杨幂是内地娱乐圈中极具代表性的童星艺人，入行发展这么多年来杨幂也参与了无数优质影视作品的拍摄。在2006年时候杨幂靠着武侠剧《神雕侠侣》而崭露头角，随后杨幂凭借自身的演技以及完美形象更圈粉很多人。与她出道初期的无人气相比，现在拥有自己公司的杨幂也是发生了极大的变化。
如今在娱乐圈中拥有极强知名度的杨幂，只要每次活动露面就必然会因为自己的穿衣形象受到关注，在她自己粉丝眼中也已经将她誉为是目前内娱中的“红毯女王”。而每一次只要杨幂穿上性感风的服装后，她更会因为自己的火辣身材惊艳众人。
相信在很多人眼中都觉得杨幂的完美身材是被上帝吻过的存在，可实际上在杨幂火辣身材曲线中是出现了一个小瑕疵。日前她活动露面，因为自己穿上高跟凉鞋的形象就暴露了自己拥有“青筋脚”的尴尬，如果你们对此话题感兴趣那下面不妨就跟着小优一起来瞧瞧。
仅从个人容颜呈现的角度中看，杨幂目前拥有的形象美就称得上是无可挑剔的。虽说生活中杨幂是非常喜欢营销出“少女人设”的人，可她只要出席大型活动就必然会走上这种性感的御姐路线。拥有逆天“神颜”的她经过这款红唇装的修饰后，我们立马可以在杨幂身上感受到一种“风情万种”的美。
为使得自己的形象看着更为妩媚，杨幂还留着一顶长卷发，经过这顶长卷发的修饰，杨幂的形象自然会变得更加妩媚，且她秀发本身乌黑亮丽的色系与她拥有着的白皙肤色也形成了一个很好的色系对比。
每一位留着长卷发的女士必然都是很适合佩戴耳饰的女士，杨幂这款如同“锥形”的耳饰设计看着就很有艺术感，当然这种设计的耳饰也可以将杨幂的形象显得特别灵动。
目前时尚圈中这种红色“例假裙”也成为女士们全新深爱的一种单品，经过这身红裙修饰杨幂的形象自然是变得更具女人味，而且在这种艳丽“例假裙”的衬托下杨幂也像是“热情似火”四个字的最好诠释，不知道这种打扮下的杨幂是否会迷住你们？
注意杨幂所穿的这身“例假裙”其实也是极具设计感的款式，整身红裙出现的这披风设计是将杨幂的形象显得极度灵动，不知道你们会不会觉得这种披风设计还极具“侠女气概”？
经过整身“例假裙”清凉设计的帮助，杨幂所拥有着的火辣身材也得到一个很直接的凸显，裙不过膝设计中配上她秀出来的火辣细长直美腿就是极具挑逗感的看点，可留意杨幂这明显暴露出来的“青筋脚”就难免会为其绝美形象带去槽点，对于她这穿起高跟鞋后青筋明显的状态也是不要太真实了。
夸赞杨幂的身材被上帝吻过真没有丝毫夸大成分，在她正面照的这个角度中我们是可以最为直接的感受到她现在所拥有着的身材美。除了她拥有“青筋脚”的一点点尴尬之外，杨幂的身材可谓是无可挑剔的，细看她这上演起“夹腿坐”后双腿间看不到丝毫缝隙的画面呈现更是普通女子绝对做不到的行为。
高级西装诠释女强人风范
在娱乐圈中有着“带货女王”之称的杨幂也是一位可以hold住各种不同风格穿衣的女子。感受她这种中性打扮就将自己成功加身成了女强人，她这打扮配上自己上演起“眼神杀”后也会更有存在感。
在杨幂所穿的这一整身西装套装中，整体的搭配呈现乃至色系选择都称得上是极具高级感的类型。整一身高级西装的出现自然会把杨幂的形象变得极度干练。一般来说， 女士在挑选高级风西装时都只会pick黑色系颜色，不过你们看杨幂这身西装藏青色的选择也是极具高级感的。
细看她那原本看着简单的西装外套因为胸前这一徽章设计的增添也让其形象看着更为精致，而且徽章白色系颜色的选择也为其整身深色服装增添了夺目色彩。
专属于杨幂的少女气息
有着“少女幂”之称的杨幂又怎么会没有少女装呢？在她所穿的这个造型中，黑白上衣的选择就称得上是我们日常生活中经常会接触的青春单品，同时她上衣这种“摇粒绒”的元素选择也是这两年超级流行的时尚元素。
原本普通的牛仔裤因为杨幂秀出来的逆天腿型后也不再显得普通。整身服装在杨幂的诠释下，配上她这举手捂脸的状态看上去更是少女得不行。
大片造型堪比“整容”
不知道你们有没有发现如今许多女星们的大片造型都会显得非常夸张，在杨幂的各种封面大片造型中我们也时常可以看到这种夸张造型。以你们的个人审美又是否可以理解杨幂这个造型的美感呈现呢？非常成熟的妆容加上她佩戴的这款紫色头巾后立马将自己显得很有欧美范。
原本普通常见的无痕运动装，基于服装配色选择的不同是让其形象变得更具存在感。另外她这利用何种荧光棒当成配饰品的行为也是超有想法的，相信你们小时候也用将这种荧光棒用来当手饰的经历吧。
说杨幂拥有“青筋脚”的形象尴尬不过是大众对于她“吹毛求疵”的说法，从目前杨幂的形象呈现来说她身具的美确实是很逆天的，相信我们以后也可以在她这魅力爆棚的状态中看到更多百变形象。
从时尚打扮的角度中看，杨幂的时尚品味确实没有能够挑剔的地方，可从演员的身份上看，目前杨幂的演技偶尔还是会出现尴尬，如果她想要自己后续的发展更好也需要提升自己的演技了。身为娱乐圈中备受力捧的大红人，杨幂现在还是各种综艺节目中非常钟爱的女星，最近她在《密室大逃脱》中的表现也是可圈可点的。
如今在娱乐圈中拥有极强知名度的杨幂，只要每次活动露面就必然会因为自己的穿衣形象受到关注，在她自己粉丝眼中也已经将她誉为是目前内娱中的“红毯女王”。而每一次只要杨幂穿上性感风的服装后，她更会因为自己的火辣身材惊艳众人。
相信在很多人眼中都觉得杨幂的完美身材是被上帝吻过的存在，可实际上在杨幂火辣身材曲线中是出现了一个小瑕疵。日前她活动露面，因为自己穿上高跟凉鞋的形象就暴露了自己拥有“青筋脚”的尴尬，如果你们对此话题感兴趣那下面不妨就跟着小优一起来瞧瞧。
仅从个人容颜呈现的角度中看，杨幂目前拥有的形象美就称得上是无可挑剔的。虽说生活中杨幂是非常喜欢营销出“少女人设”的人，可她只要出席大型活动就必然会走上这种性感的御姐路线。拥有逆天“神颜”的她经过这款红唇装的修饰后，我们立马可以在杨幂身上感受到一种“风情万种”的美。
为使得自己的形象看着更为妩媚，杨幂还留着一顶长卷发，经过这顶长卷发的修饰，杨幂的形象自然会变得更加妩媚，且她秀发本身乌黑亮丽的色系与她拥有着的白皙肤色也形成了一个很好的色系对比。
每一位留着长卷发的女士必然都是很适合佩戴耳饰的女士，杨幂这款如同“锥形”的耳饰设计看着就很有艺术感，当然这种设计的耳饰也可以将杨幂的形象显得特别灵动。
目前时尚圈中这种红色“例假裙”也成为女士们全新深爱的一种单品，经过这身红裙修饰杨幂的形象自然是变得更具女人味，而且在这种艳丽“例假裙”的衬托下杨幂也像是“热情似火”四个字的最好诠释，不知道这种打扮下的杨幂是否会迷住你们？
注意杨幂所穿的这身“例假裙”其实也是极具设计感的款式，整身红裙出现的这披风设计是将杨幂的形象显得极度灵动，不知道你们会不会觉得这种披风设计还极具“侠女气概”？
经过整身“例假裙”清凉设计的帮助，杨幂所拥有着的火辣身材也得到一个很直接的凸显，裙不过膝设计中配上她秀出来的火辣细长直美腿就是极具挑逗感的看点，可留意杨幂这明显暴露出来的“青筋脚”就难免会为其绝美形象带去槽点，对于她这穿起高跟鞋后青筋明显的状态也是不要太真实了。
夸赞杨幂的身材被上帝吻过真没有丝毫夸大成分，在她正面照的这个角度中我们是可以最为直接的感受到她现在所拥有着的身材美。除了她拥有“青筋脚”的一点点尴尬之外，杨幂的身材可谓是无可挑剔的，细看她这上演起“夹腿坐”后双腿间看不到丝毫缝隙的画面呈现更是普通女子绝对做不到的行为。
高级西装诠释女强人风范
在娱乐圈中有着“带货女王”之称的杨幂也是一位可以hold住各种不同风格穿衣的女子。感受她这种中性打扮就将自己成功加身成了女强人，她这打扮配上自己上演起“眼神杀”后也会更有存在感。
在杨幂所穿的这一整身西装套装中，整体的搭配呈现乃至色系选择都称得上是极具高级感的类型。整一身高级西装的出现自然会把杨幂的形象变得极度干练。一般来说， 女士在挑选高级风西装时都只会pick黑色系颜色，不过你们看杨幂这身西装藏青色的选择也是极具高级感的。
细看她那原本看着简单的西装外套因为胸前这一徽章设计的增添也让其形象看着更为精致，而且徽章白色系颜色的选择也为其整身深色服装增添了夺目色彩。
专属于杨幂的少女气息
有着“少女幂”之称的杨幂又怎么会没有少女装呢？在她所穿的这个造型中，黑白上衣的选择就称得上是我们日常生活中经常会接触的青春单品，同时她上衣这种“摇粒绒”的元素选择也是这两年超级流行的时尚元素。
原本普通的牛仔裤因为杨幂秀出来的逆天腿型后也不再显得普通。整身服装在杨幂的诠释下，配上她这举手捂脸的状态看上去更是少女得不行。
大片造型堪比“整容”
不知道你们有没有发现如今许多女星们的大片造型都会显得非常夸张，在杨幂的各种封面大片造型中我们也时常可以看到这种夸张造型。以你们的个人审美又是否可以理解杨幂这个造型的美感呈现呢？非常成熟的妆容加上她佩戴的这款紫色头巾后立马将自己显得很有欧美范。
原本普通常见的无痕运动装，基于服装配色选择的不同是让其形象变得更具存在感。另外她这利用何种荧光棒当成配饰品的行为也是超有想法的，相信你们小时候也用将这种荧光棒用来当手饰的经历吧。
说杨幂拥有“青筋脚”的形象尴尬不过是大众对于她“吹毛求疵”的说法，从目前杨幂的形象呈现来说她身具的美确实是很逆天的，相信我们以后也可以在她这魅力爆棚的状态中看到更多百变形象。
从时尚打扮的角度中看，杨幂的时尚品味确实没有能够挑剔的地方，可从演员的身份上看，目前杨幂的演技偶尔还是会出现尴尬，如果她想要自己后续的发展更好也需要提升自己的演技了。身为娱乐圈中备受力捧的大红人，杨幂现在还是各种综艺节目中非常钟爱的女星，最近她在《密室大逃脱》中的表现也是可圈可点的。
【周期类核心资产：伟大如何重估】兴业证券王德伦团队：中国有诞生大量周期类核心资产公司的客观条件和空间。
（1）世界性核心资产大量存在于周期性行业。A）从2018年世界500强排行榜数据来看，传统周期类行业占比为28.4%。B）从全球行股票市场业市值排名来看，能源行业前十名中有6家，材料行业前十名中有8家以及公用事业市值前十家公司全部来自发达国家。新兴市场国家也存在大量周期性核心资产，如印度能源公司瑞莱斯实业、南非能源公司沙索、俄罗斯天然气工业公司和巴西铁矿石巨头淡水河谷等。C）作为国际知名投资机构典型代表的挪威主权财富基金长期持仓世界周期类核心资产，例如持有埃克森美孚公司长达18年，持有英国石油和法国道达尔17年和16年，持有皇家壳牌14年，德国化工巨头巴斯夫10年。D）从中国投资实践来看，除了挪威主权财富基金长期持仓中国周期类核心资产之外，阿联酋阿布扎比投资局也偏好周期性行业，其持股超过一年的股票组合中周期股占比50%。
（2）在中国巨大的经济体量下可以诞生多个区域性核心资产。A）从寻找投资机会的广泛角度来看，中国GDP总量是世界第二，是世界上第三、四、五、六名国家GDP的总和，这是中国核心资产诞生的最重要经济条件。B）中国一个省份的GDP相当于一个大型经济体的当量，广东省2018年GDP数据已经超过澳大利亚，近似于两个瑞士，江苏GDP近似于西班牙，相当于三个挪威，山东省GDP在墨西哥和印度尼西亚之间，相当于三个新加坡。这就意味着中国能够在多个区域诞生如海螺水泥和上海机场等核心资产。
周期性行业内部有明显分化趋势，内部推力催化核心资产。
（1）周期性产业扩张潜力逐渐集中在行业头部公司。基于在建工程支出变化表明，内部行业格局的未来变化有利于催化周期核心资产诞生。全A化工行业上市公司在建工程支出的近70%集中在营业收入前十家公司中，钢铁行业营业收入前十家公司在建工程支出占比超过80%。这表明头部公司保持着较强的资本扩张能力。头部公司在充足的资本扩张过程中，能够获取更大市占率和边际更好的盈利空间，从而催化出强者愈强的核心资产。
（2）盈利分化，头部公司盈利能力明显超越行业一般水平。2010年以来的大部分时间内化工行业的万华化学和中国巨石ROE明显超过行业一般水平。从钢铁行业的方大特钢和建筑材料行业的海螺水泥，建筑装饰行业的中国建筑和公用事业的长江电力来看，这些头部公司具有相对行业而言更高的ROE水平，这也就意味着周期行业内随着强者愈强的行业格局愈加凸显，盈利分化进一步加剧，头部公司在市场地位更加稳固和盈利能力持续增强条件下成长为核心资产。
如何在中国周期性行业中选择核心资产
1.选择周期类核心资产的线索之一：行业集中度和区位优势。
行业集中度不断提升的周期类龙头公司有望成长为核心资产。未来随着行业基本面企稳，龙头企业将拥有更强的定价能力，从而盈利有望出现持续改善。A）长期来看，龙头企业将拥有更强的竞争力，进而推动盈利持续改善，并由此形成良性循环。B）行业方面，对那些进入成熟期的行业，行业格局相对明确，龙头公司市场份额占比较大，形成垄断竞争和寡头竞争局面。譬如虽然当前中国水泥前十家公司行业集中度超过50%，但从日本水泥协会数据来看，2017年日本前三家水泥公司行业集中度达到75%以上，因此水泥行业集中度在未来仍然可以持续提升。
区位优势即某一地区在发展经济方面客观存在的有利条件或优越地位。譬如水泥行业具有较强区域性，那么越是接近中国经济最发达地区的水泥公司，越是能够接近最强劲的需求。再如水电站主要分布于水能资源丰富的河流，这决定了水电资源具有较强的区域特性，从投资价值来看，具有更优地域区位优势的水电将会更容易成长为核心资产。此外还可以在中国最繁忙的交通走廊寻找区位优势。例如京沪高铁和大秦铁路。
2.选择周期类核心资产的线索之二：一体化优势打造优秀商业模式。
周期类龙头公司一体化过程形成优势商业模式。通过采取一体化战略，企业可以获取多个维度上的竞争优势：第一，节约交易成本带来的低成本优势；第二，控制稀缺资源，获取垄断优势；第三，保证生产质量，使得生产环节针对内部需求；第四，获取更大程度范围经济，能够与更多客户产生商业联系。商业模式优秀的公司更容易成为一体化龙头，这受益于低成本扩张能力和资产质量优化能力。商业模式既定背景下一体化龙头抵抗周期波动能力更强。例如具备多库联调能力的大型水电公司有助于抵抗周期因素的不利影响，也是成为水电行业核心资产的必要因素。
3.选择周期类核心资产的线索之三：研发和管理赋能。
为什么周期类核心资产需要研发和管理赋能？从钢铁行业发展来看，国内特种合金材料成长空间仍然较大。2017年我国特殊合金材料产量为3315万吨，在粗钢中的比例仅为4%，大幅低于全球平均水平。因此中国在特钢技术和产品领域有较大的成长空间。科技和管理赋能体现在当前中国周期性行业发展过程中。从科技维度来看，从2015年开始能源、材料、工业和公用事业等行业研发支出占营业收入比重有明显提升，这表明周期类行业开始以更加包容的姿态借助科技研发来努力提升自身生产率和市场竞争力。从公司层面来看，汽车行业的福耀玻璃、光伏行业的隆基股份和化工行业的万华化学不仅保持明显高于行业平均水平的研发支出比例，而且逐渐积累大量专利来构建自身竞争优势。从管理机制来看，良好的奖励机制可以激发员工的动力。以中国方大特钢为例，国转民营，激活了公司活力，一方面通过股权激励提高了核心骨干的工作积极性，另一方面通过福利政策，锁定人才流失，形成良性循环。
4.选择周期类核心资产的线索之四：受益利率中枢长期下行的低估值高股息资产。
长期来看，人口结构变化会对利率的长期趋势产生压制。考虑到我国人口红利逐渐兑现，劳动人口占比在未来可能持续回落，以及人口抚养比可能快速上升，未来人们对债券的投资需求可能会持续增加，利率的潜在长期下行压力值得关注。短期来看，大宗品价格不振带来潜在通缩风险，利率环境难以大幅收紧。目前我国杠杆率仍然较高的情况，一旦通缩形成并导致“债务－通缩循环”，影响较大。因此短期来看，利率环境可能也难以大幅持续收紧。债券违约常态化提升了高股息标的性价比。刚性兑付逐渐被打破，风险暴露频度提升，会降低资金的风险偏好，促使资金寻求更加确定性的收益。周期性行业核心资产股息率较高。从行业层面来看，2010年以来的TTM股息率均值居前的行业有银行、煤炭、石油石化、电力公用事业、交运、家电等，平均股息率分别达到了3.93%、2.71%、2.67%、1.77%、1.74%、1.73%。https://t.cn/A6U0wdRP
（1）世界性核心资产大量存在于周期性行业。A）从2018年世界500强排行榜数据来看，传统周期类行业占比为28.4%。B）从全球行股票市场业市值排名来看，能源行业前十名中有6家，材料行业前十名中有8家以及公用事业市值前十家公司全部来自发达国家。新兴市场国家也存在大量周期性核心资产，如印度能源公司瑞莱斯实业、南非能源公司沙索、俄罗斯天然气工业公司和巴西铁矿石巨头淡水河谷等。C）作为国际知名投资机构典型代表的挪威主权财富基金长期持仓世界周期类核心资产，例如持有埃克森美孚公司长达18年，持有英国石油和法国道达尔17年和16年，持有皇家壳牌14年，德国化工巨头巴斯夫10年。D）从中国投资实践来看，除了挪威主权财富基金长期持仓中国周期类核心资产之外，阿联酋阿布扎比投资局也偏好周期性行业，其持股超过一年的股票组合中周期股占比50%。
（2）在中国巨大的经济体量下可以诞生多个区域性核心资产。A）从寻找投资机会的广泛角度来看，中国GDP总量是世界第二，是世界上第三、四、五、六名国家GDP的总和，这是中国核心资产诞生的最重要经济条件。B）中国一个省份的GDP相当于一个大型经济体的当量，广东省2018年GDP数据已经超过澳大利亚，近似于两个瑞士，江苏GDP近似于西班牙，相当于三个挪威，山东省GDP在墨西哥和印度尼西亚之间，相当于三个新加坡。这就意味着中国能够在多个区域诞生如海螺水泥和上海机场等核心资产。
周期性行业内部有明显分化趋势，内部推力催化核心资产。
（1）周期性产业扩张潜力逐渐集中在行业头部公司。基于在建工程支出变化表明，内部行业格局的未来变化有利于催化周期核心资产诞生。全A化工行业上市公司在建工程支出的近70%集中在营业收入前十家公司中，钢铁行业营业收入前十家公司在建工程支出占比超过80%。这表明头部公司保持着较强的资本扩张能力。头部公司在充足的资本扩张过程中，能够获取更大市占率和边际更好的盈利空间，从而催化出强者愈强的核心资产。
（2）盈利分化，头部公司盈利能力明显超越行业一般水平。2010年以来的大部分时间内化工行业的万华化学和中国巨石ROE明显超过行业一般水平。从钢铁行业的方大特钢和建筑材料行业的海螺水泥，建筑装饰行业的中国建筑和公用事业的长江电力来看，这些头部公司具有相对行业而言更高的ROE水平，这也就意味着周期行业内随着强者愈强的行业格局愈加凸显，盈利分化进一步加剧，头部公司在市场地位更加稳固和盈利能力持续增强条件下成长为核心资产。
如何在中国周期性行业中选择核心资产
1.选择周期类核心资产的线索之一：行业集中度和区位优势。
行业集中度不断提升的周期类龙头公司有望成长为核心资产。未来随着行业基本面企稳，龙头企业将拥有更强的定价能力，从而盈利有望出现持续改善。A）长期来看，龙头企业将拥有更强的竞争力，进而推动盈利持续改善，并由此形成良性循环。B）行业方面，对那些进入成熟期的行业，行业格局相对明确，龙头公司市场份额占比较大，形成垄断竞争和寡头竞争局面。譬如虽然当前中国水泥前十家公司行业集中度超过50%，但从日本水泥协会数据来看，2017年日本前三家水泥公司行业集中度达到75%以上，因此水泥行业集中度在未来仍然可以持续提升。
区位优势即某一地区在发展经济方面客观存在的有利条件或优越地位。譬如水泥行业具有较强区域性，那么越是接近中国经济最发达地区的水泥公司，越是能够接近最强劲的需求。再如水电站主要分布于水能资源丰富的河流，这决定了水电资源具有较强的区域特性，从投资价值来看，具有更优地域区位优势的水电将会更容易成长为核心资产。此外还可以在中国最繁忙的交通走廊寻找区位优势。例如京沪高铁和大秦铁路。
2.选择周期类核心资产的线索之二：一体化优势打造优秀商业模式。
周期类龙头公司一体化过程形成优势商业模式。通过采取一体化战略，企业可以获取多个维度上的竞争优势：第一，节约交易成本带来的低成本优势；第二，控制稀缺资源，获取垄断优势；第三，保证生产质量，使得生产环节针对内部需求；第四，获取更大程度范围经济，能够与更多客户产生商业联系。商业模式优秀的公司更容易成为一体化龙头，这受益于低成本扩张能力和资产质量优化能力。商业模式既定背景下一体化龙头抵抗周期波动能力更强。例如具备多库联调能力的大型水电公司有助于抵抗周期因素的不利影响，也是成为水电行业核心资产的必要因素。
3.选择周期类核心资产的线索之三：研发和管理赋能。
为什么周期类核心资产需要研发和管理赋能？从钢铁行业发展来看，国内特种合金材料成长空间仍然较大。2017年我国特殊合金材料产量为3315万吨，在粗钢中的比例仅为4%，大幅低于全球平均水平。因此中国在特钢技术和产品领域有较大的成长空间。科技和管理赋能体现在当前中国周期性行业发展过程中。从科技维度来看，从2015年开始能源、材料、工业和公用事业等行业研发支出占营业收入比重有明显提升，这表明周期类行业开始以更加包容的姿态借助科技研发来努力提升自身生产率和市场竞争力。从公司层面来看，汽车行业的福耀玻璃、光伏行业的隆基股份和化工行业的万华化学不仅保持明显高于行业平均水平的研发支出比例，而且逐渐积累大量专利来构建自身竞争优势。从管理机制来看，良好的奖励机制可以激发员工的动力。以中国方大特钢为例，国转民营，激活了公司活力，一方面通过股权激励提高了核心骨干的工作积极性，另一方面通过福利政策，锁定人才流失，形成良性循环。
4.选择周期类核心资产的线索之四：受益利率中枢长期下行的低估值高股息资产。
长期来看，人口结构变化会对利率的长期趋势产生压制。考虑到我国人口红利逐渐兑现，劳动人口占比在未来可能持续回落，以及人口抚养比可能快速上升，未来人们对债券的投资需求可能会持续增加，利率的潜在长期下行压力值得关注。短期来看，大宗品价格不振带来潜在通缩风险，利率环境难以大幅收紧。目前我国杠杆率仍然较高的情况，一旦通缩形成并导致“债务－通缩循环”，影响较大。因此短期来看，利率环境可能也难以大幅持续收紧。债券违约常态化提升了高股息标的性价比。刚性兑付逐渐被打破，风险暴露频度提升，会降低资金的风险偏好，促使资金寻求更加确定性的收益。周期性行业核心资产股息率较高。从行业层面来看，2010年以来的TTM股息率均值居前的行业有银行、煤炭、石油石化、电力公用事业、交运、家电等，平均股息率分别达到了3.93%、2.71%、2.67%、1.77%、1.74%、1.73%。https://t.cn/A6U0wdRP
A股8月开门红！科创50指数飙升逾7% 两市成交额超过1.3万亿
A股今日迎来8月开门红，三大指数集体走强，其中沪指收盘上涨1.75%，收报3367.97点；深成指上涨2.40%，收报13964.56点；创业板指上涨2.63%，收报2868.88点。两市成交额连续第四个交易日突破万亿元，今日达到1.33万亿元。行业板块全线上扬，航天军工板块大涨。北向资金今日净流入23.45亿元。
值得注意的是，科创50指数今日表现抢眼，收盘飙升7.26%，收报1622.81点。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券预计，8月份市场依然处于向上有海外扰动制约，向下有基本面和宏观流动性支撑的均衡状态中；同时，市场流动性整体保持平衡，政策宽松的共识也将重新凝聚。期间市场受到的任何冲击，都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机。配置上建议关注3条主线：中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头；景气持续改善的可选消费板块；美元走弱和供给受疫情影响下，有涨价预期的部分有色金属板块。
海通证券表示，牛市3浪上涨的中期趋势没变，短期调整源于事件性因素干扰，参考历史，调整大概率已经结束。3浪上涨源于资金面+基本面双轮驱动：宏观流动性偏松格局没变，微观资金入市继续，库存周期和政策发力推动基本面回升。这是转型升级牛，科技+券商的主线继续，三季度兼顾基本面回升快的早周期行业，四季度重视低估品轮涨。
国泰君安认为，需要放下突破的执著。历史筹码密集区域，宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题，突破3500还需要时间。需要对震荡区间的下沿保持足够的信心。同时金融服务实体背景下，创业板注册制在即，未来逐季上行的盈利、比市场预期更为持久的宽松流动性环境以及国内资本市场改革预期，均是支撑市场下沿的关键因素。风险偏好因素为主导，那么依靠风险特征选股是个不错的选择。3100-3400震荡格局不变，后续需要重点关注监管、盈利等因素。风格研判：消费和周期为主，科技时间未到，金融暂歇。行业比较：建材/「机械/食品饮料/家电/汽车/新能源/保险。
华泰证券指出，历史上每轮牛市过程中均出现过缩量调整，但持续时间不长、约1~3周，之后趋势不变。7月下半月A股扛住了流动性冲击、国内局部疫情反复等压力，在景气数据超市场预期和政策基调稳定之下，华泰证券预计已三周的震荡调整或近尾声。四类无风险利率对应的四类资金入市节奏与历史不同，本轮大概率没有“快牛”；中国即将进入“第二库存周期”和已经处于“第二科技周期”，决定了本轮大概率有“牛”。继续关注价值股估值修复，继续推荐金融股、地产竣工链、泛科技中与经济周期(居民购买能力和企业IT资本开支能力)相关性更高的电动车、工业互联网等。
广发证券分析，上周政治局会议定调清晰，一方面货币信用弱双宽的格局延续，基本符合市场预期。另一方面再次明确指出内外局势下要加快形成“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。泛化的自主可控“内循环”是未来政策导向和产业趋势主线，牛市主线更清晰。每一轮牛市都有其主线或者“成长故事”，新冠疫情进一步催化全球政经环境变化之后，“金融供给侧慢牛”的主线更为清晰：泛化的自主可控“内循环”。当前建议继续“估值降维”，在牛市贝塔主线泛化自主可控中寻找估值相对合理的龙头企业，兼顾疫情受损链条业绩修复顺周期中的阿尔法：1。消费内循环(免税休闲服务、小家电)；2。 制造投资内循环(军工、光伏、建材、重卡、)；3。 科技内循环(金融IT、新能源汽车)。主题投资国企改革(上海、深圳)。
招商证券判断，进入2020年8月，招商证券预计市场将会继续震荡上行，市场仍处在2019年初开启的两年半上行周期中，逐渐从流动性驱动转为基本面驱动。虽然货币政策宽松程度有所削弱，但当前市场增量资金仍在持续流入。中国经济数据持续改善，企业盈利增速持续回升，即将到来的二季报更多行业将会迎来改善。资管新规推迟，有利于风险偏好的改善。市场处在相对友好的金融、经济和外部环境中，8月份业绩公告超预期领域，应该是市场重点发力的领域。但是，需要开始关注股票市场供给加大，减持加大对市场资金供求的边际影响。
兴业证券指出，政治局会议定调下半年政策，持久战，内循环主体，保持定力，聚焦长期，货币政策“量”总量转结构，支持制造业、中小微，“价”明显降低融资成本，下半年重点关注方向。财政政策有望发力“新基建”，产业政策聚焦“十四五”、补短板、锻长板。此前投资者担忧的政策、流动性等不确定性消除，经济正在由“通缩”转向“复苏”，如果外部波折导致优质股票调整，是拥抱权益时代，把握“长牛”，布局优质个股的良机。
东北证券研判，从近期基本面和流动性的变化来看，国内PMI数据显示生产端和需求端的修复持续；目前已披露的中报数据显示业绩回升基本可以确认；货币投放量边际回落，但信用改善持续；微观资金面较前期边际有所改善。因此，目前牛市处于进行时，3800点目标在逐步实现过程中。从“国内大循环为主体”和坚持结构转型的政策导向下，科技和消费仍是中长期相对确定的主线。同时直接融资作为配套的资本要素需求，券商同样值得关注。
国盛证券继续看好机构牛、科创牛、科技牛：1)存量资金仍处于低配，增量资金也在持续入场；2)下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上。中长期聚焦经济发展最优赛道，中国版纳斯达克正在孕育。3)7月22日解禁高峰将提供配置“黄金坑”，成为科创牛起点。行至当前，市场对于解禁的担忧已在逐步缓解，与此同时中报期临近科创板盈利、成长性优势已在显现。更重要的，随着科创50指数发布，科创板基金备案、发行已在加速，后续市场资金定向浇灌之下，看好8月份科创板成为主战场。
新时代证券表示，7月中旬以来的震荡大概率是技术性调整。空间上，由于银行地产的估值继续下行空间很小，指数的调整空间基本已经达到。时间上，8月中下旬出现突破上涨信号的概率较大。可能的信号有三种：第一种是利空(货币政策的担心、解禁&创业板注册制、中报等)落地。第二种是利多出现，比如经济层面形成了库存周期的逻辑。第三种是发现新的上涨主线。当下建议风格趋于中庸，配置消费为主，等待中报后期逐步关注经济的强度，开始布局金融周期。7月的风格只是月度的补涨，不是真正的风格切换，4季度有可能进入真正的风格切换，当下处在风格不是很明确的过渡期。券商和新能源车是可以不考虑风格，并持续配置的板块。
A股今日迎来8月开门红，三大指数集体走强，其中沪指收盘上涨1.75%，收报3367.97点；深成指上涨2.40%，收报13964.56点；创业板指上涨2.63%，收报2868.88点。两市成交额连续第四个交易日突破万亿元，今日达到1.33万亿元。行业板块全线上扬，航天军工板块大涨。北向资金今日净流入23.45亿元。
值得注意的是，科创50指数今日表现抢眼，收盘飙升7.26%，收报1622.81点。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券预计，8月份市场依然处于向上有海外扰动制约，向下有基本面和宏观流动性支撑的均衡状态中；同时，市场流动性整体保持平衡，政策宽松的共识也将重新凝聚。期间市场受到的任何冲击，都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机。配置上建议关注3条主线：中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头；景气持续改善的可选消费板块；美元走弱和供给受疫情影响下，有涨价预期的部分有色金属板块。
海通证券表示，牛市3浪上涨的中期趋势没变，短期调整源于事件性因素干扰，参考历史，调整大概率已经结束。3浪上涨源于资金面+基本面双轮驱动：宏观流动性偏松格局没变，微观资金入市继续，库存周期和政策发力推动基本面回升。这是转型升级牛，科技+券商的主线继续，三季度兼顾基本面回升快的早周期行业，四季度重视低估品轮涨。
国泰君安认为，需要放下突破的执著。历史筹码密集区域，宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题，突破3500还需要时间。需要对震荡区间的下沿保持足够的信心。同时金融服务实体背景下，创业板注册制在即，未来逐季上行的盈利、比市场预期更为持久的宽松流动性环境以及国内资本市场改革预期，均是支撑市场下沿的关键因素。风险偏好因素为主导，那么依靠风险特征选股是个不错的选择。3100-3400震荡格局不变，后续需要重点关注监管、盈利等因素。风格研判：消费和周期为主，科技时间未到，金融暂歇。行业比较：建材/「机械/食品饮料/家电/汽车/新能源/保险。
华泰证券指出，历史上每轮牛市过程中均出现过缩量调整，但持续时间不长、约1~3周，之后趋势不变。7月下半月A股扛住了流动性冲击、国内局部疫情反复等压力，在景气数据超市场预期和政策基调稳定之下，华泰证券预计已三周的震荡调整或近尾声。四类无风险利率对应的四类资金入市节奏与历史不同，本轮大概率没有“快牛”；中国即将进入“第二库存周期”和已经处于“第二科技周期”，决定了本轮大概率有“牛”。继续关注价值股估值修复，继续推荐金融股、地产竣工链、泛科技中与经济周期(居民购买能力和企业IT资本开支能力)相关性更高的电动车、工业互联网等。
广发证券分析，上周政治局会议定调清晰，一方面货币信用弱双宽的格局延续，基本符合市场预期。另一方面再次明确指出内外局势下要加快形成“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。泛化的自主可控“内循环”是未来政策导向和产业趋势主线，牛市主线更清晰。每一轮牛市都有其主线或者“成长故事”，新冠疫情进一步催化全球政经环境变化之后，“金融供给侧慢牛”的主线更为清晰：泛化的自主可控“内循环”。当前建议继续“估值降维”，在牛市贝塔主线泛化自主可控中寻找估值相对合理的龙头企业，兼顾疫情受损链条业绩修复顺周期中的阿尔法：1。消费内循环(免税休闲服务、小家电)；2。 制造投资内循环(军工、光伏、建材、重卡、)；3。 科技内循环(金融IT、新能源汽车)。主题投资国企改革(上海、深圳)。
招商证券判断，进入2020年8月，招商证券预计市场将会继续震荡上行，市场仍处在2019年初开启的两年半上行周期中，逐渐从流动性驱动转为基本面驱动。虽然货币政策宽松程度有所削弱，但当前市场增量资金仍在持续流入。中国经济数据持续改善，企业盈利增速持续回升，即将到来的二季报更多行业将会迎来改善。资管新规推迟，有利于风险偏好的改善。市场处在相对友好的金融、经济和外部环境中，8月份业绩公告超预期领域，应该是市场重点发力的领域。但是，需要开始关注股票市场供给加大，减持加大对市场资金供求的边际影响。
兴业证券指出，政治局会议定调下半年政策，持久战，内循环主体，保持定力，聚焦长期，货币政策“量”总量转结构，支持制造业、中小微，“价”明显降低融资成本，下半年重点关注方向。财政政策有望发力“新基建”，产业政策聚焦“十四五”、补短板、锻长板。此前投资者担忧的政策、流动性等不确定性消除，经济正在由“通缩”转向“复苏”，如果外部波折导致优质股票调整，是拥抱权益时代，把握“长牛”，布局优质个股的良机。
东北证券研判，从近期基本面和流动性的变化来看，国内PMI数据显示生产端和需求端的修复持续；目前已披露的中报数据显示业绩回升基本可以确认；货币投放量边际回落，但信用改善持续；微观资金面较前期边际有所改善。因此，目前牛市处于进行时，3800点目标在逐步实现过程中。从“国内大循环为主体”和坚持结构转型的政策导向下，科技和消费仍是中长期相对确定的主线。同时直接融资作为配套的资本要素需求，券商同样值得关注。
国盛证券继续看好机构牛、科创牛、科技牛：1)存量资金仍处于低配，增量资金也在持续入场；2)下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上。中长期聚焦经济发展最优赛道，中国版纳斯达克正在孕育。3)7月22日解禁高峰将提供配置“黄金坑”，成为科创牛起点。行至当前，市场对于解禁的担忧已在逐步缓解，与此同时中报期临近科创板盈利、成长性优势已在显现。更重要的，随着科创50指数发布，科创板基金备案、发行已在加速，后续市场资金定向浇灌之下，看好8月份科创板成为主战场。
新时代证券表示，7月中旬以来的震荡大概率是技术性调整。空间上，由于银行地产的估值继续下行空间很小，指数的调整空间基本已经达到。时间上，8月中下旬出现突破上涨信号的概率较大。可能的信号有三种：第一种是利空(货币政策的担心、解禁&创业板注册制、中报等)落地。第二种是利多出现，比如经济层面形成了库存周期的逻辑。第三种是发现新的上涨主线。当下建议风格趋于中庸，配置消费为主，等待中报后期逐步关注经济的强度，开始布局金融周期。7月的风格只是月度的补涨，不是真正的风格切换，4季度有可能进入真正的风格切换，当下处在风格不是很明确的过渡期。券商和新能源车是可以不考虑风格，并持续配置的板块。
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