7月8日老姚收评：A股三大指数今日集体收跌，沪指跌0.25%，深证成指跌0.61%，创业板指跌1.13%。市场成交额维持在一万亿上方，行业板块涨跌互现，中药、通信、消费电子体板块领涨，电池、光伏、风电板块领跌。日本前首相安倍晋三上午遇刺，短期影响亚太市场波动。但安倍已不再担任重要职务，对日本国各项政策不产生实质性影响。所以对长期趋势没有任何扰动。A股日内运行节奏也或多或少有偏空影响，但实质完全无相关。还是回到我们A股本身的逻辑上来。表面上看，今日与昨日行情完全相反，创业板领跌了，上证50成了唯一翻红的指数。但如果你仔细观察会发现，并无明显变化。首先，上涨个股数仍然是略大于下跌家数，成交量略有萎缩，但仍在万亿之上。其次，涨幅居前的行业概念有：数字孪生、人脑工程、元宇宙云游戏、腾讯概念等等。这是高成长、高估值的领域，同时也是最难做合理估值的行业线条。完全符合我们强调的市场风偏在上升的判断。只是选择的品种不同而已。我们再看跌幅榜，钛金属、钒电池、固态电池汽车类、有机硅、超级电容、无人驾驶同样属于我们所说的高估值、高成长，不同的是前期涨幅巨大。出现了博弈层面的获利回吐。这也是我们昨日收评中提出来的泡沫问题。整体来看，我们十分确定，现在的反弹第二阶段跟第一阶段在行情特征上有明显的区别。第一：个股涨跌处于均衡状态。第二：指数变化范围较小，主要体现在个股机会上。第三：市场风险偏好仍在上升，越是我们看不懂估值的公司可能越有上涨机会。第四：前期涨幅过大，形成估值泡沫的公司在不断的反复震荡中吸引散户上车并完成顶部构建。第五：这一阶段的时间跨度，我们目前的预判是到大部分上市公司中报披露完成。 https://t.cn/R7dn8Gq

【6.28星期二】 湖南人涨停复盘
"涨停金额:911亿 炸板金额:118亿
首板金额:648亿 连板金额:263亿
涨停130家 炸板20家 跌停0家
首板89家 连板41家"

【市场连板股】41只 263亿

代码 名称 末次时间 连板数 原因
002454 松芝股份 9:25 8 汽车热管理
003028 振邦智能 9:25 7 光伏
002031 巨轮智能 9:25 6 机器人
603758 秦安股份 9:25 5 汽车产业链
000868 安凯客车 9:32 5 汽车产业链
002058 威尔泰 13:02 5 汽车产业链
000821 京山轻机 10:40 5 光伏
002866 传艺科技 9:25 4 汽车产业链
002514 宝馨科技 9:39 4 光伏
603917 合力科技 9:44 4 汽车轻量化
002355 兴民智通 9:44 4 无人驾驶
002838 道恩股份 9:59 4 锂电替代材料
603015 弘讯科技 9:30 3 机器人
002917 金奥博 9:59 3 机器人
002451 摩恩电气 9:54 3 汽车产业链
002953 日丰股份 10:58 3 汽车产业链
002623 亚玛顿 9:25 3 光伏
002843 泰嘉股份 9:33 3 光伏
603051 XD鹿山新 14:00 3 光伏
001208 华菱线缆 9:30 3 军工
002786 银宝山新 13:37 3 汽车热管理
002805 丰元股份 14:01 3 锂电池
002689 远大智能 9:30 2 机器人
603656 泰禾智能 9:37 2 机器人
002896 中大力德 9:41 2 机器人
002747 埃斯顿 10:25 2 机器人
301199 迈赫股份 14:03 2 机器人
600213 亚星客车 9:43 2 汽车产业链
002655 共达电声 10:51 2 汽车产业链
601717 郑煤机 11:06 2 汽车产业链
600348 华阳股份 14:52 2 汽车产业链
002079 苏州固锝 14:08 2 光伏
002182 云海金属 11:12 2 汽车轻量化
002101 广东鸿图 14:36 2 汽车轻量化
000530 冰山冷热 9:33 2 汽车热管理
002907 华森制药 13:11 2 中药
002166 莱茵生物 14:26 2 中药
600272 开开实业 14:41 2 中药
003030 祖名股份 9:30 2 食品
002631 德尔未来 10:29 2 石墨烯
000892 欢瑞世纪 13:19 2 元宇宙
【机器人】30只 122亿

002031 巨轮智能 9:25 6 机器人
002689 远大智能 9:30 2 机器人
603015 弘讯科技 9:30 3 机器人
002337 赛象科技 9:31 1 机器人
002892 科力尔 9:34 1 机器人
000020 深华发Ａ 9:35 1/6天3板 机器人
603656 泰禾智能 9:37 2 机器人
430510 丰光精密 9:38 1 机器人
002896 中大力德 9:41 2/6天4板 机器人
600860 京城股份 9:53 1 机器人
002523 天桥起重 9:57 1/4天2板 机器人
000970 中科三环 9:58 1/3天2板 机器人+稀土
002917 金奥博 9:59 3 机器人
300503 昊志机电 10:00 1 机器人
600071 凤凰光学 10:03 1 机器人
600560 金自天正 10:16 1 机器人
002747 埃斯顿 10:25 2 机器人
000856 冀东装备 10:30 1 机器人
002006 精功科技 10:38 1 机器人
002347 泰尔股份 10:43 1 机器人
300097 智云股份 10:44 1 机器人
600579 克劳斯 11:09 1 机器人
601608 中信重工 11:15 1 机器人
002334 英威腾 11:18 1 机器人
600503 华丽家族 11:28 1 机器人
002056 横店东磁 13:08 1 机器人+稀土
300539 横河精密 13:13 1 机器人
600835 上海机电 13:36 1 机器人
301199 迈赫股份 14:03 2/6天4板 机器人
603662 柯力传感 14:50 1 机器人
【汽车产业链】24只 239亿

002866 传艺科技 9:25 4/7天5板 汽车+公告
603758 秦安股份 9:25 5 汽车零部件
000868 安凯客车 9:32 5 汽车整车
603677 奇精机械 9:33 1 汽车零部件
002909 集泰股份 9:35 1 比亚迪+有机硅
600653 申华控股 9:38 1 汽车服务
600213 亚星客车 9:43 2 汽车整车
002976 瑞玛精密 9:48 1 汽车零部件
600469 风神股份 9:51 1 轮胎
002451 摩恩电气 9:54 3 新能车扁线
000572 海马汽车 10:01 1 汽车整车
002547 春兴精工 10:10 1 汽车零部件
600609 金杯汽车 10:41 1 汽车整车
002379 宏创控股 10:48 1 汽车零部件
002655 共达电声 10:51 2 汽车零部件
002953 日丰股份 10:58 3 充电桩
601717 郑煤机 11:06 2 新能源汽车
002283 天润工业 13:00 1 汽车零部件
002058 威尔泰 13:02 5 汽车服务+特斯拉
600006 东风汽车 13:23 1 汽车整车
002724 海洋王 13:27 1 汽车服务
000625 长安汽车 13:33 1/4天2板 汽车整车
003021 兆威机电 14:46 1 新能源汽车
600348 华阳股份 14:52 2 钠离子电池
【汽车轻量化】7只 61亿

603917 合力科技 9:44 4 汽车轻量化
600219 南山铝业 11:09 1 汽车轻量化
002182 云海金属 11:12 2 汽车轻量化
603663 三祥新材 14:02 1 汽车轻量化
601677 明泰铝业 14:16 1 汽车轻量化
002101 广东鸿图 14:36 2/13天7板 汽车轻量化
002540 亚太科技 14:41 1/4天2板 汽车轻量化
【无人驾驶】6只 28亿

002373 千方科技 9:38 1 无人驾驶
002355 兴民智通 9:44 4 无人驾驶
003019 宸展光电 10:54 1 无人驾驶
605118 力鼎光电 13:54 1 无人驾驶
603936 博敏电子 14:20 1 无人驾驶
002036 联创电子 14:49 1 无人驾驶
【汽车热管理】4只 15亿

002454 松芝股份 9:25 8 汽车热管理
000530 冰山冷热 9:33 2 汽车热管理
000622 恒立实业 9:56 1 汽车热管理
002786 银宝山新 13:37 3 汽车热管理
【光伏】11只 134亿

002623 亚玛顿 9:25 3 光伏
003028 振邦智能 9:25 7 光伏
002843 泰嘉股份 9:33 3 光伏
002514 宝馨科技 9:39 4/9天7板 光伏+HJT电池
000821 京山轻机 10:40 5 光伏+HJT电池
002129 TCL中环 13:24 1 光伏
002428 云南锗业 13:26 1 光伏
001212 中旗新材 13:27 1 光伏
603051 XD鹿山新 14:00 3 光伏
002079 苏州固锝 14:08 2 光伏+HJT电池
603191 望变电气 14:28 1 光伏
【旅游酒店】7只 32亿

002033 丽江股份 13:54 1/3天2板 旅游酒店
000428 华天酒店 14:04 1 旅游酒店
002707 众信旅游 14:18 1 旅游酒店
000721 西安饮食 14:25 1 旅游酒店
000610 西安旅游 14:48 1 旅游酒店
300859 西域旅游 14:53 1 旅游酒店
603199 九华旅游 15:00 1/3天2板 旅游酒店
【军工】6只 10亿

001208 华菱线缆 9:30 3 军工
000697 炼石航空 9:48 1 军工
000561 烽火电子 10:03 1 军工
002977 天箭科技 10:04 1 军工
600353 旭光电子 13:52 1 军工
000070 特发信息 14:01 1 军工
【电力】3只 21亿

000899 赣能股份 9:36 1 电力
605580 恒盛能源 11:04 1 电力
002121 科陆电子 14:20 1 电力
【锂电池】3只 54亿

002805 丰元股份 14:01 3/5天4板 锂电池
002407 多氟多 14:38 1 锂电池
603010 万盛股份 14:52 1 锂电池
【锂电替代材料】3只 13亿

002168 惠程科技 9:25 1 锂电替代材料
002838 道恩股份 9:59 4 锂电替代材料
300758 七彩化学 13:22 1 锂电替代材料
【油气】3只 28亿

603036 如通股份 11:03 1 油气
600777 新潮能源 13:05 1 油气
601975 招商南油 13:30 1 油气
【中药】3只 16亿

002907 华森制药 13:11 2 中药
002166 莱茵生物 14:26 2 中药
600272 开开实业 14:41 2 中药
【其他热点】

002797 第一创业 14:41 1 券商
002926 华西证券 14:45 1 券商
003030 祖名股份 9:30 2 食品
603102 百合股份 14:21 1 食品
603005 晶方科技 13:57 1 芯片半导体
600745 闻泰科技 14:13 1/3天2板 芯片半导体
603551 奥普家居 11:11 1 智能家居
600203 福日电子 13:16 1 智能家居
【其他个股】

002228 合兴包装 14:26 1 包装印刷
002890 弘宇股份 13:07 1 大农业
600818 中路股份 11:12 1 风电
837092 汉鑫科技 14:54 1 公告
835174 五新隧装 14:54 1 机械
603790 雅运股份 13:06 1 染料
002631 德尔未来 10:29 2 石墨烯
002289 宇顺电子 11:26 1 消费电子
002951 金时科技 10:05 1 新型烟草
000892 欢瑞世纪 13:19 2 元宇宙
002188 巴士在线 9:41 1/4天3板 摘帽
600725 云维股份 9:38 1 重整预期
【涨停炸板】20只 118亿

代码 名称 首次时间 涨跌幅 原因
002703 浙江世宝 14:25 9.96% 汽车零部件
605050 福然德 14:43 9.96% 新能源汽车
603666 亿嘉和 11:20 9.76% 机器人
002123 梦网科技 14:26 9.20% 其他
603311 金海高科 13:40 8.98% 家电
603416 信捷电气 11:04 8.75% 机器人
002635 安洁科技 14:32 8.63% 汽车零部件+元宇宙
836826 盖世食品 10:30 7.66% 光伏
833454 同心传动 9:56 7.45% 其他
002527 新时达 13:05 6.02% 机器人
002362 汉王科技 10:10 5.69% 电子身份证
603078 江化微 14:17 5.68% 国产芯片
002997 瑞鹄模具 13:28 5.51% 汽车零部件
603003 龙宇燃油 10:20 5.22% 油服
002300 太阳电缆 9:32 5.16% 军工
600969 郴电国际 14:01 5.11% 光伏
002369 卓翼科技 10:40 4.78% 其他
605108 同庆楼 14:29 4.46% 大消费
002291 星期六 9:41 4.15% 元宇宙
002858 力盛体育 9:31 3.55% 体育产业
创业板涨幅超10% 11只/涨停6只

代码 名称 现价 涨跌幅 原因
300539 横河精密 9.35 20.03 机器人
301199 迈赫股份 38.15 20.01 机器人
300859 西域旅游 33.62 19.99 旅游酒店
300503 昊志机电 13.09 19.98 机器人
300758 七彩化学 12.31 19.98 锂电替代材料
300097 智云股份 7.09 19.97 机器人
300747 锐科激光 41.08 15.75 工业母机
300458 全志科技 27.27 13.44 芯片半导体
301073 君亭酒店 70.30 13.22 旅游酒店
300575 中旗股份 19.48 11.76 农药
300508 维宏股份 25.49 10.11 工业母机

在投资者结构上，主要减少的是产业资本和政府持股，产业股东近三年来持续在二级市场净减持，国资改革加速推动竞争类国有企业的混合所有制改革，导致2021年末产业资本和政府持股合计占比由2018年超50%下降至36.4%，A股股权结构更加社会化。
个人投资者持股25.6万亿，占比34%位居第一
一般个人投资者继2015年之后再次成为持股比例最高的投资者类别。随着股权分置改革的完成，产业资本自2010年以来几乎一直是A股流通股的第一大持有者，期间只有2015年股市大幅波动时一般个人投资者持股超过产业资本。近年来随着资本市场规模扩容和制度改革，个人投资者不断入市。
中证登数据显示，2021年新增自然人投资者数量达到1958万人，较2020年提升9%，在历史上仅低于2015年。
随着一般个人投资者加速入市，2021年其持股市值达到25.6万亿元，占比位居第一，达到34%，接近2015年水平。

个人投资者入场带来了市场交易活跃的提升。
2021年A股243个交易日中有149个交易日的交易金额破万亿元，其中有7个交易日超过了1.5万亿元，A股的日均交易金额达到1.06万亿元的水平，三年间提升了186%，日均换手率由2018年的0.90%增长至2021年的1.54%，三年间增长71%。
市场交易活跃度的提升与个人投资者的入场直接相关，由于个人投资者交易较为活跃，所以带动了全市场交易活跃度。据上交所年鉴显示，2017年及之前的数年内，沪市个人投资者在持股占比不到30%的同时贡献了沪市超过80%的交易金额。
产业资本和政府机构持股连续三年下降。产业资本和政府持股占比较高是A股相对境外市场的典型特点，这从侧面说明A股社会化程度偏低。
2018年两者持股占比合计超过50%。近三年产业资本和政府持股不断减持，导致两者占比均持续下降，2021年末合计下降至36.4%，较2018年下降14.1个百分点，A股上市公司股权更加社会化。
产业资本方面，产业股东近三年来持续在二级市场净减持是其持股比例下降的主要原因。2021年重要股东减持交易中一般法人减持达到8315笔，合计减持数量达到275亿股，虽然较此前两年减持力度有所减弱，但仍呈现出明显的净减持倾向。相较而言，重要股东增持交易中一般法人增持仅达1195笔，合计增持仅100.2亿股。
政府持股方面，本轮国资改革的重点是推动竞争类国有企业的混合所有制改革，《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》明确要求深化混合所有制改革，合理设计和调整优化混合所有制企业股权结构，改革中国有上市公司大力引入多元化战略投资者，优化股权结构。国有企业从“管人管事管资产”向“管资本”转变，直接推动A股上市公司股权结构社会化程度提升。
公募基金持股6.4万亿，话语权持续增强
专业投资机构占比较十年前大幅提升。专业投资机构持股占比由十年前的15%左右显著提升，近年来稳定在20%至25%之间，公募、外资、私募和保险成为四大支柱，在专业投资机构持股中合计占比超过90%，“四足鼎立”的格局进一步强化。在偏股型公募基金的推动下，2021年公募基金持股市值达到6.4万亿元，在专业投资机构中的比例上升至38%，是2014年以来新高。
从资产管理角度来看，资管新规四年以来资管行业向公募化、净值化转型发展，行业规模经历了先下降后平稳攀升的阶段。2018年和2019年我国资产管理行业规模分别收缩11%和4%，而2020年和2021年分别回升9%和11%，2021年末我国资管总规模达到132万亿元，较2018年初增长4%，过渡期内资管行业总资产整体平稳。过渡期内银行理财、信托、券商资管的管理规模分别缩水2%、22%和50%，而公募基金管理规模逆势上升120%，达到25.6万亿元，已经由2017年的不足银行理财、信托的一半增长至超过信托、接近银行理财。
从专业机构内部来看，分化也非常明显，公募基金成为增长最快的部分。
报告显示，偏股型公募基金规模保持高速增长，公募基金稳居最大专业投资机构位置。2021年公募基金规模首次突破20万亿元，一举达到25.6万亿元，连续第二年增速超过20%，其中偏股型公募基金快速扩容，股票型、混合型基金规模分别较年初增长27%和28%，偏股型公募基金规模合计达到6.1万亿元，在公募基金总规模中占比达到24%，占比超过2018年的两倍。在偏股型公募基金的推动下，2021年公募基金持股市值达到6.4万亿元，在专业投资机构中的比例上升至38%，是2014年以来新高。
报告指出，公募基金在很大程度上主导了A股市场结构性特征。

当前A股市场总市值接近百万亿元，市场交易呈现明显的结构性特征。
一是不同板块交易结构差距较大，2021年创业板和科创板的年换手率分别达到553%和466%，而上证主板换手率仅250%，各板块换手率差距较2020年有所缩小，但仍然较为明显。
二是不同行业交易结构差距较大，交易热点呈现出行业轮动的特征，2020年换手率领先的通信（712%）、电子（649%）等行业2021年交易活跃有所下降，而有色金属（721%）、基础化工（553%）、钢铁（479%）等成为交易最热门行业。三是不同主题板块交易结构差距较大，热门主题中元宇宙主题板块换手率超过400%，锂电池主题板块换手率超过500%。
近年来抱团行为及抱团的瓦解很大程度上主导了市场风格切换，例如2017年开始增持消费和科技股，推动了消费和科技板块的活跃，2021年回归周期股，推动了周期板块的行情。
几家欢喜几家愁。受持股比例和自身偏好限制，保险持股占比连续四年下降。保险资金作为市场重要的长期资金，对股票市场健康发展十分重要。根据NAIC年度报告，2019年美国保险业的现金及投资管理规模合计7万亿美元，其中大部分投入资本市场，长期债券和股票占比合计达到78%，现金和短期投资占比仅为4%。据英国国家统计局的数据显示，2017年英国保险机构的资产配置为固定收益类占比29%，股票占比48%（国内股票19%，国外股票29%），另有20%的其他资产和少部分的外国政府债券，其股票资产的投资比重很高。
而我国长期以来保险资金参与股票市场的程度不高，当前保险资金配置权益比例普遍在20%左右。2021年末保险公司持有的A股流通市值由年初的1.7万亿元下降至1.4万亿元，同期社保基金持股也有略微下降。
保险和社保基金合计持股比例由3.2%下降至2.3%，其在专业投资机构中的相对占比连续第四年下降，由2017年末的21.7%下降至2021年末的10.2%。
外资显著影响市场预期
申万宏源在报告中指出，2021年外资持股比例提升，但提升幅度放缓。2021年末陆股通和QFII合计持有A股流通市值4.2万亿元，占A股总流通市值之比达到5.6%，较年初增长0.2个百分点，增长幅度有所放缓，但仍稳居A股专业投资机构中第二的位置。
2021年外资持股占比增幅放缓，一方面是由于国际资金在全球配置中适当加大了对发达市场的配置比例，另一方面是由于我国本土投资机构和个人投资者持股市值保持快速增长，而外资持股流入速度较前两年相对有所放缓。
外资机构对A股市场投资预期的影响明显。2021年以来外资进出A股仍有较强的顺周期性，2021年上半年A股行情较好时陆股通北上资金十分活跃，而2022年3至4月A股大幅回调期间陆股通资金整体净流出，这在一定程度上加大了市场的波动。
总体来看，外资在引导市场预期上的作用明显。2018-2021年间，陆股通持有市值增加最多的三大行业分别是电力设备、食品饮料和医药生物，而这三大行业也是近年来市场的热点，同期陆股通持有市值增加最多的三大上市公司分别是贵州茅台、宁德时代和招商银行，这三家上市公司股票在这一阶段的涨幅分别高达261%、627%和128%，全部A股上市公司陆股通持有市值变动与其股价区间内涨跌幅的相关系数达到0.26。