和金清鉴：新赛道是短调还是中期调整？

机构抱团炒作总是惹发市场关注目光，上一轮机构重点抱团消费白马股，结局大家都已经明了，很多个股跌幅巨大，腰斩为数不少，股价只有高点3成也是客观存在，那么本轮机构抱团的新能源结局会不会步抱团白马股的后尘，也是损失惨重。

本轮机构抱团主要是光伏、风电、新能源汽车产业链和储能，有机构认为，对于新能源(车)产业链，Q2机构持有比例进一步提升至18.96%，达到历史新高，光伏全产业链大多均呈现加仓，储能大幅加仓，上游锂资源、下游整车、部分中游电池材料均获得增配。问题是随着机构持股度攀升到历史新高，市场交易拥堵就会越来越明显。

目前机构十大新能源重仓股分别是有宁王称谓的锂电池宁德时代、光伏的隆基绿能、芯片半导体锂电池新能源汽车的比亚迪、金属钴的华友钴业和锂电池的亿纬锂能。截至目前有1818家机构持有宁德时代13.64%的股份，因为数据尚没有完全统计，估计与一季度不会有太大差别。但是股价犹如过山车，从高点算起短短时间接近腰斩，又从低点353元反弹到最高564.97元，涨幅60%，接近锂电池指数涨幅64.4%。宁德时代股价大跌与一季报业绩远不如市场预期有关，二季度也曾经有传言说业绩增长超预期并带领股价大涨，可是最近宁德时代首席科学家吴凯称：" 事实上，宁德时代今年虽然还没亏本，但是在盈利的边缘上挣扎，非常痛苦。“，如果所言非虚，二季报业绩似乎也不太乐观。公司在盈利边缘上挣扎如何支撑数百元股价和2百余倍市盈率？这是一道必答题。

亿纬锂能同样也是机构抱团股，有453家机构持有20.78%股份，相比于一季报，机构加仓明显，一季度也面临业绩下滑，在于上游碳酸锂氢氧化锂价格暴涨，可是终端产品锂电池很难大幅涨价，完全转嫁成本，以宁德时代为例，虽然市占率很高，现在一方面是部分厂家在二线锂电池厂家寻找合作，另外就是自建锂电池生产厂，新能源厂家也很忌讳宁德时代一家做大，宁德时代可能也需要在涨价和市场份额之间做艰难抉择，虽然可以通过涨价转嫁部分成本，但不可能完全转嫁成本，需要自己消化一部分。

目前锂电池厂家卯足了劲的扩产，2021年国内总投资额超过5000亿元，扩产就超过了1.4TWh，2022年一季度国内动力电池新投建项目约29个（2021年同期约为22个），规划动力电池产能超过870GWh，2021年全国锂离子电池产量324 GWh，意味着截至一季度，锂电池规划中产能高达2.6TWH,“如果按照900万辆新能源汽车数量来推断，2025年动力电池总需求量也只有约600GWh，若叠加200GWh的储能及200GWh的国外市场竞争，最多为1T。”即使考虑到出口一部分，国内锂电池总产量也会出现严重过剩，现在乐观者认为只是结构性过剩，高端产能依然亏缺，而且锂电池属于资金密集型行业，规划产能未必就是真实产能，但锂电池产能过剩可能依然不可忽视。

一方面是上游原材料涨价，另一方面是终端产品过剩，既然是过剩，价格就很难上涨，未来锂电池行业利润增速也就很难乐观，现在动辄百倍的估值水平还能支撑多久，一旦业绩增速难以上去，抱团的机构何去何从，一旦抱团机构分崩离析，股价调整也会超预期。光伏也有类似问题，硅料价格上涨但组件价格很难上涨，产业链利润出现割裂。

新赛道跌幅居前，只是涨幅巨大以后短期调整开始吗？可能不一定，如果中报不是那么乐观，可能就是新的中期调整开始，机构抱团历来是超预期上涨，也会超预期下跌，尤其是高价股，缺少投资者参与基础，调整起来更是没完没了。

现在机构对于新能源未来股价表现，也是存在明显分歧的，从产业政策角度看，新能源是朝阳行业，市场空间广阔，但这是较为宏观而言，回归到围观产业而言你，各个细分产业所处产业链位置不同、市场供求不同，行业景气度千差万别，不能认为是新能源就一定高增长，就不会出现业绩增长大跌，锂电池产业链绝大部分利润都是被锂矿赚走了，像天齐锂业中报就预增110余倍，可是整车厂和锂电池或者是六氟磷酸锂中报未必乐观。天齐锂业中报预增110倍，但是未来碳酸锂价格一直能够保持50万元/吨左右吗？显然很难，也才会有戴维斯双击的惊天预测出现，可是碳酸锂价格下跌，锂电池包价格也会下跌，很难带来锂电池厂家的丰厚利润，在于最后产品新能源汽车厂家感叹为宁德时代打工，盈利太难。

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全国的小学生唱火了《孤勇者》，而有些霉体硬把孤勇者定义成文明古国的抗疫工作者、缉毒警察、卧底、戍边卫士……当然不可否认，他们当中有值得崇敬的孤勇者，但歌曲表达的孤勇者显然并非特指这类人。
“为何孤独 不可 光荣
人只有不完美 值得歌颂
谁说污泥满身的不算英雄
爱你孤身走暗巷
爱你不跪的模样
爱你对峙过绝望
不肯哭一场
爱你破烂的衣裳
却敢堵命运的枪
爱你和我那么像
缺口都一样
去吗？配吗？这褴褛的披风
战吗？战啊！以最卑微的梦
致那黑夜中的呜咽与怒吼
谁说站在光里的才算英雄”
千千万万的农民、农民工、青年人、毕业生、蓝领工人，平凡而孤独却骄傲着、为生活为理想奋斗不肯认输、为家庭儿女拼命付出、为底层人民发声的知识分子、为社会公平公正不惜献身的人们，不屈不跪，渺小而伟大，他们才是真正的孤勇者。
#孤勇者词作者回应歌曲成儿歌##致敬平凡生活中的孤勇者##孤勇者[音乐]#

今天下午，我旁听了一场由中老年妇女组成的“茶话会”。
一边打牌一边讨论自己的孩子、家人从事什么行业的工作与别人的孩子、家人从事什么行业的工作。
有的人孩子学业事业履历近乎完美，有的人支支吾吾说不出来个一二三只当“茶话会”的听众。
很显然，滔滔不绝的那几个人，十分为自己孩子骄傲，以此引出的谈资非常多。
而在沉默中附和偶尔插一句言的人，可能此中谈资较为少。

人到了中年，逐渐走向迟暮，在这个过程中，重回了平淡之间。
年轻时除了事业与学业，还有许多事情可以作为生活中的调味品。
可到了中年，生活中便只剩最普遍但也最不可缺少的柴米油盐酱醋茶。
零零碎碎的琐事缠身，自己的孩子终于自由飞翔不用关照，可又迎来了第三代。
父母岁数越来越大，生活不便自理。
头上的白发冒出来的越来越多，染发剂也阻挡不住自然的规律。

在这一刻我突然理解了，为什么子女的婚姻成了父母最关注的事情。
因为在缺少年龄所带来的红利后，最后剩下的便只剩下家人。
人是害怕孤独的，我至今仍期待与侄女侄子的每一次见面。
间歇性糊涂的奶奶在某一次家庭聚会中用缓慢的语速对我们说：“你们平时不在家的时候，感觉空落落的”。

人类是亲代关系非常深刻的物种。父母可以为了孩子做出很大的牺牲，可以说如果这个世界的规则是“一命换一命”的等价交换，那么医院的天台上会站满孩子的父亲母亲。
可这种亲代关系又往往让人感到一种束缚，因为随之而来的便是一种掌控欲。
孩子仿佛是父母的作品，而不是作为一个生命存在于世界。

我们最终在追求的是什么？ 是优渥的生活，是一帆风顺的人生，还是家人无病无灾无疾而终的愿望。
我们囿于这颗名为地球的行星，我们囿于太阳系，我们囿于银河系，我们囿于这个宇宙。
从这个层面上来看，我们的生命甚至都是没有意义的，因为只短短经历几十年，我们到死亡的那一刻无法留存一丝一毫。
可从我们的族群角度来看，为了种族繁衍，我们一直在努力的向大自然发出挑战，只是为了活下去，为了孩子们健康的成长。

在旁听这场“茶话会”时，我无法理解，我感到讨论子女去处十分无聊，没有实际意义。
可人的魅力就在于，人生的不同阶段会发生不同的观点改变，或许等我半百之后，我期待的也会是子女事业上的成功，学业上的顺风顺水，与家人的身体健康。
也许在最终气若游丝之际，让我内心感到慰藉的不是这辈子有没有什么成就，而是陪伴我走完人生最后节点的是我的家人。