振华风光值得申购吗？

第一，基本资料：

1.发行价66.99元，发行市盈率75.73倍。

2.公司去年每股收益为：1.1795元。今年中期每股收益为：1.1083元。

3.公司主营业务为高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，产品包括信号链及电源管理器等系列产品。应用于航空、航天、兵器、 船舶、电子、核工业等领域，为机载、弹载、舰载、箭载、车载等武器装备提供配套，满足上述领域对配套产品全温区、长寿命、耐腐蚀、抗辐照、 抗冲击等高可靠要求。

第二，综合评估：

一）优势：

1.半导体概念，军工概念，行业头部企业。公司聚焦军用集成电路市场，拥有完善的芯片设计平台、SiP全流程设计平台和高可靠封装设计平台，在高可靠放大器研制方面具有技术储备和封装测试保障能力，是国内产品型号最全、性能指标最优的高可靠放大器供应商之一。

2.客户优质。公司主要客户包括中航工业集团、航天科技集团、航天科工集团、航发集团、兵器集团、中国电科集团、兵装集团、中船重工集团、中核集团等。

3.主营业务毛利率持续上升。公司近几年，主营业务毛利率基本都在60%以上，逐年递增，且高于行业均值6-7个点。

二）隐忧：

1.客户集中度较高，对大客户依赖较大。公司主营业务收入中，来自前五大客户的收入年均在92%左右，客户集中度非常高。其中，第一大客户中航工业集团占比50%左右，对单一大客户高度依赖。

2.现金流为负，资金链紧张。公司最近几年营收如芝麻开花，节节高，但没有现金流入，说明客户强势，财务数据也表明，公司应收账款持续增长，坏账风险增加，货卖出去了，钱却拿不到，资金链紧张。

3.研发投入远低于同行。2018年- 2021年，公司研发费用率分别为5.23%、5.39%、6.84%、9.30%， 同行业可比公司均值21.96%、19.05%、19.44%、22.70%。

4.几乎没有最新发明专利。公司拥有 58 项专利，其中发明专利 18 项、实用新型专利 40 项。发明专利中17项是在2012年-2013年两年内取得，1项是2019年取得。

三）研判：

目前，俄乌战争让人们对军工概念股格外关注，公司又专攻军工领域的芯片制造，是科技强军的领军企业之一。公司拥有军工方面的牌照，客户粘性强，构筑了护城河，市场竞争不激烈。可能因为如此，公司一方面不愿加大研发投入，另一方面，军工客户向来账期长，搞得公司虽然产品销售无忧，但应收账款高企，钱拿不到，资金链非常紧张。鉴于公司处于芯片赛道，又是目前炙手可热的军工概念股，因此，上市首日没有破发可能。

第三，建议：坚决申购。

会不会大面积的救地产？
很多人说会。我个人感觉不会，现在是定点起爆民企，民企没能力拿地，保交房不保民企是接下来重点。这是全产业链国进民退，没这个出清，那下一波的放水，钱还是到了民企手里，继续搞快钱，继续转海外，继续1元钱干100元的事。这一次主要是民企，垫资进场施工方，其次是购房者，最后是银行一起扛下痛苦。当然货币发行是谁也跑不了的。。。。。。。。

#leeki的少女心事##漂漂kiki#
我越来越发现自己好像不是一个多有志气的人
脱离学校的这一年多
身边无数个人跟我讲 重物质 看经济
趁着这几年青春饭不遗余力地搞钱
我每次都笑着接受 然后左耳进右耳出
我依旧会把感情和真心放在我的第一位
依旧会坚定认为凌驾在经济上的很多很多
依旧会任性做着自己想做但可能并不乖的事
依旧会向往山川湖海又浪漫主义又理想主义
用他的话说 我是一个很蠢的女人
我并不否认 我没有多聪明
对我而言有机会能抓住 是最好，如果有幸能成为那少数的百分之二十体验一些不同的人生 我会满怀感谢；但是如果 差点儿运气 差点儿时机 没有能够大手大脚地发展自己的事业，那就做个普通的人过着简单的生活 我也欣然接受。
以前看到段子说 长大后的梦想是什么？有小朋友回答 家庭主妇、普通人。当时觉得蛮没追求的 一般小朋友都会回答科学家宇航员，可是在经历和看过这几年以来那么多平淡普通日子里的意外之后，突然觉得就简单做个简单的人 过简单的生活都似乎是一件不那么容易的事。我们活在不确定中 唯一能做的就是珍惜当下 平凡平淡的一天又一天，如果可以的话 没志气就没志气吧 没追求就没追求咯，就做个平安快乐的普通人 我觉得也不赖