怎么展望?
A:从成本角度来看,实际上现在主流造纸厂的成本阔叶浆在600美元左右,针叶浆在800美元左右,可能到9-10月份主流造纸厂的成本才会达到1000美元+的针叶浆和800美元+的阔叶浆这个水平,这个成本跟目前会差1000多元,也就是纸需要提价1000多元才能cover这个成本提升;小的造纸厂没有签订长协的能力,只能买现货的话,当前纸品就是亏损的。

分纸种的边际弹性来看,文化纸的边际弹性较小,需求相对稳定;生活用纸现在产能和需求增量都最大,原纸价格现在是7100左右,如果能涨到8000元(需求能否改善是关键),那么现在的浆价就可以站得住;白卡纸,出口情况较好,边际弹性相对较大。

Q:全球商品针叶浆和阔叶浆主要出口地和数量分布情况?
A:针叶浆主要出口地:加拿大800-900万吨;美国主要出口绒毛浆,造纸浆的出口量较少(100多万吨);欧洲主要是芬兰(400-500万吨)和瑞典(接近400万吨),德国有一些;俄罗斯170-180万吨左右;智利和俄罗斯差不多;另外,新西兰、阿根廷、巴西、法国、奥地利、捷克也都有一点,但不多。
阔叶浆主要出口地:主要是巴西,1400-1500万吨,其他还有印尼、智利(3-4个大浆厂)、乌拉圭(2个大浆厂),西班牙、葡萄牙、加拿大、美国、日本等。

Q:针叶浆、阔叶浆相关木片在全球的产地和进出口的情况?
A:木片是一个比较特殊的商品,主要来自木材,在运输上较麻烦,专业运输要有木片码头和专用船,在资源不确定的情况下企业很难去投资做这些专用基础设施,因此以前木片贸易比较固定,主要是日本和欧洲利用其在海外投资的一些林地进行相关业务。

针叶木片:针叶浆的木片贸易在全球都比较少,原因在于针叶木片的主要来源地在锯木厂附近。针叶树被砍伐之后木材一半用于高价值经济原料(建材、家具等),剩下除了树皮之外的部分做成木片。现在世界上针叶木材产量较大的国家是美国、加拿大、欧洲、智利等。从建材的角度来说,针叶木材的用料是最大最集中的。近年针叶的锯木厂在大量关闭(主要是在加拿大,原因是可砍伐林地数量下降导致林业成本增加),加拿大和美国的木材贸易纠纷持续了很长时间,北美的需求偏向于使用美国自产的木头。加拿大最主要的林木产地是BC省(占加拿大的60%-70%),现在的木片价格还是比较高。欧洲由于松甲虫病,大量树木被砍伐,尤其是德国和捷克,导致木片相对比较便宜。目前砍伐高峰已经过去,预测2025年德国和捷克的砍伐量会下降60%-70%,这是木片原料在欧洲面临的一大问题。
从木片贸易角度,瑞典、德国都大量进口俄罗斯的木片和木材,现在这一块已经受到影响,也会对欧洲木材和木片的来源带来问题(不仅是木片可以造纸浆,圆木也可以)。木片还有一个很大的问题在于能源价格高企,很多木片被拿去做木颗粒(类似柴火,热值能达到4千大卡),国家给予补贴后价格可能比制浆要高,纸浆厂还需要去抢占木片资源,因此最近六个月木片的价格一致在涨。

阔叶木片:情况完全不同,主因桉木浆的兴起,主流浆厂都在做桉木浆,桉木整个树砍下来用于做纸浆,没有阔叶木片的概念。
国内有六七家纸浆厂依赖于进口阔叶木片(因为国内的林地不成片、砍伐成本高、种植年限短,没有规模供应能力)。进口的阔叶木片主要是日本的海外林(主要在澳大利亚)、巴西的阔叶木片(现在拿去自己制作纸浆,出口木片减少),澳大利亚农民砍伐了大量桉树,由于其木片质量较好,且很多企业有做溶解浆的需求,导致澳大利亚木片的供应也比较紧缺。
最近几年国内阔叶木片很多是从越南来的,以桉木片为主,但越南地方小,后续能供多少也是问题。今年一季度木片进口在增加,主因太阳广西新增浆厂,后续国内还有很多纸厂(太阳、联盛、玖龙等)会投产浆纸一体化,阔叶木片的供应可能会是问题。

Q:此前针叶浆和阔叶浆供应出现问题的地方和目前变化情况?
A:针叶浆层面:
加拿大:主要是水灾导致基础设施(道路等)被破坏,还有一个大浆厂的一半产能停了三个月,目前虽然情况在恢复但也很难达到原来的水平,因为设备老化在不断发生,还会有很多新的问题,还受环保政策的影响(保护老树林),很多林木场地不能砍伐。加拿大从去年的18w-20w吨/月的供应量缩减到今年的13w-15w吨/月,很难回到原来的水平。
UPM:之前UPM罢工每个月减少5万吨针叶浆和5万吨阔叶浆以及 20万吨纸(实际产量可能减少10多万吨)。现在复产后UPM面临两大问题,一是能源价格比之前高出很多,二是从俄罗斯进口的原料现在面临不足的情况,很难在短时间内恢复到原来的产量水平。
俄罗斯:原来的很多零件、服务都是从欧洲来的,现在要脱离这一体系保障运行没有那么快。

阔叶浆层面:
该落地的产能还未落地,Arauco的新产能预期能在Q3落地已经很好了,但现在新合同安排的船期很久,短期内供应恢复面临困难。还有一个问题是,现在溶解浆的价格比较好,Bracell在巴西有280万吨的阔叶浆有一条生产线转了溶解浆。

Q:针叶浆和阔叶浆的价差属于历史上的水平,阔叶对针叶的替代是否导致阔叶供应紧张?
A:SUZANO把替代需求作为一个主要增量,预计需求从200万吨增加到300万吨,但这种替代是一直在发生的,其边际是在递减的,从刚需的角度来看很难再大量减少针叶浆的使用量,从造纸技术上来说,多用化机浆会导致针叶浆的可替代比率变低,因为针叶浆相对来说可以更好地保证纸的强度。

Q:CEPI发布的通知有强制性的作用吗?
A:没有,它类似于咨询机构,企业停产是自主决定的,但目前有些企业确实已经停了。

Q:欧洲纸厂有没有动力去恢复产能?
A:欧洲主要的问题是能源价格高,长期下去欧洲纸企可能会无法生存,因为造纸产能在全球来看还是富余的,其他国家的企业会来占领市场。

【老年人新冠疫苗接种科普问答】二

十、很多老年人对接种疫苗仍然存在顾虑,担心年纪大了、体质弱,接种疫苗后会更容易出现不良反应,请问该如何正确看待这个问题?
  我国目前在持续进行新冠病毒疫苗疑似预防接种异常反应监测工作,60岁及以上老年人群新冠病毒疫苗不良反应总体报告发生率略低于60岁以下人群报告水平,绝大多数是一般反应,少数人属于异常反应,个别受种者发生了过敏性休克等严重异常反应,但严重异常反应的报告发生率低于百万分之一,提示接种疫苗可能带来的风险非常低。
  但是,老年人如果感染新冠病毒,其重症的风险、尤其是死亡的风险却是全人群中最高的。在全球新冠大流行中,保持医疗卫生系统的正常运转是非常重要的,如果需要住院、救治的人数增多,就会出现医疗系统超负荷运转。因此,在面临新冠病毒流行风险的情况下,接种疫苗的潜在罕见风险,与接种疫苗对老年人的有效保护、以及减轻社会医疗服务系统压力的收益相比,老年人,特别是高龄老人、伴有基础性疾病的老人,更需要主动寻求疫苗的保护。
  十一、针对由于担心疫苗副作用而未接种疫苗的群体,以及由于身体原因无法接种疫苗的群体,这样的人群,特别是其中高龄和患有基础疾病的人,该如何做好防护?
  目前来看接种新冠病毒疫苗是预防重症和死亡的最好措施,主要表现在一是疫苗安全有效,二是措施简单易行,三是作用相对持久,即与其他需要持续反复采取的措施(例如核酸检测和社交距离)相比,完成疫苗接种后可在相当长的时间内发挥保护作用。但是,由于有些原因老年人未能及时接种疫苗,就需要通过其他非疫苗的措施保护好这些人,因为未接种疫苗的老年人或有基础性性疾病的人是感染后发生重症和死亡的高风险人群。
  非疫苗的防护措施包括以下几个方面:
  一是要尽量不要去人群密集的场所、密闭的空间,减少与陌生人或外来人员的密切接触。
  二是与陌生人接触或去室内公共场所、乘坐公共交通工具时戴好口罩。
  三是要继续保持手卫生,包括勤洗手或手消毒,尽量不用手触摸眼、鼻、口等部位。
  四是通风保持室内空气清新。天气已经转暖,如果可能,每天要开窗通风、让空气流动。
  五是与老年人接触的家人或工作人员也要接种疫苗,尤其要做好个人防护。如果发现自己的健康码出现异常,尽量不要再接触老年人。
  十二、老年人接种疫苗该怎样防止出现偶合反应?
  首先,要客观认识什么是偶合症。偶合症(偶合反应)是指疫苗接种过程中,受种者正好处在一个疾病的潜伏期或者发病的前期,疫苗接种后巧合发病。因此,偶合症(偶合反应)不是疫苗接种引起的,只是在发生的时间上有重合,但实际上偶合症的发生与接种疫苗无关,也不属于接种后的不良反应。
  其次,要了解为什么老年人偶合症会相对高一些。因为,老年人随着年龄增长,与成人和青少年相比,身体更容易出现一些健康问题,如有的伴有慢性基础性疾病、有的表现为慢性疾病的复发、有的因处在某种疾病的潜伏期而患病的风险增高等。
  最后要强调的是,采取一些延缓接种的措施可以避免一些偶合症的发生,但是完全避免是非常困难的。采取延缓接种的对象可包括正在发热的病人、患有未控制的癫痫病患者、慢性疾病的急性发作期等,可以待症状消失或渡过慢性病急性发作期后,再考虑及时接种新冠病毒疫苗。

子平研究:判断职业的常用方法【盲派】

(一)发财结构:做生意发财的
有两种:一种是投资经营开门面的;一种是开公司做贸易的,贸易是货物流通的一种生意方式,还有产品代理商销售等,都是求财的。

发财的结构是:

①财可以当财看时财富级别比较小,代表就一个字财;

②食伤可以当财看时财富级别比较大,因食伤是财的原神,地支食伤中也含有财;

③官杀可以当财看时财富级别是最大的,特别是库做功,级别更大,因官杀是财生的,官统财时;

④禄也可以当财看,一般看如何是做生意的或开店求财的,大部分都是通过食伤做功,见了财星、印星落在年上或门户上做功或日主合财带印,还有是官杀星带财印做功在年上或门户的,或官杀有制制不尽当财看时,大部分都是做生意发财的。贸易还要看马星在年、时相见的,财、印或食伤包局或伏吟等。

1财当财富时财富比较少。

2食伤作财时财富大(财的原神)。

3官作财富时财更大(财生的)。

4库作财时级别最大。

开门店大都是通过食伤做功:

1 见财印落在年上或门户做功,

2或日主合财带印做功,

3 官杀星带财印做功在年上或门户的

4 官杀有制制不尽当财看的大部分是做生意发财的。

5 贸易还要看驿马在年时相见,财印或食伤包局或伏吟。

水火交融主漂亮,装修。木见火为美丽。午亥合在门户为彩绘装修。禄运为辛苦付出,制财官则财运较好。官在局中受制,流年透干合身,为合而无制,不吉。印在年为门店。门户见伤官为口才。伤官座财库上就是买卖的意思。大运见结财坐财库做功是要帮别人打工的,因为财库座在别人的屁股底下。无财看食伤,局中食伤从座下透到时上为桃花。食神合印表示参加工作的意思(印为单位)。印合财库为店面扩大了。

伤官为口才,不做工负面的的东西多,出尔反尔,言过其实。合财财旺,运见财虚财吉。

官杀做功时为吉为有用,一是被制,一是制别人,就可以做官或发财。

(二)做老师师的命局
做老师的人,其八字大部分是木火通明的组合或是木火做功(木火主文,有媒体、传媒等,表示文化行业);再有食伤做功,尤其是在门户做功的(食伤代表一个人的头脑思想口才)。

八字带木火印星做功的,还有不见木火只见金水伤官也做老师,因金水主理,这种组合一般是教数学、化学或体育,但一定是金水伤官见了印库做功的,也就是庚辛金见了辰土,很多教物理化学就是因为亥、子水见了辰土之因,火土见了财星做功的大部分是做老师的。如印星在月令为用时,也容易当老师,财星虚透在门户合印也容易当老师。盲派讲木火为阳,金水为阴,不是干支中之阴阳。

其八字大都是木火通明的组合。木火主文,为媒体,传媒等意,多表示文化行业。

食伤做功,尤其在门户做功的。食伤代表个人的头脑思想口才。

八字带木火印星做功的。不见木火只见金水伤官的也有做老师的(金水伤官见了印库做功)。金水主里,这种组合一般是教数学化学或体育。很多化学物理老师的八字见辰土。

火土见了财星做功的大部分是做老师的。印星在月令有用时也容易当老师。财星虚透在门户合印也容易当老师。

戊土见甲木是非常喜欢的。喜甲不喜乙。

财印相冲,工作调动。午酉相破在现实中确实存在。女命禄见印有福,不见印无福辛苦付出。

壬丙冲,水火交融,火喜欢水有水才能放光。

年上印带财合身(日主)表示挣工资的,但同时时上又有财合身,则表示又想投资做生意(财落门户,就是想做生意)。

命局里用食神做功是不能搞风险投资的,劫财有用方可投资,劫财无用是不能搞风险投资的。

夫妻宫星入墓大运,此运难结婚。

(三)公务员
八字里年月的印星、印库、官杀、杀库,官带财、印带财、印带官等都代表公家单位,财则表示工资,并且和主位发生了关系,还有八字组合阳包阴制局或半包局或八字见了寅木配丑土、酉金,或有丑土、辰土做印库或印星也有代表公门的意思,寅为公门,此类型的组合大部分都是属于公务员职业。有的是公家单位却不是公务员,像此类的八字一般都是主位的字或用的东西与宾位没有关系,或被坏、破等,一般都不是公务员。

财带官帽:一般在年月时表示公家之财;官带财帽:管理财的官;

印带官帽:权力,一般为当官的;

印带财帽:表示薪水,即上班领工资,因印为单位,财来自印中之意。

财带印帽:同印带财帽是同样的意思。

八字里年月的印星、印库、官杀、杀库、官带财象、印带财象、印带官象等都代表公家单位。财则表示工资,并且和主位发生了关系。

还有八字组合是阳包阴制局或半包局或八字见了寅木配丑土、酉金,或有丑土辰土做印库或印星的话也有代表宫门的意思。寅木象代表宫门。此类组合大都是属于公务员职业。

有的在公家单位却不是公务员,此类八字一般都是主位的字或用的东西和宾位没有关系了(或被坏破等)。

财戴官帽在年月时表示公家之财,官戴财帽管理财的官。印戴官帽为权利,一般为当官。印戴财象表薪水,即上班领工资,因为印为单位, 财来之印之意。财戴印帽也是同样的意思。

七杀无印化,克身时为小人。官无制也表所示经常犯小人。戊土见甲寅,杀当财看。戊土不喜乙木官星,无制则犯小人。宾位的财官喜制服,不怕冲破。

男命官杀为孩子,无官杀看财星。子息星或子息宫合到墓地或落到墓地都主晚子。印带财象,一般都是财务或税务部门。

(四)部队军官
大部分部队里的军人或军官一般有以下几种做功方式:

①比劫库做功

②官杀库做功

③官杀配比劫做功

④食伤制官杀做功

⑤火金组合做功

⑥火金水组合做功

⑦巳、戌做功

八字中,一般七杀佩阳刃或羊刃库做功的,食神伤官制杀或杀库做功的,官杀配比劫或比劫库做功的,八字里火金组合或金水见火组合,八字里带巳火戌土火库做功的大部分都是部队里的军人或军官(营级以上军官)。流年引动命局中做功的字为应事应期(诸如二合三合等)

活木不能把印制净。原局印星有用不需要制尽,有制制不尽一样当官。月令的印权利大。伤官制印也是部队(火伤官库尤验)。年月单位是大地方,日时单位是小地方。才虚透表荣誉。食神破禄,因为工作心情不好。门户财合印,做生意的的象。水火交融的象不是口才好就是文笔好。食神合官等于说我要投资。食神是我自己的东西,合财就是自己得财。

(五)做会计的八字
会计、财务有关的工作也属于技术性工作,大部分八字里有:

①亥、子、辰被冲穿合组合做功;

②金水财星组合做功;

③食伤带财组合做功;

④财库、印库及印星组合做功。

八字里大部分有亥水子水,辰土被冲穿合等做功,或者见财库印库及印星做功,或见金水是财星组的组合多半是做会计和财务工作的。

土金伤官喜见印。局中食神合大运官带劫财是打工的意思。运见财库与命局组成三合财局而财库不开,表示这个财不是自己的,而是帮别人管财。七杀两头挂,一生为情困。(女命),男命会官非牢狱生病破财生病。

丑(杀库)座下不开当财看,时上巳火伤官拱的表象是技术求财。运遇寅劫财穿巳火伤官(也为财)工作会有不顺,留不住财。流年亥水(印)冲伤官巳火为不想干了,表换单位。乙日主遇丁亥年为枭夺食,为要饭之年,不可借钱给别人。流年印星被合住工作难变动。

劫财合财就是投资。劫财可以做功制别人,也可以被制。

(六)做技术人员的八字
八字有一下组合的大部分是搞技术的。食伤主思想、头脑,口才、技艺等一技之长。印表示单位,技术之象。

①食伤做功或者火金食伤组合的;

②无食伤见印做功;

八字里大部分伤官食神做功(或火金伤官食神组合的),或无伤官食神见印星来做功大部分都是做专业技术的。因为伤官食神表技术透脑口才技艺等一技之长。印则表示单位,也表示技术之象。食神伤官做功(或生财)大都是技术行业。印表示单位也表技术之象。

伤官制杀制的好是执法部门,虚透制不好为技术。合杀为有工作。运年劫财带财被克破财。大运流年的财为宾位财,是人家的喜制。丁巳日柱的木火局喜旺,见金水运为水火交融,阴阳相见,吉。坐下印透到月上表示我的想法为单位所用。运见财合年禄(我在远方)表打工财好之意。运见七杀冲禄(局中)表示换工作。印带官穿禄跟官无缘。水木食伤喜见财官。印在时一般都不表示单位的意思,只有年月的官印才表示单位。

(七)银行工作的八字
原局中有以下组合的八字大部分是银行工作:

①带申、酉、丑做功的;

②金为财做功;

③金和财星做功的;

④金为印被财包印局;

⑤丑为印库、财库做功;

⑥无金看财星做功,或财包局;

⑦财印做功;

⑧寅申冲、丑未冲、卯申合等做功的,因金主收、木主发放,所以银行是收发钱的地方。

八字里带申金酉金丑土做功或者是金为财做功、或者是财和申酉做功的,或金为印星被财包局等,又丑为印库财库做功的。或八字里无金看财做功,或财包局财印做功等类型的八字大部分是银行工作者,还有八字寅申冲丑未冲卯申等做功的也是银行的,因为金主收,木主发和放,所以印行是收发钱的地方。劫财在宾位表别人、单位,打工之意。

禄表辛苦,劳禄。局中乙卯官星系申金合制,但运见辛酉制官是制不掉的,为不吉之运,不舒服,心情不好。

(八)地产商
原局中有以下常见的组合做地产建筑的象:

①戊戌、己未、己丑、己卯、甲寅,卯戌合、卯未合、寅丑合等;

②印星是木土或火燥土结构做功;

③木土金结构做功;

地产建筑有:戊戌、己未、己丑、己卯、甲寅等。木土组合有卯戌合卯未合寅丑合,还有印星做功,木土金组合也是房地产建筑之象。寅木伤官(寅木藏财)流年合月令丑土印库(为领导),为送礼托关系找人。印在年上表示国家单位,带财表工资。局中被穿表示表示要离开单位。


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