【#人民币汇率为何不再坚挺#？】转眼间，人民币汇率走势就刷新了市场认知，似乎央行的首次降外准暂未扭转局势。
昨天，当离岸人民币兑美元（CNH）升值至四年来的最高水平时，我们还在问：虎年，人民币之威能否持续？
今天，央行就出手下调外汇存款准备金率1个百分点，以避免人民币过快贬值。过去一周，人民币汇率贬幅将之前8个月积累的升值悉数吐回，人民币单周贬值幅度创2015年“811汇改”以来的之最。央行担忧国内资产价格与汇率形成下跌螺旋，恐诱发金融风险，但政策上，此次降外准的信号意义强于实际作用。
昨天与今天的时间跨度不过一两个月：2月21日的CNH为6.3277，与之对应的A股上证指数近3500点；4月28日的CNH报6.6632; 上证指数4月25日一度跌破2900点，市场甚至喊出了“2800点保卫战”。尽管汇市与股市并无线性因果关系，但若对照A股与人民币汇率走势，会发现它们具一定相关性。
那么，到底发生了什么？连续两年升值的人民币汇率不再坚挺——2022年4月开启双向波动模式，全年走势或稳中偏软。
俄乌战争、美联储政策紧缩、国内疫情反复、全球供应链冲击等背景下，囿于城市封控，国内经济下行压力较大，某些国际投行亦调降中国经济增速。一时间，经济基本面趋紧。俄乌战争爆发初期，人民币汇率一度走强，那是因为寻求避险的欧洲资管机构，包括俄罗斯方面购买人民币资产所致。
诚然，国际贸易顺差主导的市场供求驱动下，2021年，人民币对美元汇率中间价继上年大涨6.9%之后再涨2.3%，实现了美元指数反弹下的“二连涨”。同理反观，2022年国际收支层面，其对人民币汇率的支持亦明显减弱。
市场焦虑人民币贬值或加剧资本流出，包括加大输入性通胀压力，制约货币政策空间，外债偿债承压恐引发外债风险等。因此，当下的汇率贬值风险存忧。这种不安从央行的及时出手的举措中亦可见一斑。
但市场及监管是否过虑？其实，相对其他非美货币，人民币汇率不算太弱。今年以来，美元指数涨幅超7%，创2020年3月以来的新高；CNH跌幅4%。而全球诸多经济体的汇率纷纷暴跌，主要货币中跌幅最惨的是日元，迄今为止下跌近11%，创20年新低。所以，仅此而言，人民币汇率仍相对稳定。
某种程度上，持续两年升值的人民币双向波动起来，未必不是好事。去年央行曾两次出手上调外汇存款准备金率，旨在抑制人民币汇率过快升值，市场亦同样反应积极。其时，央行甫一出手，人民币连续升值势头随即暂缓。
可见，也许人民币小幅升值或贬值并无大碍，只要其在合理均衡区间波动，管理层甚至乐见其成。但升幅或贬幅的速度不能太快，否则可能会诱发风险。
何况，中国央行的稳汇率“工具箱”品种多且见效快，诸如启动逆周期因子、调整外汇存款准备金率、调整远期售汇风险准备金、收紧离岸人民币流动性、加强资本项目管制等七道防线。
意味深长的是，4月26日，人民币兑美元中间价报6.5590,调贬681个基点；这暗示央行并未入场干预，仍基本由市场说了算。而汇率市场化改革亦要求央行不予干预，除非市场出现可能波及系统性风险的异动，需要开启危机模式。
不过，我们也看到，似乎这次央行发出的信号作用可持续性不强。4月28日，即央行宣布降外准的第三天，CNH的跌幅仍不小，当日最高跌至6.6556 。这也意味着，近期影响汇率变化的“国内疫情及美元指数走强”两大因素掣肘甚大。接下来就看昔日承受过“破7”压力测试的人民币汇率之弹性与韧性如何，能否足以抵御这次聚合冲击。
照说今非昔比，得益于中国民间国际资产负债状况的大幅改善，人民币无序贬值的可能性不大。但考虑全球经济正面临前所未有的险峻宏观时刻，受战争、饥荒、疫情肆虐等叠加效应的影响，当下的金融市场风险防范不容小觑。
市场预测本轮人民币汇率或将贬至 6.8-7.0，此区间可能也是市场主体及管理层的心理关口位置，当然也要看贬值预期及速度如何。一旦“破防”，即使是有管理的浮动汇率制度下，央行定会适时出面干预，以稳定预期。
央行之忧也好，市场之虑也罢，不管怎样，经济基本面才是真正主导人民币汇率变化的重要因素。当务之急还要是要稳出口稳生产；统筹疫情防控与经济增长，确保关键领域供应链产业链的稳定。类似的“基础设施”稳住了，关乎宏观稳定器的汇率也就稳了。
（作者欧阳晓红，经济观察报首席记者）
昨天，当离岸人民币兑美元（CNH）升值至四年来的最高水平时，我们还在问：虎年，人民币之威能否持续？
今天，央行就出手下调外汇存款准备金率1个百分点，以避免人民币过快贬值。过去一周，人民币汇率贬幅将之前8个月积累的升值悉数吐回，人民币单周贬值幅度创2015年“811汇改”以来的之最。央行担忧国内资产价格与汇率形成下跌螺旋，恐诱发金融风险，但政策上，此次降外准的信号意义强于实际作用。
昨天与今天的时间跨度不过一两个月：2月21日的CNH为6.3277，与之对应的A股上证指数近3500点；4月28日的CNH报6.6632; 上证指数4月25日一度跌破2900点，市场甚至喊出了“2800点保卫战”。尽管汇市与股市并无线性因果关系，但若对照A股与人民币汇率走势，会发现它们具一定相关性。
那么，到底发生了什么？连续两年升值的人民币汇率不再坚挺——2022年4月开启双向波动模式，全年走势或稳中偏软。
俄乌战争、美联储政策紧缩、国内疫情反复、全球供应链冲击等背景下，囿于城市封控，国内经济下行压力较大，某些国际投行亦调降中国经济增速。一时间，经济基本面趋紧。俄乌战争爆发初期，人民币汇率一度走强，那是因为寻求避险的欧洲资管机构，包括俄罗斯方面购买人民币资产所致。
诚然，国际贸易顺差主导的市场供求驱动下，2021年，人民币对美元汇率中间价继上年大涨6.9%之后再涨2.3%，实现了美元指数反弹下的“二连涨”。同理反观，2022年国际收支层面，其对人民币汇率的支持亦明显减弱。
市场焦虑人民币贬值或加剧资本流出，包括加大输入性通胀压力，制约货币政策空间，外债偿债承压恐引发外债风险等。因此，当下的汇率贬值风险存忧。这种不安从央行的及时出手的举措中亦可见一斑。
但市场及监管是否过虑？其实，相对其他非美货币，人民币汇率不算太弱。今年以来，美元指数涨幅超7%，创2020年3月以来的新高；CNH跌幅4%。而全球诸多经济体的汇率纷纷暴跌，主要货币中跌幅最惨的是日元，迄今为止下跌近11%，创20年新低。所以，仅此而言，人民币汇率仍相对稳定。
某种程度上，持续两年升值的人民币双向波动起来，未必不是好事。去年央行曾两次出手上调外汇存款准备金率，旨在抑制人民币汇率过快升值，市场亦同样反应积极。其时，央行甫一出手，人民币连续升值势头随即暂缓。
可见，也许人民币小幅升值或贬值并无大碍，只要其在合理均衡区间波动，管理层甚至乐见其成。但升幅或贬幅的速度不能太快，否则可能会诱发风险。
何况，中国央行的稳汇率“工具箱”品种多且见效快，诸如启动逆周期因子、调整外汇存款准备金率、调整远期售汇风险准备金、收紧离岸人民币流动性、加强资本项目管制等七道防线。
意味深长的是，4月26日，人民币兑美元中间价报6.5590,调贬681个基点；这暗示央行并未入场干预，仍基本由市场说了算。而汇率市场化改革亦要求央行不予干预，除非市场出现可能波及系统性风险的异动，需要开启危机模式。
不过，我们也看到，似乎这次央行发出的信号作用可持续性不强。4月28日，即央行宣布降外准的第三天，CNH的跌幅仍不小，当日最高跌至6.6556 。这也意味着，近期影响汇率变化的“国内疫情及美元指数走强”两大因素掣肘甚大。接下来就看昔日承受过“破7”压力测试的人民币汇率之弹性与韧性如何，能否足以抵御这次聚合冲击。
照说今非昔比，得益于中国民间国际资产负债状况的大幅改善，人民币无序贬值的可能性不大。但考虑全球经济正面临前所未有的险峻宏观时刻，受战争、饥荒、疫情肆虐等叠加效应的影响，当下的金融市场风险防范不容小觑。
市场预测本轮人民币汇率或将贬至 6.8-7.0，此区间可能也是市场主体及管理层的心理关口位置，当然也要看贬值预期及速度如何。一旦“破防”，即使是有管理的浮动汇率制度下，央行定会适时出面干预，以稳定预期。
央行之忧也好，市场之虑也罢，不管怎样，经济基本面才是真正主导人民币汇率变化的重要因素。当务之急还要是要稳出口稳生产；统筹疫情防控与经济增长，确保关键领域供应链产业链的稳定。类似的“基础设施”稳住了，关乎宏观稳定器的汇率也就稳了。
（作者欧阳晓红，经济观察报首席记者）
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自信的人
自信的人才会成为自己生命的王者，也是一种高级的智慧，一个人的自信与自尊是建立在这三个方面的：
1、对自我界限拥有清晰的认识
中国人很多心理问题都来源于越界，意思就是界限不清。 自我界限的不清晰导致我们有时对自我认识不清晰，会过度取悦他人，不会拒绝他人的心理疾病。
什么是真正的自我界限，他是自我意识的一个方面，指人们意识到自己和其他人或事物之间，存在一定的界限。并且，自己与其他人或物又都是互相独立存在的不同个体。
自我界限的认识就是对自我充分的认识，每个人都是不同的，每个人个性也是不同的，性格在某种意义上来说，没有好坏。当我们懂得自我的独特性的时候，我们就会意识到自己价值，也会发自内心的接纳自己，而不会盲目与他人比较。
另一方面，认识到自我也是对他人尊重的基础。所以孔子才会说己所不欲勿施于人。也就是我们能够以自我去揣测与度量他人，从而与他人进行有效的沟通，可以说对自我界限有清晰的认识，这是我们建立自信与自尊的基础。
2、自我进化，不断完善自我
自然界有一个生存法则进化论，意思是物竞天择，胜者生存，这种自然进化论是大自然演进的方式，也是人类能够从远古人进化到现在最大的动力，而且这种进化论也推动着人类文明不断的更迭。
作为人类的个体也必须遵循这种整体进化的力量，通过这种力量的演绎实现自我成长与进化，不会自我成长与进化的人自然而然会在时代中淘汰，而那些自我成长与进化也是自我信心不断增长的根本力量。我们必须明白，人无完人，但是每个人都可以通过对事情的修炼，磨练自己，让我们变得更为完善。
王阳明强调人生就是一场修行，我们需要在事上磨，强调就是人类成长的自我进化，我们需要在各种经历中不断反思与改善让自己变得越来越好，这样我们才会越来越有力量。
3、追求内在的成就动机
第三个方面，自信的人往往是建立在自我内在成就动机上。心理学发现，人有两种成就动机，一种是外在的成就动机，比如金钱、奖励等等。还有一种成就动机是内在成就动机，比如对自我价值实现的渴望、追求卓越的动机以及帮助他人等。 通常来说，外在的成就动机不具备可持续性，而只有内在的成就动机才会让一个人变得卓越，富有成长力，也才会变得更为优秀。
乔布斯的内在成就动机是让创意改变世界，释迦牟尼所的内在成就动机是化解世界的苦难，所以一个人内在成就动机才是一个人可以走得更远的重要持续动力，也是一个人可以找到自我节奏的重要意识。通常来说，内在成就动机需要长期性，可持续性，不易摧毁。往往自信的人都是建立追求内在自我成就动机，这种内在的成就动机是我们找到内在的使命，也是我们自我存在的重要价值与意义。
真正的自信就是建立在这三个方面，自我界限的清晰判断，自我持续的进化以及内在自我的成就动机，这三种动力才会带领我们走向更为美好的人生。
自信的人
自信的人才会成为自己生命的王者，也是一种高级的智慧，一个人的自信与自尊是建立在这三个方面的：
1、对自我界限拥有清晰的认识
中国人很多心理问题都来源于越界，意思就是界限不清。 自我界限的不清晰导致我们有时对自我认识不清晰，会过度取悦他人，不会拒绝他人的心理疾病。
什么是真正的自我界限，他是自我意识的一个方面，指人们意识到自己和其他人或事物之间，存在一定的界限。并且，自己与其他人或物又都是互相独立存在的不同个体。
自我界限的认识就是对自我充分的认识，每个人都是不同的，每个人个性也是不同的，性格在某种意义上来说，没有好坏。当我们懂得自我的独特性的时候，我们就会意识到自己价值，也会发自内心的接纳自己，而不会盲目与他人比较。
另一方面，认识到自我也是对他人尊重的基础。所以孔子才会说己所不欲勿施于人。也就是我们能够以自我去揣测与度量他人，从而与他人进行有效的沟通，可以说对自我界限有清晰的认识，这是我们建立自信与自尊的基础。
2、自我进化，不断完善自我
自然界有一个生存法则进化论，意思是物竞天择，胜者生存，这种自然进化论是大自然演进的方式，也是人类能够从远古人进化到现在最大的动力，而且这种进化论也推动着人类文明不断的更迭。
作为人类的个体也必须遵循这种整体进化的力量，通过这种力量的演绎实现自我成长与进化，不会自我成长与进化的人自然而然会在时代中淘汰，而那些自我成长与进化也是自我信心不断增长的根本力量。我们必须明白，人无完人，但是每个人都可以通过对事情的修炼，磨练自己，让我们变得更为完善。
王阳明强调人生就是一场修行，我们需要在事上磨，强调就是人类成长的自我进化，我们需要在各种经历中不断反思与改善让自己变得越来越好，这样我们才会越来越有力量。
3、追求内在的成就动机
第三个方面，自信的人往往是建立在自我内在成就动机上。心理学发现，人有两种成就动机，一种是外在的成就动机，比如金钱、奖励等等。还有一种成就动机是内在成就动机，比如对自我价值实现的渴望、追求卓越的动机以及帮助他人等。 通常来说，外在的成就动机不具备可持续性，而只有内在的成就动机才会让一个人变得卓越，富有成长力，也才会变得更为优秀。
乔布斯的内在成就动机是让创意改变世界，释迦牟尼所的内在成就动机是化解世界的苦难，所以一个人内在成就动机才是一个人可以走得更远的重要持续动力，也是一个人可以找到自我节奏的重要意识。通常来说，内在成就动机需要长期性，可持续性，不易摧毁。往往自信的人都是建立追求内在自我成就动机，这种内在的成就动机是我们找到内在的使命，也是我们自我存在的重要价值与意义。
真正的自信就是建立在这三个方面，自我界限的清晰判断，自我持续的进化以及内在自我的成就动机，这三种动力才会带领我们走向更为美好的人生。
今天市场选择了大概率的反弹周期结束的走势，也就是上周预期的调整周期上周就大概率开始了, 3205点跌破也就正式确立了而已。按照小妖女之前提前分析过的思路，反弹周期结束后的调整过程有两种方式
一，震荡调整筑底，也就是市场再次考验3月16日点后构筑新的上升周期
二，依托3月16日低点上方进行拉锯式磨节奏方式构筑
无论哪种方式的构筑其实差距的只是时间磨合节奏问题，对于市场并不需要太过恐慌什么，快速杀跌后也等于调整周期的风险得到一次比较充分的释放，像今天这种杀跌在后期也不会多见，但今天这种杀跌只是为了确立调整周期，也是为了证明前期反弹周期结束。所以在一定的程度上会对于一些投资者心理形成考验和打击，因为今天的杀跌节奏快，所以反而达到了一定的目的。对于市场也不要用那种必须创新低如何的思路去看问题，就好比今天其实题材股杀跌最为明显， 一些低位中小盘股也是被动杀跌被带动，但这种杀跌可持续性不强，真的要是持续那就是对于个股制造机会的手段。所以正如。昨晚微博所分析的思路，这个周期调整过后其实还是机会的酝酿，不着急耐心等待就好。
一，震荡调整筑底，也就是市场再次考验3月16日点后构筑新的上升周期
二，依托3月16日低点上方进行拉锯式磨节奏方式构筑
无论哪种方式的构筑其实差距的只是时间磨合节奏问题，对于市场并不需要太过恐慌什么，快速杀跌后也等于调整周期的风险得到一次比较充分的释放，像今天这种杀跌在后期也不会多见，但今天这种杀跌只是为了确立调整周期，也是为了证明前期反弹周期结束。所以在一定的程度上会对于一些投资者心理形成考验和打击，因为今天的杀跌节奏快，所以反而达到了一定的目的。对于市场也不要用那种必须创新低如何的思路去看问题，就好比今天其实题材股杀跌最为明显， 一些低位中小盘股也是被动杀跌被带动，但这种杀跌可持续性不强，真的要是持续那就是对于个股制造机会的手段。所以正如。昨晚微博所分析的思路，这个周期调整过后其实还是机会的酝酿，不着急耐心等待就好。
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