当你以一生为投资周期，看到的是时代、人性和规律；
当你以一天为投资周期，什么也看不到，只能寄望于奇迹和运气。
所谓长期结构性价值投资，是相对于周期性思维和机会主义而言的，核心是反套利，反投机，反零和游戏，反博弈思维。
长期结构性价值投资的核心是格局观，不断颠覆自身，重塑产业，为社会持续创造价值。

可转债日内领涨龙头：无强势标的，转债市场降温转冷

今天操盘上：宝通转债早盘卖出60张债转股的筹码，套利成功。新天转债90张来回反向做T多次，成本大幅下降。普利转债减仓60张，新开仓新乳转债18张，暂作观察仓。九州转债810张埋伏下修转股套利。华正新材继续埋伏抢权配债，静待挂牌公告，到时再考虑是否配债。其他持仓没有变化，目前九成一的仓位。

可转债主力持仓：新天转债、健友转债、佳力转债和华通转债仓位偏重，长期持有，日内操盘以做T为主。观察仓是普利转债和新乳转债，持续跟踪挖掘投资价值，也有短期投机的成分。投资不易，感谢大家一路的陪伴，最后看完的还请顺手点赞、评论和转发，祝投资好运！#可转债[超话]#

段永平的"本分"和Taleb的"反脆弱"在某些维度上有奇妙的关联。

当我们不守本分，就意味着投机。而不管是哪种投机，必然意味着有某个脆弱点。当脆弱点被随机性击中的时候，就是我们的爆仓时刻。（没有脆弱点就不叫投机，最多叫无风险套利。）

当我们恪守本分，诸如：诚实，守信，不装X，不用杠杆，不占便宜。这些事情一部分会让我们更反脆弱，不被随机性击倒; 另一部分会让我们构建网络的成本越来越低。

从这种意义上说，本分才是真正的不爆仓杠杆。是对他人投机的高纬度套利。