【为什么说Netflix和迪士尼都是华尔街夸大预期的牺牲品】迪士尼和Netflix等公司不能指望订阅量无限期呈指数增长，但股东和媒体的期望导致它们无法减少在流媒体内容上的支出。
Nielsen表示，在2021年的最后一周和2022年的第一周，《魔法满屋》在SDVOD的收视率上引起了轰动。华特迪士尼的影院在Disney+上映的第一周就创下了22亿分钟的纪录。这是根据Nielsen调查得出的电影周票房第二高的成绩，仅次于《神奇女侠1984》在2020年圣诞节在HBO Max(在影院上映)首播的23亿分钟。《不要抬头》创下了Netflix有史以来最大的电影收视纪录(Nielsen数据)，首个完整周的票房为20亿分钟。《波巴·费特之书》的总播放时间为3.89亿分钟，这个数字看起来很低，除了单集为35-39分钟(取决于你是否看了演职员表)以外，完成观看次数约为1,100万。对了，《眼镜蛇》在12月31日至1月2日的第四季“首映周末”中占据了24亿分钟的时间。
尽管有这些浮华的数据，但华特迪士尼的股价在2021年12月大幅下跌，因为有消息称，该公司上一季度新增用户仅210万户。就在上周，Netflix的股票暴跌了40%，因为有消息称它也“仅”增加了820万新用户，比上个季度“仅仅”增加了8.9%。我们现在看到的是，华尔街对持续增长的渴望与新冠疫情激增现实之间的冲突，后者可能夸大了过去两年的收益。在隔绝的环境下，Netflix的2.18亿用户和Disney+的1.18亿用户总数完全属于“优秀”的范畴。然而，持续增长和越来越大的内容支出的预期将是一个问题，特别是如果流媒体市场的情况符合新冠疫情曲线的话。
顺便说一下，迪士尼目前的1.18亿用户(不包括赠品、不同的市场价格和批量购买折扣)每月约为9.5亿美元营收，每年的原始营收约为110亿美元。这接近于他们在2019年让人难以想象的120亿美元的全球票房收入，这要归功于他们最大的品牌提供的千载难逢的A+商业电影（《复仇者联盟4：终局之战》、《星球大战9：天行者崛起》、《玩具总动员4》、《冰雪奇缘2》、《狮子王》、《阿拉丁》、《惊奇队长》等）。即使在北美和现有地区的订阅量停滞不前，Disney+今年仍将拓展到42个新国家。然而，特别是在已经开放的市场中，我可以想象，在Disney+上注册《星球大战》、漫威、皮克斯或华特迪士尼动画的人已经这么做了。现在的目标也必须是留存率。
举个明显的例子，AT&T的“爆米花项目”(华纳兄弟在HBO Max上公布了2021年在国内影院同步上映的前31天的影院名单)不仅是关于用户留存(和现有可用账户的激活)，也是关于订阅量大幅上升的。他们以《神奇女侠1984》为诱饵，然后继续提供影院影片(《哥斯拉大战金刚》、《沙丘》、《国王理查德》、《身在高地》等)，希望观众不会只是看盖尔·加朵的超级英雄电影，然后在第一个月后就取消。HBO Max是2021年下载量最多的应用之一，这是一个相对的成功。题外话，流失率对流媒体来说永远是对有线电视来说更大的问题，因为取消流媒体订阅比终止有线电视账户容易得多。
可惜的是，华尔街对华特迪士尼和Netflix仅凭用户留存就给出了几乎为零的季度回报。他们似乎也不关心2020年用户数量的大幅上升(Disney+第一年吸引了8,600万家庭，现在有1.18亿家庭)，部分原因是一场全球疫情使得在家观看流媒体成为了唯一的城市游戏。Netflix也是如此，该公司在2020年新增用户3,600万，2021年新增用户约1,900万，显然受益于这两年“你不能离开家”的全球环境。甚至2021年的新来者数量也是自2015年以来的最低年度增幅。华尔街似乎对Netflix没有跟上2020年的水平感到惊讶，尽管A)人们可以再次在家里以外的地方享受娱乐，B) 对于在家观看流媒体的人而言，Netflix不再是唯一一个备受瞩目的选择。
不是说，“我告诉过你，不要在整个行业范围内做出巨大的改变，以响应外界环境迫使消费者改变的行为，” 但从长远来看，在外出不安全的年代预测流媒体的未来可能不是最明智的主意。然而，面对17亿美元的亏损(只有900万付费用户)，Peacock承诺将在新增内容上花费30亿美元。在没有股东期望和媒体叙事的情况下，迪士尼、Netflix和其他公司可以通过调整具体内容的支出来应对不断变化的市场。但在演出和电影上花费的巨额资金已成为承诺和实力的地位象征，成为了一场军备竞赛。这已经变成了一场消耗战，有可能导致双方的毁灭(特别是如果司法部开始对合并采取更严格的措施的话)。
迪士尼是一家拥有多种营收来源的巨头公司，而亚马逊和苹果可以将流媒体视为精品或声望缔造者。与Viacom和AT&T不同，Comcast(迄今为止)聪明地拒绝将他们的平台定位为宇宙的新中心，而只是定位为一项营收来源。Netflix就是流媒体。如果华尔街对“最终它会盈利”这个变量失去信心(尽管负债170亿美元，但它仍让股价保持在高位)，那么，让我们期待它在那之前被卖出。尽管它积累了一度让人难以想象的订阅量和每项内容的收视率，Netflix可能会从“山头之王”变成失败者的后起之秀，当财力雄厚的科技和娱乐竞争对手把它变成另一种服务时，它受到了沉重的打击，而这些服务现在做的是每家公司都在做的事情(价格现在高于很多竞争对手)。
在一个理智的世界里，迪士尼和Netflix的最终结果将是1.5亿到2.5亿的全球订阅用户。然而，预计它们的全球订阅者数量将持续增加，尽管A) 新冠疫情环境发生变化，B)新订阅者在受新冠疫情影响的2020年迅速涌入(Disney+ 8,600万名，Netflix 3,800万名)，这意味着它们可能比预期更早达到峰值。此外，他们的花费预计将超过竞争对手，在这种情况下，据报道，仅在2022年迪士尼和Netflix就分别花费了超过330亿美元和260亿美元。在某种程度上，订阅用户将进入稳定期，而流媒体还没有选择在内容上花更少的钱，以免他们被视为受损或未承诺的。好莱坞追逐Netflix的股价，但我认为华尔街可能会把它们(Comcast、AT&T、Viacom等)都推下悬崖。https://t.cn/A6iVX82q
Nielsen表示，在2021年的最后一周和2022年的第一周，《魔法满屋》在SDVOD的收视率上引起了轰动。华特迪士尼的影院在Disney+上映的第一周就创下了22亿分钟的纪录。这是根据Nielsen调查得出的电影周票房第二高的成绩，仅次于《神奇女侠1984》在2020年圣诞节在HBO Max(在影院上映)首播的23亿分钟。《不要抬头》创下了Netflix有史以来最大的电影收视纪录(Nielsen数据)，首个完整周的票房为20亿分钟。《波巴·费特之书》的总播放时间为3.89亿分钟，这个数字看起来很低，除了单集为35-39分钟(取决于你是否看了演职员表)以外，完成观看次数约为1,100万。对了，《眼镜蛇》在12月31日至1月2日的第四季“首映周末”中占据了24亿分钟的时间。
尽管有这些浮华的数据，但华特迪士尼的股价在2021年12月大幅下跌，因为有消息称，该公司上一季度新增用户仅210万户。就在上周，Netflix的股票暴跌了40%，因为有消息称它也“仅”增加了820万新用户，比上个季度“仅仅”增加了8.9%。我们现在看到的是，华尔街对持续增长的渴望与新冠疫情激增现实之间的冲突，后者可能夸大了过去两年的收益。在隔绝的环境下，Netflix的2.18亿用户和Disney+的1.18亿用户总数完全属于“优秀”的范畴。然而，持续增长和越来越大的内容支出的预期将是一个问题，特别是如果流媒体市场的情况符合新冠疫情曲线的话。
顺便说一下，迪士尼目前的1.18亿用户(不包括赠品、不同的市场价格和批量购买折扣)每月约为9.5亿美元营收，每年的原始营收约为110亿美元。这接近于他们在2019年让人难以想象的120亿美元的全球票房收入，这要归功于他们最大的品牌提供的千载难逢的A+商业电影（《复仇者联盟4：终局之战》、《星球大战9：天行者崛起》、《玩具总动员4》、《冰雪奇缘2》、《狮子王》、《阿拉丁》、《惊奇队长》等）。即使在北美和现有地区的订阅量停滞不前，Disney+今年仍将拓展到42个新国家。然而，特别是在已经开放的市场中，我可以想象，在Disney+上注册《星球大战》、漫威、皮克斯或华特迪士尼动画的人已经这么做了。现在的目标也必须是留存率。
举个明显的例子，AT&T的“爆米花项目”(华纳兄弟在HBO Max上公布了2021年在国内影院同步上映的前31天的影院名单)不仅是关于用户留存(和现有可用账户的激活)，也是关于订阅量大幅上升的。他们以《神奇女侠1984》为诱饵，然后继续提供影院影片(《哥斯拉大战金刚》、《沙丘》、《国王理查德》、《身在高地》等)，希望观众不会只是看盖尔·加朵的超级英雄电影，然后在第一个月后就取消。HBO Max是2021年下载量最多的应用之一，这是一个相对的成功。题外话，流失率对流媒体来说永远是对有线电视来说更大的问题，因为取消流媒体订阅比终止有线电视账户容易得多。
可惜的是，华尔街对华特迪士尼和Netflix仅凭用户留存就给出了几乎为零的季度回报。他们似乎也不关心2020年用户数量的大幅上升(Disney+第一年吸引了8,600万家庭，现在有1.18亿家庭)，部分原因是一场全球疫情使得在家观看流媒体成为了唯一的城市游戏。Netflix也是如此，该公司在2020年新增用户3,600万，2021年新增用户约1,900万，显然受益于这两年“你不能离开家”的全球环境。甚至2021年的新来者数量也是自2015年以来的最低年度增幅。华尔街似乎对Netflix没有跟上2020年的水平感到惊讶，尽管A)人们可以再次在家里以外的地方享受娱乐，B) 对于在家观看流媒体的人而言，Netflix不再是唯一一个备受瞩目的选择。
不是说，“我告诉过你，不要在整个行业范围内做出巨大的改变，以响应外界环境迫使消费者改变的行为，” 但从长远来看，在外出不安全的年代预测流媒体的未来可能不是最明智的主意。然而，面对17亿美元的亏损(只有900万付费用户)，Peacock承诺将在新增内容上花费30亿美元。在没有股东期望和媒体叙事的情况下，迪士尼、Netflix和其他公司可以通过调整具体内容的支出来应对不断变化的市场。但在演出和电影上花费的巨额资金已成为承诺和实力的地位象征，成为了一场军备竞赛。这已经变成了一场消耗战，有可能导致双方的毁灭(特别是如果司法部开始对合并采取更严格的措施的话)。
迪士尼是一家拥有多种营收来源的巨头公司，而亚马逊和苹果可以将流媒体视为精品或声望缔造者。与Viacom和AT&T不同，Comcast(迄今为止)聪明地拒绝将他们的平台定位为宇宙的新中心，而只是定位为一项营收来源。Netflix就是流媒体。如果华尔街对“最终它会盈利”这个变量失去信心(尽管负债170亿美元，但它仍让股价保持在高位)，那么，让我们期待它在那之前被卖出。尽管它积累了一度让人难以想象的订阅量和每项内容的收视率，Netflix可能会从“山头之王”变成失败者的后起之秀，当财力雄厚的科技和娱乐竞争对手把它变成另一种服务时，它受到了沉重的打击，而这些服务现在做的是每家公司都在做的事情(价格现在高于很多竞争对手)。
在一个理智的世界里，迪士尼和Netflix的最终结果将是1.5亿到2.5亿的全球订阅用户。然而，预计它们的全球订阅者数量将持续增加，尽管A) 新冠疫情环境发生变化，B)新订阅者在受新冠疫情影响的2020年迅速涌入(Disney+ 8,600万名，Netflix 3,800万名)，这意味着它们可能比预期更早达到峰值。此外，他们的花费预计将超过竞争对手，在这种情况下，据报道，仅在2022年迪士尼和Netflix就分别花费了超过330亿美元和260亿美元。在某种程度上，订阅用户将进入稳定期，而流媒体还没有选择在内容上花更少的钱，以免他们被视为受损或未承诺的。好莱坞追逐Netflix的股价，但我认为华尔街可能会把它们(Comcast、AT&T、Viacom等)都推下悬崖。https://t.cn/A6iVX82q
《三体3 死神永生》，刘慈欣，三刷。一样的看到更多细节，看得过程一直在“担忧”这样的描写要怎么才能拍成电影电视，有些似乎是无法用画面和语言表达的。有道德有爱的圣女毁灭了太阳系，难道就拯救得了宇宙？属于有爱有道德的人占据了人类中的多少？在那一百五十几万文明中，无爱无道德的又占到了多少？所以按照这个逻辑，宇宙必然毁灭。
【元宇宙股票投资优先级】
【世界知名元宇宙ETF前十大重仓股分析】
图是目前世界上知名的元宇宙ETF的前十大重仓股。推演一些对中国未来元宇宙核心股的方向性思考
英伟达和roblox是第一梯队，持仓占比在10%以上。这两个标的有一个共通点，就是他们都已经在元宇宙的细分领域实质性的占据了领头地位。无论是英伟达所在的原宇宙算力领域，还是roblox所在的一体化ugc平台。
英伟达在A股的对标是景嘉微，但两者的技术实力貌似差的有点玄，景嘉微更多的还是停留在概念。
Roblox，在世界范围内的注册用户是4600万，中国境内用户只有8万。存在着中国出于一个自己的roblox平台的机会。这是最大的机会，目前还没跑出来。需要密切观察。
但中国也有一个外国人没有的硬通货，就是歌尔股份，世界型的虚拟现实设备代工龙头。
meta，腾讯，unity是第2梯队，持仓占比在5%左右。这里的梯队对的基本上是，还没真正意义上成为元宇宙细分领域的龙头，但他们是自己所在领域的领跑者，无论是腾讯还是meta，都是社交领域巨头。 Unity是游戏开发引擎的龙头。对于第二梯队的腾讯之流来讲，元宇宙的机会能否把握住是又一次的生死之战，关乎未来10年的发展。
迪士尼在第三梯队，持仓占比在1%~2%。这里的启发是，那些拥有独创型IP的公司。 A股目前走的比较妖娆的中文在线以及港股的阅文集团，就有这样的潜质。
分析这么多，做一个优先级排序吧
世界独一无二（多个平台公司都离不开它，甚至它本身就有平台属性）>平台型公司（会存在多个寡头级公司）>平台型公司特定供应商（出小盘牛股）>内容型公司（依托ip和某个应用爆款）。
目前元宇宙还是初期，很多概念股，能不能跑出来不知道，但我以后挖掘的优先节奏，基本按这个思路来了。
【世界知名元宇宙ETF前十大重仓股分析】
图是目前世界上知名的元宇宙ETF的前十大重仓股。推演一些对中国未来元宇宙核心股的方向性思考
英伟达和roblox是第一梯队，持仓占比在10%以上。这两个标的有一个共通点，就是他们都已经在元宇宙的细分领域实质性的占据了领头地位。无论是英伟达所在的原宇宙算力领域，还是roblox所在的一体化ugc平台。
英伟达在A股的对标是景嘉微，但两者的技术实力貌似差的有点玄，景嘉微更多的还是停留在概念。
Roblox，在世界范围内的注册用户是4600万，中国境内用户只有8万。存在着中国出于一个自己的roblox平台的机会。这是最大的机会，目前还没跑出来。需要密切观察。
但中国也有一个外国人没有的硬通货，就是歌尔股份，世界型的虚拟现实设备代工龙头。
meta，腾讯，unity是第2梯队，持仓占比在5%左右。这里的梯队对的基本上是，还没真正意义上成为元宇宙细分领域的龙头，但他们是自己所在领域的领跑者，无论是腾讯还是meta，都是社交领域巨头。 Unity是游戏开发引擎的龙头。对于第二梯队的腾讯之流来讲，元宇宙的机会能否把握住是又一次的生死之战，关乎未来10年的发展。
迪士尼在第三梯队，持仓占比在1%~2%。这里的启发是，那些拥有独创型IP的公司。 A股目前走的比较妖娆的中文在线以及港股的阅文集团，就有这样的潜质。
分析这么多，做一个优先级排序吧
世界独一无二（多个平台公司都离不开它，甚至它本身就有平台属性）>平台型公司（会存在多个寡头级公司）>平台型公司特定供应商（出小盘牛股）>内容型公司（依托ip和某个应用爆款）。
目前元宇宙还是初期，很多概念股，能不能跑出来不知道，但我以后挖掘的优先节奏，基本按这个思路来了。
✋热门推荐