和金清鉴：成功的标准到底是什么？
新股定价，高了，破发，投资者利益受损，低了，上市公司不愿意，中介机构也是不开心，新股如何定价才能平衡双方利益。
最近新股破发成为投资者焦心的事情，也成为了财经媒体的焦点，二级市场最近走势不佳，部分投资者出现较大亏损，希望中一根签，赚一笔钱，补偿二级市场投资亏损，结果中签的时候是兴高采烈，上市交易的时候满肚子心酸，好不容易中到的新股，不仅不赚钱，反而是亏了钱，甚至亏了大钱。
最近5个交易日，对于中到新股的投资者而言，可以说是很黑暗的日子，连续五日出现新股首日即破发，10月22日以来，中自科技、凯尔达、可孚医疗、中科微至、新锐股份、成大生物、戎美股份等7只新股全部破发。新股破发主要集中于注册制改革的科创板和创业板，原因就是放开23倍市盈率限制。
部分主流观点认为新股破发是新股改革的胜利，这种观点是很偏颇的，是极不负责任的，难道只许承销保荐机构赚大钱，只许上市公司资金超募，就不能让投资者赚一点小钱增加财产性收入，新股定价关键在于利益平衡，估值高低以略低于同行业市盈率公司为合适，偏离太远，不管是高了还是低了，都是定价的失败，有资金超募就说明新股定价偏高，已经超出了上市公司的预期，是询价机构硬要抬高价格。
成大生物是一家主营狂犬疫苗的生物制药公司，募集资金是25.3亿元，可是实际募集资金高达45.8亿元，超募资金高达20.5亿元，发行费用高达2.4亿元，上市公司和承销商赚的是盘满钵满，发行市盈率达到54.2倍，考虑到今年业绩增长，大跌以后市盈率也超过30倍，可是生物疫苗行业市盈率只有28倍，正是因为高估值发行，成大生物今天低开18.19%，意味着以这个价格卖出，投资者亏损9100元，最低跌到78.88元，意味着卖出亏损15560元，以收盘价80元卖出亏损15000元，这不是接飞刀也不是中枪，而是中了炮弹了。另一家新股凯尔达也出现了大量的资金超募，公司募集资金需求是3.17亿元，实际募集资金是9.23亿元，超募接近6亿元，发行费用8851万元。
放开23倍市盈率限制并不是新股破发的终极因素，而是新股询价制度的改革，朝着有利于高价高估值发行改革，不利于机构报出较低的价格，让新股价格趋于理性，背后是部分新股出现机构抱团报低价，影响到上市公司资金募集，可是这是机构询价的错吗?部分低价新股估值依然高于同行业上市公司平均市盈率，根根本不存在机构刻意压低发行，资金募集严重不足，是上市公司期望过大，不从自己实际出发合理规划募集资金规模，一旦募集资金不足，就指责机构抱团报低价。这是一种逻辑的错误。
A股历来偏重融资，对于上市公司的资金要求一直是千方百计的满足，至于募集资金规模是不是合理，很少有人追究，另外掌握话语权的保荐机构，从自身利益出发，也会加入到指责机构抱团报低价，影响上市公司发展，不利于支持实体经济，但保荐机构指责机构报低价就没有私心，超募越多，承销费用越高是行业的常识。机构抱团或许存在，但报低价也是从自己利益出发，无可厚非，何况估值也没有偏离同行业上市公司平均市盈率，部分公司市盈率依然高于同行业市盈率，要说报低价中饱私囊是很不客观的。
在各方一致性指责下，监管机构修改了新股询价规则。证监会、沪深交所及证券业协会相继发布了科创、创业两大注册板块的询价新规，主要是四点：
一、高价剔除比例：从不低于10%调整为不超过3%，倡导建议高价剔除比例不超过3%，不低于1%；
二、定价安排：发行价格超过网下投资者报价平均水平的，无需采取延迟申购安排，同时倡导建议定价超“四个值”孰低值的，超过幅度不高于30%；
三、定价说明：对于定价不在投价报告估值区间范围内的，取消发行人和主承销商应当出具说明的要求；
四、监管与处罚：强化报价行为监管，进一步明确网下投资者参与新股报价要求，并将可能出现的违规情形纳入自律监管范围。在发行承销业务或者询价报价过程中涉嫌违法违规的，交易所将相关线索上报中国证监会查处；涉嫌构成犯罪的，由司法机关依法追究刑事责任。
新股询价规则一出来，高价剔除比例千篇一律都是1%，而不是3%，推高发行价昭然若揭，发行价越高，上市公司发行同等数量的股份，获得的资金越多，甚至部分公司出现了严重的超募，三高发行卷土重来，保荐机构也可以获得更多的承销费用，上市公司和承销保荐机构成为了最大受益者，而二级市场投资者因为新股破发成为最大利益受损者。最近上市就破发的新股都是询价规则修改以后的产物。
新股改革在于让市场充分博弈，通过询价得出一个双方都能接受的价格，评判价格合理标准不是股价绝对高低，也不是能不能募到充足资金，而是与同行业上市公司平均市盈率相比较，要比同行业市盈率低一截，留一部分利益给投资者，而不是制定规则，朝着有利于高价发行改革，出现三高发行，带来资金超募，新股破发。
新股改革不能总是以二级市场股价破发为代价，而是需要兼顾投资者利益，新股利益不能全部被上市公司和中介机构分享。
免责声明：博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险，入市需谨慎。
新股定价，高了，破发，投资者利益受损，低了，上市公司不愿意，中介机构也是不开心，新股如何定价才能平衡双方利益。
最近新股破发成为投资者焦心的事情，也成为了财经媒体的焦点，二级市场最近走势不佳，部分投资者出现较大亏损，希望中一根签，赚一笔钱，补偿二级市场投资亏损，结果中签的时候是兴高采烈，上市交易的时候满肚子心酸，好不容易中到的新股，不仅不赚钱，反而是亏了钱，甚至亏了大钱。
最近5个交易日，对于中到新股的投资者而言，可以说是很黑暗的日子，连续五日出现新股首日即破发，10月22日以来，中自科技、凯尔达、可孚医疗、中科微至、新锐股份、成大生物、戎美股份等7只新股全部破发。新股破发主要集中于注册制改革的科创板和创业板，原因就是放开23倍市盈率限制。
部分主流观点认为新股破发是新股改革的胜利，这种观点是很偏颇的，是极不负责任的，难道只许承销保荐机构赚大钱，只许上市公司资金超募，就不能让投资者赚一点小钱增加财产性收入，新股定价关键在于利益平衡，估值高低以略低于同行业市盈率公司为合适，偏离太远，不管是高了还是低了，都是定价的失败，有资金超募就说明新股定价偏高，已经超出了上市公司的预期，是询价机构硬要抬高价格。
成大生物是一家主营狂犬疫苗的生物制药公司，募集资金是25.3亿元，可是实际募集资金高达45.8亿元，超募资金高达20.5亿元，发行费用高达2.4亿元，上市公司和承销商赚的是盘满钵满，发行市盈率达到54.2倍，考虑到今年业绩增长，大跌以后市盈率也超过30倍，可是生物疫苗行业市盈率只有28倍，正是因为高估值发行，成大生物今天低开18.19%，意味着以这个价格卖出，投资者亏损9100元，最低跌到78.88元，意味着卖出亏损15560元，以收盘价80元卖出亏损15000元，这不是接飞刀也不是中枪，而是中了炮弹了。另一家新股凯尔达也出现了大量的资金超募，公司募集资金需求是3.17亿元，实际募集资金是9.23亿元，超募接近6亿元，发行费用8851万元。
放开23倍市盈率限制并不是新股破发的终极因素，而是新股询价制度的改革，朝着有利于高价高估值发行改革，不利于机构报出较低的价格，让新股价格趋于理性，背后是部分新股出现机构抱团报低价，影响到上市公司资金募集，可是这是机构询价的错吗?部分低价新股估值依然高于同行业上市公司平均市盈率，根根本不存在机构刻意压低发行，资金募集严重不足，是上市公司期望过大，不从自己实际出发合理规划募集资金规模，一旦募集资金不足，就指责机构抱团报低价。这是一种逻辑的错误。
A股历来偏重融资，对于上市公司的资金要求一直是千方百计的满足，至于募集资金规模是不是合理，很少有人追究，另外掌握话语权的保荐机构，从自身利益出发，也会加入到指责机构抱团报低价，影响上市公司发展，不利于支持实体经济，但保荐机构指责机构报低价就没有私心，超募越多，承销费用越高是行业的常识。机构抱团或许存在，但报低价也是从自己利益出发，无可厚非，何况估值也没有偏离同行业上市公司平均市盈率，部分公司市盈率依然高于同行业市盈率，要说报低价中饱私囊是很不客观的。
在各方一致性指责下，监管机构修改了新股询价规则。证监会、沪深交所及证券业协会相继发布了科创、创业两大注册板块的询价新规，主要是四点：
一、高价剔除比例：从不低于10%调整为不超过3%，倡导建议高价剔除比例不超过3%，不低于1%；
二、定价安排：发行价格超过网下投资者报价平均水平的，无需采取延迟申购安排，同时倡导建议定价超“四个值”孰低值的，超过幅度不高于30%；
三、定价说明：对于定价不在投价报告估值区间范围内的，取消发行人和主承销商应当出具说明的要求；
四、监管与处罚：强化报价行为监管，进一步明确网下投资者参与新股报价要求，并将可能出现的违规情形纳入自律监管范围。在发行承销业务或者询价报价过程中涉嫌违法违规的，交易所将相关线索上报中国证监会查处；涉嫌构成犯罪的，由司法机关依法追究刑事责任。
新股询价规则一出来，高价剔除比例千篇一律都是1%，而不是3%，推高发行价昭然若揭，发行价越高，上市公司发行同等数量的股份，获得的资金越多，甚至部分公司出现了严重的超募，三高发行卷土重来，保荐机构也可以获得更多的承销费用，上市公司和承销保荐机构成为了最大受益者，而二级市场投资者因为新股破发成为最大利益受损者。最近上市就破发的新股都是询价规则修改以后的产物。
新股改革在于让市场充分博弈，通过询价得出一个双方都能接受的价格，评判价格合理标准不是股价绝对高低，也不是能不能募到充足资金，而是与同行业上市公司平均市盈率相比较，要比同行业市盈率低一截，留一部分利益给投资者，而不是制定规则，朝着有利于高价发行改革，出现三高发行，带来资金超募，新股破发。
新股改革不能总是以二级市场股价破发为代价，而是需要兼顾投资者利益，新股利益不能全部被上市公司和中介机构分享。
免责声明：博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险，入市需谨慎。
小说名：《属于外貌主义协会的我看上了你》
类行：重生 幻想 校园 言情 青春 马甲
女主：于小欢
男主：林越
配角：
视角：女主
作者：阿容啊
简介：
在18岁就因车祸而死的于小欢重生到了13岁上初二的时候，这时她还没有让爸爸妈妈伤心，变成一个小混混，也还没有停止了自己的梦想。
她要完成一切自己还没有做完的事。
最重要的是她还要找到重生前在医院见到那个长得特别漂亮的男生，和他做朋友。
可，可是这个男生他……也太难和他做朋友了吧！没关系我就是喜欢做这么有挑战性的事情：天天跟在他身后，拍他的背影；天天放学回家跟到他的家门口；天天早上给他准备早餐……
有一天，男生不耐烦了：“你到底想要干什么！”她也不知道自己到底在干什么，他就是想天天和他一起。
……
高考结束后，她就和同学们一起聚会去了，晚上他来接她，看到她喝得醉醺醺得看着自己。“你怎么喝了这么多，和其他人在一起就这么开心吗？”他有些气怒的说道。“不是的，不是的，我不是因为这个”她抱着他的腰依偎着他“因为今天我特别喜欢的美人他跟我在一起了，所以我就很开心很开心，所以才喝多了的，对不起啦～你原谅原谅我好不好嘛”
拥有小马甲的外貌协会的小撒娇公主
vs
长得很美的冷漠傲娇的天才美人
作者有话说：第一次写文，只想把自己的小小幻想写出来，只属娱乐，喜欢就收藏加点赞❤❤
勿喷！文明看文！谢谢啦！
（如觉得有那里需改正请随意提OK）
类行：重生 幻想 校园 言情 青春 马甲
女主：于小欢
男主：林越
配角：
视角：女主
作者：阿容啊
简介：
在18岁就因车祸而死的于小欢重生到了13岁上初二的时候，这时她还没有让爸爸妈妈伤心，变成一个小混混，也还没有停止了自己的梦想。
她要完成一切自己还没有做完的事。
最重要的是她还要找到重生前在医院见到那个长得特别漂亮的男生，和他做朋友。
可，可是这个男生他……也太难和他做朋友了吧！没关系我就是喜欢做这么有挑战性的事情：天天跟在他身后，拍他的背影；天天放学回家跟到他的家门口；天天早上给他准备早餐……
有一天，男生不耐烦了：“你到底想要干什么！”她也不知道自己到底在干什么，他就是想天天和他一起。
……
高考结束后，她就和同学们一起聚会去了，晚上他来接她，看到她喝得醉醺醺得看着自己。“你怎么喝了这么多，和其他人在一起就这么开心吗？”他有些气怒的说道。“不是的，不是的，我不是因为这个”她抱着他的腰依偎着他“因为今天我特别喜欢的美人他跟我在一起了，所以我就很开心很开心，所以才喝多了的，对不起啦～你原谅原谅我好不好嘛”
拥有小马甲的外貌协会的小撒娇公主
vs
长得很美的冷漠傲娇的天才美人
作者有话说：第一次写文，只想把自己的小小幻想写出来，只属娱乐，喜欢就收藏加点赞❤❤
勿喷！文明看文！谢谢啦！
（如觉得有那里需改正请随意提OK）
美丽的早晨与您相见:大家早上好！今天农历七月廿一，阳历2021年8月28日，星期六，今天晴，最高温度28℃，最低温度14℃，西北风3-4级。这个双休日将是今年夏天最后一个双休日，天气非常的不错，不冷不热的，非常适宜大家安排一些室外的活动。今年夏天整体就是一个凉夏，往年这时候热得都让人抓狂，在外面就像行走的五花肉，撒上孜盐都能滋滋冒烟，虽然今天的阳光也很强烈，中午前后还有盛夏一般的感觉，可早晚间的凉意已经很明显了，加上今天3-4级的北风，出行感受很舒服，大家只需注意点防晒措施就可以了。美好的一天从天气开始，希望大家在周末假期里，收获多多，开心快乐！
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