谁懂啊谁懂啊 看到最后我真的已经完全被耗子迷住 青春里不是所有的感情都会得到回答 耗子守着那一份走到了最后 最珍贵的不是结果 是追求的过程 只是想对你好 看着你好 看着你未来也好 也可以接受未来并没有自己的事实 确实他不知道到底是喜欢还是变成了一份执着 但是不论是什么 他已经做到最好了 他不和小琪在一起我也充分接受 假如最后硬要给他俩按在一块反而有点牵强 耗子值得更适合他的 小昭就很好 小琪也是新时代女性代言人 为了梦想可以孤身一人 可以接受自己的平庸 这两个人物是我更喜欢的 相信平行时空里一定会有耗子和小琪 他们过着自己喜欢的生活 四小只一定越来越好 一路生花[哇][哇][哇][哇]#少年派##少年派2大结局你满意吗#
有一个叫做“国家金融与发展实验室”的权威机构，发布了关于今年上半年整个中国的杠杆率的报告。
这份报告中的数据显示：
全国整体的杠杆率果然有大幅度增长；
而居民和民营企业也果然死活不肯加杠杆了。
我们先科普一下啥是杠杆。
杠杆就是债务，加杠杆就是增加债务。准确地说，是债务占GDP的比例增加，叫杠杆率增加。
杠杆率升高的最直接意义就是：
大家借的债更多了，却没有创造出同比例的实际财富（GDP）。这通常表明，经济下行，很多投资都是无效的，或者暂时还没有发挥出效益来。
只看总体杠杆率还不够，还得看它的结构。
整个社会中的经济行为主体，分为三个部门：居民（自然人）、企业、政府。
这三个部门的行为模式和各自的动机是有所不同的，因而也会有不同的加杠杆动作。
人们买房需要借钱，企业建厂需要借钱，政府修路建桥需要借钱，正是这些债务构成了发行货币的主体——我们手中大部分钱都是别人的债务。
从这三个部门各自的杠杆率，可以看出内在的结构性问题。
今年上半年，结构性问题就很大。
从总量上看，上半年全国的宏观杠杆率大幅升高：从去年底的263.8%升到了273.1%，升高9.3个百分点。
但是分部门来看呢，加杠杆最猛的是政府，居民和企业都是按兵不动，战战兢兢。
政府部门杠杆率上半年共上升了2.7个百分点，从去年底的46.8%升至49.5%，对上半年整体杠杆率的升幅贡献是29%。
看起来还不算多是吧，区区2.7个百分点而已。但是这背后，是有很多账算到地方融资平台和各种国企头上了。
所以上半年企业部门的杠杆率升幅很大：
企业（非金融类企业）部门，一共上升6.5个百分点至，上半年整体杠杆率的升幅贡献是70%。
但这是基于两个原因：
1、主要是国企、基建企业在加杠杆，加大融资，而民营企业几乎没有增长。
国企债务及融资平台债务，在企业部门债务中占主要部分。
在全部投资中，下行最为严重的是民营企业，国有企业却是逆势增长。
从固定资产投资中可以窥见一斑：
在全部内资企业上半年的固定资产投资中，国有及国有控股单位投资同比增长了9.2%，而私营企业投资同比增速仅有5.3%，其他有限责任企业投资同比增速也只有5.0%。
2、这5.3%的增速，很大程度上还是由于短期票据融资的拉动。
票据的承兑和贴现也是银行的表内信贷业务，由于企业本身的投资（贷款）需求不足，不但不足甚至还主动去杠杆，可是银行又有硬性的贷款考核要求，对私营企业的投放量必须达到一定标准，所以银行就通过票据直接贴现或转贴现来提升贷款投放量，以此完成考核。
这不能真实地反映企业的主动加杠杆需求。
如果去掉国企的话，企业部门是几乎没有增长的。
如果再去掉短期票据融资的超额拉动的话，民营企业其实是处于主动去杠杆的状态。
居民部门就更典型了，上半年居民的债务增速创了历史新低——只有8.1%。
不对比不知道，居民债务在2017-2019年的复合平均增速你猜是多少？
18.3%。
如果再往前推十年更是不得了，从2007到2016年，居民债务复合平均增速更是高达24.2%。
没有对比就没有伤害，估计那只能成为记忆中的高光时刻了。
居民贷款中，增速最低的是短期消费贷款，只有2.9%；住房贷款（居民中长期贷款）是6.8%；经营性贷款15.1%。
除经营性贷款外，消费贷款和住房贷款的增速都是近十来年的最低值。
居民是真的不敢借债了，是真的没信心了。
居民的债务与房地产市场高度相关，稳住房地产才能稳住居民杠杆率；或者反过来说，居民杠杆率的稳定，也是房地产稳定的重要条件。
但是由于众所周知的原因，很多居民的可支配收入出现了严重下滑：今年上半年居民人均可支配收入为18463 元，同比增速降至4.7%。
可是债务支出是刚性的啊。挣钱虽然少了，还债还是原样，导致偿债比例上升。
6月末我国居民偿债比率为11.4%（假设债务平均久期18年）。2015年以来，发达国家居民部门偿债比率普遍下行，但我们的偿债比率却大幅上升——
这意味着居民还债后的真实可支配收入还要更低。
所以像居民和民营企业这种没靠山的，都不敢负债了。
不但不加，还主动去杠杆，比如就有很多人提前还房贷。
搞笑的是，8月1号交通银行发了一条公告说，提前还贷要交1%的补偿金，通过这种方式不让大家去杠杆了。
不过随后一看激起的反响很大，交行又把这条公告撤掉了。
我打听了一下，有不少银行在通过各种办法阻挠人们提前还贷。
有的关闭了线上申请通道，有的各种拖时间、制造各种障碍，可以说是非常无耻。
这都反映了当下的现实情况：资产负债表衰退。
“资产负债表衰退”这个概念是日本学者辜朝明用来解释90年代日本衰退的。如果想更好地了解关于资产负债表衰退理论，除了可以选读杨卫隆先生的《大崩溃》外，强烈建议精读辜朝明先生的《大衰退》，后者作为世界级的经济学家，他的阐述也更加专业和精细。
衰退的时候，资产价格会下跌，所以大家的资产都会缩水，但负债却是刚性的，于是导致资不抵债。
企业和居民为了弥补资产负债表的创伤，又会抑制自己的借贷行为，从追求利润最大化转为追求负债最小化。
一旦进入这样一个资产负债表衰退的循环，想要逆转便变得十分困难。即使收入和利润有所回升，大家也是想着还本付息，拿去还债，而不会去做新的投资。
其底层原因，是对未来缺乏信心。
当前中国的居民部门和民营企业部门也出现了“资产负债表衰退”的某些迹象，值得引起注意。
反正政府是先加为敬了，那么民间什么时候举杯？#经济#
这份报告中的数据显示：
全国整体的杠杆率果然有大幅度增长；
而居民和民营企业也果然死活不肯加杠杆了。
我们先科普一下啥是杠杆。
杠杆就是债务，加杠杆就是增加债务。准确地说，是债务占GDP的比例增加，叫杠杆率增加。
杠杆率升高的最直接意义就是：
大家借的债更多了，却没有创造出同比例的实际财富（GDP）。这通常表明，经济下行，很多投资都是无效的，或者暂时还没有发挥出效益来。
只看总体杠杆率还不够，还得看它的结构。
整个社会中的经济行为主体，分为三个部门：居民（自然人）、企业、政府。
这三个部门的行为模式和各自的动机是有所不同的，因而也会有不同的加杠杆动作。
人们买房需要借钱，企业建厂需要借钱，政府修路建桥需要借钱，正是这些债务构成了发行货币的主体——我们手中大部分钱都是别人的债务。
从这三个部门各自的杠杆率，可以看出内在的结构性问题。
今年上半年，结构性问题就很大。
从总量上看，上半年全国的宏观杠杆率大幅升高：从去年底的263.8%升到了273.1%，升高9.3个百分点。
但是分部门来看呢，加杠杆最猛的是政府，居民和企业都是按兵不动，战战兢兢。
政府部门杠杆率上半年共上升了2.7个百分点，从去年底的46.8%升至49.5%，对上半年整体杠杆率的升幅贡献是29%。
看起来还不算多是吧，区区2.7个百分点而已。但是这背后，是有很多账算到地方融资平台和各种国企头上了。
所以上半年企业部门的杠杆率升幅很大：
企业（非金融类企业）部门，一共上升6.5个百分点至，上半年整体杠杆率的升幅贡献是70%。
但这是基于两个原因：
1、主要是国企、基建企业在加杠杆，加大融资，而民营企业几乎没有增长。
国企债务及融资平台债务，在企业部门债务中占主要部分。
在全部投资中，下行最为严重的是民营企业，国有企业却是逆势增长。
从固定资产投资中可以窥见一斑：
在全部内资企业上半年的固定资产投资中，国有及国有控股单位投资同比增长了9.2%，而私营企业投资同比增速仅有5.3%，其他有限责任企业投资同比增速也只有5.0%。
2、这5.3%的增速，很大程度上还是由于短期票据融资的拉动。
票据的承兑和贴现也是银行的表内信贷业务，由于企业本身的投资（贷款）需求不足，不但不足甚至还主动去杠杆，可是银行又有硬性的贷款考核要求，对私营企业的投放量必须达到一定标准，所以银行就通过票据直接贴现或转贴现来提升贷款投放量，以此完成考核。
这不能真实地反映企业的主动加杠杆需求。
如果去掉国企的话，企业部门是几乎没有增长的。
如果再去掉短期票据融资的超额拉动的话，民营企业其实是处于主动去杠杆的状态。
居民部门就更典型了，上半年居民的债务增速创了历史新低——只有8.1%。
不对比不知道，居民债务在2017-2019年的复合平均增速你猜是多少？
18.3%。
如果再往前推十年更是不得了，从2007到2016年，居民债务复合平均增速更是高达24.2%。
没有对比就没有伤害，估计那只能成为记忆中的高光时刻了。
居民贷款中，增速最低的是短期消费贷款，只有2.9%；住房贷款（居民中长期贷款）是6.8%；经营性贷款15.1%。
除经营性贷款外，消费贷款和住房贷款的增速都是近十来年的最低值。
居民是真的不敢借债了，是真的没信心了。
居民的债务与房地产市场高度相关，稳住房地产才能稳住居民杠杆率；或者反过来说，居民杠杆率的稳定，也是房地产稳定的重要条件。
但是由于众所周知的原因，很多居民的可支配收入出现了严重下滑：今年上半年居民人均可支配收入为18463 元，同比增速降至4.7%。
可是债务支出是刚性的啊。挣钱虽然少了，还债还是原样，导致偿债比例上升。
6月末我国居民偿债比率为11.4%（假设债务平均久期18年）。2015年以来，发达国家居民部门偿债比率普遍下行，但我们的偿债比率却大幅上升——
这意味着居民还债后的真实可支配收入还要更低。
所以像居民和民营企业这种没靠山的，都不敢负债了。
不但不加，还主动去杠杆，比如就有很多人提前还房贷。
搞笑的是，8月1号交通银行发了一条公告说，提前还贷要交1%的补偿金，通过这种方式不让大家去杠杆了。
不过随后一看激起的反响很大，交行又把这条公告撤掉了。
我打听了一下，有不少银行在通过各种办法阻挠人们提前还贷。
有的关闭了线上申请通道，有的各种拖时间、制造各种障碍，可以说是非常无耻。
这都反映了当下的现实情况：资产负债表衰退。
“资产负债表衰退”这个概念是日本学者辜朝明用来解释90年代日本衰退的。如果想更好地了解关于资产负债表衰退理论，除了可以选读杨卫隆先生的《大崩溃》外，强烈建议精读辜朝明先生的《大衰退》，后者作为世界级的经济学家，他的阐述也更加专业和精细。
衰退的时候，资产价格会下跌，所以大家的资产都会缩水，但负债却是刚性的，于是导致资不抵债。
企业和居民为了弥补资产负债表的创伤，又会抑制自己的借贷行为，从追求利润最大化转为追求负债最小化。
一旦进入这样一个资产负债表衰退的循环，想要逆转便变得十分困难。即使收入和利润有所回升，大家也是想着还本付息，拿去还债，而不会去做新的投资。
其底层原因，是对未来缺乏信心。
当前中国的居民部门和民营企业部门也出现了“资产负债表衰退”的某些迹象，值得引起注意。
反正政府是先加为敬了，那么民间什么时候举杯？#经济#
人大原副校长吴晓求：我们应该鼓励年轻人走向企业，鼓励大学生去为社会创造财富，而不是一窝蜂去考编制。
确实，创造财富的地方在企业和工厂，民营企业才是经济最有活力的地方。没有工人，谁来生产生活用品？谁来参与城市建设？大学毕业生都想着追求稳定的生活，虽然对于个人来说无可厚非，可实际上却是不利于社会进步的。
确实，创造财富的地方在企业和工厂，民营企业才是经济最有活力的地方。没有工人，谁来生产生活用品？谁来参与城市建设？大学毕业生都想着追求稳定的生活，虽然对于个人来说无可厚非，可实际上却是不利于社会进步的。
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