《管子·霸形》
桓公在位，管仲、隰朋见。立有间，有贰鸿飞而过之。桓公叹曰：“仲父，今彼鸿鹄有时而南，有时而北，有时而往，有时而来，四方无远，所欲至而至焉，非唯有羽翼之故，是以能通其意于天下乎？”管仲、隰朋不对。桓公曰：“二子何故不对？”管子对曰：“君有霸王之心，而夷吾非霸王之臣也，是以不敢对。”桓公曰：“仲父胡为然？盍不当言，寡人其有乡乎？？寡人之有仲父也，犹飞鸿之有羽翼也，若济大水有舟楫也。仲父不一言教寡人，寡人之有耳，将安闻道而得度哉。”管子对曰：“君若将欲霸王举大事乎？则必从其本事矣。”桓公变躬迁席，拱手而问曰：“敢问何谓其本？”管子对曰：“齐国百姓，公之本也。人甚忧饥，而税敛重；人甚惧死，而刑政险；人甚伤劳，而上举事不时。公轻其税敛，则人不忧饥；缓其刑政，则人不惧死；举事以时，则人不伤劳。”桓公曰：“寡人闻仲父之言此三者，闻命矣，不敢擅也，将荐之先君。”于是令百官有司，削方墨笔。明日，皆朝于太庙之门朝，定令于百吏。使税者百一钟，孤幼不刑，泽梁时纵，关讥而不征，市书而不赋；近者示之以忠信，远者示之以礼义。行此数年，而民归之如流水。
此其后，宋伐杞，狄伐邢、卫。桓公不救，裸体纫胸称疾。召管仲曰：“寡人有千岁之食，而无百岁之寿，今有疾病，姑乐乎！”管子曰：“诺。”于是令之县钟磬之榬，陈歌舞竽瑟之乐，日杀数十牛者数旬。群臣进谏曰：“宋伐杞，狄伐邢、卫，君不可不救。”桓公曰：“寡人有千岁之食，而无百岁之寿，今又疾病，姑乐乎！且彼非伐寡人之国也，伐邻国也，子无事焉。”宋已取杞，狄已拔邢、卫矣。桓公起，行笋虡之间，管子从。至大钟之西，桓公南面而立，管仲北乡对之，大钟鸣。桓公视管仲曰：“乐夫，仲父？”管子对曰：“此臣之所谓哀，非乐也。臣闻之，古者之言乐于钟磬之间者不如此。言脱于口，而令行乎天下；游钟磬之间，而无四面兵革之忧。今君之事，言脱于口，令不得行于天下；在钟磬之间，而有四面兵革之忧。此臣之所谓哀，非乐也。”桓公曰：“善。”于是伐钟磬之县，并歌舞之乐。宫中虚无人。桓公曰：“寡人以伐钟磬之县，并歌舞之乐矣，请问所始于国，将为何行？”管子对曰：“宋伐杞，狄伐邢、卫，而君之不救也，臣请以庆。臣闻之，诸侯争于强者，勿与分于强。今君何不定三君之处哉？”于是桓公曰：“诺。”因命以车百乘、卒千人，以缘陵封杞；车百乘、卒千人，以夷仪封邢；车五百乘、卒五千人，以楚丘封卫。桓公曰：“寡人以定三君之居处矣，今又将何行？”管子对曰：“臣闻诸侯贪于利，勿与分于利。君何不发虎豹之皮、文锦以使诸侯，令诸侯以缦帛鹿皮报？”桓公曰：“诺。”于是以虎豹皮、文锦使诸侯，诸侯以缦帛、鹿皮报。则令固始行于天下矣。此其后，楚人攻宋、郑。烧焫熯焚郑地，使城坏者不得复筑也，屋之烧者不得复葺也；令其人有丧雌雄，居室如鸟鼠处穴。要宋田，夹塞两川，使水不得东流，东山之西，水深灭垝，四百里而后可田也。楚欲吞宋、郑而畏齐，曰思人众兵强能害己者，必齐也。于是乎楚王号令于国中曰：“寡人之所明于人君者，莫如桓公；所贤于人臣者，莫如管仲。明其君而贤其臣，寡人愿事之。谁能为我交齐者，寡人不爱封侯之君焉。”于是楚国之贤士皆抱其重宝币帛以事齐。桓公之左右，无不受重宝币帛者。于是桓公召管仲曰：“寡人闻之，善人者人亦善之。今楚王之善寡人一甚矣，寡人不善，将拂于道。仲父何不遂交楚哉？”管子对曰：“不可。楚人攻宋、郑，烧焫熯焚郑地，使城坏者不得复筑也，屋之烧者不得复葺也，令人有丧雌雄，居室如鸟鼠处穴。要宋田，夹塞两川，使水不得东流，东山之西，水深灭垝，四百里而后可田也。楚欲吞宋。郑，思人众兵强而能害己者，必齐也。是欲以文克齐，而以武取宋、郑也，楚取宋、郑而不知禁，是失宋、郑也；禁之，则是又不信于楚也。知失于内，兵困于外，非善举也。”桓公曰：“善。然则若何？”管子对曰：“请兴兵而南存宋、郑，而令曰：‘无攻楚，言与楚王遇。’至于遇上，而以郑城与宋水为请，楚若许，则是我以文令也；楚若不许，则遂以武令焉。”桓公曰：“善。”于是遂兴兵而南存宋、郑，与楚王遇于召陵之上，而令于遇上曰：“毋贮粟，毋曲堤，无擅废嫡子，无置妾以为妻。”因以郑城与宋水为请于楚，楚人不许。遂退七十里而舍。使军人城郑南之地，立百代城焉。曰：自此而北至于河者，郑自城之，而楚不敢隳也。东发宋田，夹两川，使水复东流，而楚不敢塞也。遂南伐，及逾方城，济于汝水，望汶山，南致楚越之君，而西伐秦，北伐狄，东存晋公于南，北伐孤竹，还存燕公。兵车之会六，乘车之会三，九合诸侯，反位已霸。修钟磬而复乐。管子曰：“此臣之所谓乐也。”
桓公在位，管仲、隰朋见。立有间，有贰鸿飞而过之。桓公叹曰：“仲父，今彼鸿鹄有时而南，有时而北，有时而往，有时而来，四方无远，所欲至而至焉，非唯有羽翼之故，是以能通其意于天下乎？”管仲、隰朋不对。桓公曰：“二子何故不对？”管子对曰：“君有霸王之心，而夷吾非霸王之臣也，是以不敢对。”桓公曰：“仲父胡为然？盍不当言，寡人其有乡乎？？寡人之有仲父也，犹飞鸿之有羽翼也，若济大水有舟楫也。仲父不一言教寡人，寡人之有耳，将安闻道而得度哉。”管子对曰：“君若将欲霸王举大事乎？则必从其本事矣。”桓公变躬迁席，拱手而问曰：“敢问何谓其本？”管子对曰：“齐国百姓，公之本也。人甚忧饥，而税敛重；人甚惧死，而刑政险；人甚伤劳，而上举事不时。公轻其税敛，则人不忧饥；缓其刑政，则人不惧死；举事以时，则人不伤劳。”桓公曰：“寡人闻仲父之言此三者，闻命矣，不敢擅也，将荐之先君。”于是令百官有司，削方墨笔。明日，皆朝于太庙之门朝，定令于百吏。使税者百一钟，孤幼不刑，泽梁时纵，关讥而不征，市书而不赋；近者示之以忠信，远者示之以礼义。行此数年，而民归之如流水。
此其后，宋伐杞，狄伐邢、卫。桓公不救，裸体纫胸称疾。召管仲曰：“寡人有千岁之食，而无百岁之寿，今有疾病，姑乐乎！”管子曰：“诺。”于是令之县钟磬之榬，陈歌舞竽瑟之乐，日杀数十牛者数旬。群臣进谏曰：“宋伐杞，狄伐邢、卫，君不可不救。”桓公曰：“寡人有千岁之食，而无百岁之寿，今又疾病，姑乐乎！且彼非伐寡人之国也，伐邻国也，子无事焉。”宋已取杞，狄已拔邢、卫矣。桓公起，行笋虡之间，管子从。至大钟之西，桓公南面而立，管仲北乡对之，大钟鸣。桓公视管仲曰：“乐夫，仲父？”管子对曰：“此臣之所谓哀，非乐也。臣闻之，古者之言乐于钟磬之间者不如此。言脱于口，而令行乎天下；游钟磬之间，而无四面兵革之忧。今君之事，言脱于口，令不得行于天下；在钟磬之间，而有四面兵革之忧。此臣之所谓哀，非乐也。”桓公曰：“善。”于是伐钟磬之县，并歌舞之乐。宫中虚无人。桓公曰：“寡人以伐钟磬之县，并歌舞之乐矣，请问所始于国，将为何行？”管子对曰：“宋伐杞，狄伐邢、卫，而君之不救也，臣请以庆。臣闻之，诸侯争于强者，勿与分于强。今君何不定三君之处哉？”于是桓公曰：“诺。”因命以车百乘、卒千人，以缘陵封杞；车百乘、卒千人，以夷仪封邢；车五百乘、卒五千人，以楚丘封卫。桓公曰：“寡人以定三君之居处矣，今又将何行？”管子对曰：“臣闻诸侯贪于利，勿与分于利。君何不发虎豹之皮、文锦以使诸侯，令诸侯以缦帛鹿皮报？”桓公曰：“诺。”于是以虎豹皮、文锦使诸侯，诸侯以缦帛、鹿皮报。则令固始行于天下矣。此其后，楚人攻宋、郑。烧焫熯焚郑地，使城坏者不得复筑也，屋之烧者不得复葺也；令其人有丧雌雄，居室如鸟鼠处穴。要宋田，夹塞两川，使水不得东流，东山之西，水深灭垝，四百里而后可田也。楚欲吞宋、郑而畏齐，曰思人众兵强能害己者，必齐也。于是乎楚王号令于国中曰：“寡人之所明于人君者，莫如桓公；所贤于人臣者，莫如管仲。明其君而贤其臣，寡人愿事之。谁能为我交齐者，寡人不爱封侯之君焉。”于是楚国之贤士皆抱其重宝币帛以事齐。桓公之左右，无不受重宝币帛者。于是桓公召管仲曰：“寡人闻之，善人者人亦善之。今楚王之善寡人一甚矣，寡人不善，将拂于道。仲父何不遂交楚哉？”管子对曰：“不可。楚人攻宋、郑，烧焫熯焚郑地，使城坏者不得复筑也，屋之烧者不得复葺也，令人有丧雌雄，居室如鸟鼠处穴。要宋田，夹塞两川，使水不得东流，东山之西，水深灭垝，四百里而后可田也。楚欲吞宋。郑，思人众兵强而能害己者，必齐也。是欲以文克齐，而以武取宋、郑也，楚取宋、郑而不知禁，是失宋、郑也；禁之，则是又不信于楚也。知失于内，兵困于外，非善举也。”桓公曰：“善。然则若何？”管子对曰：“请兴兵而南存宋、郑，而令曰：‘无攻楚，言与楚王遇。’至于遇上，而以郑城与宋水为请，楚若许，则是我以文令也；楚若不许，则遂以武令焉。”桓公曰：“善。”于是遂兴兵而南存宋、郑，与楚王遇于召陵之上，而令于遇上曰：“毋贮粟，毋曲堤，无擅废嫡子，无置妾以为妻。”因以郑城与宋水为请于楚，楚人不许。遂退七十里而舍。使军人城郑南之地，立百代城焉。曰：自此而北至于河者，郑自城之，而楚不敢隳也。东发宋田，夹两川，使水复东流，而楚不敢塞也。遂南伐，及逾方城，济于汝水，望汶山，南致楚越之君，而西伐秦，北伐狄，东存晋公于南，北伐孤竹，还存燕公。兵车之会六，乘车之会三，九合诸侯，反位已霸。修钟磬而复乐。管子曰：“此臣之所谓乐也。”
夜已深，证券市场传来了3条大消息，都和咱们A股关系密切！
1、加速能源结构转型，核能能否担此大任？
近期，全球化石能源价格大涨，引来了市场的高度关注，据有关机构预测，由于各种因素，油价有可能要涨至190-380美元每桶，全球能源危机或将重演。能源结构转型已经时不我待。
就在今天，国际能源署IEA认为，目前去全球能源问题给了核能一个独特的复兴和发展机会。IEA结合全球零碳排放的目标认为，要想在2050年前实现零排放目标，就需要大力发展核能。当下全球核电容量为413吉瓦，至少要翻一番达到812吉瓦。也就是说，每年的核电容量需要达到27吉瓦。
目前核电的状况是发达经济体拥有全球70%的核电容量，新兴经济体的核电发展不足，但由于经济陷入衰退，一些核电项目面临调整和变化，投资于建设陷入停滞。相较于风光水等自然系新能源，核能作为一种洁净能源，拥有着不亚于煤炭的发电效率。近期欧美发达经济体也开始了核电的复兴规划，但是核电发展是高技术、高投资规模的项目，建设和管理难度都很大，同时，老旧核电及反应堆的处理也有着污染性，这是核电发展缓慢的原因。
不过，综合近期化石能源的大涨来看，尽快扭转能源结构，或将是主要发达经济体的首选目标。我们的核电建设也早已经实现出海建设，2017年初开建的核电反应堆中，有27座是我们参与设计的。核电的海外发展潮预期给A股核电板块带去成长机遇。
2、全球石化能源市场再生变局。
近日，欧美等经济体正在拟定一份结构复杂的限制俄罗斯原油的输出价格，作为回应，俄欧之间的天然气输送管道北溪1号的2条天然气管道支线被关闭。受此影响，7月份北溪1号的输气量可能降至13亿立方米，较6月份大幅下降60%，而此时欧洲正处于盛夏，天然气是欧洲目前主要的电力能源。
据我观察，这还只是俄的应对措施之一，如果限制措施推出，俄有可能主动削减原油300万桶每天的产能，据此推算，届时全球油价有望升至190美元每桶，极端情况可能会飙升至380美元每桶。目前欧佩克主要原油输出地区的产能机会已经接近上限，如果俄大幅减产原油，能源市场尚未找到最佳的应对方案，而这对俄罗斯的影响却并不大。
全球市场的石油板块都在获得机构的全面研究，目前来看，石油具有以下特点，一是全球工业资源品的龙头；二是本轮全球高通胀的起始因素，也是核心动力；三是地缘问题的解决遥遥无期，石化能源板块有继续上行的空间。上半年，不少石化能源板块的企业，利润率大幅提升，具有短期兑现估值的预期。
对全球市场的影响来看，油价高涨推高的高通胀正在让欧美两大经济体陷入到通胀之中，加上供应链问题，衰退不可避免。作为欧洲核心经济体的德国，近期表示此次通胀是创纪录的，有可能将德国拖入衰退方向，并预期欧元有持续走弱的风险。同时，欧洲不少公司的债务水平过高，目前不良债务水平接近400亿欧元，比去年猛增6倍，市场对欧洲的偿债能力表示担忧，不少资本正选择退出。
对我们A股有何影响？其一，由于油价持续的高位运行，新能源乘用车市场预计将得到能源价格的助力，产销量或将继续上行；其二，海内外已经充分认识到加速能源结构转型的重要意义，预计新能源电力市场会加速建设，我们的风能、光伏出海将因此受益；其三，海外资本明显感受到欧美市场的衰退压力，纷纷加持我们A股市场，对我们来说，有利于吸纳更多海外资本。最后，石化能源板块也值得观察，该产业链预计全年将保持高景气。
3、互联互通正式开闸，A股和H股进一步打通！
从今天开始，大陆A股ETF和H股ETF的互联互通业务正式开通，进一步方便境内外投资者相互投资对方市场的ETF产品，为A股引入更多活水，也为内地投资者增加了更多选项。首批纳入互联互通机制的ETF产品共计87只，H股方面是4只港股ETF，A股方面是83只ETF。H股ETF的优势是费率相对更便宜；A股方面的ETF优势是资金交收效率高，不需要风险保证金，资金门槛低等。
据我观察，我们参与首批互联互通的83只ETF中主要涉及创业板、医疗、科技、新能源等行业主题产品，这些产品将获得更多的境外投资者配置，规模和流动性将得到大幅提高，这些主题的相同点都是成长赛道和科技题材。总体来看ETF互联互通机制意味着A股市场国际化进程在加速，为北水和南向资金增加标的，拓宽海内外的投资渠道，桥梁作用明显；从全年来看将为内地ETF带来千亿级的增量资金，巩固A股市场的上行基础。
1、加速能源结构转型，核能能否担此大任？
近期，全球化石能源价格大涨，引来了市场的高度关注，据有关机构预测，由于各种因素，油价有可能要涨至190-380美元每桶，全球能源危机或将重演。能源结构转型已经时不我待。
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目前核电的状况是发达经济体拥有全球70%的核电容量，新兴经济体的核电发展不足，但由于经济陷入衰退，一些核电项目面临调整和变化，投资于建设陷入停滞。相较于风光水等自然系新能源，核能作为一种洁净能源，拥有着不亚于煤炭的发电效率。近期欧美发达经济体也开始了核电的复兴规划，但是核电发展是高技术、高投资规模的项目，建设和管理难度都很大，同时，老旧核电及反应堆的处理也有着污染性，这是核电发展缓慢的原因。
不过，综合近期化石能源的大涨来看，尽快扭转能源结构，或将是主要发达经济体的首选目标。我们的核电建设也早已经实现出海建设，2017年初开建的核电反应堆中，有27座是我们参与设计的。核电的海外发展潮预期给A股核电板块带去成长机遇。
2、全球石化能源市场再生变局。
近日，欧美等经济体正在拟定一份结构复杂的限制俄罗斯原油的输出价格，作为回应，俄欧之间的天然气输送管道北溪1号的2条天然气管道支线被关闭。受此影响，7月份北溪1号的输气量可能降至13亿立方米，较6月份大幅下降60%，而此时欧洲正处于盛夏，天然气是欧洲目前主要的电力能源。
据我观察，这还只是俄的应对措施之一，如果限制措施推出，俄有可能主动削减原油300万桶每天的产能，据此推算，届时全球油价有望升至190美元每桶，极端情况可能会飙升至380美元每桶。目前欧佩克主要原油输出地区的产能机会已经接近上限，如果俄大幅减产原油，能源市场尚未找到最佳的应对方案，而这对俄罗斯的影响却并不大。
全球市场的石油板块都在获得机构的全面研究，目前来看，石油具有以下特点，一是全球工业资源品的龙头；二是本轮全球高通胀的起始因素，也是核心动力；三是地缘问题的解决遥遥无期，石化能源板块有继续上行的空间。上半年，不少石化能源板块的企业，利润率大幅提升，具有短期兑现估值的预期。
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对我们A股有何影响？其一，由于油价持续的高位运行，新能源乘用车市场预计将得到能源价格的助力，产销量或将继续上行；其二，海内外已经充分认识到加速能源结构转型的重要意义，预计新能源电力市场会加速建设，我们的风能、光伏出海将因此受益；其三，海外资本明显感受到欧美市场的衰退压力，纷纷加持我们A股市场，对我们来说，有利于吸纳更多海外资本。最后，石化能源板块也值得观察，该产业链预计全年将保持高景气。
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全球市场的石油板块都在获得机构的全面研究，目前来看，石油具有以下特点，一是全球工业资源品的龙头；二是本轮全球高通胀的起始因素，也是核心动力；三是地缘问题的解决遥遥无期，石化能源板块有继续上行的空间。上半年，不少石化能源板块的企业，利润率大幅提升，具有短期兑现估值的预期。
对全球市场的影响来看，油价高涨推高的高通胀正在让欧美两大经济体陷入到通胀之中，加上供应链问题，衰退不可避免。作为欧洲核心经济体的德国，近期表示此次通胀是创纪录的，有可能将德国拖入衰退方向，并预期欧元有持续走弱的风险。同时，欧洲不少公司的债务水平过高，目前不良债务水平接近400亿欧元，比去年猛增6倍，市场对欧洲的偿债能力表示担忧，不少资本正选择退出。
对我们A股有何影响？其一，由于油价持续的高位运行，新能源乘用车市场预计将得到能源价格的助力，产销量或将继续上行；其二，海内外已经充分认识到加速能源结构转型的重要意义，预计新能源电力市场会加速建设，我们的风能、光伏出海将因此受益；其三，海外资本明显感受到欧美市场的衰退压力，纷纷加持我们A股市场，对我们来说，有利于吸纳更多海外资本。最后，石化能源板块也值得观察，该产业链预计全年将保持高景气。
3、互联互通正式开闸，A股和H股进一步打通！
从今天开始，大陆A股ETF和H股ETF的互联互通业务正式开通，进一步方便境内外投资者相互投资对方市场的ETF产品，为A股引入更多活水，也为内地投资者增加了更多选项。首批纳入互联互通机制的ETF产品共计87只，H股方面是4只港股ETF，A股方面是83只ETF。H股ETF的优势是费率相对更便宜；A股方面的ETF优势是资金交收效率高，不需要风险保证金，资金门槛低等。
据我观察，我们参与首批互联互通的83只ETF中主要涉及创业板、医疗、科技、新能源等行业主题产品，这些产品将获得更多的境外投资者配置，规模和流动性将得到大幅提高，这些主题的相同点都是成长赛道和科技题材。总体来看ETF互联互通机制意味着A股市场国际化进程在加速，为北水和南向资金增加标的，拓宽海内外的投资渠道，桥梁作用明显；从全年来看将为内地ETF带来千亿级的增量资金，巩固A股市场的上行基础。
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