徐小庆 2022下半年全球宏观与大类资产展望 之股票:美股、港股、A 股见底了吗?

首先对美股来讲,调整应该是还没有结束。一般来讲,美股的杀估值分为两个阶段,第一个阶段
是靠无风险利率上升来推动。第二个阶段是靠风险溢价的回升推动。
那么今年到现在就是说美股的市盈率已经跌到了 2020 年疫情时候的低点的水平(标普 16 倍), 确实现在的估值已经不能算贵了,算比较合理。但是到目前为止,整体估值的贡献全部都是来自于国 债收益率的上升。
从风险溢价的角度来讲,目前的风险溢价还在 3% 左右。他其实并没有反映美国经济放缓的情景。 在 2020 年疫情的时候、 2018 年加息到尾声的时候,风险溢价都是到了 4%以上。所以如果美国的
PMI 开始加速回落,美国房贷利率也很高,一般来讲房贷利率大幅是上升,也对应整个经济的显著放 缓。比如说从风险溢价的角度来讲,其实美股还有进一步的下跌的空间。
从盈利的角度来讲,今年的通胀主要是体现在服务价格上,去年是商品价格。这里有一点,我们 中国看这个中国企业的盈利看 PPI 和 CPI 的关系是一样道理,去年的涨价是有利于提升企业盈利的。 今年涨价主要是涨在了成本端,所以说你会看到这个沃尔玛这些大型的超市零售商,业绩不及预期, 不是他的收入很差,主要是在成本端,成本端的劳动成力成本确实是有明显的上升的。一般服务价格 在上涨的时候,一般美股的表现都不好,因为会对它的 ROE 会有影响。而且现在美国上市公司的盈 利占 GDP 的比值已经是处于历史高位了。那么未来盈利的下滑速度有可能是比 GDP 本身的增长下滑 的速度是更快。
短期来讲,美联储还不会很快的去安抚市场,信用债市场的变化是一个很需要关注的变量,因为 美联储在关注金融市场条件是否显著收紧的时候,不仅仅看股票市场,也会看公司债市场。近期美国 高收益债信用利差大幅的上升,一般到了 500 个点以上的时候,美联储是可会有一些鸽派的措辞会安 抚市场。
另外从美国的缩表来看,今年前面美联储虽然没有缩表,但是商业银行的准备金是有一个显著的 下降,这正好对应了美股的下跌的拐点。如果我们衡量流动性对于股票市场的影响,银行的准备金还 是一个比较重要的视角,就是相当于我们国内的这个超储率。
那为什么今年这个银行准备金会减少,原因主要是财政部今年前面大量发债,发了债之后,商业 银行去购买。所以带来的变化是美联储的负债端的结构调整,准备金下降,财政部的存款上升。这对 整个市场的流动性是抽离的效果。
那么接下来就是联储缩表开启之后,是不是会导致美国银行的准备金进一步减少,核心要去看逆 回购账户。现在和 2017 年的最大不同是,从去年开始美联储通过逆回购把货币市场基金手里的流动 性已经收回去了一部分,这部分量大概现在占到了美联储的负债的 1/4 的规模,是非常大的。美国的 逆回购是中国正回购的意思,回笼流动性。也就是说,如果未来在缩表的时候重新让逆回购的账户的 余额减少的话,它是有可能会减轻对准备金的冲击的。在这种情况下,对市场冲击的力度也会小一些。
但总体来说的话,我们认为缩表对风险资产的影响负面影响是大于债券市场的。
港股核心是看美元和美债的走势,而不是美股,最近这段时间大家在说这个为什么 A 股好像不跟 跌了,港股跌幅也放缓了,这里面关键主要是要看美元怎么走,美债收益率怎么走。
如果说美股跌美元见顶回落,美债收益率也回落的话,那从过去来看的话,这种情况下港股表现 是会好于美股的。 2017 年缩表的时候就是这样。那美元目前应该还不能说已经形成下跌的趋势。但 是可能美元指数 104 左右的位置可能也是今年的高点。
美元强的逻辑还是在于从疫情后到现在美国经济一直都是一枝独秀。美国经济未来如果放缓的话, 这是决定美元走势的核心因素。另外可能需要考虑的因素是欧洲也会开始加紧收紧货币政策。过去美

元强很重要的背景是欧洲一直是负利率的状态。如果欧洲今年会把基准利率能够加回到 0 以上的话, 因为现在欧洲的债券收益率其实都已经回到 0 以上,这对欧元还是能够起到一定程度的提振的这个效 果。所以美元可能虽然还不太可能形成下跌的趋势,但是有可能在这个位置是一个筑顶的阶段。这从 这个角度来讲,香港市场的流动性,边际上是在改善的。那么香港的总市值现在处在很低的水平,它 和香港本地的货币的比值大概只有两倍。处于历史上绝对的低位。
港股如果要涨的话,可能比 A 股更容易涨起来。因为它的盘子很轻,而且又没有上面的套牢筹码 的问题,外资该卖的也都卖完。那上一次港股和 A 股的比值处于现在这个地位,大概只有 40%比例的 时候,接下来的三年的时间都是港股保 A 股。
A 股底部可能也可能也看到了,但是 A 股现在上涨缺乏驱动力。从国内自身的流动性来看,如果 我们前面谈的就是说居民贷款起不来,出口的增速又是回落的,在这种情况下 M1 增速要持续回升是 比较困难。因为 M1 它刻画的主要是企业存款。现在居民的储蓄上升,那只是企业和居民之间的转换, 或者说是理财账户和存款账户的转换,它并不能带来 M1 总量的抬升,M1 总量的抬升,它一般是需 要房地产市场的回暖或者出口回暖来实现,这是中国企业的主要收入来源,什么时候能够看到拐头向 上的时候,我们就可以对 A 股的流动性相对乐观一点。
从 A 股的估值角度来讲,确实现在是比较便宜了。但是 A 股的流通市值和 M2 的比值,现在还不 是处于一个非常低的水平,这是它和港股的一个很大的差别。也就是说 A 股的市值压力,由于过去扩 容带来压力对整个市场来讲还是不足够乐观。
从估值角度来讲,沪深 300 最低的时候大概跌到 3700 到 3800 这个区间,确实也是对应跟 2018 年还有 2020 年疫情时候的风险溢价的高点都是差不多的,大概在 6%。历史上来讲,风险溢价只要到 5% 以上,持有一年半指数的收益大概都能够有 20% 到 30%。所以说中期来讲,可以对市场保持乐观 的心态。
另外,现在公募基金的仓位是比较高的,明显的是高于过去市场调整尾声时候的水平。那就使得 未来如果市场形成反弹的话,就会带来一些赎回的压力。从持仓的结构来讲,现在大家还是集中在赛 道股,这也是不利的,一般来说,市场容易往上涨的持仓特征在行业上的集中度上,已经比较分散了。 所以在风格上我们现在倾向于还是看成长股或者赛道股只是看反弹,不觉得整个风格现在随着美债收 益率的回落,就能够很快地扭转这个风格。
为什么呢?因为实际上影响股票风格的核心不是美债的名义利率,而是美债实际利率,美债实际 利率的上升对于整个高估值和低估值股票的相对表现的影响是很大的。即使未来一段时间可能美债的 名义利率回落了,但是名义利率的回落的主要驱动是来自于通胀预期的回落,是来自于商品价格的调 整。在这个过程当中,实际利率是下不来的,它还是会维持在比较高的水平。所以说他对于整个风格 的切换还是会形成比较大的制约。那么这个就是我今天主要向要和大家分享内容,谢谢大家。#投资##价值投资日志[超话]#

真正懂酒的人并不多,所以在白酒选购上,多数偏向于大品牌白酒,毕竟无论品牌还是产品,知名度都很高,谁都认识,运用在待客、送礼、酒局上,把酒往桌上一摆,懂品牌的人,一眼便知酒价值,辨出分量几何。

但并非说,出名的白酒,酒质一定好,因为品牌出名的可能就几个主力产品,剩余的很多都是贴牌酒!

强如贵州茅台,也有不少“技开公司”出品的产品,因品牌名气而响亮,可本身酒质却不咋的。

看似“没落”的4款白酒,其实都是地方纯酿!好酒不出名太可惜了
而有一些白酒产品,本身在出产地属于名酒,只不过疏于宣传,省外鲜有人知,以为没落没人气,其实酒质却非常好。

就像以下4款白酒,都是在产地原头很有名,出省后几无人知的白酒产品,看似没落,实则都是地方纯酿,100%纯粮酒,“好酒不出名”实在太可惜了,下面我将这4款白酒一一曝光,看看大家有没喝过。

1、红川特曲
红川特曲产自甘肃红川,外省很多人都没听过,其实这款酒在甘肃非常出名,是有名的特产优质名酒。

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该酒起源于唐代,自新中国成立之后,红川特曲的传人,便将这一古老传统的酿酒工艺,与现代技术相结合,采用科学配方精心酿制而成现在的红川特曲。

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红川特曲属于浓香型白酒,别看价廉,酒质却带有剑南春的凌厉风格,被当地老酒友称为“小剑南春”,酒香浓郁,回味无穷。

加之价格亲民,所以甘肃省很多百姓都喜欢喝红川特曲,在家宴中的出现频率也很高,既能保证口感,又不失面子。

2、古道江湖1800
古道江湖1800是一款地道的川派浓香酒,产自四川邛崃,是当地基酒大厂「川池集团」的得意之作!

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古道江湖1800,采用和五粮液相近的酿酒原料和五粮固态酿造技艺酿制而成,而这款川派浓香酒和同价位浓香酒对比,最大不同之处,是“基酒陈酿时间”。

很多同价的浓香酒,基酒酿成后就直接灌瓶销售,好处自然是上市时间快,但缺点就是酒太新了,比较辣燥。

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而古道江湖1800,基酒酿成后还需放大坛中陈放1800天,长达5年之久,把新酒味儿经时间的推磨而消散,保留原始老酒的醇香味道,闻一闻,醇香萦绕,尝一口,更是绵延甜净,顺滑且悠长,真有种古道江湖,不负时光之快感,适合大多数人的口感,可见此酒酿造功夫极深,因此得名古道江湖1800。

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3、杜康老窖
虽然说现在的洛阳杜康,因为“商标权竞争”原因而实力大损,但也不妨碍它出酿高品质白酒,而杜康老窖,正正是洛阳杜康出的一款高品质口粮白酒。

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杜康老窖的外包装很精美,深沉大气富有文化内涵,真金烤花工艺透着时尚感,集古典与现代相结合包装深受人们的喜爱。

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酒体属于偏绵柔浓香型酒,选用优质高粱、小麦为酿酒原料,利用传统工艺融合现代的科技酿制,采用老窖池发酵加大师精心调配而酿成,酒质口味纯正,口感醇美,酒味生香,带有独特清香感,回味悠长。

4、金六福 经典15
金六福现在是五粮液旗下的白酒品牌,因为酒价较低,在很多老饕们心中,认为这品牌的酒不咋的,但金六福酒却是中国人的喜酒之一,在老百姓心目中,金六福却是婚庆的首选好酒。

看似“没落”的4款白酒,其实都是地方纯酿!好酒不出名太可惜了
无它,就冲其品牌名带“金”又带“福”,酒瓶设计多数以红色为主,很有喜庆之美,加上五粮液加持,让金六福酒的单品销量每年都非常靠前。

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像金六福经典15这款酒,属于50度浓香型白酒,酒是用高粱,大米,糯米,玉米等原材料酿制而成的,包装以红色酒瓶+烫金大字结合,非常有气派,酒价低廉,酒质却很突出,开盖后散发的浓香气味久久不能散去,酒味迷人,入口绵甜爽喉,带有一种甘美之感。

除了上述4款白酒,像广东的长乐烧、湖北的枝江大曲、河北的刘伶醉、福建的福矛窖酒等地方名酒品牌,都是一些省内有名,省外尴尬的。#白酒#

#LOL虚空女皇原画#【卑尔维斯精选故事《风车》】

“好吧。”卡莎重重地叹了口气,看着那形体在自己四周和头顶一齐展开。

怪物的双翼足有二十臂见方,完全占据了她的视野——卡莎没有办法移开视线,因为六条蠕动不停的人类手臂把她的脑袋顶在了墙上。怪物的形体不停扩张,渐渐填满这噩梦融汇成的海洋——它的家。一颗颗闪着寒光的牙齿都有一个成年人大小……而且还在变大。四只掠食者的眼睛俯视着卡莎,眼神冰冷。又或许是一种饿意。在这样的尺度下,着实难以分辨。

她更喜欢那怪物还是人形时的样子。

“好吧。”她又重复了一句。活体护甲僵在她的身上,动也不动,是因为敬畏?这套护甲其实是一只寄生怪,属于虚空吐出的低级生物之一。难道它会有敬畏的感觉吗?反正不管什么原因,她的身体被定住了。除非突然有什么极其意外的变故,不然这可能就是她最终的结局了。但是卡莎的求生意志仍然在挣扎:她向身后的墙体开火,弹体钻进了怪物的……嘴?还是咽喉?她想起了怪物的动作有多块。还有它硕大的身形。

迅猛又巨大。太完美了。

最后的挣扎似乎毫无效果,卡莎应该是死定了。但是至少不是完全的徒劳。最起码能弄疼它。

“我的真身令你感到了不快。”它说话了,语气出人意料地冷静。它的话音震耳欲聋,震开了空间拼接的夹缝,成千上万条虚空鮣鱼从边缘参差的洞口中倾泻而出。这个声音折弯一切、挤压一切,既是呢喃,也是狂啸。空间不断层叠,无边无际。百万个声音合成一支咏叹调。

卡莎瞪大了眼睛——她明白了。这就是每个人的去处。

不到一个小时,虚空就吞噬了那座曾经的城市,卑尔维斯。卡莎还没来得及赶到,一座曾经繁华的大都会便灰飞烟灭。所有事物。所有人。现在剩下的只是一个巨大的地坑,微微闪光,满地的碎片重新排成无法辨认的诡异形状——结构流变不停,像是在努力重组成生物的形体,或是人类的轮廓。如同一个孩子正在拼装一座积木城。

可是,人们都去哪儿了?瓦斯塔亚人呢?动物和植物呢?她一路奋战,穿过了残破的城市,钻入了空洞中心的地道,却没有看到任何人类的踪迹——只有新生的虚空恶物,例如带有虹彩光泽高达数里的触手,还有她觉得可以叫做“尖叫的躯干结成的圆球”。反正没什么道理。遭受虚空侵袭后的地方虽说不会好看,但总会留下些东西。

她现在知道为什么了。

“你就是这座城市。”卡莎透过反复回响的音墙挤出了一句话。“你就是……卑尔维斯。

“是的。”卑尔维斯轻振了一下它的——还是她?——翼翅。“他们的生命化作初始的构件,促成了我的诞生。记忆。情感。历史。我与卑尔维斯全无区别,这个名字也由我承继。

卑尔维斯宏伟的身躯须发贲张。金光在她鳐鱼状的形体上披下一道道隐约的斑纹,勾勒出虚空之海上一轮虚假的太阳,如同一个濒死世界的光环。新生的肉体逆着一股虚无的潮水摆荡,一条条血管短暂地亮起,然后自行抽离了她的表皮,每一根都是自成一国的活物。千万只虚空鮣鱼汇成的鱼群围绕着它们的女皇巡游,如同飞鸟在远方的峰峦上空盘旋。简直堪称美轮美奂。如果虚空有神祇存在,想必就是眼前这番景象。畸零可怖,狰狞诡异,美不胜收。

卡莎被眼前的滔天恐怖震撼得无以复加,甚至没有清楚地察觉到墙上的手臂不仅放松了,还把她降到了地面上。没有人能当即理解这一切。

它为自己选择了一个名字。她思忖着,下意识地扫开一只还在她肩上游弋的手。这不可能。

虚空的造物从不会为自己命名。绝大部分——比如雷克塞,名字都是取自恕瑞玛历史中所记载的概念。通常是因为有些极其幸运的人——或是不幸到了极点——在沙漠里碰上了这些怪物,又捡回了一条性命,世人才得以从他们口中听到关于虚空的描述。它们不曾显现过这样的头脑,

遑论关于自我的意识。但最关键的是,虚空生物不认为名字有任何价值。名字只是现实世界的做作发明,它们并不渴求。

那为什么她会这样?

“我会……阻止你,”卡莎嘴上说着,心里却不知道该怎么做,也不知道该瞄准哪里。“我会杀了你。”

“你做不到。”卑尔维斯的众多声音齐齐回答。“你无力行使即便是最低限度的反抗。在你之前有人试过,那是在我降生之前的年代。每一个妄想称雄的人,挥舞着自以为足以击退虚空的武器。然而最终统统化作食粮。残存的碎片——如果居然还能够残存,就变作这片淡紫之海的盐分。只有两个人活了下来,其中,只有你还保留了全然的心智。”

“两个人?”

“你,和你的父亲。”

卡莎感到有什么东西沉沉地压在了心口。无数念头在她脑海里疯转,将她推到即将疯狂的边缘。但是现在,她必须把全部精神集中到此时此刻。她不能大意,不管这个女皇是什么来路。它是憎恶的代表,是冷酷的灭绝之举化成的人格。

“你骗我,”卡莎怒道。“那不可能。”

“我从不欺骗,卡莎。”女皇说道。“因为我并不需要。虚空最终的胜利是不可动摇的绝对事实。不需要任何谎言、矫饰或者疑问。打开你的眼界,我将令你见证。”

空间开始收缩。卑尔维斯庞然的身躯伸展、扭曲,进而收拢——缩小成更容易辨认的样子。她无声地飘落,悬在了卡莎面前。卷须和眼柄移换位置,重构成一个几块形状拼合成的椭圆球体——形似人类的头颅。卑尔维斯用两张面孔注视着自己的觐见者,同时以双翼裹住自己的身躯,显出一个地位尊贵的女子高大的身形。

卡莎认定,收缩的过程比展开更加令人作呕。虽说视觉上和听感上也是出人意表地畸怪,却少了几分后者揭露真身时的庄严。

“你还活着是因为我的容许。”女皇的人类头颅发出深沉且永不满足的声音。“如今你也应该意识到了。”

卡莎刚想争辩,却猛然瞥见了地面上那条二十多米长的擦痕——方才只一击之下就让她滚了出去。卑尔维斯出手极快,卡莎甚至还没来得及反应发生了什么,女皇便将自己的身形在不到一分钟的时间里扩增了两百多倍。

并且看起来,她也掌控着这蠕蠕搏动的活体地狱——所谓的“淡紫之海”。现在不是发难的时机。

卡莎在脑海中飞速地进行计算,同时眼睛迅即四下打量,想要弄清楚自己的对手究竟有多少分量。卑尔维斯的面庞露出了饶有兴味的表情,唇形一翘,随即开始模仿卡莎的神色。

卡莎明白,自己已经输了。

一个人的思维有多快?反应速度又有多快?而这个怪物,集成了这么多人的精神……会是什么样的脑力。转眼间——即便是老谋深算的策士也只能勉强想出一个大概,卑尔维斯的脑海里便已掠过了亿万种可能。这座古老的城市所有存在过的人和事,为她提供了无法计数的记忆和经验。面对自符文之地诞生以来最所向披靡的敌人,每一个英雄被吞噬之后都化作了她神经突触间瞬时的反应。在卡莎来不及眨眼的一瞬之间,他们的情感就已经被分门别类,条分缕析,永远地成为了被欣赏注视的标本。

“那现在要怎么样?”卡莎承认道。

当你的对手已经有上千个答案,而你只有一条对策时,还能怎么办?

“你将追随我。”女皇转过身,飘过变异的珊瑚虫结成的厚毯——众多生物沿路向她恭敬地鞠躬。卡莎站在原地,看着这位主人无声地划过混乱不堪的废墟——支离的建筑、诡谲的肢体、缝合的残躯,还有泛着珠光的构体,就像是一个人在自己的花园中信步,只是残忍诡异得难以描述。

真棒,卡莎心说。就算是以虚空的标准来说,这也称得上诡异至极。

你有什么想问的,尽管问吧。”卑尔维斯说道。这话引起了卡莎的兴趣。

“好。那么,第一个问题……你究竟是什么?”卡莎不远不近地跟在女皇后面,她身上的护甲现在已经放松了下来,重新开始活动。一只玩具熊飘来,身上插着十几只鸥鸟的翅膀,正在努力保持平衡。卡莎强忍着作呕的冲动,把它推到一边。“这到底是怎么回事?你来自虚空的哪个部分?”

“我就是虚空,”卑尔维斯回答。“而这就是我们最终的归宿。”

卡莎狐疑地说:“但你说你是用人类创造的。还有这个城市。你说你想变成这座城市?”

“错了,”卑尔维斯说道。“虚空已经存在了上千年。早在第一颗星星在遥远太空中亮起之前,我们就已经在了。完美,独一,寂静。然后,出现了一个声音。

“从那低语中诞生了存在,我们被其浸染。我们受其影响。破坏。改造。无论如何挣扎,我们都无法再回到当初。我的先祖——监视者们——曾试图入侵并摧毁存在,却反而遭其玷污。从此渴望受到崇拜,渴望开悟……

“却在一夕之间,惨遭背叛。被迫彻底改变,最终受到扬弃。存在赋予了它们无法言喻的恨意。它们将毫不犹豫地为一切现实送葬。”

卑尔维斯行至一处断崖,俯瞰着下方宽阔的裂谷。透过虚假的斑驳阳光,卡莎看到岩壁上到处是巨大的孔洞。

虚空生物的隧道。就是这些东西,吃掉了塔莉垭的同胞,摧毁了卑尔维斯,吞噬了恕瑞玛东南方的帐篷之城。虚空吞噬的一切,最后都到了这里。

“然而,它们的蜕变并不完整。现在,才是真正的蜕变之始。”女皇笃定地说道。“我所图的不是一座城市。我们将成为你们。”

卡莎走上断崖的最高处,倒吸了一口气。她和卑尔维斯所俯视的并不完全是一座城邦,而是由虚空的珊瑚群组成的一张离奇巨毯,全是颠倒的恕瑞玛风格建筑,无边无际。虚空鮣鱼成群穿行,蜿蜒扭曲的街道上窜过形貌黑暗的生物。

举目怪怖。处处邪诡。没有一处是完整的形象,仿佛是进行到一半便灵感全失的画作。似乎它拼命想要的就是……

“不是的,”卡莎反驳道,也更像是在对自己说的。“虚空只想抹去一切。它无法存在。为了完成这里,你需要的是……一切。”

“对了,”卑尔维斯回答。“正是一切。我就是虚空。我将一口一口,将你的世界蚕食殆尽。而我必将永存,因为你毫无阻止我的手段。”

女皇看向卡莎,面色冷峻。志在必得。

“虚空的女儿,我愿与你谈个交易。我的世界必将涌现,因此你的世界必须终结。但对于先于我们到来的监视者们而言,我的存在是一种侮辱。造物会令它们如受炙烤,它们急于将你抹杀,也包括我,还有任何事物,只为杜绝那种痛苦。如若它们逃出了监牢,我们便再无力挽狂澜的机会。时间走至终点,万物归于尽头。”

卡莎盯着卑尔维斯的伪眼,感受到一种蛮横的决绝传遍周身。“你想彻底扫除我们。那么我又为什么要帮你呢?”

“帮我剿灭监视者,我就会宽限……你的同胞一段时间。可以是一个月。一年。或者更久。也许,这段时间可以让你找到杀死我的武器,或是足以与我抗衡的英雄。虽说你会失败……但你仍可尝试。我给你一个机会。这远比它们慷慨。”

卑尔维斯说完,转过去继续看着崖下她的新世界逐渐成形。卡莎的怒火开始升腾。

“如果我拒绝呢?如果我就在这里杀了你呢?”卡莎低吼起来。

“你做不到。”卑尔维斯断言。“你缺乏足够的意志、知识和能力。我是你唯一的机会。”

卡莎全身的护甲因为恐惧而剧烈地颤动起来,喷射荚开始升温。她努力想要控制,但寄生物似乎知道一些她不知道的事情。她还想挣扎,顺势将眼神从卑尔维斯身上挪开,想要——

糟糕。

女皇翅膀的锋利尖端捅进了卡莎的胸口,将她抬离了地面。卡莎竭力反击,暴雨一般的飞弹卷向女皇,灼热的紫色电浆呼啸飞溅,曾经可以撕裂虚空生物的光束打在卑尔维斯半透明的皮肤表面疯狂地扭动。

无济于事。毫无效果。

“虚空之女。你必须找到监视者,亲自验证我说的话。否则你的烛火会与所有人一起熄灭。这并非威胁。而是我的承诺。”

卑尔维斯放开钳制,卡莎旋即冲上高空——这片虚假的天空,倒映着卑尔维斯那异样的海面。淡紫色的城池在她身下发出微光,一个个门窗边沿包裹着形态各异、正在翻腾的发光异物。

卡莎冲进一条虚空物所掘出的隧道,向着眩目的天光飞去。女皇转过身,再次望了一眼她所梦想的世界。

卡莎撞开了恕瑞玛南部的沙漠地面,重重地栽倒在沙丘上。卑尔维斯城的轮廓在远处微微泛光,看不到任何已知生命的迹象,只有新生的怪物在进进出出,建设着即将孳生天下的家园——这是世界的癌症。

这副光景令人视之目眩,所有现实的经验在狂风中急剧地旋转。

“好吧。”卡莎重重地叹了口气,看着那形体在自己四周和头顶一齐展开……


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