【英游泳名将：孙杨是傻子，不尊重自己，不尊重他的国家】对于孙杨被禁赛八年的处罚，曾公开批评过孙杨的英国蛙泳奥运冠军亚当·皮蒂对记者谈到：“这样的结果非常好。对于那些被禁赛的人来说，你本身可能就有问题，其中一种可能就是你可以服用兴奋剂”。“我觉得孙杨是个傻瓜。我认为孙杨一不尊重这项运动，二不尊重他自己，三更不尊重他的国家。”https://t.cn/A67qaG9y

考研，是最近谈得最多的话题。每当朋友们与我分享，无论是更近一步的喜悦，还是暂时折戟的不甘，我都能够感受到一种执念，一种对于理想学府的深刻执念。那些煌煌学府，熠熠星辉，曾在人生的不同阶段为我们指引方向、提振精神。我想，一所真正能被众多学子视为理想的伟大学府，绝对不会给人以高不可攀的惊惧之感，而是让人生发一种高山仰止的顶礼赞叹，赞叹它的不屈历史，赞叹它的不阿风范，赞叹它不世的大楼和大师——它必须是，甚至首先是人性闪光之地，即便此生无缘与之交集，也能在未来某个时刻提起时，仍旧心生涟漪。

《巴菲特2020年致股东的信》投资观点摘要（二）

1、在给出这一乐观预测的同时，我们也要发出一项警告：未来股价可能会发生任何变化。有时，股市会暴跌，幅度可能是50%，也可能会更大。但是，对于那些不用借钱来炒股、且能够控制自己情绪的人来说，去年我曾在文章中写过的“美国经济顺风车”，再加上史密斯所谓的“复合奇迹”，会助推股票成为更好的长期选择。其他人呢？当心！

2、伯克希尔的股东们不必焦虑：你的公司已经为我们的离开做好了百分百的准备。我们之所以如此乐观，主要基于五大原因：第一，伯克希尔的资产部署在各种各样的全资或部分拥有的企业身上，这些企业的资本回报率很吸引人。第二，伯克希尔将旗下所控制业务定位在一个单一实体，这种现状赋予了该公司一些重要且持久的经济优势。第三，伯克希尔将一如既往地以一种可让本公司抵御极端外部冲击的方式来管理财务事务。第四，我们拥有经验丰富且忠心耿耿的顶尖经理人。对于他们来说，管理伯克希尔远远不止是一份高薪和/或有声望的工作。第五，伯克希尔的董事们——你们的监护人——一直专注于股东的福利，以及培育一种在超大型企业中很罕见的文化。还有一些特别实际的原因促使查理和我想要确保伯克希尔在我们离开后的日子里继续繁荣昌盛：芒格家族持有的伯克希尔股票规模，远超过该家族的其他投资；我高达99%的净身价靠的是伯克希尔股票。我从来没有卖过伯克希尔股票，以后也不打算这么做。

3、我在遗嘱中已经明确指明了执行人——以及在遗嘱关闭后接替他们管理我的遗产的受托人——不要出售伯克希尔股票。我的遗嘱还免除了遗嘱执行人和受托人的责任，因为他们要维持的显然是极度集中的资产。根据我的遗嘱，执行人以及受托人每年会将我的一部分A股转换成B股，然后将B股分发给不同的基金会。这些基金会将被要求迅速分配所获得的捐款。总的来说，据我估算，在我去世12年-15年后我所持有的伯克希尔股票会进入市场。

4、多年来，董事会“独立性”已成为一个新的值得关注的话题。然而，与这个话题相关的一个关键点几乎总是被忽视，那就是董事薪酬现在飙升到了一个水平，一个不可避免地使薪酬成为影响许多并不富裕董事成员潜意识行为的水平。试想一下，一位董事一年六次左右，花上几天“舒适”时间开董事会会议，收入就可以在25万至30万美元之间。通常，拥有一个这样董事职位人的收入是美国家庭年收入中位数的三到四倍。现在（董事）工作有保障吗？是的。董事会成员可能会被“礼貌地”忽视，但他们却很少被解雇。取而代之的是，相当宽松的年龄限制（通常是70岁或更高）被视为是礼貌驱逐公司董事的标准行事方法。难怪一位不富有的董事（non-wealthy director，简称“NWD”）现在希望、甚至渴望被邀请加入第二家公司的董事会，从而帮助自己跃升至50-60万美元的收入阶层。为了实现这一目标，NWD将需要一些帮助。一家寻找董事会成员的公司CEO几乎肯定会向NWD的现任CEO核实NWD是否是一个“好”董事。当然，所谓的“好”只是个暗号。如果NWD严重挑战他/她现任CEO的薪酬或收购梦想，他/她的（董事）候选人资格将悄无声息地抹去。在寻找董事时，首席执行官们并不是在寻找斗牛犬，只有可卡犬会被带回家。

5、伯克希尔只有在以下情况下才会回购股票：a）查理和我认为它的售价低于其价值，b）公司在完成回购后，仍会拥有充足的现金。（股票）内在价值的计算很不精确。因此，我们两人都没有对以非常真实的95美分购买估值为1美元的商品感到任何紧迫性。2019年，伯克希尔的价格/价值等式有时是适度有利（股票回购）的，我们花了50亿美元回购了公司约1%的股份。随着时间的推移，我们希望伯克希尔的股票数量下降。如果股价低于实际价值的情况（正如我们估计的那样）继续发生，我们很可能会在回购股票上变得更加积极。然而，我们不会在任何水平支撑股价。