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技术操作------基本面:关于估值XZYB

-------------“某行业低估,拐点向上,值得关注!但由于信息获取时间点不同,估值的动态变化,很可能当某些读者看到我们对某行业估值的判断时,其已不是当初的位置!无法依据估值做出相应买入卖出的决策!------------机构判断行业估值的方法以及机构如何运用估值来辅助交易决策!

----------------估值是一门科学,更是一门艺术,多年来发现过无数人在估值问题上栽跟头。

散户按绝对股价高低进行估值,初学者按-------------市盈率市净率进行估值,机构测算盈利使用------------PEG进行估值,专业人士按----------未来现金流量贴现进行估值,估值体系犹如雾里看花各说各有理,所以导致市场价格波动和分歧。

----------------随着市场的演变,机构判断估值的方法也在不断进化,目前机构判断行业估值的方法主要有:

PE 估值法、PB 估值法、PEG 估值法、PS 估值法、 EV/EBITDA 估值法和现金流量折现方法、期权定价等。
-----------------------三大类行业所采用的估值方法:

1.大消费类行业。它们需求比较稳定,盈利能力稳健,销售数据容易跟踪,利润的推算比较确定,不容易对指标公式中主要考察的盈利因素产生大幅变动而影响参考准确性。

所以这类股票适合用------------PE市盈率法和--------PEG估值法。

2.大周期类行业。行业经营有明显的---------周期波动,会影响营收与利润指标,所以盈利指标波动较大故不适合上面的PE与PEG估值法,更何况周期行业盈利最佳时就是PE最低时,往往也是股价最高时,如果此时看着PE值低而追进去,那么接下来的行业周期变动会使盈利能力下降,估值就会越来越高,-----------股票可能越跌越贵。

基于周期行业净资产的变动较为稳定,是受行业周期波动影响较小的,所以我们一般对其----------采用PB市净率法对其进行估值。

3.大科技类行业对于不同细分行业的估值又是不一样的。

------------------现金流和盈利比较稳定有点类似消费的游戏行业可以用PE市盈率或者PEG。

-------------订单比较稳定但资产也比较重的电子制造类行业既可以用PE市盈率也可以用PB市净率。

-------------研发设计类的行业由于盈利不稳定和资产比较轻,可以根据市场规模来用PS市销率进行估值。

当然国内科技行情往往伴随着主题投资的炒作氛围,还要把情绪考虑进去,行情景气时对整体估值的提升也比较大。

想必大家看判断行业估值时会有这样的疑惑,为什么有的行业的估值基数很高,如历史平均PE达到40,有的行业的估值基数很低,如历史平均PE只有20呢?

-------------这还是因为行业特点。具体如下图:

-----------------机构运用估值来辅助交易决策

首先要声明的是,由于不同估值方法对应的影响估值的各种因素也是会动态变化的,所以估值也不是一成不变的,而是要不断根据动态因素修正的,如果始终盯着估值数字而去进行操作,很容易造成刻舟求剑的失误。

在上文中我们主要提到了PE、PB、PEG、PS等四大估值方法,来判断大消费、大周期、大科技三大类行业的估值。
-----------------今天只说PE与PB的运用。

该象限由PE/PB两大估值指标组合而成,其中两个指标,
-------------------PE市盈率=每股股价/每股净利润,PB市净率=每股股价/每股净资产。

1.第一象限 :高PB高PE。将所计算出当前上市公司的PE、PB与行业PE、PB的历史中位数进行对比,如若接高于历史中位数。我们应该恐惧泡沫破灭而及时减仓避险!

因为一般出现在市场泡沫期,上市公司的估值对应的盈利能力与资产状况都出现了巨大的泡沫。此时正是市场最贪婪的时候,我们应该警惕高估风险。

2.第二象限: 低PB、高PE。计算当前市公司的PE、PB与行业PE、PB的历史中位数进行对比,如若这种情况需要进一步分析公司在未来是否具有有变好的可能,也就是是否出现行业拐点。如果有行业拐点,那就是个好机会。(某行业低估,拐点向上,值得关注的由来)

---------------此分析的关键在于:搞清楚公司目前盈利水平低下的原因。如果企业自身经营不善,这种盈利能力的下降是永久性的,坚决回避。

---------------如果该企业是属于周期性行业,此时恰好整个行业处于周期性低谷,当行业进入上升周期,企业的盈利就会逐渐好转,未来看来高PE会降低,股价也会随之提升,那就是个不错的买点。

3.第三象限 低PB、低PE。计算当前市公司的PE、PB与行业PE、PB的历史中位数进行对比,如若这种情况需分辨企业好坏。

因为此时很有可能是市场处于熊市末期,熊市长期的下跌导致投资情绪过于悲观,市场整体估值下杀,很多股票的价格跌到实际价值以下,会出现大量的低PB、低PE股票。

对于长期投资者而言,此时应该关注被错杀和低估的优质企业。但也有可能是企业处于困境期,市场对公司未来较差的发展状况已做出反应,导致股价大幅下降,公司在后续仍可能一蹶不振。

4.第四象限:高PB低PE。计算当前市公司的PE、PB与行业PE、PB的历史中位数进行对比,如若出现这种情况意味着市场认为于公司未来的盈利能力维持高位,有着很高的预期。

我们需要持续跟踪其盈利能力与经营业绩,一旦盈利能力不能维持,投资者会很快用脚投票,股价就有可能崩溃,一旦盈利能力不能维持,我们就应当卖出。比如在高位兑现业绩的周期股,如生猪与禽类等股票。

以上,我们得出了机构如何运用估值来辅助交易决策。

当估值处于不同象限时,其对于操作指导的意义便各不相同。

但先知还要提醒大家的是交易决策是由缜密的思考,反复的研究而形成的。固然估值判断很重要,但不能作为决定交易决策的标准。

----------------对于A股估值演变的思考

1.发达国家市场给行业龙头和蓝畴股流动性溢价,香港台湾美国市场都是给予行业龙头企业高估值,我们市场正相反。

2.发达国家给予创新和新商业模式高估值:比如亚马逊过去5年涨6倍,估值一直莫名其妙的高,再比如tesla,剩者为王。

3.给予研发性企业高估值,研发性企业在为未来创造现金流储备弹药和能量,比如今年研发和资本投入达到500亿的台积电和联发科都能有30倍估值,制造性企业就只有10倍,不管你是做手机电池、机壳、触摸屏都是如此。

4.有未来的公司高估值,韩国公司普遍5倍市盈率,但是和三星有关的公司就有近30倍市盈率,能进入中国市场的就能高估值,中美两国能进入全球市场也能高估值,可口可乐麦当劳优衣库就是能不断地开疆拓土进入不同国家而高估值。

5.竞争力不断加强,不易被替代的公司高估值,独家品种、独门生意、独门绝技、垄断企业高估值,白药片仔癀等企业估值从来没低过。

6.品牌企业高估值,家化白药同仁堂等企业都是百年品牌,2元钱的投入可以产生10元现金收入,现金牛企业不可能便宜。

总之,估值是对企业核心竞争力和能力的一个判断和估价:

1.判断和认知一个企业的核心能力和优势,比较简单的方法是问行业专家和竞争对手,比较不靠谱的方法想当然和人云亦云。

2.要发现一个企业有没有未来,要看他的行业属性和市场地位,要看管理层是看长期还是短期,有没有考虑三年后的产品研发技术储备。

3.要判断一个人和企业的价值,要看他的不可替代性,如果竞争对手快速增加,三到五年内要被取代的企业没有价值。

估值是对企业未来的估算,必须有持续性稳定性可靠性和逻辑性,既不能自我设限,又不要天马行空,走一步看一步摸着石头过河是稳妥的办法。要打开估值空间,对标法也是一个好的办法,看看全球标杆企业的估值可以看得更清楚一些,因为他们的现在就是我们的未来!

实力过人还对用户如此走心?长安欧尚X7值得GET

突如其来的疫情让昔日繁华的大街小巷变得毫无生机,人与人之间的距离比疫情拉开很远,各行各业都或多或少受到疫情的冲击。对于车市而言,这场突如其来的灾难让本来形势就不太明朗的中国车市再次陷入一场暴风雪当中,在史上“最难”的二月里,谁的日子都不太好过。

如果说这场疫情是车市的一次重创,其实用“洗礼”或者“考验”来形容也许更为恰当,各个车型之间优胜劣汰变得更加明显。这段时间以来,人们购车欲望被抑制的同时也产生了更为理性的消费考量,用车需求从单一的日常出行变为追求更加的实用性、经济性以及更健康的用车环境。

内在外在都有料,实力不输合资

长安欧尚X7整体以仿生自然美学为设计理念,包括暗骨格栅、太空漆面、唤醒式LED灯组等,使得其造型如行云流水般时尚、动感,设计上富有层次感,也因为其高颜值,长安欧尚X7还获得了国际CMF设计奖。

哈弗H6能够长期稳居销量榜单第一名,成为当之无愧的销量神车,证明了其外观设计固然有料,整体风格以大气、沉稳为主,新款上市后也加入了一些年轻化元素,但是与长安欧尚X7相比还是稍微单调了一点,这也导致了年轻消费者普遍更加青睐长安欧尚X7。

当然,除了外观同样非常注重实用性的消费者也非常在意车辆的驾乘、使用空间,往往车身越大,内部空间就越大。虽然两车都定位于紧凑级SUV,但在长、宽、高以及轴距等关键数据上,哈弗H6是不占优势的,除了两车的宽度、高度相等之外,长安欧尚X7的长度和轴距都有较大优势,长度比哈弗H6多了105mm,轴距多了100mm,显然,在纵向的车内空间上长安欧尚X7是占优的,更加优越的实用空间不仅能够让前后排更加舒适、宽敞,用于工作、旅游等多场景,也可为用户提供更大的物品、行李存放空间。

在内饰方面,两车的设计风格是可圈可点的,哈弗H6偏向于简洁、大方,而长安欧尚X7在此基础上还加入了年轻化、科技感等诸多元素,显得更加灵动。长安欧尚X7的大量搪塑、拉丝、软质材料的使用及全包覆超纤维太空皮质座椅等让其有更好的质价比,且长安欧尚X7的中控屏为10.25英寸液晶屏,搭载了OnStyle2.0欧尚智能网联系统,功能齐全,而哈弗H6的中控屏尺寸则为9英寸。

两车在配置方面难分上下,就相近价格的车型配置来看{长安欧尚X72020款1.5T自动旗舰型(指导价:11.77万)与哈弗H6的2020款1.5GDIT自铂金都市版(指导价:11.10万)},长安欧尚X7多了车道偏离预警辅助系统、电动后备箱以及后备箱位置记忆、远程启动、内置行车记录仪、GPS导航以及导航路况信息显示、语音识别控制系统、车联网、64色车内氛围灯等;而哈弗H6则多了发动机启停、自动驻车、陡坡缓降、方向盘换挡、手机映射、转向辅助灯和前雾灯等。

在动力上,长安欧尚X7搭载了长安的蓝鲸动力系统,其1.5TGDI发动机为“中国心”十佳发动机,最大功率达到131kW,最大扭矩达到265N·m,也是长安汽车多款明星车型的发动机。哈弗H6的1.5T发动机最大功率为124kW,峰值扭矩为285N.m,其最大功率比长安欧尚X7小7kW,而峰值扭矩大了20N.m。

总的来看,长安欧尚X7在产品力上有足够的底气与哈弗H6一较高低,且更加优越的品价比会让大多数消费者更加青睐长安欧尚X7。

行业罕见的优惠力度只为以用户为主导

在购车体验及后期用车方面,长安欧尚X7给消费者的获得感和价值感远比哈弗H6更加走心。从一开始的双免政策到后来的红包雨,长安欧尚X7一直以来都将用户的利益放在首位。即便放眼整个车市,优惠力度如此之大的依然非常罕见,长安欧尚X7首开行业先河,推出的“双免”政策所涵盖的后期免费保养及99.9%零部件免费维修真真切切给消费者带来利好,但从另一方面来看,这样的做法无疑加大了其后期运营和成本压力,一般的车企是不敢这么”玩”的。

此次疫情爆发之后,长安欧尚X7还基于消费者的角度,贴心的推出了“零接触”式直播活动,为消费者带去切切实实的利好。本次直播活动将在2月29日至3月31日期间举行,长安欧尚以超低价7.7元作为定车金(该基金用于湖北疫区公益捐献),客户不仅可以在手机或电脑通过直播平台进行看车、选车,还能有机会享受到包括“双免”政策在内的7重礼。

其中,7.7元购车意向金可抵500元购车劵及1500元车载健康防护豪华礼包(N95级防护空调滤芯、车载空气净化器、紫外线杀毒灯、空调管路杀菌器、车载消毒喷雾剂及内饰除味剂);有机会获得包含双免礼遇(终身免费保养、终身免费真质保)在内的铂金会员权益;直播团购活动期间,每周一位幸运用户可获得5折购车权益及3名华为P30大奖等,种种让利消费者的方式,可谓诚意满满。

寒冬逆势增长,好车值得等

长安欧尚汽车不仅共享长安汽车“六国九地”研发体系、超越合资品牌的质量保证体系、国内最严苛的试验验证体系及全球领先的精益制造和供应体系。还充分利用长安汽车智能化“北斗天枢计划”等前沿技术领域的成果,保障产品的高品质。

长安欧尚X7从上市以来一直保持热销状态,上市首月变实现销量破万,以足够优势挤身2019年上市新车销量榜前三,在寒冬中实现逆市增长足以说明长安欧尚X7是一款备受市场认可和消费者青睐的车型,高标准的生产模式加上移情带来复工复产延迟影响,即便是等也值得。

总结:

长安欧尚X7是刚需家庭非常不错的选择,其强悍的产品力加上经济实用的用车体验,不仅能让驾乘者需求得到面面俱到的响应,更能很大程度上减轻购车、用车压力,成为用户事业中的全能好帮手、家庭中的实用小能手。除此以外,经过此次疫情,长安欧尚X7基于用户身体健康的角度考虑,还加速研发IAPS智能活性滤净系统,其过滤标准达到N95车规级,相当于给车辆戴上一个大型的N95口罩,全方位保障驾乘人员健康,不止今后的长安欧尚云标系车型将搭载该系统,即便是此前购买云标系车型的长安欧尚车主也可免费更换或升级该系统,简直硬核!


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