【中欧基金：复苏预期弱化，信用扩张主要方向是新基建和新兴产业等】
#周一策略播报#
中国债市表现之资金面
对于债券市场，政治局会议基本没有增量政策，7月PMI低于预期，前期复苏预期明显弱化，经济可能在底部徘徊较长时间。这种情况下，市场此前对于Q3的乐观预期将得到修正，利率对基本面重定价，流动性宽松持续的情况下期限利差可能也将被压缩，存在进一步下行空间，短期可小幅做多。
资金面极度宽松。上周央行共投放160亿元逆回购，共有280亿元逆回购到期，净回笼120亿元。本周有160亿元逆回购到期。资金面维持极度宽松，隔夜加权跌破1.0%，各期限存单利率下行6-10bp。#基金##如何玩转基金##基金嘉年华##投资策略#

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本报告属于中欧基金管理有限公司所有，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。

【中欧基金：复苏预期弱化，信用扩张主要方向是新基建和新兴产业等】
#周一策略播报#
中国债市表现之宏观展望和行业思考
对于债券市场，政治局会议基本没有增量政策，7月PMI低于预期，前期复苏预期明显弱化，经济可能在底部徘徊较长时间。这种情况下，市场此前对于Q3的乐观预期将得到修正，利率对基本面重定价，流动性宽松持续的情况下期限利差可能也将被压缩，存在进一步下行空间，短期可小幅做多。
整体宏观状态进入“衰退”之后，大方向相对确定，货币政策中性偏宽，信用扩张主要的方向为新基建和战略新兴产业。比较容易超预期的宏观数据为CPI，当疫情防控政策有所变化、服务价格上涨、农产品价格走高的情况下，CPI容易超过目前2%的市场预期，达到3-4%；
股市结构性行情将延续，主要的方向依然为科技制造（新能源、储能、军工，注重老行业+新需求的组合）+必选消费（涨价+需求相对稳定的农业、食品、医药）；
海外的不确定性较高，阶段性冲击的来源是美联储收紧和加息的节奏，密切关注汇率和中概股的变动情况（容易出现双杀的可能性）。#基金##如何玩转基金##基金嘉年华##投资策略#

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本报告属于中欧基金管理有限公司所有，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。

【中欧基金：事件驱动军工等题材受益，关注价值股相对收益机会】
#一周投资好基会# 之配置建议
维持短期对防御性的重视，并关注价值股的相对收益机会。从行业角度出发，结合政治局会议的要点，考虑到对中国经济的刺激和提振作用，刺激政策落地的最具确定性的抓手往往来自投资端。从行业角度排序，持续优先关注具有政策支持、需求转旺且信贷支援较为充裕的行业，尤其是中期具备高成长性和高确定性的新基建领域。#基金##如何玩转基金##基金嘉年华##投资策略#

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