【脱水】慧选脱水研报【第357期】-良信股份(002706)
●良信股份(002706):电力物联网+风光+充电桩+5G通信,一体化打造竞争力,下游应用动能切换
摘要:

①光大证券殷中枢看好低压电器市场规模广大,公司产品及解决方案广泛应用于从发电端、输配电到用电端,深度绑定了各个领域的头部客户,随着新能源、5G通信、配电网改造发展,公司增长动能强劲;

②在新能源领域,公司业务涉及光伏、风电、充电站(桩),与阳光电源、华为、禾望、上能、金风、明阳、比亚迪等头部公司均有合作,公司作为逆变器厂商最大上游之一,在保持集中式逆变器细分行业主力份额定位的同时,在组串式逆变器细分行业实现了跨越式增长;

③公司在通信领域覆盖三大运营商和华为和中兴等设备商,并与华为合作研发出了5G专用的1U规格断路器,同时与电力领域头部公司包括国电南自、国电南瑞、四方、许继等保持密切合作关系;

④殷中枢预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.58/7.05/9.48亿元,同比增长21.95%/54.07%/34.38%,对应PE分别为40/26/19倍;

⑤风险提示:原材料价格波动风险、下游需求波动风险、市场竞争加剧风险等。

正文:

低压电器是指用于电路内起通断、保护、控制或调节作用的电器元件或组件,在建筑、电网、户用等领域中,低压供电应用广泛,根据格物致胜《中国低压电器市场白皮书2021》,2020年低压电器市场规模达到862亿元。

公司简介

公司以中高端微/小断路器为切入口,深耕低压电器领域二十余年,不断扩宽产品线。良信股份致力于实现低压电器国产化替代,是国内低压电器行业中、高端市场的领先企业。

公司业务

公司下游覆盖行业广,主要客户为业内龙头。公司口号是“有电有良信”,目前业务覆盖终端电器、配电电器、控制电器、智能家居等领域的研发、制造、销售和服务。公司生产的低压电器产品作为用电负载的前端设备,产品及解决方案广泛应用于从发电端、输配电到用电端,包括通信、新能源、建筑、电力、工建、公商建、工控、智能楼宇等行业,其中智能楼宇、通信以及新能源为主要收入来源。近些年受国产替代和双碳政策影响,公司产品作为逆变器元件的主要上游,在光伏、风电领域的业务增速明显。

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公司聚焦各行业大客户开发,打造多行业解决方案

公司凭借高质量高性价比的定制化产品和客户开发服务体系,深度绑定了工建、工控、电力、楼宇、新能源、通信等领域的头部客户。

(1)通信领域:公司客户覆盖三大运营商和维谛、华为和中兴等设备商以及其他第三方公司,公司还与维谛共同创办ODM产线实验室,与华为合作研发出了5G专用的1U规格断路器。

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(2)新能源领域:公司业务涉及光伏、风电、充电站(桩),与阳光电源、华为、维谛、禾望、上能、金风、明阳、上汽、宇通、比亚迪等头部公司均有合作。

公司作为逆变器厂商最大上游之一,在保持集中式逆变器细分行业主力份额定位的同时,在组串式逆变器细分行业实现了跨越式增长,同时成为头部整机厂首选供应商,与金风科技创建了联合实验室。

公司在风电、光伏中EPC品牌认可度持续提升,逆变器市场占有率行业前列且份额逐步扩大,在新能源汽车行业,从充电设施、车载配电到电池包全方位推进,已得到多家客户产品测试及应用。

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(3)电力领域:公司与国电南自、国电南瑞、四方、许继保持密切合作关系。同时积极参与国网、南网集采招标,参与国网示范项目的建设。

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持续开拓市场,公司有望不断实现进口替代

公司目前的主要下游包括地产、新能源、通信、电力、工业建筑和基础设施等,在新能源、通信等增量市场,公司不断实现突破。在新能源领域,公司今年在北京风能展上展出了包括风电、光伏和储能在内的新能源低压电气系统解决方案;在通信领域,公司在数据中心行业积累了重庆江南大数据中心项目、华为廊坊云的项目、河南中原大数据中心等多个项目案例,预计公司未来在数据中心行业将实现更快增长。目前低压电器行业外资品牌仍然占据较多份额,预计随着公司在多个下游领域的不断开拓,公司有望持续实现进口替代。

建设海盐基地,有助于公司中长期竞争力提升

目前公司海盐基地—期建设已经完成,此外公司于今年7月份发布定增预案,将加大对海盐基地的投入,拟投入募集资金13.3亿元用于“智能型低压电器研发及制造基地项目"建设。项目建成之后,将覆盖模具、冲压、注塑、电镀、焊接、电子、装配、仓储物流等智能低压电器全产业链,以工业互联为基础,建立

海盐工厂助力纵向一体化

公司于2018年12月在浙江省海盐经济开发区购置160亩工业用地用于投资建设低压电器智能生产基地,总投资额约10亿元,计划于2021年底完成一期建造并投产。

海盐智能生产基地覆盖模具、冲压、注塑、电镀、焊接、电子、装配、仓储物流等智能低压电器全产业链,有助于提高产品的一致性和稳定性,同时提升公司成本费用管控能力,从而加强公司产品在行业尤其高端市场的竞争力。

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盈利预测及投资建议

公司定位低压电器高端市场,目前在地产、通信、新能源等优势行业发展势头良好。此外,随着海盐基地逐步投产使用,预计将提升公司的中长期竞争力。考虑到原材料上涨带来的成本压力,以及部分下游领域需求放缓,我们下调对公司21/22123年的归母净利润预测分别为4.10/5.167.16亿元(前值分别为4.265.667.49亿元),对应11月1日收盘价PE分别为44.1/35.1/25.3倍,维持"推荐"评级。

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来源:

光大证券-良信股份(002706)-《投资价值分析报告:一体化打造竞争力,下游应用动能切换》。2021-11-9;

平安证券-良信股份(002706)-《业绩符合预期,短期盈利能力仍受原材料价格影响》。2021-11-2;

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#家居# #装修# Room tour一直没时间拍,今天先用文字分享下我的装修经验,希望对正在装修的朋友有些帮助。
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[星星]开工前的筹备期
前期的设计方案很费脑。我的流程是,先在「好好住app」上找灵感,明确自己喜欢的风格,再寻找设计师和家装公司。
我从2017年底开始筹划,中间因为生孩子耽误了大半年,一直拖到2018年9月,在右右四个月的时候,怕产假结束上班后更没有时间,才正式开工。

有很多人问过我装修是否需要请设计师,现在独立设计师基本按平米计价,一般100-200元/平不等,含设计费的装修公司水平真的有限,个人并不推荐。是否需要请,还是根据自己的情况。
以下这两种你不需要请设计师:
➊ 相信自己的审美+施工经理经验丰富
这种情况自己从网上找灵感,比如「好好住app」,搜索你喜欢的风格,比如“日式”、“极简”;或者你喜欢的细节,比如“人字拼”、 “美式吊顶”,收集你喜欢的图跟施工经理商量,让他调整成你家可用的就可以,不出效果图也没关系;
➋品牌定制柜子
品牌定制柜子是含设计和安装的,比如厨房、柜子,设计师做的图只是给品牌做参考,品牌都会重新再做一遍。比如我家的情况,嘉宝橱柜负责了整个厨房,梦天和顾家做的全屋定制柜子,储物间储物架是宜家定制的,后期都是我自己画草图和品牌沟通,设计师参与的部分就很少了。

总结:不要完全依赖设计师,优秀的设计师很多,但优秀的同时和你审美一致的并不多,开工前多在网上找案例,找喜欢的风格,寻找适合自己家的设计,后期就少一些抓狂。

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朋友来我家都说,我家最好看的地方是厨房和卫生间,这里我就重点分享一下这两个空间。

一、美食博主的厨房,肯定是高颜值又实用
岛台尺寸
长度:1850mm
宽度:850mm
高度:800mm

⚫️颜色和材质
颜色:珍珠白+深灰蓝,是品牌定制色,没有色号也不能改
材质:实木

3点注意
我家岛台主要用于备菜和料理,因为旁边就是餐桌,所以没有留方腿的位置,不作为吧台使用。关于设计,我有3点坚持,后来发现都很超实用:
➊ 双面抽屉,太方便
很多人吧台是做柜子的,但是我坚持在中间做成3个抽屉,不仅在整体设计上更大气好看,而且超级实用;注意!抽屉高度也要提前规划好,我根据家里铸铁锅的高度留了一个比较深的抽屉,真的非常方便;
➋ 省掉这个板,立减1000元
我家岛台是没有中间隔板的,这样可以容纳更大的物品,而且,价格少了1000元,我听设计师的解释,大概是说这样计算方式从4个柜子变成2个异形柜,非常划算;
➌ 保留开放柜
设计师开始是劝我不要两边的开放柜设计,改成整面柜子。这样确实更能放东西,而且可以省下4000左右开放柜漆面的钱,但是美观大打折扣,在我坚持下还是保留了,现在看来非常明智.在我心里,美观和实用是同等重要的。

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二、干湿三分离,网购一个 5 m²轻奢风卫生间
我家有两个卫生间,卧室的双洗手台是我的“任性”之举,相比之下,紧挨客厅、使用率最高的小卫生间非常值得推荐。
这个卫生间的结构和搭配,是借鉴【好好住】app上的大神“WindyXinY”的卫生间。把图给施工经理,让他计算一下用料,然后自己在网上买的马赛克瓷砖,就轻松实现了。

卫生间面积
长度:3000mm
宽度:1800mm

⚫️ 洗手台尺寸
长度:850mm
宽度:550mm
高度:500mm

两点坚持:
➊ 坚持洗手台、马桶、清洁刷全部壁挂
曾经为马桶边角发黄苦恼,这次从一开始就决定卫生间所有产品全部壁挂,日常清理非常方便,先用水冲,再用拖把拖一下,就完事了;
➋ 坚持做壁龛,不做任何挂钩
个人很不喜欢墙上钉架子,尤其是比较小的空间,转身就非常碍事。这次家里卫生间都挖了壁龛,洗澡用品可以完美“藏”在里面,用着非常爽。(ps:我家小块瓷砖切起来很麻烦,为了做壁龛加了1200的手工费,瓷砖师傅还是不太开心,不过用起来真的很值得);

[星星]说在最后的话:
可能很多粉丝不知道,三寻本身是室内设计专业,不过手绘效果图和建模都忘得差不多了,不过,作为一个本专业又亲身盯完两套装修的人来说,还是有很多装修经验值得分享。千言万语汇成一句话,装修没有完美的,流行风格也是每年在变化,正是这些不完美和风格特色才汇成自己家的独特味道,装修前一定要好好做功课,多在「好好住app」上借鉴经验,祝大家都能拥有一个自己喜欢的家。

#洛阳24小时# 【刚刚,洛阳发布8起典型案例】今日,洛阳市市场监管局12315指挥中心发布第三季度12315消费维权分析报告。7月至9月,全市12315三级执法网络共受理各类咨询、投诉、举报60806起。其中12315热线52236起,110联动转办2342起,全国12315平台群众自诉转办5770起,百姓呼声353起,面诉66起,信函诉求39起。具体情况为,受理咨询44446起;受理投诉12681起,挽回经济损失821.83万元;受理举报3679起,案值260余万元。

与此同时,该中心发布8起第三季度消费维权典型案例。

■案例一:洛阳轩宇睿力汽车销售服务有限公司售卖车辆质量问题纠纷

8月30日,消费者张女士反映,其于8月5日在洛阳轩宇睿力汽车销售服务有限公司花费64万余元购买保时捷家用轿车一辆,正常使用期间,车辆排气管出现掉漆问题,且车辆故障灯不明原因长亮,其联系商家售后处理,售后一直推脱致使问题未得到解决。接投诉后,专业分局车辆交易市场监管所工作人员立即联系双方了解情况,并积极组织双方调解。最终双方达成一致,商家免费为张女士更换掉漆的排气管并升级车辆系统,解决其故障灯长亮问题,张女士对市场监管部门高效处理表示感谢。

市场监管小贴士:

根据《家用汽车产品修理、更换、退货责任规定》第十八条第一款“在家用汽车产品包修期内,家用汽车产品出现产品质量问题,消费者凭三包凭证由修理者免费修理(包括工时费和材料费)”,第三款“家用汽车产品的易损耗零部件在其质量保证期内出现产品质量问题的,消费者可以选择免费更换易损耗零部件。易损耗零部件的种类范围及其质量保证期由生产者明示在三包凭证上。生产者明示的易损耗零部件的种类范围应当符合国家相关标准或规定,具体要求由国家质检总局另行规定”,消费者购车使用中如遇此类情况,商家理应承担售后维修义务。

■案例二:洛阳路友道路救援有限公司收费问题

9月13日,消费者黑先生反映,其驾驶自重17吨的货车在连霍高速行驶至洛阳路段时,货车突然出现故障,随后联系洛阳路友道路救援有限公司将其货车拖曳至偃师区邙岭镇杨庄村五组停车场内。其去取车时,该公司索要拖车费用3200元,其认为不合理。接到投诉后,偃师区市场监管局辖区市场监管执法人员立即进行调查,发现该公司未按照高速公路拖曳收费标准收费。执法人员立即责令该公司退还黑先生多收取的费用,并对该公司未按规定收取拖曳费用行为另行处理,黑先生对处理结果表示满意。

市场监管小贴士:

根据《河南省发展和改革委员会河南省交通运输厅文件》豫发改收费[2012]228号的《河南省高速公路救援服务收费(试行)》和《洛阳发展和改革委员会洛阳市交通局文件》洛发改收费[2012]22号等相关规定,商家清障救援(拖车)收费应该严格执行政府定价规定,按相应标准收取费用。

■案例三:洛龙区从政坊游园智慧停车场不执行政府定价问题

7月27日,消费者赵女士反映,其当日在洛龙区从政坊游园智慧停车场停车,当晚20:29分驶入并于1小时43分钟后驶离,商家却收取其13元停车费用,认为不合理。接到投诉后,洛龙区市场监管局辖区市场监管所执法人员立即进行调查,经核实,赵女士反映情况属实。洛龙区从政坊游园智慧停车场工作人员称,此为电子收费系统问题存在故障所致。执法人员责令该停车场即时整改,严格执行政府定价,并向赵女士道歉和退还多收停车费用,赵女士表示满意。

市场监管小贴士:

根据2019年4月8日,洛阳市城市管理局等四部门发布的《关于加强城市区停车管理的通告》“城市区已经备案或审批的停车场点(含社会单位和个人出资建设的停车场)实行计次收费,按照以下标准执行:小型车辆3元/次、中型车辆5元/次、大型车辆8元/次,过夜不分车型10元/次,停车30分钟内免费,24小时跨时段按过夜标准收取,不得分时段累进收费,社会单位和个人出资建设的停车场严禁自行定价”的规定,城市区内停车场应严格执行政府定价部门制定的停车收费标准。

■案例四:洛阳汉华商贸有限公司宝龙分店商品低标高售问题

9月10日,消费者任女士反映,其当日在洛阳汉华商贸有限公司宝龙分店购买火腿肠,商品标价每箱89.9元,实际结账时却收其112.8元,认为不合理。接到投诉后,洛龙区市场监管局辖区市场监管所执法人员立即对此事进行调查处理,情况属实。执法人员责令洛阳汉华商贸有限公司宝龙分店立即退还任女士差价,同时对该店行为另行处理,任女士表示满意。

市场监管小贴士:

根据《中华人民共和国价格法》第十三条“经营者销售、收购商品和提供服务,应当按照政府价格主管部门的规定明码标价,注明商品的品名、产地、规格、等级、计价单位、价格或者服务的项目、收费标准等有关情况。经营者不得在标价之外加价出售商品,不得收取任何未予标明的费用”的规定,禁止经营者低标高售行为。

■案例五:洛龙区蜂聚通讯电子器材经营部售卖苹果手机质量问题

7月11日,消费者杨女士反映,其于7月7日在洛龙区蜂聚通讯电子器材经营部购买了一款13000元的苹果12pro MAX手机,使用中发现手机屏幕不灵敏,与商家协商退货无果。接到投诉后,洛龙区市场监管局辖区市场监管所执法人员立即进行调查,并与店方沟通协调,最终商家为消费者更换手机,杨女士表示满意。

市场监管小贴士:

根据手机三包《移动电话机商品修理更换退货责任规定》第十二条“自售出之日起第8日至第15日内,移动电话机主机出现附录3《移动电话机商品性能故障表》所列性能故障的,消费者可以选择换货或者修理。消费者要求换货时,销售者应当免费为消费者更换同型号同规格的移动电话机主机”的规定,消费者所购手机出现故障如符合换货或者修理的条件,商家理应按手机三包规定承担售后义务,为消费者修理或换货。

■案例六:洛阳鼎坤物联科技有限公司瀍河分公司售卖美的冰箱质量问题

7月31日,消费者张先生反映,其于5月在洛阳鼎坤物联科技有限公司瀍河分公司花费2500元购买了一台美的冰箱存在质量问题,找商家协商未果。接到投诉后,瀍河区市场监管局辖区市场监管所执法人员立即进行调查,并与店方沟通协调,该商家为其更换新冰箱一台,张先生表示满意。

市场监管小贴士:

根据《部分商品修理更换退货责任规定》规定消费者购买空调出现以下几种情况可以要求退货:“一是产品自售出之日起七日内,发生性能故障,消费者可以选择退货、换货或修理;二是在三包有效期内,因生产者未供应零配件,自送修之日起超过九十日未修好的,修理者应当在修理状况中注明,销售者凭此据免费为消费者调换同型号同规格产品;三是在三包有效期内,符合换货条件的,销售者因无同型号、同规格产品,消费者不愿调换其他型号、规格产品而要求退货的,销售者应当予以退货;有同型号、同规格产品,消费者不愿调换而要求退货的,销售者应当予以退货,对已使用过的商品按本规定收取折旧费。”如出现以上情况,商家应按规定承担退货义务。

■案例七:西工区京东电脑数码店售卖联想电脑质量问题

7月20日,消费者黄先生反映其于7月18日在西工区赛易博电脑城京东数码专营店,花费3080元购买了一台联想牌台式计算机,使用时频繁出现卡顿、软件无法打开等故障,找商家协商退货无果。接到投诉后,西工区市场监管局辖区市场监管所执法人员立即进行调查,并组织双方进行调解,商家为黄先生退货退款,黄先生表示感谢。

市场监管小贴士:

根据《微型计算机商品修理更换退货责任规定》 第十一条“自售出之日起7日内,微型计算机主机、外设商品出现本规定《微型计算机商品性能故障表》(见附件3)所列性能故障时,消费者可以选择退货、换货或者修理。消费者要求退货时,销售者应当负责免费为消费者退货,并按发货票价格一次退清货款”的规定,消费者购买计算机七日之内出现性能故障,可提出退货要求,商家应该履行退货责任。

■案例八:高新区青岛路居然之家商场芝华仕易居家居店合同问题

9月13日,消费者翟女士反映,其于8月底在高新区青岛路居然之家2楼芝华仕易居家居店花费16892元购买组合家具,商家未及时送货,多次与商家协商无果。接投诉后,高新区市场监管局辖区市场监管所执法人员立即进行调查处理,经组织双方调解,双方达成一致,店方于9月17日为消费者配齐所购餐桌等家具,翟女士对市场监管部门的高效处理表示感谢。

市场监管小贴士:

根据《中华人民共和国消费者权益保护法》第十条“消费者享有公平交易的权利”,第十六条“经营者和消费者有约定的,应当按照约定履行义务,但双方的约定不得违背法律、法规的规定”的规定,和《中华人民共和国合同法》的相关规定,商家应按时履行与消费者的合同约定,否则将承担违约责任。

(洛报融媒记者 李岚 通讯员 孙怀真 李二帅 文/图)


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