发挥“压舱石”作用 基金风格不能漂来漂去
目前,公募基金二季报已全部披露完成。有一件事情值得所有基民关注,那就是公募基金风格漂移的情况有没有得到改善。很可惜,答案并不理想。
翻开基金二季报,笔者注意到,一些主题为“互联网+”的股票型基金却在狂买新能源,另一些基金策略里写着投资智能化企业的则全部重仓银行股,并且这种情况已经持续了一段时间。此情此景,说一句“挂羊头卖狗肉”恰如其分。
风格漂移在公募行业不是新鲜事,早在十几年前就有明星基金因为名称中含有“大盘”但重仓股主要是中小市值股票而受到市场的广泛关注。虽然这只基金有着傲人的业绩,但围绕其风格漂移的争议多年来都未停歇。
近年来随着公募基金的大量发行,这样的情况可以说是愈演愈烈。尤其是在市场热点快速轮动的背景下,在一些曾经的市场热点退潮之后,一大批违背“初心”的基金就开始浮出水面。
整体来看,基金风格的漂移和很多因素有关。基金公司想要投资某个热点,那么相应的主题基金就应运而生。例如在2015年的牛市,互联网+、文体、国企改革等概念层出不穷,公募基金管理人也借机推出了不少相关主题的基金,希望借着这些热点主题募集更多资金,实现管理规模的突破。也正是这些追逐热点而成立的基金,后来成了风格漂移的主力。还有一些基金,则是由于基金公司没有准确预判市场行情、发行节奏落后于市场风格的变化等因素造成了风格的漂移,这类情况也十分常见。
除了基金管理人的因素,基金经理和团队对于基金风格的影响也是举足轻重的。一只基金如果更换了基金经理,恰好继任者的投资偏好和擅长领域又不同于此前的团队,那么也有可能产生风格漂移。
但不论如何,公募基金应该遵守契约精神。仅仅因为市场环境和热点的切换,抑或管理人的变更就引发大规模风格漂移,从本质上来说是对契约精神的一种忽视。从长远来看,不仅不利于投资者权益的保护,对公募行业乃至资本市场的健康发展也会带来负面影响。
首先,信任是资管行业生存和发展的基石。主题基金在基金文件中基本上都会约定投资的目标与策略,其中就会对行业(有时候是比较宽泛的行业概念)作出阐释。严格遵守基金文件背后的契约精神,既是对持有人的尊重,往大了说也是在践行基金自身的投资理念。
其次,之所以会有不同的主题基金,其实也可以看作基金产品多元化的表现之一。作为普通投资者,用基金主题来判断其投资方向也是很正常的操作,这样也能满足基民多元化的需求。买了“互联网+”主题的基金,最后却得到一只重仓新能源或半导体的产品,与持有人的初衷显然是背道而驰的。
退一万步说,就算基金管理人认为这个主题行业确实没有布局机会,那也可以召开持有人大会,修改基金投资目的与策略方向,而不是随着热点“漂来漂去”。这样不仅会为投资者和市场带来紊乱的信号,也使公募基金作为资产配置工具的价值大打折扣。
近年来,监管机构多次因为公募基金风格漂移的问题,在相关文件中三令五申,态度是非常鲜明的。我们也希望看到,后续在各方力量的共同推动之下,基金风格漂移的现状得到真正的改进,让公募基金切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的作用。
目前,公募基金二季报已全部披露完成。有一件事情值得所有基民关注,那就是公募基金风格漂移的情况有没有得到改善。很可惜,答案并不理想。
翻开基金二季报,笔者注意到,一些主题为“互联网+”的股票型基金却在狂买新能源,另一些基金策略里写着投资智能化企业的则全部重仓银行股,并且这种情况已经持续了一段时间。此情此景,说一句“挂羊头卖狗肉”恰如其分。
风格漂移在公募行业不是新鲜事,早在十几年前就有明星基金因为名称中含有“大盘”但重仓股主要是中小市值股票而受到市场的广泛关注。虽然这只基金有着傲人的业绩,但围绕其风格漂移的争议多年来都未停歇。
近年来随着公募基金的大量发行,这样的情况可以说是愈演愈烈。尤其是在市场热点快速轮动的背景下,在一些曾经的市场热点退潮之后,一大批违背“初心”的基金就开始浮出水面。
整体来看,基金风格的漂移和很多因素有关。基金公司想要投资某个热点,那么相应的主题基金就应运而生。例如在2015年的牛市,互联网+、文体、国企改革等概念层出不穷,公募基金管理人也借机推出了不少相关主题的基金,希望借着这些热点主题募集更多资金,实现管理规模的突破。也正是这些追逐热点而成立的基金,后来成了风格漂移的主力。还有一些基金,则是由于基金公司没有准确预判市场行情、发行节奏落后于市场风格的变化等因素造成了风格的漂移,这类情况也十分常见。
除了基金管理人的因素,基金经理和团队对于基金风格的影响也是举足轻重的。一只基金如果更换了基金经理,恰好继任者的投资偏好和擅长领域又不同于此前的团队,那么也有可能产生风格漂移。
但不论如何,公募基金应该遵守契约精神。仅仅因为市场环境和热点的切换,抑或管理人的变更就引发大规模风格漂移,从本质上来说是对契约精神的一种忽视。从长远来看,不仅不利于投资者权益的保护,对公募行业乃至资本市场的健康发展也会带来负面影响。
首先,信任是资管行业生存和发展的基石。主题基金在基金文件中基本上都会约定投资的目标与策略,其中就会对行业(有时候是比较宽泛的行业概念)作出阐释。严格遵守基金文件背后的契约精神,既是对持有人的尊重,往大了说也是在践行基金自身的投资理念。
其次,之所以会有不同的主题基金,其实也可以看作基金产品多元化的表现之一。作为普通投资者,用基金主题来判断其投资方向也是很正常的操作,这样也能满足基民多元化的需求。买了“互联网+”主题的基金,最后却得到一只重仓新能源或半导体的产品,与持有人的初衷显然是背道而驰的。
退一万步说,就算基金管理人认为这个主题行业确实没有布局机会,那也可以召开持有人大会,修改基金投资目的与策略方向,而不是随着热点“漂来漂去”。这样不仅会为投资者和市场带来紊乱的信号,也使公募基金作为资产配置工具的价值大打折扣。
近年来,监管机构多次因为公募基金风格漂移的问题,在相关文件中三令五申,态度是非常鲜明的。我们也希望看到,后续在各方力量的共同推动之下,基金风格漂移的现状得到真正的改进,让公募基金切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的作用。
#梁离的白金# 132、《Stray》
+猫咪的精细度做得相当不错
+美术风格是我的好球区
-跑步跳跃等各方面的动作衔接仍需加强
-不能自定义猫咪品种和毛色很遗憾
-没有拍照模式很可惜
-剧情最后有刀
并不只是一个单纯的撸猫模拟器,而是借着猫咪的视角来讲述一个不那么美好的背景下所发生的故事
即使已经有和猫共同生活在一个屋檐下十年以上时间的共处经历
打完之后依然觉得:
猫,真的是一种很奇怪的生物
P.S.含有一定的令人感到生理不适的要素,请谨慎选择游玩
+猫咪的精细度做得相当不错
+美术风格是我的好球区
-跑步跳跃等各方面的动作衔接仍需加强
-不能自定义猫咪品种和毛色很遗憾
-没有拍照模式很可惜
-剧情最后有刀
并不只是一个单纯的撸猫模拟器,而是借着猫咪的视角来讲述一个不那么美好的背景下所发生的故事
即使已经有和猫共同生活在一个屋檐下十年以上时间的共处经历
打完之后依然觉得:
猫,真的是一种很奇怪的生物
P.S.含有一定的令人感到生理不适的要素,请谨慎选择游玩
【飞我观】
开眼观苍穹,云梦之巅不落凡俗。
乘阔天空之风,警示活在梦宇中。
落英伤,别钻刀,撇离一切伤痛工具。
心屏呼吸,跳跃中飞舞,捕捉不住。
看我飞,脱离束缚。
手指划出定义,赢得的骄傲没有会错意。
看默所有噪音,化流光悉数陨落。
女王的心,坚韧如牢,从不打破。
入梦来,他或需存续一段时间。
转身莫再责怪,触摸她的风格,
并不能走近点,不畏惧说出来,
找错人了。
看我飞,不相配,飞我观,还自由!
——《See me fly》
开眼观苍穹,云梦之巅不落凡俗。
乘阔天空之风,警示活在梦宇中。
落英伤,别钻刀,撇离一切伤痛工具。
心屏呼吸,跳跃中飞舞,捕捉不住。
看我飞,脱离束缚。
手指划出定义,赢得的骄傲没有会错意。
看默所有噪音,化流光悉数陨落。
女王的心,坚韧如牢,从不打破。
入梦来,他或需存续一段时间。
转身莫再责怪,触摸她的风格,
并不能走近点,不畏惧说出来,
找错人了。
看我飞,不相配,飞我观,还自由!
——《See me fly》
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