【菜价上涨，产地咋看——山东潍坊寿光市蔬菜生产交易情况调查】菜比肉贵？近期，不少消费者发现绿叶菜、豆类、瓜类等蔬菜价格涨势明显，与去年同期相比明显偏高。究竟有哪些推高因素？蔬菜产地的菜农和经销商是何种感受和看法？记者日前来到我国蔬菜之乡山东潍坊寿光市，一探菜价上涨背后的产业情况。
近期，不少消费者发现蔬菜价格较往年偏高。在一些大型超市里，消费者对绿叶菜、豆类、瓜类等菜价高企有着更直接的感受。以大黄瓜为例，其价格前期曾一路高涨，收购价格甚至达到每公斤8元左右，远高于去年同期。面对菜价波动，菜农和经销商是何种感受？蔬菜产地如何应对？近日，记者来到我国北方重要蔬菜产地和集散地——山东潍坊寿光市，集中采访了当地蔬菜产区、物流中心、蔬菜市场，探寻菜价上涨背后的深层原因。
价格波动为哪般
初冬时节，寿光地利农产品物流园一片忙碌。记者看到，这里正在开展秋冬季节我国北方蔬菜较大规模的物流、转运、交易活动，来自全国各地、各主要蔬菜产区的蔬菜经销商汇集于此。对于菜价的变动，经销商们有着直观感受。
菜商刘荣伟在物流园经销大冬瓜已经好多年了，在这个季节，他主要向南方一二线城市供应冬瓜。由于近期蔬菜价格涨幅较大，冬瓜、南瓜等蔬菜价格也水涨船高。谈及菜价波动的原因，他告诉记者：“菜价波动主要受市场供需关系的直接影响，而天气、物流、仓储等因素对供需产生的间接影响也会导致菜价变动。”
对此，物流园分管价格指数中心工作的总经理助理李国栋介绍，“蔬菜价格波动的影响因素中，外在主要是天气和物流。其中，露天种植蔬菜价格受天气影响比设施蔬菜更大”。晴朗天气下，蔬菜的生长、管理、贮存、运输均能正常开展。一旦发生诸如大风、雨雪、雾霾等恶劣天气，会直接影响到蔬菜的生产管理，导致蔬菜生长缓慢、采摘期滞后、采摘量大减、正常管理难以进行。“恶劣的天气如低温、雨雪、雾霾还会导致物流受阻、仓储困难等现象。这些都是导致菜价暴涨暴跌的原因。”他向记者举例说，2020年秋冬，南方出现较大范围雨雪天气，直接影响了云贵两广等蔬菜产区，造成蔬菜产量减少、物流运输受阻、仓储困难，导致菜价在短时间内大幅上涨。同理，今年北方出现的连续阴雨天气，也对蔬菜管理、采摘、贮存、运输造成影响，从而引发本轮菜价上涨。
王连安是一家蔬菜市场的经销商，主要经销黄瓜。今年10月份，黄瓜价格一路上扬，收购价一度达到每公斤6元至8元，直到10月底，黄瓜价格才有所回落。问及这次黄瓜价格上涨，他说：“一是‘北菜南运’和‘南菜北运’转接期本就是菜价上涨时期；二是9月、10月连续阴雨，影响了不少地方的设施黄瓜采摘，市场供应少了，价格随之上涨。”
随着在寿光物流园深入走访，记者发现，这里全年的蔬菜交易，大体可分两个阶段，即“北菜南运”和“南菜北运”。李国栋介绍，“南菜北运”主要在每年的11月份到次年的三四月份。这期间，随着温度降低，蔬菜产区从东北逐渐南移到河北、河南、山东、江苏等产区，后期又集中在苏浙、两广、两湖等南方蔬菜生产区。“北菜南运”主要在每年7月份到10月份。此时，蔬菜供应以北方山东、河南、内蒙古等产区为主。近年来，云南、贵州、两广、海南等作为蔬菜产区，也成为南方蔬菜供应的主力。
李国栋告诉记者，随着近期天气转好，供应逐渐恢复常态，菜价也实现回落。虽然叶菜价格仍较高，但叶菜生长快，菜农可以及时补种，市场供应会逐渐稳定，价格也将随之回落。11月中旬，“北菜南运”落下帷幕，“南菜北运”正式开始，随着“南菜北运”逐步展开，蔬菜供应量增多，菜价将会相对平稳。
影响因素还有啥
除了天气和季节性供应，影响菜价的因素还有很多。我们平时感知到的蔬菜价格，它的构成有很多部分，如运费、仓储、人力成本等。
具体来看，物流对菜价的影响主要体现在运输成本的变化。近年来，油价变动、人工费用上涨等因素，导致物流成本有所上涨。但随着各地蔬菜物流中心相继建设，运输成本上涨空间有限。袁向军在寿光物流园从事地瓜交易，他告诉记者：“最近两年，运费增幅不大，在各项成本中占比不高。我们都是长期合作，运费一般比较固定。只有出现油价上涨、通行费用增加等，运费才会出现较大变化。2015年以前，运费上涨过一阵儿。当时物流运输车辆少，交通状况也没有现在好。如今，运费还比较稳定。”
然而，人工费用则各地不一。记者了解到，一些蔬菜产业较发达地区人工成本上涨较为明显，对处于产业起步阶段的地区，人工费仍停留在较低水平。
仓储成本近年来也有所变动，主要是各地蔬菜产业快速发展，带动了一批仓储行业兴起，供不应求的局面导致仓储费一直较高。此外，恶劣天气也会致使仓储费用相应增加。菜商张波在寿光物流园经销西芹。作为叶菜，西芹在运输贮存中要求较高。“叶菜类蔬菜在运输贮存过程中损耗大，再加上仓储费用也是一笔不小的支出。这些损耗、费用最后都要加在菜价上，才能不亏本。”他说。同在寿光物流园经销菜花的纪振男也告诉记者：“菜花、西兰花这类蔬菜在运输仓储中损耗更大。西兰花在运输中还要用冰瓶保持温度，成本相对更高。”
菜价变化中，节日因素的影响也日益凸显。尤其是春节假期，市场需求不断增大，但部分货商歇业造成供应减少，导致菜价上涨，已经成为规律。采访中，据不少菜农菜商反映，春节前后是一年中菜价最高的时期，一般从前一年腊月廿五持续到第二年正月初二。其中，菜价顶峰往往是春节前一天或当天，主要由于这两天处于传统的节前家庭集中采购期，市场需求量不断扩大。与此同时，供应市场的蔬菜多是南方货源，供应有限，加之春节前后市场歇业，物流停运，更加拉动菜价上涨。近几年，一些大中城市更加重视保障“菜篮子”，针对物流、仓储、蔬菜产业推出了一系列优惠政策，满足人们节日期间的蔬菜需求，成功降低了节日因素对菜价的影响。
同时，随着城市化快速推进，多种蔬菜交易模式出现，各种专业经销商、中间商的出现，从长期看，也对菜价产生了较大影响。很多消费者感到，如今的菜价比10年前高了许多。“谁”推高了菜价？“与前些年相比，这几年的人力成本、包装成本、运输成本、仓储成本都增加了。这些费用平摊到菜价上，价格自然就高了。再加上蔬菜品质越来越好，采购价格也比往年高。我们把蔬菜运到其他大中城市后，那里的经销商同样会把成本算到菜价里。”董甲升在寿光市稻田镇经营一家蔬菜购销市场。10多年来，他明显感受到蔬菜市场交易的变化。
应对风险用何招
作为我国冬季设施蔬菜主产区、蔬菜物流中心，寿光多年来为应对菜价波动也想了不少办法。寿光市农业农村局宣传科王永梅介绍，他们常年派出农业技术专家深入蔬菜生产区，为菜农提供技术指导，深入解决菜农生产中的实际问题。“近两年，我们多次举行‘农业标准化生产大培训’，推动农业生产标准化流程，提升蔬菜的品质和市场竞争力；通过推广农业保险，为设施菜种植户解决后顾之忧，增强菜农的风险意识；建设物流交易中心，鼓励冷链物流行业发展，畅通蔬菜交易渠道。”王永梅说，今年，他们还成立了全国首家蔬菜合作社联合会，把蔬菜专业合作社联合起来，从更高层次上推动“寿光模式”向高质量发展。
记者了解到，王永梅提及的蔬菜专业合作社，已在寿光广泛分布。这种组织形式适应农村地区生产需要，方便农户加入，尤其在如何有效应对菜价波动等方面，仍有不少“宝藏”等待挖掘。
在寿光市纪台镇孟家官庄村的令欣蔬菜专业合作社，当地菜农的长茄都会运到这里统一包装后外运、出售。“2000年以后，村里蔬菜产业发展越来越快，物流、仓储、销售等相关产业应运而生。为方便菜农销售蔬菜，以防销售不畅导致菜价大幅波动，我带领部分菜农以入股形式成立了合作社。此后，合作社不断扩大，逐渐成为一家集生产种植、冷藏、加工、销售、电商平台运作、物流配送于一体的合作组织。”合作社负责人孟令欣一边带领记者参观蔬菜包装区、发货区、交易区，一边介绍了合作社的未来规划，“我们想打造出一个大平台，整合周边的菜农、菜商、电商等资源，为蔬菜交易打开更广阔的市场。”
寿光市文家街道西蔡家营村是传统的韭菜种植专业村，由于种植利润较低，产量也不高。为壮大产业，带领村民致富，村两委通过组建专业合作社，进一步规范了韭菜生产，还发展出盆栽韭菜产品，为村里的韭菜产业找到了新路。
采访时，记者见到了正在当地查看园区建设的合作社负责人、村党支部书记钟明。“这里是合作社新承包的土地，准备扩大韭菜生产。”钟明介绍，“我们改进了传统种植、管理模式，实现了一种多销，还直供粤港澳大湾区。”
记者了解到，近年来，寿光不断加强合作社管理，加强信息共享，为农产品进入市场提供更好的桥梁和纽带，激发了菜农种植热情，也对稳定菜价起到了一定作用。
与此同时，现代农业园区近年也发展迅猛，成为参与市场竞争的强大力量。记者在寿光市田柳镇的现代农业创新创业示范园看到，有的菜农在这里承包着四五栋现代化大棚，种出的蔬菜通过园区统一出售，不用再为卖菜难、菜价波动等问题烦心。
陈玉增50多岁，是附近田柳镇陈马村菜农。他在园区租赁了一个现代化大棚，由园区负责统一销售蔬菜。“在园区里种蔬菜不愁卖，省了不少心。园区管理合理、专业，咱们菜农培育出的蔬菜有着高品质、好口感，市场前景好。”他告诉记者，“园区为开辟蔬菜销售路子，尽心竭力，利用多种销售模式让我们的品质蔬菜进入全国各地。”
“近年来，我们尝试开辟了多种销售渠道，探索诸如高端直供、订单生产、网络销售、专柜直销等销售模式。”该园区运营经理韩永琦告诉记者，他们还与京东生鲜、盒马鲜生、华润万家、全福元商超等合作，与华润万家、鲁鲜生签署订单收购协议，保障园区果蔬销售后顾无忧。此外，他们还成功打开俄罗斯、日本、韩国市场，让优质菜品香飘海外。（经济日报）
近期，不少消费者发现蔬菜价格较往年偏高。在一些大型超市里，消费者对绿叶菜、豆类、瓜类等菜价高企有着更直接的感受。以大黄瓜为例，其价格前期曾一路高涨，收购价格甚至达到每公斤8元左右，远高于去年同期。面对菜价波动，菜农和经销商是何种感受？蔬菜产地如何应对？近日，记者来到我国北方重要蔬菜产地和集散地——山东潍坊寿光市，集中采访了当地蔬菜产区、物流中心、蔬菜市场，探寻菜价上涨背后的深层原因。
价格波动为哪般
初冬时节，寿光地利农产品物流园一片忙碌。记者看到，这里正在开展秋冬季节我国北方蔬菜较大规模的物流、转运、交易活动，来自全国各地、各主要蔬菜产区的蔬菜经销商汇集于此。对于菜价的变动，经销商们有着直观感受。
菜商刘荣伟在物流园经销大冬瓜已经好多年了，在这个季节，他主要向南方一二线城市供应冬瓜。由于近期蔬菜价格涨幅较大，冬瓜、南瓜等蔬菜价格也水涨船高。谈及菜价波动的原因，他告诉记者：“菜价波动主要受市场供需关系的直接影响，而天气、物流、仓储等因素对供需产生的间接影响也会导致菜价变动。”
对此，物流园分管价格指数中心工作的总经理助理李国栋介绍，“蔬菜价格波动的影响因素中，外在主要是天气和物流。其中，露天种植蔬菜价格受天气影响比设施蔬菜更大”。晴朗天气下，蔬菜的生长、管理、贮存、运输均能正常开展。一旦发生诸如大风、雨雪、雾霾等恶劣天气，会直接影响到蔬菜的生产管理，导致蔬菜生长缓慢、采摘期滞后、采摘量大减、正常管理难以进行。“恶劣的天气如低温、雨雪、雾霾还会导致物流受阻、仓储困难等现象。这些都是导致菜价暴涨暴跌的原因。”他向记者举例说，2020年秋冬，南方出现较大范围雨雪天气，直接影响了云贵两广等蔬菜产区，造成蔬菜产量减少、物流运输受阻、仓储困难，导致菜价在短时间内大幅上涨。同理，今年北方出现的连续阴雨天气，也对蔬菜管理、采摘、贮存、运输造成影响，从而引发本轮菜价上涨。
王连安是一家蔬菜市场的经销商，主要经销黄瓜。今年10月份，黄瓜价格一路上扬，收购价一度达到每公斤6元至8元，直到10月底，黄瓜价格才有所回落。问及这次黄瓜价格上涨，他说：“一是‘北菜南运’和‘南菜北运’转接期本就是菜价上涨时期；二是9月、10月连续阴雨，影响了不少地方的设施黄瓜采摘，市场供应少了，价格随之上涨。”
随着在寿光物流园深入走访，记者发现，这里全年的蔬菜交易，大体可分两个阶段，即“北菜南运”和“南菜北运”。李国栋介绍，“南菜北运”主要在每年的11月份到次年的三四月份。这期间，随着温度降低，蔬菜产区从东北逐渐南移到河北、河南、山东、江苏等产区，后期又集中在苏浙、两广、两湖等南方蔬菜生产区。“北菜南运”主要在每年7月份到10月份。此时，蔬菜供应以北方山东、河南、内蒙古等产区为主。近年来，云南、贵州、两广、海南等作为蔬菜产区，也成为南方蔬菜供应的主力。
李国栋告诉记者，随着近期天气转好，供应逐渐恢复常态，菜价也实现回落。虽然叶菜价格仍较高，但叶菜生长快，菜农可以及时补种，市场供应会逐渐稳定，价格也将随之回落。11月中旬，“北菜南运”落下帷幕，“南菜北运”正式开始，随着“南菜北运”逐步展开，蔬菜供应量增多，菜价将会相对平稳。
影响因素还有啥
除了天气和季节性供应，影响菜价的因素还有很多。我们平时感知到的蔬菜价格，它的构成有很多部分，如运费、仓储、人力成本等。
具体来看，物流对菜价的影响主要体现在运输成本的变化。近年来，油价变动、人工费用上涨等因素，导致物流成本有所上涨。但随着各地蔬菜物流中心相继建设，运输成本上涨空间有限。袁向军在寿光物流园从事地瓜交易，他告诉记者：“最近两年，运费增幅不大，在各项成本中占比不高。我们都是长期合作，运费一般比较固定。只有出现油价上涨、通行费用增加等，运费才会出现较大变化。2015年以前，运费上涨过一阵儿。当时物流运输车辆少，交通状况也没有现在好。如今，运费还比较稳定。”
然而，人工费用则各地不一。记者了解到，一些蔬菜产业较发达地区人工成本上涨较为明显，对处于产业起步阶段的地区，人工费仍停留在较低水平。
仓储成本近年来也有所变动，主要是各地蔬菜产业快速发展，带动了一批仓储行业兴起，供不应求的局面导致仓储费一直较高。此外，恶劣天气也会致使仓储费用相应增加。菜商张波在寿光物流园经销西芹。作为叶菜，西芹在运输贮存中要求较高。“叶菜类蔬菜在运输贮存过程中损耗大，再加上仓储费用也是一笔不小的支出。这些损耗、费用最后都要加在菜价上，才能不亏本。”他说。同在寿光物流园经销菜花的纪振男也告诉记者：“菜花、西兰花这类蔬菜在运输仓储中损耗更大。西兰花在运输中还要用冰瓶保持温度，成本相对更高。”
菜价变化中，节日因素的影响也日益凸显。尤其是春节假期，市场需求不断增大，但部分货商歇业造成供应减少，导致菜价上涨，已经成为规律。采访中，据不少菜农菜商反映，春节前后是一年中菜价最高的时期，一般从前一年腊月廿五持续到第二年正月初二。其中，菜价顶峰往往是春节前一天或当天，主要由于这两天处于传统的节前家庭集中采购期，市场需求量不断扩大。与此同时，供应市场的蔬菜多是南方货源，供应有限，加之春节前后市场歇业，物流停运，更加拉动菜价上涨。近几年，一些大中城市更加重视保障“菜篮子”，针对物流、仓储、蔬菜产业推出了一系列优惠政策，满足人们节日期间的蔬菜需求，成功降低了节日因素对菜价的影响。
同时，随着城市化快速推进，多种蔬菜交易模式出现，各种专业经销商、中间商的出现，从长期看，也对菜价产生了较大影响。很多消费者感到，如今的菜价比10年前高了许多。“谁”推高了菜价？“与前些年相比，这几年的人力成本、包装成本、运输成本、仓储成本都增加了。这些费用平摊到菜价上，价格自然就高了。再加上蔬菜品质越来越好，采购价格也比往年高。我们把蔬菜运到其他大中城市后，那里的经销商同样会把成本算到菜价里。”董甲升在寿光市稻田镇经营一家蔬菜购销市场。10多年来，他明显感受到蔬菜市场交易的变化。
应对风险用何招
作为我国冬季设施蔬菜主产区、蔬菜物流中心，寿光多年来为应对菜价波动也想了不少办法。寿光市农业农村局宣传科王永梅介绍，他们常年派出农业技术专家深入蔬菜生产区，为菜农提供技术指导，深入解决菜农生产中的实际问题。“近两年，我们多次举行‘农业标准化生产大培训’，推动农业生产标准化流程，提升蔬菜的品质和市场竞争力；通过推广农业保险，为设施菜种植户解决后顾之忧，增强菜农的风险意识；建设物流交易中心，鼓励冷链物流行业发展，畅通蔬菜交易渠道。”王永梅说，今年，他们还成立了全国首家蔬菜合作社联合会，把蔬菜专业合作社联合起来，从更高层次上推动“寿光模式”向高质量发展。
记者了解到，王永梅提及的蔬菜专业合作社，已在寿光广泛分布。这种组织形式适应农村地区生产需要，方便农户加入，尤其在如何有效应对菜价波动等方面，仍有不少“宝藏”等待挖掘。
在寿光市纪台镇孟家官庄村的令欣蔬菜专业合作社，当地菜农的长茄都会运到这里统一包装后外运、出售。“2000年以后，村里蔬菜产业发展越来越快，物流、仓储、销售等相关产业应运而生。为方便菜农销售蔬菜，以防销售不畅导致菜价大幅波动，我带领部分菜农以入股形式成立了合作社。此后，合作社不断扩大，逐渐成为一家集生产种植、冷藏、加工、销售、电商平台运作、物流配送于一体的合作组织。”合作社负责人孟令欣一边带领记者参观蔬菜包装区、发货区、交易区，一边介绍了合作社的未来规划，“我们想打造出一个大平台，整合周边的菜农、菜商、电商等资源，为蔬菜交易打开更广阔的市场。”
寿光市文家街道西蔡家营村是传统的韭菜种植专业村，由于种植利润较低，产量也不高。为壮大产业，带领村民致富，村两委通过组建专业合作社，进一步规范了韭菜生产，还发展出盆栽韭菜产品，为村里的韭菜产业找到了新路。
采访时，记者见到了正在当地查看园区建设的合作社负责人、村党支部书记钟明。“这里是合作社新承包的土地，准备扩大韭菜生产。”钟明介绍，“我们改进了传统种植、管理模式，实现了一种多销，还直供粤港澳大湾区。”
记者了解到，近年来，寿光不断加强合作社管理，加强信息共享，为农产品进入市场提供更好的桥梁和纽带，激发了菜农种植热情，也对稳定菜价起到了一定作用。
与此同时，现代农业园区近年也发展迅猛，成为参与市场竞争的强大力量。记者在寿光市田柳镇的现代农业创新创业示范园看到，有的菜农在这里承包着四五栋现代化大棚，种出的蔬菜通过园区统一出售，不用再为卖菜难、菜价波动等问题烦心。
陈玉增50多岁，是附近田柳镇陈马村菜农。他在园区租赁了一个现代化大棚，由园区负责统一销售蔬菜。“在园区里种蔬菜不愁卖，省了不少心。园区管理合理、专业，咱们菜农培育出的蔬菜有着高品质、好口感，市场前景好。”他告诉记者，“园区为开辟蔬菜销售路子，尽心竭力，利用多种销售模式让我们的品质蔬菜进入全国各地。”
“近年来，我们尝试开辟了多种销售渠道，探索诸如高端直供、订单生产、网络销售、专柜直销等销售模式。”该园区运营经理韩永琦告诉记者，他们还与京东生鲜、盒马鲜生、华润万家、全福元商超等合作，与华润万家、鲁鲜生签署订单收购协议，保障园区果蔬销售后顾无忧。此外，他们还成功打开俄罗斯、日本、韩国市场，让优质菜品香飘海外。（经济日报）
【独角兽数目上升速度快？还是SPAC数目快？】港交所(388)引入特殊目的收购公司(SPAC)上市框架的咨询期上月底结束。最近，有消息指港交所接纳各方意见后，有意于专业投资者人数、独立第三方投资者(PIPE)投资占比，以及赎回股份与反对票合并捆绑等方面松绑上巿要求，相信修改后能吸引更多公司在港以SPAC上巿，亦将会是港交所上市制度扩展的里程碑。
然而，上巿制度完善后亦需要考虑其延续性，究竟独角兽的数目及增长速度足以支持港版SPAC的发展吗？https://t.cn/A6xLQhqp
然而，上巿制度完善后亦需要考虑其延续性，究竟独角兽的数目及增长速度足以支持港版SPAC的发展吗？https://t.cn/A6xLQhqp
博雅生物电话会议纪要20211101
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#
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