外媒称中国高科技出口已超美日德总和，是捧杀，还是确有其事？
最近，德国一周刊《焦点》上刊登了一篇和中国有关的文章。文章名为《领先的高科技供应商之间的转变》。
文章直指，中国已从单纯量大的“中国制造”转变成了质量优秀的“中国智造”。字字句句皆言，今日之中国，早已非30年前需依靠他人为生的中国，中国在高科技制作、出口方面已实现了质的飞跃。
高科技老生常谈的有卫星技术、半导体、电子信息、计算机网络等。新兴的则是5G、人工智能、云服务领域等。
另外，我国在云技术计算领域，当今正处于全球领头羊的位置。除此之外，我国在数据库搭建、安全技术等方面也遥遥领先于全球其他国家。
同时直批，曾经稳居全世界高科技出口前三的美国、德国、日本，风光已不再。
文章中给出了具体数据：
1990年，全世界高科技出口中，美国占比23.3%、日本占比17.5%、德国占比10.8%，而此时中国仅占比0.6%。相比之下，中国的占比量少得可怜。
事情的转折点发生在2005年。随着中国综合国力的增强，数年积累后，中国厚积薄发一举甩掉尾位，首次取代美国，跃居世界高科技出口第一位。
到了2020年，全世界高科技出口的国家排名已彻底大换血。
之前以23.3%占比遥遥领先的美国已降至了7.1%，德国降到了5.6%，日本也没好到哪里去。反观中国，则从0.6%飞升到了23.8%。
但就算这样，不和的声音永远存在。
就在众人欢庆中国高科技进步的同时，一些见不得自家好的声音从四处飘散了开来。
有人直言，中国出口的高科技产值中有很大一部分是外商或者中外合资的企业创造的，这证明中国并没有那么强。
也有人说，中国出口的高科技虽然多了，但本质还是代工厂，核心技术还是在其他国家手里，会被卡脖子。
然而，事实当真如此吗？
下面我们就这两大疑点做个详细解说。
中国变强是否属实？中国是怎么“秒杀”外国高科技出口总额的？
战略决定战术。落后就要挨打，世界一定是在不断迭代、升级的。自上世纪末以来，我国就明确到，以后的世界必定是一个国与国之间比拼高新技术的世界。
要想发展新兴高科技技术，我们就得先对国内的工业生产体系进行升级、转型。在这一方针的引导下，国内工业生产体系发生了质的转换。
首先，我们需要明确，我们当下的不足之处是什么？
当下，我国的对外贸易主要以煤炭、钢铁等为主，于新兴技术方面缺失的不是一丁半点。对此，明确世界高新技术发展的趋势、方向成了我们的第一要务。
了解容易，但掌握难，因为核心技术别人自是不可能公之于众的，也不可能假手于我们。
路都是人走出来的，办法都是人想出来的。受益于这一困局的鞭策，进入到21世纪之后，国家在工业生产体系已逐步完善的基础上，开始主抓高新技术。
关关难闯，关关过，怎么抓，抓什么又成了当下最紧要的问题。
教育是国之根本。所以，为了加强我国高科技的研发创新，我国加大了相关方面的教育力度，并提出了相关的创新方向。同时出台了相关政策，大力鼓励公民参与到国家新兴科技创新中来。
参与其中的人增多，高科技领域产出的产品自是与日俱增。对应下来，我国高新技术出口的占比逐年增加也就不足为怪了。
几经努力，我国逐步实现了从了解高科技技术，到自主研发创兴高科技技术的变迁。
但光这样还不够，仍有人对中国的进步进行质疑：这些高新产业比值有很大一部分是外资提供的，这样能说是真正的强大吗？
而之所以会形成这样的局面，和我国劳动力充足，消费市场广阔的核心因素是分不开的。我国基础设施完善，欧美国家的一些科技厂商起初为减少劳力成本，纷纷在我国设立工厂。
借着这一已存基础，我国相关单位会和其合作产出对应的高科技产品。
那么，这能说明中国的强大只是站不起来的“纸老虎”吗？
我们不否认在中国出口的高科技产品中，一部分有外资企业的参与，但这并不代表我们在高科技出口方面依旧实力薄弱。相反，这正是我们强大的根本体现。
毕竟，有资源和能不能将资源利用起来是两码事。
放在以前，因为我们没有相关硬核的实力，即便是想和人家合作，也没有那个能力，但现在，我们完全能搭得上这趟车。
再者，与其揪着和国外对比这点不放，不如和我们国家以前的水平来对比更有意义。
30年的时间，我们一举从0.6%的高科技出口占比飞升至23.8%，已足以证明我们的进步显著，而且我们继续进步的潜力依旧很大。
这个“秒杀”是否意味着中国制造已经是世界最强？
也不尽然。
人无完人，国无完国是世界本然之定律。中国虽然在高科技出口方面取得了显著进步，但距离世界最强还是有着一定的距离的。
我国的一些高科技领域还有待持续发力，进一步完善。其中以生物医药、航空航天技术等方面最为紧要。
受限于这些领域起步晚，再加上其核心技术难以突破等原因，我国的这几个领域相较于欧美国家，无论是相关技术层面，还是人力配置等方面，都有着不小的差距。
以航空领域为例。
早在100多年前，美国自产的波音就开始向全球发售，而我国至今都没有自产的飞机。
生物医药方面，美国亦是一直处于领先地位，其出口量占据着全球市场70%之多的份额。反观我国，虽然我们每年也会有新型药品研发出来，但就其总量来看，属实是有点少。
再者，我们目前所研制的药，99%都是仿制药，以致我国在这方面出口占比极少。这也是我们目前的一大忧患。
还需强调的一点是，当下我国在工业软件领域，以及半导体领域依旧极度依赖进口。
这亦是相关人士声称，“中国出口的高科技虽然多了，但本质还是代工厂，核心技术还是在其他国家手里，会被卡脖子”的本质所在。
实际上，卡脖子与否是一个利益的博弈，与高端与否无关，如果我们足够强大，那么上游企业就算想卡脖子也得忌惮三分。更何况美国那种“产业空心化”的国家，更加离不了中国。从这一点来说，组装和研发谁也不比谁高贵。
我们客观承认这一问题所在，同时，问题所在之处，便是动力前行之所。为此，这也表明我们还需加大力度培养高科技人才，不断提升国家自身实力。唯科技，才能兴国。
实际上，我们也一直是这么做的。
根据世界知识产权组织2021年全球创新指数来看，在参与排名的132个经济体中，中国位居12。相较于2020年，我国又向前攀升了两个位次。
另外，我国在专利申请、商标申请和创意产品出口方面也取得了不错的成绩。这表明，我国已逐步摆脱了知识产权引进国称号，正大步迈向知识创新国形象。
但是鲜花、掌声簇拥之时，更是要清醒地认识到自己的本质所在。居安思危放在任何时候都不过时。总的来说，我国在高科技出口方面取得了瞩目成绩，但相关领域我们仍有所欠缺。对此，要想占领高科技阵地，我们需要时刻自我革新，推陈出新，如此，才能久处不败之地。
最近，德国一周刊《焦点》上刊登了一篇和中国有关的文章。文章名为《领先的高科技供应商之间的转变》。
文章直指，中国已从单纯量大的“中国制造”转变成了质量优秀的“中国智造”。字字句句皆言，今日之中国，早已非30年前需依靠他人为生的中国，中国在高科技制作、出口方面已实现了质的飞跃。
高科技老生常谈的有卫星技术、半导体、电子信息、计算机网络等。新兴的则是5G、人工智能、云服务领域等。
另外，我国在云技术计算领域，当今正处于全球领头羊的位置。除此之外，我国在数据库搭建、安全技术等方面也遥遥领先于全球其他国家。
同时直批，曾经稳居全世界高科技出口前三的美国、德国、日本，风光已不再。
文章中给出了具体数据：
1990年，全世界高科技出口中，美国占比23.3%、日本占比17.5%、德国占比10.8%，而此时中国仅占比0.6%。相比之下，中国的占比量少得可怜。
事情的转折点发生在2005年。随着中国综合国力的增强，数年积累后，中国厚积薄发一举甩掉尾位，首次取代美国，跃居世界高科技出口第一位。
到了2020年，全世界高科技出口的国家排名已彻底大换血。
之前以23.3%占比遥遥领先的美国已降至了7.1%，德国降到了5.6%，日本也没好到哪里去。反观中国，则从0.6%飞升到了23.8%。
但就算这样，不和的声音永远存在。
就在众人欢庆中国高科技进步的同时，一些见不得自家好的声音从四处飘散了开来。
有人直言，中国出口的高科技产值中有很大一部分是外商或者中外合资的企业创造的，这证明中国并没有那么强。
也有人说，中国出口的高科技虽然多了，但本质还是代工厂，核心技术还是在其他国家手里，会被卡脖子。
然而，事实当真如此吗？
下面我们就这两大疑点做个详细解说。
中国变强是否属实？中国是怎么“秒杀”外国高科技出口总额的？
战略决定战术。落后就要挨打，世界一定是在不断迭代、升级的。自上世纪末以来，我国就明确到，以后的世界必定是一个国与国之间比拼高新技术的世界。
要想发展新兴高科技技术，我们就得先对国内的工业生产体系进行升级、转型。在这一方针的引导下，国内工业生产体系发生了质的转换。
首先，我们需要明确，我们当下的不足之处是什么？
当下，我国的对外贸易主要以煤炭、钢铁等为主，于新兴技术方面缺失的不是一丁半点。对此，明确世界高新技术发展的趋势、方向成了我们的第一要务。
了解容易，但掌握难，因为核心技术别人自是不可能公之于众的，也不可能假手于我们。
路都是人走出来的，办法都是人想出来的。受益于这一困局的鞭策，进入到21世纪之后，国家在工业生产体系已逐步完善的基础上，开始主抓高新技术。
关关难闯，关关过，怎么抓，抓什么又成了当下最紧要的问题。
教育是国之根本。所以，为了加强我国高科技的研发创新，我国加大了相关方面的教育力度，并提出了相关的创新方向。同时出台了相关政策，大力鼓励公民参与到国家新兴科技创新中来。
参与其中的人增多，高科技领域产出的产品自是与日俱增。对应下来，我国高新技术出口的占比逐年增加也就不足为怪了。
几经努力，我国逐步实现了从了解高科技技术，到自主研发创兴高科技技术的变迁。
但光这样还不够，仍有人对中国的进步进行质疑：这些高新产业比值有很大一部分是外资提供的，这样能说是真正的强大吗？
而之所以会形成这样的局面，和我国劳动力充足，消费市场广阔的核心因素是分不开的。我国基础设施完善，欧美国家的一些科技厂商起初为减少劳力成本，纷纷在我国设立工厂。
借着这一已存基础，我国相关单位会和其合作产出对应的高科技产品。
那么，这能说明中国的强大只是站不起来的“纸老虎”吗？
我们不否认在中国出口的高科技产品中，一部分有外资企业的参与，但这并不代表我们在高科技出口方面依旧实力薄弱。相反，这正是我们强大的根本体现。
毕竟，有资源和能不能将资源利用起来是两码事。
放在以前，因为我们没有相关硬核的实力，即便是想和人家合作，也没有那个能力，但现在，我们完全能搭得上这趟车。
再者，与其揪着和国外对比这点不放，不如和我们国家以前的水平来对比更有意义。
30年的时间，我们一举从0.6%的高科技出口占比飞升至23.8%，已足以证明我们的进步显著，而且我们继续进步的潜力依旧很大。
这个“秒杀”是否意味着中国制造已经是世界最强？
也不尽然。
人无完人，国无完国是世界本然之定律。中国虽然在高科技出口方面取得了显著进步，但距离世界最强还是有着一定的距离的。
我国的一些高科技领域还有待持续发力，进一步完善。其中以生物医药、航空航天技术等方面最为紧要。
受限于这些领域起步晚，再加上其核心技术难以突破等原因，我国的这几个领域相较于欧美国家，无论是相关技术层面，还是人力配置等方面，都有着不小的差距。
以航空领域为例。
早在100多年前，美国自产的波音就开始向全球发售，而我国至今都没有自产的飞机。
生物医药方面，美国亦是一直处于领先地位，其出口量占据着全球市场70%之多的份额。反观我国，虽然我们每年也会有新型药品研发出来，但就其总量来看，属实是有点少。
再者，我们目前所研制的药，99%都是仿制药，以致我国在这方面出口占比极少。这也是我们目前的一大忧患。
还需强调的一点是，当下我国在工业软件领域，以及半导体领域依旧极度依赖进口。
这亦是相关人士声称，“中国出口的高科技虽然多了，但本质还是代工厂，核心技术还是在其他国家手里，会被卡脖子”的本质所在。
实际上，卡脖子与否是一个利益的博弈，与高端与否无关，如果我们足够强大，那么上游企业就算想卡脖子也得忌惮三分。更何况美国那种“产业空心化”的国家，更加离不了中国。从这一点来说，组装和研发谁也不比谁高贵。
我们客观承认这一问题所在，同时，问题所在之处，便是动力前行之所。为此，这也表明我们还需加大力度培养高科技人才，不断提升国家自身实力。唯科技，才能兴国。
实际上，我们也一直是这么做的。
根据世界知识产权组织2021年全球创新指数来看，在参与排名的132个经济体中，中国位居12。相较于2020年，我国又向前攀升了两个位次。
另外，我国在专利申请、商标申请和创意产品出口方面也取得了不错的成绩。这表明，我国已逐步摆脱了知识产权引进国称号，正大步迈向知识创新国形象。
但是鲜花、掌声簇拥之时，更是要清醒地认识到自己的本质所在。居安思危放在任何时候都不过时。总的来说，我国在高科技出口方面取得了瞩目成绩，但相关领域我们仍有所欠缺。对此，要想占领高科技阵地，我们需要时刻自我革新，推陈出新，如此，才能久处不败之地。
【疫苗速报｜5月20日，增城这些地方可接种疫苗↓】我区各接种点已全面开放第三针加强针，请符合条件的街坊尽快前往接种，共同建立群体免疫，当前接种“加强针”，需符合3个条件：（一）接种了2剂灭活疫苗或1剂康希诺腺病毒载体疫苗；（二）完成全程接种后已满6个月（至少180天）;（三）年龄在18岁及以上。●温馨提示：不同生产厂家的相同生产工艺的新冠灭活疫苗可以进行混种。如果前两剂是混种，可使用其中一个厂家的疫苗进行第三针加强。另外，近日不少群众在后台留言问及外籍人员是否能接种？小编在此提醒，港澳台及外籍人士接种专场每周都有哦~港澳台及外籍人士接种专场：接种时间：每周星期五下午14：00—16：00（具体以接种点公示时间为准）;接种地点：永宁街荔湖城接种点（增城区永宁街新新大道15号金地假日广场二楼华润旁）哪里有疫苗？接种点在哪里？明天（5月20日）增城区内各疫苗接种单位的开诊情况如下⬇️（第一二三针不限）为方便上班一族接种新冠疫苗，部分接种点新开设夜场……
市场底部，你在逆向买入吗？
投资中有句名言，“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。意思是指，要在市场冷清时买入布局，当市场热度较高时卖出离场，买在低点、卖在高点，确保买卖价差的最大化。
当前市场已进入底部，冷冷清清，明星基金不再霸占热搜，账户收益更是从之前的每日秀晒变成不敢触碰的伤疤，两市日成交也一度跌破了7000亿。在这个无人问津的时候，作为投资者的你还在逆向买入吗？
不敢逆向，投资者在怕什么？
就当前的市场环境来说，无论是指数板块还是个股基金，都比过去的一两年更便宜。面对越来越低的价格，很多投资者之所以不敢下手，背后的心理既有恐惧，也有贪婪。恐惧的一面是担心买入之后还会下跌，加重账面浮亏；贪婪的一面则是期待在更低的价格入手，买得更便宜。
客观来说，这种恐惧和贪婪都是合理的，属人之常情，但站在投资的视角，这两种心理又都是不理性的表现，是投资进阶的障碍和绊脚石。
先说第一个担心，担心买入之后还会下跌。这种担心的潜台词是，我想买入之后立马能够赚钱，至少不能亏钱。事实上，只有银行存款、货币基金、中低风险银行理财才能满足投资者的这种需求，无论是股票还是权益性基金（股票型基金、混合型基金），都是高度波动性资产，不可能给投资者提供这样的保障。
换言之，如果担心会出现账面浮亏，投资者就不适合股票和基金投资，要么彻底远离市场，要么说服自己放弃这种不切实际的想法。
再说第二个期待，期待以更低的价格买入。这种期待的潜台词是，我能预判市场未来走势，我认为股价尚未见底，还有得跌。这也是一种不切实际的想法，试想，投资者若有这种本事，之前的账面浮亏哪里来的？总不能说，亏损之后才具备了预测市场的本事吧。
在极端市场中等待更低的价格，属于典型的误区。一则，最低的价格只能事后知道，事前没有人能够预知，投资者应把底部视作一个区间，而非单一的价格点；二则，一旦市场走过最恐慌阶段开始反转，反转的速度往往很快，投资者可能无法买到足够的数量。因此，若总抱着“买在更低点”的期待，只会错过底部布局的窗口期。
除了上述两种心理之外，还有部分投资者在等待市场右侧出现，或者说在等待压制市场表现的因素出现拐点性缓和。比如说国内疫情出现拐点性变化，最好是疫情彻底从人类社会清除；比如说美联储加息步入尾声，最好是开启降息通道；比如俄乌冲突有一个清晰的结局等等。
有一定经验的投资者多半会有类似期待，这些期待看似合理，但低估了市场的复杂性。市场受多重因素影响，有太多的不确定，即便是疫情、美联储加息、俄乌冲突等扰动项成为过去，还是会有新的不确定性冒出来。真到了某一刻，天空中一片乌云也没有，市场的热度也早已临近鼎沸之时，反而到了离场之际。
作为投资者，不能和市场比精明，投资者的小聪明放到市场这个混沌系统中，压根不值一提，只会因自作聪明而错失机遇；相反，应始终敬畏市场，承认市场的不可知，用中长期的确定性对抗短期的波动性，放弃“买入即赚钱”、“买在更低点”等不切实际的期待。
市场虽不可预测，却有牛熊周期。底部区域逆向买入，耐心持有至顶部区域，才是投资者能做的最理性的事。
丈量市场水温
对于投资者而言，当市场走向极端的时候，要敢于独立判断，做勇敢的逆行者。换言之，其他人都狂热兴奋的时候，我们应当恐惧害怕；其他人都恐惧害怕的时候，我们应当积极乐观。正是这种特质，构成了优秀投资者重要的超额收益来源。
在实践层面，如何判断市场是否已到底部位置呢？投资者可以观察市场估值在历史中所处的位置，同时评估投资人的交易情绪。通常情况下，市场估值分位和投资者情绪可以互为印证，估值顶部对应高涨的情绪，估值底部对应悲观情绪。橡树资本的霍华德·马克斯甚至认为，估值水平是投资人心理产生的结果，也是投资人心理失常的症状和指示器。
1、估值指标
截至2022年5月9日，万得全A收于4558点，指数市盈率16.08倍，处于近十年32.55%分位；市净率1.54倍，处于近十年6.82%分位。具体来看，几大指数出现了一定的分化：中证500和科创50的估值处于极端低点，分位值处于5%以内；深证成指和创业板指虽处于低点，但距离历史极端估值仍有一定的距离。
另外，从股债溢价指标（市盈率的倒数-十年期国债收益率，反映股票相比债券的溢价水平，数值越高，股票越有吸引力）看，截至5月9日，万得全A股债溢价指数为3.38%，处于2015年以来的相对高位，意味着当前的股票市场在长期来看具有较高的吸引力。
2、情绪指标
一般用交易数据来衡量市场情绪，高涨的市场情绪通常对着应天量成交，同样，低迷成交也是低迷情绪的写照。2022年4月，沪深两市月日均成交额8822亿元，较2021年9月日均成交高点13711亿元下跌35.7%。近日，沪深两市单日成交额更是一度跌破7000亿元。
以融资买入额/两市成交额指标来看，近期A股融资买入成交占比也已进入2018年以来的低点位置，反映了投资者融资买入意愿的下降。
从基金交易数据来看，2022年1季度，全市场新发基金份额2608亿份，同比大跌75%，表明基民的投基热情不再。
站在理性的视角，越是市场底部，新发基金应该更受追捧才对，事实却是，很少有人愿意买在无人问津处。这也表明，绝大多数投资者都在做顺人性投资，亏钱了卖、赚钱了买，追涨杀跌。而正确的投资应该是逆人性的，如果不能克服市场底部的恐惧心理，投资者很难真正靠投资实现财富保值增值。
市场底部，应该买什么？
就市场底部的布局，主流的建议是短期买防守、长期买成长。即着眼于短期，买稳增长（地产、新旧基建等）、抗通胀（能源、有色、贵金属、农产品等）和困境反转（航空、旅游、酒店、餐饮等疫后复苏以及猪周期等）等板块有望获得超额收益；着眼于中长期，则数字经济、先进制造、新能源等成长板块更具备长期持有价值。
其实，对于普通投资者来说，在市场底部定投指数基金可能是更优的选择。相比于单个板块和个股，指数基金短期波动性更小、长期确定性更高，兼顾短期防守和长期成长。同时，辅以定投买入方式，持有体验更好，更容易克服人性弱点，确保拿得住、拿得久。
结合当前市场来看，沪深300、中证500等主流宽基指数和恒生指数、科创50等高关注度超跌指数，均已具备较好的中长期布局价值。
【注：市场有风险，投资需谨慎】
投资中有句名言，“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。意思是指，要在市场冷清时买入布局，当市场热度较高时卖出离场，买在低点、卖在高点，确保买卖价差的最大化。
当前市场已进入底部，冷冷清清，明星基金不再霸占热搜，账户收益更是从之前的每日秀晒变成不敢触碰的伤疤，两市日成交也一度跌破了7000亿。在这个无人问津的时候，作为投资者的你还在逆向买入吗？
不敢逆向，投资者在怕什么？
就当前的市场环境来说，无论是指数板块还是个股基金，都比过去的一两年更便宜。面对越来越低的价格，很多投资者之所以不敢下手，背后的心理既有恐惧，也有贪婪。恐惧的一面是担心买入之后还会下跌，加重账面浮亏；贪婪的一面则是期待在更低的价格入手，买得更便宜。
客观来说，这种恐惧和贪婪都是合理的，属人之常情，但站在投资的视角，这两种心理又都是不理性的表现，是投资进阶的障碍和绊脚石。
先说第一个担心，担心买入之后还会下跌。这种担心的潜台词是，我想买入之后立马能够赚钱，至少不能亏钱。事实上，只有银行存款、货币基金、中低风险银行理财才能满足投资者的这种需求，无论是股票还是权益性基金（股票型基金、混合型基金），都是高度波动性资产，不可能给投资者提供这样的保障。
换言之，如果担心会出现账面浮亏，投资者就不适合股票和基金投资，要么彻底远离市场，要么说服自己放弃这种不切实际的想法。
再说第二个期待，期待以更低的价格买入。这种期待的潜台词是，我能预判市场未来走势，我认为股价尚未见底，还有得跌。这也是一种不切实际的想法，试想，投资者若有这种本事，之前的账面浮亏哪里来的？总不能说，亏损之后才具备了预测市场的本事吧。
在极端市场中等待更低的价格，属于典型的误区。一则，最低的价格只能事后知道，事前没有人能够预知，投资者应把底部视作一个区间，而非单一的价格点；二则，一旦市场走过最恐慌阶段开始反转，反转的速度往往很快，投资者可能无法买到足够的数量。因此，若总抱着“买在更低点”的期待，只会错过底部布局的窗口期。
除了上述两种心理之外，还有部分投资者在等待市场右侧出现，或者说在等待压制市场表现的因素出现拐点性缓和。比如说国内疫情出现拐点性变化，最好是疫情彻底从人类社会清除；比如说美联储加息步入尾声，最好是开启降息通道；比如俄乌冲突有一个清晰的结局等等。
有一定经验的投资者多半会有类似期待，这些期待看似合理，但低估了市场的复杂性。市场受多重因素影响，有太多的不确定，即便是疫情、美联储加息、俄乌冲突等扰动项成为过去，还是会有新的不确定性冒出来。真到了某一刻，天空中一片乌云也没有，市场的热度也早已临近鼎沸之时，反而到了离场之际。
作为投资者，不能和市场比精明，投资者的小聪明放到市场这个混沌系统中，压根不值一提，只会因自作聪明而错失机遇；相反，应始终敬畏市场，承认市场的不可知，用中长期的确定性对抗短期的波动性，放弃“买入即赚钱”、“买在更低点”等不切实际的期待。
市场虽不可预测，却有牛熊周期。底部区域逆向买入，耐心持有至顶部区域，才是投资者能做的最理性的事。
丈量市场水温
对于投资者而言，当市场走向极端的时候，要敢于独立判断，做勇敢的逆行者。换言之，其他人都狂热兴奋的时候，我们应当恐惧害怕；其他人都恐惧害怕的时候，我们应当积极乐观。正是这种特质，构成了优秀投资者重要的超额收益来源。
在实践层面，如何判断市场是否已到底部位置呢？投资者可以观察市场估值在历史中所处的位置，同时评估投资人的交易情绪。通常情况下，市场估值分位和投资者情绪可以互为印证，估值顶部对应高涨的情绪，估值底部对应悲观情绪。橡树资本的霍华德·马克斯甚至认为，估值水平是投资人心理产生的结果，也是投资人心理失常的症状和指示器。
1、估值指标
截至2022年5月9日，万得全A收于4558点，指数市盈率16.08倍，处于近十年32.55%分位；市净率1.54倍，处于近十年6.82%分位。具体来看，几大指数出现了一定的分化：中证500和科创50的估值处于极端低点，分位值处于5%以内；深证成指和创业板指虽处于低点，但距离历史极端估值仍有一定的距离。
另外，从股债溢价指标（市盈率的倒数-十年期国债收益率，反映股票相比债券的溢价水平，数值越高，股票越有吸引力）看，截至5月9日，万得全A股债溢价指数为3.38%，处于2015年以来的相对高位，意味着当前的股票市场在长期来看具有较高的吸引力。
2、情绪指标
一般用交易数据来衡量市场情绪，高涨的市场情绪通常对着应天量成交，同样，低迷成交也是低迷情绪的写照。2022年4月，沪深两市月日均成交额8822亿元，较2021年9月日均成交高点13711亿元下跌35.7%。近日，沪深两市单日成交额更是一度跌破7000亿元。
以融资买入额/两市成交额指标来看，近期A股融资买入成交占比也已进入2018年以来的低点位置，反映了投资者融资买入意愿的下降。
从基金交易数据来看，2022年1季度，全市场新发基金份额2608亿份，同比大跌75%，表明基民的投基热情不再。
站在理性的视角，越是市场底部，新发基金应该更受追捧才对，事实却是，很少有人愿意买在无人问津处。这也表明，绝大多数投资者都在做顺人性投资，亏钱了卖、赚钱了买，追涨杀跌。而正确的投资应该是逆人性的，如果不能克服市场底部的恐惧心理，投资者很难真正靠投资实现财富保值增值。
市场底部，应该买什么？
就市场底部的布局，主流的建议是短期买防守、长期买成长。即着眼于短期，买稳增长（地产、新旧基建等）、抗通胀（能源、有色、贵金属、农产品等）和困境反转（航空、旅游、酒店、餐饮等疫后复苏以及猪周期等）等板块有望获得超额收益；着眼于中长期，则数字经济、先进制造、新能源等成长板块更具备长期持有价值。
其实，对于普通投资者来说，在市场底部定投指数基金可能是更优的选择。相比于单个板块和个股，指数基金短期波动性更小、长期确定性更高，兼顾短期防守和长期成长。同时，辅以定投买入方式，持有体验更好，更容易克服人性弱点，确保拿得住、拿得久。
结合当前市场来看，沪深300、中证500等主流宽基指数和恒生指数、科创50等高关注度超跌指数，均已具备较好的中长期布局价值。
【注：市场有风险，投资需谨慎】
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