#直击港股通#【买完即亏6%？港股通汇率的秘密……】社长我最近通过港股通初涉港股投资，前期也对于港股通的相关规则进行了熟悉，但实践中还是遇到了一件很有意思的事情。
1.起因
社长查询了一下相关港股的公司的优劣势和估值情况，最终选择了XXXX，购买时股价X港币，但当买入成交后，持仓数据吓了我一跳，账面持仓显示亏损超过了6%！
What！！！
股价跳水？
返回行情看还是在X港币左右。
佣金高？
查询相关资料，投资者在进行“港股通”交易时，主要包括交易税费和结算税费。
费用加起来与-6%的亏损额相去甚远……
费用加起来与-6%的亏损额相去甚远……
2.关键点——汇率
问题究竟出在哪儿？
是汇率没错！
但非短时间内人民币和港币的汇率会发生了剧烈的波动
关键在于交易时汇率的设置问题。
先从港股通交易规则说起，有助于理解港股通交易中汇率的重要性。
在港股通交易中，实行的是港元报价，人民币交收，所以交易过程中：
（1）买入时，先将人民币转换为港币，然后再用港币购买H股；
（2）卖出时，H股卖出收取港币，港币再换回人民币。
买入汇率&卖出汇率，谁买谁卖？
站在换汇行角度，港股买入时卖出港币，买入人民币，所以使用卖出结算汇兑比率；港股卖出时，卖出人民币，买入港币，所以使用买入结算汇兑比率。
现在来看交易过程，中国结算所规定：
（1）每个港股通工作日(T日)前一自然日晚，换汇银行向中国证券登记结算有限公司（以下简称“中国结算”）提供港币对人民币双边汇兑参考汇率（即参考汇率买入价和卖出价），作为T日全市场投资者港股通交易的换汇汇率参考价，由上交所/深交所对外公布。所提供的港币对人民币双边汇兑参考汇率为即时路透离岸市场中间价±3%，中间价为即时买入、卖出汇价的平均值。
（2）T日收市后，中国结算向换汇银行提供前述当日港币清算应付或应收净额(含交易、结算税费)，由换汇银行根据与中国结算确定的相关换汇安排提供及确认实际换汇汇率。
（3）确定换汇汇率后,中国结算将全市场换汇成本按当日所有买入/卖出成交金额(含交易、结算税费)进行分摊，形成当日买入结算汇兑比率和卖出结算汇兑比率，并按此对内进行人民币资金清算。
（来源于《中国结算上海分公司港股通存管结算业务指南》）
两个新概念：
（1）参考汇率（买入价/卖出价）
（2）结算汇率（买入价/卖出价）
参考汇率是指交易当时采用的汇率，结算汇率是收市后结算所采用的的实际汇率。
为什么会出现参考汇率？因为实际结算的汇率是在收市之后确定，交易当时还不能确定当日的实际结算汇率，所以用参考汇率暂时代替实际结算汇率用作参考。
而为了避免当日汇率波动给市场带来的结算风险，保证最终结算的顺利进行，就需要计算能够买到港股的最大数量，所以T日当天的双边汇兑参考汇率采用了离岸市场中间价的±3%（取值3%是因其范围覆盖了历史上的最大单日波动范围），形象理解为买港股时需要冻结更多的人民币，保证有足够的人民币兑换为港币购买H股；卖出时换回更少的人民币，保证卖出港股换汇人民币时至少能获取的人民币，这相当于计提了发生最大汇率风险时所导致的亏损，类似于汇率的风险金。
（出于风险管理的需要，可能有证券公司会在参考报价的基础上再加减一定比例来控制客户资金）
3.谜底
最初的问题：为什么刚买入时持仓亏损如此严重？
简单举例来看：
案例：假定T-1晚间，香港人民币离岸市场中间价为0.9000，换汇银行向中国结算提供T日买入参考汇率为0.9000*（1-3%）=0.8730、卖出参考汇率0.9000*（1+3%）=0.9270。
股票A股价10港币，对于港股通投资者来说，买入100股需要1000港币，对应需要冻结人民币1000*0.9270=927元人民币（先不考虑交易费用），成交后因为是以港币报价，人民币交收，所以这1000港币的股票市值折合1000*0.8730=873元人民币。
投资者相当于投入了927元人民币，实际市值是相当于873元人民币，市值缩水5.83%。
这也就解释了为什么买入当时持仓显示会亏损那么多，不过不用担心，事先设定参考汇率，主要用于券商交易前端预冻结资金，而非用于实际结算，实际结算时会按照当日收市后中国结算和换汇银行确定的实际换汇汇率进行结算，所以买入时多冻结的那部分人民币资金会解冻，所以在买入后的T+1个交易日能看见亏损额减小，但是购买的股票在未真正卖出前，市值还是以买入参考汇率计算，所以这一部分的3%的汇率风险金一直存在于账户中，直到真正卖出结算后，才会恢复正常。
4.结算汇兑比率
交易当时用的参考汇率，那么实际结算汇兑比率是如何确定的呢？首先就要讲讲参与结算的两个重要角色：中国结算和换汇银行。两者重要的关系结合点在于，T-1日换汇银行向中国结算提供参考汇率，用于T日换汇汇率参考价；T日收市结算时，中国结算向换汇银行提供当日港币清算应付或应收净额，然后换汇银行确认实际换汇汇率。
为什么用应付或应收净额？
假设T日港股通买入成交300亿港币（人民币换港币），卖出成交200亿港币（港币换人民币），买入成交的300港币和卖出成交的200亿港币可以以0.9000的汇率中间价内部撮合成交200亿港币，那么中国结算只需付香港市场300-200=100亿港币，根据清算净额，中国结算向换汇行买入100亿港币即可。这样能够降低双向换汇的交易成本，同时减小对外汇市场的影响。结算汇兑比率如何计算？接前例，假设当日结算时，换汇行报价0.9100，换汇成本100*（0.9100-0.9000）=1亿人民币，这部分的换汇成本将由全部交易者承担，每一港元交易分摊换汇成本1/(300+200)=0.0020元人民币，所以实际结算汇兑比率：卖出结算汇兑比率：0.9000+0.0020=0.9020买入结算汇兑比率：0.9000-0.0020=0.8980结算汇兑比率一般都会优于前述参考汇率。
1.起因
社长查询了一下相关港股的公司的优劣势和估值情况，最终选择了XXXX，购买时股价X港币，但当买入成交后，持仓数据吓了我一跳，账面持仓显示亏损超过了6%！
What！！！
股价跳水？
返回行情看还是在X港币左右。
佣金高？
查询相关资料，投资者在进行“港股通”交易时，主要包括交易税费和结算税费。
费用加起来与-6%的亏损额相去甚远……
费用加起来与-6%的亏损额相去甚远……
2.关键点——汇率
问题究竟出在哪儿？
是汇率没错！
但非短时间内人民币和港币的汇率会发生了剧烈的波动
关键在于交易时汇率的设置问题。
先从港股通交易规则说起，有助于理解港股通交易中汇率的重要性。
在港股通交易中，实行的是港元报价，人民币交收，所以交易过程中：
（1）买入时，先将人民币转换为港币，然后再用港币购买H股；
（2）卖出时，H股卖出收取港币，港币再换回人民币。
买入汇率&卖出汇率，谁买谁卖？
站在换汇行角度，港股买入时卖出港币，买入人民币，所以使用卖出结算汇兑比率；港股卖出时，卖出人民币，买入港币，所以使用买入结算汇兑比率。
现在来看交易过程，中国结算所规定：
（1）每个港股通工作日(T日)前一自然日晚，换汇银行向中国证券登记结算有限公司（以下简称“中国结算”）提供港币对人民币双边汇兑参考汇率（即参考汇率买入价和卖出价），作为T日全市场投资者港股通交易的换汇汇率参考价，由上交所/深交所对外公布。所提供的港币对人民币双边汇兑参考汇率为即时路透离岸市场中间价±3%，中间价为即时买入、卖出汇价的平均值。
（2）T日收市后，中国结算向换汇银行提供前述当日港币清算应付或应收净额(含交易、结算税费)，由换汇银行根据与中国结算确定的相关换汇安排提供及确认实际换汇汇率。
（3）确定换汇汇率后,中国结算将全市场换汇成本按当日所有买入/卖出成交金额(含交易、结算税费)进行分摊，形成当日买入结算汇兑比率和卖出结算汇兑比率，并按此对内进行人民币资金清算。
（来源于《中国结算上海分公司港股通存管结算业务指南》）
两个新概念：
（1）参考汇率（买入价/卖出价）
（2）结算汇率（买入价/卖出价）
参考汇率是指交易当时采用的汇率，结算汇率是收市后结算所采用的的实际汇率。
为什么会出现参考汇率？因为实际结算的汇率是在收市之后确定，交易当时还不能确定当日的实际结算汇率，所以用参考汇率暂时代替实际结算汇率用作参考。
而为了避免当日汇率波动给市场带来的结算风险，保证最终结算的顺利进行，就需要计算能够买到港股的最大数量，所以T日当天的双边汇兑参考汇率采用了离岸市场中间价的±3%（取值3%是因其范围覆盖了历史上的最大单日波动范围），形象理解为买港股时需要冻结更多的人民币，保证有足够的人民币兑换为港币购买H股；卖出时换回更少的人民币，保证卖出港股换汇人民币时至少能获取的人民币，这相当于计提了发生最大汇率风险时所导致的亏损，类似于汇率的风险金。
（出于风险管理的需要，可能有证券公司会在参考报价的基础上再加减一定比例来控制客户资金）
3.谜底
最初的问题：为什么刚买入时持仓亏损如此严重？
简单举例来看：
案例：假定T-1晚间，香港人民币离岸市场中间价为0.9000，换汇银行向中国结算提供T日买入参考汇率为0.9000*（1-3%）=0.8730、卖出参考汇率0.9000*（1+3%）=0.9270。
股票A股价10港币，对于港股通投资者来说，买入100股需要1000港币，对应需要冻结人民币1000*0.9270=927元人民币（先不考虑交易费用），成交后因为是以港币报价，人民币交收，所以这1000港币的股票市值折合1000*0.8730=873元人民币。
投资者相当于投入了927元人民币，实际市值是相当于873元人民币，市值缩水5.83%。
这也就解释了为什么买入当时持仓显示会亏损那么多，不过不用担心，事先设定参考汇率，主要用于券商交易前端预冻结资金，而非用于实际结算，实际结算时会按照当日收市后中国结算和换汇银行确定的实际换汇汇率进行结算，所以买入时多冻结的那部分人民币资金会解冻，所以在买入后的T+1个交易日能看见亏损额减小，但是购买的股票在未真正卖出前，市值还是以买入参考汇率计算，所以这一部分的3%的汇率风险金一直存在于账户中，直到真正卖出结算后，才会恢复正常。
4.结算汇兑比率
交易当时用的参考汇率，那么实际结算汇兑比率是如何确定的呢？首先就要讲讲参与结算的两个重要角色：中国结算和换汇银行。两者重要的关系结合点在于，T-1日换汇银行向中国结算提供参考汇率，用于T日换汇汇率参考价；T日收市结算时，中国结算向换汇银行提供当日港币清算应付或应收净额，然后换汇银行确认实际换汇汇率。
为什么用应付或应收净额？
假设T日港股通买入成交300亿港币（人民币换港币），卖出成交200亿港币（港币换人民币），买入成交的300港币和卖出成交的200亿港币可以以0.9000的汇率中间价内部撮合成交200亿港币，那么中国结算只需付香港市场300-200=100亿港币，根据清算净额，中国结算向换汇行买入100亿港币即可。这样能够降低双向换汇的交易成本，同时减小对外汇市场的影响。结算汇兑比率如何计算？接前例，假设当日结算时，换汇行报价0.9100，换汇成本100*（0.9100-0.9000）=1亿人民币，这部分的换汇成本将由全部交易者承担，每一港元交易分摊换汇成本1/(300+200)=0.0020元人民币，所以实际结算汇兑比率：卖出结算汇兑比率：0.9000+0.0020=0.9020买入结算汇兑比率：0.9000-0.0020=0.8980结算汇兑比率一般都会优于前述参考汇率。
【独家|住进毛坯房的年轻人：屋内灰土掉渣漏雨，父母减少催婚次数】有一群90后选择住进这样的毛坯房：没有凳子，就坐地上，行李箱横倒在地，就是餐桌，厕所没有门，还有废纸箱可以挡，色彩实在太单调了，就到附近的湖里采两捧荷花回来养着。虽然简陋，但这间水泥小窝承载了他们关于家的所有梦想：这是一对山东威海夫妻的新婚房子，他们将在这里拥有第一个宝宝；这是哈尔滨小伙在广州的落脚点；这也是25岁沪漂返乡女孩的精神自由世界。尽管落灰、窜风、漏雨，还可能面临被偷窥的风险，但无论怎么样， “我终于有属于自己的家啦。”
2018年底，莉娜（化名）掏空10多年积蓄，背上8万块外债，在老家江苏泰州买下一套毛坯房。收房以后，她就决定立马搬进去。床架子花了700块，床垫就算了，直接睡在木板上；厨房没桌子，吃泡面的时候，莉娜就把行李箱横倒在地当桌子。花费最多的是厕所，因为担心味道，一套卫浴要了她2500块。
能省则省，这是90后入住毛坯房的基本原则。一间房子已经掏空了他们、甚至是父母们的积蓄。
住毛坯房确实能省钱，但也是体力活的开始：水泥坯子容易起灰掉渣，每隔两天，莉娜就要扫出好几簸箕的土，她花200块钱买了灰色地毯，结果总是鼓包，要频繁地跪在地上一点点贴实抹平。6月炎夏，屋里没有空调风扇，她只能开窗睡觉。房子临河，打开窗户，20层高楼也挡不住成堆的蚊子往里窜。
无论适应与否，最难的一步已经跨出去了。“虽然装不起，（有房子）特有安全感，不怕随时流落街头。”
小时候，莉娜家里有两间房，她和哥哥要共享一间，外出打工住的是集体宿舍；为了省钱，开店时也是跟父母合租一间，“总在跟别人拼一个房间”。莉娜迫切需要自由和独立，她18岁时就特别希望有自己的世界，萌生了买房的念头，能“一个人待着，不被任何人打扰”。
莉娜为此筹备了10多年。能想得到的她都去做，在苏州开花店，同时还在微信上卖大闸蟹，也开网店卖衣服，在抖音上卖零食。存款迎来20万的那一刻，“时机就到了”。积蓄一扫而尽的那一刻，莉娜的心空掉了，“变回穷光蛋了”。看着卡上只有1000来块的余额，她沉重起来，怎么赚钱还房贷呢？
但比这些更重要的是，房子攥在手里带来的安全感，这是她从来没有拥有过的。
即使一省再省，钱还是一个难题。房贷近30年，这是莉娜每个月的固定开支，最艰难的时候，她的卡里只有200多块钱，硬是捱过10多天。但莉娜从没想过向家里求助，永远报喜不报忧。家里没人支持她买房。
买完房后，父亲不可置信，电话里连续问了几次，“你在说什么？”随后叹了口气，“你一个女孩子买房做什么？”莉娜也在心里打鼓。交房之前，焦虑时，她会一个人跑到工地，站在远处的天桥上，听水泥车搅拌的声音，看起重机在高空中旋转掉头，看着房子一天天造起来，“心里还挺踏实的。”
毛坯房无法缓解房贷、车贷、收入、工作等压力，它或许只是给像莉娜一样的年轻人提供了一个短暂的栖居疗伤之地。
莉娜在这里远离了“大龄单身剩女”的标签，逃离了家里的催婚魔咒。之前，长辈发动各种关系给她找对象，甚至还让她上相亲节目。买房后，莉娜感觉，家人对结婚的态度从容起来了，“可能他们心里也觉得我有依靠了。”莉娜也觉得拥有房子应该会“得到别人尊重”，她说，就算以后结婚，两个人吵架，对方也不敢让她滚，“知道你没有东西才会让你滚蛋。”
最令人意外的是，毛坯房让莉娜收获了久违的亲情。九月的一个晚上，父亲看了她的视频后，突然转来一万块钱。隔着手机屏幕，她能察觉到父亲的愧疚，“他觉得这么多年都挺对不起我的。”
这些年，家里为哥哥着想一切，上学成家立业，而莉娜一个人四处打工攒钱，看房买房、住毛坯房等等辛苦时日里，她始终没哭过。但父亲转账之后，多年积攒的委屈汹涌而至，她忍不住哭了。父母年事已高，还在外地的工厂拼命加班，她不忍也很惭愧，不敢打电话给父亲，挣扎了几个小时，莉娜决定收下这笔钱，“没什么好装的，我确实很困难。”
不论装修与否，在很多人眼里，莉娜至少已经“上车”了。在她记录毛坯房生活的视频下时有羡慕的声音：“至少你还有房，我啥都没有，不停奋斗努力工作，还是交不起首付”。
如今，莉娜还在为理想的生活继续奔波，毛坯房视频记录让她成了网红。一家企业免费赠送了10万块装修材料：灰色的皮质沙发摆客厅里，被一堆纸箱子团团围住，莉娜躺在上面发笑：“拥有一个大沙发这样的场景，曾经无数次出现在我的梦境中。”
但装修让她又要“无家可归”了。城里租房每个月至少600块钱，期限还得半年以上；嫂子从工厂辞职了，没有宿舍能借住了；闺蜜的爱人回家了，她也不方便赖着。从电梯出来到家门口的楼道倒是宽敞，物业也铺上了瓷砖，邻居还没搬进来。莉娜打算在这里铺个被子，或者搭个帐篷“暂住”。
毕竟，身后有她的家在等着她。#洞见计划#https://t.cn/A6xXS7HK
2018年底，莉娜（化名）掏空10多年积蓄，背上8万块外债，在老家江苏泰州买下一套毛坯房。收房以后，她就决定立马搬进去。床架子花了700块，床垫就算了，直接睡在木板上；厨房没桌子，吃泡面的时候，莉娜就把行李箱横倒在地当桌子。花费最多的是厕所，因为担心味道，一套卫浴要了她2500块。
能省则省，这是90后入住毛坯房的基本原则。一间房子已经掏空了他们、甚至是父母们的积蓄。
住毛坯房确实能省钱，但也是体力活的开始：水泥坯子容易起灰掉渣，每隔两天，莉娜就要扫出好几簸箕的土，她花200块钱买了灰色地毯，结果总是鼓包，要频繁地跪在地上一点点贴实抹平。6月炎夏，屋里没有空调风扇，她只能开窗睡觉。房子临河，打开窗户，20层高楼也挡不住成堆的蚊子往里窜。
无论适应与否，最难的一步已经跨出去了。“虽然装不起，（有房子）特有安全感，不怕随时流落街头。”
小时候，莉娜家里有两间房，她和哥哥要共享一间，外出打工住的是集体宿舍；为了省钱，开店时也是跟父母合租一间，“总在跟别人拼一个房间”。莉娜迫切需要自由和独立，她18岁时就特别希望有自己的世界，萌生了买房的念头，能“一个人待着，不被任何人打扰”。
莉娜为此筹备了10多年。能想得到的她都去做，在苏州开花店，同时还在微信上卖大闸蟹，也开网店卖衣服，在抖音上卖零食。存款迎来20万的那一刻，“时机就到了”。积蓄一扫而尽的那一刻，莉娜的心空掉了，“变回穷光蛋了”。看着卡上只有1000来块的余额，她沉重起来，怎么赚钱还房贷呢？
但比这些更重要的是，房子攥在手里带来的安全感，这是她从来没有拥有过的。
即使一省再省，钱还是一个难题。房贷近30年，这是莉娜每个月的固定开支，最艰难的时候，她的卡里只有200多块钱，硬是捱过10多天。但莉娜从没想过向家里求助，永远报喜不报忧。家里没人支持她买房。
买完房后，父亲不可置信，电话里连续问了几次，“你在说什么？”随后叹了口气，“你一个女孩子买房做什么？”莉娜也在心里打鼓。交房之前，焦虑时，她会一个人跑到工地，站在远处的天桥上，听水泥车搅拌的声音，看起重机在高空中旋转掉头，看着房子一天天造起来，“心里还挺踏实的。”
毛坯房无法缓解房贷、车贷、收入、工作等压力，它或许只是给像莉娜一样的年轻人提供了一个短暂的栖居疗伤之地。
莉娜在这里远离了“大龄单身剩女”的标签，逃离了家里的催婚魔咒。之前，长辈发动各种关系给她找对象，甚至还让她上相亲节目。买房后，莉娜感觉，家人对结婚的态度从容起来了，“可能他们心里也觉得我有依靠了。”莉娜也觉得拥有房子应该会“得到别人尊重”，她说，就算以后结婚，两个人吵架，对方也不敢让她滚，“知道你没有东西才会让你滚蛋。”
最令人意外的是，毛坯房让莉娜收获了久违的亲情。九月的一个晚上，父亲看了她的视频后，突然转来一万块钱。隔着手机屏幕，她能察觉到父亲的愧疚，“他觉得这么多年都挺对不起我的。”
这些年，家里为哥哥着想一切，上学成家立业，而莉娜一个人四处打工攒钱，看房买房、住毛坯房等等辛苦时日里，她始终没哭过。但父亲转账之后，多年积攒的委屈汹涌而至，她忍不住哭了。父母年事已高，还在外地的工厂拼命加班，她不忍也很惭愧，不敢打电话给父亲，挣扎了几个小时，莉娜决定收下这笔钱，“没什么好装的，我确实很困难。”
不论装修与否，在很多人眼里，莉娜至少已经“上车”了。在她记录毛坯房生活的视频下时有羡慕的声音：“至少你还有房，我啥都没有，不停奋斗努力工作，还是交不起首付”。
如今，莉娜还在为理想的生活继续奔波，毛坯房视频记录让她成了网红。一家企业免费赠送了10万块装修材料：灰色的皮质沙发摆客厅里，被一堆纸箱子团团围住，莉娜躺在上面发笑：“拥有一个大沙发这样的场景，曾经无数次出现在我的梦境中。”
但装修让她又要“无家可归”了。城里租房每个月至少600块钱，期限还得半年以上；嫂子从工厂辞职了，没有宿舍能借住了；闺蜜的爱人回家了，她也不方便赖着。从电梯出来到家门口的楼道倒是宽敞，物业也铺上了瓷砖，邻居还没搬进来。莉娜打算在这里铺个被子，或者搭个帐篷“暂住”。
毕竟，身后有她的家在等着她。#洞见计划#https://t.cn/A6xXS7HK
为什么一定要婚前买房，80%的人都不知道？#房价# #房地产# #买房#
婚前买房，有2点很容易被忽略：
1、换房名额很珍贵！现在，一二线城市调控非常严格，首套首贷名额很宝贵。我们买第一套房的时候资金有限选择上会倾向面积小总价低能承受的房子，但随着家庭结构的变化，要换房时没有名额首付可能就要五成或七成，门槛会高太多。
2、保护个人资产。虽说婚后都是夫妻共同财产，但很多人的买房启动资金都是从父母那里得来，后面感情生变就容易产生纠纷，婚前买房就可以有效规避这个问题。
所以，你懂了吗
婚前买房，有2点很容易被忽略：
1、换房名额很珍贵！现在，一二线城市调控非常严格，首套首贷名额很宝贵。我们买第一套房的时候资金有限选择上会倾向面积小总价低能承受的房子，但随着家庭结构的变化，要换房时没有名额首付可能就要五成或七成，门槛会高太多。
2、保护个人资产。虽说婚后都是夫妻共同财产，但很多人的买房启动资金都是从父母那里得来，后面感情生变就容易产生纠纷，婚前买房就可以有效规避这个问题。
所以，你懂了吗
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