#新时代的贵州人# （他们是普普通通的贵州人，在他们身上，你能看到迎难而上的勇气、主动作为的志气、开拓创新的锐气；从他们的故事里，你能读懂“团结奋进、拼搏创新、苦干实干、后发赶超”的新时代贵州精神。因为，他们是新时代的贵州人。）
在脱贫攻坚的征程中，罗甸县借助得天独厚的气候资源，大力发展水果产业，被誉为“水果之乡”，脐橙、火龙果、蜂糖李等水果在罗甸大地上遍开希望之花、遍结致富之果，纷纷成为推动当地群众持续稳定脱贫的有生力量。
说起罗甸水果产业，绕不过一个人。他36年的青春坚守，成为罗甸水果产业发展的“活化石”和“引路人”。他在平凡的岗位上做出不平凡的业绩，使党徽在罗甸田野上闪闪发光，用使命与担当见证了罗甸水果产业发展和群众脱贫的全过程。从人见人爱的“小青年”，变成了树见花开的“张果老”。他就是罗甸县果业产业化发展中心副高级农艺师、州管专家、县管专家张永忠。
罗甸脐橙产业发展的“活化石”
1986年7月，时值罗甸大力发展柑橘产业，积极打造省级柑橘种植基地，急需引进高校专业人才。年仅20岁的张永忠刚从贵阳花溪农技学校毕业，风华正茂，意气风发。他毅然告别父母、亲人，离开了生活近20年的花溪老家，来到因贫穷落后的罗甸县。满怀信心与期待，准备到这个未开发的热土上大干一场。
然而，理想很丰满，现实很骨感。上班就接到重大任务，到板庚开展三个月蹲点，动员群众发展脐橙种植。由于当地群众谁也不敢“吃螃蟹”，宁可种玉米也不愿种脐橙。初战遇挫的张永忠并不气馁，迅速调整示范地，在云干顺利开展了示范种植。
1986年-1994年，中国柑橘研究所和贵州果树研究所联合引进的纽荷尔和朋娜两个脐橙品种在罗甸上隆农场开展试种研究。由于挂果率、产量、品质等均优于原产地，纽荷尔脐橙脱颖而出，击败朋娜品种，率先拿到罗甸产业发展的“入场券”。
1996年，罗甸县将县农业局水果站和烟山果业场联合成立县果业公司，在全县范围开始大面积推广种植。由于张永忠科班出身、经验丰富，还能吃苦耐劳，公司基地建设的重任落到了张永忠的肩上。为了尽早把种植基地建设好，张永忠长期住在用几根木棒和帆布搭建起来的简陋工棚里，吃住在山上，一个基地常常一蹲就是好几个星期。 从土地测量到基地开挖再到种植技术指导等，他都全程参与。不到一年的时间，沟亭、关固、立亭、烟山、边阳等7个水果种植基地相继建成，总面积达3000亩。
张永忠行走在大山之间，用深深浅浅的脚印丈量着脚下的每一寸土地。一年下来，他脚上的运动鞋走坏不下5双。
在县里的引导下，茂井镇康里村6户村民率先试种了150亩的脐橙。为确保种植规范，使试种一举成功，县里安排经验最丰富的专家张永忠蹲点指导。从茂井镇到康里村，8公里的山路蜿蜒崎岖，张永忠每次单边都要徒步走上两个多小时，到村里后吃住在果农家里。由于他工作认真负责，传授技术毫无保留，解决了很多难题，受到当地群众热情欢迎。很多果农的脐橙一旦发现病虫害，第一个想到的救星就是张永忠。张永忠俨然成了当地果农们的“守护神”。
在张永忠的悉心指导下，康里脐橙试种取得圆满成功。品相好、口感佳、甜度高的康里脐橙在全县几乎家喻户晓，成了当时罗甸高品质脐橙的代名词。
不只康里尝到发展脐橙产业的甜头。2007年，张永忠在云干道角村推广脐橙种植同样取得了成功。
罗甸火龙果产业致富的“引路人”
20世纪90年代中后期，依托得天独厚的自然资源，省农委果蔬站和省果树科学研究所在罗甸城郊开辟了50亩试验田，通过对罗甸野生火龙果资源的普查、筛选及利用后进行选育试种。罗甸又一特色水果——火龙果也在试验田里悄悄酝酿，呼之欲出。
省里的水果专家经过多次试验后认为，罗甸山地土壤有机质含量高，昼夜温差相对较大，生育期长，糖分转化积累多，造就了火龙果独特优良的品质和极佳的口感，罗甸火龙果试种全面取得成功。
2007年10月，罗甸选取“紫红龙”“晶红龙”“粉红龙”等优良品种，开始在八总、七一、新民和板庚等地推广种植，推广面积达1700亩。在张永忠的亲自指导下，一片片整齐划一、高标准的火龙果基地相继建成。
然而，天有不测风云。2008年，贵州遭遇罕见的大规模凝冻天气，“贵州最温暖的地方”罗甸也难以幸免。种下不到半年的火龙果苗刚要爬上支架，就被寒风冻死在半空，停止了生长。上天似乎要将罗甸这新兴的水果产业连同人们的希望一起扼杀在摇篮中。
“罗甸的环境不适合种火龙果！”“罗甸注定和火龙果无缘了！”人们开始议论纷纷，质疑的声音不绝于耳。
全县1700亩的火龙果受灾面积超过了85%，上天无疑给了罗甸县火龙果产业一记重拳，但承担火龙果产业发展重任的张永忠并没有因此被击垮，他认为这是对火龙果生长环境和他自己的一次必要考验。
灾情发生后，他没有气馁，第一时间带领果办干部，深入各个基地开展调研，认真查找受灾原因。在核实灾情时，张永忠意外发现云干道角村村民徐明勇种植的2亩火龙果竟然奇迹般无一受灾。细心敏锐的他立即意识到问题所在，原来这2亩火龙果施的都是农家肥羊粪，羊粪在发酵过程中产生热量，较好地保护了幼苗免于被冻死。
张永忠在调查中还发现，栽种火龙果时间没有选择好也是导致受灾严重的主要原因。刚种下的幼苗抗冻能力差，秋冬种植是果苗受冻死亡的主要原因，他建议将火龙果栽种时间从原来的十月份调整到年初的三月至四月间。
弄清原因和想好对策后，张永忠草拟的受灾情况报告得到了省州相关部门的认可，同意继续就罗甸火龙果产业发展给予支持。
“当年如果不找出受灾原因，得不到上级支持，罗甸或许就与火龙果这一富民产业失之交臂啦。”正是张永忠和同事们认真负责的工作态度，引领着罗甸火龙果产业一步步发展壮大。
2007年，罗甸火龙果荣获首届中国·成都国际农业博览会金奖；2008年荣获贵州农业丰收一等奖；2009年荣获贵州省农产品金奖；2014年1月，罗甸火龙果成为国家地理标志保护产品；2015年7月，罗甸获得“中国火龙果之乡”荣誉称号。
罗甸水果产业发展的“张果老”
张永忠矢志不渝地坚守岗位，几十年如一日，始终站在水果产业发展的第一线，培育和见证一个个水果产业从无到有、从弱变强的发展历程，当地的人们都尊称他叫“张果老”。
多年来，张永忠先后主持了“罗甸县脐橙落果防治研究及应用”“罗甸县哈密瓜示范”“罗甸县火龙果新品种示范”等试验，积极参与了“火龙果新品种紫红龙特性研究与示范推广”“火龙果新品种黔果1号、黔果2号的选育和示范”科研项目；配合协调各个部门，成功申请获得罗甸县火龙果、脐橙地理标志保护产品，成功举办“火龙果产业发展研讨会”“罗甸火龙果丰收节”“贵州双果丰收节”等，并组织全县水果企业参加贵阳国际特色农产品交易会、广州农博会、云南农博会、成都博览会等各项宣传推介活动；积极协助打造了新中盛、黄花寨、阳光果园、海升等农旅一体化标准水果观光园，为全县水果产业发展做出了突出贡献。
青春不散场，奋进无终点。在张永忠领衔的罗甸水果产业工作部门的带动下，继柑橘、火龙果之后，新引进的哈密瓜、蜂糖李等水果相继试种成功，并得到大面积推广。目前，全县水果种植面积达22.78万亩，建成精品水果标准化示范基地35个共4.2万亩，“一村一品”产业基地83个。为按时高质量打赢脱贫攻坚战，推动县域经济和乡村振兴发展夯实产业基础。他先后获得黔南州科学技术进步奖二等奖、黔南州农业丰收奖二等奖、黔南州科技进步奖三等奖，先后被评（聘）为黔南州蔬菜果树专家、罗甸县县管专家、罗甸县先进科技个人、贵州省“三农”行动优秀专家、优秀科技特派员，2020年，他主持的《火龙果大数据深度研发应用》获黔南州创新项目评选一等奖……
如今，罗甸水果产业遍地开花，绿水青山变成“金山银山”，罗甸成了名副其实“水果之乡”。现年55岁的张永忠也早已在罗甸这片土地上扎下深根，成家立业。他将和他的同事们继续在这片瓜果飘香的热土上，续写罗甸水果产业发展的一段又一段传奇。（来源：动静贵州）
在脱贫攻坚的征程中，罗甸县借助得天独厚的气候资源，大力发展水果产业，被誉为“水果之乡”，脐橙、火龙果、蜂糖李等水果在罗甸大地上遍开希望之花、遍结致富之果，纷纷成为推动当地群众持续稳定脱贫的有生力量。
说起罗甸水果产业，绕不过一个人。他36年的青春坚守，成为罗甸水果产业发展的“活化石”和“引路人”。他在平凡的岗位上做出不平凡的业绩，使党徽在罗甸田野上闪闪发光，用使命与担当见证了罗甸水果产业发展和群众脱贫的全过程。从人见人爱的“小青年”，变成了树见花开的“张果老”。他就是罗甸县果业产业化发展中心副高级农艺师、州管专家、县管专家张永忠。
罗甸脐橙产业发展的“活化石”
1986年7月，时值罗甸大力发展柑橘产业，积极打造省级柑橘种植基地，急需引进高校专业人才。年仅20岁的张永忠刚从贵阳花溪农技学校毕业，风华正茂，意气风发。他毅然告别父母、亲人，离开了生活近20年的花溪老家，来到因贫穷落后的罗甸县。满怀信心与期待，准备到这个未开发的热土上大干一场。
然而，理想很丰满，现实很骨感。上班就接到重大任务，到板庚开展三个月蹲点，动员群众发展脐橙种植。由于当地群众谁也不敢“吃螃蟹”，宁可种玉米也不愿种脐橙。初战遇挫的张永忠并不气馁，迅速调整示范地，在云干顺利开展了示范种植。
1986年-1994年，中国柑橘研究所和贵州果树研究所联合引进的纽荷尔和朋娜两个脐橙品种在罗甸上隆农场开展试种研究。由于挂果率、产量、品质等均优于原产地，纽荷尔脐橙脱颖而出，击败朋娜品种，率先拿到罗甸产业发展的“入场券”。
1996年，罗甸县将县农业局水果站和烟山果业场联合成立县果业公司，在全县范围开始大面积推广种植。由于张永忠科班出身、经验丰富，还能吃苦耐劳，公司基地建设的重任落到了张永忠的肩上。为了尽早把种植基地建设好，张永忠长期住在用几根木棒和帆布搭建起来的简陋工棚里，吃住在山上，一个基地常常一蹲就是好几个星期。 从土地测量到基地开挖再到种植技术指导等，他都全程参与。不到一年的时间，沟亭、关固、立亭、烟山、边阳等7个水果种植基地相继建成，总面积达3000亩。
张永忠行走在大山之间，用深深浅浅的脚印丈量着脚下的每一寸土地。一年下来，他脚上的运动鞋走坏不下5双。
在县里的引导下，茂井镇康里村6户村民率先试种了150亩的脐橙。为确保种植规范，使试种一举成功，县里安排经验最丰富的专家张永忠蹲点指导。从茂井镇到康里村，8公里的山路蜿蜒崎岖，张永忠每次单边都要徒步走上两个多小时，到村里后吃住在果农家里。由于他工作认真负责，传授技术毫无保留，解决了很多难题，受到当地群众热情欢迎。很多果农的脐橙一旦发现病虫害，第一个想到的救星就是张永忠。张永忠俨然成了当地果农们的“守护神”。
在张永忠的悉心指导下，康里脐橙试种取得圆满成功。品相好、口感佳、甜度高的康里脐橙在全县几乎家喻户晓，成了当时罗甸高品质脐橙的代名词。
不只康里尝到发展脐橙产业的甜头。2007年，张永忠在云干道角村推广脐橙种植同样取得了成功。
罗甸火龙果产业致富的“引路人”
20世纪90年代中后期，依托得天独厚的自然资源，省农委果蔬站和省果树科学研究所在罗甸城郊开辟了50亩试验田，通过对罗甸野生火龙果资源的普查、筛选及利用后进行选育试种。罗甸又一特色水果——火龙果也在试验田里悄悄酝酿，呼之欲出。
省里的水果专家经过多次试验后认为，罗甸山地土壤有机质含量高，昼夜温差相对较大，生育期长，糖分转化积累多，造就了火龙果独特优良的品质和极佳的口感，罗甸火龙果试种全面取得成功。
2007年10月，罗甸选取“紫红龙”“晶红龙”“粉红龙”等优良品种，开始在八总、七一、新民和板庚等地推广种植，推广面积达1700亩。在张永忠的亲自指导下，一片片整齐划一、高标准的火龙果基地相继建成。
然而，天有不测风云。2008年，贵州遭遇罕见的大规模凝冻天气，“贵州最温暖的地方”罗甸也难以幸免。种下不到半年的火龙果苗刚要爬上支架，就被寒风冻死在半空，停止了生长。上天似乎要将罗甸这新兴的水果产业连同人们的希望一起扼杀在摇篮中。
“罗甸的环境不适合种火龙果！”“罗甸注定和火龙果无缘了！”人们开始议论纷纷，质疑的声音不绝于耳。
全县1700亩的火龙果受灾面积超过了85%，上天无疑给了罗甸县火龙果产业一记重拳，但承担火龙果产业发展重任的张永忠并没有因此被击垮，他认为这是对火龙果生长环境和他自己的一次必要考验。
灾情发生后，他没有气馁，第一时间带领果办干部，深入各个基地开展调研，认真查找受灾原因。在核实灾情时，张永忠意外发现云干道角村村民徐明勇种植的2亩火龙果竟然奇迹般无一受灾。细心敏锐的他立即意识到问题所在，原来这2亩火龙果施的都是农家肥羊粪，羊粪在发酵过程中产生热量，较好地保护了幼苗免于被冻死。
张永忠在调查中还发现，栽种火龙果时间没有选择好也是导致受灾严重的主要原因。刚种下的幼苗抗冻能力差，秋冬种植是果苗受冻死亡的主要原因，他建议将火龙果栽种时间从原来的十月份调整到年初的三月至四月间。
弄清原因和想好对策后，张永忠草拟的受灾情况报告得到了省州相关部门的认可，同意继续就罗甸火龙果产业发展给予支持。
“当年如果不找出受灾原因，得不到上级支持，罗甸或许就与火龙果这一富民产业失之交臂啦。”正是张永忠和同事们认真负责的工作态度，引领着罗甸火龙果产业一步步发展壮大。
2007年，罗甸火龙果荣获首届中国·成都国际农业博览会金奖；2008年荣获贵州农业丰收一等奖；2009年荣获贵州省农产品金奖；2014年1月，罗甸火龙果成为国家地理标志保护产品；2015年7月，罗甸获得“中国火龙果之乡”荣誉称号。
罗甸水果产业发展的“张果老”
张永忠矢志不渝地坚守岗位，几十年如一日，始终站在水果产业发展的第一线，培育和见证一个个水果产业从无到有、从弱变强的发展历程，当地的人们都尊称他叫“张果老”。
多年来，张永忠先后主持了“罗甸县脐橙落果防治研究及应用”“罗甸县哈密瓜示范”“罗甸县火龙果新品种示范”等试验，积极参与了“火龙果新品种紫红龙特性研究与示范推广”“火龙果新品种黔果1号、黔果2号的选育和示范”科研项目；配合协调各个部门，成功申请获得罗甸县火龙果、脐橙地理标志保护产品，成功举办“火龙果产业发展研讨会”“罗甸火龙果丰收节”“贵州双果丰收节”等，并组织全县水果企业参加贵阳国际特色农产品交易会、广州农博会、云南农博会、成都博览会等各项宣传推介活动；积极协助打造了新中盛、黄花寨、阳光果园、海升等农旅一体化标准水果观光园，为全县水果产业发展做出了突出贡献。
青春不散场，奋进无终点。在张永忠领衔的罗甸水果产业工作部门的带动下，继柑橘、火龙果之后，新引进的哈密瓜、蜂糖李等水果相继试种成功，并得到大面积推广。目前，全县水果种植面积达22.78万亩，建成精品水果标准化示范基地35个共4.2万亩，“一村一品”产业基地83个。为按时高质量打赢脱贫攻坚战，推动县域经济和乡村振兴发展夯实产业基础。他先后获得黔南州科学技术进步奖二等奖、黔南州农业丰收奖二等奖、黔南州科技进步奖三等奖，先后被评（聘）为黔南州蔬菜果树专家、罗甸县县管专家、罗甸县先进科技个人、贵州省“三农”行动优秀专家、优秀科技特派员，2020年，他主持的《火龙果大数据深度研发应用》获黔南州创新项目评选一等奖……
如今，罗甸水果产业遍地开花，绿水青山变成“金山银山”，罗甸成了名副其实“水果之乡”。现年55岁的张永忠也早已在罗甸这片土地上扎下深根，成家立业。他将和他的同事们继续在这片瓜果飘香的热土上，续写罗甸水果产业发展的一段又一段传奇。（来源：动静贵州）
巴菲特卖不卖比亚迪，这个问题其实不重要
原创 牧之 锦缎
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
巴菲特到底要不要卖比亚迪？这个问题其实并不重要。
这种问题，只要浮出水面，就是一柄反映投资人内心的魔镜：一面是化石能源立刻出现的短缺，另一面碳中和所亟需的百万亿级的投资。
首鼠两端，市场随之呈现非常明显的跷跷板结构——化石能源板块上涨的时候，电新板块就相对低潮，反之亦然。
但巴菲特不一样。在鸟瞰芸芸众生的视角里，他能做到魔挡斩魔。
01、
西方石油，一个供给侧的纯粹故事
和犹犹豫豫的芸芸众生不同，巴菲特更喜欢用仓位完成最真诚的表达：
美国证券交易委员会（SEC）最新的文件显示，伯克希尔哈撒韦在7月5至6日期间，再次花费697,777,920美元增持西方石油股票12,042,470股，买入的价格介于57.26-59.05美元，平均价格为57.94美元/股，也就意味着巴菲特至此已拥有西方石油1.75亿股，约18.7%的股份。
在巴菲特5月股东会访谈中，他对西方石油持仓逻辑语焉不详，但他特意提到了石油储量的问题：
“目前美国政府有上十亿桶的储量，尽管现在大家可能会觉得，这个国家有这么多石油储备是好事，但仔细想想其实依然不够多——三到五年这些储量就可能没了，你也不知道三五年后会怎样。”
这句话给那些细心的抄作业投资人以明确的线索：
在几年前，巴菲特带着100亿美金支持的阿纳达科股权争夺战中，西方石油就已经对阿纳达科的未探明储量做了比较保守的估计：合并之后，西方石油+阿纳达科的证实储量达到了35亿桶，但考虑到在二叠纪的未开发地块，西方石油未探明储量与已探明储量的价值已经高达1:1,这意味着并购完成之后未来西方石油将拥有极高的增储潜力。
假如与估计一致，未来西方石油证实储量能够翻倍，巴菲特相当于今天就以558亿美金市值和近300亿美金负债的价格，买入了大约70亿桶证实油气储量，每桶证实储量价格在12美金左右。
对行业内人士来说，这个数字有其特殊意义：
自然资源研究公司Goehring & Rozencwajg Associates于2021年10月1日发布了标题为“令人难以置信的萎缩的石油巨头”的研究。
他们研究的四个石油巨头，在2000年制定了一个目标，即每年增加5%的储量。然而，四家企业都失败了，它们的储备实际上都在下降。
从2000年到2010年，四大巨头在上游资本支出上花费了6150亿美元。同期，他们生产了503亿桶油当量，发现了411亿桶油当量的新储量，导致储量替代率为86%，且平均发现和开发成本为每桶油当量 14.30美元。
2010年至2020年间，上游资本支出飙升至1.15万亿美元。与此同时，这些公司生产了506亿桶油当量，并发现了433亿桶油当量的新储量——与前十年非常吻合。
尽管上游资本支出几乎翻了一番，但这些公司仍然无法用新的储备来替代生产。事实上，尽管支出增加，储备替代率仍保持在85%。成效没有显著提高，但寻找和开发新储量的成本几乎翻了一番，从每桶油当量14.30美元增加到 26.40美元。
监管、法院和激进的 ESG 股东，都是导致这一结果的重要因素：
一面是容易开采的资源已经被开发，另一面是ESG碳中和等外界压力对油气开采的压力增大，资本市场对旧能源避而远之，只会让本不富裕的石油勘探市场面临更强力的供给侧改革。
说到这，巴菲特逆势入场逻辑其实已经很清楚了：
在油气储量提升十分困难，叠加ESG压力迅速放大的今天，买入了储采比最优，估值吸引的油气公司，待价而沽，巴菲特的行动建立在一个纯粹的供给侧买入逻辑之上。
02、
新能源的7尺资本门槛
说完了供给侧，再来说说需求侧的问题。
令诸多投资人对油气企业驻足不前的问题，一直都是未来需求预期不佳，新能源的技术进步和成本下降让所有的油气企业都有所忌惮：光伏技术发电已经能实现平价上网，而拥有全球最完美光照条件的美国也已经拥有了迅速实现零碳发电的机会。
与欧洲对比，美国绝大多数区域年光照时长都超过2000小时，而欧洲则完全相反，大多数区域年光照都在2000小时以下。
如果不出意外，在风光条件出色的美国，光伏发电这一低碳新能源本应该像众多ESG投资者所期待的那样迅速铺开，在光照条件最好的地方建立大型集中光伏电站，然后用输电网络进入数百个城市，在黑夜和阴天雨雪天气中用储能设备调峰。
这套逻辑从2008年巴菲特入股比亚迪至今，讲了整整14年：完美的自然禀赋，风光平价上网，叠加比亚迪在电池领域的技术，储能技术+智能电网+光伏，未来的电动车和轨道交通，下一个爱迪生和比尔盖茨。
但这一切到现在还是没有发生。
是哪里出错了？
03、
老巴的能源版图
考虑到巴菲特在能源领域的投资驾轻就熟，巴菲特对美国能源市场的观点往往有常人难以企及的洞见。
在致股东的信中，巴菲特指出了一个ESG投资人有意无意忽视的问题：
美国的电力网络需要进行大规模改造，最终成本将是惊人的。历史上看，以煤为基础的电厂常常位于靠近巨大的人口中心，然而，风能和太阳能电厂的最佳地点通常位于偏远地区。
伯克希尔哈撒韦能源公司 (BHE) 正在建设输电线路，将电力从偏远地区输送到人口中心。但是，这样的远距离输电项目，前期资本开支非常巨大，一家电力公司需要先期投资数十亿美元进去，然后才能产生少量收入。
更重要的是，输电线路必须跨越州和其他司法管辖区的边界，每个司法管辖区都有自己的规则和选区。伯克希尔哈萨维能源还需要与数百名土地所有者打交道，与再生能源发电厂和偏远地区电网打交道，执行高复杂度的合同，
巴菲特不无戏谑的指出，无论是维护旧秩序的化石能源既得利益，还是充满幻想的新世界ESG投资者，大家都必须要认清现实：
美国能源体系的高度本地化和分权化，会让光伏电站的推广进程无限延迟，这是任何新能源技术和禀赋都无法解决的问题。光伏发电所依赖的州际输电线路是一项可以带来数十年稳定回报的投资，向清洁能源的过渡可能对生意有利，但需要无尽的耐心。
04、
结语
巴菲特的观点其实已经再明白不过了：
如果连美国这样的各方面禀赋爆棚的应许之地，向风光发电转型的时间都要以十年为单位计算；那么比亚迪和各种碳中和的王的估值模型中，短期的大量光伏投产和储能需求假设，就难以支撑这些公司的极高估值。
站在巴菲特的角度判断，时间变量决定了他选择西方石油而将新能源束之高阁：
西方石油的储量都躺在二叠纪的地下，未来还将继续开发，随着全球化的倒退，化石能源在未来10年-20年都有可能面对时不时抽风的短缺和供应链扰动；
而作为新能源的代表，比亚迪已经将未来20年的增长折现，体现在比亚迪定价中，而美国碳中和的进度却不以人的意志为转移。
行文至此，任谁都看得出来，这并不是一个很难的选择题：时间的沙漏决定了一切。
原创 牧之 锦缎
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
巴菲特到底要不要卖比亚迪？这个问题其实并不重要。
这种问题，只要浮出水面，就是一柄反映投资人内心的魔镜：一面是化石能源立刻出现的短缺，另一面碳中和所亟需的百万亿级的投资。
首鼠两端，市场随之呈现非常明显的跷跷板结构——化石能源板块上涨的时候，电新板块就相对低潮，反之亦然。
但巴菲特不一样。在鸟瞰芸芸众生的视角里，他能做到魔挡斩魔。
01、
西方石油，一个供给侧的纯粹故事
和犹犹豫豫的芸芸众生不同，巴菲特更喜欢用仓位完成最真诚的表达：
美国证券交易委员会（SEC）最新的文件显示，伯克希尔哈撒韦在7月5至6日期间，再次花费697,777,920美元增持西方石油股票12,042,470股，买入的价格介于57.26-59.05美元，平均价格为57.94美元/股，也就意味着巴菲特至此已拥有西方石油1.75亿股，约18.7%的股份。
在巴菲特5月股东会访谈中，他对西方石油持仓逻辑语焉不详，但他特意提到了石油储量的问题：
“目前美国政府有上十亿桶的储量，尽管现在大家可能会觉得，这个国家有这么多石油储备是好事，但仔细想想其实依然不够多——三到五年这些储量就可能没了，你也不知道三五年后会怎样。”
这句话给那些细心的抄作业投资人以明确的线索：
在几年前，巴菲特带着100亿美金支持的阿纳达科股权争夺战中，西方石油就已经对阿纳达科的未探明储量做了比较保守的估计：合并之后，西方石油+阿纳达科的证实储量达到了35亿桶，但考虑到在二叠纪的未开发地块，西方石油未探明储量与已探明储量的价值已经高达1:1,这意味着并购完成之后未来西方石油将拥有极高的增储潜力。
假如与估计一致，未来西方石油证实储量能够翻倍，巴菲特相当于今天就以558亿美金市值和近300亿美金负债的价格，买入了大约70亿桶证实油气储量，每桶证实储量价格在12美金左右。
对行业内人士来说，这个数字有其特殊意义：
自然资源研究公司Goehring & Rozencwajg Associates于2021年10月1日发布了标题为“令人难以置信的萎缩的石油巨头”的研究。
他们研究的四个石油巨头，在2000年制定了一个目标，即每年增加5%的储量。然而，四家企业都失败了，它们的储备实际上都在下降。
从2000年到2010年，四大巨头在上游资本支出上花费了6150亿美元。同期，他们生产了503亿桶油当量，发现了411亿桶油当量的新储量，导致储量替代率为86%，且平均发现和开发成本为每桶油当量 14.30美元。
2010年至2020年间，上游资本支出飙升至1.15万亿美元。与此同时，这些公司生产了506亿桶油当量，并发现了433亿桶油当量的新储量——与前十年非常吻合。
尽管上游资本支出几乎翻了一番，但这些公司仍然无法用新的储备来替代生产。事实上，尽管支出增加，储备替代率仍保持在85%。成效没有显著提高，但寻找和开发新储量的成本几乎翻了一番，从每桶油当量14.30美元增加到 26.40美元。
监管、法院和激进的 ESG 股东，都是导致这一结果的重要因素：
一面是容易开采的资源已经被开发，另一面是ESG碳中和等外界压力对油气开采的压力增大，资本市场对旧能源避而远之，只会让本不富裕的石油勘探市场面临更强力的供给侧改革。
说到这，巴菲特逆势入场逻辑其实已经很清楚了：
在油气储量提升十分困难，叠加ESG压力迅速放大的今天，买入了储采比最优，估值吸引的油气公司，待价而沽，巴菲特的行动建立在一个纯粹的供给侧买入逻辑之上。
02、
新能源的7尺资本门槛
说完了供给侧，再来说说需求侧的问题。
令诸多投资人对油气企业驻足不前的问题，一直都是未来需求预期不佳，新能源的技术进步和成本下降让所有的油气企业都有所忌惮：光伏技术发电已经能实现平价上网，而拥有全球最完美光照条件的美国也已经拥有了迅速实现零碳发电的机会。
与欧洲对比，美国绝大多数区域年光照时长都超过2000小时，而欧洲则完全相反，大多数区域年光照都在2000小时以下。
如果不出意外，在风光条件出色的美国，光伏发电这一低碳新能源本应该像众多ESG投资者所期待的那样迅速铺开，在光照条件最好的地方建立大型集中光伏电站，然后用输电网络进入数百个城市，在黑夜和阴天雨雪天气中用储能设备调峰。
这套逻辑从2008年巴菲特入股比亚迪至今，讲了整整14年：完美的自然禀赋，风光平价上网，叠加比亚迪在电池领域的技术，储能技术+智能电网+光伏，未来的电动车和轨道交通，下一个爱迪生和比尔盖茨。
但这一切到现在还是没有发生。
是哪里出错了？
03、
老巴的能源版图
考虑到巴菲特在能源领域的投资驾轻就熟，巴菲特对美国能源市场的观点往往有常人难以企及的洞见。
在致股东的信中，巴菲特指出了一个ESG投资人有意无意忽视的问题：
美国的电力网络需要进行大规模改造，最终成本将是惊人的。历史上看，以煤为基础的电厂常常位于靠近巨大的人口中心，然而，风能和太阳能电厂的最佳地点通常位于偏远地区。
伯克希尔哈撒韦能源公司 (BHE) 正在建设输电线路，将电力从偏远地区输送到人口中心。但是，这样的远距离输电项目，前期资本开支非常巨大，一家电力公司需要先期投资数十亿美元进去，然后才能产生少量收入。
更重要的是，输电线路必须跨越州和其他司法管辖区的边界，每个司法管辖区都有自己的规则和选区。伯克希尔哈萨维能源还需要与数百名土地所有者打交道，与再生能源发电厂和偏远地区电网打交道，执行高复杂度的合同，
巴菲特不无戏谑的指出，无论是维护旧秩序的化石能源既得利益，还是充满幻想的新世界ESG投资者，大家都必须要认清现实：
美国能源体系的高度本地化和分权化，会让光伏电站的推广进程无限延迟，这是任何新能源技术和禀赋都无法解决的问题。光伏发电所依赖的州际输电线路是一项可以带来数十年稳定回报的投资，向清洁能源的过渡可能对生意有利，但需要无尽的耐心。
04、
结语
巴菲特的观点其实已经再明白不过了：
如果连美国这样的各方面禀赋爆棚的应许之地，向风光发电转型的时间都要以十年为单位计算；那么比亚迪和各种碳中和的王的估值模型中，短期的大量光伏投产和储能需求假设，就难以支撑这些公司的极高估值。
站在巴菲特的角度判断，时间变量决定了他选择西方石油而将新能源束之高阁：
西方石油的储量都躺在二叠纪的地下，未来还将继续开发，随着全球化的倒退，化石能源在未来10年-20年都有可能面对时不时抽风的短缺和供应链扰动；
而作为新能源的代表，比亚迪已经将未来20年的增长折现，体现在比亚迪定价中，而美国碳中和的进度却不以人的意志为转移。
行文至此，任谁都看得出来，这并不是一个很难的选择题：时间的沙漏决定了一切。
这个问题单独拎出来说说 首先说不期待是假的 我想看看马窝能搞成什么样子
其次 为什么这次SDCC没有宣叉男喃 有两种可能 一是总要留点惊喜到9月D23再宣布吧 毕竟还有8个项目未宣布 二是19年收购福斯之后马窝就有说过近五年不会有X战警电影 所以从20年开始算最早要25年才能看到叉男电影也就是第六阶段
还有 已知惊奇女士最后一集已经在引入变种人（Mutation）的概念了 加上黑豹2的纳摩漫画里也是变种人设定 电影会不会改俺也不知道 总之应该会慢慢引入…吧
最后 我心里福斯叉男的位置是不能取代的 先入为主那还是不一样的 而且也不是这群人演了
其次 为什么这次SDCC没有宣叉男喃 有两种可能 一是总要留点惊喜到9月D23再宣布吧 毕竟还有8个项目未宣布 二是19年收购福斯之后马窝就有说过近五年不会有X战警电影 所以从20年开始算最早要25年才能看到叉男电影也就是第六阶段
还有 已知惊奇女士最后一集已经在引入变种人（Mutation）的概念了 加上黑豹2的纳摩漫画里也是变种人设定 电影会不会改俺也不知道 总之应该会慢慢引入…吧
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