#财经#,#股票#浙文互联(600986)
公司近日发布年报,公司2022年度实现营业收入142.94亿元,同比增长54.35%,归属于母公司的净利润2.94亿元,同比增长211.98%。基本每股收益0.22元。不转增,不分红。
聚焦主业,营销业务快速回升。 创新业务发力,战略升级成效初显。国资股东赋能,发挥混合所有制的体制机制优势,实现跨越发展。
2019年引入国资股东以来,公司业务实现了全面回升,同时提前布局了元宇宙新业务。暂不考虑定增,预计公司22-24年归母净利润为3.67/4.96/6.32亿元,对应PE分别为23/17/13倍。
小编认为:市场竞争加剧及新业务增长不达预期的风险等。
公司近日发布年报,公司2022年度实现营业收入142.94亿元,同比增长54.35%,归属于母公司的净利润2.94亿元,同比增长211.98%。基本每股收益0.22元。不转增,不分红。
聚焦主业,营销业务快速回升。 创新业务发力,战略升级成效初显。国资股东赋能,发挥混合所有制的体制机制优势,实现跨越发展。
2019年引入国资股东以来,公司业务实现了全面回升,同时提前布局了元宇宙新业务。暂不考虑定增,预计公司22-24年归母净利润为3.67/4.96/6.32亿元,对应PE分别为23/17/13倍。
小编认为:市场竞争加剧及新业务增长不达预期的风险等。
晶盛机电(308316)
事件:
2022年4月26日晚间公司公布2021年报和2022一季报。
投资要点
2021年规模效应下利润增速高于收入增速,2022Q1业绩符合预期:
2021年公司实现营业收入59.6亿元,同比+56.4%;归母净利润为17.1亿元,同比+99.5%;扣非归母净利润为16.3亿元,同比+99.1%,规模效应使得利润增速高于收入增速。分业务来看,晶体生长设备营收34.7亿元,同比+32%,占比58%;智能化加工设备营收11.4亿元,同比+107%,占比19%;蓝宝石材料营收3.9亿元,同比+101%,占比7%;设备改造服务营收3.6亿元,同比+258%,占比6%。由此可见,公司的智能化加工设备,蓝宝石材料,设备改造服务三块业务的收入增速均远高于主业晶体生长设备,公司平台化布局成果显著,设备材料各项业务多点开花。
2021Q4单季营业收入19.7亿元,同比+48.6%,环比+15.6%;归母净利润6.0亿元,同比+79.9%,环比+18%;扣非归母净利润5.8亿元,同比+76.4%,环比+15%。
2022Q1营业收入19.5亿元,同比+114%;归母净利润4.4亿元,为业绩预告4-4.8亿元中位数符合市场预期,同比+57.1%%;扣非归母净利润4.3亿元,同比+78.4%。
2021年毛利率净利率创新高,精益制造带来显著规模效应:2021年公司毛利率为39.7%,同比+3.1pct;净利率为29.0%,同比+6.6pct,为2016年以来最高。期间费用率较为稳定为9.6%,同比-0.7pct。Q4单季毛利率为42.9%,同比+0.9pct,环比+2.5pct,净利率为30.8%,同比+5.6pct,环比+0.5pct。
2022Q1公司毛利率为39.9%,同比+3.6pct,净利率23.6%,同比-7.6pct,主要系21Q1其他收益较多使得净利率较高为31.2%;期间费用率为9.1%,同比-4.0pct。我们判断,随着2021年批量的光伏设备大订单放量,进入业绩兑现期,2022年-2023年公司的费用率会随着规模效应持续下降,净利率水平会稳中有升。
存货合同负债高增,在手订单保障业绩确定性:截至2022Q1末公司存货为81.3亿元,同比+163%;合同负债为55.6亿元,同比+133%,表明公司在手订单充足。
2022Q1经营活动净现金流为-7.5亿元,相较2021Q1的0.38亿元下降较多,我们认为主要为前期备货支出较多所致。
2022Q1新签订单超40亿元,其中我们根据半导体设备过去披露的动态在手订单数初步判断,光伏新接订单占比90%,半导体新接订单占比约10%。截至2022Q1末,晶盛在手未完成订单为222亿元,和2021Q4的200亿环比增长了约10%。值得注意的是,其中半导体设备在手订单Q1末为13.43亿元,和2021Q4的10.68亿元相比环比增长了约26%,同比增速约100%+,已经进入半导体业务高增长期。
根据公司定增方案,未来公司将会着重布局半导体设备业务的长晶环节(单晶炉、抛光机)还有封测环节(减薄设备),我们初步预估2022Q1新签半导体设备订单3亿元+,2022年晶盛机电目标半导体设备及其服务新签订单突破30亿元(含税)。
盈利预测与投资评级:光伏设备是晶盛机电的第一曲线,第二曲线是半导体大硅片设备放量,第三曲线是蓝宝石材料和碳化硅材料的完全放量。我们预计公司2022-2024年的归母净利润为25.95(上调4%)/35.87(上调2%)/43.44亿元,对应动态PE为23/17/14倍,维持“买入”评级。
风险提示:光伏下游扩产进度低于市场预期,新品拓展不及市场预期。
事件:
2022年4月26日晚间公司公布2021年报和2022一季报。
投资要点
2021年规模效应下利润增速高于收入增速,2022Q1业绩符合预期:
2021年公司实现营业收入59.6亿元,同比+56.4%;归母净利润为17.1亿元,同比+99.5%;扣非归母净利润为16.3亿元,同比+99.1%,规模效应使得利润增速高于收入增速。分业务来看,晶体生长设备营收34.7亿元,同比+32%,占比58%;智能化加工设备营收11.4亿元,同比+107%,占比19%;蓝宝石材料营收3.9亿元,同比+101%,占比7%;设备改造服务营收3.6亿元,同比+258%,占比6%。由此可见,公司的智能化加工设备,蓝宝石材料,设备改造服务三块业务的收入增速均远高于主业晶体生长设备,公司平台化布局成果显著,设备材料各项业务多点开花。
2021Q4单季营业收入19.7亿元,同比+48.6%,环比+15.6%;归母净利润6.0亿元,同比+79.9%,环比+18%;扣非归母净利润5.8亿元,同比+76.4%,环比+15%。
2022Q1营业收入19.5亿元,同比+114%;归母净利润4.4亿元,为业绩预告4-4.8亿元中位数符合市场预期,同比+57.1%%;扣非归母净利润4.3亿元,同比+78.4%。
2021年毛利率净利率创新高,精益制造带来显著规模效应:2021年公司毛利率为39.7%,同比+3.1pct;净利率为29.0%,同比+6.6pct,为2016年以来最高。期间费用率较为稳定为9.6%,同比-0.7pct。Q4单季毛利率为42.9%,同比+0.9pct,环比+2.5pct,净利率为30.8%,同比+5.6pct,环比+0.5pct。
2022Q1公司毛利率为39.9%,同比+3.6pct,净利率23.6%,同比-7.6pct,主要系21Q1其他收益较多使得净利率较高为31.2%;期间费用率为9.1%,同比-4.0pct。我们判断,随着2021年批量的光伏设备大订单放量,进入业绩兑现期,2022年-2023年公司的费用率会随着规模效应持续下降,净利率水平会稳中有升。
存货合同负债高增,在手订单保障业绩确定性:截至2022Q1末公司存货为81.3亿元,同比+163%;合同负债为55.6亿元,同比+133%,表明公司在手订单充足。
2022Q1经营活动净现金流为-7.5亿元,相较2021Q1的0.38亿元下降较多,我们认为主要为前期备货支出较多所致。
2022Q1新签订单超40亿元,其中我们根据半导体设备过去披露的动态在手订单数初步判断,光伏新接订单占比90%,半导体新接订单占比约10%。截至2022Q1末,晶盛在手未完成订单为222亿元,和2021Q4的200亿环比增长了约10%。值得注意的是,其中半导体设备在手订单Q1末为13.43亿元,和2021Q4的10.68亿元相比环比增长了约26%,同比增速约100%+,已经进入半导体业务高增长期。
根据公司定增方案,未来公司将会着重布局半导体设备业务的长晶环节(单晶炉、抛光机)还有封测环节(减薄设备),我们初步预估2022Q1新签半导体设备订单3亿元+,2022年晶盛机电目标半导体设备及其服务新签订单突破30亿元(含税)。
盈利预测与投资评级:光伏设备是晶盛机电的第一曲线,第二曲线是半导体大硅片设备放量,第三曲线是蓝宝石材料和碳化硅材料的完全放量。我们预计公司2022-2024年的归母净利润为25.95(上调4%)/35.87(上调2%)/43.44亿元,对应动态PE为23/17/14倍,维持“买入”评级。
风险提示:光伏下游扩产进度低于市场预期,新品拓展不及市场预期。
#财经#,#股票#浙文互联(600986)
公司近日发布年报,公司2022年度实现营业收入142.94亿元,同比增长54.35%,归属于母公司的净利润2.94亿元,同比增长211.98%。基本每股收益0.22元。不转增,不分红。
聚焦主业,营销业务快速回升。 创新业务发力,战略升级成效初显。国资股东赋能,发挥混合所有制的体制机制优势,实现跨越发展。
2019年引入国资股东以来,公司业务实现了全面回升,同时提前布局了元宇宙新业务。暂不考虑定增,预计公司22-24年归母净利润为3.67/4.96/6.32亿元,对应PE分别为23/17/13倍。
小编认为:市场竞争加剧及新业务增长不达预期的风险等。
公司近日发布年报,公司2022年度实现营业收入142.94亿元,同比增长54.35%,归属于母公司的净利润2.94亿元,同比增长211.98%。基本每股收益0.22元。不转增,不分红。
聚焦主业,营销业务快速回升。 创新业务发力,战略升级成效初显。国资股东赋能,发挥混合所有制的体制机制优势,实现跨越发展。
2019年引入国资股东以来,公司业务实现了全面回升,同时提前布局了元宇宙新业务。暂不考虑定增,预计公司22-24年归母净利润为3.67/4.96/6.32亿元,对应PE分别为23/17/13倍。
小编认为:市场竞争加剧及新业务增长不达预期的风险等。
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