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中国资管公司品牌升级之路,与国际资管公司有何不同?|公司观察
无论是财富管理还是资产管理,核心都是要为客户创造价值。
房地产降温后,中国正在经历一个全民资产大腾挪的时代,以金融资产为主财富管理需求持续井喷。全国百万亿级的资管规模、全球最快的规模增速、资管新规后释放的行业势能……风口下的资管机构都竭力在不断扩张的财富拼图上寻找自己的圣杯——品牌和产品定位。
进入新十年的歌斐资产已经有了答案。7月3日,独立财富管理行业的领军者诺亚财富旗下歌斐资产在北京召开了一场品牌升级发布会,这是中国资产管理公司对标国际资管机构的一次品牌全新升级实践,标志着中国资管行业从过去的强调产品创新、业绩增长,转变到了打造品牌、洞察客户、以客户需求为核心的时代。
“歌斐资产的定位是成为最理解高净值客户的资产管理公司,利用对不同资产的理解和实践经验,运用多策略工具构建组合,洞察高净值客户的财富底仓刚需,利用IPD的流程打造目标策略,在波动比较大的中国资本市场通过多策略组合投资的方式,主动管理,致力于达成客户事先制定的投资目标,提供长期可持续、相对低波动的财富增值。”歌斐资产创始合伙人、董事长殷哲在发布会上表示。

中国大资管时代

行业竞争回归本源

诺亚财富创始人、董事局主席兼CEO汪静波表示,歌斐的新旅程新战略,和诺亚一样,是从“产品驱动”到“以客户为中心”的持续改变。从2019年转型启动开始,歌斐资产开启了一场由内而外的变革之路,边发展边自我迭代,伴随业务转型的全面成功,迎来了企业品牌焕新升级。
实际上,这也是大资管时代行业转型的大势所趋和必由之路。2018年4月以来,资管新规及理财细则的落地,打破了传统金融机构刚性兑付的神话,通过规范资金池模式、遏制通道业务、逐步填平监管差异、向净值化转型,倒逼资管机构重新思考“回归本源”。
“过去满足财富底仓的方式,比如P2P、以单一融资性为目的的理财产品,这些产品违反了金融的本质,没有将资产的真实风险如实反映。资管新规之下,非标类固收的时代结束了,客户的需求没有错,但满足客户需求的方式错了。”殷哲说。
新的监管框架下,行业竞争重点发生了转移,从过去的依托牌照优势为主的规模竞争,向以主动管理能力和客户服务能力为主的核心优势转移。从“卖产品”向“卖服务”,根据客户财产情况进行资产配置,成为了行业共识。
2019年,监管部门就基金投顾业务开始试点,传统以产品为中心、销售为导向的“卖方投顾”转变为以客户利益为中心、服务导向的“买方投顾”,迈出了我国以客户为中心的财富管理模式的重要一步。

资产管理的海外实践

“以客户为中心”是终极哲学

从海外资管机构的实践来看,它们也是逐步由产品向服务衍生,并逐步演进到满足特定客户的定制化偏好,诸如养老金、保险资金以及高净值客户的特定投资目标所形成的养老、负债驱动、大类资产配置等投资咨询服务。
以客户为中心、客户利益至上、寻求差异化定位是优秀、可持续的资管机构普遍信奉的经营哲学。先锋集团秉持为投资者提供最低成本的资管产品的理念,成为指数化投资的倡导者和实践者;贝莱德始终坚持长期投资,并在指数基金领域与先锋分庭抗礼;而黑石提供另类资产管理服务,并在创始之初摒弃了当时美国盛行的杠杆收购交易,以友好的方式开展PE投资。
1971年成立的券商巨头嘉信理财,从低成本折扣经纪商起步,不断以客户需求为中心的改变自身品牌和定位,引领行业颠覆:1996年开始网上交易、2019年实行“零佣金”、2020年推出了“零散股交易”……如今嘉信已经成为综合性管理企业,摆脱了对佣金的强依赖。
华尔街投行巨头摩根士丹利的核心价值观就是“把客户放在第一位”(Putting Clients First)。上世纪五十年代,它抓住美国经济快速发展期,做大投行业务,六十年代,又趁经济全球化浪潮,积极布局海外,并在后期重点拓展中国等新兴市场。其业务范围从传统的投行业务向其他领域延伸,包括资产管理、财富管理、研究、交易和销售、杠杆收购等;特别近几年,摩根士丹利确立了从“交易中心”到“财富管理中心”转型目标,并通过在金融科技领域的巨额投入建立起了护城河。摩根士丹利的业务创新和战略转型也一直是由市场结构和客户需求变化推动的。
更有代表性的是财富管理的“百年老店”瑞银,也是唯一一家采用财富管理业务为核心发展战略的国际大行。瑞银的历史可以追溯到1862年,历经150多年、300多次兼并重组,直到1997年才形成瑞银品牌。但刚一成立的瑞银就遭遇1998年的亚洲金融危机。瑞银集团下辖的长期资本管理公司拥有的16亿瑞士法郎的风险暴露遭受严重损失,并且令瑞银损失了在资产管理界长期积累起来的崇高声誉。2008年,瑞银遭遇更大的坎,次贷危机令其成为美国之外受损最严重的外国银行。2011年,背水一战、谋求二次转型的瑞银决定削减重资产投行业务,将重点放在轻资产的全球财富管理业务上,这一战略定位也一直沿用至今。瑞银还确立了资管、投行和财富管理协同作战的“一个公司”模式,以客户为中心的全面产品服务体系,以整个集团的资源为财富管理客户提供服务。瑞银已经是全球布局最广、产业链最全的财富管理机构。
可以说,只有全面了解客户需求才能进行有效的财富管理和资产配置。正如殷哲所说,无论是财富管理还是资产管理,核心都是要为客户创造价值。价值创造有多种工具可以实现,没有一家机构可以服务所有的资金属性,这个行业并不是赢家通吃。找到自己独特的服务方式和市场空间,聚焦优势领域,做实做深才是关键。

品牌升级:目标投资专家

用正确的方式满足客户需求

“目标策略产品”是2021年歌斐的主打产品,也是歌斐过去8年公开市场权益投资策略的一个升级。据殷哲透露,歌斐调研了200组客户,得出的结论是,投资人需要的是相对低波动收益预期下的财富底仓配置。
殷哲从三个层次对“财富底仓”做了解读:首先,是资产配置的压舱石、稳定器,稳健低波动是核心诉求,底仓打好了,再去做进攻型的投资,才会游刃有余;其次,财富底仓对流动性并不敏感,是长期投资资金,流动性太好,收益率就不够了;最后,财富底仓并不仅是固收+的收益预期,而是期望能赶超GDP增长率的合理投资收益。
诺亚财富创始人、诺亚控股董事局主席兼CEO汪静波说:“我做了18年财富管理,我观察到对于财富管理结果满意的客户,大概是收益6-12%,同时尽量不要损失本金,波动率相对市场更小。”
以前客户的底仓配置主要是由非标类固收产品满足,资管新规后市场由非标转标,但是客户对底仓配置产品的客观需求仍然存在。
为满足这种刚需,歌斐多策略团队推出目标策略产品,这也是在FOF1.0版本、MOM2.0版本基础上升级打造的3.0版本,产品端引入IPD(集成产品开发)理念,战略规划端引入BLM(业务领先模型),在底层配置上的资产类别更加丰富、多元化,追求低波动的长期持续收益,也对投资能力提出了更高要求。

品牌可持续发展

以ESG理念重塑投资组合

客户需求不仅从宏观层面影响着资管机构品牌和产品演化,也在微观层面推动着资金流向的变化。
随着可持续投资理念在投资者和消费者中的普及,运用环境、社会和公司治理(ESG)数据来加深风险认知、选择投资标的、挖掘新价值机遇已经成为资管机构的标配。国内私募股权基金管理人,特别是头部基金管理人对ESG的重视程度也日益提高。ESG投资正从小众课题走向显学。
7月9日,《2021年歌斐资产ESG投资尽责行动报告》发布。报告从国际、国内ESG责任投资发展态势开始,分析气候经济浪潮中的投资机遇,同时依据前期的调研和自身的投资版图,对歌斐资产过去一些年在ESG投资上的尽责行动阶段性成果进行总结,并介绍了一批优秀的符合可持续发展商业模式的投资案例。报告发布后,中国资产管理人影响力投资联盟也宣告成立。
《基业长青》一书曾揭示企业维持卓越、百年长青的秘密:卓越的企业已经超越了仅仅为股东利益最大化的狭隘目标,而是考虑为客户、股东、员工、社会发展等创造各大价值,体现自身的社会责任。
殷哲在发布现场还强调,ESG投资绝对不是单纯的情怀和道德投资。ESG问题会深刻影响投资组合的表现,已经有数据追踪和投资实践证明坚持负责任的投资原则可以改善财务绩效、有利于更多的价值创造。
2010年,歌斐资产从PE母基金启航,9年前涉足地产投资市场,8年前第一个发起S基金,并进入权益投资,从1.0的FOF,2.0的MOM,到今天3.0的目标策略投资,已累计服务了2.2万高净值投资人。2019年的风险事件也成为歌斐加速转型和重塑的契机。可以说,歌斐已经成为一家横跨一二级市场,多资产多策略的“可持续的投资机构”。
从更长的时间看,资产管理和财富管理不仅是关乎业绩的排位赛,更是一场关乎品牌和人心的拉力赛。展望新十年,歌斐将“专业、专注、专心,成为目标投资专家,只为达成客户的投资目标”。#财富管理# #理财#
https://t.cn/A6fO4lyV

在分享这个低吸模式前,说实话,我是有过犹豫的,毕竟这个模式圈内一些朋友,其中不乏一些游资前辈都有在用,分享出来会不会导致同质化?会不会被圈子排外?这些都想过,但我觉得很多散户朋友在市场里已经比较艰难了,他们更需要一个方向,需要一个更高的起点,公平的和大家在市场里玩下去,所以这里我会尽力去分享我的经验、模式,能帮到部分朋友也会深感欣慰了。

在超短交易手法里低吸也是一门非常重要的模式,打板虽然确定性比较高但模式潜在的回撤比例也很大,就拿周四的麦克奥迪来说,当天打板收盘差一档跌停,打板客日内回撤20%,这对账户的复利影响非常大,当然专门靠打板起家的游资也很多,他们都是打板模式的悟道者,不管什么模式,核心还是对于市场的理解力,模式只是你交易的一种手法!今天我们不是讨论哪种模式不好,我只是简单介绍一下模式的优势劣势。

那么低吸有什么优势呢,优势就是超短模式里潜在回撤最低的一种手法,劣势就是确定性不高,当然如果低吸做到精进,那么成功率自然也可以提高成功率,毕竟低吸交易本质是左侧交易,打板是右侧交易,就看你自己擅长哪一种,炒股这些年我也接触了不少做超短的朋友,很多还没有稳定的朋友,大多数犯的一个错误就是手法模式太多,这样就难以对一种手法不断精进,很多游资都是靠一种手法起家,后面再慢慢做加法做到多种手法都能融汇灌通的,比如桃县大神@糊涂118 前辈就是专门做低吸、@善行天助 大部分时候都是专门做二板接力,这里也奉劝还没有稳定盈利的朋友,尽量专注于一种模式,把你擅长的模式做精,做到极致,那么市场终将会给你厚报。

今天要介绍的低吸模式是我一直在用的重要的模式之,人气股低吸战法!

人气股低吸重要的几点1:逻辑 2:择时 3:人气 4:重要的筹码支撑区域止跌5:指数企稳

就拿这周的盘面作为例子,最近市场主要围绕泛股权、超跌低价炒作了一波,股权是前面龙头的赚钱效应一直延伸过来的最先是九鼎新材控股权变更,短时间内被市场炒了二波三倍涨幅,赚钱效应在哪里,超短资金就会往哪里走,之后到宝鼎科技,第一波就直接翻了两倍,再到现在的麦克奥迪直接连续顶一字到翻倍,这些龙头的赚钱效应,使得股权这条主线也一直延伸过来,这里有个规律大家可以看下,那就是超短模仿会越来越一致且高度会越来越弱,超跌低价则是年底向来会炒作超跌的ST预摘帽股,可以看下ST板块指数,最近都是一直在上涨,延伸到主板这边就是业绩亏损,超跌低价的绩差股。这些都不是我要介绍的模式的重点,不过既然是教大家知识,也方便大家理解,也就顺便带到了。

在这两个周期走退潮后,且周四市场情绪周期走衰退冰点后,这个时候前期的主线超跌人气股就是一个不错的低吸时间点,前期主线都有什么,无线耳机、区块链两个,无线耳机前面板块龙头漫步者、佳禾智能两只,这两只在板块里地位和人气是最高的,区块链里则是当代东方、四方精创两只板块里地位和人气是最高的。这里就满足了前面三点,逻辑、择时、人气。

第四点详细看下面图解:

下面是本人11月27日当天低吸漫步者的交割单,大家可以看下,基本是低吸在最低点区域:

最先是无线耳机前主线的反弹,后面到区块链,区块链的反弹就存在模仿无线耳机的逻辑,那么刚才讲过的逻辑要点,模仿本质会越来越弱,所以区块链当天反弹后,板块第二天就没什么表现了,当代东方区块链里人气最高,资金也选择了当代东方而没有选择四方精创。

最后重要的一点是指数企稳,这里指的是指数只要没有单边破位式的杀跌就好,因为指数破位连续单边杀跌,盘面上就会呈现个股基本都在杀跌,那么这种时候开仓就是不太不合适的,上周到周四前指数都是有一个横盘震荡走势,是没什么问题的,周五早盘就开始有破位的迹象,那么周五就要多看少动为主了,海联讯这么硬的板为什么还是炸板了,这跟指数破位不无关系。

人气股的低吸战法就讲解到这里,讲的比较详细了,有些基础的朋友应该都能理解,大家都知道很少有人会公开自己重要的模式,因为互联网时代,一个模式一旦公开很容易后面同质化,这里无私公开,只为能多帮到一些人,觉得对你帮助大的,加油点赞收藏一条龙,能成为精华帖,我会很乐意继续公开我实战领域里其它重要的盈利模式!你们的支持是我的动力,谢谢大家的支持!谢谢!


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