韩国“玄武2B”战术导弹。
韩国玄武2A型弹道导弹是一种全新研制的单级短程固体弹道导弹，与基于奈基防空导弹改装而来的玄武-1型弹道导弹大相径庭。长度6.4米，最大射程约为300公里，但射程可以进一步扩展至500公里。增程版“玄武-2B”长6.4米，“玄武-2B”弹体直径约0.82米，玄武-2系列弹道导弹是韩国大约于2005年在玄武1的基础上研发的，射程据称500公里以上。此外韩国还有“玄武-2C”(射程800公里以上)弹道导弹。“玄武-2C”属于韩国首枚自主研制的首款中程弹道导弹。
韩国玄武2A型弹道导弹是一种全新研制的单级短程固体弹道导弹，与基于奈基防空导弹改装而来的玄武-1型弹道导弹大相径庭。长度6.4米，最大射程约为300公里，但射程可以进一步扩展至500公里。增程版“玄武-2B”长6.4米，“玄武-2B”弹体直径约0.82米，玄武-2系列弹道导弹是韩国大约于2005年在玄武1的基础上研发的，射程据称500公里以上。此外韩国还有“玄武-2C”(射程800公里以上)弹道导弹。“玄武-2C”属于韩国首枚自主研制的首款中程弹道导弹。
智能汽车行业深度报告
——华为与智能汽车的2025年投资机遇分析
一、智能汽车2025：市场规模快速增长
全球电动车市场规模快速增长。得益于新能源汽车产业链的进一步成熟以及政策的支 持，预计到2025年中国和全球电动汽车销量规模分别达750万辆(CAGR=40.5%)、1718万辆(CAGR=39.6%)，其中绝大多数具备智能配置。
全球智能汽车 2020 年销量达 1120 万辆，智能汽车普及率大幅提升。2020年全球L2级及L2级以上自动驾驶车辆销量达1120万辆（渗透率为14.3%）， 同比+78%。其中 2020Q4 全球 L2 级及 L2 级以上自动驾驶车辆销量为 345.9 万辆，美国 销量为 120 万台（智能汽车渗透率达 30%）、中国销量为 83.2 万台（智能汽车渗透率达 12%）、欧洲销量为 62.8 万台（智能汽车渗透率达 19%）、日本销量为 19.9 万台（智能汽 车渗透率达 20%）、其他地区销量为 60 万台（智能汽车渗透率达 12%）。
我国发布《智能网联汽车技术路线图 2.0》规划，预计 2025 年 L2&L3 级自动驾驶新 车渗透率达 50%。《智能网联汽车技术路线图 2.0》将智能网联发展分为三个阶段：2020-2025 年为发展期，2026-2030 年 为推广期，2031-2035 年为成熟期。其中，提出到 2025 年 L2 级和 L3 级新车将达到 50%， 到 2030 年超过 70%。
预计 2025 年中国和全球智能汽车销量分别达 1716 万辆、3287 万辆。得益于智能汽车产业链的成熟，以及关键零部件成本的持续下探，中国&全球智能汽车渗透率有望 于 2025 年分别达 50%、35%，对应汽车销量分别为 1716 万辆、3287 万辆。2030 年， 中国&全球智能汽车渗透率有望分别达 70%、60%，对应智能汽车销量分别为 2665 万辆、 6581万辆。中长期来看：华为赋能的相关企业，在中国市场稳态有望拿到 20%-30% 市场份额。主要原因是：1）华为在品牌力、AI 能力、物联网生态、产业链整合、研发投 入方面有强度大的优势；2）华为在智能手机领域中的成功要素有望被复制到智能汽车领 域：公司智能手机市场份额由 2010 年的 0.18%提升至 2019 年的 12.9%，其中 2019 年占 据中国 26.4%的市场份额。
二、华为入局：定位智能网联汽车增量零部件供应商
战略定位：华为不造车，基于 ICT 技术，成为面向智能网联汽车的增量零部件供应商。随着汽车产业与 ICT 产业的深度融合，智能 网联电动汽车正在成为人类社会新的革命性发展引擎，其影响远远超出两个行业本身。基于此，华为智能汽车解决方案 BU 部门的战略定位为：华为不造车，聚焦 ICT 技术，帮助车企造好车，致力于成为面向智能网联汽车的增量部件供应商。
业务范围：由汽车零部件产品生产与销售向汽车销售业务拓展。回顾公司在智能汽车 领域中的布局，可以看出华为在智能电动汽车领域中的产品布局也随着组织架构的变化发 生了相应的变化。
产品布局：依托 HI（Huawei Inside）全栈式智能汽车解决方案提供“1+5+N”智能 化产品。截至目前，华为 HI 智能汽车解决方案主要包括“1+5+N”。其中，1 是指华为自 研的通信与计算架构。5 是指华为自研的 5 大智能系统：智能座 舱、智能驾驶、智能电动、智能网联和智能车云。N 主要是指 30 余个智能汽车零部件， 具体包括激光雷达、AR-HUD、4D 雷达、MDC 计算平台等。
（1）HI 全栈智能汽车解决方案，商业化进展不断加快。2020 年 10 月 30 日，华为 发布全新 HI 品牌智能汽车解决方案，其包含了 ADS 高阶自动驾驶技术、智能座舱以及智能电动三部分。
ADS 自动驾驶系统支持 L2+-L4 级别自动驾驶功能。华为在 2020 年 Mate 40 发 布会上透露，华为 ADS 自动驾驶系统将支持 L2+至 L4 级的自动驾驶系统，并将 配备毫米波雷达、激光雷达以及摄像头。
基于鸿蒙 OS 系统打造智能座舱。华为在智能座舱领域中的布局，主要是基于鸿 蒙 OS 系统打造，未来可搭载 70 英寸屏幕以及 7.1 环绕立体声系统，并且将集 成更智能的语音助手功能。
智能电动是华为提供的电机及电池解决方案。华为在 2020 年 Mate 40 发布会上 透露，搭载华为智能电动的车辆百公里加速时间可达 3 秒级别，充电速度可以达到 10 分钟充电 200km 续航水平。除此之外，华为智能电动还提供电池异常提前 预警等功能。
HI 全站智能汽车解决方案首次用于北汽极狐阿尔法 S 中，预计 2021 年交付。2021 年 4 月 17 日，北汽蓝谷发布与华为合作的第二款车型极狐阿尔法 S，成为 全球首款搭载华为智能汽车解决方案的量产车型。该车型共包括六个配置，售价 25.19-42.99 万元，其中最后两个配置搭载华为 Hi 全栈式智能汽车解决方案，售 价分别为 38.89 万和 42.99 万元。
华为 HI 智能汽车解决方案售价或在 4.5/8.5 万元。依据北汽极狐阿尔法 S 不同车型的配置&售价差异，华为 HI 智能汽车解决方案售价或为 4.5/8.5 万 元。由于华为 HI 智能汽车解决方案额外搭载了等效线程 96 线的 3 颗激光雷达，按照单个 1000 美元价格计算，三颗激光雷达的价格或在 1.9 万元附近。扣除激光雷达后的售价为 2.6/6.4 万元，在一定程度上具有较大的 性价比。
（2）自研 CC 架构，迎接智能汽车发展趋势。
从传统汽车走向智能汽车，架构必须进行变革。随着车辆电子化程度增加，车内 ECU 数量迎来爆发式的增长，由于不同的 ECU 由不同的供应商提供，导致算力不能协同、且不能做好而互相冗余。同时，由于不同 ECU 不同的嵌入式 OS 和应用程序，导致无法统 一维护和 OTA 升级，第三方应用开发者更无法与硬件进行便捷编程；ECU 数量 的急速增加，增加了内部通信需求导致线束成本和装配成本增加。
为迎接智能汽车的发展浪潮，华为于 2019 年推出自研的 CC（Computing /Commu nication，计算+通信）架构。华为 CC 架构通过以太网络链接智能座舱 CDC、智能驾驶 MDC 和整车控制 VDC 三个平台。同时，公司也自研了鸿蒙座舱操作系统 HOS、智能 车控操作系统 VOS 和智能驾驶操作系统 AOS 以分别支撑上述三个平台。
（3）自研五大智能系统，目前覆盖三十多种智能汽车零部件。其中，五大智能系统 包括智能座舱、智能驾驶、智能电动、智能网联、智能车云。
智能座舱系统：依托麒麟模组、AR-HUD、车载智慧屏、鸿蒙智能座舱生态等软 硬件产品，为下游用户提供智能座舱解决方案。
智能驾驶系统：依托 MDC 智能驾驶计算平台、激光雷达、4D 雷达、执行器以及 相关软件，构建平台标准化产品，加速智能驾驶产业生态的投建。
智能电动系统：2019 年华为发布了智能电动 VDC 平台，集成了整车控制 OS、 整车控制软件、VDC 硬件平台、mPower、Hicharge 等智能电动产品，为下游不同客户提供差异化的产品。
智能网联：华为在联网层面，从模块、网关到云平台布局，打造完善的联网方案。硬件方面，华为提供车内通信的车载模组、T-Box、太网关等部件。软件方面， 华为 OceanConnect 车联网云平台，打造云智能联网解决方案，可支持干万级车辆同时在线。
智能车云：截至目前，华为智能车云服务包括自动驾驶云服务、车联网云服务、 三电云服务、高精地图云服务和 V2X 云服务。在华为高精度地图云服务方面，由于华为具备导航电子地图制作甲级测绘资质+完整的高精地图采集和制图能力+开放的多图商联盟，其高精地图云未来将 加速开放。
组织架构隶属关系由之前的 ICT 管理委员会变更为消费者业务中。
2019 年华为成立智能汽车解决方案 BU，隶属于 ICT 管理委员会。随着汽车产业与 ICT 产业的深度融合，智能网联电动汽车正在成为人类社会新的革命性发展引擎，其影响远远超出两个行业本身。华为成立智能汽车解决方案 BU 部门，加大了在智能汽车领域中的布局。
2020 年智能汽车 BU 部门调整至消费者业务中。华为正式宣布将华为智能汽车解决方案 BU 的业务管辖关系从 ICT 业务管理委员会调整到消费者业务管理委员会，隶属部门也由之前的 2B 板块调整到 2C 板块。
华为智能汽车解决方案 BU 共设 9 个部门。其中架构设计与集成战略部、战略业 务发展部、政策与标准专利部、Marketing 部门，可以视为是前台部门；MDC 产品部、智能驾驶部门、智能座舱部门和智能车云部门相当于中台部门；质量与运营部为后台部门。
研发人员&研发规模：2020 年华为智能汽车 BU 部门研发投 入超 5 亿美元，2021 年拟投入 10 亿美元，用于智能汽车领域中的产品及技术研发。目前华为智能汽车解决方案 BU 部门研发人员数量已达 5,000-6,000 人。
三、为何入局：自身业务承压，智能化浪潮加速
……
——华为与智能汽车的2025年投资机遇分析
一、智能汽车2025：市场规模快速增长
全球电动车市场规模快速增长。得益于新能源汽车产业链的进一步成熟以及政策的支 持，预计到2025年中国和全球电动汽车销量规模分别达750万辆(CAGR=40.5%)、1718万辆(CAGR=39.6%)，其中绝大多数具备智能配置。
全球智能汽车 2020 年销量达 1120 万辆，智能汽车普及率大幅提升。2020年全球L2级及L2级以上自动驾驶车辆销量达1120万辆（渗透率为14.3%）， 同比+78%。其中 2020Q4 全球 L2 级及 L2 级以上自动驾驶车辆销量为 345.9 万辆，美国 销量为 120 万台（智能汽车渗透率达 30%）、中国销量为 83.2 万台（智能汽车渗透率达 12%）、欧洲销量为 62.8 万台（智能汽车渗透率达 19%）、日本销量为 19.9 万台（智能汽 车渗透率达 20%）、其他地区销量为 60 万台（智能汽车渗透率达 12%）。
我国发布《智能网联汽车技术路线图 2.0》规划，预计 2025 年 L2&L3 级自动驾驶新 车渗透率达 50%。《智能网联汽车技术路线图 2.0》将智能网联发展分为三个阶段：2020-2025 年为发展期，2026-2030 年 为推广期，2031-2035 年为成熟期。其中，提出到 2025 年 L2 级和 L3 级新车将达到 50%， 到 2030 年超过 70%。
预计 2025 年中国和全球智能汽车销量分别达 1716 万辆、3287 万辆。得益于智能汽车产业链的成熟，以及关键零部件成本的持续下探，中国&全球智能汽车渗透率有望 于 2025 年分别达 50%、35%，对应汽车销量分别为 1716 万辆、3287 万辆。2030 年， 中国&全球智能汽车渗透率有望分别达 70%、60%，对应智能汽车销量分别为 2665 万辆、 6581万辆。中长期来看：华为赋能的相关企业，在中国市场稳态有望拿到 20%-30% 市场份额。主要原因是：1）华为在品牌力、AI 能力、物联网生态、产业链整合、研发投 入方面有强度大的优势；2）华为在智能手机领域中的成功要素有望被复制到智能汽车领 域：公司智能手机市场份额由 2010 年的 0.18%提升至 2019 年的 12.9%，其中 2019 年占 据中国 26.4%的市场份额。
二、华为入局：定位智能网联汽车增量零部件供应商
战略定位：华为不造车，基于 ICT 技术，成为面向智能网联汽车的增量零部件供应商。随着汽车产业与 ICT 产业的深度融合，智能 网联电动汽车正在成为人类社会新的革命性发展引擎，其影响远远超出两个行业本身。基于此，华为智能汽车解决方案 BU 部门的战略定位为：华为不造车，聚焦 ICT 技术，帮助车企造好车，致力于成为面向智能网联汽车的增量部件供应商。
业务范围：由汽车零部件产品生产与销售向汽车销售业务拓展。回顾公司在智能汽车 领域中的布局，可以看出华为在智能电动汽车领域中的产品布局也随着组织架构的变化发 生了相应的变化。
产品布局：依托 HI（Huawei Inside）全栈式智能汽车解决方案提供“1+5+N”智能 化产品。截至目前，华为 HI 智能汽车解决方案主要包括“1+5+N”。其中，1 是指华为自 研的通信与计算架构。5 是指华为自研的 5 大智能系统：智能座 舱、智能驾驶、智能电动、智能网联和智能车云。N 主要是指 30 余个智能汽车零部件， 具体包括激光雷达、AR-HUD、4D 雷达、MDC 计算平台等。
（1）HI 全栈智能汽车解决方案，商业化进展不断加快。2020 年 10 月 30 日，华为 发布全新 HI 品牌智能汽车解决方案，其包含了 ADS 高阶自动驾驶技术、智能座舱以及智能电动三部分。
ADS 自动驾驶系统支持 L2+-L4 级别自动驾驶功能。华为在 2020 年 Mate 40 发 布会上透露，华为 ADS 自动驾驶系统将支持 L2+至 L4 级的自动驾驶系统，并将 配备毫米波雷达、激光雷达以及摄像头。
基于鸿蒙 OS 系统打造智能座舱。华为在智能座舱领域中的布局，主要是基于鸿 蒙 OS 系统打造，未来可搭载 70 英寸屏幕以及 7.1 环绕立体声系统，并且将集 成更智能的语音助手功能。
智能电动是华为提供的电机及电池解决方案。华为在 2020 年 Mate 40 发布会上 透露，搭载华为智能电动的车辆百公里加速时间可达 3 秒级别，充电速度可以达到 10 分钟充电 200km 续航水平。除此之外，华为智能电动还提供电池异常提前 预警等功能。
HI 全站智能汽车解决方案首次用于北汽极狐阿尔法 S 中，预计 2021 年交付。2021 年 4 月 17 日，北汽蓝谷发布与华为合作的第二款车型极狐阿尔法 S，成为 全球首款搭载华为智能汽车解决方案的量产车型。该车型共包括六个配置，售价 25.19-42.99 万元，其中最后两个配置搭载华为 Hi 全栈式智能汽车解决方案，售 价分别为 38.89 万和 42.99 万元。
华为 HI 智能汽车解决方案售价或在 4.5/8.5 万元。依据北汽极狐阿尔法 S 不同车型的配置&售价差异，华为 HI 智能汽车解决方案售价或为 4.5/8.5 万 元。由于华为 HI 智能汽车解决方案额外搭载了等效线程 96 线的 3 颗激光雷达，按照单个 1000 美元价格计算，三颗激光雷达的价格或在 1.9 万元附近。扣除激光雷达后的售价为 2.6/6.4 万元，在一定程度上具有较大的 性价比。
（2）自研 CC 架构，迎接智能汽车发展趋势。
从传统汽车走向智能汽车，架构必须进行变革。随着车辆电子化程度增加，车内 ECU 数量迎来爆发式的增长，由于不同的 ECU 由不同的供应商提供，导致算力不能协同、且不能做好而互相冗余。同时，由于不同 ECU 不同的嵌入式 OS 和应用程序，导致无法统 一维护和 OTA 升级，第三方应用开发者更无法与硬件进行便捷编程；ECU 数量 的急速增加，增加了内部通信需求导致线束成本和装配成本增加。
为迎接智能汽车的发展浪潮，华为于 2019 年推出自研的 CC（Computing /Commu nication，计算+通信）架构。华为 CC 架构通过以太网络链接智能座舱 CDC、智能驾驶 MDC 和整车控制 VDC 三个平台。同时，公司也自研了鸿蒙座舱操作系统 HOS、智能 车控操作系统 VOS 和智能驾驶操作系统 AOS 以分别支撑上述三个平台。
（3）自研五大智能系统，目前覆盖三十多种智能汽车零部件。其中，五大智能系统 包括智能座舱、智能驾驶、智能电动、智能网联、智能车云。
智能座舱系统：依托麒麟模组、AR-HUD、车载智慧屏、鸿蒙智能座舱生态等软 硬件产品，为下游用户提供智能座舱解决方案。
智能驾驶系统：依托 MDC 智能驾驶计算平台、激光雷达、4D 雷达、执行器以及 相关软件，构建平台标准化产品，加速智能驾驶产业生态的投建。
智能电动系统：2019 年华为发布了智能电动 VDC 平台，集成了整车控制 OS、 整车控制软件、VDC 硬件平台、mPower、Hicharge 等智能电动产品，为下游不同客户提供差异化的产品。
智能网联：华为在联网层面，从模块、网关到云平台布局，打造完善的联网方案。硬件方面，华为提供车内通信的车载模组、T-Box、太网关等部件。软件方面， 华为 OceanConnect 车联网云平台，打造云智能联网解决方案，可支持干万级车辆同时在线。
智能车云：截至目前，华为智能车云服务包括自动驾驶云服务、车联网云服务、 三电云服务、高精地图云服务和 V2X 云服务。在华为高精度地图云服务方面，由于华为具备导航电子地图制作甲级测绘资质+完整的高精地图采集和制图能力+开放的多图商联盟，其高精地图云未来将 加速开放。
组织架构隶属关系由之前的 ICT 管理委员会变更为消费者业务中。
2019 年华为成立智能汽车解决方案 BU，隶属于 ICT 管理委员会。随着汽车产业与 ICT 产业的深度融合，智能网联电动汽车正在成为人类社会新的革命性发展引擎，其影响远远超出两个行业本身。华为成立智能汽车解决方案 BU 部门，加大了在智能汽车领域中的布局。
2020 年智能汽车 BU 部门调整至消费者业务中。华为正式宣布将华为智能汽车解决方案 BU 的业务管辖关系从 ICT 业务管理委员会调整到消费者业务管理委员会，隶属部门也由之前的 2B 板块调整到 2C 板块。
华为智能汽车解决方案 BU 共设 9 个部门。其中架构设计与集成战略部、战略业 务发展部、政策与标准专利部、Marketing 部门，可以视为是前台部门；MDC 产品部、智能驾驶部门、智能座舱部门和智能车云部门相当于中台部门；质量与运营部为后台部门。
研发人员&研发规模：2020 年华为智能汽车 BU 部门研发投 入超 5 亿美元，2021 年拟投入 10 亿美元，用于智能汽车领域中的产品及技术研发。目前华为智能汽车解决方案 BU 部门研发人员数量已达 5,000-6,000 人。
三、为何入局：自身业务承压，智能化浪潮加速
……
美的集团交流纪要20210722
IR
Q：二季度经营情况？
Q2收入10%以上，利润小幅下滑，主要原因是原材料变动幅度大。通过一定程度的提价，保证了毛利率与一季度环比持平。Q2提价幅度受需求端制约，无法短时间内提高太多。
四五月份安装卡没有增长，6月增长较快，一方面与大促有关，另一方面与新能效有关，有旧能效工程机的集中销售。7月天气导致需求较好。
冰洗上半年出货30%增长，内外销差别并没有太大。
厨电更快30%以上，与竣工表现直接相关。
中央空调40-50%，电梯成倍增速。但是，家用多联机，美的偏弱，还是外资为主，外资家用多联机渠道差价高。
内外销增速差不多。
Q：展望下半年？
预计Q3毛利率恢复正常水平，接近26%，Q4毛利率可以恢复到26%左右。下半年原材料压力环比上半年降低，主要是铜，高峰期铜1.2万英镑/吨，现在9K多英镑/吨。
Q：去年下半年出口高基数？
下半年基数高，出口环比降速，但是不会是不增长。
1） 去年下半年代工业务订单大幅增长，但是很多订单延期交付，今年上半年确认收入。上半年收入有双位数增长。
2） 去年开始强化OBM，去年下半年来自欧美的代工业务，今年可以通过推进OBM实现增长。
OBM措施：
1） 加大海外当地优势消费品类的拓展和新品类的拓展。比如埃及建洗碗机工厂，是新品类的拓展，可以刺激当地收入增长。
2） 还有来自渠道结构的增长。18年东盟业务切换为OBM业务，18年之前没有自主渠道，18年完成2万家线下网点拓展，今年年中超过8万家，今年底可以超过10万家。线上渠道，去年完成对战略核心市场的线上电商平台的布局，也有直接的增量贡献。
研发上，OBM从产品策划、研发设计本地化程度要求高，这与代工不同。过去几年美的平均研发费用率3.5%，现在海外OBM业务研发费用率4-5%，未来会继续提高到6%。
目前除了西欧之外，其他区域都可以较好推进OBM业务。
Q：高端化进展？
公司的优势在于事业部制，而事业部制以中短期考核为导向。长期发展，需要集团整体规划。高端品牌需要套系，因此美的以往的优势对高端化的发展构成阻碍。
18年推COLMO，19年规模1亿，20年10亿，21年上半年接近16亿，全年目标很有可能超过30亿，主要是C端。
COLMO还没有盈利，因为研发费用投入高。预计明后年可以盈利。
目前低端市场和高端市场都在强化。高端国产替代的趋势越来越明显。
Q：东芝考核？
东芝在各个区域和美的品牌一样作为自主品牌考核，不会单独拎出来考核。
Q：各个业务拆分毛利率。
家电，暖通与楼宇，机电事业群，机器人，数字化。
中央空调比普通空调高1-2%，机电业务比家电业务低2-3%。但是机电业务以2B为主，费用率低，所以净利率差与家电业务不多。
Q：小家电？
美的20年在小家电业务上的失败引起了公司的深刻反思。
大事业部的组织结构不适应新型小电的产业发展。传统小家电，可以通过规模优势进行绞杀，而且产品的生命周期长，可以给美的足够长的时间去追赶。但是，新品小家电生命周期短，很难通过规模优势的积累去绞杀，当起量的时候，可能这个品类就要消亡了。而且单品规模不大，美的无法发挥规模优势。美的小家电的大事业部组织和对小品类的积极性不够，导致小熊新宝崛起的时候，美的没跟上。
扫地机器人，不是组织和积极性的问题，而是产品开发的问题。1）扫地机器人的供应链与传统小家电不同，扫地机器人70%的采购比例是电子元器件，而传统清洁电器中电机的占比只有15%左右。2）人员结构差异。扫地机器人，研发人员占比在70%以上，且研发人员80%以上是做算法开发，传统清洁电器人员占比跟普通家电类似。
美的五年前第一次涉足，用硬件思维做扫地机，行不通，因为算法不够好，而这直接决定用户体验。从去年开始，扫地机从清洁电器独立出来，去年不到100人，今年超过300人，70-80%是研发人员，一半以上是做算法的，来自互联网、自动驾驶等领域。因此，今年三四月新推出的产品，发生了比较大的变化。去年扫地机是4个多亿，今年应该可以翻倍，未来2-3年希望能够做到20多个亿。目前扫地机业务在正确的轨道上运行。
美的以前做小家电，可以用跟随策略，借助自己大规模制造的要求，绞杀对手。但是，扫地机产品，需要做用户研究，产品开发，不能用跟随策略。而且，偏软件性质，算法没法抄袭，需要做好人才队伍建设。
洗地机，结构上比较贴近传统清洁电器，放在原来的小家电事业部下，技术上没有任何壁垒，因此也在美的的传统优势范围内。洗地机，四五月份规划，6月份上市了。有四五千万的规模，符合预期。今年目标5个亿。做到的话，就已经是数据上的第二了。
买扫地机的人往往也会购买洗地机，扫地机解决浅度清洁，洗地机解决深度清洁，二者功能互补。
Q：电机新能源业务？
定点测试，去年开始。今年年底可以走一些量。泵类基于空调，电机主要还是威灵电机。
新能源客户业务，明后年5亿，三五年30-50亿目标。
Q：加码万东医疗？
看好医学影像业务，国产替代空间巨大。CTO去万东作为董事长。#股票##价值投资日志[超话]#
IR
Q：二季度经营情况？
Q2收入10%以上，利润小幅下滑，主要原因是原材料变动幅度大。通过一定程度的提价，保证了毛利率与一季度环比持平。Q2提价幅度受需求端制约，无法短时间内提高太多。
四五月份安装卡没有增长，6月增长较快，一方面与大促有关，另一方面与新能效有关，有旧能效工程机的集中销售。7月天气导致需求较好。
冰洗上半年出货30%增长，内外销差别并没有太大。
厨电更快30%以上，与竣工表现直接相关。
中央空调40-50%，电梯成倍增速。但是，家用多联机，美的偏弱，还是外资为主，外资家用多联机渠道差价高。
内外销增速差不多。
Q：展望下半年？
预计Q3毛利率恢复正常水平，接近26%，Q4毛利率可以恢复到26%左右。下半年原材料压力环比上半年降低，主要是铜，高峰期铜1.2万英镑/吨，现在9K多英镑/吨。
Q：去年下半年出口高基数？
下半年基数高，出口环比降速，但是不会是不增长。
1） 去年下半年代工业务订单大幅增长，但是很多订单延期交付，今年上半年确认收入。上半年收入有双位数增长。
2） 去年开始强化OBM，去年下半年来自欧美的代工业务，今年可以通过推进OBM实现增长。
OBM措施：
1） 加大海外当地优势消费品类的拓展和新品类的拓展。比如埃及建洗碗机工厂，是新品类的拓展，可以刺激当地收入增长。
2） 还有来自渠道结构的增长。18年东盟业务切换为OBM业务，18年之前没有自主渠道，18年完成2万家线下网点拓展，今年年中超过8万家，今年底可以超过10万家。线上渠道，去年完成对战略核心市场的线上电商平台的布局，也有直接的增量贡献。
研发上，OBM从产品策划、研发设计本地化程度要求高，这与代工不同。过去几年美的平均研发费用率3.5%，现在海外OBM业务研发费用率4-5%，未来会继续提高到6%。
目前除了西欧之外，其他区域都可以较好推进OBM业务。
Q：高端化进展？
公司的优势在于事业部制，而事业部制以中短期考核为导向。长期发展，需要集团整体规划。高端品牌需要套系，因此美的以往的优势对高端化的发展构成阻碍。
18年推COLMO，19年规模1亿，20年10亿，21年上半年接近16亿，全年目标很有可能超过30亿，主要是C端。
COLMO还没有盈利，因为研发费用投入高。预计明后年可以盈利。
目前低端市场和高端市场都在强化。高端国产替代的趋势越来越明显。
Q：东芝考核？
东芝在各个区域和美的品牌一样作为自主品牌考核，不会单独拎出来考核。
Q：各个业务拆分毛利率。
家电，暖通与楼宇，机电事业群，机器人，数字化。
中央空调比普通空调高1-2%，机电业务比家电业务低2-3%。但是机电业务以2B为主，费用率低，所以净利率差与家电业务不多。
Q：小家电？
美的20年在小家电业务上的失败引起了公司的深刻反思。
大事业部的组织结构不适应新型小电的产业发展。传统小家电，可以通过规模优势进行绞杀，而且产品的生命周期长，可以给美的足够长的时间去追赶。但是，新品小家电生命周期短，很难通过规模优势的积累去绞杀，当起量的时候，可能这个品类就要消亡了。而且单品规模不大，美的无法发挥规模优势。美的小家电的大事业部组织和对小品类的积极性不够，导致小熊新宝崛起的时候，美的没跟上。
扫地机器人，不是组织和积极性的问题，而是产品开发的问题。1）扫地机器人的供应链与传统小家电不同，扫地机器人70%的采购比例是电子元器件，而传统清洁电器中电机的占比只有15%左右。2）人员结构差异。扫地机器人，研发人员占比在70%以上，且研发人员80%以上是做算法开发，传统清洁电器人员占比跟普通家电类似。
美的五年前第一次涉足，用硬件思维做扫地机，行不通，因为算法不够好，而这直接决定用户体验。从去年开始，扫地机从清洁电器独立出来，去年不到100人，今年超过300人，70-80%是研发人员，一半以上是做算法的，来自互联网、自动驾驶等领域。因此，今年三四月新推出的产品，发生了比较大的变化。去年扫地机是4个多亿，今年应该可以翻倍，未来2-3年希望能够做到20多个亿。目前扫地机业务在正确的轨道上运行。
美的以前做小家电，可以用跟随策略，借助自己大规模制造的要求，绞杀对手。但是，扫地机产品，需要做用户研究，产品开发，不能用跟随策略。而且，偏软件性质，算法没法抄袭，需要做好人才队伍建设。
洗地机，结构上比较贴近传统清洁电器，放在原来的小家电事业部下，技术上没有任何壁垒，因此也在美的的传统优势范围内。洗地机，四五月份规划，6月份上市了。有四五千万的规模，符合预期。今年目标5个亿。做到的话，就已经是数据上的第二了。
买扫地机的人往往也会购买洗地机，扫地机解决浅度清洁，洗地机解决深度清洁，二者功能互补。
Q：电机新能源业务？
定点测试，去年开始。今年年底可以走一些量。泵类基于空调，电机主要还是威灵电机。
新能源客户业务，明后年5亿，三五年30-50亿目标。
Q：加码万东医疗？
看好医学影像业务，国产替代空间巨大。CTO去万东作为董事长。#股票##价值投资日志[超话]#
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