你敢信！2月28日证监会发审委才通过，15天后即3月15日神速被证监会核准发行，明日（3月23日）重银转债就申购了！这是走得VVVVVVVIP通道啊！此外，绿动转债和华友转债上市。
重银转债（SH113056）申购
一、公司概况
重庆银行股份有限公司（重庆银行601963）成立于1996年9月，2021年2月在上海主板上市。公司主要在中国从事提供公司及个人银行产品和服务以及资金市场业务。公司通过三个业务部门运营。公司银行业务部从事向公司类客户提供金融产品和服务业务，包括存款和贷款。零售业务部从事向个人客户提供金融产品和服务业务，包括存款和贷款。资金业务部从事同行拆借、债券投资交易、回购交易以及外汇买卖交易业务。公司是第一家在中国香港联交所上市的内地城商行，并在2015年首批入选中国银监会城商行“领头羊”计划。自成立以来，本行的业务取得了快速发展，在资产规模、资产质量、盈利能力、资本实力等方面均取得了显著的提升和进步。
二、公司感观
公司2021年业绩预告：营业收入145.15亿元，同比增长11.24%，归母净利润46.64亿元，同比增长5.42%。2021年前三季度营业收入111.88亿元，同比增长13.16%，归母净利润40.69亿元，同比增长4.58%。公司银行行业，属于商业银行，有消费金融和村镇银行概念，基本面良好，业绩稳步增长。
三、转债概况
1.发债规模：130亿。
2.发债用途：补充本行核心一级资本（130亿）。
3.利息情况：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.70%、第五年2.50%、第六年3.50%。
4.到期赎回价：110元（含最后一期年度利息）。
5.到期本息和（扣税后）：116.48元
6.债券评级：AAA。
7.回售条款：改变募资用途。
8.转股价值：转股价11.28元，正股价9.45元，溢价19.36%，转股价值83.78元。
四、是否申购
转债规模较大，但AAA级转债肯定是能吃到肉的，必须顶格申购。
绿动转债（SH113054）上市
一、公司概况
绿色动力环保集团股份有限公司（绿色动力601330）成立于2000年3月，2018年6月在上海主板上市。公司主营业务是从事生活垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营、维护、技术顾问业务。主要产品有环保服务、电力生产。公司自主研发的“一种二噁英在线预警和控制系统的多驱动逆推式垃圾焚烧炉”获得中国环境保护协会2019年度技术进步二等奖。
二、公司感观
公司将于2022年3月30日公布2021年年报，从交作业的时间来看，预计业绩还不错。2021年前三季度营业收入19.45亿元，同比增长17.97%，归母净利润6.14亿元，同比增长43.44%。公司是国内垃圾焚烧发电业内首家获得联合国清洁发展机制认证的企业，具有垃圾分类、固废处理、医疗废物处理、节能环保、绿色电力等多种概念，基本面不错，估值也不高。
三、转债概况
1.发债规模：23.60亿。
2.发债用途：登封项目（1.5亿）；恩施项目（4亿）；朔州项目（4.4亿）；武汉二期项目（4.8亿）；葫芦岛发电项目（3.2亿）；补充流动资金及偿还银行贷款（5.7亿）。
3.利息情况：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。
4.到期赎回价：109元（含最后一期年度利息）。
5.到期本息和（扣税后）：110.80元
6.债券评级：AA+。
7.回售条款：最后两年；连续30日；低于转股价70%。
8.转股价值：转股价9.82元，正股价8.82元，溢价11.34%，转股价值89.82元。
四、价格预估
综合考虑转债的质地和发债规模，给予其转债25%-30%溢价，预计首日价格在112元至117元之间。
五、转债评价
转债质地尚可，但规模略大，110以下开始布局。
华友转债（SH113641）上市
一、公司概况
浙江华友钴业股份有限公司（华友钴业603799）成立于2002年5月，2015年1月在上海主板上市。公司主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务，主要产品为钴、镍、三元前驱体、铜、贸易及其他。公司荣获 2019 年度浙江省创新型领军企业、浙江省 2019 年度高新技术企业创新能力百强等荣誉；华友新能源锂电材料研究开发中心入选省级高新技术企业研发中心；“偏比例 NCM6 系前驱体工艺开发项目”、“动力型小粒径 NC 专用前驱体”等研发项目被列为浙江省重点技术创新项目。
二、公司感观
公司将于2022年3月30日公布2021年年报，从交作业的时间来看，预计业绩还不错。2021年前三季度营业收入227.96亿元，同比增长53.63%，归母净利润23.69亿元，同比增长244.95%。公司是中国最大的钴化学品生产商之一，钴化学品产量位居世界前列，具有新能源汽车、锂电池、宁德时代概念、盐湖提锂等诸多热门概念，处于新能源汽车爆发井喷赛道，行业前景好。
三、转债概况
1.发债规模：76亿。
2.发债用途：年产5万吨高镍型动力电池三元正极材料、10万吨三元前驱体材料一体化项目（46亿）；年产5万吨高性能动力电池三元正极材料前驱体项目（10亿）；补充流动资金（20亿）。
3.利息情况：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。
4.到期赎回价：108元（含最后一期年度利息）。
5.到期本息和（扣税后）：110.00元
6.债券评级：AA+。
7.回售条款：最后两年；连续30日；低于转股价70%。
8.转股价值：转股价110.26元，正股价102.88元，溢价7.17%，转股价值93.31元。
四、价格预估
发债用于当下最热门的动力电池产业，前景光明，给予其转债30%-35%溢价，预计首日价格在121元至126元之间。
五、转债评价
转债质地优秀，考虑到规模较大，个人将在开盘时卖出。
重银转债（SH113056）申购
一、公司概况
重庆银行股份有限公司（重庆银行601963）成立于1996年9月，2021年2月在上海主板上市。公司主要在中国从事提供公司及个人银行产品和服务以及资金市场业务。公司通过三个业务部门运营。公司银行业务部从事向公司类客户提供金融产品和服务业务，包括存款和贷款。零售业务部从事向个人客户提供金融产品和服务业务，包括存款和贷款。资金业务部从事同行拆借、债券投资交易、回购交易以及外汇买卖交易业务。公司是第一家在中国香港联交所上市的内地城商行，并在2015年首批入选中国银监会城商行“领头羊”计划。自成立以来，本行的业务取得了快速发展，在资产规模、资产质量、盈利能力、资本实力等方面均取得了显著的提升和进步。
二、公司感观
公司2021年业绩预告：营业收入145.15亿元，同比增长11.24%，归母净利润46.64亿元，同比增长5.42%。2021年前三季度营业收入111.88亿元，同比增长13.16%，归母净利润40.69亿元，同比增长4.58%。公司银行行业，属于商业银行，有消费金融和村镇银行概念，基本面良好，业绩稳步增长。
三、转债概况
1.发债规模：130亿。
2.发债用途：补充本行核心一级资本（130亿）。
3.利息情况：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.70%、第五年2.50%、第六年3.50%。
4.到期赎回价：110元（含最后一期年度利息）。
5.到期本息和（扣税后）：116.48元
6.债券评级：AAA。
7.回售条款：改变募资用途。
8.转股价值：转股价11.28元，正股价9.45元，溢价19.36%，转股价值83.78元。
四、是否申购
转债规模较大，但AAA级转债肯定是能吃到肉的，必须顶格申购。
绿动转债（SH113054）上市
一、公司概况
绿色动力环保集团股份有限公司（绿色动力601330）成立于2000年3月，2018年6月在上海主板上市。公司主营业务是从事生活垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营、维护、技术顾问业务。主要产品有环保服务、电力生产。公司自主研发的“一种二噁英在线预警和控制系统的多驱动逆推式垃圾焚烧炉”获得中国环境保护协会2019年度技术进步二等奖。
二、公司感观
公司将于2022年3月30日公布2021年年报，从交作业的时间来看，预计业绩还不错。2021年前三季度营业收入19.45亿元，同比增长17.97%，归母净利润6.14亿元，同比增长43.44%。公司是国内垃圾焚烧发电业内首家获得联合国清洁发展机制认证的企业，具有垃圾分类、固废处理、医疗废物处理、节能环保、绿色电力等多种概念，基本面不错，估值也不高。
三、转债概况
1.发债规模：23.60亿。
2.发债用途：登封项目（1.5亿）；恩施项目（4亿）；朔州项目（4.4亿）；武汉二期项目（4.8亿）；葫芦岛发电项目（3.2亿）；补充流动资金及偿还银行贷款（5.7亿）。
3.利息情况：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。
4.到期赎回价：109元（含最后一期年度利息）。
5.到期本息和（扣税后）：110.80元
6.债券评级：AA+。
7.回售条款：最后两年；连续30日；低于转股价70%。
8.转股价值：转股价9.82元，正股价8.82元，溢价11.34%，转股价值89.82元。
四、价格预估
综合考虑转债的质地和发债规模，给予其转债25%-30%溢价，预计首日价格在112元至117元之间。
五、转债评价
转债质地尚可，但规模略大，110以下开始布局。
华友转债（SH113641）上市
一、公司概况
浙江华友钴业股份有限公司（华友钴业603799）成立于2002年5月，2015年1月在上海主板上市。公司主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务，主要产品为钴、镍、三元前驱体、铜、贸易及其他。公司荣获 2019 年度浙江省创新型领军企业、浙江省 2019 年度高新技术企业创新能力百强等荣誉；华友新能源锂电材料研究开发中心入选省级高新技术企业研发中心；“偏比例 NCM6 系前驱体工艺开发项目”、“动力型小粒径 NC 专用前驱体”等研发项目被列为浙江省重点技术创新项目。
二、公司感观
公司将于2022年3月30日公布2021年年报，从交作业的时间来看，预计业绩还不错。2021年前三季度营业收入227.96亿元，同比增长53.63%，归母净利润23.69亿元，同比增长244.95%。公司是中国最大的钴化学品生产商之一，钴化学品产量位居世界前列，具有新能源汽车、锂电池、宁德时代概念、盐湖提锂等诸多热门概念，处于新能源汽车爆发井喷赛道，行业前景好。
三、转债概况
1.发债规模：76亿。
2.发债用途：年产5万吨高镍型动力电池三元正极材料、10万吨三元前驱体材料一体化项目（46亿）；年产5万吨高性能动力电池三元正极材料前驱体项目（10亿）；补充流动资金（20亿）。
3.利息情况：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。
4.到期赎回价：108元（含最后一期年度利息）。
5.到期本息和（扣税后）：110.00元
6.债券评级：AA+。
7.回售条款：最后两年；连续30日；低于转股价70%。
8.转股价值：转股价110.26元，正股价102.88元，溢价7.17%，转股价值93.31元。
四、价格预估
发债用于当下最热门的动力电池产业，前景光明，给予其转债30%-35%溢价，预计首日价格在121元至126元之间。
五、转债评价
转债质地优秀，考虑到规模较大，个人将在开盘时卖出。
【今年银行业IPO暂“颗粒无收” 五大因素成“拦路虎”】新冠肺炎疫情突然来袭，2020年显得非比寻常，对于银行IPO来说亦如是。
证券时报记者注意到，截至6月9日，相比有8家银行实现上市而被冠以银行“IPO大年”的2019年，2020年可谓银行“消失的光年”，前5个月不管A股还是H股，银行在IPO方面居然“颗粒无收”，没有一家过会。
对于中小银行而言，情况更难乐观。自从2019年4月苏州银行过会后，一年多时间过去，再也没有中小银行IPO闯关成功。
“2019年以来，相继发生包商银行、锦州银行等金融风险事件，监管更重视中小银行资产质量。”中信建投证券投资银行业务委员会董事总经理常亮对记者表示，加之少部分银行公司治理不健全以及银行整体估值较低等，使得中小银行IPO审核节奏趋缓。
实际上，对于根植地方经济的中小银行，监管层并未忽视。今年5月，国务院金融委就表示，中小银行对服务实体经济和中小微企业具有重要意义，要加快中小银行充实资本金，相关部门应抓紧落实中小银行深化改革和补充资本的工作方案。
为此，业内人士呼吁，为响应上述国家战略支持性政策，建议证监会发行部加快推进资质良好、条件成熟、坚持自身定位、践行普惠金融的在会中小银行上市步伐。
今年银行IPO暂为零
银行IPO正进入冰封状态。
眼下科创板的企业上市依旧在火热进行，深交所创业板注册制改革也如火如荼，不断有新的科创企业和高新企业走向上市。
金融业方面，今年落子上市的也有5月过会的国联证券和6月3日在上交所上市的中泰证券，但是轮到银行业，今年已经过去5个多月了，银行IPO数量依旧是零。
“今年疫情之下，A股这块的银行上市确实没有突破，可能要看看下半年港股渤海银行和威海银行有没有新的进展。”一位长期关注银行上市的西部城商行董办负责人对记者表示。
回溯以往，2016年银行开闸上市以来，当年上市的银行就达到8家；2017年和2018年有所回落，上市的银行分别为1家、3家。进入2019年，在监管层鼓励银行补充资本金的环境下，银行IPO再次提速，当年实现8家银行上市，成为真正的银行“上市大年”。同时，2019年银行上市类型也较为丰富，既包括了国有大行如邮储银行，也包括股份制银行如浙商银行，还包括诸多城商行和农商行等地方性银行。
可以说过去4年来，银行IPO绵延不绝。只是大多人可能没料到，进入2020年，5个多月的时间过去了，银行IPO数量依旧为零。
“目前A股在会中小银行的IPO审核推进放缓，去年通过发审委审核的如邮储银行、浙商银行和渝农商行资产规模都是万亿级的银行。”常亮对记者表示，中小银行层面，自从2019年4月苏州银行过会以来，一年多时间里，再无中小银行过会。
五大因素成“拦路虎”
根据证券时报记者多方采访，今年中小银行IPO审核推进节奏放缓，可能主要有包括中小银行资产质量和风险受关注、治理机制不健全等五个方面的原因。具体而言：
一是中小银行资产质量和风险受到关注。当前整体宏观经济处于下行周期，世界主要经济体宏观政策存在不确定性，潜在的金融风险挑战加剧，加上全球范围内的新冠疫情影响，使得很多中小企业都面临流动性风险。2019年以来，包商银行、锦州银行等中小银行先后发生了金融风险事件，也有部分中小银行面临着流动性困难。
“相关银行的风险事件也引起了监管层的关注，所以从IPO审核角度，证监会更加关注中小银行的资产质量和风险情况，出于担心中小银行资产质量持续恶化等因素的考虑，对于银行的审核小心谨慎，要求在会银行结合相关问题作全面核查。”常亮表示。
二是目前有少部分银行的公司治理机制不够健全。通过媒体的报道质疑，以及人民银行、银保监会的专项排查整治工作可以发现，有部分中小银行的主要股东通过关联交易，谋求控制主导银行经营，越权干预机构经营来服务自己的利益，把银行当作自己的“取款机”。监管层关注到这类问题后，会更加审慎地问询并审核拟上市银行的公司治理是否规范。
三是为实体经济服务是金融宗旨，银行让利中小微企业，审核进度相较于非金融企业较慢。目前中央宏观政策反复强调要大力拓展小微企业直接融资渠道，为中小企业输血。在政策导向下，银行让利于实体经济和中小微企业，审核进度相较于非金融企业偏慢。
对此，常亮认为，实际上银行通过IPO补充资本不断做大做强规模后，是能够通过信贷投放等业务更好地服务实体经济的，建议要更加注重市场机制和政策导向相权衡。
四是从银行业整体上市情况看，国有大行及股份制银行等规模较大银行已基本实现上市。“从监管层的考量角度来看，在目前上市依然是稀缺资源的背景下，他们的审核重心会更加倾向于科创企业、高新制造业企业在科创板和创业板上市。”常亮说。
五是目前银行业整体估值水平处于历史低位，已上市的银行市净率普遍低于1倍PB，银行股整体的股价低迷也是监管层审慎推进中小银行IPO审核的原因之一。
赴港IPO亦陷停滞
眼下，香港H股市场正在迎接火热的中概股回归，网易和京东的上市就在眼前。
但是，对于银行的上市，今年H股和A股一样，银行IPO亦是陷入停滞。
2019年，H股市场银行IPO虽然没有像A股那样火爆，但是依然迎来了包括晋商银行和贵州银行两家城商行的上市。
在业内看来，与A股相比，H股的上市门槛较低、程序更为便捷、时间较快，不少地方银行都选择在H股上市。
今年1月以来，相继有新疆汇和银行、山东的威海银行和全国性股份制商业银行渤海银行提交申请招股书版本，但是至今未见有银行在H股顺利敲钟上市。
常亮认为，港股银行IPO停滞主要有两方面原因。首先，是宏观环境的原因。银行IPO速度放慢和疫情有很大的关系，受疫情影响，宏观经济下行压力明显，银行今年的经营和资产质量压力都比较大。受疫情影响，餐饮、住宿、房地产、文化娱乐等行业复工复产延迟，导致这些行业的中小企业不良资产上升相对较快，个人客户收入下降也会增加信用卡业务的违约，使得银行不良资产面临一系列压力，这也在一定程度上影响了上市的进度。
其次，银行业整体的估值比较低。目前港股上市的银行平均市净率只有0.5倍PB，其中有不少在港股上市的银行PB长期在0.5倍以下，且日常流动性非常低。
同时，银行目前面临的下行压力也会持续影响投资者的信心。2019年，至少有2家港股上市的省级城商行净利润出现下滑，港股已上市银行的现状在很大程度上影响中小银行赴港上市的积极性。
呼吁重启中小银行审核
中小银行作为扎根地方的金融机构，其分支机构如毛细血管深入所在区域，与中小微企业发生着频繁的经济往来，对于支持地方实体经济和普惠金融有着重要意义。
今年5月4日，国务院金融稳定发展委员会第二十八次会议以及国务院促进中小企业发展工作领导小组第六次会议召开，会议认为，中小银行对服务实体经济和中小微企业具有重要意义。有关部门已经制定中小银行深化改革和补充资本的工作方案，要抓紧落实。
5月27日，银保监会发布实施《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》，保险资金投资银行二级资本债和永续债的可投资范围大幅放宽，有利于支持中小银行多渠道补充资本，优化资本结构。
在一系列政策背景下，有关券商投行人士也呼吁重启中小银行的IPO审核，以帮助中小银行拓宽资本补充渠道，更好服务实体经济。
“近期金稳委的几次会议都传递出了相关信息，支持中小银行多渠道补充资本，建立起持续的资本补充机制。”常亮表示，中小银行通过IPO上市能够有效地拓宽资本补充渠道，首先IPO能够补充核心一级资本，其次上市后发行可转债转股后可以继续补充核心一级资本，通过非公开发行也能够直接补充核心一级资本。
因此，对于中小银行而言，上市能够帮助它们建立起资本补充的长效机制，对于未来持续发展非常关键。
另一方面，常亮表示，与国有大行和股份制银行不同，中小银行根植地方经济，主要侧重于服务区域实体经济，服务于城乡地区、中小微企业的发展。从行业发展的角度，目前区域性银行仍然有广阔的发展空间，通过上市能够有效地夯实资本实力，从而更好地服务实体经济。
很明显的一个例子，就是2016年上市的常熟银行，在IPO上市、可转债发行并完成转股后补充了资本金，并大力拓展零售金融业务，形成了自己的发展特色。该行近年来发展迅速，资产质量优异，也得到了市场投资者的认可。（证券时报记者 胡飞军）
证券时报记者注意到，截至6月9日，相比有8家银行实现上市而被冠以银行“IPO大年”的2019年，2020年可谓银行“消失的光年”，前5个月不管A股还是H股，银行在IPO方面居然“颗粒无收”，没有一家过会。
对于中小银行而言，情况更难乐观。自从2019年4月苏州银行过会后，一年多时间过去，再也没有中小银行IPO闯关成功。
“2019年以来，相继发生包商银行、锦州银行等金融风险事件，监管更重视中小银行资产质量。”中信建投证券投资银行业务委员会董事总经理常亮对记者表示，加之少部分银行公司治理不健全以及银行整体估值较低等，使得中小银行IPO审核节奏趋缓。
实际上，对于根植地方经济的中小银行，监管层并未忽视。今年5月，国务院金融委就表示，中小银行对服务实体经济和中小微企业具有重要意义，要加快中小银行充实资本金，相关部门应抓紧落实中小银行深化改革和补充资本的工作方案。
为此，业内人士呼吁，为响应上述国家战略支持性政策，建议证监会发行部加快推进资质良好、条件成熟、坚持自身定位、践行普惠金融的在会中小银行上市步伐。
今年银行IPO暂为零
银行IPO正进入冰封状态。
眼下科创板的企业上市依旧在火热进行，深交所创业板注册制改革也如火如荼，不断有新的科创企业和高新企业走向上市。
金融业方面，今年落子上市的也有5月过会的国联证券和6月3日在上交所上市的中泰证券，但是轮到银行业，今年已经过去5个多月了，银行IPO数量依旧是零。
“今年疫情之下，A股这块的银行上市确实没有突破，可能要看看下半年港股渤海银行和威海银行有没有新的进展。”一位长期关注银行上市的西部城商行董办负责人对记者表示。
回溯以往，2016年银行开闸上市以来，当年上市的银行就达到8家；2017年和2018年有所回落，上市的银行分别为1家、3家。进入2019年，在监管层鼓励银行补充资本金的环境下，银行IPO再次提速，当年实现8家银行上市，成为真正的银行“上市大年”。同时，2019年银行上市类型也较为丰富，既包括了国有大行如邮储银行，也包括股份制银行如浙商银行，还包括诸多城商行和农商行等地方性银行。
可以说过去4年来，银行IPO绵延不绝。只是大多人可能没料到，进入2020年，5个多月的时间过去了，银行IPO数量依旧为零。
“目前A股在会中小银行的IPO审核推进放缓，去年通过发审委审核的如邮储银行、浙商银行和渝农商行资产规模都是万亿级的银行。”常亮对记者表示，中小银行层面，自从2019年4月苏州银行过会以来，一年多时间里，再无中小银行过会。
五大因素成“拦路虎”
根据证券时报记者多方采访，今年中小银行IPO审核推进节奏放缓，可能主要有包括中小银行资产质量和风险受关注、治理机制不健全等五个方面的原因。具体而言：
一是中小银行资产质量和风险受到关注。当前整体宏观经济处于下行周期，世界主要经济体宏观政策存在不确定性，潜在的金融风险挑战加剧，加上全球范围内的新冠疫情影响，使得很多中小企业都面临流动性风险。2019年以来，包商银行、锦州银行等中小银行先后发生了金融风险事件，也有部分中小银行面临着流动性困难。
“相关银行的风险事件也引起了监管层的关注，所以从IPO审核角度，证监会更加关注中小银行的资产质量和风险情况，出于担心中小银行资产质量持续恶化等因素的考虑，对于银行的审核小心谨慎，要求在会银行结合相关问题作全面核查。”常亮表示。
二是目前有少部分银行的公司治理机制不够健全。通过媒体的报道质疑，以及人民银行、银保监会的专项排查整治工作可以发现，有部分中小银行的主要股东通过关联交易，谋求控制主导银行经营，越权干预机构经营来服务自己的利益，把银行当作自己的“取款机”。监管层关注到这类问题后，会更加审慎地问询并审核拟上市银行的公司治理是否规范。
三是为实体经济服务是金融宗旨，银行让利中小微企业，审核进度相较于非金融企业较慢。目前中央宏观政策反复强调要大力拓展小微企业直接融资渠道，为中小企业输血。在政策导向下，银行让利于实体经济和中小微企业，审核进度相较于非金融企业偏慢。
对此，常亮认为，实际上银行通过IPO补充资本不断做大做强规模后，是能够通过信贷投放等业务更好地服务实体经济的，建议要更加注重市场机制和政策导向相权衡。
四是从银行业整体上市情况看，国有大行及股份制银行等规模较大银行已基本实现上市。“从监管层的考量角度来看，在目前上市依然是稀缺资源的背景下，他们的审核重心会更加倾向于科创企业、高新制造业企业在科创板和创业板上市。”常亮说。
五是目前银行业整体估值水平处于历史低位，已上市的银行市净率普遍低于1倍PB，银行股整体的股价低迷也是监管层审慎推进中小银行IPO审核的原因之一。
赴港IPO亦陷停滞
眼下，香港H股市场正在迎接火热的中概股回归，网易和京东的上市就在眼前。
但是，对于银行的上市，今年H股和A股一样，银行IPO亦是陷入停滞。
2019年，H股市场银行IPO虽然没有像A股那样火爆，但是依然迎来了包括晋商银行和贵州银行两家城商行的上市。
在业内看来，与A股相比，H股的上市门槛较低、程序更为便捷、时间较快，不少地方银行都选择在H股上市。
今年1月以来，相继有新疆汇和银行、山东的威海银行和全国性股份制商业银行渤海银行提交申请招股书版本，但是至今未见有银行在H股顺利敲钟上市。
常亮认为，港股银行IPO停滞主要有两方面原因。首先，是宏观环境的原因。银行IPO速度放慢和疫情有很大的关系，受疫情影响，宏观经济下行压力明显，银行今年的经营和资产质量压力都比较大。受疫情影响，餐饮、住宿、房地产、文化娱乐等行业复工复产延迟，导致这些行业的中小企业不良资产上升相对较快，个人客户收入下降也会增加信用卡业务的违约，使得银行不良资产面临一系列压力，这也在一定程度上影响了上市的进度。
其次，银行业整体的估值比较低。目前港股上市的银行平均市净率只有0.5倍PB，其中有不少在港股上市的银行PB长期在0.5倍以下，且日常流动性非常低。
同时，银行目前面临的下行压力也会持续影响投资者的信心。2019年，至少有2家港股上市的省级城商行净利润出现下滑，港股已上市银行的现状在很大程度上影响中小银行赴港上市的积极性。
呼吁重启中小银行审核
中小银行作为扎根地方的金融机构，其分支机构如毛细血管深入所在区域，与中小微企业发生着频繁的经济往来，对于支持地方实体经济和普惠金融有着重要意义。
今年5月4日，国务院金融稳定发展委员会第二十八次会议以及国务院促进中小企业发展工作领导小组第六次会议召开，会议认为，中小银行对服务实体经济和中小微企业具有重要意义。有关部门已经制定中小银行深化改革和补充资本的工作方案，要抓紧落实。
5月27日，银保监会发布实施《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》，保险资金投资银行二级资本债和永续债的可投资范围大幅放宽，有利于支持中小银行多渠道补充资本，优化资本结构。
在一系列政策背景下，有关券商投行人士也呼吁重启中小银行的IPO审核，以帮助中小银行拓宽资本补充渠道，更好服务实体经济。
“近期金稳委的几次会议都传递出了相关信息，支持中小银行多渠道补充资本，建立起持续的资本补充机制。”常亮表示，中小银行通过IPO上市能够有效地拓宽资本补充渠道，首先IPO能够补充核心一级资本，其次上市后发行可转债转股后可以继续补充核心一级资本，通过非公开发行也能够直接补充核心一级资本。
因此，对于中小银行而言，上市能够帮助它们建立起资本补充的长效机制，对于未来持续发展非常关键。
另一方面，常亮表示，与国有大行和股份制银行不同，中小银行根植地方经济，主要侧重于服务区域实体经济，服务于城乡地区、中小微企业的发展。从行业发展的角度，目前区域性银行仍然有广阔的发展空间，通过上市能够有效地夯实资本实力，从而更好地服务实体经济。
很明显的一个例子，就是2016年上市的常熟银行，在IPO上市、可转债发行并完成转股后补充了资本金，并大力拓展零售金融业务，形成了自己的发展特色。该行近年来发展迅速，资产质量优异，也得到了市场投资者的认可。（证券时报记者 胡飞军）
#读书# 【张向荣：“老先生”的纸上造园 】
凡是踏足过中式园林的，没有人不深深喜爱。于我，则无论是家乡的北方小园十笏园，还是久居北京常常会去的各个公园，以及每次去苏州出差都会去的网师园、拙政园等，这些年游览过的中式园林数量可观。但是，囿于自己的学养，我一直以为园林建筑是专业性很强的学科，作为建筑工业、土木工程的门外汉，自己只能从古典美学的角度来体悟、欣赏，从未想到将园林艺术与中国深厚的古代文化和学术建立联系。所以，自己多年来游览众园，除了赏心悦目，新知收获寥寥。
拿到曹汛先生《中国造园艺术》一书时，我特意拍下了封面发给一位业内颇有建树的建筑师朋友。我什么也没问，朋友却心领神会，回复我说：“你好好读读吧，曹汛先生是一位老先生。”
“老先生”？这三个字倒是耐人寻味。但直到我读完全书之后，才理解朋友所说的“老先生”是什么意思。
其一，是作者身份的“老派”。
诚如我以往认为园林是一门专业学科，所以研究园林的学者当然是专家了，最多也就在鉴赏方面与美学有些关系。直到读了曹汛先生这本书，才发现我谬之大矣。
研究园林，实际上与中国古代文学、考古学、文献学、历史学都有着极为密切的关系，远不只是一种“工科”或泛泛而谈的“美学”。书中最为典型的就是收录的《陆游钗头凤的错解错传和绍兴沈园的错认错定》《石涛叠山“人间孤品”，一个媕浅而粗疏的园林童话》《网师园的历史变迁》这三篇雄文。其中，关于陆游和沈园的文章尤为漂亮，以充分的论据、严密的论证逻辑，证明了陆游《钗头凤》一词并非写于绍兴，与沈园也无关，而是写于四川；同理，南宋的沈园与今天作为旅游景点的沈园也完全不是一回事，对这个历史上美丽的错误进行了精审考订，还其真实。
即使是中国古代文学的专业人士，恐怕也有很多人不知道《钗头凤》背后的真相，这篇文章透露出曹先生对古代文学文献极为熟悉，将园林与古代文学文化的考证结合起来，令读者大呼过瘾，拍案叫绝。另外两篇对所谓现存石涛造园的辨误，对网师园内因为历史变迁导致的拙劣败笔的指瑕，曹汛也都做了梳理和考证。总之，这三篇文章从方法看，完全可以是文史考古研究的典范之作，绝不仅局限于园林领域。
这就是曹汛的“老派”之处，他虽然是建筑学专家，但底色是一位文史学者。就像他的老师梁思成、林徽因，他不仅有着扎实的专业水平，还有着深厚的文史学术能力，这是研究中国园林所不可或缺的，正如曹汛先生自己所说：“我受益于陈垣先生的史源学和年代学。”
另外，尤为令我感到曹汛先生“老派”的一点，就是他在文章中对各种错误、虚张声势的不良现象予以毫不留情的批评，也不为他人讳，涉及到的同仁学者、地方单位、利益主体，都会指名道姓。这些批评显然出于公心，这种风骨显得格外珍贵。
其二，是对中国园林的基础性“先导性”研究。
《中国造园艺术》里，收录了不少作者写于上世纪80年代的文章，有的是宏观的通论，有的是人物的梳理，初读觉得“卑之无甚高论”，但细思其年代，品味其术语，才慢慢知道这些今天看起来比较平淡、比较基础的文章，在当时却是有开创之功的。
例如，他呈现了中国造园艺术的不同历史时期和各时期对诗情画意的理解、对叠山理水技巧的不同运用、不同时期造园家身份的变化。指出了中国造园艺术的三个主要阶段，第一阶段是魏晋南北朝以前，人工叠山倾向于整个摹仿真山，规模巨大，例如秦始皇“筑土为蓬莱山”、汉代建章宫“宫内苑聚土为山”，这一阶段实际上是一种复制自然的“自然主义”；第二阶段是魏晋以后，随着诗情画意的融入，讲究“神游万仞”，于是出现了“小山假景”，依然摹仿真山，但尺度极力缩小，讲求“小中见大”，这与当时老庄玄学思想的兴起不无关系；第三阶段则是明清时期，不同于第二阶段文人、画士主导造园，这一时期是职业造园家驾驭诗情画意，一种现实主义与浪漫主义的混合开始呈现，即摹写自然只呈现山脚，如同描绘龙则只精雕细琢龙爪，一面确实如同身临其境，一面又引人遐想。
曹先生在书中并不拘泥于理论的探讨，而是全部立足于具体的案例，在考察具体园林的布置、沿革中呈现中国造园艺术的成就，同时也寄托了他作为一个学者的时代责任感：中国造园艺术的辉煌终止于道光年间，随着乱世到来，园林自然也荒芜了，而国人的审美趣味在经历长期动乱以后也跌至低谷，作者在文中偶有流露出不满的同时，也寄托着凭借自己所学扭转这一局面的愿望。这或许就是作者写下相关文章的动力。
其三，是对东西方园林艺术比较的“生发启悟”。
曹汛先生介绍说，世界造园史的三大体系是中国、西亚和古希腊，而古代西亚的体系随着历史上各种动荡演变而衰落湮没，古希腊的体系后来则发展成为欧洲系统，其中的卓越代表当数意大利的台地园、法国的几何形花园、英国的自然风致园。继承了古希腊体系的欧洲造园系统一向注重规整、严谨、对称等几何图形的美感，这一点与中国造园艺术极为不同。
在中国人看来，造园艺术的最高准则，就是“虽由人作，宛自天开”。换言之，我国的自然山水园，无不以再现自然丘壑为主要意趣。通过安排由植物、山水、建筑、装饰等构成的园林来直接摹仿自然山水。因而，叠山理水的手法技巧和其中蕴含的诗情画意，就成了理解中国造园艺术的关键。
这种不同，从美学的角度看，可以视为东西方对“摹仿”有着不同的理解。事实上，欧洲的造园艺术曾经历过一个受到中国造园艺术冲击和影响的时期。著名观念史家洛夫乔伊发现，中国造园艺术在欧洲的传播影响了英国造园艺术的形态，并很自然地在18世纪作为浪漫主义的一种“中国起源”，对当时欧洲的文艺思潮产生了实际作用。而洛夫乔伊文中所说的“中国造园艺术”，实际上指的是中国造园艺术在明清时期的发展阶段所呈现的形态。规律性、一致性、明显的均衡和对应，日渐被视为艺术作品的重要缺陷，而这些特征本来正是古希腊传统遗留下来、新古典主义时期被发扬光大的艺术标准。而不规则、非对称、变化、出人意料以及避免使整个构思一览无余的简单和一致，成了更高一级的审美特性。这种变化体现在英国式或所谓“自然的”造园风格上，也体现在对中国园林、中国建筑的欣赏上，这二者在当时被称为“英华趣味”（le gout anglo-chinois）。在18世纪上半叶的艺术鉴赏家和批评家那里，这个词代表一种基本美学原则：不规则的不同运用，回归摹仿自然的不同方式，这个自然不是几何的、规整的、齐一的，而是摆脱了形式而自具特色的、变化无尽的自然。总之，英国园林的趣味在很大程度上归因于中国园林的理想化。
老派、先导性、生发启悟，就是我理解的“老先生”三个字的意义。
* 《“老先生”的纸上造园》一文首发于2020年1月5日《南方日报》“读书”专栏，作者张向荣。
附：《中国造园艺术》内容及作者简介
《中国造园艺术》是建筑学家、园林学家曹汛先生多年研究成果的首次结集。本书收录《陆游〈钗头凤〉的错解错传和绍兴沈园的错认错定》《石涛叠山“人间孤品”，一个媕浅而粗疏的园林童话》等曹汛先生的代表性文章，材料翔实，证据充分，纠正了流传数十年、数百年甚至上千年的历史大错案。“破旧”之外更长于“立新”。本书不仅对中国古代造园艺术进行了精到的介绍，还将园林建筑纳入艺术的视角加以审视，对园林建筑艺术进行总结，提纲挈领地论述了中国园林的历史脉络、艺术特征和国际地位，奠定了风景园林历史理论的基础。更难能可贵的是，本书还对一些造园名家加以介绍，本书收录的对计成、张南垣、叶洮和戈裕良等造园名家的研究，展示了中国园林艺术“千岩竞秀、万壑争流”的蓬勃气象，议论精湛，见解高妙，从中可领略一代学人“铁肩担道义，妙手著文章”的淳雅古风。
《中国造园艺术》一书的作者曹汛，1935年6月28日出生在辽宁盖县，是我国著名的建筑学家、园林学家、文史学家，兼善绘画与建筑画。1961年清华大学建筑系毕业，师从于梁思成、林徽因，曾任辽宁省文物考古研究所高级建筑师、北京大学考古文博学院特聘教授、台湾树德大学建筑系特聘教授，20世纪90年代在北京林业大学教授《中国园林史》，现为北京建筑大学教授。已发表学术论文数百篇，涉及建筑、园林、考古、艺术和文学等诸多领域。治学严谨，尤精于史源学、年代学考证，擅长攻解学术难题和考断无头公案。
凡是踏足过中式园林的，没有人不深深喜爱。于我，则无论是家乡的北方小园十笏园，还是久居北京常常会去的各个公园，以及每次去苏州出差都会去的网师园、拙政园等，这些年游览过的中式园林数量可观。但是，囿于自己的学养，我一直以为园林建筑是专业性很强的学科，作为建筑工业、土木工程的门外汉，自己只能从古典美学的角度来体悟、欣赏，从未想到将园林艺术与中国深厚的古代文化和学术建立联系。所以，自己多年来游览众园，除了赏心悦目，新知收获寥寥。
拿到曹汛先生《中国造园艺术》一书时，我特意拍下了封面发给一位业内颇有建树的建筑师朋友。我什么也没问，朋友却心领神会，回复我说：“你好好读读吧，曹汛先生是一位老先生。”
“老先生”？这三个字倒是耐人寻味。但直到我读完全书之后，才理解朋友所说的“老先生”是什么意思。
其一，是作者身份的“老派”。
诚如我以往认为园林是一门专业学科，所以研究园林的学者当然是专家了，最多也就在鉴赏方面与美学有些关系。直到读了曹汛先生这本书，才发现我谬之大矣。
研究园林，实际上与中国古代文学、考古学、文献学、历史学都有着极为密切的关系，远不只是一种“工科”或泛泛而谈的“美学”。书中最为典型的就是收录的《陆游钗头凤的错解错传和绍兴沈园的错认错定》《石涛叠山“人间孤品”，一个媕浅而粗疏的园林童话》《网师园的历史变迁》这三篇雄文。其中，关于陆游和沈园的文章尤为漂亮，以充分的论据、严密的论证逻辑，证明了陆游《钗头凤》一词并非写于绍兴，与沈园也无关，而是写于四川；同理，南宋的沈园与今天作为旅游景点的沈园也完全不是一回事，对这个历史上美丽的错误进行了精审考订，还其真实。
即使是中国古代文学的专业人士，恐怕也有很多人不知道《钗头凤》背后的真相，这篇文章透露出曹先生对古代文学文献极为熟悉，将园林与古代文学文化的考证结合起来，令读者大呼过瘾，拍案叫绝。另外两篇对所谓现存石涛造园的辨误，对网师园内因为历史变迁导致的拙劣败笔的指瑕，曹汛也都做了梳理和考证。总之，这三篇文章从方法看，完全可以是文史考古研究的典范之作，绝不仅局限于园林领域。
这就是曹汛的“老派”之处，他虽然是建筑学专家，但底色是一位文史学者。就像他的老师梁思成、林徽因，他不仅有着扎实的专业水平，还有着深厚的文史学术能力，这是研究中国园林所不可或缺的，正如曹汛先生自己所说：“我受益于陈垣先生的史源学和年代学。”
另外，尤为令我感到曹汛先生“老派”的一点，就是他在文章中对各种错误、虚张声势的不良现象予以毫不留情的批评，也不为他人讳，涉及到的同仁学者、地方单位、利益主体，都会指名道姓。这些批评显然出于公心，这种风骨显得格外珍贵。
其二，是对中国园林的基础性“先导性”研究。
《中国造园艺术》里，收录了不少作者写于上世纪80年代的文章，有的是宏观的通论，有的是人物的梳理，初读觉得“卑之无甚高论”，但细思其年代，品味其术语，才慢慢知道这些今天看起来比较平淡、比较基础的文章，在当时却是有开创之功的。
例如，他呈现了中国造园艺术的不同历史时期和各时期对诗情画意的理解、对叠山理水技巧的不同运用、不同时期造园家身份的变化。指出了中国造园艺术的三个主要阶段，第一阶段是魏晋南北朝以前，人工叠山倾向于整个摹仿真山，规模巨大，例如秦始皇“筑土为蓬莱山”、汉代建章宫“宫内苑聚土为山”，这一阶段实际上是一种复制自然的“自然主义”；第二阶段是魏晋以后，随着诗情画意的融入，讲究“神游万仞”，于是出现了“小山假景”，依然摹仿真山，但尺度极力缩小，讲求“小中见大”，这与当时老庄玄学思想的兴起不无关系；第三阶段则是明清时期，不同于第二阶段文人、画士主导造园，这一时期是职业造园家驾驭诗情画意，一种现实主义与浪漫主义的混合开始呈现，即摹写自然只呈现山脚，如同描绘龙则只精雕细琢龙爪，一面确实如同身临其境，一面又引人遐想。
曹先生在书中并不拘泥于理论的探讨，而是全部立足于具体的案例，在考察具体园林的布置、沿革中呈现中国造园艺术的成就，同时也寄托了他作为一个学者的时代责任感：中国造园艺术的辉煌终止于道光年间，随着乱世到来，园林自然也荒芜了，而国人的审美趣味在经历长期动乱以后也跌至低谷，作者在文中偶有流露出不满的同时，也寄托着凭借自己所学扭转这一局面的愿望。这或许就是作者写下相关文章的动力。
其三，是对东西方园林艺术比较的“生发启悟”。
曹汛先生介绍说，世界造园史的三大体系是中国、西亚和古希腊，而古代西亚的体系随着历史上各种动荡演变而衰落湮没，古希腊的体系后来则发展成为欧洲系统，其中的卓越代表当数意大利的台地园、法国的几何形花园、英国的自然风致园。继承了古希腊体系的欧洲造园系统一向注重规整、严谨、对称等几何图形的美感，这一点与中国造园艺术极为不同。
在中国人看来，造园艺术的最高准则，就是“虽由人作，宛自天开”。换言之，我国的自然山水园，无不以再现自然丘壑为主要意趣。通过安排由植物、山水、建筑、装饰等构成的园林来直接摹仿自然山水。因而，叠山理水的手法技巧和其中蕴含的诗情画意，就成了理解中国造园艺术的关键。
这种不同，从美学的角度看，可以视为东西方对“摹仿”有着不同的理解。事实上，欧洲的造园艺术曾经历过一个受到中国造园艺术冲击和影响的时期。著名观念史家洛夫乔伊发现，中国造园艺术在欧洲的传播影响了英国造园艺术的形态，并很自然地在18世纪作为浪漫主义的一种“中国起源”，对当时欧洲的文艺思潮产生了实际作用。而洛夫乔伊文中所说的“中国造园艺术”，实际上指的是中国造园艺术在明清时期的发展阶段所呈现的形态。规律性、一致性、明显的均衡和对应，日渐被视为艺术作品的重要缺陷，而这些特征本来正是古希腊传统遗留下来、新古典主义时期被发扬光大的艺术标准。而不规则、非对称、变化、出人意料以及避免使整个构思一览无余的简单和一致，成了更高一级的审美特性。这种变化体现在英国式或所谓“自然的”造园风格上，也体现在对中国园林、中国建筑的欣赏上，这二者在当时被称为“英华趣味”（le gout anglo-chinois）。在18世纪上半叶的艺术鉴赏家和批评家那里，这个词代表一种基本美学原则：不规则的不同运用，回归摹仿自然的不同方式，这个自然不是几何的、规整的、齐一的，而是摆脱了形式而自具特色的、变化无尽的自然。总之，英国园林的趣味在很大程度上归因于中国园林的理想化。
老派、先导性、生发启悟，就是我理解的“老先生”三个字的意义。
* 《“老先生”的纸上造园》一文首发于2020年1月5日《南方日报》“读书”专栏，作者张向荣。
附：《中国造园艺术》内容及作者简介
《中国造园艺术》是建筑学家、园林学家曹汛先生多年研究成果的首次结集。本书收录《陆游〈钗头凤〉的错解错传和绍兴沈园的错认错定》《石涛叠山“人间孤品”，一个媕浅而粗疏的园林童话》等曹汛先生的代表性文章，材料翔实，证据充分，纠正了流传数十年、数百年甚至上千年的历史大错案。“破旧”之外更长于“立新”。本书不仅对中国古代造园艺术进行了精到的介绍，还将园林建筑纳入艺术的视角加以审视，对园林建筑艺术进行总结，提纲挈领地论述了中国园林的历史脉络、艺术特征和国际地位，奠定了风景园林历史理论的基础。更难能可贵的是，本书还对一些造园名家加以介绍，本书收录的对计成、张南垣、叶洮和戈裕良等造园名家的研究，展示了中国园林艺术“千岩竞秀、万壑争流”的蓬勃气象，议论精湛，见解高妙，从中可领略一代学人“铁肩担道义，妙手著文章”的淳雅古风。
《中国造园艺术》一书的作者曹汛，1935年6月28日出生在辽宁盖县，是我国著名的建筑学家、园林学家、文史学家，兼善绘画与建筑画。1961年清华大学建筑系毕业，师从于梁思成、林徽因，曾任辽宁省文物考古研究所高级建筑师、北京大学考古文博学院特聘教授、台湾树德大学建筑系特聘教授，20世纪90年代在北京林业大学教授《中国园林史》，现为北京建筑大学教授。已发表学术论文数百篇，涉及建筑、园林、考古、艺术和文学等诸多领域。治学严谨，尤精于史源学、年代学考证，擅长攻解学术难题和考断无头公案。
✋热门推荐