芯片巨头业绩滑铁卢：谁是新法案的幕后赢家？
原创 张睿 深网腾讯新闻来源：视觉中国
就在英伟达（美东时间8月8日开盘前）发布2023财年二季度业绩预警后，公司首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）又紧急向2.2万名员工发了一封电子邮件，主题只有一个：虽然公司第二季度营收“明显低于预期”，但公司不会很快进行裁员。相反，公司会通过加薪来帮助员工及家人共同抵御未来大家将面临的通货膨胀压力。不过在电子邮件中，黄仁勋也没有排除未来裁员的可能性。
这一季度英伟达的业绩有多差？据初步财报的公告显示，第二季度公司营收为67亿美元，环比下降19%，同比增长3%，预期为81亿美元。对比过去五个季度英伟达的营收和增速可以看出，2021年第一季度至2022年第一季，英伟达营收同比增速一直保持在45%以上，与这一季度3%的同比增速相比，增速大幅下滑。
受业绩未达预期的影响，美东时间8月8日，英伟达盘前跌幅7.79%至175.1美元/股。截至当日收盘，英伟达股价跌幅6.30%至177.93美元/股。
英伟达业绩和股价走势也拖累了芯片股。截至美股收盘，台积电跌幅2.04%至87.94美元/股，高通股价跌幅1.6%至147.81美元/股，英特尔跌幅0.03%至35.38美元/股。
巧合的是，据报道，美国总统拜登于本周二（美东时间8月9日）正式签署“芯片法案”——《芯片与科学法案》（Chips and Science Act），为在美国制造芯片的企业提供520亿美元的补贴和240亿美元的芯片工厂投资税抵免。不过该法案还包含了“附加条件”，禁止接受联邦基金的企业在10年内扩大或升级其在中国的先进芯片产能。
当地时间2022年8月9日，美国首都华盛顿特区，美国总统拜登在白宫签署《芯片和科学法案》。
《芯片与科学法案》对全球芯片产业链将产生怎样的影响？在全球半导体周期加速寻底的背景下，英特尔、英伟达、AMD等芯片巨头谁会是最后的赢家？
英伟达游戏产品遭遇滑铁卢
对于业绩不达预期，英伟达公告显示，主要是由于游戏产品销量下降造成的。
从营收构成看，英伟达的业务构成主要分为5部分：游戏GPU和相关产品、 数据中心产品、专业视觉设计GPU、智能驾驶GPU及相关产品、其他业务。从其2023财年二季度（对应2022年第二季度）业绩预报中看，数据中心产品业务占营收大头，为38.1亿美元，游戏GPU和相关产品为其第二营收来源，营收为20.4亿美元。
图 2023财年二季度（2022年第二季度）业绩预报
把时间轴拉长到6个季度可以看出，这一季度，英伟达的游戏GPU和相关产品营收创下6个季度来的新低。2021年第一季度至2022年第一季度，英伟达的游戏相关业务的营收分别为28亿美元、31亿美元、32亿美元、34亿美元、36亿美元。
对于游戏产品营收的下滑，黄仁勋在公告中透露：“随着季度的推进，我们的游戏产品销售预期大幅下降。由于我们预计宏观经济状况将继续影响销售，我们与合作伙伴采取行动，调整渠道价格和库存”。
从产业环境看，游戏设备的升级周期很长，在经济疲弱、通胀严重的背景下，消费者购买游戏设备的需求大幅下降。英伟达在公告中预计，第二季度，因库存过剩和未来需求疲弱导致的费用将达到13.2亿美元。
有行业人士对《深网》分析，“虚拟货币价格的暴跌、挖矿需求大幅减少等因素也是英伟达游戏产品营收下滑的原因之一”。
2021年比特币等虚拟货币价格飙涨，一路从年初的3万美元涨到5万美元左右。受虚拟货币价格飙涨的带动，一些玩家购买游戏芯片去挖矿。为了保证游戏玩家的芯片不会被“挖矿者”抢占，英伟达于2021年3月推出专门针对加密货币的芯片CMP（Cryptocurrency Mining Processor），专门用于以太币的开采。2个月后，英伟达对其高端产品线GPU芯片RTX 3070和RTX 3080用于挖矿的效率进行限制。
随着虚拟货币价格在2022年开始暴跌，上一季度，英伟达加密货币专用产品CMP收入的下滑使得“其他”业务类别收入下降52%。
英伟达另一营收主力“数据中心产品”收入虽然略低于公司的预期，但也创下了纪录。2022年第二季度，该部门初步收入预计可达38.1亿美元，环比增长1%，同比增长61%。在2022GTC大会上，英伟达还发布了新一代资料中心GPUH100。H100采用台积电4nm工艺制造，有超过800亿个电晶体，并对Transformer计算框架做出优化及支援GPU虚拟化技术。
不过，芯片制造一直以来都是周期性行业，大约四年为一个投资周期。在美国抛出520亿美元补贴和240亿美元投资税抵免的诱惑下，美国芯片巨头新一轮博弈或将再度开启。
谁是幕后赢家？
由于AMD、高通、英伟达、英特尔等芯片巨头运作模式不同，美国抛出的520亿美元补贴或许只对部分芯片公司有益。
半导体芯片行业主要有三种模式：Fabless模式、IDM模式、Foundry模式。
Fabless模式只做芯片设计和销售，生产、测试、封装等环节外包，英伟达、高通、联发科、AMD等以这种模式为主；IDM模式集芯片设计、制造、封装和测试等多个产业链环节于一身，目前仅有极少数企业能够维持这种模式，例如英特尔、三星等；Foundry模式主要是指代工厂模式，不负责芯片设计，只进行芯片生产的模式，台积电就是典型的Foundry模式。
运营模式的不同就决定了英伟达、AMD、高通、英特尔等能从“芯片法案”中获得的利益并不相同。AMD、高通和英伟达主要做芯片设计和销售，生产、封装等环节外包给合作伙伴，这就意味着他们很难从建厂补贴或工具税收支持拿到好处。而对于推崇IDM模式的英特尔来说，他将受益于“芯片法案”中 建厂补贴和抵税优惠。
英特尔的首席执行官帕特·盖尔辛格（Pat Gelsinger）就是“芯片法案”的支持者之一。
2021年1月13日，英特尔公司宣布任命帕特·盖尔辛格为新一任CEO。上午不久后，盖尔辛格就宣布了要在美投资200亿美元建造芯片工厂的决定。今年年初，英特尔将建厂厂址定在了美国俄亥俄州，并宣布将投资1000亿美元在俄亥俄州建造全球最大的芯片制造基地。
据《纽约时报》报道，盖尔辛格曾表示，英特尔在俄亥俄州的投资可能会增加到八家，但前提是竞争立法获得通过。“我们正在把筹码摆在桌面上，随着法案的实施，这个项目将变得更大更快”。
像盖尔辛格一样极力推崇“芯片法案”还有美国第二大半导体制造商——美光科技。美光全球运营执行副总裁 Manish Bhatia 曾在接受采访时表示，公司正在规划至 2030 年的建设，并评估他们在美国各地可以增设工厂。但他同时表示，“如果没有国会迅速采取行动，这些投资将很难在国内进行”。换个直白的说法就是，不推补贴就去国外建厂。
英特尔等芯片巨头为何如此支持“芯片法案”，我们可以从英特尔2022年第二季度的营收及增速看出端倪。
美东时间 7 月 28 日，英特尔发布2022 年第二财季财报。这一季度，英特尔营收153. 2 亿美元，同比下降22%；净亏损4. 54 亿美元，去年同期盈利50. 61 亿美元。
从营收构成看，英特尔营收分为6大部分：数据中心与人工智能事业部（DCAI）、客户端计算事业部（CCG）、加速计算系统与图形事业部（AXG）、网络与边缘事业部（NEX）、英特尔代工服务（IFS）和Mobileye事业部。其中，数据中心与人工智能事业部和客户端计算事业部营收占大头。
这一季度由于两大核心板块营收大幅下降，直接拖累英特尔整体业绩。其中，英特尔客户端计算事业部营收 77 亿美元，同比下降 25%；数据中心和人工智能事业部营收 46 亿美元，同比下降 16%。
受业绩低迷影响，7月29日美股收盘，英特尔股价跌幅 8.5%，市值为 1485 亿美元，而竞争对手AMD 股价上涨超过3%，市值高达1530亿美元。
AMD是英特尔最大竞争对手。2016年，AMD推出全新的Zen架构，性能大幅提升。AMD一边靠着Zen架构异军突起，有边靠着台积电的助力在芯片上领先英特尔同类产品。
美东时间8月2日，AMD发布2022年二季度财报。这一季度，非通用会计（Non-GAAP）准则下，AMD当季营收为65.5亿美元，同比增长70%；净利润为17.07亿美元，同比增长119%。
从营收构成上看，包括台式机和笔记本PC处理器和芯片组在内的客户事业部营收为21.52亿美元，同比增长25%，营业利润6.76亿美元，同比增长26%；数据中心事业部营收14.86亿美元，同比增长83%，营业利润4.72亿美元，同比增131%。
对比英特尔和AMD主要产品的营收增速可以看出，AMD正在蚕食英特尔的市场份额。
主营业务遭遇滑铁卢，背后还有AMD的步步紧逼，英特尔的首席执行官帕特·盖尔辛格全力支持“芯片法案”也就不足为奇。但 520 亿美元的补贴真的能成为英特尔逆势翻盘的筹码吗？一切还未定局面。
原创 张睿 深网腾讯新闻来源：视觉中国
就在英伟达（美东时间8月8日开盘前）发布2023财年二季度业绩预警后，公司首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）又紧急向2.2万名员工发了一封电子邮件，主题只有一个：虽然公司第二季度营收“明显低于预期”，但公司不会很快进行裁员。相反，公司会通过加薪来帮助员工及家人共同抵御未来大家将面临的通货膨胀压力。不过在电子邮件中，黄仁勋也没有排除未来裁员的可能性。
这一季度英伟达的业绩有多差？据初步财报的公告显示，第二季度公司营收为67亿美元，环比下降19%，同比增长3%，预期为81亿美元。对比过去五个季度英伟达的营收和增速可以看出，2021年第一季度至2022年第一季，英伟达营收同比增速一直保持在45%以上，与这一季度3%的同比增速相比，增速大幅下滑。
受业绩未达预期的影响，美东时间8月8日，英伟达盘前跌幅7.79%至175.1美元/股。截至当日收盘，英伟达股价跌幅6.30%至177.93美元/股。
英伟达业绩和股价走势也拖累了芯片股。截至美股收盘，台积电跌幅2.04%至87.94美元/股，高通股价跌幅1.6%至147.81美元/股，英特尔跌幅0.03%至35.38美元/股。
巧合的是，据报道，美国总统拜登于本周二（美东时间8月9日）正式签署“芯片法案”——《芯片与科学法案》（Chips and Science Act），为在美国制造芯片的企业提供520亿美元的补贴和240亿美元的芯片工厂投资税抵免。不过该法案还包含了“附加条件”，禁止接受联邦基金的企业在10年内扩大或升级其在中国的先进芯片产能。
当地时间2022年8月9日，美国首都华盛顿特区，美国总统拜登在白宫签署《芯片和科学法案》。
《芯片与科学法案》对全球芯片产业链将产生怎样的影响？在全球半导体周期加速寻底的背景下，英特尔、英伟达、AMD等芯片巨头谁会是最后的赢家？
英伟达游戏产品遭遇滑铁卢
对于业绩不达预期，英伟达公告显示，主要是由于游戏产品销量下降造成的。
从营收构成看，英伟达的业务构成主要分为5部分：游戏GPU和相关产品、 数据中心产品、专业视觉设计GPU、智能驾驶GPU及相关产品、其他业务。从其2023财年二季度（对应2022年第二季度）业绩预报中看，数据中心产品业务占营收大头，为38.1亿美元，游戏GPU和相关产品为其第二营收来源，营收为20.4亿美元。
图 2023财年二季度（2022年第二季度）业绩预报
把时间轴拉长到6个季度可以看出，这一季度，英伟达的游戏GPU和相关产品营收创下6个季度来的新低。2021年第一季度至2022年第一季度，英伟达的游戏相关业务的营收分别为28亿美元、31亿美元、32亿美元、34亿美元、36亿美元。
对于游戏产品营收的下滑，黄仁勋在公告中透露：“随着季度的推进，我们的游戏产品销售预期大幅下降。由于我们预计宏观经济状况将继续影响销售，我们与合作伙伴采取行动，调整渠道价格和库存”。
从产业环境看，游戏设备的升级周期很长，在经济疲弱、通胀严重的背景下，消费者购买游戏设备的需求大幅下降。英伟达在公告中预计，第二季度，因库存过剩和未来需求疲弱导致的费用将达到13.2亿美元。
有行业人士对《深网》分析，“虚拟货币价格的暴跌、挖矿需求大幅减少等因素也是英伟达游戏产品营收下滑的原因之一”。
2021年比特币等虚拟货币价格飙涨，一路从年初的3万美元涨到5万美元左右。受虚拟货币价格飙涨的带动，一些玩家购买游戏芯片去挖矿。为了保证游戏玩家的芯片不会被“挖矿者”抢占，英伟达于2021年3月推出专门针对加密货币的芯片CMP（Cryptocurrency Mining Processor），专门用于以太币的开采。2个月后，英伟达对其高端产品线GPU芯片RTX 3070和RTX 3080用于挖矿的效率进行限制。
随着虚拟货币价格在2022年开始暴跌，上一季度，英伟达加密货币专用产品CMP收入的下滑使得“其他”业务类别收入下降52%。
英伟达另一营收主力“数据中心产品”收入虽然略低于公司的预期，但也创下了纪录。2022年第二季度，该部门初步收入预计可达38.1亿美元，环比增长1%，同比增长61%。在2022GTC大会上，英伟达还发布了新一代资料中心GPUH100。H100采用台积电4nm工艺制造，有超过800亿个电晶体，并对Transformer计算框架做出优化及支援GPU虚拟化技术。
不过，芯片制造一直以来都是周期性行业，大约四年为一个投资周期。在美国抛出520亿美元补贴和240亿美元投资税抵免的诱惑下，美国芯片巨头新一轮博弈或将再度开启。
谁是幕后赢家？
由于AMD、高通、英伟达、英特尔等芯片巨头运作模式不同，美国抛出的520亿美元补贴或许只对部分芯片公司有益。
半导体芯片行业主要有三种模式：Fabless模式、IDM模式、Foundry模式。
Fabless模式只做芯片设计和销售，生产、测试、封装等环节外包，英伟达、高通、联发科、AMD等以这种模式为主；IDM模式集芯片设计、制造、封装和测试等多个产业链环节于一身，目前仅有极少数企业能够维持这种模式，例如英特尔、三星等；Foundry模式主要是指代工厂模式，不负责芯片设计，只进行芯片生产的模式，台积电就是典型的Foundry模式。
运营模式的不同就决定了英伟达、AMD、高通、英特尔等能从“芯片法案”中获得的利益并不相同。AMD、高通和英伟达主要做芯片设计和销售，生产、封装等环节外包给合作伙伴，这就意味着他们很难从建厂补贴或工具税收支持拿到好处。而对于推崇IDM模式的英特尔来说，他将受益于“芯片法案”中 建厂补贴和抵税优惠。
英特尔的首席执行官帕特·盖尔辛格（Pat Gelsinger）就是“芯片法案”的支持者之一。
2021年1月13日，英特尔公司宣布任命帕特·盖尔辛格为新一任CEO。上午不久后，盖尔辛格就宣布了要在美投资200亿美元建造芯片工厂的决定。今年年初，英特尔将建厂厂址定在了美国俄亥俄州，并宣布将投资1000亿美元在俄亥俄州建造全球最大的芯片制造基地。
据《纽约时报》报道，盖尔辛格曾表示，英特尔在俄亥俄州的投资可能会增加到八家，但前提是竞争立法获得通过。“我们正在把筹码摆在桌面上，随着法案的实施，这个项目将变得更大更快”。
像盖尔辛格一样极力推崇“芯片法案”还有美国第二大半导体制造商——美光科技。美光全球运营执行副总裁 Manish Bhatia 曾在接受采访时表示，公司正在规划至 2030 年的建设，并评估他们在美国各地可以增设工厂。但他同时表示，“如果没有国会迅速采取行动，这些投资将很难在国内进行”。换个直白的说法就是，不推补贴就去国外建厂。
英特尔等芯片巨头为何如此支持“芯片法案”，我们可以从英特尔2022年第二季度的营收及增速看出端倪。
美东时间 7 月 28 日，英特尔发布2022 年第二财季财报。这一季度，英特尔营收153. 2 亿美元，同比下降22%；净亏损4. 54 亿美元，去年同期盈利50. 61 亿美元。
从营收构成看，英特尔营收分为6大部分：数据中心与人工智能事业部（DCAI）、客户端计算事业部（CCG）、加速计算系统与图形事业部（AXG）、网络与边缘事业部（NEX）、英特尔代工服务（IFS）和Mobileye事业部。其中，数据中心与人工智能事业部和客户端计算事业部营收占大头。
这一季度由于两大核心板块营收大幅下降，直接拖累英特尔整体业绩。其中，英特尔客户端计算事业部营收 77 亿美元，同比下降 25%；数据中心和人工智能事业部营收 46 亿美元，同比下降 16%。
受业绩低迷影响，7月29日美股收盘，英特尔股价跌幅 8.5%，市值为 1485 亿美元，而竞争对手AMD 股价上涨超过3%，市值高达1530亿美元。
AMD是英特尔最大竞争对手。2016年，AMD推出全新的Zen架构，性能大幅提升。AMD一边靠着Zen架构异军突起，有边靠着台积电的助力在芯片上领先英特尔同类产品。
美东时间8月2日，AMD发布2022年二季度财报。这一季度，非通用会计（Non-GAAP）准则下，AMD当季营收为65.5亿美元，同比增长70%；净利润为17.07亿美元，同比增长119%。
从营收构成上看，包括台式机和笔记本PC处理器和芯片组在内的客户事业部营收为21.52亿美元，同比增长25%，营业利润6.76亿美元，同比增长26%；数据中心事业部营收14.86亿美元，同比增长83%，营业利润4.72亿美元，同比增131%。
对比英特尔和AMD主要产品的营收增速可以看出，AMD正在蚕食英特尔的市场份额。
主营业务遭遇滑铁卢，背后还有AMD的步步紧逼，英特尔的首席执行官帕特·盖尔辛格全力支持“芯片法案”也就不足为奇。但 520 亿美元的补贴真的能成为英特尔逆势翻盘的筹码吗？一切还未定局面。
一些发疯「如果我们不曾相遇」
今天周一了却属实无心工作，
打开音乐软件的一瞬间，想起了最爱的一首歌
放在陈炳林和黄乐荣身上也很合适。
谢谢命运，让你们相遇
也谢谢你们，相遇我们
PS:没有大大用这首歌剪视频吗？
视频苦手急哭了[泪]
如果我们不曾相遇
我会是在哪里
如果我们从不相识
不存在这首歌曲
每秒都活着 每秒都死去
每秒都问着自己
谁不曾找寻 谁不曾怀疑
茫茫人生奔向何地
那一天 那一刻 那个场景
你出现在我生命
从此后 从人生 重新定义
从我故事里苏醒
如果我们不曾相遇
你又会在哪里
如果我们不曾相识
人间又如何运行
晒伤的脱皮 意外的雪景
与你相依的四季
苍狗又白云 身旁有了你
匆匆轮回又有何惧
那一天 那一刻 那个场景
你出现在我生命
每一分 每一秒 每个表情
故事都充满惊奇
偶然与巧合 舞动了蝶翼
谁的心头风起
前赴而后继 万千人追寻
荒漠唯一菩提
是擦身相遇 或擦肩而去
命运犹如险棋
无数时间线 无尽可能性
终于交织向你
那一天 那一刻 那个场景
你出现在我生命
未知的 未来里 未定几率
然而此刻拥有你
某一天 某一刻 某次呼吸
我们终将再分离
而我的 自传里 曾经有你
没有遗憾的诗句
#ohmnanon[超话]#
今天周一了却属实无心工作，
打开音乐软件的一瞬间，想起了最爱的一首歌
放在陈炳林和黄乐荣身上也很合适。
谢谢命运，让你们相遇
也谢谢你们，相遇我们
PS:没有大大用这首歌剪视频吗？
视频苦手急哭了[泪]
如果我们不曾相遇
我会是在哪里
如果我们从不相识
不存在这首歌曲
每秒都活着 每秒都死去
每秒都问着自己
谁不曾找寻 谁不曾怀疑
茫茫人生奔向何地
那一天 那一刻 那个场景
你出现在我生命
从此后 从人生 重新定义
从我故事里苏醒
如果我们不曾相遇
你又会在哪里
如果我们不曾相识
人间又如何运行
晒伤的脱皮 意外的雪景
与你相依的四季
苍狗又白云 身旁有了你
匆匆轮回又有何惧
那一天 那一刻 那个场景
你出现在我生命
每一分 每一秒 每个表情
故事都充满惊奇
偶然与巧合 舞动了蝶翼
谁的心头风起
前赴而后继 万千人追寻
荒漠唯一菩提
是擦身相遇 或擦肩而去
命运犹如险棋
无数时间线 无尽可能性
终于交织向你
那一天 那一刻 那个场景
你出现在我生命
未知的 未来里 未定几率
然而此刻拥有你
某一天 某一刻 某次呼吸
我们终将再分离
而我的 自传里 曾经有你
没有遗憾的诗句
#ohmnanon[超话]#
#C罗姐姐点赞梅西C罗倒钩对比图#C罗转会仍未定三种命运未来几周见分晓：至少本周曼联依然拥有他
克里斯蒂亚诺-罗纳尔多的未来仍然不确定，曼联仍然不愿意出售他们的明星球员，尽管他非常想离开。罗纳尔多在季前赛处理个人问题后只踢了一场比赛，但由于球队缺少进攻选择，他仍有可能参加曼联对阵布莱顿的英超揭幕战。罗纳尔多转会的一个绊脚石似乎是几乎所有欧冠球队都对这位37岁的球员缺乏兴趣，拜仁慕尼黑、马德里竞技和巴黎圣日耳曼都排除了他转会的可能性。由于这位葡萄牙传奇没有明显的归宿，曼联也认为他是球队不可或缺的一部分，那么我们将着眼于罗纳尔多未来几周转会的三种可能结果。
罗纳尔多最理想的选择是被卖掉，因为他渴望再次参加冠军联赛，尽管这需要他大幅减薪。即使罗纳尔多选择降低他的薪水，也不能保证这会说服一支球队为他出价，曼联也不愿意让罗纳尔多免费离开。曼联不会考虑在没有替补球员的情况下卖掉罗纳尔多，这是他们整个夏天都在苦苦挣扎的事情，这意味着永久转会是最不可能的结果。
罗纳尔多的经纪人豪尔赫-门德斯已经与曼联就将其客户的合同再延长一个赛季的可能性进行了谈判，他目前的合同将于明年夏天到期。考虑到罗纳尔多想要离开，这似乎是违反俱乐部本意的，但他的合同再延长一年将使曼联能够保留他可能拥有的任何价值，并让双方在本赛季结束时重新评估形势。新合同还允许罗纳尔多被租借出去，这对球队来说更具吸引力，因为没有转会费，曼联有可能支付他的一部分工资。如果罗纳尔多要离开，租借似乎是最有可能的选择，但这一切都取决于曼联是否愿意在罗纳尔多为另一家俱乐部踢球时支付他们最高收入者的工资。
目前看来，最现实的结果是罗纳尔多履行他的合同，并在曼联度过了这个赛季，尽管这导致红魔得到了一名不愉快的球员。尽管人们可能会担心如果罗纳尔多被迫违背自己的意愿留下来，他的态度怎样，但归根结底，罗纳尔多是一名职业球员，一旦转会窗口关闭，他可能会接受自己的命运。对于曼联来说，尽管怀疑他是否有能力在埃里克-滕-哈格的体系中踢球，尤其是在没有明显替补的情况下，但他们没有动力出售上赛季的最佳射手。由于马夏尔的腿筋受伤，这使得拉什福德和罗纳尔多成为仅有可以踢前锋的一线队球员，这意味着罗纳尔多肯定会至少再待几周。
克里斯蒂亚诺-罗纳尔多的未来仍然不确定，曼联仍然不愿意出售他们的明星球员，尽管他非常想离开。罗纳尔多在季前赛处理个人问题后只踢了一场比赛，但由于球队缺少进攻选择，他仍有可能参加曼联对阵布莱顿的英超揭幕战。罗纳尔多转会的一个绊脚石似乎是几乎所有欧冠球队都对这位37岁的球员缺乏兴趣，拜仁慕尼黑、马德里竞技和巴黎圣日耳曼都排除了他转会的可能性。由于这位葡萄牙传奇没有明显的归宿，曼联也认为他是球队不可或缺的一部分，那么我们将着眼于罗纳尔多未来几周转会的三种可能结果。
罗纳尔多最理想的选择是被卖掉，因为他渴望再次参加冠军联赛，尽管这需要他大幅减薪。即使罗纳尔多选择降低他的薪水，也不能保证这会说服一支球队为他出价，曼联也不愿意让罗纳尔多免费离开。曼联不会考虑在没有替补球员的情况下卖掉罗纳尔多，这是他们整个夏天都在苦苦挣扎的事情，这意味着永久转会是最不可能的结果。
罗纳尔多的经纪人豪尔赫-门德斯已经与曼联就将其客户的合同再延长一个赛季的可能性进行了谈判，他目前的合同将于明年夏天到期。考虑到罗纳尔多想要离开，这似乎是违反俱乐部本意的，但他的合同再延长一年将使曼联能够保留他可能拥有的任何价值，并让双方在本赛季结束时重新评估形势。新合同还允许罗纳尔多被租借出去，这对球队来说更具吸引力，因为没有转会费，曼联有可能支付他的一部分工资。如果罗纳尔多要离开，租借似乎是最有可能的选择，但这一切都取决于曼联是否愿意在罗纳尔多为另一家俱乐部踢球时支付他们最高收入者的工资。
目前看来，最现实的结果是罗纳尔多履行他的合同，并在曼联度过了这个赛季，尽管这导致红魔得到了一名不愉快的球员。尽管人们可能会担心如果罗纳尔多被迫违背自己的意愿留下来，他的态度怎样，但归根结底，罗纳尔多是一名职业球员，一旦转会窗口关闭，他可能会接受自己的命运。对于曼联来说，尽管怀疑他是否有能力在埃里克-滕-哈格的体系中踢球，尤其是在没有明显替补的情况下，但他们没有动力出售上赛季的最佳射手。由于马夏尔的腿筋受伤，这使得拉什福德和罗纳尔多成为仅有可以踢前锋的一线队球员，这意味着罗纳尔多肯定会至少再待几周。
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