【电动航空将产生下一个万亿电池巨头？华为、小米、蔚来纷纷下注】
新能源车的大规模商用，捧出了万亿市值的动力电池制造商宁德时代（300750.SZ）。而随着电动航空时代到来，是否会诞生下一个万亿电池制造商？
近日，中国科学院物理研究所研究员李泓在江苏溧阳的电动航空创新技术峰会上指出，电动航空的发展瓶颈之一是动力（电池），目前的动力电池在能量密度、安全性、循环性方面与电动航空技术指标需求仍有明显差距，未来可能会与燃料电池混合使用。
电动飞机上的动力电池，必须拥有更高的能量密度、更高的安全性，毕竟电动车路上起火尚有5分钟的逃生机会，但空中起火，对乘客来说就是致命威胁。但是，大型飞机的长航程特性又需要更高的能量密度，而这又将增加热失控风险。
在业界看来，固态电池的研发是兼顾安全性与能量密度的突破路线之一。那么，目前的航空动力电池到底仍存在什么难点？哪些公司已提前押注？
电动航空电池痛在能量密度？
一般来说，电动汽车的电池能量密度达到400Wh/kg，单次充电已能承担上千公里的续航里程。
李泓举例称，比亚迪的磷酸铁锂电池电芯能量密度为180-190Wh/kg，电池电芯优化后续航里程可达700公里，样车方面，单体电芯360Wh/kg、续航里程1000公里的电动汽车样车也已经研制出来，“这对电动汽车来说足够了，但对电动飞机来说，大量报告指出，电池电芯至少要达到420Wh/kg，这是一个非常高的要求，目前还做不到。”
而即使是电力混合推进，一架单通道飞机所需的电池容量也相当可观。
美国NASA燃气-电混合推进项目的技术负责人谢丽尔·褒曼曾表示：“驱动一架巡航状态的大型飞机至少需要1000Wh/kg的能量密度。”美国NASA和麻省理工学院联合进行的电池研究结果显示，在未来10到15年内会有不同的化学电池的组成可以达到1000-1500Wh/kg的能量密度水平。
李泓指出，目前市面上的电池在200-260Wh/kg之间，按照过去业界能量密度的增长速度，要研发出800-1000Wh/kg的二次电池（即可通过充放电循环使用的电池），还需要多年探索。
而且，按照目前的技术，大型飞机想用上电动电池，重量是一大难题。
中国商飞能源与信息技术项目办主任查振羽在演讲时举例称，一架从北京到上海的90座飞机，需要大概3.6吨的航空燃油，换算下来，动力电池要达到相似的能量密度（按400Wh/kg算）的重量高达45吨，“单电池一项的重量就基本接近起飞重量了我们必须不断提高锂电池的能量率，否则会制约飞机的航程。”
北理工大学先进结构技术研究院陈浩森教授则称，相较于新能源车，航空业更加“斤斤计较”（1千克=1公斤），对电池能量密度的追求永无止境，因此发生热失控的几率也更大；出现事故时，“天上飞”比“地上跑”的次生灾害更严重。
在业界看来，相较于容易燃烧的液态电池，固态电池就成了兼顾安全性与能量密度的突破路线之一。
全球猛追，中国固态电池公司率先跑出？
时代财经留意到，目前国内已有相应公司主攻固态锂电池业务。
北京卫蓝新能源科技有限公司（下称“卫蓝新能源”）专注于混合固液电解质锂离子电池与全固态锂电池研发与生产，是中国科学院物理研究所清洁能源实验室固态电池技术的唯一产业化平台。
创始人方面，中国工程院院士陈立泉为卫蓝新能源的技术带头人，李泓为卫蓝新能源的首席科学家，教授级高级工程师俞会根为卫蓝新能源的董事长。卫蓝新能源的22Ah固态锂离子电芯能量密度为270Wh/kg，循环寿命为1500次。
天眼查显示，卫蓝新能源2016年成立，至今已获7轮融资。今年3月，华为旗下专注于半导体产业链投资的哈勃投资，与小米系的顺为资本、小米长江基金，以及北京高端制造业基地投资、吉利控股、众擎基金一起对卫蓝新能源进行战略投资。
而在去年11月，小米集团、华为技术、IDG资本、蔚来资本、允泰资本合共向卫蓝新能源投资约5亿元。
同样成立于2016年的清陶（昆山）能源发展股份有限公司（下称“清陶”）是清华大学南策文院士团队领衔创办的高新技术企业。其官网中称，清陶率先实现了固态锂电池的产业化，建有国内首条固态锂电池生产线，不过时代财经未在其官网中发现相关固态电池产品披露能量密度指标。
天眼查显示，清陶成立至今已经经过9轮融资，其投资方中汽车界资本较多，比如广汽资本、上汽集团、北汽产投等。
上市公司方面，近年在锂电板块市值一骑绝尘的宁德时代在其年报中称，公司在无稀有金属电池、固态电池等前沿领域亦有技术储备；市值1800亿的赣锋锂业（002460.SZ）则在其官网披露，其固态锂电池355模组、390模组的模组能量密度分别为205Wh/kg、210Wh/kg。
李泓在峰会上指出，全固态电池是电池技术研发的高峰，核心问题是解决界面和稳定性问题。
他还提到，中国因为产业链成熟和选择混合固液电解质电池而率先规模量产而在固态电池方面，全球范围内竞争激烈，欧洲、美国、日本、韩国都希望通过固态电池技术的革新来颠覆中国目前的液态锂电池生产制造的霸主地位。
“（特斯拉CEO）马斯克前两天在社交媒体上表示，‘Lithium batteries are the new oil．’（锂电池是新的石油。）过去几十年，石油引发了很多地缘政治问题，那么现在（未来战略资源）又换成了锂，这对其他发达国家的压力可想而知。”李泓表示。 https://t.cn/A65ktBIo
新能源车的大规模商用，捧出了万亿市值的动力电池制造商宁德时代（300750.SZ）。而随着电动航空时代到来，是否会诞生下一个万亿电池制造商？
近日，中国科学院物理研究所研究员李泓在江苏溧阳的电动航空创新技术峰会上指出，电动航空的发展瓶颈之一是动力（电池），目前的动力电池在能量密度、安全性、循环性方面与电动航空技术指标需求仍有明显差距，未来可能会与燃料电池混合使用。
电动飞机上的动力电池，必须拥有更高的能量密度、更高的安全性，毕竟电动车路上起火尚有5分钟的逃生机会，但空中起火，对乘客来说就是致命威胁。但是，大型飞机的长航程特性又需要更高的能量密度，而这又将增加热失控风险。
在业界看来，固态电池的研发是兼顾安全性与能量密度的突破路线之一。那么，目前的航空动力电池到底仍存在什么难点？哪些公司已提前押注？
电动航空电池痛在能量密度？
一般来说，电动汽车的电池能量密度达到400Wh/kg，单次充电已能承担上千公里的续航里程。
李泓举例称，比亚迪的磷酸铁锂电池电芯能量密度为180-190Wh/kg，电池电芯优化后续航里程可达700公里，样车方面，单体电芯360Wh/kg、续航里程1000公里的电动汽车样车也已经研制出来，“这对电动汽车来说足够了，但对电动飞机来说，大量报告指出，电池电芯至少要达到420Wh/kg，这是一个非常高的要求，目前还做不到。”
而即使是电力混合推进，一架单通道飞机所需的电池容量也相当可观。
美国NASA燃气-电混合推进项目的技术负责人谢丽尔·褒曼曾表示：“驱动一架巡航状态的大型飞机至少需要1000Wh/kg的能量密度。”美国NASA和麻省理工学院联合进行的电池研究结果显示，在未来10到15年内会有不同的化学电池的组成可以达到1000-1500Wh/kg的能量密度水平。
李泓指出，目前市面上的电池在200-260Wh/kg之间，按照过去业界能量密度的增长速度，要研发出800-1000Wh/kg的二次电池（即可通过充放电循环使用的电池），还需要多年探索。
而且，按照目前的技术，大型飞机想用上电动电池，重量是一大难题。
中国商飞能源与信息技术项目办主任查振羽在演讲时举例称，一架从北京到上海的90座飞机，需要大概3.6吨的航空燃油，换算下来，动力电池要达到相似的能量密度（按400Wh/kg算）的重量高达45吨，“单电池一项的重量就基本接近起飞重量了我们必须不断提高锂电池的能量率，否则会制约飞机的航程。”
北理工大学先进结构技术研究院陈浩森教授则称，相较于新能源车，航空业更加“斤斤计较”（1千克=1公斤），对电池能量密度的追求永无止境，因此发生热失控的几率也更大；出现事故时，“天上飞”比“地上跑”的次生灾害更严重。
在业界看来，相较于容易燃烧的液态电池，固态电池就成了兼顾安全性与能量密度的突破路线之一。
全球猛追，中国固态电池公司率先跑出？
时代财经留意到，目前国内已有相应公司主攻固态锂电池业务。
北京卫蓝新能源科技有限公司（下称“卫蓝新能源”）专注于混合固液电解质锂离子电池与全固态锂电池研发与生产，是中国科学院物理研究所清洁能源实验室固态电池技术的唯一产业化平台。
创始人方面，中国工程院院士陈立泉为卫蓝新能源的技术带头人，李泓为卫蓝新能源的首席科学家，教授级高级工程师俞会根为卫蓝新能源的董事长。卫蓝新能源的22Ah固态锂离子电芯能量密度为270Wh/kg，循环寿命为1500次。
天眼查显示，卫蓝新能源2016年成立，至今已获7轮融资。今年3月，华为旗下专注于半导体产业链投资的哈勃投资，与小米系的顺为资本、小米长江基金，以及北京高端制造业基地投资、吉利控股、众擎基金一起对卫蓝新能源进行战略投资。
而在去年11月，小米集团、华为技术、IDG资本、蔚来资本、允泰资本合共向卫蓝新能源投资约5亿元。
同样成立于2016年的清陶（昆山）能源发展股份有限公司（下称“清陶”）是清华大学南策文院士团队领衔创办的高新技术企业。其官网中称，清陶率先实现了固态锂电池的产业化，建有国内首条固态锂电池生产线，不过时代财经未在其官网中发现相关固态电池产品披露能量密度指标。
天眼查显示，清陶成立至今已经经过9轮融资，其投资方中汽车界资本较多，比如广汽资本、上汽集团、北汽产投等。
上市公司方面，近年在锂电板块市值一骑绝尘的宁德时代在其年报中称，公司在无稀有金属电池、固态电池等前沿领域亦有技术储备；市值1800亿的赣锋锂业（002460.SZ）则在其官网披露，其固态锂电池355模组、390模组的模组能量密度分别为205Wh/kg、210Wh/kg。
李泓在峰会上指出，全固态电池是电池技术研发的高峰，核心问题是解决界面和稳定性问题。
他还提到，中国因为产业链成熟和选择混合固液电解质电池而率先规模量产而在固态电池方面，全球范围内竞争激烈，欧洲、美国、日本、韩国都希望通过固态电池技术的革新来颠覆中国目前的液态锂电池生产制造的霸主地位。
“（特斯拉CEO）马斯克前两天在社交媒体上表示，‘Lithium batteries are the new oil．’（锂电池是新的石油。）过去几十年，石油引发了很多地缘政治问题，那么现在（未来战略资源）又换成了锂，这对其他发达国家的压力可想而知。”李泓表示。 https://t.cn/A65ktBIo
【管理规模再超千亿！葛兰最新调仓曝光，周蔚文、刘彦春等顶流操作思路也来了】
在基民申购和市场反弹的背景下，葛兰的管理规模再次突破千亿。
7月21日，中欧基金披露旗下基金二季报，葛兰、周蔚文等顶流持仓情况也随之曝光，其中，葛兰管理规模在今年一季度跌破千亿后，二季度再次站上千亿元关口。二季度期间，葛兰持仓总体变化不大，创新药产业链股票仍是重仓持有标的，中药股也获其关注，同仁堂（600085）新进入前十大重仓股名单。
而周蔚文二季度持仓变化相对较大，中欧新蓝筹前十大重仓股中，多达4只股票换了新面孔，中欧时代先锋也出现了3只新面孔，新能源板块相关股票获重点加仓。
景顺长城基金经理刘彦春对基金前十大重仓股进行了小幅调整，山西汾酒（600809）新进成为前十大重仓股。
对于下半年市场走势，刘彦春认为，随着疫情逐步得到控制，下半年我国经济环比向上态势明确。股票市场整体估值水平大概率继续扩张，经济复苏、企业盈利改善是这一阶段市场的主要驱动力。复苏强度及持续性在下半年需要重点跟踪。
『葛兰管理规模再破千亿』
一季度末管理规模跌至961亿后，随着市场的反弹以及基民的申购，葛兰的管理规模再次站上千亿关口。
7月21日，葛兰管理的5只基金披露了二季报，中欧医疗健康、中欧医疗创新、中欧阿尔法等基金规模均有所提升，其中，中欧医疗健康的规模达710.81亿元，为葛兰管理规模最大的基金。
二季度期间，葛兰对多只创新药产业链股票进行了加仓，九洲药业（603456）新进入前十大重仓股名单，康龙化成（300759）获加仓近50%股份，爱尔眼科（300015）、药明康德（603259）、迈瑞医疗（300760）等也获小幅加仓。
中药股也受其关注，同仁堂新进入前十大重仓股名单，片仔癀（600436）获小幅加仓。
今年二季度，国内疫情的反复对全行业都产生了较大的短期冲击，同时叠加海外经济增长的不确定性，流动性、地缘政治等宏观环境的复杂变化，医药生物板块整体出现了较为明显的振荡。
葛兰管理的中欧医疗健康等基金也受到影响，基金净值一度创阶段新低，近期随着创新药等板块的反弹，基金净值也出现了明显反弹。
对于医药板块的波动，在葛兰看来，医药生物板块在季度初受到了疫情的较大影响，但截止上半年末，大部分企业已经出现了较为显著的恢复。政策方面，国家层面的创新药谈判目录规则微调、仿制药方面第七批集采规则发布，政策总体延续了稳健、积极的趋势，引导行业向有真正创新、有临床价值、提供高性价比产品及服务转变的导向没有变化。
展望未来，葛兰表示，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。具体到公司层面，企业转型创新的趋势仍在延续，创新药临床申请数量逐年创出新高。创新质量方面，近几年整体研发管线布局更加理性，资源向差异化方向倾斜，甚至有全球竞争力的创新品种诞生。
“伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。” 葛兰表示，我们依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免，基金将继续努力为持有人创造长期投资回报。
『周蔚文加仓新能源』
随着新能源股票市场的火爆，基金关注新能源赛道也到达了一个新的高度，睿远老将傅鹏博、兴全谢治宇已重仓买入新能源，中欧基金周蔚文也在二季度期间大幅加仓了新能源股票。
周蔚文管理的中欧时代先锋二季报显示，宁德时代（300750）、隆基绿能（601012）、晶澳科技（002459）新能源股票获大幅增持，“宁王”宁德时代增持幅度接近50%，光伏茅隆基绿能也获增持144.51%股份，晶澳科技的增持幅度也有34.47%。
而华友钴业（603799）则直接被买进了前十大重仓股，消费电子龙头立讯精密（002475）、玻璃茅福耀玻璃（600660）分别被减持32.90%、24.15%股份。去年下半年以来，股价腰斩的“牙茅”通策医疗（600763）也获周蔚文青睐，买进第九大重仓股。
中欧新蓝筹的调仓幅度更大，前十大重仓股有4只被换，宁德时代、晶澳科技等新能源板块股票首次进入基金前十大重仓股，通策医疗、东方财富（300059）也分别进入第八大、第九大重仓股。
宁波银行、吉祥航空（603885）、贵州茅台（600519）、春秋航空等不少重仓股被减持，阳光电源（300274）、立讯精密、圣农发展（002299）、中远海能（600026）4只股票从前十大重仓股名单中消失了。
回首二季度市场，3月下旬深圳、上海等地相继暴发疫情，随着上海疫情发展广度和时间超出预期，对物流、港口、供应链的担忧持续发酵，市场风险偏好大幅下降，4月市场整体表现较弱，以半导体、新能源为代表的成长股继续调整。
4月底，中央开始向市场传递积极信号，全力稳定经济大盘的决心推动市场开启一波快速的修复行情，在前期超跌的新能源和受购置税减免政策刺激的汽车板块带领下，大盘止跌反弹。
随着6月多地陆续复工复产、实行常态化核酸检测，叠加国内稳增长政策持续发力，国内生产和消费需求逐渐回暖，经济月度数据开始呈修复迹象，A股走出了有别于外围动荡市场的独立行情。
周蔚文表示，在宏观环境和市场估值发生较大变化的情况下，始终坚持“好行业选Alpha， 困境反转行业选Beta”的主线寻找投资机会。
『刘彦春保持定力』
相比其他基金经理纷纷转投新能源，刘彦春保持定力，持仓仍主要以消费股为主。
景顺长城新兴成长的二季报显示，前十大重仓股分别为中国中免（601888）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、贵州茅台、迈瑞医疗、药明康德、海大集团（002311）、古井贡酒（000596）、山西汾酒、美的集团（000333）。二季度期间，景顺长城新兴成长的持仓总体变化不大，山西汾酒新进成为前十大重仓股。
对于二季度市场表示，刘彦春表示，新冠疫情再次反弹，阶段性扰乱我国经济复苏进程。去年外需强劲，我国利用这一时间窗口收紧金融条件，调整经济结构，化解长期风险，在地产和地方政府隐性债务方面加大调控力度。随着内外部压力加大，去年四季度以来，我国已经进入稳增长、信用扩张周期。
但新冠疫情反复使得政策执行难以落地，经济下行压力进一步加大。银行体系流动性异常宽松，实体融资总量增长但结构偏差。市场对经济复苏信心不足，资金继续追逐少数新兴产业。
对于下半年的市场环境和表现，刘彦春认为，随着疫情逐步得到控制，下半年我国经济环比向上态势明确。预期实体融资进一步提速，结构也将逐步改善。海外主要经济体由于货币政策收紧过晚，现阶段需要更大的收缩力度来控制通胀，全球定价的大宗商品价格进一步调整的概率较高。
需求扩张、成本下降，我国实体经济整体进入盈利扩张期。经济稳住后，维持过度宽松的流动性环境必要性下降，预期市场利率将逐步向政策利率靠拢。尽管金融体系流动性有所收敛，但股票市场整体估值水平大概率继续扩张，经济复苏、企业盈利改善是这一阶段市场的主要驱动力。复苏强度及持续性在下半年需要重点跟踪。
在基民申购和市场反弹的背景下，葛兰的管理规模再次突破千亿。
7月21日，中欧基金披露旗下基金二季报，葛兰、周蔚文等顶流持仓情况也随之曝光，其中，葛兰管理规模在今年一季度跌破千亿后，二季度再次站上千亿元关口。二季度期间，葛兰持仓总体变化不大，创新药产业链股票仍是重仓持有标的，中药股也获其关注，同仁堂（600085）新进入前十大重仓股名单。
而周蔚文二季度持仓变化相对较大，中欧新蓝筹前十大重仓股中，多达4只股票换了新面孔，中欧时代先锋也出现了3只新面孔，新能源板块相关股票获重点加仓。
景顺长城基金经理刘彦春对基金前十大重仓股进行了小幅调整，山西汾酒（600809）新进成为前十大重仓股。
对于下半年市场走势，刘彦春认为，随着疫情逐步得到控制，下半年我国经济环比向上态势明确。股票市场整体估值水平大概率继续扩张，经济复苏、企业盈利改善是这一阶段市场的主要驱动力。复苏强度及持续性在下半年需要重点跟踪。
『葛兰管理规模再破千亿』
一季度末管理规模跌至961亿后，随着市场的反弹以及基民的申购，葛兰的管理规模再次站上千亿关口。
7月21日，葛兰管理的5只基金披露了二季报，中欧医疗健康、中欧医疗创新、中欧阿尔法等基金规模均有所提升，其中，中欧医疗健康的规模达710.81亿元，为葛兰管理规模最大的基金。
二季度期间，葛兰对多只创新药产业链股票进行了加仓，九洲药业（603456）新进入前十大重仓股名单，康龙化成（300759）获加仓近50%股份，爱尔眼科（300015）、药明康德（603259）、迈瑞医疗（300760）等也获小幅加仓。
中药股也受其关注，同仁堂新进入前十大重仓股名单，片仔癀（600436）获小幅加仓。
今年二季度，国内疫情的反复对全行业都产生了较大的短期冲击，同时叠加海外经济增长的不确定性，流动性、地缘政治等宏观环境的复杂变化，医药生物板块整体出现了较为明显的振荡。
葛兰管理的中欧医疗健康等基金也受到影响，基金净值一度创阶段新低，近期随着创新药等板块的反弹，基金净值也出现了明显反弹。
对于医药板块的波动，在葛兰看来，医药生物板块在季度初受到了疫情的较大影响，但截止上半年末，大部分企业已经出现了较为显著的恢复。政策方面，国家层面的创新药谈判目录规则微调、仿制药方面第七批集采规则发布，政策总体延续了稳健、积极的趋势，引导行业向有真正创新、有临床价值、提供高性价比产品及服务转变的导向没有变化。
展望未来，葛兰表示，创新相关的市场还远未触及国内市场的天花板，海外市场也在逐步蓄力中。具体到公司层面，企业转型创新的趋势仍在延续，创新药临床申请数量逐年创出新高。创新质量方面，近几年整体研发管线布局更加理性，资源向差异化方向倾斜，甚至有全球竞争力的创新品种诞生。
“伴随我国居民人均收入及认知水平快速提升，医疗服务以及消费性医疗的需求仍在快速增长且未得到充分满足，未来空间依然巨大。” 葛兰表示，我们依然看好医药生物板块的中长期投资机会，但短期市场波动难以避免，基金将继续努力为持有人创造长期投资回报。
『周蔚文加仓新能源』
随着新能源股票市场的火爆，基金关注新能源赛道也到达了一个新的高度，睿远老将傅鹏博、兴全谢治宇已重仓买入新能源，中欧基金周蔚文也在二季度期间大幅加仓了新能源股票。
周蔚文管理的中欧时代先锋二季报显示，宁德时代（300750）、隆基绿能（601012）、晶澳科技（002459）新能源股票获大幅增持，“宁王”宁德时代增持幅度接近50%，光伏茅隆基绿能也获增持144.51%股份，晶澳科技的增持幅度也有34.47%。
而华友钴业（603799）则直接被买进了前十大重仓股，消费电子龙头立讯精密（002475）、玻璃茅福耀玻璃（600660）分别被减持32.90%、24.15%股份。去年下半年以来，股价腰斩的“牙茅”通策医疗（600763）也获周蔚文青睐，买进第九大重仓股。
中欧新蓝筹的调仓幅度更大，前十大重仓股有4只被换，宁德时代、晶澳科技等新能源板块股票首次进入基金前十大重仓股，通策医疗、东方财富（300059）也分别进入第八大、第九大重仓股。
宁波银行、吉祥航空（603885）、贵州茅台（600519）、春秋航空等不少重仓股被减持，阳光电源（300274）、立讯精密、圣农发展（002299）、中远海能（600026）4只股票从前十大重仓股名单中消失了。
回首二季度市场，3月下旬深圳、上海等地相继暴发疫情，随着上海疫情发展广度和时间超出预期，对物流、港口、供应链的担忧持续发酵，市场风险偏好大幅下降，4月市场整体表现较弱，以半导体、新能源为代表的成长股继续调整。
4月底，中央开始向市场传递积极信号，全力稳定经济大盘的决心推动市场开启一波快速的修复行情，在前期超跌的新能源和受购置税减免政策刺激的汽车板块带领下，大盘止跌反弹。
随着6月多地陆续复工复产、实行常态化核酸检测，叠加国内稳增长政策持续发力，国内生产和消费需求逐渐回暖，经济月度数据开始呈修复迹象，A股走出了有别于外围动荡市场的独立行情。
周蔚文表示，在宏观环境和市场估值发生较大变化的情况下，始终坚持“好行业选Alpha， 困境反转行业选Beta”的主线寻找投资机会。
『刘彦春保持定力』
相比其他基金经理纷纷转投新能源，刘彦春保持定力，持仓仍主要以消费股为主。
景顺长城新兴成长的二季报显示，前十大重仓股分别为中国中免（601888）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、贵州茅台、迈瑞医疗、药明康德、海大集团（002311）、古井贡酒（000596）、山西汾酒、美的集团（000333）。二季度期间，景顺长城新兴成长的持仓总体变化不大，山西汾酒新进成为前十大重仓股。
对于二季度市场表示，刘彦春表示，新冠疫情再次反弹，阶段性扰乱我国经济复苏进程。去年外需强劲，我国利用这一时间窗口收紧金融条件，调整经济结构，化解长期风险，在地产和地方政府隐性债务方面加大调控力度。随着内外部压力加大，去年四季度以来，我国已经进入稳增长、信用扩张周期。
但新冠疫情反复使得政策执行难以落地，经济下行压力进一步加大。银行体系流动性异常宽松，实体融资总量增长但结构偏差。市场对经济复苏信心不足，资金继续追逐少数新兴产业。
对于下半年的市场环境和表现，刘彦春认为，随着疫情逐步得到控制，下半年我国经济环比向上态势明确。预期实体融资进一步提速，结构也将逐步改善。海外主要经济体由于货币政策收紧过晚，现阶段需要更大的收缩力度来控制通胀，全球定价的大宗商品价格进一步调整的概率较高。
需求扩张、成本下降，我国实体经济整体进入盈利扩张期。经济稳住后，维持过度宽松的流动性环境必要性下降，预期市场利率将逐步向政策利率靠拢。尽管金融体系流动性有所收敛，但股票市场整体估值水平大概率继续扩张，经济复苏、企业盈利改善是这一阶段市场的主要驱动力。复苏强度及持续性在下半年需要重点跟踪。
女性最易肝郁脾又虚，这有一张比逍遥散还妙的方！
金铃泻肝汤&培脾舒肝汤
作者/宋柏杉
前两周接一个女性患者，两肋疼得很厉害，不停地打嗝。我问她疼了多久，她说一年多了。时间已经这么久，我们就不再考虑其他的方法了，脉是涩滞的，因此上我们直接就用——金铃泻肝汤。
这个药下去，一周复诊，两肋的疼痛、两胁下疼痛消失大半，就好了一大半，所以患者很开心。
那么我们下一诊，就要适当地加一点补气的，毕竟这个药还是泻的力量偏大，因此上我们就要适当地加一点黄芪，我们黄芪、桂枝能够升发、条达肝气，因此一般加黄芪就可以。
——灵兰·宋柏杉《张锡纯52效方心法求真》
金铃泻肝汤，这属于泄肝气的一个方子，它是在刘河间的金铃子散的基础上进行改良，改变出的一张方子，这张方子很好用。
我们看看金铃泻肝汤它的方证：治胁下掀疼。
也就两肋、两胁下，有东西往起掀一样的疼痛，也就是说疼痛得很剧烈，这就是一个肝气郁滞。
那么我们常法，这个就是金铃子散就完了，或者（中）成药元胡止痛片，九气拈痛（丸），就可以治疗这个病症。但有些人瘀滞得比较严重，不好使。我们原书中也说了，用金铃子散，有有效的、有没效的，那么怎么办？我们用金铃泻肝汤，这个疗效就非常确切了。
这里面就有个问题，这个药不太好喝。因为川楝子苦寒，这书中说用五钱，也就是三五十五克，我没用过这么大剂量，我曾经试过用九克川楝子，这个药就很难吃。因此上我用川楝子，一般都是六克，也就是两钱就足够足够了。
那么生乳香、生明没药各四钱。这两味药尤其是乳香，真用到四钱——十二克它会刺胃，刺得很厉害。如果女性体格单薄的，我建议用到两钱 ——六克就可以了。
如果男性或者女性，体格比较壮实的，可以用到十克，但是用十二克，它往往就有刺胃的表现。
三棱和莪术它的作用部位就在两胁，在胁下有痞块的时候，比如我们的肝硬化、肿瘤、癥瘕积聚，就会用到三棱、莪术。
这里边的剂量用三钱，我认为还是合理的。如果用太小的剂量，它走得会更快。因为我们用汤剂，理气又不太想伤气，所以说这个剂量用到三钱还是可以的。
我们在临床上治疗两胁肋疼痛，经久不愈的患者，我们不用考虑其他的，金铃泻肝汤就可以。我们还有一张方子——王清任的膈下逐瘀汤，也行。这两个方子如果是疼得厉害的，我就建议用金铃泻肝汤，效果会更好。
——灵兰·宋柏杉《张锡纯52效方心法求真》
我们前世的医家创立了很多疏肝的方法，大多数就是疏肝理气解郁，还有行气活血。比如四逆散、柴胡疏肝散、逍遥散，还有加味逍遥散、黑逍遥散等等，这是我们的常法。
那么我们在临床上发现，有一些急性期的、病程短的，我们用疏肝理气的方法来治疗效果不错。但是一些个慢性的，我们看着明明是肝郁气滞，为什么用疏肝法反而没效呢？甚至还会加重，出现气短。
因为我们理气就会耗气。我们今天就把张氏的疏肝法，也就是张锡纯老先生对疏肝法的一个创新（讲一下），我们讲一下培脾舒肝汤。
治因肝气不舒，木郁克土，致脾胃之气不能升降，胸中满闷，常常短气。
我们都知道肝气从左侧向上升，脾气也是上升的，也是在左侧，它在内圈。那么相应的我们左侧要升，我们右侧就应该降，所以说肺气应该下降，胃也应该下降。
我们这是一个环，你左侧升了，如果右侧滞着不降，那么你这左侧升也升发不好，我们肝想升发想条达，想疏泄你就完不成。也就是我们在中医基础里面学的，肝气如果向上升发不了，它就会横逆犯脾，五行里就是木克土。
如果肝气升的不好，胃气就降得也不好，胃气降不好，肝气升发也升不好，那么人就会表现胸中满闷，两胁胀痛。
升也升不好，降也降不好，那么气是滞的，人们还会感觉短气。
好些人就理解不了，既然气郁，气就是多，那怎么还短气？
我们人体没有多余的能量，只有能量的郁积。包括我们的肿瘤，它是由气滞引起的水停、气滞引起的血瘀形成的痞块，那么我们这些气血是多余的吗？难道人体的气血多了吗？或者水液多了吗？不是，而是停滞了。正常的血没到它该去的地方。我们观察肿瘤患者，只要他体重迅速下降、消瘦，那么肿瘤必然是生长。
那么气不能条达，不能到它该去的地方，到局部又郁滞住了，因此上会有短气，很常见。当我们学了这张方子，你有了这方面的思维，你就会发现又郁又虚的人很多。我们原来都是单向思维，这是不行的。
那么我们看看培脾舒肝汤的组成。我这两个版本（方剂组成）都是麦冬，但后边注释是麦芽，其实都不矛盾。麦冬是收右路，麦芽是升肝的 升左路，它俩是异曲同工。
我们还用五大臓象气血运行图来解这个方子。这里边的位置跟前面可能有一些变化，这是因为方子所定的。
我们这里边黄芪、白术升脾；陈皮、厚朴是降胃；柴胡、桂枝是升肝，条达肝气、升发肝气；麦冬、白芍是降肺之气。那么这里边还有一个生姜，生姜严格来说它是降胃，但是我们在这里，权且把它当成一个调料。
你看看我们培脾舒肝汤在运行气机里边，你看它站的位置是不是最好，选这几味药是不是特别精良？精当、到位、准确。
我们经常把这个气机运行图，形容为自行车的大拐，我们自行车要想蹬得快，只有在大拐在平行的位置，你用力蹬才有效。如果这个大拐是一个上一个下，这个脚蹬子，你用力蹬也没有用。
所以说黄帝内经说了，与气机运行最密切的臓腑，是肺与肝；气机运行之枢是脾胃。你看看我们的药物，都是用在这水平线上。所以说培脾舒肝汤是非常经典的一个方子，我们要是想自己组方，我们就按照这个思路来进行组方。
——灵兰·宋柏杉《张锡纯52效方心法求真》
培脾舒肝汤应用，一般都是气郁时间比较长的。我们再看看临床我们见到的四五十岁的女性，女性属阴嘛，她就容易气滞；加上她的生理特点，每次还有个月经，月经期间情绪就不好，肝疏泄就会失常；加上女性同胞照顾孩子、照顾老人，面对生活的压力也比较大，因此她情绪情志也容易抑郁。
你一问，往往她都多少年心情都不舒畅，这又恰赶上更年期丈夫再不理解，她的气郁就更加厉害了。如果我们单纯用疏肝法效果不好，我们就用培脾舒肝汤这个思路来治疗，效果就会翻倍。
上周收了一个病人，是我们的实验中学的一个老师，我的一个朋友介绍来的。因为她（在）高中管理学生，学生现在又不太听话，因此她就生气。本来就是个女老师，生理特点也容易生气。另外作为教师这个行业，她讲话又多，因此又伤气。
她的感觉就是不想吃饭，两肋胀，经前乳房胀，还说着说着话就感觉气短。那么我们怎么开，只要我们知道了这张方子，我们就开了培脾舒肝汤。
前天来复诊的，直接就告诉我：“太好使了，我吃了这么多中医的中药，都没有这么有效的。我（吃）下去，气也不短了，两肋也不胀了，我现在讲课精气神也足了。”
为什么，我们这不是单纯的来破气、来行气、来解郁，我们是从左路有升提的药，右路有酸收，有降气的药。而且我们降气的药用的量是小的，你看陈皮二钱、厚朴二钱，生姜也是二钱，我们升脾气的药，白术和黄芪用了三钱，升达肝气的药物用的量也很小，桂枝钱半、柴胡钱半，因为我们要理气、要补气，这个剂量小一点还是快一些的。但是如果三棱和莪术用的小，没有补气的佐治，那么它破气的力量就会更大、更快。
——灵兰·宋柏杉《张锡纯52效方心法求真》
金铃泻肝汤&培脾舒肝汤
作者/宋柏杉
前两周接一个女性患者，两肋疼得很厉害，不停地打嗝。我问她疼了多久，她说一年多了。时间已经这么久，我们就不再考虑其他的方法了，脉是涩滞的，因此上我们直接就用——金铃泻肝汤。
这个药下去，一周复诊，两肋的疼痛、两胁下疼痛消失大半，就好了一大半，所以患者很开心。
那么我们下一诊，就要适当地加一点补气的，毕竟这个药还是泻的力量偏大，因此上我们就要适当地加一点黄芪，我们黄芪、桂枝能够升发、条达肝气，因此一般加黄芪就可以。
——灵兰·宋柏杉《张锡纯52效方心法求真》
金铃泻肝汤，这属于泄肝气的一个方子，它是在刘河间的金铃子散的基础上进行改良，改变出的一张方子，这张方子很好用。
我们看看金铃泻肝汤它的方证：治胁下掀疼。
也就两肋、两胁下，有东西往起掀一样的疼痛，也就是说疼痛得很剧烈，这就是一个肝气郁滞。
那么我们常法，这个就是金铃子散就完了，或者（中）成药元胡止痛片，九气拈痛（丸），就可以治疗这个病症。但有些人瘀滞得比较严重，不好使。我们原书中也说了，用金铃子散，有有效的、有没效的，那么怎么办？我们用金铃泻肝汤，这个疗效就非常确切了。
这里面就有个问题，这个药不太好喝。因为川楝子苦寒，这书中说用五钱，也就是三五十五克，我没用过这么大剂量，我曾经试过用九克川楝子，这个药就很难吃。因此上我用川楝子，一般都是六克，也就是两钱就足够足够了。
那么生乳香、生明没药各四钱。这两味药尤其是乳香，真用到四钱——十二克它会刺胃，刺得很厉害。如果女性体格单薄的，我建议用到两钱 ——六克就可以了。
如果男性或者女性，体格比较壮实的，可以用到十克，但是用十二克，它往往就有刺胃的表现。
三棱和莪术它的作用部位就在两胁，在胁下有痞块的时候，比如我们的肝硬化、肿瘤、癥瘕积聚，就会用到三棱、莪术。
这里边的剂量用三钱，我认为还是合理的。如果用太小的剂量，它走得会更快。因为我们用汤剂，理气又不太想伤气，所以说这个剂量用到三钱还是可以的。
我们在临床上治疗两胁肋疼痛，经久不愈的患者，我们不用考虑其他的，金铃泻肝汤就可以。我们还有一张方子——王清任的膈下逐瘀汤，也行。这两个方子如果是疼得厉害的，我就建议用金铃泻肝汤，效果会更好。
——灵兰·宋柏杉《张锡纯52效方心法求真》
我们前世的医家创立了很多疏肝的方法，大多数就是疏肝理气解郁，还有行气活血。比如四逆散、柴胡疏肝散、逍遥散，还有加味逍遥散、黑逍遥散等等，这是我们的常法。
那么我们在临床上发现，有一些急性期的、病程短的，我们用疏肝理气的方法来治疗效果不错。但是一些个慢性的，我们看着明明是肝郁气滞，为什么用疏肝法反而没效呢？甚至还会加重，出现气短。
因为我们理气就会耗气。我们今天就把张氏的疏肝法，也就是张锡纯老先生对疏肝法的一个创新（讲一下），我们讲一下培脾舒肝汤。
治因肝气不舒，木郁克土，致脾胃之气不能升降，胸中满闷，常常短气。
我们都知道肝气从左侧向上升，脾气也是上升的，也是在左侧，它在内圈。那么相应的我们左侧要升，我们右侧就应该降，所以说肺气应该下降，胃也应该下降。
我们这是一个环，你左侧升了，如果右侧滞着不降，那么你这左侧升也升发不好，我们肝想升发想条达，想疏泄你就完不成。也就是我们在中医基础里面学的，肝气如果向上升发不了，它就会横逆犯脾，五行里就是木克土。
如果肝气升的不好，胃气就降得也不好，胃气降不好，肝气升发也升不好，那么人就会表现胸中满闷，两胁胀痛。
升也升不好，降也降不好，那么气是滞的，人们还会感觉短气。
好些人就理解不了，既然气郁，气就是多，那怎么还短气？
我们人体没有多余的能量，只有能量的郁积。包括我们的肿瘤，它是由气滞引起的水停、气滞引起的血瘀形成的痞块，那么我们这些气血是多余的吗？难道人体的气血多了吗？或者水液多了吗？不是，而是停滞了。正常的血没到它该去的地方。我们观察肿瘤患者，只要他体重迅速下降、消瘦，那么肿瘤必然是生长。
那么气不能条达，不能到它该去的地方，到局部又郁滞住了，因此上会有短气，很常见。当我们学了这张方子，你有了这方面的思维，你就会发现又郁又虚的人很多。我们原来都是单向思维，这是不行的。
那么我们看看培脾舒肝汤的组成。我这两个版本（方剂组成）都是麦冬，但后边注释是麦芽，其实都不矛盾。麦冬是收右路，麦芽是升肝的 升左路，它俩是异曲同工。
我们还用五大臓象气血运行图来解这个方子。这里边的位置跟前面可能有一些变化，这是因为方子所定的。
我们这里边黄芪、白术升脾；陈皮、厚朴是降胃；柴胡、桂枝是升肝，条达肝气、升发肝气；麦冬、白芍是降肺之气。那么这里边还有一个生姜，生姜严格来说它是降胃，但是我们在这里，权且把它当成一个调料。
你看看我们培脾舒肝汤在运行气机里边，你看它站的位置是不是最好，选这几味药是不是特别精良？精当、到位、准确。
我们经常把这个气机运行图，形容为自行车的大拐，我们自行车要想蹬得快，只有在大拐在平行的位置，你用力蹬才有效。如果这个大拐是一个上一个下，这个脚蹬子，你用力蹬也没有用。
所以说黄帝内经说了，与气机运行最密切的臓腑，是肺与肝；气机运行之枢是脾胃。你看看我们的药物，都是用在这水平线上。所以说培脾舒肝汤是非常经典的一个方子，我们要是想自己组方，我们就按照这个思路来进行组方。
——灵兰·宋柏杉《张锡纯52效方心法求真》
培脾舒肝汤应用，一般都是气郁时间比较长的。我们再看看临床我们见到的四五十岁的女性，女性属阴嘛，她就容易气滞；加上她的生理特点，每次还有个月经，月经期间情绪就不好，肝疏泄就会失常；加上女性同胞照顾孩子、照顾老人，面对生活的压力也比较大，因此她情绪情志也容易抑郁。
你一问，往往她都多少年心情都不舒畅，这又恰赶上更年期丈夫再不理解，她的气郁就更加厉害了。如果我们单纯用疏肝法效果不好，我们就用培脾舒肝汤这个思路来治疗，效果就会翻倍。
上周收了一个病人，是我们的实验中学的一个老师，我的一个朋友介绍来的。因为她（在）高中管理学生，学生现在又不太听话，因此她就生气。本来就是个女老师，生理特点也容易生气。另外作为教师这个行业，她讲话又多，因此又伤气。
她的感觉就是不想吃饭，两肋胀，经前乳房胀，还说着说着话就感觉气短。那么我们怎么开，只要我们知道了这张方子，我们就开了培脾舒肝汤。
前天来复诊的，直接就告诉我：“太好使了，我吃了这么多中医的中药，都没有这么有效的。我（吃）下去，气也不短了，两肋也不胀了，我现在讲课精气神也足了。”
为什么，我们这不是单纯的来破气、来行气、来解郁，我们是从左路有升提的药，右路有酸收，有降气的药。而且我们降气的药用的量是小的，你看陈皮二钱、厚朴二钱，生姜也是二钱，我们升脾气的药，白术和黄芪用了三钱，升达肝气的药物用的量也很小，桂枝钱半、柴胡钱半，因为我们要理气、要补气，这个剂量小一点还是快一些的。但是如果三棱和莪术用的小，没有补气的佐治，那么它破气的力量就会更大、更快。
——灵兰·宋柏杉《张锡纯52效方心法求真》
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