希瓦内参头条191126
作者：希瓦资产 陶祯
今日主要内容：
（1）做投资为什么要学点博弈论？
（2）从网易裁员看刘强东的价值观
（3）长江固收：异化的库存周期
~~~~~~~~正文~~~~~~~~
NO.1
（1）那什均衡
如果大家都是聪明人，最终一定是这么个局面，每个人都认命了。
比如小孩读书，教育局喊减负，你敢吗？
你减了，别人都在补课，到时候高考了，怪谁呢？
所以人人参与军备竞赛，它未必是社会最优解，但却是每个人最理性的选择。
在投资中，核心资产的抱团取暖也是一种那什均衡。在别人不改变策略前，我不会单方面改变策略。
在产业中，少数几家巨头达成默契，控制产量，提高价格，赚取巨额利润，也是一种那什均衡。
（2）囚徒困境
合作对大家都有好处，但是背叛，对我更有好处。
继续以抱团取暖为例。
行情演绎久了，拥挤度高了，一旦出现不及预期，比谁跑得快，会成为新的那什均衡。
那么这个时候，部分投资者会提前背叛，它们通常钱很多，持仓很多，必须在情绪高昂，有流动性的时候左侧卖股票，不然万一业绩不及预期，那个时候，股票就卖不出去了。
（3）信息不对称
苏联发射一枚导弹，告知美国爸爸：
这不是核弹，不是核弹，重申一遍，这不是核弹。
你说美国人信还是不信呢？
同样的，上市公司对股价有诉求，拼命路演、开电话会议、对外宣传。
上市公司掌握了关键信息，生怕投资者不知道，更怕投资者不信。
这时候如果博弈者数量少，是有可能联合做庄的。
你信不信不重要，重要的是别人信不信，牢记索罗斯的一句话：识破谬误，参与谬误，在谬误被大众识破前，退出来。
（4）博弈演化
博弈永远是动态变化的，一种策略被熟知了，越来越多的人运用，它的有效性就减弱了，比如去年开始的这轮猪，猪价和猪股的节奏就与以往不一样。
NO.2
（1）网易裁员事件火了，第二天刘强东说，在京东工作满5年的，生大病公司全包，任何员工出意外，公司负责子女学费+生活费到22岁。
（2）刘强东是曾热点，想挽回公众形象吗？我觉得不是。刘强东的用人观是家臣效忠主公，网上能搜到刘强东的早会视频，整个氛围里，老刘是大家长，一群高管围着排排坐，所以他这样说，很可能是发自真心的，希望员工对他忠诚。
（3）刘强东控制欲很强，用人三板斧：忠诚，能执行，能力强。对我忠诚，能力足够我用，可以做我需要的事情，同时心不会太浮躁，不会去想外面创业什么的，这三个点同时满足的时候，我才会用你。
（4）刘强东的人际容纳度低，阿里还会给侯毅、李永和这些京东前高管发挥空间。但京东容不下阿里是绝对的，阿里人很难适应京东文化。如果大家都是清一色的人，效忠、控制的管理风格向下层层递展，组织会僵硬化，一旦行业有变，则身边无良将。
（5）反观马云，人际容纳度高，阿里云最艰难的时刻，是马云力排众议，支持王坚。一个组织的人才有多样性，才有基因突变的可能，才能适应变化。刘强东穷苦出身，他的价值观深刻影响公司，在早期需要兄弟们齐心协力时，这很好，等行业变化了，这种优势就变劣势了。
NO.3
看了一份长江固收的报告，这段话深得我心，摘录以供大家参考：
近期，部分观点认为“库存周期”即将启动、并据此推演“经济企稳”，存在一定误读。“库存周期”描述企业库存行为的周期性波动特征，是传统周期下短周期分析的重要工具。但实际运用中，市场往往对库存周期存在误解；例如，近期部分观点通过“库存周期”推演“经济企稳”，存在一定误读。实际上，库存周期是经济周期的滞后反映，以库存周期推演未来经济，则颠倒了因果关系。
“库存周期”启动与否，归根究底取决于需求层面有无支持。盈利变化，是企业调整库存行为的核心驱动变量，受价格或者需求共同影响。当价格上涨或需求持续改善的预判存在时，企业盈利预期修复，才存在补库动力。需求和价格都不支持的情况下，补库很难发生；只有价格上涨逻辑、没有需求改善支持的补库行为，往往只会昙花一现。2000年以来的5轮库存周期，均存在类似规律。
未来一段时间，经济下行压力继续存在，需求总体偏弱、慎言“库存周期”。未来一段时间，地产调控效果将进一步显现，基建对冲的力度或有限，对上游原料制造和中游设备制造的需求或较为有限。居民端来看，就业和收入承压或将继续制约消费，对下游消费制造业需求或也较为平淡。与此同时，外需总体疲弱，也较难支持相关行业开启补库。总体需求偏弱的情况下，慎言“库存周期”。
实际上，“转型攻坚”阶段，伴随政策逻辑和经济主线变化，企业库存行为的“周期性”特征，也已明显弱化。传统周期下，需求变化自终端需求向中上游依次传导，对应的库存行为也大致如此。近期的去库行为与过往不同，缺少需求的趋势性支持，行业间库存行为的轮动性、行业内库存行为的趋势性，都已明显弱化，结构分化愈加凸显。建议慎用周期框架，多以“转型视角”分析问题。
简评：
为什么要慎用周期框架？因为用历史数据总结规律，然后生搬硬套已经不灵了。
什么叫“转型视角”分析问题？
之前讲过看宏观经济的三句话，三板斧。
长期看供给，短期看需求，需求看政策。
政策是核心变量。
比如9月4日国常会确立了宽松的节奏，当时就说要把明年的专项债提前到1季度释放。
那为何钢铁水泥现在才涨呢？中间2个月干嘛去了？机构在吃屎吗？
不是的，资它们在消费科技里，在抱团取暖，在那什均衡里出不来，直到最近出现了叛徒，才意识到换仓，要搞低估值周期。
作者：希瓦资产 陶祯
今日主要内容：
（1）做投资为什么要学点博弈论？
（2）从网易裁员看刘强东的价值观
（3）长江固收：异化的库存周期
~~~~~~~~正文~~~~~~~~
NO.1
（1）那什均衡
如果大家都是聪明人，最终一定是这么个局面，每个人都认命了。
比如小孩读书，教育局喊减负，你敢吗？
你减了，别人都在补课，到时候高考了，怪谁呢？
所以人人参与军备竞赛，它未必是社会最优解，但却是每个人最理性的选择。
在投资中，核心资产的抱团取暖也是一种那什均衡。在别人不改变策略前，我不会单方面改变策略。
在产业中，少数几家巨头达成默契，控制产量，提高价格，赚取巨额利润，也是一种那什均衡。
（2）囚徒困境
合作对大家都有好处，但是背叛，对我更有好处。
继续以抱团取暖为例。
行情演绎久了，拥挤度高了，一旦出现不及预期，比谁跑得快，会成为新的那什均衡。
那么这个时候，部分投资者会提前背叛，它们通常钱很多，持仓很多，必须在情绪高昂，有流动性的时候左侧卖股票，不然万一业绩不及预期，那个时候，股票就卖不出去了。
（3）信息不对称
苏联发射一枚导弹，告知美国爸爸：
这不是核弹，不是核弹，重申一遍，这不是核弹。
你说美国人信还是不信呢？
同样的，上市公司对股价有诉求，拼命路演、开电话会议、对外宣传。
上市公司掌握了关键信息，生怕投资者不知道，更怕投资者不信。
这时候如果博弈者数量少，是有可能联合做庄的。
你信不信不重要，重要的是别人信不信，牢记索罗斯的一句话：识破谬误，参与谬误，在谬误被大众识破前，退出来。
（4）博弈演化
博弈永远是动态变化的，一种策略被熟知了，越来越多的人运用，它的有效性就减弱了，比如去年开始的这轮猪，猪价和猪股的节奏就与以往不一样。
NO.2
（1）网易裁员事件火了，第二天刘强东说，在京东工作满5年的，生大病公司全包，任何员工出意外，公司负责子女学费+生活费到22岁。
（2）刘强东是曾热点，想挽回公众形象吗？我觉得不是。刘强东的用人观是家臣效忠主公，网上能搜到刘强东的早会视频，整个氛围里，老刘是大家长，一群高管围着排排坐，所以他这样说，很可能是发自真心的，希望员工对他忠诚。
（3）刘强东控制欲很强，用人三板斧：忠诚，能执行，能力强。对我忠诚，能力足够我用，可以做我需要的事情，同时心不会太浮躁，不会去想外面创业什么的，这三个点同时满足的时候，我才会用你。
（4）刘强东的人际容纳度低，阿里还会给侯毅、李永和这些京东前高管发挥空间。但京东容不下阿里是绝对的，阿里人很难适应京东文化。如果大家都是清一色的人，效忠、控制的管理风格向下层层递展，组织会僵硬化，一旦行业有变，则身边无良将。
（5）反观马云，人际容纳度高，阿里云最艰难的时刻，是马云力排众议，支持王坚。一个组织的人才有多样性，才有基因突变的可能，才能适应变化。刘强东穷苦出身，他的价值观深刻影响公司，在早期需要兄弟们齐心协力时，这很好，等行业变化了，这种优势就变劣势了。
NO.3
看了一份长江固收的报告，这段话深得我心，摘录以供大家参考：
近期，部分观点认为“库存周期”即将启动、并据此推演“经济企稳”，存在一定误读。“库存周期”描述企业库存行为的周期性波动特征，是传统周期下短周期分析的重要工具。但实际运用中，市场往往对库存周期存在误解；例如，近期部分观点通过“库存周期”推演“经济企稳”，存在一定误读。实际上，库存周期是经济周期的滞后反映，以库存周期推演未来经济，则颠倒了因果关系。
“库存周期”启动与否，归根究底取决于需求层面有无支持。盈利变化，是企业调整库存行为的核心驱动变量，受价格或者需求共同影响。当价格上涨或需求持续改善的预判存在时，企业盈利预期修复，才存在补库动力。需求和价格都不支持的情况下，补库很难发生；只有价格上涨逻辑、没有需求改善支持的补库行为，往往只会昙花一现。2000年以来的5轮库存周期，均存在类似规律。
未来一段时间，经济下行压力继续存在，需求总体偏弱、慎言“库存周期”。未来一段时间，地产调控效果将进一步显现，基建对冲的力度或有限，对上游原料制造和中游设备制造的需求或较为有限。居民端来看，就业和收入承压或将继续制约消费，对下游消费制造业需求或也较为平淡。与此同时，外需总体疲弱，也较难支持相关行业开启补库。总体需求偏弱的情况下，慎言“库存周期”。
实际上，“转型攻坚”阶段，伴随政策逻辑和经济主线变化，企业库存行为的“周期性”特征，也已明显弱化。传统周期下，需求变化自终端需求向中上游依次传导，对应的库存行为也大致如此。近期的去库行为与过往不同，缺少需求的趋势性支持，行业间库存行为的轮动性、行业内库存行为的趋势性，都已明显弱化，结构分化愈加凸显。建议慎用周期框架，多以“转型视角”分析问题。
简评：
为什么要慎用周期框架？因为用历史数据总结规律，然后生搬硬套已经不灵了。
什么叫“转型视角”分析问题？
之前讲过看宏观经济的三句话，三板斧。
长期看供给，短期看需求，需求看政策。
政策是核心变量。
比如9月4日国常会确立了宽松的节奏，当时就说要把明年的专项债提前到1季度释放。
那为何钢铁水泥现在才涨呢？中间2个月干嘛去了？机构在吃屎吗？
不是的，资它们在消费科技里，在抱团取暖，在那什均衡里出不来，直到最近出现了叛徒，才意识到换仓，要搞低估值周期。
#博君一肖[超话]#
大半夜还是不太放心来提醒一下。
这是我们自发的团建，我的初心就是突然发现了这个以前被忽略的榜，看到数据觉得太虐了，一听小孩认真读的录音觉得更加不能让他委屈，所以开始鸡血打投。
刚刚听姐妹补充说，这也是给两人参加同一个活动提供一个保障，总之我们尽人事，给足他们机会，他们去不去看他们的意愿。大宝小宝是自由的。[亲亲]
所以最后不论结果怎么样，希望大家能坦然面对，不要去埋怨谁也不要去责怪哪家。追星是为了让自己变得更好，学会怎样赤诚地爱他们，而不是单纯因为某个榜或者某个奖。
去隔壁开麦的也省省吧，今晚我们都被pph钻了裙底，冷静下来别随便开麦挂帖子。隔壁的打投组每天要照顾很多个榜单做数据也很累，有些相对于不怎么重要的可能就没有在意，我们不能因为这一次就抹杀她们一直以来的辛苦和爱。互相理解最重要，dw发疯就当没看到吧。
希望我们在追星的时候永远记得要看见别人的爱和守护。
谨记不要沦为和dw一样的存在，不要在某一天惊觉自己成为了原先讨厌的那种人。
爱你们[给你小心心][给你小心心][给你小心心]
晚安安，眼睛真的要瞎了，有点撑不住了，明早接着奋斗
大半夜还是不太放心来提醒一下。
这是我们自发的团建，我的初心就是突然发现了这个以前被忽略的榜，看到数据觉得太虐了，一听小孩认真读的录音觉得更加不能让他委屈，所以开始鸡血打投。
刚刚听姐妹补充说，这也是给两人参加同一个活动提供一个保障，总之我们尽人事，给足他们机会，他们去不去看他们的意愿。大宝小宝是自由的。[亲亲]
所以最后不论结果怎么样，希望大家能坦然面对，不要去埋怨谁也不要去责怪哪家。追星是为了让自己变得更好，学会怎样赤诚地爱他们，而不是单纯因为某个榜或者某个奖。
去隔壁开麦的也省省吧，今晚我们都被pph钻了裙底，冷静下来别随便开麦挂帖子。隔壁的打投组每天要照顾很多个榜单做数据也很累，有些相对于不怎么重要的可能就没有在意，我们不能因为这一次就抹杀她们一直以来的辛苦和爱。互相理解最重要，dw发疯就当没看到吧。
希望我们在追星的时候永远记得要看见别人的爱和守护。
谨记不要沦为和dw一样的存在，不要在某一天惊觉自己成为了原先讨厌的那种人。
爱你们[给你小心心][给你小心心][给你小心心]
晚安安，眼睛真的要瞎了，有点撑不住了，明早接着奋斗
#零食加盟# 开个零食加盟店大概需要多少钱？利润有多少？
零食如今不在是小孩子的专属，丰富多样、美味可口的零食，男女老少都喜欢，需求量近些年不断上涨，也因此很多零食加盟商都赚取了不少的财富，同时越来越多的创业投资者被其吸引，零食行业因此成为了如今火爆的一个创业行业。那么开个零食加盟店大概需要多少钱?利润有多少?这个问题是如今很多创业者在选择零食加盟时都会关心的一个问题，下面就让我们一起来详细了解一下。
我们就先拿老婆大人来说，开个零食加盟店大概需要多少钱?其实加盟老婆大人的加盟费并不高，万元便可立店，老婆大人休闲零食种类众多，有很多加盟老婆大人的创业者都因此小赚了一笔。
按照零食店的面积在一百十平米左右即可，那么零食店的门店租金费用一年在十万元左右，然后就是对零食店的装修，零食店的装修费用还有各种制作零食设备，这些费用大概在三万元左右。在这些准备好之后，就要采购制作零食所需的原材料，再加上开店所需的一些其他费用，这些费用加起来，大概在三万元左右。(上述费用仅供参考，不同地区会有不同，具体以实际情况为准)
因此，当开好一个零食店，其投资费用大概在三十万元左右。不过对于开零食店所需的投资费用，仅是小编粗略的估算，投资者们想要了解详细具体的投资费用，还需要根据投资的地区，以及零食店的投资规模而定。
加盟老婆大人出资成本低，加盟流程简略，加盟门槛低，轻轻松松便可参加，简简略单便可成功开店。总部品牌策划、培训部门，特聘的零食界专职参谋，采用案例教育、现场操作、一对一授课的方法，将杂乱的营销理论分解到实际的运营运作以及管理的细节中，可保证加盟商都能顺利成功开店。
说完了零食加盟费用，下面就让小编来跟各位说说当下的零食加盟店利润有多少，看看开家零食店到底赚不赚钱吧!
1.市场行情
零食多多少少每天都有人要买来吃的只有在口味好自然都有回头客，而根据零食行业协会预计，在2020年我国将成为全球最大零食消费国家，市场空间将高达近千亿元，而当下的零食消费人群一般都是上班族，年轻人，学生，小孩等等的人群。据相关数据表示每年购买零食的消费人群基本上每年都有在增加，所以说，当下的零食加盟行情是非常好的，也可以说现在的零食消费行情是一年比一年要好。
2.开店的成本
创业投资者开零食加盟店的时候需要交一定额度的加盟费，而这个加盟费差一点的零食品牌需要1-3万左右，而中端零食品牌也就需要5万以上十万以下，像哪些知名的大品牌零食店也就需要10-20万左右，具体费用还要根据不同区域来变化。再加上门店租金和店内各种开销(门店在20至50平米不等)，总投资通常在十几万左右。如果说零食店店铺位置选得好在加上经营有道的话，那么基本上一个月也就可以盈利6000至15000以上，差不多也就可以在一年左右就收回成本。
3.店铺的利润
零食店每个月的基本支出成本也就是零食的损耗，零食店的店铺租金，零食店水电费用，以及零食的进货费用等等的这些，而零食加盟店中的零食成本基本是非常少的，基本上也就是一个小零食只需要几块钱也就可以得到一大包甚至有一些小零食只需要十几块也就可以得到一件零食，所以说零食的成本费用都是非常少的，而其利润空间是非常大的，为什么会这样说呢?那是因为现在的零食售价基本上都是在10-20元一斤左右，或者是单品售卖，而单品的售价基本在5毛左右，其成本也只有几分钱左右，成本与利润相差基本上都是好几倍，可以说零食加盟店的利润是非常可观的。
4.零食加盟店能够赚钱吗?
既然零食的利润这么大，那么为什么不能赚钱呢?只要创业投资者在开零食店的时候用心运营，难道还用担心自己的零食店不赚钱吗?在拥有如此大利润的情况下，只要好好运营零食店，那么基本上每个月都能将营业额达到上万元以上除去陈本费用，利润都是非常可观的，现在各位在看完之后都应该知道当下的零食加盟店利润如何了吧!
其实，从整体来看的话，只要我们用心经营的话，其实零食加盟店的利润还是非常可观的，而且今年来零食市场的份额也在呈直线的趋势上升。
零食如今不在是小孩子的专属，丰富多样、美味可口的零食，男女老少都喜欢，需求量近些年不断上涨，也因此很多零食加盟商都赚取了不少的财富，同时越来越多的创业投资者被其吸引，零食行业因此成为了如今火爆的一个创业行业。那么开个零食加盟店大概需要多少钱?利润有多少?这个问题是如今很多创业者在选择零食加盟时都会关心的一个问题，下面就让我们一起来详细了解一下。
我们就先拿老婆大人来说，开个零食加盟店大概需要多少钱?其实加盟老婆大人的加盟费并不高，万元便可立店，老婆大人休闲零食种类众多，有很多加盟老婆大人的创业者都因此小赚了一笔。
按照零食店的面积在一百十平米左右即可，那么零食店的门店租金费用一年在十万元左右，然后就是对零食店的装修，零食店的装修费用还有各种制作零食设备，这些费用大概在三万元左右。在这些准备好之后，就要采购制作零食所需的原材料，再加上开店所需的一些其他费用，这些费用加起来，大概在三万元左右。(上述费用仅供参考，不同地区会有不同，具体以实际情况为准)
因此，当开好一个零食店，其投资费用大概在三十万元左右。不过对于开零食店所需的投资费用，仅是小编粗略的估算，投资者们想要了解详细具体的投资费用，还需要根据投资的地区，以及零食店的投资规模而定。
加盟老婆大人出资成本低，加盟流程简略，加盟门槛低，轻轻松松便可参加，简简略单便可成功开店。总部品牌策划、培训部门，特聘的零食界专职参谋，采用案例教育、现场操作、一对一授课的方法，将杂乱的营销理论分解到实际的运营运作以及管理的细节中，可保证加盟商都能顺利成功开店。
说完了零食加盟费用，下面就让小编来跟各位说说当下的零食加盟店利润有多少，看看开家零食店到底赚不赚钱吧!
1.市场行情
零食多多少少每天都有人要买来吃的只有在口味好自然都有回头客，而根据零食行业协会预计，在2020年我国将成为全球最大零食消费国家，市场空间将高达近千亿元，而当下的零食消费人群一般都是上班族，年轻人，学生，小孩等等的人群。据相关数据表示每年购买零食的消费人群基本上每年都有在增加，所以说，当下的零食加盟行情是非常好的，也可以说现在的零食消费行情是一年比一年要好。
2.开店的成本
创业投资者开零食加盟店的时候需要交一定额度的加盟费，而这个加盟费差一点的零食品牌需要1-3万左右，而中端零食品牌也就需要5万以上十万以下，像哪些知名的大品牌零食店也就需要10-20万左右，具体费用还要根据不同区域来变化。再加上门店租金和店内各种开销(门店在20至50平米不等)，总投资通常在十几万左右。如果说零食店店铺位置选得好在加上经营有道的话，那么基本上一个月也就可以盈利6000至15000以上，差不多也就可以在一年左右就收回成本。
3.店铺的利润
零食店每个月的基本支出成本也就是零食的损耗，零食店的店铺租金，零食店水电费用，以及零食的进货费用等等的这些，而零食加盟店中的零食成本基本是非常少的，基本上也就是一个小零食只需要几块钱也就可以得到一大包甚至有一些小零食只需要十几块也就可以得到一件零食，所以说零食的成本费用都是非常少的，而其利润空间是非常大的，为什么会这样说呢?那是因为现在的零食售价基本上都是在10-20元一斤左右，或者是单品售卖，而单品的售价基本在5毛左右，其成本也只有几分钱左右，成本与利润相差基本上都是好几倍，可以说零食加盟店的利润是非常可观的。
4.零食加盟店能够赚钱吗?
既然零食的利润这么大，那么为什么不能赚钱呢?只要创业投资者在开零食店的时候用心运营，难道还用担心自己的零食店不赚钱吗?在拥有如此大利润的情况下，只要好好运营零食店，那么基本上每个月都能将营业额达到上万元以上除去陈本费用，利润都是非常可观的，现在各位在看完之后都应该知道当下的零食加盟店利润如何了吧!
其实，从整体来看的话，只要我们用心经营的话，其实零食加盟店的利润还是非常可观的，而且今年来零食市场的份额也在呈直线的趋势上升。
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