【碳化硅衬底】行业深度：新能源车+光伏需求兴起，国产替代有望突破
⚡SiC碳化硅：产业化黄金时代已来；衬底为产业化突破的核心
1、碳化硅基MOSFET与硅基比，尺寸减小至原来1/10，导通电阻降低至原来1/100，总能损耗降低70%，能源转换效率提高。下游应用新能源车、充电桩、光伏、风电、轨道交通等领域。
2、受益新能源车爆发，Yole预计2026年SiC功率器件市场达45亿美元，2020-2026年CAGR=36%。应用端：解决续航痛点。成本端：单车节省400-800美元电池成本。客户端：特斯拉等车企相继布局。目前特斯拉仅使用在主逆变器上、未来有进一步应用提升空间。
3、性价比是决定SiC器件大批量使用的关键，其中碳化硅衬底占比总成本达46%，也是技术壁垒最高环节，是未来SiC大规模产业化推进的核心。
⚡SiC衬底：新能源车+光伏需求潜力巨大；国内外差距逐步缩小、国产替代可期
1、市场空间：预计2025年SiC衬底在新能源车+光伏逆变器市场需求达261亿元，2021-2025年CAGR=79%。行业核心瓶颈在于供给端不足。
2、竞争格局：海外龙头已实现6英寸规模化供应、向8英寸进军。国产厂家以小尺寸为主、向6英寸进军。但可观测到，国内外差距正在缩小、且整体差距小于传统硅基半导体。预计未来向8英寸进军过程中，差距有望进一步缩小。
3、生产工艺：核心难点在于：长晶工艺复杂、生长速度慢、产出良率低。“产学研用”为国内碳化硅衬底发展的重要推进动力。国内高校和科研单位主要包括中科院物理所、山东大学、上海硅酸盐所等。
4、行业趋势：降本是产业化核心。核心方式包括：提升材料使用率（大尺寸化）、降低制造成本（提升良率）、提升生产效率（更成熟长晶工艺）。
⚡SiC衬底设备：与传统晶硅差异较小，工艺调教为核心壁垒
市场第三方设备厂商较少，企业更多为设备+制造一体化布局为主，便于将核心工艺机密掌握自己手里。设备+工艺联合研发、形成互哺是关键。
⚡投资关注
重点推荐：晶盛机电。重点关注上市公司：天岳先进、露笑科技、三安光电、东尼电子、天通股份、凤凰光学、华润微、天富能源等。关注非上市公司：天科合达、河北同光、山东烁科、瀚天天成、天域半导体、中科节能、泰科天润等。
风险提示：研发进度不及预期风险；国际贸易争端加剧风险。
⚡SiC碳化硅：产业化黄金时代已来；衬底为产业化突破的核心
1、碳化硅基MOSFET与硅基比，尺寸减小至原来1/10，导通电阻降低至原来1/100，总能损耗降低70%，能源转换效率提高。下游应用新能源车、充电桩、光伏、风电、轨道交通等领域。
2、受益新能源车爆发，Yole预计2026年SiC功率器件市场达45亿美元，2020-2026年CAGR=36%。应用端：解决续航痛点。成本端：单车节省400-800美元电池成本。客户端：特斯拉等车企相继布局。目前特斯拉仅使用在主逆变器上、未来有进一步应用提升空间。
3、性价比是决定SiC器件大批量使用的关键，其中碳化硅衬底占比总成本达46%，也是技术壁垒最高环节，是未来SiC大规模产业化推进的核心。
⚡SiC衬底：新能源车+光伏需求潜力巨大；国内外差距逐步缩小、国产替代可期
1、市场空间：预计2025年SiC衬底在新能源车+光伏逆变器市场需求达261亿元，2021-2025年CAGR=79%。行业核心瓶颈在于供给端不足。
2、竞争格局：海外龙头已实现6英寸规模化供应、向8英寸进军。国产厂家以小尺寸为主、向6英寸进军。但可观测到，国内外差距正在缩小、且整体差距小于传统硅基半导体。预计未来向8英寸进军过程中，差距有望进一步缩小。
3、生产工艺：核心难点在于：长晶工艺复杂、生长速度慢、产出良率低。“产学研用”为国内碳化硅衬底发展的重要推进动力。国内高校和科研单位主要包括中科院物理所、山东大学、上海硅酸盐所等。
4、行业趋势：降本是产业化核心。核心方式包括：提升材料使用率（大尺寸化）、降低制造成本（提升良率）、提升生产效率（更成熟长晶工艺）。
⚡SiC衬底设备：与传统晶硅差异较小，工艺调教为核心壁垒
市场第三方设备厂商较少，企业更多为设备+制造一体化布局为主，便于将核心工艺机密掌握自己手里。设备+工艺联合研发、形成互哺是关键。
⚡投资关注
重点推荐：晶盛机电。重点关注上市公司：天岳先进、露笑科技、三安光电、东尼电子、天通股份、凤凰光学、华润微、天富能源等。关注非上市公司：天科合达、河北同光、山东烁科、瀚天天成、天域半导体、中科节能、泰科天润等。
风险提示：研发进度不及预期风险；国际贸易争端加剧风险。
#基金 股票#【钛媒体每日收评 | 今日美股收评：三大股指收跌 IMF下调全球经济增速】
北京时间7月27日早间，美股周二收跌。截至收盘，道指跌0.71%，报31761.54点；纳指跌1.87%，报11562.57点；标普500指数跌1.15%，报3921.05点。
盘面上，大型科技股多数收跌，亚马逊跌 5.23%，因通胀飙升，继美国之后，亚马逊会员费在欧洲也要涨价，Meta跌 4.5%，Meta首份元宇宙白皮书，Meta估值元宇宙市场最高80万亿美元，特斯拉跌 3.57%，传特斯拉拟利用公共资金建设电动汽车充电站，并开放其部分美国超充网络，微软跌 2.68%，第四财季业绩不及预期，强美元令营收减少近6亿，预计本财年销售额将实现两位数增长，谷歌跌 2.56%，俄罗斯监管机构对谷歌处以20亿卢布罚款，谷歌二季度营收增长13%，广告营收超预期，苹果跌 0.88%，推特涨0.25%，推特在马斯克合并协议上花费了3310万美元的交易费用，将于9月13日举行股东大会，就马斯克合并公司事宜进行投票；中概股多数收跌，名创优品跌14.98%，遭激进投资公司Blue Orca做空，拼多多跌 1.87%，京东跌 0.02%，上半年进口品牌商品数量同比增51%，阿里涨 0.38%，申请香港纽约双重主要上市，预计年底前完成，理想跌 3.03%，蔚来跌 1.5%，将于8月25日10点半召开年度股东大会，小鹏跌 0.45%。
消息面：
1. 美联储将从周二开始为期两天的政策会议，周三公布利率决议。交易员们预计美联储周三将加息75个基点以应对不断上行的通胀压力。市场预计美联储更大幅度加息的风险为10%，同时也在等待经济预警信号是否会促使言论转变。投资者还需高度关注美联储主席鲍威尔在利率决议公布后的记者会上的发言，评估经济衰退风险会否令美联储放缓收紧政策的步伐。
2. 国际货币基金组织（IMF）周二将2022年全球经济增长预测从4月份的3.6%下调至3.2%，称通货膨胀带来的下行风险正在显现。该机构预计2022年世界通货膨胀率为8.3%，4月份预测为7.4%。IMF称，经济衰退的风险在2023年尤为突出。
3. 美国经济咨商局周二公布的数据显示，消费者信心指数从6月下修后的98.4降至95.7。接受调查的经济学家预期中值为97。信心下滑可能导致消费者在经济增长乏力时减少对非必需品的采购，通胀削弱了消费者信心，并迫使美联储为遏制需求而大幅加息。
4. 美国6月新屋销售总数年化录得59万户，为2020年4月以来新低。6月份，由于房价居高，抵押贷款利率不断上升，令潜在买家望而却步，美国新屋销售出现今年第五次下滑，降幅超过预期，降至两年多低点。
5. 微软二季度营业收入518.7亿美元，同比增长12%，创2020年9月以来最低增速，分析师预期524.5亿美元，也低于微软6月下调后预期营收为519.4-527.4亿美元，一季度同比增长18%。稀释后EPS为2.23美元，同比增长3%，分析师预期2.29美元，微软6月下调后预期EPS为2.24至2.32美元，一季度同比增9%。财报公布后的业绩电话会上，微软管理层称，在始于今年第三季度的2023财年，美元汇率可能造成全年收入增速下滑4个百分点、三季度、即第一财季销售下滑5%，但预计将在2023财年实现两位数的销售增长。
6. 谷歌Q2营收696.9亿美元，逊于分析师预期为700亿美元，收入增速从一年前的62%放缓至13%。每股盈利1.21美元，低于分析师预期为1.32美元。从分项营收指标来看：Q2广告营收562.9亿美元，高于分析师预期为559.1亿美元，同比增长12%，分析称由于营销人员缩减了其支出以管理通胀带来的压力。服务营收628.4亿美元，分析师预期为628.9亿美元。云服务收入62.8亿美元，分析师预期63.2亿美元。云服务运营亏损8.58亿美元，分析师预期为亏损6.288亿美元。
7. 可口可乐Q2营收EPS超预期并上调了全年业绩指引。公司Q2营收113.25亿美元，同比增长12%，超出市场预期的105.7亿美元。EPS为0.70美元，同比增长4%，高于市场预期的0.67美元。 全球单箱销量同比增长8%，亚太市场的单箱销量同比增长11%。 此外，可口可乐公司上调了2022年全年业绩指引，预计2022年全年有机营收增速为12%-13%区间，高于此前预计的7%-8%区间；可比货币中性每股收益（非公认会计准则）的增速上调至14%至15%区间，高于此前预计的8%-10%区间。
8. 麦当劳Q2营收57.18亿美元，同比降低3%，不及市场预期；其中自营餐厅销售额为21.13亿美元，同比降低15%；特许经营餐厅销售额为35.27亿美元，同比增长7%；其他业务营收7880万美元，同比降低15%。 第二季度净利润为11.88亿美元，同比降低46%； 第二季度每股收益为2.55美元（非公认会计准则下），超出市场预期。麦当劳预计，商品和工资通胀以及能源价格上涨将影响下半年餐厅的利润率。
9. 通用汽车Q2营收达到357.59亿美元，同比增长4.6%，高于预期的342亿美元； 归属于股东的净利润为16.92亿美元，同比大幅下滑40.3%，去年同期为28.36亿美元； 调整后每股收益1.14美元，去年同期为1.9美元/股，低于市场预期。此外，通用汽车维持了此前作出的业绩指引，但同时表示正在为潜在的经济放缓做准备： 预计全年净利润为96-112亿美元；调整后每股收益为5.76至6.76美元；调整后的汽车业务自由现金流在70亿-90亿美元之间。
10. 3M公司Q2营收和每股收益超预期但净利润远低于预期，具体来看：第二季度净营收87亿美元，超市场预期的86.3亿美元；调整后每股收益2.48美元，超市场预期2.44美元。3M还宣布了将分拆其医疗保健业务，成立两家上市公司，以推行各自的增长计划。此前，3M分拆了食品安全业务，与食品安全检测公司Neogen合并，预计将于今年9月完成。
11. 9月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌1.72美元，跌幅为1.8%，收于每桶94.98美元。按照最活跃合约计算，今日WTI原油创3个月来的最低收盘价。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格下跌1.40美元，跌幅为0.10%，报收于每盎司1717.70美元。
北京时间7月27日早间，美股周二收跌。截至收盘，道指跌0.71%，报31761.54点；纳指跌1.87%，报11562.57点；标普500指数跌1.15%，报3921.05点。
盘面上，大型科技股多数收跌，亚马逊跌 5.23%，因通胀飙升，继美国之后，亚马逊会员费在欧洲也要涨价，Meta跌 4.5%，Meta首份元宇宙白皮书，Meta估值元宇宙市场最高80万亿美元，特斯拉跌 3.57%，传特斯拉拟利用公共资金建设电动汽车充电站，并开放其部分美国超充网络，微软跌 2.68%，第四财季业绩不及预期，强美元令营收减少近6亿，预计本财年销售额将实现两位数增长，谷歌跌 2.56%，俄罗斯监管机构对谷歌处以20亿卢布罚款，谷歌二季度营收增长13%，广告营收超预期，苹果跌 0.88%，推特涨0.25%，推特在马斯克合并协议上花费了3310万美元的交易费用，将于9月13日举行股东大会，就马斯克合并公司事宜进行投票；中概股多数收跌，名创优品跌14.98%，遭激进投资公司Blue Orca做空，拼多多跌 1.87%，京东跌 0.02%，上半年进口品牌商品数量同比增51%，阿里涨 0.38%，申请香港纽约双重主要上市，预计年底前完成，理想跌 3.03%，蔚来跌 1.5%，将于8月25日10点半召开年度股东大会，小鹏跌 0.45%。
消息面：
1. 美联储将从周二开始为期两天的政策会议，周三公布利率决议。交易员们预计美联储周三将加息75个基点以应对不断上行的通胀压力。市场预计美联储更大幅度加息的风险为10%，同时也在等待经济预警信号是否会促使言论转变。投资者还需高度关注美联储主席鲍威尔在利率决议公布后的记者会上的发言，评估经济衰退风险会否令美联储放缓收紧政策的步伐。
2. 国际货币基金组织（IMF）周二将2022年全球经济增长预测从4月份的3.6%下调至3.2%，称通货膨胀带来的下行风险正在显现。该机构预计2022年世界通货膨胀率为8.3%，4月份预测为7.4%。IMF称，经济衰退的风险在2023年尤为突出。
3. 美国经济咨商局周二公布的数据显示，消费者信心指数从6月下修后的98.4降至95.7。接受调查的经济学家预期中值为97。信心下滑可能导致消费者在经济增长乏力时减少对非必需品的采购，通胀削弱了消费者信心，并迫使美联储为遏制需求而大幅加息。
4. 美国6月新屋销售总数年化录得59万户，为2020年4月以来新低。6月份，由于房价居高，抵押贷款利率不断上升，令潜在买家望而却步，美国新屋销售出现今年第五次下滑，降幅超过预期，降至两年多低点。
5. 微软二季度营业收入518.7亿美元，同比增长12%，创2020年9月以来最低增速，分析师预期524.5亿美元，也低于微软6月下调后预期营收为519.4-527.4亿美元，一季度同比增长18%。稀释后EPS为2.23美元，同比增长3%，分析师预期2.29美元，微软6月下调后预期EPS为2.24至2.32美元，一季度同比增9%。财报公布后的业绩电话会上，微软管理层称，在始于今年第三季度的2023财年，美元汇率可能造成全年收入增速下滑4个百分点、三季度、即第一财季销售下滑5%，但预计将在2023财年实现两位数的销售增长。
6. 谷歌Q2营收696.9亿美元，逊于分析师预期为700亿美元，收入增速从一年前的62%放缓至13%。每股盈利1.21美元，低于分析师预期为1.32美元。从分项营收指标来看：Q2广告营收562.9亿美元，高于分析师预期为559.1亿美元，同比增长12%，分析称由于营销人员缩减了其支出以管理通胀带来的压力。服务营收628.4亿美元，分析师预期为628.9亿美元。云服务收入62.8亿美元，分析师预期63.2亿美元。云服务运营亏损8.58亿美元，分析师预期为亏损6.288亿美元。
7. 可口可乐Q2营收EPS超预期并上调了全年业绩指引。公司Q2营收113.25亿美元，同比增长12%，超出市场预期的105.7亿美元。EPS为0.70美元，同比增长4%，高于市场预期的0.67美元。 全球单箱销量同比增长8%，亚太市场的单箱销量同比增长11%。 此外，可口可乐公司上调了2022年全年业绩指引，预计2022年全年有机营收增速为12%-13%区间，高于此前预计的7%-8%区间；可比货币中性每股收益（非公认会计准则）的增速上调至14%至15%区间，高于此前预计的8%-10%区间。
8. 麦当劳Q2营收57.18亿美元，同比降低3%，不及市场预期；其中自营餐厅销售额为21.13亿美元，同比降低15%；特许经营餐厅销售额为35.27亿美元，同比增长7%；其他业务营收7880万美元，同比降低15%。 第二季度净利润为11.88亿美元，同比降低46%； 第二季度每股收益为2.55美元（非公认会计准则下），超出市场预期。麦当劳预计，商品和工资通胀以及能源价格上涨将影响下半年餐厅的利润率。
9. 通用汽车Q2营收达到357.59亿美元，同比增长4.6%，高于预期的342亿美元； 归属于股东的净利润为16.92亿美元，同比大幅下滑40.3%，去年同期为28.36亿美元； 调整后每股收益1.14美元，去年同期为1.9美元/股，低于市场预期。此外，通用汽车维持了此前作出的业绩指引，但同时表示正在为潜在的经济放缓做准备： 预计全年净利润为96-112亿美元；调整后每股收益为5.76至6.76美元；调整后的汽车业务自由现金流在70亿-90亿美元之间。
10. 3M公司Q2营收和每股收益超预期但净利润远低于预期，具体来看：第二季度净营收87亿美元，超市场预期的86.3亿美元；调整后每股收益2.48美元，超市场预期2.44美元。3M还宣布了将分拆其医疗保健业务，成立两家上市公司，以推行各自的增长计划。此前，3M分拆了食品安全业务，与食品安全检测公司Neogen合并，预计将于今年9月完成。
11. 9月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格下跌1.72美元，跌幅为1.8%，收于每桶94.98美元。按照最活跃合约计算，今日WTI原油创3个月来的最低收盘价。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格下跌1.40美元，跌幅为0.10%，报收于每盎司1717.70美元。
#胜马财经·秒读快讯#
“当代系”正加速离场天风证券
【#金融行业观察# 】
近日，天风证券披露，湖北国资企业宏泰集团董事会一致同意收购“当代系”上市公司人福医药持有的天风证券7.85%股权。根据此前披露的转让协议，这部分股权转让价格为21.24亿元。
这项转让计划早在今年4月就已经曝光。彼时，转让份额、交易对价都已经确定，但三个多月后，宏泰集团董事会才最终拍板敲定。
宏泰集团成立于2022年1月，由湖北省财政厅全资持有，是湖北省最大的综合金融控股集团。目前，宏泰集团是湖北银行第一大股东、国华人寿第五大股东、航天金租第五大股东、长江证券第七大股东。
据媒体披露的宏泰集团董事会决议显示，宏泰集团承接人福医药持有的天风证券7.85%股权，是贯彻落实省委省政府决策部署的要求，也是宏泰集团打造升级金控平台的战略需要。
转让完成后，天风证券持股5%以上股东将全部为国有股东，分别为武汉商贸集团（7.92%）、宏泰集团（7.85%）和湖北省联合发展投资集团（5.99%）。
相对应的，“当代系”几乎完全退出天风证券。本次股权转让完成后，“当代系”公司已经全部退出前十大股东名单，仅剩天阖投资和三特索道分别持有1.53%和0.29%股权。由于“当代系”合计持股已经低于5%，后续如果减持不会再继续披露。
“当代系”正加速离场天风证券
【#金融行业观察# 】
近日，天风证券披露，湖北国资企业宏泰集团董事会一致同意收购“当代系”上市公司人福医药持有的天风证券7.85%股权。根据此前披露的转让协议，这部分股权转让价格为21.24亿元。
这项转让计划早在今年4月就已经曝光。彼时，转让份额、交易对价都已经确定，但三个多月后，宏泰集团董事会才最终拍板敲定。
宏泰集团成立于2022年1月，由湖北省财政厅全资持有，是湖北省最大的综合金融控股集团。目前，宏泰集团是湖北银行第一大股东、国华人寿第五大股东、航天金租第五大股东、长江证券第七大股东。
据媒体披露的宏泰集团董事会决议显示，宏泰集团承接人福医药持有的天风证券7.85%股权，是贯彻落实省委省政府决策部署的要求，也是宏泰集团打造升级金控平台的战略需要。
转让完成后，天风证券持股5%以上股东将全部为国有股东，分别为武汉商贸集团（7.92%）、宏泰集团（7.85%）和湖北省联合发展投资集团（5.99%）。
相对应的，“当代系”几乎完全退出天风证券。本次股权转让完成后，“当代系”公司已经全部退出前十大股东名单，仅剩天阖投资和三特索道分别持有1.53%和0.29%股权。由于“当代系”合计持股已经低于5%，后续如果减持不会再继续披露。
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