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#汽车评测##我的超跑梦# 新款奥迪R8将配备米其林Pilot Sport Cup 2。[1]奥迪R8（Audi R8）是一款中置引擎双座跑车，由德国汽车制造商奥迪于2006年推出，极速达316km/h。奥迪R8是奥迪量产的首款中置引擎超级跑车，基于兰博基尼Gallardo的开发平台，融合了奥迪在多个运动赛事中取胜的经验，技术以及突破传统观念的完美设计。强劲的V8和V10发动机、全时四轮驱动系统和奥迪全铝车身空间框架结构，赋予了奥迪R8出众的动力性能，以及在赛道和公路上的卓越表现。
车型
奥迪R8拥有无比迷人的驾控感，在奥迪品牌的运动车型中堪称翘楚，中置420马力V8FSI发动机、全时四轮驱动系统和奥迪全铝车身空间框架结构，赋予了它无比出众的超凡动力表现。奥迪R8于2006年9月28日起接受预定，首批产品于2007年上半年交付。作为奥迪旗下的首款中置发动机运动车型，奥迪R8将奥迪在无数场汽车运动赛事中取胜的经验、突破传统的设计以及领先科技完美地融合在一起，并使奥迪“突破科技，启迪未来”的品牌理念成为其在赛道和公路上出色表现的最佳注解。
奥迪在全世界的汽车运动赛场上获得了无数场胜利。继20世纪80年代奥迪摘得汽车拉力赛、房车赛桂冠后，长距离汽车耐力赛无疑成为迄今奥迪赛车工程师们面临的最大挑战。奥迪同样成功地征服了这一挑战：奥迪R8赛车五次赢得享有极高声望的勒芒24小时耐力赛，具体时间为2000年到2002年，以及2004年和2005年。其中两次占据比赛的前三甲。勒芒赛无疑是奥迪赛车部工程师们面临的最严峻的挑战，因为它所要求的工程学水平要远远超过仅仅将所有系统只保持短时间的超高性能。除了必要的顶级性能和优异的驱动力外，长距离汽车赛的关键在于持久力和可靠性，以及最适宜的人类环境学设计。这些赛车基因被巧妙地移植到公路型运动车上，再配以激动人心的设计，奥迪R8绝对独树一帜、引人注目。
空间座椅
奥迪R8配备独一无二的Full-LED前大灯，也就是纯粹由LED灯照明的前大灯。该前大灯由54个高性能Led灯为日间和夜间驾驶提供灯光，并展示了奥迪灯光战略的极致。LED技术耗能较少，环保，而且使用普通灯光系统的其他行驶者的眼睛不会受到这些闪烁的光亮点的影响。Full-LED前大灯最早出现在2003的日内瓦车展上，并和铝制奥迪空间框架、陶制刹车片和采用FSI技术的中部悬挂V8发动机一起成为R8中集合的技术的一部分。
外观方面，奥迪R8整车宽度为1900mm，长度和高度分别为4430mm和1250mm，2650mm的长轴距为双座驾驶舱提供了足够充裕的空间。R8车身紧贴路面，车身尾部的肌肉感十足，车门与侧边导流风口的过渡部分的设计也很协调。在车门后方的轮拱和车顶之间，配有宽大的空气进气口，为V8发动机的进气及冷却提供足够的风量。奥迪R8的中网设计使用黑色塑料条代替了原来的银色镀铬饰条，车前大灯经过重新设计，横状的L型设计日间行车灯比现款更加犀利。六颗陷入式灯源组合成的转向灯经过重新设计，被安排车大灯的上方。车尾方面，尾灯经过重新设计，扁平的八字形设计比起过去正方形的尾灯更有攻击性，现款椭圆形的排气管被圆形排气管所取代。
奥迪R8车身宽广伟岸，紧贴路面，雄浑醒目的车身尾部犹如强悍的肌肉，如同一名随时蓄势待发的运动健将。安装在驾驶员座舱后的发动机的位置决定了它特有的车身比例，这种格局正是典型赛车风格的体现。
此类车型格局设计中最经典的例子，是奥迪R8的早期车型，由奥迪公司的前身——汽车联盟股份公司为国际汽车大奖赛设计的Type C系列车型。
将发动机安置在中心位置优化了车身前后重量的比例，促进了驱动力的发挥，以奥迪R8为例，车身前后重量比例为44:56。车身外部线条高度紧凑。车身前部和具有优雅曲线的车顶融为一体，正是这浑然一体的流畅线条，使这辆双座运动型轿车凸现出清晰的奥迪特质。侧面线条同样体现了奥迪家族的特征。轮拱上方的动感线条和侧翼线条将车身前部、侧面和后部连在了一起，车门与侧边导流风口的过渡部分的设计给人留下深刻而强烈的印象，更具奥迪特色的设计是安装有大尺寸轮胎上方的圆润光滑的奥迪轮拱。
奥迪R8的驾驶舱更靠前——这是典型的中置发动机赛车的特征，这样的视觉效果立刻让人将它与同名的赛车联系在一起。V8 FSI发动机安装在驾驶舱和后轴之间，无论是透过宽大的盾形后风挡玻璃，还是从汽车内部，都可以看到这款设计完美、做工精巧的工程学杰作。此款车型宽为1.9米，但长度和高度却分别只有4.43米和1.25米，而这正是真正的赛车的车身比例。2.65米长的轴距为超大的驾驶舱提供了更多空间，纵置的发动机紧随其后。
奥迪R8
在车门后方，在轮拱和车顶之间，配有宽大的叶面侧空气进气口，为V8发动机的进气及冷却提供足够的风量。侧边风叶的漆面效果与车身的颜色配合得天衣无缝。梯形奥迪单幅格栅是整个车身前部最醒目的部分，加大尺寸的进气口从左右两侧将其围住。奥迪的四环标志有史以来首次出现在进气格栅上方的汽车发动机罩上。创新的LED前大灯线条简洁明快，覆盖着透明的玻璃灯罩，为进气口顶部增添了奔腾的活力。
奥迪R8是奥迪首款可以提供全部前大灯功能组合选装的量产车型，同时R8的车灯是世界上第一个采用全LED灯源的车灯，包括双列直插组装、主光灯、日间灯光和指示灯光。LED，即“发光二极管”，代表着较传统灯泡有着巨大优势的新科技，它有着更长的使用寿命。由于LED灯所需要的空间比传统灯泡更小，所以它能赋予设计者们更大的创作自由。
奥迪R8上运用的LED技术三维主前大灯设计，使得整车格外引人注目、令人心动。仿生学、或者说是从自然中获得的设计灵感，已被运用于奥迪R8前大灯的设计中。前大灯被设计成开口松果的形状，反射镜被一个接一个的集中布置，配合强大的LED发射系统，将多片LED强力集中成光束，产生高亮度的光，行驶灯的灯光匀称而明亮。主前大灯内部反射镜的设计风格受到悉尼歌剧院的建筑特色的启发。与之相反，日间照明灯像细窄的带子一般，将前大灯的下侧分隔开，产生独具特色的光信号，给人以充满创意的视觉感受。
R8
位于尾部保险杠上的两个大尺寸扩散器开口，体现了奥迪R8的造型设计非常忠于空气动力学原理。两对圆形的双排气管各自位于左右两边的扩散器开口上方。尾部安装的自动伸展式后扰流板可帮助R8更充分地利用风力。扰流板可以产生附加的下压力，增强由车身底部的空气动力学特性或由扩散器产生的吸气作用。当车辆低速行驶时，后扰流板会自动收缩，保持车身水平。
全铝车身源自于奥迪空间框架结构的设计。它完美地实现了最小的重量和最大的刚度，为优化动力性能奠定了理想的基础，同时也使R8达到了出色的比功率：3.71千克/马力。
中控区
奥迪的四环标志有史以来首次出现在进气格栅上方的汽车前盖上。V8结构的4.2升FSI直喷发动机安装在驾驶舱和后轴之间，无论透过后风挡玻璃，还是从车内，都可以清楚地看到它的外观轮廓。更为张扬的是，奥迪的设计师还在发动机舱边上安置了LED灯，为发动机舱提供了高亮度照明，即使在夜间发动机也清晰可辨。除了标配的氙气大灯之外，还可以选择包括双列直插组装、主光灯、日间灯光和指示灯光在内的LED大灯组合。前大灯被设计成开口松果的形状，反射镜被一个接一个的集中布置，大灯轮廓应用了仿生学的设计，而主前大灯内部反射镜的设计风格则受到悉尼歌剧院建筑特色的启发。
汽车内饰
在整个充满动感的车身内部，以驾驶员为中心的驾驶舱结构为主导概念，它将驾驶员、仪表盘和高中控台融为一体。中控台上部的仪表盘微微向驾驶员倾斜。平底的方向盘具有典型的奥迪运动车型风格，并且便于驾驶员出入。功能决定形式：奥迪R8的设计始终贯彻这一理念。除了以驾驶员为中心的结构之外，侧窗窗框也体现了该车型对功能性的关注，其材质的选择具有高度的质感和舒适的手感。
在驾驶员座上环顾四周，就如同身处R8赛车之中，驾驶舱内所有元素的风格和布局都注重驾驶本质——一切以驾驶员为中心。颜色的使用和整体氛围的营造都体现了美学和人体工程学的完美结合——黑色调更加强调了工程学的元素，让人再次联想到激情无限的赛车世界。顶级的工艺加上高品质材质的应用，进一步强调了专业功能性与人体工程学风格。赛车座椅的标配材质是皮质/ Alcantara组合，也可选择全皮质座椅。此外，奥迪R8也可装备由quattro GmbH特别开发的桶状座椅。
奥迪R8
车内两位乘员有充分的活动空间，舒适度远远超出高品质的赛车标准。座椅后部的空间可以放置大型的储物包，甚至可以放置两个高尔夫球包。前部的行李箱容积为100升。奥迪R8提供大量具有钢琴漆或Carbon sigma效果的装饰元素和应用部件，客户可以几乎不受限制地选择定制内饰。奥迪R8提供大量具有钢琴漆或碳纤维效果的装饰部件，平底的方向盘并不仅是追求个性，而能便于驾驶员出入。赛车座椅的标配材质是皮质/Alcantara组合，也可选装全皮质座椅。此外，奥迪R8还可装备由quattro部门特别开发的桶状座椅。座椅后部的空间可以放置大型的储物包，足够放置两个高尔夫球包的前部的行李箱容积为100升。
驱动系统
类似于涡轮增压式发动机的最高转速范围，出色的峰值扭矩，伴随美妙的轰鸣声——这些都是一台完美的赛车发动机应有的特性。优质的发动机不仅应具有澎湃的动力潜能，并且适宜日常驾驶。在高速420马力8缸发动机中，FSI汽油直喷技术的进化达到了一个新的高度。该项技术在奥迪R8赛车中的应用使其多次取得成功。这些数据显示了8缸发动机杰出的潜能。4.2升发动机在7,800转/分时输出功率309千瓦（420马力）。在4,500转/分～6,000转/分时的峰值扭矩为430牛·米。在3,500转/分～7,600转/分范围内，发动机能持续稳定输出不低于峰值扭矩90%的动力。基于这些品质，在任何实际行驶条件下8缸发动机都能提供最澎湃的动力。其性能参数同样令人印象深刻：奥迪R8只需4.6秒即可从静止加速到100公里/小时，最高时速为301 公里/小时。发动机是一个高转速单元。最大发动机转速为8,250转/分。这一原理的优势在于发动机能在高转速下输出高功率，在整个转速范围内保持平稳、灵敏的响应。除此以外，其灵敏度、活力以及类似赛车发动机的轰鸣声都是这款车型的得意之处。
#汽车评测##我的超跑梦# 新款奥迪R8将配备米其林Pilot Sport Cup 2。[1]奥迪R8（Audi R8）是一款中置引擎双座跑车，由德国汽车制造商奥迪于2006年推出，极速达316km/h。奥迪R8是奥迪量产的首款中置引擎超级跑车，基于兰博基尼Gallardo的开发平台，融合了奥迪在多个运动赛事中取胜的经验，技术以及突破传统观念的完美设计。强劲的V8和V10发动机、全时四轮驱动系统和奥迪全铝车身空间框架结构，赋予了奥迪R8出众的动力性能，以及在赛道和公路上的卓越表现。
车型
奥迪R8拥有无比迷人的驾控感，在奥迪品牌的运动车型中堪称翘楚，中置420马力V8FSI发动机、全时四轮驱动系统和奥迪全铝车身空间框架结构，赋予了它无比出众的超凡动力表现。奥迪R8于2006年9月28日起接受预定，首批产品于2007年上半年交付。作为奥迪旗下的首款中置发动机运动车型，奥迪R8将奥迪在无数场汽车运动赛事中取胜的经验、突破传统的设计以及领先科技完美地融合在一起，并使奥迪“突破科技，启迪未来”的品牌理念成为其在赛道和公路上出色表现的最佳注解。
奥迪在全世界的汽车运动赛场上获得了无数场胜利。继20世纪80年代奥迪摘得汽车拉力赛、房车赛桂冠后，长距离汽车耐力赛无疑成为迄今奥迪赛车工程师们面临的最大挑战。奥迪同样成功地征服了这一挑战：奥迪R8赛车五次赢得享有极高声望的勒芒24小时耐力赛，具体时间为2000年到2002年，以及2004年和2005年。其中两次占据比赛的前三甲。勒芒赛无疑是奥迪赛车部工程师们面临的最严峻的挑战，因为它所要求的工程学水平要远远超过仅仅将所有系统只保持短时间的超高性能。除了必要的顶级性能和优异的驱动力外，长距离汽车赛的关键在于持久力和可靠性，以及最适宜的人类环境学设计。这些赛车基因被巧妙地移植到公路型运动车上，再配以激动人心的设计，奥迪R8绝对独树一帜、引人注目。
空间座椅
奥迪R8配备独一无二的Full-LED前大灯，也就是纯粹由LED灯照明的前大灯。该前大灯由54个高性能Led灯为日间和夜间驾驶提供灯光，并展示了奥迪灯光战略的极致。LED技术耗能较少，环保，而且使用普通灯光系统的其他行驶者的眼睛不会受到这些闪烁的光亮点的影响。Full-LED前大灯最早出现在2003的日内瓦车展上，并和铝制奥迪空间框架、陶制刹车片和采用FSI技术的中部悬挂V8发动机一起成为R8中集合的技术的一部分。
外观方面，奥迪R8整车宽度为1900mm，长度和高度分别为4430mm和1250mm，2650mm的长轴距为双座驾驶舱提供了足够充裕的空间。R8车身紧贴路面，车身尾部的肌肉感十足，车门与侧边导流风口的过渡部分的设计也很协调。在车门后方的轮拱和车顶之间，配有宽大的空气进气口，为V8发动机的进气及冷却提供足够的风量。奥迪R8的中网设计使用黑色塑料条代替了原来的银色镀铬饰条，车前大灯经过重新设计，横状的L型设计日间行车灯比现款更加犀利。六颗陷入式灯源组合成的转向灯经过重新设计，被安排车大灯的上方。车尾方面，尾灯经过重新设计，扁平的八字形设计比起过去正方形的尾灯更有攻击性，现款椭圆形的排气管被圆形排气管所取代。
奥迪R8车身宽广伟岸，紧贴路面，雄浑醒目的车身尾部犹如强悍的肌肉，如同一名随时蓄势待发的运动健将。安装在驾驶员座舱后的发动机的位置决定了它特有的车身比例，这种格局正是典型赛车风格的体现。
此类车型格局设计中最经典的例子，是奥迪R8的早期车型，由奥迪公司的前身——汽车联盟股份公司为国际汽车大奖赛设计的Type C系列车型。
将发动机安置在中心位置优化了车身前后重量的比例，促进了驱动力的发挥，以奥迪R8为例，车身前后重量比例为44:56。车身外部线条高度紧凑。车身前部和具有优雅曲线的车顶融为一体，正是这浑然一体的流畅线条，使这辆双座运动型轿车凸现出清晰的奥迪特质。侧面线条同样体现了奥迪家族的特征。轮拱上方的动感线条和侧翼线条将车身前部、侧面和后部连在了一起，车门与侧边导流风口的过渡部分的设计给人留下深刻而强烈的印象，更具奥迪特色的设计是安装有大尺寸轮胎上方的圆润光滑的奥迪轮拱。
奥迪R8的驾驶舱更靠前——这是典型的中置发动机赛车的特征，这样的视觉效果立刻让人将它与同名的赛车联系在一起。V8 FSI发动机安装在驾驶舱和后轴之间，无论是透过宽大的盾形后风挡玻璃，还是从汽车内部，都可以看到这款设计完美、做工精巧的工程学杰作。此款车型宽为1.9米，但长度和高度却分别只有4.43米和1.25米，而这正是真正的赛车的车身比例。2.65米长的轴距为超大的驾驶舱提供了更多空间，纵置的发动机紧随其后。
奥迪R8
在车门后方，在轮拱和车顶之间，配有宽大的叶面侧空气进气口，为V8发动机的进气及冷却提供足够的风量。侧边风叶的漆面效果与车身的颜色配合得天衣无缝。梯形奥迪单幅格栅是整个车身前部最醒目的部分，加大尺寸的进气口从左右两侧将其围住。奥迪的四环标志有史以来首次出现在进气格栅上方的汽车发动机罩上。创新的LED前大灯线条简洁明快，覆盖着透明的玻璃灯罩，为进气口顶部增添了奔腾的活力。
奥迪R8是奥迪首款可以提供全部前大灯功能组合选装的量产车型，同时R8的车灯是世界上第一个采用全LED灯源的车灯，包括双列直插组装、主光灯、日间灯光和指示灯光。LED，即“发光二极管”，代表着较传统灯泡有着巨大优势的新科技，它有着更长的使用寿命。由于LED灯所需要的空间比传统灯泡更小，所以它能赋予设计者们更大的创作自由。
奥迪R8上运用的LED技术三维主前大灯设计，使得整车格外引人注目、令人心动。仿生学、或者说是从自然中获得的设计灵感，已被运用于奥迪R8前大灯的设计中。前大灯被设计成开口松果的形状，反射镜被一个接一个的集中布置，配合强大的LED发射系统，将多片LED强力集中成光束，产生高亮度的光，行驶灯的灯光匀称而明亮。主前大灯内部反射镜的设计风格受到悉尼歌剧院的建筑特色的启发。与之相反，日间照明灯像细窄的带子一般，将前大灯的下侧分隔开，产生独具特色的光信号，给人以充满创意的视觉感受。
R8
位于尾部保险杠上的两个大尺寸扩散器开口，体现了奥迪R8的造型设计非常忠于空气动力学原理。两对圆形的双排气管各自位于左右两边的扩散器开口上方。尾部安装的自动伸展式后扰流板可帮助R8更充分地利用风力。扰流板可以产生附加的下压力，增强由车身底部的空气动力学特性或由扩散器产生的吸气作用。当车辆低速行驶时，后扰流板会自动收缩，保持车身水平。
全铝车身源自于奥迪空间框架结构的设计。它完美地实现了最小的重量和最大的刚度，为优化动力性能奠定了理想的基础，同时也使R8达到了出色的比功率：3.71千克/马力。
中控区
奥迪的四环标志有史以来首次出现在进气格栅上方的汽车前盖上。V8结构的4.2升FSI直喷发动机安装在驾驶舱和后轴之间，无论透过后风挡玻璃，还是从车内，都可以清楚地看到它的外观轮廓。更为张扬的是，奥迪的设计师还在发动机舱边上安置了LED灯，为发动机舱提供了高亮度照明，即使在夜间发动机也清晰可辨。除了标配的氙气大灯之外，还可以选择包括双列直插组装、主光灯、日间灯光和指示灯光在内的LED大灯组合。前大灯被设计成开口松果的形状，反射镜被一个接一个的集中布置，大灯轮廓应用了仿生学的设计，而主前大灯内部反射镜的设计风格则受到悉尼歌剧院建筑特色的启发。
汽车内饰
在整个充满动感的车身内部，以驾驶员为中心的驾驶舱结构为主导概念，它将驾驶员、仪表盘和高中控台融为一体。中控台上部的仪表盘微微向驾驶员倾斜。平底的方向盘具有典型的奥迪运动车型风格，并且便于驾驶员出入。功能决定形式：奥迪R8的设计始终贯彻这一理念。除了以驾驶员为中心的结构之外，侧窗窗框也体现了该车型对功能性的关注，其材质的选择具有高度的质感和舒适的手感。
在驾驶员座上环顾四周，就如同身处R8赛车之中，驾驶舱内所有元素的风格和布局都注重驾驶本质——一切以驾驶员为中心。颜色的使用和整体氛围的营造都体现了美学和人体工程学的完美结合——黑色调更加强调了工程学的元素，让人再次联想到激情无限的赛车世界。顶级的工艺加上高品质材质的应用，进一步强调了专业功能性与人体工程学风格。赛车座椅的标配材质是皮质/ Alcantara组合，也可选择全皮质座椅。此外，奥迪R8也可装备由quattro GmbH特别开发的桶状座椅。
奥迪R8
车内两位乘员有充分的活动空间，舒适度远远超出高品质的赛车标准。座椅后部的空间可以放置大型的储物包，甚至可以放置两个高尔夫球包。前部的行李箱容积为100升。奥迪R8提供大量具有钢琴漆或Carbon sigma效果的装饰元素和应用部件，客户可以几乎不受限制地选择定制内饰。奥迪R8提供大量具有钢琴漆或碳纤维效果的装饰部件，平底的方向盘并不仅是追求个性，而能便于驾驶员出入。赛车座椅的标配材质是皮质/Alcantara组合，也可选装全皮质座椅。此外，奥迪R8还可装备由quattro部门特别开发的桶状座椅。座椅后部的空间可以放置大型的储物包，足够放置两个高尔夫球包的前部的行李箱容积为100升。
驱动系统
类似于涡轮增压式发动机的最高转速范围，出色的峰值扭矩，伴随美妙的轰鸣声——这些都是一台完美的赛车发动机应有的特性。优质的发动机不仅应具有澎湃的动力潜能，并且适宜日常驾驶。在高速420马力8缸发动机中，FSI汽油直喷技术的进化达到了一个新的高度。该项技术在奥迪R8赛车中的应用使其多次取得成功。这些数据显示了8缸发动机杰出的潜能。4.2升发动机在7,800转/分时输出功率309千瓦（420马力）。在4,500转/分～6,000转/分时的峰值扭矩为430牛·米。在3,500转/分～7,600转/分范围内，发动机能持续稳定输出不低于峰值扭矩90%的动力。基于这些品质，在任何实际行驶条件下8缸发动机都能提供最澎湃的动力。其性能参数同样令人印象深刻：奥迪R8只需4.6秒即可从静止加速到100公里/小时，最高时速为301 公里/小时。发动机是一个高转速单元。最大发动机转速为8,250转/分。这一原理的优势在于发动机能在高转速下输出高功率，在整个转速范围内保持平稳、灵敏的响应。除此以外，其灵敏度、活力以及类似赛车发动机的轰鸣声都是这款车型的得意之处。
0119强势Gu脱水 | 基金公司下一步会加大配置力度的方向
有逻辑支撑的强势Gu都在这里了！
①天风又吹票了！这次是内燃机尾气污染治理行业引领者。
②在AGu具有稀缺性的医美龙头，又洗白白了。
③分享一位基金经理的观点，这个行业和你想的可能完全不一样。
④又一个超预期的军工Gu，潜伏军工超预期标的也可以看这张图。
本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个Gu信息仅供参考，不构成投资建议。
1、凯龙高科：吹票季+1
（1）大涨题材：次新Gu+环保+国六
公司为国内内燃机尾气治理龙头，是柴油机尾气污染治理行业产业链最完整的企业之一。
同样是国六，但公司所处的催化剂涂覆+集成封装赛道空间更大，轻型与重型柴油车在国六标准执行前单价分别为3456、7469元，执行后单价则变为8452、12465元，价格平均增幅达105.72%。根据测算，催化剂规模有望达938亿。同业对标艾可蓝。
（2）研报解读（天风）：内燃机尾气污染治理行业引领者
①国六标准执行后，柴油车需要加装DOC+DPF+ASC催化剂，汽油机需要加装GPF催化剂。轻型与重型柴油车单车催化剂组合单价平均增幅达105.7%，汽油车尾气后处理产品价格预计将提升200%，催化剂覆涂行业市场空间将达到938亿，市场容量增长256%。
②公司业务覆盖尾气治理全产业链，SCR系统产品是公司主要收入来源，2018年市占率达到10.32%，国内第一。2019年5月公司自主研发了国内首台满足国六b标准的柴油机尾气后处理系统，应用于东风汽车重卡。重型SCR具备更高的技术要求，且相对于轻型SCR整体毛利率更高，公司先发优势明显。
③近两年由于下游客户原因导致公司业务小幅下滑，2020年公司经营情况已有好转，2020年前三季度实现归母净利润0.66亿元，同比增长34%。预计公司2020-2022年归母净利润为0.86、1.52和2.51亿，天风目标价给到56元。
2、朗姿Gu份：洗白
（1）大涨题材：医美
公司主营纺织服装，早期炒作Gu性，去年年底开始受医美预期推动，另外时隔两年后获得除光大外的新券商覆盖。
公司控Gu的米兰柏羽是5A级高端美容医院；晶肤医美主打轻医美的连锁品牌，现有机构12家；高一生为陕西本地老牌医美医院。另外公司还是AGu母音美妆分销商若羽臣的第二大Gu东。另外与韩国业务往来密切，大Gu东具备朝鲜族背景。
（2）研报解读（浙商证券）：在AGu具有稀缺性
旗下子公司朗姿医疗下辖米兰柏羽/晶肤医美/高一生三大医美事业部，通过并购及自建20Q3已拥有18家机构，深耕成都、西安地区医美市场，2020年医美业务有望贡献朗姿Gu份30%的收入及50%以上的利润。
米兰柏羽：旗下四川米兰柏羽总院为5A级高端美容医院，收入高增同时盈利能力持续提升，同时2019年收购控Gu西安美立方开启管理经验输出，2020年末成都高新区新院将开始试运营；
晶肤医美：主打轻医美的连锁品牌，现有机构12家，在成都/西安已形成同城连锁模式，2020年开始加速复制扩张，成熟机构15%-20%净利率；
高一生：2018年收购西安老牌医美医院高一生巩固陕西区域领先优势。
朗姿旗下医美资产优质，在成都、西安已形成地区性影响力，目前市场给予其医美业务的估值在70亿以上。预计2020/21/22年归母净利达到1.34/2.49/3.67亿元，同增129%/85%/48%。
3、我爱我家：卖房买Gu还是卖Gu买房
（1）大涨题材：房地产
房地产在前几日蓄势后，今日迎来爆发，板块龙头南国置业5连板，嘉凯城3连板，泰禾集团、沙河Gu份、我爱我家等多Gu涨停。
消息上，昨日国家统计局发布数据，2020年商品房销售额超过18年再创历史新高。另外上海二手房量价齐升消息频出（也有分析称是中介房东联手做价）。
目前房地产受到全方位管控，所以导致行业估值处于历史低位，券商认为过往对于地产杠杆的压制一直存在，但地产基本面却仍然超预期，今年可能出现防守型溢价提升估值。
（2）研报解读（中庚基金）：分享基金经理丘栋荣的观点
①接下来的市场可能真的要靠基本面的推动，靠盈利的推动，尤其要在一个估值比较安全，价格还比较低的资产里面，去寻找基本面风险比较小，不会那么依赖于流动性的、甚至是一些低估值的领域，找这种安全的资产。
②房地产是过去两年表现最差的行业之一，估值很低，但大家认为风险很大、杠杆很高。在这种情况下，它的风险真的是有可能在降低的：房子现在不愁卖；同时由于政策的严控、三道红线的压制，市场的供给是在收缩的。
③地产头部公司杠杆水平快速降低，同时周转率在持续提高，导致他们可能从传统的高风险、高杠杆的金融企业变成了一个相对低风险相对低杠杆的制造企业，但同时估值还很便宜。
④我爱我家在二手房全市场市占率约5%，位于行业第二，显示较强的二手房中介服务能力，而直营业务带来的客户
④我爱我家在二手房全市场市占率约5%，位于行业第二，显示较强的二手房中介服务能力，而直营业务带来的客户服务优势，如更了解客户、客户信任度高等能够为新房中介销售带来更高的转化率，相比纯互联网新房模式战斗力更强。
4、七一二：又一个超预期的军工Gu
（1）大涨题材：业绩预增+军工+高铁轨交
公司预计年报净利润为5.10亿-5.5亿元，同比增加48%-59%，军品订单大幅增加，另外铁路通信业务开始向城轨发展。
公司是军用通信领域少数可以实现全军种覆盖的核心企业，无线专网通信的超短波因其高可靠性和抗干扰能力成为军用专网通信主流频段，十四五期间有望得到重点建设。
（2）研报解读（安信证券）：订单充裕叠加混改推进
①七一二发布2020年业绩预增公告，归母净利润5.10至5.50亿元，同比增长48%至59%，超预期。
②增长原因是：军品订单大幅增加，且不断向高附加值系统级产品拓展，受益新型号逐步列装，预计航空系统级产品将持续为公司贡献业绩增量；民品业务逐渐回暖，除铁路通信领域外不断向城市轨交领域发展，市场份额稳步增加，预计城市轨交领域或可成为未来业绩增长稳定支撑。
③完成混合制改革后或有助于公司更加聚焦主业，为发展注入新动力，关注后续安排。
潜伏军工超预期标的也可以看这张图：
有逻辑支撑的强势Gu都在这里了！
①天风又吹票了！这次是内燃机尾气污染治理行业引领者。
②在AGu具有稀缺性的医美龙头，又洗白白了。
③分享一位基金经理的观点，这个行业和你想的可能完全不一样。
④又一个超预期的军工Gu，潜伏军工超预期标的也可以看这张图。
本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个Gu信息仅供参考，不构成投资建议。
1、凯龙高科：吹票季+1
（1）大涨题材：次新Gu+环保+国六
公司为国内内燃机尾气治理龙头，是柴油机尾气污染治理行业产业链最完整的企业之一。
同样是国六，但公司所处的催化剂涂覆+集成封装赛道空间更大，轻型与重型柴油车在国六标准执行前单价分别为3456、7469元，执行后单价则变为8452、12465元，价格平均增幅达105.72%。根据测算，催化剂规模有望达938亿。同业对标艾可蓝。
（2）研报解读（天风）：内燃机尾气污染治理行业引领者
①国六标准执行后，柴油车需要加装DOC+DPF+ASC催化剂，汽油机需要加装GPF催化剂。轻型与重型柴油车单车催化剂组合单价平均增幅达105.7%，汽油车尾气后处理产品价格预计将提升200%，催化剂覆涂行业市场空间将达到938亿，市场容量增长256%。
②公司业务覆盖尾气治理全产业链，SCR系统产品是公司主要收入来源，2018年市占率达到10.32%，国内第一。2019年5月公司自主研发了国内首台满足国六b标准的柴油机尾气后处理系统，应用于东风汽车重卡。重型SCR具备更高的技术要求，且相对于轻型SCR整体毛利率更高，公司先发优势明显。
③近两年由于下游客户原因导致公司业务小幅下滑，2020年公司经营情况已有好转，2020年前三季度实现归母净利润0.66亿元，同比增长34%。预计公司2020-2022年归母净利润为0.86、1.52和2.51亿，天风目标价给到56元。
2、朗姿Gu份：洗白
（1）大涨题材：医美
公司主营纺织服装，早期炒作Gu性，去年年底开始受医美预期推动，另外时隔两年后获得除光大外的新券商覆盖。
公司控Gu的米兰柏羽是5A级高端美容医院；晶肤医美主打轻医美的连锁品牌，现有机构12家；高一生为陕西本地老牌医美医院。另外公司还是AGu母音美妆分销商若羽臣的第二大Gu东。另外与韩国业务往来密切，大Gu东具备朝鲜族背景。
（2）研报解读（浙商证券）：在AGu具有稀缺性
旗下子公司朗姿医疗下辖米兰柏羽/晶肤医美/高一生三大医美事业部，通过并购及自建20Q3已拥有18家机构，深耕成都、西安地区医美市场，2020年医美业务有望贡献朗姿Gu份30%的收入及50%以上的利润。
米兰柏羽：旗下四川米兰柏羽总院为5A级高端美容医院，收入高增同时盈利能力持续提升，同时2019年收购控Gu西安美立方开启管理经验输出，2020年末成都高新区新院将开始试运营；
晶肤医美：主打轻医美的连锁品牌，现有机构12家，在成都/西安已形成同城连锁模式，2020年开始加速复制扩张，成熟机构15%-20%净利率；
高一生：2018年收购西安老牌医美医院高一生巩固陕西区域领先优势。
朗姿旗下医美资产优质，在成都、西安已形成地区性影响力，目前市场给予其医美业务的估值在70亿以上。预计2020/21/22年归母净利达到1.34/2.49/3.67亿元，同增129%/85%/48%。
3、我爱我家：卖房买Gu还是卖Gu买房
（1）大涨题材：房地产
房地产在前几日蓄势后，今日迎来爆发，板块龙头南国置业5连板，嘉凯城3连板，泰禾集团、沙河Gu份、我爱我家等多Gu涨停。
消息上，昨日国家统计局发布数据，2020年商品房销售额超过18年再创历史新高。另外上海二手房量价齐升消息频出（也有分析称是中介房东联手做价）。
目前房地产受到全方位管控，所以导致行业估值处于历史低位，券商认为过往对于地产杠杆的压制一直存在，但地产基本面却仍然超预期，今年可能出现防守型溢价提升估值。
（2）研报解读（中庚基金）：分享基金经理丘栋荣的观点
①接下来的市场可能真的要靠基本面的推动，靠盈利的推动，尤其要在一个估值比较安全，价格还比较低的资产里面，去寻找基本面风险比较小，不会那么依赖于流动性的、甚至是一些低估值的领域，找这种安全的资产。
②房地产是过去两年表现最差的行业之一，估值很低，但大家认为风险很大、杠杆很高。在这种情况下，它的风险真的是有可能在降低的：房子现在不愁卖；同时由于政策的严控、三道红线的压制，市场的供给是在收缩的。
③地产头部公司杠杆水平快速降低，同时周转率在持续提高，导致他们可能从传统的高风险、高杠杆的金融企业变成了一个相对低风险相对低杠杆的制造企业，但同时估值还很便宜。
④我爱我家在二手房全市场市占率约5%，位于行业第二，显示较强的二手房中介服务能力，而直营业务带来的客户
④我爱我家在二手房全市场市占率约5%，位于行业第二，显示较强的二手房中介服务能力，而直营业务带来的客户服务优势，如更了解客户、客户信任度高等能够为新房中介销售带来更高的转化率，相比纯互联网新房模式战斗力更强。
4、七一二：又一个超预期的军工Gu
（1）大涨题材：业绩预增+军工+高铁轨交
公司预计年报净利润为5.10亿-5.5亿元，同比增加48%-59%，军品订单大幅增加，另外铁路通信业务开始向城轨发展。
公司是军用通信领域少数可以实现全军种覆盖的核心企业，无线专网通信的超短波因其高可靠性和抗干扰能力成为军用专网通信主流频段，十四五期间有望得到重点建设。
（2）研报解读（安信证券）：订单充裕叠加混改推进
①七一二发布2020年业绩预增公告，归母净利润5.10至5.50亿元，同比增长48%至59%，超预期。
②增长原因是：军品订单大幅增加，且不断向高附加值系统级产品拓展，受益新型号逐步列装，预计航空系统级产品将持续为公司贡献业绩增量；民品业务逐渐回暖，除铁路通信领域外不断向城市轨交领域发展，市场份额稳步增加，预计城市轨交领域或可成为未来业绩增长稳定支撑。
③完成混合制改革后或有助于公司更加聚焦主业，为发展注入新动力，关注后续安排。
潜伏军工超预期标的也可以看这张图：
2020，VC/PE围猎巨鲸 #中国千亿市值公司分布图#
作为一家VC机构的投资副总裁，吴颖林已经很久没在立项会上听到“独角兽”三个字了。
“2020年，一级市场进入冷静期，VC/PE过了炒概念抬估值的时代。立项时，大家的关注点都转向了落地能力、营收潜力等非常实际的因素，‘独角兽’这个词再也无法让人兴奋了。”
2015年前后，“独角兽”一词迅速在全世界流传开来，并频繁出现在中国各类创投圈的论坛和聚会中。彼时，和圈内大佬们的论调一致，吴颖林经常将“要投出一只独角兽”挂在嘴边，并热衷于将有竞争力的项目贴上“准独角兽”的标签。
如今，在经历了数次IPO热潮后，吴颖林也愈发深刻地意识到：市场才是试金石，独角兽没有保护色。“一些受得住高估值的企业，在上市之后会一飞冲天。而对于另一些‘伪独角兽’而言，上市只会加速它们坠落。”
2020年，IPO热潮再度来袭，千亿市值的狂欢盛宴在二级市场上演。狂欢的主角中，却鲜有昔日备受追捧的独角兽，更多的“黑马”出现在医疗、半导体等吴颖林口中“并不性感”的赛道。以疫情后爆发的医疗赛道为例，截至目前，A股及港股破千亿市值医药企业数量与2019年同期相比几乎翻倍，达到了史无前例的22家。
巨鲸时代，真的来了。
“千亿市值”不再稀有？
极速上市、神级造富：当前，二级市场的狂热和一级市场的冷静，堪称天壤之别。“看到了这个趋势，90后、95后都纷纷开始炒股了。”吴颖林笑称。
“二级市场频繁出现千亿市值的公司和二级市场的特性和阶段有关系，目前国内二级市场热度持续增高、资金持续入场推高了股市。”腾业创投合伙人兼董事总经理孙敬伟认可这一趋势的到来。
一些高科技企业给予投资者较高的未来业绩和前景预期，以此成为二级市场资金追捧的热点，并水涨船高加快催生了千亿市值的公司。“这也传递了国内资本市场更加市场化、更加专业化的信号，也会更加趋同于美国的证券市场。”孙敬伟分析称。
昆仲资本创始管理合伙人王钧亦表示，现在的市场环境实际上是一个比较好的卖家市场，部分公司确实有千亿估值的逻辑与理由。
但同时，王钧提到，不排除有些公司估值虚高。如果这些公司估值调整，解禁期过后，机构的收益也不一定很高。因此从投资的角度看，还是要理性判断。
具体来看，洪泰基金董事总经理金海燕表示，2020年二级市场上新晋出现的巨鲸公司，主要集中在半导体、新能源汽车、生物医药、科技国产化替代四个行业。
以半导体行业为例，既包括一上市市值就突破千亿的公司，如中芯国际；也包括前几年上市的公司在二级市场上股价飞速增长在2020年进入巨鲸之列的，如兆易创新；新能源汽车位列巨鲸之列的，除造车新势力蔚来汽车、理想汽车，也包括产业链电池龙头宁德时代等。
“千亿市值繁荣的背后，是国产替代正盛行，新一轮科技革命和汽车/医疗产业变革蓬勃发展，中国科创板/创业板资本市场深化改革，以及2020年全球货币宽松等因素共同作用影响下的结果。”金海燕分析称。
尤其是在当前错综复杂的国际形势下，“我们的短板被彻底放大了，宏观政策面开始尽最大力量扶持相关产业的重要企业，不但从IPO上市做了开放性制度，并且对什么类型的企业是受到重点支持的，也给出了明确的定义。”洪泰基金董事总经理杨勍表示。
“这些在支持范围的企业上市审核的包容性与上市后的市场定价都是超出一般想象的。这就是最近两年科创板与创业板注册制改革的重要原因与核心动机。”杨勍告诉投中网。
VC/PE打响“创富神话”收割战
毫无疑问，这是一个强悍的卖方市场。
对于任一卖家而言，提前围猎到巨鲸公司不仅意味着可收割巨额财富，更象征着光环十足的未来。而往前传递至一级市场，这个“卖家”通常指的是投资机构。
换句话说，千亿市值的公司于投资机构而言，买到即血赚。
然而，尽管千亿市值的公司如今呈现大规模涌现之态，但若放之整个资本市场，千亿市值依旧是个重要的门槛。正如上述所言，当前千亿市值的公司只在特定行业里迸发绽放。某种程度上，这是时代赋予的行业标签。
沿着这个逻辑，对于投资机构来说，为了精准捕捉到巨鲸会否将成果前置，即在出手前，目光更愿意瞄向那些收益回报更高的千亿市值公司或赛道？
按照周期性思维，投资人口中的答案往往不言自明。
“作为专注硬科技早期投资的机构，努力在新兴的拥有巨大潜力市场和行业中寻找拥有成长为千亿市值的创业项目也是我们追求的目标之一。但我们会坚守原有投资策略和逻辑，不会为了投到千亿市值的项目而改变投资布局和方法论，以保证投资项目的品质和标准。”孙敬伟直言，由于早期投资机构距离二级市场还有相当一段距离，如果能投资到千亿级市值的项目，那也应该是投资策略与逻辑打磨成熟后水到渠成的结果。
杨勍同样表示，千亿市值公司的繁荣可能会在一定程度上促使机构在某些行业加大投资数量与金额，但千亿市值的公司也是一点一滴积累过来的，投资机构还是应该以研究驱动为根本，在各自擅长的领域和阶段做中长期投资布局。
“业内主要的投资机构基本都穿越过几轮周期，并且已经建立了成熟、稳定的投资策略与逻辑。有经验的投资机构会保持中长期心态，尽量避免短期投机行为。”杨勍称。
在杨勍眼中，千亿市值的公司只有两种可能性：一是经营规模就该给予千亿市值的估值；二是在特定时间窗口里特定的行业二级市场给予的特定估值标准。因此，投资机构能否在一级市场中投出未来在二级市场成长为千亿市值的公司，倚靠的仍然是投资机构的专业度和判断能力。
从这个维度入手，千亿市值收割机并非一蹴而就。对于投资机构而言，也很难有一套可以细节化的筛选标准来“预定”未来的巨鲸公司。唯一可以确定的是，所有千亿市值的头部公司似乎都要有高格局的CEO掌舵。
泡沫里挖掘“黄金”
无论是在一级市场还是二级市场，热闹与狂欢之下，泡沫常常不可避免。而此轮千亿市值公司繁荣现象的背后，也很难说没有估值膨胀的推波助澜。
多家机构合伙人均对投中网提到，在这波浩浩荡荡的科技投资狂潮中，肯定会存在一些估值过高的公司，“伪千亿公司”一定存在，这也是由二级市场的市场化特征决定的。
不过，适度的泡沫其实并不可怕。某种意义上，在资本市场中，认清泡沫的同时还要享受泡沫并“与泡沫共舞”。这是因为，泡沫里面总是存在“黄金”。
基石资本董事长张维近日在“基石大家课堂——华为管理之道”上表示，“我们将迎来中国史上最大的科技泡沫。”但他也提到，客观上，泡沫对推动技术革命和经济发展具有积极意义。
“近代历史上，真正的繁荣往往都在泡沫破灭之后到来，一定程度上，泡沫是我们前进的方式。”张维称。
通过回顾纳斯达克科技股泡沫的历史，张维强调，1999年-2001年间上市的科技公司，存续率仅有6.8%，但活下来的那些伟大企业，改变了全人类的生活方式，提高了全人类的生活福祉。
对此观点，金海燕深表认同。她认为，如今技术投资的巨浪裹挟下，短期可能存在泡沫，但影响久远的好公司就在其中。“这时候，对于机构来说，就是要睁大眼睛去鉴别筛选那些最棒的公司。”
当然，过度的泡沫则会为市场引入风险，这毋庸置疑。在孙敬伟看来，虽然适当的泡沫可以促进二级市场的活跃程度，但过多则会对市场的长远健康良性发展造成伤害。投资机构规避此类风险的关键在于提高自己的认知与投资能力，从而避免成为裸泳者。
而从监管层面，金海燕建议，既然中短期泡沫不可避免，监管者应正视泡沫，完善市场机制，包括加强信息披露制度和严刑峻法惩罚财务做假者，其余的需要留给市场去投票和选择。
正如北京大学汇丰金融研究院执行院长巴曙松曾说的那样，“对于大多数人来说，我们需要更多关注的，是在泡沫之中如何生存；对于管理层来说，更值得关注的，则是泡沫过后，可以给我们留下什么，是狂欢过后的杯盘狼藉，还是喧嚣之后的冷静。”
（应受访者要求，文中吴颖林为化名）
文丨柴佳音 马慕杰
来源丨投中网
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作为一家VC机构的投资副总裁，吴颖林已经很久没在立项会上听到“独角兽”三个字了。
“2020年，一级市场进入冷静期，VC/PE过了炒概念抬估值的时代。立项时，大家的关注点都转向了落地能力、营收潜力等非常实际的因素，‘独角兽’这个词再也无法让人兴奋了。”
2015年前后，“独角兽”一词迅速在全世界流传开来，并频繁出现在中国各类创投圈的论坛和聚会中。彼时，和圈内大佬们的论调一致，吴颖林经常将“要投出一只独角兽”挂在嘴边，并热衷于将有竞争力的项目贴上“准独角兽”的标签。
如今，在经历了数次IPO热潮后，吴颖林也愈发深刻地意识到：市场才是试金石，独角兽没有保护色。“一些受得住高估值的企业，在上市之后会一飞冲天。而对于另一些‘伪独角兽’而言，上市只会加速它们坠落。”
2020年，IPO热潮再度来袭，千亿市值的狂欢盛宴在二级市场上演。狂欢的主角中，却鲜有昔日备受追捧的独角兽，更多的“黑马”出现在医疗、半导体等吴颖林口中“并不性感”的赛道。以疫情后爆发的医疗赛道为例，截至目前，A股及港股破千亿市值医药企业数量与2019年同期相比几乎翻倍，达到了史无前例的22家。
巨鲸时代，真的来了。
“千亿市值”不再稀有？
极速上市、神级造富：当前，二级市场的狂热和一级市场的冷静，堪称天壤之别。“看到了这个趋势，90后、95后都纷纷开始炒股了。”吴颖林笑称。
“二级市场频繁出现千亿市值的公司和二级市场的特性和阶段有关系，目前国内二级市场热度持续增高、资金持续入场推高了股市。”腾业创投合伙人兼董事总经理孙敬伟认可这一趋势的到来。
一些高科技企业给予投资者较高的未来业绩和前景预期，以此成为二级市场资金追捧的热点，并水涨船高加快催生了千亿市值的公司。“这也传递了国内资本市场更加市场化、更加专业化的信号，也会更加趋同于美国的证券市场。”孙敬伟分析称。
昆仲资本创始管理合伙人王钧亦表示，现在的市场环境实际上是一个比较好的卖家市场，部分公司确实有千亿估值的逻辑与理由。
但同时，王钧提到，不排除有些公司估值虚高。如果这些公司估值调整，解禁期过后，机构的收益也不一定很高。因此从投资的角度看，还是要理性判断。
具体来看，洪泰基金董事总经理金海燕表示，2020年二级市场上新晋出现的巨鲸公司，主要集中在半导体、新能源汽车、生物医药、科技国产化替代四个行业。
以半导体行业为例，既包括一上市市值就突破千亿的公司，如中芯国际；也包括前几年上市的公司在二级市场上股价飞速增长在2020年进入巨鲸之列的，如兆易创新；新能源汽车位列巨鲸之列的，除造车新势力蔚来汽车、理想汽车，也包括产业链电池龙头宁德时代等。
“千亿市值繁荣的背后，是国产替代正盛行，新一轮科技革命和汽车/医疗产业变革蓬勃发展，中国科创板/创业板资本市场深化改革，以及2020年全球货币宽松等因素共同作用影响下的结果。”金海燕分析称。
尤其是在当前错综复杂的国际形势下，“我们的短板被彻底放大了，宏观政策面开始尽最大力量扶持相关产业的重要企业，不但从IPO上市做了开放性制度，并且对什么类型的企业是受到重点支持的，也给出了明确的定义。”洪泰基金董事总经理杨勍表示。
“这些在支持范围的企业上市审核的包容性与上市后的市场定价都是超出一般想象的。这就是最近两年科创板与创业板注册制改革的重要原因与核心动机。”杨勍告诉投中网。
VC/PE打响“创富神话”收割战
毫无疑问，这是一个强悍的卖方市场。
对于任一卖家而言，提前围猎到巨鲸公司不仅意味着可收割巨额财富，更象征着光环十足的未来。而往前传递至一级市场，这个“卖家”通常指的是投资机构。
换句话说，千亿市值的公司于投资机构而言，买到即血赚。
然而，尽管千亿市值的公司如今呈现大规模涌现之态，但若放之整个资本市场，千亿市值依旧是个重要的门槛。正如上述所言，当前千亿市值的公司只在特定行业里迸发绽放。某种程度上，这是时代赋予的行业标签。
沿着这个逻辑，对于投资机构来说，为了精准捕捉到巨鲸会否将成果前置，即在出手前，目光更愿意瞄向那些收益回报更高的千亿市值公司或赛道？
按照周期性思维，投资人口中的答案往往不言自明。
“作为专注硬科技早期投资的机构，努力在新兴的拥有巨大潜力市场和行业中寻找拥有成长为千亿市值的创业项目也是我们追求的目标之一。但我们会坚守原有投资策略和逻辑，不会为了投到千亿市值的项目而改变投资布局和方法论，以保证投资项目的品质和标准。”孙敬伟直言，由于早期投资机构距离二级市场还有相当一段距离，如果能投资到千亿级市值的项目，那也应该是投资策略与逻辑打磨成熟后水到渠成的结果。
杨勍同样表示，千亿市值公司的繁荣可能会在一定程度上促使机构在某些行业加大投资数量与金额，但千亿市值的公司也是一点一滴积累过来的，投资机构还是应该以研究驱动为根本，在各自擅长的领域和阶段做中长期投资布局。
“业内主要的投资机构基本都穿越过几轮周期，并且已经建立了成熟、稳定的投资策略与逻辑。有经验的投资机构会保持中长期心态，尽量避免短期投机行为。”杨勍称。
在杨勍眼中，千亿市值的公司只有两种可能性：一是经营规模就该给予千亿市值的估值；二是在特定时间窗口里特定的行业二级市场给予的特定估值标准。因此，投资机构能否在一级市场中投出未来在二级市场成长为千亿市值的公司，倚靠的仍然是投资机构的专业度和判断能力。
从这个维度入手，千亿市值收割机并非一蹴而就。对于投资机构而言，也很难有一套可以细节化的筛选标准来“预定”未来的巨鲸公司。唯一可以确定的是，所有千亿市值的头部公司似乎都要有高格局的CEO掌舵。
泡沫里挖掘“黄金”
无论是在一级市场还是二级市场，热闹与狂欢之下，泡沫常常不可避免。而此轮千亿市值公司繁荣现象的背后，也很难说没有估值膨胀的推波助澜。
多家机构合伙人均对投中网提到，在这波浩浩荡荡的科技投资狂潮中，肯定会存在一些估值过高的公司，“伪千亿公司”一定存在，这也是由二级市场的市场化特征决定的。
不过，适度的泡沫其实并不可怕。某种意义上，在资本市场中，认清泡沫的同时还要享受泡沫并“与泡沫共舞”。这是因为，泡沫里面总是存在“黄金”。
基石资本董事长张维近日在“基石大家课堂——华为管理之道”上表示，“我们将迎来中国史上最大的科技泡沫。”但他也提到，客观上，泡沫对推动技术革命和经济发展具有积极意义。
“近代历史上，真正的繁荣往往都在泡沫破灭之后到来，一定程度上，泡沫是我们前进的方式。”张维称。
通过回顾纳斯达克科技股泡沫的历史，张维强调，1999年-2001年间上市的科技公司，存续率仅有6.8%，但活下来的那些伟大企业，改变了全人类的生活方式，提高了全人类的生活福祉。
对此观点，金海燕深表认同。她认为，如今技术投资的巨浪裹挟下，短期可能存在泡沫，但影响久远的好公司就在其中。“这时候，对于机构来说，就是要睁大眼睛去鉴别筛选那些最棒的公司。”
当然，过度的泡沫则会为市场引入风险，这毋庸置疑。在孙敬伟看来，虽然适当的泡沫可以促进二级市场的活跃程度，但过多则会对市场的长远健康良性发展造成伤害。投资机构规避此类风险的关键在于提高自己的认知与投资能力，从而避免成为裸泳者。
而从监管层面，金海燕建议，既然中短期泡沫不可避免，监管者应正视泡沫，完善市场机制，包括加强信息披露制度和严刑峻法惩罚财务做假者，其余的需要留给市场去投票和选择。
正如北京大学汇丰金融研究院执行院长巴曙松曾说的那样，“对于大多数人来说，我们需要更多关注的，是在泡沫之中如何生存；对于管理层来说，更值得关注的，则是泡沫过后，可以给我们留下什么，是狂欢过后的杯盘狼藉，还是喧嚣之后的冷静。”
（应受访者要求，文中吴颖林为化名）
文丨柴佳音 马慕杰
来源丨投中网
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