麟盛科技(603610)
核心观点：

全球智能电动床龙头企业，供应链和市场遍布全球。麒盛科技是全球最大的专注于智能电动床及配套产品的研发、设计、生产和销售的高科技企业。

公司在中国、越南、墨西哥均建有生产基地，并且与多家全球知名床垫公司建立了长期战略合作关系，产品销往北美、欧洲等多个市场。

公司营收和归母净利润增长稳健。2015年至2021年，公司营收复合增长率为27%，归母净利润复合增长率为36%。公司平均净资产收益率水平高，疫情前公司ROE几乎都在20%以上，2018年更是高达38%。公司经营性现金流卓越，随净利润增长而稳步增长，2019年前净现比均大于1。

上游原材料竞争充分。上游的原材料制造业均属于充分竞争行业，供应商数量众多，原材料供应充分，公司相对于上游具有一定的议价能力。行业竞争格局良好，公司无同质化竞争对手。对于境外主要竞争对手，其核心品类并不在于电动床，亦或是销售模式与麒盛科技差异较大。对于国内竞争对手，其对电动床领域的布局起步不久，短期内竞争环境较宽松。公司为客户的主要供应商，合作稳定。前两大客户向公司采购占其同类产品采购比例较高，占比均在80%以上；同时，公司与前两大客户合作历史较长，合作模式稳定。

境外业务得益于规模效应，公司成本优势显著。同时，美国电动床市场渗透率仍低，进口依赖程度大。2021年美国地区智能电动床销量占全部床型销量比例约13.87%，行业整体处于渗透率提升的红利期。

国内市场，智能电动床尚处于产品导入期，市场前景广阔。智能电动床作为消费品，品牌和渠道存在较大的先发优势。品牌端：公司借力冬奥会和各类营销展会，提升品牌影响力。渠道端：线上线下齐发力，积极融入各大生态圈。

风险提示：

中美贸易战加剧；汇率波动风险；国内市场拓展不及预期等。

喜临门，诞生于1984年，是中国床垫行业标杆品牌，品牌所属企业为家具制造企业--喜临门家具股份有限公司。

喜临门拥有全球8大生产基地，专注于设计、研发、生产和销售以床垫为核心产品的高品质软体家具产品，包括床垫、床、沙发、家具定制及睡眠配套产品。其在国内外已拥有超3600家门店，产品销往超70个国家和地区,进驻人民大会堂、钓鱼台国宾馆、国家大剧院等国字号单位，与500余星级酒店品牌建立合作伙伴关系。

2012年7月17日，喜临门在A股成功上市，股票代码：603008 ，被授予“中国床垫第一股”的称号。

利方家具的产品

利方家具专注宿舍床公寓床的生产、研发以及销售，产品的专一性，十多年的历程一心只为打造好每一张床。利方家具的床也得到了各大学校和企业的使用以及肯定，利方家具的产品为什么会受众多人喜欢呢？

材料优势
1.选用上海宝钢刚板和国标钢材，稳固安全：从铁件原材料开始就考虑其安全性能和使用寿命，广东利方公寓床从设计之初的原材料，考虑其安全性能和使用寿命， 安全性尤为重要。
2.高温喷涂表面处理，抗腐蚀能力强：可保证不生锈、不掉漆；广东利方铁架床产品经除油、除锈处理后，采用500度高温热喷涂，200度恒温烤漆，可保证不生锈、不掉漆。
3.巨火星粉末环保/耐候性强：选用品牌环氧树脂粉料，环保品质；选用巨火星室内专用粉末材料，具有较强的抗紫外线性能，同时兼具更长使用寿命和环保品质的双重保障。
4.自动化流水线设备加工 ，产品美观度和精准度更高：尺寸误差精确到毫米；配备自动化加工设备，确保每一套公寓床产品精准生产，尺寸误差控制到毫米，让产品保障每一个人的人身安全。

产品结构
产品采用卡扣式连接，重力向下，无需螺丝，安装简单快速。搭配冷轧钢中空异型材，材料厚达1.2mm，静态承重高达1000kg，动态承重高达500kg，稳固静音，安全放心。

利方家具对产品的要求极其苛刻，大到整一个床，小至床体纹路，都得经过数道检验，从原材料的检验到出库的检验。正是由高质量的材料，经过众多工艺以及利方家具对其的严格要求和负责，才会使得利方家具的产品广受喜爱。