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【基金经理调仓各显神通 有人“乾坤大腾挪” 有人“不变应万变”】

顶流基金大佬的一季报信息量十足。面对震荡调整的一季度行情,基金大佬应对姿势各异。有人积极调仓,也有人“不变应万变”,风格迥异的调仓思路让接下来的基金“更有看头”。与此同时,一季度行情让不少大佬直呼“看到了底部”,许多人为投资者做起“心理按摩”,强调面对调整需要保持耐心和定力。

基金经理调仓大相径庭

面对震荡调整的2022年一季度,顶流基金经理们应对姿势各异。有人加大防御,等待进攻时机;有人逆势加仓,力图抢占先机;有人积极调仓换股,想要抓住结构性机遇;有人坚守信仰,韬光养晦,蓄势待发。

丘栋荣是积极调仓换股的代表。相比于2021年年底,他在2022年一季度对所管理的四只产品进行了“乾坤大腾挪”。中庚价值领航混合前十大重仓股半数“换血”,新进美团、中国宏桥、快手、鲁西化工、中国海外发展,特别是港股持仓规模明显增加。中庚价值品质前十大重仓股新晋7只个股、中庚小盘价值前十大重仓股新晋3只个股、中庚价值灵动前十大重仓股新晋4只个股。此外,中庚小盘价值、中庚价值灵动灵活配置的股票仓位均有所上升。

一季度,嘉实基金洪流管理的多只基金股票仓位提高。以嘉实瑞熙三年为例,2021年年末该基金股票仓位为92.81%,一季度末基金股票仓位则达到95.46%。嘉实价值成长一季度末的股票仓位相较2021年年底也增加了0.52个百分点。洪流表示,尽管市场内外压力犹在,预期大概率在短期内具备修复的可能,所以在下跌中进行了加仓,并对调整时间与幅度较为充分且具备长期成长性的行业进行了一定的结构倾斜。

调仓动作频频的还有银华基金李晓星,其管理的基金半数重仓股“换血”,对于科技消费板块的配置更加均衡。银华心怡一季报显示,李晓星在一季度大举加仓贵州茅台近50万股,该股已进入基金前十大重仓股。2021年年底,银华心怡持有贵州茅台5.88万股,占基金资产净值比例为1%;2022年一季度,银华心怡持有贵州茅台53万股,占基金资产净值比例为8.15%。此外,汇川技术、东方雨虹、天赐材料、金山办公也在该基金前十大重仓股中现身。

一季度,有不少顶流基金经理选择“按兵不动”。“公募一哥”张坤管理基金的股票仓位基本稳定,仅对结构进行了调整,增加了医药、科技等行业的配置,降低了金融等行业的配置。以易方达蓝筹精选为例,2022年一季度末与去年年底相比,仅有平安银行退出前十大重仓股,美团进入前十大重仓股。易方达“同门”萧楠的调仓变化也不大,其管理的易方达消费行业前十大重仓股仅新晋一只个股,具体来看增持了家电板块,并对白酒股的配置结构进行调整,增加了高端和次高端白酒的配置。易方达科顺则持续降低投资组合整体的估值水平,增持了包括煤炭、白酒在内的部分板块,并适当增加了一些港股持仓。

刘格菘管理的广发小盘成长一季度末的前十大重仓股与去年年底相比变化不大,基金在一季度增持锦浪科技,该股成为广发小盘成长的第8大重仓股,普利特持股数量不变,为第10大重仓股,京东方A、高德红外则退出十大重仓股行列。

作为价值投资的代表,中欧基金曹名长管理基金的股票持仓基本平稳,前十大重仓股变化不大。以中欧价值发现为例,相比去年年底,前十大重仓股新增淮北矿业,曲美家居则退出前十。

赵蓓、蔡嵩松两位赛道型选手,在所管理基金的一季报中呈现出不同的调仓思路。

以赵蓓管理的工银前沿医疗为例,基金一季报表示:“CXO的基本面高景气趋势维持,医疗服务、药店和消费品受一定程度的疫情冲击,但整体影响可控,短期冲击并不影响长期经营趋势和竞争力。市场一度对地缘政治因素过度担忧也给以CXO为代表的医药成长股带来了有吸引力的低估值买点。”

在诺安创新驱动一季报中,可以明确看出,蔡嵩松进军“东数西算”领域。十大重仓股为卫士通、旗天科技、数字认证、京北方、新国都、浪潮软件、数据港、科蓝软件、普联软件、宝兰德。与2021年年末相比,十大重仓股“完全换血”。

蔡嵩松表示,从细分板块来看,东数西算、数字人民币、网络安全、信创等,都是可以“自上而下”把握的机会。行业估值较低,基本面出现拐点,就是最大的投资逻辑。另外,蔡嵩松的诺安成长一季度的十大重仓股依旧是清一色的半导体品种。

顶流齐声喊“底”

一向出言谨慎的朱少醒在富国天惠一季报中坦言,站在当前的时点去分析短期的市场环境,的确挺难给出乐观的结论。“如果我们把眼光放到更长的时间维度,对市场过度悲观已经没有意义。”

银华基金李晓星在一季报中用大量篇幅阐释:“我们总体上对于权益市场非常看好,并认为后面经济的增长会强于市场的预期。”对此,他进行了三个方面的分析:从短期维度看,开年以来的估值收缩已经进入到结束阶段;从中长期维度来看,地缘局势或将影响全球化进程;从更长的维度来看,美元作为公认储备货币和硬通货的趋势,将逐渐终结。

刘格菘也发声:“市场出现了明显的底部特征。从中长期的角度看,我们对未来的资本市场并不悲观。”他认为,从性价比角度看,经过一季度的调整,很多行业的估值水平回到了2018年年底的位置,从二季度开始,市场或将迎来结构性行情。

“短期看,我们认为沪指3000点为市场阶段性底部,国内的背景是稳增长政策持续发力。”中邮基金国晓雯表示,对于成长股,只要标的业绩不大幅下修,年底大概率会有显著的绝对收益。

中欧基金周蔚文详述了“不悲观”的三大原因:首先,相当一部分赛道标的调整已基本完成,泡沫很小;其次,过去两三年不少板块优秀公司股价上涨幅度不大,行业景气度迎来好转,逐步出现投资机会;另外,我国央行的政策更具前瞻性,货币调控还有宽松的空间,相对有利于股市。

永赢基金常远认为,权益市场目前的估值已经回到了相对偏低的位置,未来基于疫情得到管控和地缘局势缓和的预期,可以对权益市场抱有更加乐观的态度。

景顺长城基金杨锐文表示,自他担任基金经理以来,经历过2015-2016年的市场异常波动,经受过2018年全年表现不佳,“每次到那种跌到市场自我怀疑的时候,这个市场就见底了”。就投资机会而言,杨锐文认为上半年是周期类占优,下半年将是科技成长类占优。

大佬上阵“心理按摩”

不同以往,在一季报中,不少基金经理在理性思考之外,多了一些感性的温度,不约而同为投资者做起了“心理按摩”。

张坤在一季报中表示:“在经历了上百万年的自然选择后,我们的大脑形成了最有利于生存的特点,但其中某些特性却是对投资不利的。”

在他看来,相比于感觉和情绪,理性分析在大脑中要弱小许多。但他表示,坦然接受这些特性可能是保持心态平和的前提,然后才能避免投资受到这些特性的伤害。他分析说,当股票下跌时,投资者可能需要一些时间和克制力,让自己冷静下来,然后问自己几个问题:我的恐惧,是来自于股价下跌,还是来自于基本面发生了负面变化?最初的投资理由不存在了吗?股价更低了,作为长期的净买入者,不应该更高兴才对吗?要判断某个事物的真伪,最可靠的方法是证明其错误性(证伪)。

最后他总结:“股票价格就像天气,永远都在变化且捉摸不定、难以把握,而企业价值就像气候,始终在缓慢而有规律的变化。就长期而言,真正决定一个地区环境的还是气候。”

“英国社会改革家塞缪尔·斯迈尔斯曾说过:寒冷是节俭之母。因此,北欧国家的人们把他们的繁荣部分归功于严酷的气候。寒冷迫使他们在夏天储备过冬的食物、煤和衣服,也促使他们修建房屋和勤勉持家。”这是广发基金傅友兴在一季报中写下的内容。他想借此说明,播种在前,收获在后。当下股市的低迷在短期内让投资人倍感艰难,但此时也是为未来进行储蓄和投资的有利窗口期。

刘格菘则表示,从产业发展以及中长期投资的角度思考,当前A股市场具备投资价值的行业非常多,希望基金投资人能够保持耐心。

今天股市跌到惨不忍睹了!但这就应该乐观的看待。
全市场4400只股票下跌,没有一个热点,仅仅只有保险板块小幅上涨0.62%,北向资金净买入9.11亿元,今天应该是今年以来最全面的下跌。但是我们还是要坚定信心!

说一下行情:
1.万得全A,创业板,新能源,军工,中证500,中证1000纷纷创新低。医药离创新低仅一步之遥!不过,今天有金融护盘,上证50和沪深300还没有创新低。
2.气死人的是,今天中海油上市,上涨了27%(盘中最大涨幅44%),现在的市值是4300亿。
3.这种全面下跌,泥沙俱下是最杀信心的。但实际上,并不是抛盘太多,而是接盘的太少,大家都被跌怕了,不敢下手了。否则就不会是缩量下跌,而是放量下跌。
这可能是第二次探底上演了,也是最考验人耐心和信仰的时候了!只有相信中国经济会不断恢复的人才敢逆势买入。

为什么现在最需要坚定信心呢?
1.有人统计过,熊市持续的时间通常在12-18个月,咱们的沪深300从去年到现在调整的时间超过14个月,距离结束也没太长时间了。
2.从政策底到市场底,有时候是一次探底,有时候是二次探底。一般二次探底后就会把绝大部分人都吓得不敢入场了。为什么不敢入场呢?
因为熊市还有一个特征,在前2/3的时间里,下跌的幅度只占总跌幅的1/3到1/2。而后1/3的时间里,下跌的幅度占总跌幅的1/2到2/3。
这就是为什么熊市前面一大段时间的下跌吓不到人的原因。因为在大家信心即将崩溃的时候,再来一波,甚至两波急跌才是毁灭性的。(现在指数就是这样的走势)

所以不用太悲观,现在用定投的方式,分批加仓,然后抗住揍,就是胜利。
别忘了,学功夫最重要的一堂课就是挨打!!!

1932年4月,山西大同武周山,一名美国人正在当地游玩,在一位村民家中发现了一件极其怪异的东西,仔细一瞧瞬间大惊失色起来,惊叹赞美之余,最终花了一块大洋买下了它……

这位美国人名叫史克门,别看他是一个外国人,他对中国传统文化的研究十分痴迷,尤其是对历史文物这块,可以说达到了狂热的境界。他此次来大同的目的就是参观当地有名的云冈石窟。

石窟内佛像的庄严宏大深深感染着史克门,以至于观赏完毕走到出口时,他还沉浸在中国古人的信仰与智慧之中。良久,意犹未尽的史克门并没有打算马上离开当地,他还想下到附近村庄看看,感受一下当地的风土人情。

不知不觉间,史克门感觉有些口渴于是随性走进了最近的一家农户家中想讨碗水喝。

看着这位不请自来的外国客人,农户有点疑惑,当史克门用流利的汉语说出“有水吗?”并双手合十呈作揖状时,农户欣然给他倒了一杯茶水。史克门一口气喝了三杯,喝完连连道谢,可正当他迈步要走的时候,农户家中香案上的一个物件吸引了他的注意。

在经过农户的同意后,史克门双手端起了那个物件,满脸的好奇聚集在了手中的物件之上。只见该物件生得极其古怪,说它是圆球吧,它似乎又有一个尖锥形的“尾巴”,这让史克门不明所以。

虽然他并非中国人,但凭借其对中国文化的了解和研究,虽然一时不能想起这是何物,但对于喜欢收藏的他来说,他已经嗅到了这个物件的不同凡响之处。

原来,史克门除了喜欢研究中国历史、汉语言文学之外,他还喜欢收藏一些中国的奇珍异宝。

突然,史克门眼前一亮,他已经知道了手中这件造型古怪的物件是什么了!

“这个物件就在不久前我见过啊!它正是云冈石窟里那些庄严佛像的眼珠啊!”史克门心里暗叹道。

惊叹之余,有着极深收藏兴趣的史克门当然不会放过这个大好机会,暗自忖度片刻后,他决定和农户好好谈谈以期能成功收购得这颗佛眼。

本以为一般价格农户不会卖,谁知,当史克门一开口说想以一块大洋卖下佛眼时,农户立马就答应了,都不带半丝犹豫的……

晚上回到住所后,史克门又对购来的佛眼仔细研究了下,他发现,这颗佛眼前端呈半圆球形,直径11.5厘米,高14.4厘米,其上附着有一层亮黑的釉质层,中间一直到尾部则呈锥,其材质由细腻的胎土烧制而成。整颗佛眼整体呈水滴状,保存得十分完好,很是难得!

史克门知道自己寻着宝贝了,手中的佛眼很可能就是云冈石窟中某尊佛像失落的眼球,于是,几个星期后,当史克门刚回到美国,他就将这颗佛眼交到了美国纳尔逊美术馆,从此,这颗佛眼便成了该馆极其重要的一件佛像藏品。

看到这里,你肯定气得牙痒痒,觉得咱们国家的文物流失到了海外,这是多么痛心的一件事情,可后面发生的事情你断然也不会料到。

1985年的一天,国家文物局突然收到了一件来自异域他乡的礼物,随礼物一起的还有一封信,只见信上写着:“此物系美国堪萨斯纳尔逊美术馆退休董事史克门先生所赠,此为罕见文物,云冈大佛遗失陶眼者甚多,但现知传世的陶眼只此一件,殊值称赞”。

没错,那件礼物就是当年史克门在山西大同收走的那颗佛眼,而此时距离佛眼被收走已经过去了整整53年之久!

面对流失海外长达近半个世纪的文物的突然回归,这让文物局的工作人员喜极而泣,当他们得知写信的是著名的考古学家宿白先生时,纷纷为这位佛教考古的开创者竖起了大拇指。

显然,佛眼是在史克门退休后捐赠的,而他之所以愿意捐赠,宿白先生肯定是起到了推波助澜的作用。或者可以这么说,也正是看到宿白先生经年累月地为云冈石窟的研究和保护不断地奔走,这种无私为国的精神打动了史克门。

釉陶佛眼是当时唯一一件回归云冈的流失海外文物,考虑到它对于云冈石窟的作用和影响,最终,国家文物局又将它交给了云冈石窟研究院保管。

众所周知,云冈石窟位于山西省大同市城西16公里的武州山南麓,它是我国规模最大的石窟群之一,自北魏和平初年开凿起,距今已有1500多年的历史。云冈石窟旧称“武州山石窟寺”或“代京灵岩寺”,现存大小窟龛254个,主要洞窟45座,造像多达59000余尊。

云冈石窟的存在不仅代表了中国佛教艺术的巅峰水准,更是代表了同时期亚洲乃至全世界美术雕刻的最高水平。

釉陶佛眼的历史价值不言而喻,它的回归实乃国之文物的一大幸事,也顺势开启了云冈石窟流失文物的回归之路,继它之后,又有两座佛像和一座天王像也陆续回国!

在此,笔者希望我国的文物保护工作日臻完善,对于那些仍流逝在海外的文物,希望早日能让它们回归到祖国母亲的怀抱,早日归位到真正属于它们的宿处。


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