话说ETF！

虽然中国ETF的发展暂时还不如美国，丰富性和创新性还有较大空间，但这也是咱们未来的一个发展趋势。

随着个股的分化越来越大，选股越来越重要。如果担心选错股票，错过行情，最好的办法是买指数ETF。

在任何一次牛市、以及任何中级以上反弹中，指数可以跑赢大多数个股。无论美国或中国，都是如此。

关于买ETF的问题，再细化一下，即：

1、追求相对稳健和平均收益的，可买沪深300的ETF。

2、喜欢大股票和金融白马偏好的，可买上证50的ETF。

3、喜欢中小市值的，可买中证500或者创业板的ETF。

4、如果对某些行业有偏好，或者想要再细化和优化行业选择的，可买具体的行业ETF。
比如金融ETF、证券ETF、消费ETF、半导体ETF、人工智能ETF，等等。

5、如果想做境外股市的，可以买美股和港股的ETF。

6、如果想组合配置，那么可买几种不同类型的ETF，均衡配置。

7、同一种类型的ETF，可能会不止一个，选成交量大的那个就行。

ETF的好处是，不用担心选错股票错过整体性或行业性的上涨，也不用担心会踩雷。
比较适合中小投资者。
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1、用对一个思维，做对一个方向，否则一棋失手全局皆输。逻辑思维也属于学术分析派，看懂市场经济局势，展望未来前景，谁能主导？谁有价值？谁能持续？你的选择就在这一念之差。

2、选准对象收益终身，投资股票就等于投资公司。上市公司背景、管理人、资金流、产品市场地位和前景等必须要读懂，否则不轻易参与。

3、股市的大机会是等出来的，选股不如选时。机会不是天天有，一旦出现决不错过。不然，价值低估，价值投资从何谈起？投机只为一时，更不是人人能为。

4、上涨趋势捂股，下跌趋势捂钱。当发现中意的股票，低廉的价格买进，不到看好的价格不出手，即使市场有变化，也会事先有预示。按照趋势化来控制手中的筹码，又担心什么呢？

5、听似简单做似难，立好原则并不难。世上很多哲理，很多哲学故事，很多大道理，但为什么做到的人却是少数呢？因为成功的人永远只有3%左右，那是很多人没有自己的原则，不原意去做到而已，往往很多简单有效的事情重复去做更有效。

如何把复杂的东西简单实用化、精准化、高效化、大众化，是一个真正的投资高手所追求的一种境界，而大多数高手都是只做精一只股票。简单梳理为：追涨杀跌、闻风而动等等。

2019年投资总结以及2020年展望

2019年应该可以定义为投资大年。特别是2-4月份，3个月打800点行情，并且是大小票普涨。

而整个下半年行情则偏重两大内容，即自主可控（芯片）+茅台（白马）。

回顾去年底的展望（图1），当时市场情绪是非常悲观的，我提出了2019有千点行情的观点。并且号召满仓。

目前来看，行情只有800点，离千点还稍有距离。但其中的逻辑差不多。就是一个基本面极度悲观的价格修复。

4.19号，zzj会议结束后。我感到政策有所转向。提出了500点调整（图2），事后这波的确跌了500多点。

但很可惜的是，2733点我没把减的仓位加回去。只能说盈亏同源吧。当时觉得不稳定因素太多，还是保守了。

在10月29号，我提出了接下去上证50和中证500切换，指数会调整400点。目前来看，切换的确在进行中，但这部波指数算是看错了。（图3）

总体来看，2019年上半年做的还行，下半年太过保守。以上是2019年总结。

关于2020年的展望。我对于2020年不算太过乐观。虽然外面喊牛市的很多，但我认为2020年行情会不如2019年。

如果说2019是一种悲观修复。那么这种修复已经完成。甚至目前有点过于乐观了，这从a股现在对于利空有点免疫就能看出。

从估值来说，其实全a除银行地产外，其他估值并不低。以芯片为代表的科技股已经在天上。某些医药龙头股估值也上天。茅台这个价位是合理的，但再高可能需要时间来消化。至于其他的板块，周期也好，游戏传媒也好，都是很难长期炒的题材。

能炒的，该炒的都已经炒了几轮。这就把2020年的提升空间给缩小了。

当然， 资产价格最后还是要落实到供需上。2019年是ipo大年，募资额度创9年新高。明年将会很现实的面对小股东解禁问题。而小股东普遍是高管，风投这种套现欲望很高的类型。也就是说，明年减持压力会非常大。

再从资金供给来说。公募仓位已经不低。百亿级私募基本也都重仓。两融也已过万亿。真正能持续提供子弹的就是外资了。但是2020年没有2019这样持续扩容的条件。外资的力度是否能像2019这样持续给力，这里我持保留态度。所以，从资金供给以及减持压力的角度来说。2020年条件是不如2019的。

我给2020年的定义，可能比较像2013年。中证500的机会要大于上证50。个股机会比指数多。但很难走出像2019年3月份那种一气呵成的行情。

从指数跨度来说。低点应该会比2733低。高点应该也会比3288高。

总体来说，2020投资便捷度不如2019，安全边际不如2019。选股难度要大于2019。有利于短线高手，不利于价投。

以上是个人看法，仅供参考。[微笑]