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宏观经济（政策）货币政策：怎么看懂各种率？

央行干的事情跟各种各样的“率”有关系。比如经常听到，央行要降低存款准备金率，或者降低基础利率，等等。那这各种“率”又是怎么回事？央行重要的工作是制定货币政策。我们到底该怎么理解央行制定的各种货币政策呢？

1.各种“率”的本质
各种“率”实在是太多了，比较常见的有存贷款基准利率、存款准备金率、中央银行票据、逆回购等等。作为旁观者，我们需要的仅仅是看懂它背后的逻辑，了解的不是这些工具都是啥，而是央行要拿这些工具干啥。

比如，银行存款准备金率，要是央行降低了法定存款准备金率，那就是想要放出更多的钱。要是央行提高了法定存款准备金率呢？那就是想要把金融市场上的钱收回一些，即央行是想让货币政策更紧一些。

变的是货币政策工具，不变的是货币政策目标。如果我们知道这个目标是啥，对货币政策的判断就不会跑偏。

2.货币政策的目标
货币政策的目标就两个，防通胀和保增长。

防通胀是央行基础目标，只要我们看到价格水平有持续上涨的趋势，央行会把防通胀放在首位。

这时候央行会用各种方法，比如让钱变少、变贵，抑制总需求，把价格水平打下来等等。在宏观经济学里，本质都是紧缩性的货币政策。

那当通胀压力不大的时候，央行就会反过来，以促进经济增长为目标。这时，它会采取让钱变多、变便宜等策略。比如降息降准。这些保增长的货币政策，本质都是扩张性的货币政策。

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宏观经济（政策）中央银行：为什么央行必须独立？

财政政策动得少，货币政策动得多，财政政策动得慢，货币政策动得快。在所有的政府部门里，中央银行应该算是最另类的一个。

1.市场妥协的过程
现在，各个国家都有了自己的中央银行。可是，如果你说它是政府机构，它会告诉你：我是独立的，不受政府制约；反过来，如果你说它不是政府机构，它又会告诉你：我的的确确是在政府体系里。我的人是公务员，花的是财政拨款，行长是国家元首任命的。

其实，中央银行，自始至终，就是市场和政府之间妥协的产物。

2.政府妥协的过程
但事情没有那么简单。很快，政府就把央行当成了必不可少的部门。央行是全国唯一能够发行货币的机构，政府对经济的调控也越来越顺手。反正货币少了就直接印。这时候的政府并没有意识到，央行的运行并不简单，管好货币远不是印印钞票那么容易。

到了20世纪80年代，我们国家的财政政策和货币政策还是不分家的，当时，政府有了赤字，就找央行透支，说白了就是让央行印钞票。那这当然会带来通货膨胀的压力。所以1995年，咱们国家出台了《中国人民银行法》，明确规定中央银行不能对财政透支，彻底切断了政府从央行直接拿钱的权力。

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宏观经济（政策）央地关系：财政政策为什么会反复变化？

现实中的财政，不是只有一个实施主体。它是分级的，只有通过地方才能落地。中央财政和地方财政的关系怎么样的？什么事情中央干，什么事情地方干，国家财政收入多少归中央，多少归地方？

1.中国的地方债务问题
政府评估自己的债务风险，主要不是看债务的数额，而是看债务的结构。要看中国的政府债务，还要看有多少是中央政府的债务，有多少是地方政府的债务。中国的情况是，中央政府的债务不高，但地方政府的债务可不少（而且看不清楚）。

按照我们国家现在的税收制度，主要的税收收入都归中央。可是，花钱地方政府掏钱。地方政府收的钱少，花的钱多，怎么办？借债。按照我们国家的法律，地方政府是不能从银行贷款的。想要募资只能自己发债，还不够怎么办？地方政府划拨资产成立公司，再由这个公司通过贷款啊、发债啊，这些方式来融资。

2.动态调整机制
这么高的债务，会不会出事啊？这个还是不能只看债务的规模，要看你的偿债能力。从总体来看，中国政府并不差钱，那为什么地方政府非要想出这么一个剑走偏锋的招，借这么多债，然后还不上呢？中央和地方关系并没有一个最优分工模式，它始终是一个动态的调整过程。

3.财权与事权相匹配
你想，地方政府有这么多事儿要干，但钱又不在自己手里，怎么办？当然是想尽一切办法，到处去找钱，甚至是绕着弯子借钱。这么一来，什么地方融资平台、地方隐性债务等等各种财政风险，就都出来了。

那遇到了这么多问题，我们该怎么办呢？思路很简单，要么让地方的收入增加（税制改革，增值税分成中留给地方的比例更高了，房地产税），要么让地方的支出减少（医疗、教育这些支出，中央政府正在承担更多的责任）。

中央和地方关系就是一个动态平衡的典型案例，求出的不是一个最优分工模式，我们看到的一定是一个集权和分权的循环，集权的问题多了就分权，分权的问题多了再集权，最终达成目标。这个目标，也就是处理好央地关系的重点，是让地方的财权和事权相匹配，支出责任和收入责任相匹配。