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【十大券商策略：成长反弹临近尾声？为新一轮周期行情作好准备】

财联社5月22日讯，4月27日至5月20日，电力设备、汽车、国防军工、有色金属反弹幅度已超过20%，而银行、房地产等稳增长相关行业涨幅落后。5月至今杠杆资金已连续三周净买入，融资余额小幅回升，表明市场风险偏好正持续修复。后市市场如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

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中信证券：中期慢涨尚处初期，四大主线继续轮动

局部疫情趋势性好转和政策合力开始显现，基本面预期好转驱动A股持续数月的中期修复，当前仍处于初期阶段，行情节奏上以慢涨为特征，结构上四大主线继续轮动。建议全年坚定布局现代化基建和地产两条主线，季度继续聚焦复工复产主线，月度关注消费修复主线。

基建领域建议重点关注低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施 ，地产领域则重点关注优质开发商、物管和建材 。

复工复产主线建议重点关注智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等 。

消费修复主线建议关注航空、酒店、免税、食饮、百货商超 。

中金公司：市场已经具备中线价值 重点关注国内基本面的疫后修复力度

展望后市，我们重申市场在政策、估值和资金情绪等方面都具备偏底部的一些特征，市场已经具备中线价值;市场环境依然有一定挑战，后续更多上升空间则需要更多积极的基本面催化剂。尤其是盈利预期的环比改善可能较为重要，在国内“稳增长”加码和海外增长下行的背景下，未来重点关注国内基本面的疫后修复力度，重点包括房地产、消费需求等 。

当前关注三个方向：

1)估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链(建材、建筑、家电、家居等)等;

2)前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等;

3)制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等风险已经有所释放，转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。

华西证券：“U”型行情，避免过度乐观与过度悲观

在海外市场大幅波动的背景下，近两周A股走出独立行情，主要是上海复工复产和稳增长政策预期下市场风险偏好得到提振。就当前行情来讲，在资金存量博弈的格局下，反弹不可一蹴而就。目前从反弹到反转的条件还不具备，在积极参与本轮反弹行情的同时，需避免过度乐观与过度悲观，上证指数在3000-3200点，均属于在“U”型反弹行情内的合理波动。 中长期视角看，A股处在夯实底部区间，中枢逐步上移的阶段。具体到行业配置上，关注两条投资主线：

一是稳增长相关，如“房地产、建筑、建材”等;

二是疫后修复相关，如“食品饮料、汽车”等。

中信建投证券：战略上要逐步转向乐观 战术上宜徐徐图之

从风险溢价、成交换手、新基金发行等情况来看，市场情绪仍然处于低迷的底部区域，后续虽然仍存在继续下跌的可能，但就赔率而言空间已经相对有限。展望后市，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观，整个内外环境的改善趋势是大概率事件。市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，要做好市场在底部区域还会有一定震荡的准备，战术上要耐心，宜徐徐图之，以逢低位布局为基本原则。宏观流动性充裕但基本面低迷，行业表现走向分化，优质成长股将逐步回暖，建议关注食品饮料、券商、军工、光伏、煤炭、基建等以及科创板优质景气标的 。

兴业证券：风继续吹,“新半军”修复也将继续

首先国内政策暖风呵护大盘及风险偏好的同时，也为“新半军”(新能源、半导体、军工)修复营造出更好的宏观条件。其次，美债利率震荡下行，对“新半军”的冲击缓解。另外，随着季报期过去，市场已开始更加理性、从容地去挖掘“新半军”中被掩盖、错杀的亮点。最后，结合我们择时框架的判断，“新半军”的修复窗口仍将持续 。

具体到子版块：1)“新半军”中，免疫力较强、维持高景气的方向(光伏组件/硅料硅片、军工新材料/结构件、风电整机/上游材料、半导体材料/设备、5G光纤光缆 );

2)消费核心资产(酒类、免税、航空、景区及酒店 );

3)“稳增长”板块(基建、地产、银行等 )。

海通证券：A股3-4年周期的大底部已出现，现阶段新基建更优，未来逐步重视消费

14年11月沪港通开通以来中美股市相关性上升，但仍是弱相关，其中A股跟跌现象明显;今年4月底以来美股急跌后A股未跟随式下跌，源于中美两国经济周期错位以及股市估值位置不同;A股3-4年周期的大底部已出现，积极因素在累积，现阶段新基建更优，如数字经济中的5G和宽带基础网络、数据中心和云计算 值得关注。低碳经济中的光伏风电，储能和特高压 值得关注。

广发证券：价值先行，战略看多小盘成长股

我们判断市场将从泥沙俱下转向具备较为丰富的结构性机会，建议首要关注价值股，其次关注受益于民营企业信用环境改善，受美联储紧缩影响有限且交易结构不拥挤、前期超跌的小盘成长股 。

行业配置：1. “旧式”稳增长发力(地产/消费建材/家电/银行);2. “供需缺口”通胀受益资源/材料(煤炭/铜/钾肥);3. 受益于民营信用环境逐步改善且赔率更吸引的小盘成长股(光伏电池组件/半导体设备)。

民生证券：成长反弹临近尾声 为新一轮周期行情作好准备

经过接近一个月的反弹后，成长板块中部分已经接近历史反弹幅度已经超过历史中枢，但可能是前期跌幅超过历史均值过大带来的“反转幻觉”。值得关注的是，本轮反弹中，基金今年以来表现分化收敛的幅度明显没有跟上资产价格的收敛程度，“仓位回补”构成了潜在原因。本周的资产价格表现似乎“波澜壮阔”，实际上“风平浪静”，基本面预设路径与此前并无差异：成长反弹临近尾声，选择供需独立于通胀的子行业方能行稳致远。真正的周期即将归来，把握能源的确定性，金属的修复弹性以及能源运输的重要性。推荐：油气、铝、铜、煤炭、油运、黄金、房地产、化肥和银行。

西部证券：“促消费”比“稳增长”更值得关注

4月下旬以来，疫情预期修复推动A股表现显著强于海外。随着近期对于海外扰动，以及汇率担忧告一段落，市场正在重新回归疫情修复主线。对于市场而言，风格选择会比市场整体判断更加重要。

从结构上看重点关注四条主线：

1)随着通胀预期逐步升温，CPI相关的农业等必需消费品 板块仍然是全年的主线行情;

2)有望受益于促消费政策的汽车、食品饮料、家电等行业;

3)疫后复苏相关的快递物流，餐饮旅游，机场航空，以及传媒等线下经济相关行业;

4)受益于人民币汇率贬值的纺服，家电，轻工等。

国盛证券：市场进一步上行需要新动能的出现 风格上将回归低估值与绩优股

经过连续3周的修复后，新低个股数量与弱势股占比基本从极值区间修复至历史中枢附近，这也意味着，A股的超跌动能正逐渐弱化。根据历史经验的规律，300点反攻之后，本轮超跌反弹的空间也基本兑现。而在超跌反弹结束后，市场进一步上行需要新动能的出现。风格上将回归低估值与绩优股，行业上，消费板块在接下来的1周-2个月内均有明显的超额优势。

稳增长在途，消费渐次起
大势研判：估值修复，拾级而上。本周市场震荡上行，上证指数累计上涨0.8%接近3500点。我们认为，在稳增长见效落地之前，市场处于弱修复状态。
1)海外方面，美国1月CPI超预期抬升后，市场已经交易了3月份一次加息50bp的预期。尽管1月FOMC纪要未明确紧缩路径，但市场对年内加息超过6次的预期并未松动。
2)国内方面，通胀数据反映内需疲弱，稳增长尚未见明显成效，货币政策仍处宽松窗口。
3)年初以来，以主动偏股型为代表的公募基金收益中位数为-9%，赚钱效应不佳亦难带动市场风险偏好。往后看，随着3月全国两会的临近，稳增长政策将加速推进与发力，基建地产链的预期上修将催化复苏进程。
重回“赛道”逻辑？坚守“稳增长”行情。自2021年底中央经济工作会议以来，“稳增长”一直是市场关注的焦点。行至当下，投资者面临两种考量：一方面，稳增长预期升温，消费与基建等低估值方向的配置价值抬升。另一方面，赛道型公司景气优势仍在，且在持续调整后，性价比抬升。我们认为，全球流动性拐点已现，中美货币政策异步窗口期正在收窄，这使得估值端不具备全面抬升基础，故更应聚焦具备估值修复的方向。从DDM模型出发，应当重视分子端盈利反转或边际改善。

当前以消费与基建链为核心的低估值板块具备上述优势，“稳增长”行情仍在途中。整体来看，当前市场偏低风险偏好、经济基本面仍未兑现之下，价值仍将阶段占优，而成长尤其是赛道型公司的机会还需要等待风险偏好的回暖。#春晚# #股票# [冰墩墩]

【江苏新一代高速公路关键技术及示范应用项目获中国公路学会科技奖特等奖】

近日，中国公路学会2021年度科学技术奖评审结果揭晓，由省交通工程建设局等单位联合开展的《面向未来的五峰山新一代高速公路关键技术及示范应用》项目荣获特等奖。

《面向未来的五峰山新一代高速公路关键技术及示范应用》项目首次提出智能高速公路的内涵和特征，创新构建安全保障全天候、出行服务全方位、运营维护全数字、绿色建管全寿命的“四全”智能高速公路形态；构建智能高速公路技术体系和标准体系，基于BIM、工业化建造技术建立智能高速全要素、全场景的数字化技术体系，发布智能高速建设标准及各类标准6部；首次提出“车-路-云”一体化的广义车路协同体系，创新广义车路协同的智能高速公路运营服务技术，支持车速80公里/小时、车间距10米的车路协同货车编队行驶；实现全路段准自由流通行，ETC道口交易时间缩短至30毫秒；通过车道级雾天行车诱导装备和运行控制技术，实现准确感知车辆所处车道、间距、速度，实现诱导与警示，建成国内首条车道级雾天诱导系统示范路段。

项目成果的应用，将进一步提升高速公路运管和用户效能，推动数字智慧技术与交通发展深度融合，为推进高速公路智能化建设、完善现代化交通运输体系、落实交通强国战略、推动经济社会发展形成良好示范。

此外，我省交通运输单位作为主要完成单位参与的多个项目获奖，具体包括：

【一等奖】

【长江三角洲地区交通运输更高质量一体化规划成套技术与实践应用】
主要完成单位：交通运输部规划研究院,中铁第四勘察设计院集团有限公司,中国民航科学技术研究院,上海市城乡建设和交通发展研究院,江苏省交通运输厅规划研究中心,浙江省交通运输科学研究院,华设设计集团股份有限公司

【道路交通安全主动治理与智能防控关键技术及应用】
主要完成单位：东南大学,江苏省交通运输厅,公安部交通管理科学研究所,南京莱斯信息技术股份有限公司,江苏智通交通科技有限公司,江苏中路交通发展有限公司

【基于实际通行路径精确计费的高速公路全国一张网运营服务关键技术】
主要完成单位：交通运输部路网监测与应急处置中心,北京网路智联科技有限公司,中国公路工程咨询集团有限公司,山东省交通运输厅数据应用和收费结算中心,江苏高速公路联网营运管理有限公司,重庆高速公路路网管理有限公司,四川智能交通系统管理有限责任公司,甘肃省高速公路运营服务中心

【沪宁高速公路25年沥青路面高效养护综合技术研发与跟踪验证示范】
主要完成单位：江苏宁沪高速公路股份有限公司,江苏中路工程技术研究院有限公司,东南大学,中路交科科技股份有限公司,江苏长路智造科技有限公司，常州履信新材料科技有限公司

【海量数据驱动的特大型桥梁性能诊断理论方法与关键技术】
主要完成单位：大连理工大学,中交公路规划设计院有限公司,重庆大学,河海大学,石家庄铁道大学,辽宁省交通规划设计院有限责任公司,中铁九局集团第六工程有限公司,苏交科集团股份有限公司,中交公路长大桥建设国家工程研究中心有限公司,长沙理工大学

【粗骨料活性粉末混凝土钢-混组合梁及快速组拼建造技术】
主要完成单位：南京市公共工程建设中心,中交公路规划设计院有限公司,西南交通大学,中铁宝桥集团有限公司,中交第二航务工程局有限公司,东南大学,江苏苏博特新材料股份有限公司,合肥斯派索材料科技有限公司

【全预制装配式公路桥梁智能建造关键技术研究与应用】
主要完成单位：南京市公路事业发展中心,华设设计集团股份有限公司,苏交科集团股份有限公司,上海市政工程设计研究总院（集团）有限公司,南京市公路事业发展中心公路科学研究所,河海大学,南京工业大学,南京市路桥工程总公司,中建安装集团有限公司

【二等奖】

【基于品牌创新引领的江苏省“四好农村路”高质量发展研究及应用】
主要完成单位：江苏省交通运输厅公路事业发展中心,苏交科集团股份有限公司,华设设计集团股份有限公司

【全国公路超限运输智能检测与协同监管关键技术及工程应用】
主要完成单位：交通运输部规划研究院,江西省公路管理局,北京交通大学,江苏省徐州市公路管理处,中路港（北京）工程技术有限公司,北京万集科技股份有限公司

【面向车路协同的高速公路交通态势预测与运营管控关键技术】
主要完成单位：东南大学,河海大学,武汉理工大学,南京美慧软件有限公司,华设设计集团股份有限公司,江苏沿江高速公路有限公司,江苏润扬大桥发展有限责任公司

【常温拌合型超高韧性树脂铺装技术创新及其长期验证】
主要完成单位：江苏中路工程技术研究院有限公司,江苏交通控股有限公司,江苏润扬大桥发展有限责任公司，江苏宁杭高速公路有限公司，江苏长路智造科技有限公司，江苏中亿通道路新材料有限公司，江苏兆信工程项目管理有限公司

【高速公路路面结构长期保存技术及智能养护】
主要完成单位：江苏交通控股有限公司,苏交科集团股份有限公司,东南大学,交通运输部公路科学研究所

【公路沥青路面长寿命养护关键技术与工程应用】
主要完成单位：东南大学,苏交科集团股份有限公司,南京市公路事业发展中心

【大跨桥梁拉索振动控制理论与关键技术】
主要完成单位：同济大学,江苏苏通大桥有限责任公司,柳州欧维姆机械股份有限公司,河海大学,北京交通大学,上海材料研究所,无锡市弘谷振控技术有限公司

【沪苏通长江大桥智能运维关键技术研究及应用】
主要完成单位：华设设计集团股份有限公司,江苏省铁路办公室,东南大学,中铁大桥勘测设计院集团有限公司,河海大学

【中小跨径钢结构桥梁设计与施工方法研究】
主要完成单位：华设设计集团股份有限公司,中交二公局第三工程有限公司

【公路工程混凝土结构耐久性设计规范（JTG/T 3310）】
主要完成单位：苏交科集团股份有限公司,东南大学,中交公路规划设计院有限公司

【三等奖】

【省级交通投融资平台可持续发展研究与应用】
主要完成单位：华设设计集团股份有限公司,江苏交通控股有限公司

【基于 5G+MEC 的车路协同关键技术及应用】
主要完成单位：中国移动通信集团有限公司,中移（上海）信息通信科技有限公司,中国移动通信集团江苏有限公司苏州分公司,先导（苏州）数字交通产业投资有限公司 ,苏州高铁新城创新创业投资有限公司

【复合浇注式沥青钢桥面铺装（PGA+AC）养护关键技术】
主要完成单位：南京长江第四大桥有限责任公司,苏交科集团股份有限公司,东南大学

【大跨径系杆拱桥整体顶升关键技术】
主要完成单位：常州市港航事业发展中心,上海先为土木工程有限公司,中铁二十局集团第一工程有限公司,华设设计集团股份有限公司

【科普类二等奖】

《公路工程施工人员安全手册——安全技术交底 100 问》
主要完成单位：华设设计集团股份有限公司，江苏省交通工程建设局