【投研轻骑兵|培育钻石—“价格多次上涨+股价超跌” 受分析师密集覆盖】
近日，太平洋、广发、天风等多家券商再度密集推出研报覆盖培育钻石行业，同时行业利好不断，工业金刚石价格年度涨幅超50%，多家公司上调产品价格，凸显行业高景气。本文将从培育钻石的含义、行业近日动态、行业投资逻辑、重点公司经营分析等方面阐述该行业投资机会。
一、人造钻石身份的认可
1、培育钻石的基本定义
人造钻石和天然钻石是同一物质，培育钻石（纯碳晶体）是模拟天然钻石生长环境进行培育形成的，在物理、化学、光学性质上实现与天然钻石完全一致。不同于仿钻类的莫桑石（碳硅石）和水钻。同时具有时尚环保的特性。
2、培育钻石产业链
培育钻石产业链的上游是毛坯钻的生产、中游是钻石加工、下游是钻石销售。 目前数据显示上游培育钻石生产遍布全球，以北美和东亚为主，以前天然钻石垄断在四大巨头，现在中国培育钻石毛培钻占领一半地位。中游加工以劳动密集产业的印度占据全球95%，且培育钻石和钻石是同一条产业链，均资走印度加工。
3、人造金刚石培育路径
人造金刚石有两种合成方法：高温高压法（HPHT）与化学气相沉积法(CVD)，生产消费品和工业品的设备是同样的。由于两种方法所得金刚石形态不同，在工业上的用途差异较大。
高温高压法（HPHT），中国贡献主要产能，多用于作为磨料耗材，下游应用广泛，其中大部分用于石材和建筑材料加工等方面。
化学气相沉积法（CVD），北美为主的新兴市场，能够生产片状大面积金刚石，可以作为新一代半导体材料。
值得注意是，中国的HPHT路线适合生产3克拉以下的小钻石，而CVD路线采用二维生成片状的方式，无法合成小颗粒单晶，适合生产大克拉钻石。
二、行业近日动态
2月以来，湖北宜昌市夷陵区中晶钻石有限公司产品价格连续3次上调，每克拉培育金刚石的价格比去年底高出30%以上。预计今年销售规模将翻一番，达到1亿元。公司已启动扩产能计划，同时，追加研发资金，启动大颗粒培育钻石的研发。
近日，金刚石龙头黄河旋风发布涨价通知，自4月6日起，公司金刚石复合片（工业金刚石）产品销售价格上调，这是自去年10月20日，调涨培育钻石后，第二次调涨产品价格。
GJEPC（印度晶石及珠宝首饰出入口研究会）数据显示印度2022年2月培育钻原石进口额同比增长84%，2019-2021年进口额CAGR107%，“钻石加工帝国”高增长印证行业需求高景气。
中国兵器工业集团官方公众号3月29日晚间发布《兵工制造！全球珠宝领域培育钻石最大供应商这样炼成》文章。文中指出：中南钻石（中兵红箭旗下子公司）是世界最大的超硬材料科研、生产企业。随着全球培育钻石的兴起，中南钻石快速发展成为国际珠宝领域品级最高、粒度最大、色彩可控的培育钻石顶级供应商。
同时值得注意是，太平洋、广发、天风等多家券商再度密集推出研报覆盖培育钻石行业，天风证券指出，产销双旺将助力行业景气度攀升。太平洋证券也表示，培育钻石行业利好消息不断，景气度持续向上。
三、行业投资逻辑
培育钻石近两年从工业品到消费品，崛起速度很快，行业供需两端协同发力，下游消费市场空间广阔，受到资本市场投资者的关注。
需求端：
技术大幅度改进技术，价格下降提升需求。前几年由于技术上无法跟上，培育钻石大小、颜色均无法匹敌天然钻石，导致市场打不开。目前技术进步，从成本来看，天然钻石成本高于培育钻石，因此在各方面属性相同时，培育钻石的价格竞争力优势明显，价格只有天然钻石的1/3左右。培育钻石的边际增量渗透率从2019 年6 月的1.1%快速提升至2022 年1 月的11.2%。
终端消费方面，随着消费者的观念改变， 同时知名品牌商入局带动理念转变，更多年轻人接受婚恋用培育钻石、时尚珠宝。目前戴比尔斯、施华洛世奇、潘多拉、豫园、周生生、Diamond Foundry、Light Mark等海内外珠宝商纷纷参与进培育钻石市场有望加速消费者教育。
零售方面，培育钻石零售商的利润率情况要优于天然钻石。数据查询，培育钻石零售商毛利率约为62%，天然钻石零售商则为38%。
供给端：
2021-2023 年全球培育钻石产量会有短暂放量期，但随后产能释放的速度会逐渐下降至平稳增速，由于培育钻石与工业用金刚石产能可以实现较快切换，培育钻石供给并不会出现过剩情况。
目前HTHP和CVD技术路线，设备供应均较为紧俏，短期产能难以大规模扩张。HPHT路线设备六面顶压机22年新增仅约1200台，锻造法受到核心零部件铰链梁供给限制、鋳造法厂商受环保要求关停很多，放量存在困难。
参考天风证券给出的培育钻石下游消费端市场空间测算。随着培育钻石产能持续放量，预计培育钻石终端销售价格会下降，假设2021/2022/2023/2024/2025 年销售价格分别为2000/1960/1900/1820/1760 美元/克拉。经计算可得，到2025 年全球培育钻石
终端市场规模有望超160 亿美元，其中中国市场预计占比约15%为40 亿美元。投资核心逻辑总结：培育钻石行业边际增量渗透率会快速提升，多种因素驱动保持高增长。
（1）技术迭代降本：更低的生产成本和零售价格为培育钻石进一步拓展市场份额提供了有力支撑。
（2）行业日益规范：2018 年后，美国联邦贸易委员会（FTC）为培育钻石正名，行业规范快速形成，行业巨头踏入市场推动发展，保持培育钻石和天然钻石价格差的合理性。
（3）消费者需求多元化，培育钻石接受度提升，随着品牌商促进消费者认知，接受人群越来越多，需求也多元化。
四、重点公司经营分析
目前培育钻石行业行业主要有力量钻石、黄河旋风、中兵红箭等上市公司。近段时间，多家培育钻石行业公司密集披露业绩情况。整体看业绩均亮眼。
1月29日，黄河旋风发布公告称，预计公司2021年年度业绩扭亏为盈，预计盈利金额0.41亿元。
3月1日，力量钻石发布公告称，公司2021年实现归母净利润2.40亿元，同比增长228.17%，一季度预计实现归母净利润0.93-1.03亿元，同比增长127%-152%。
4月1日，中兵红箭发布业绩快报称，公司2021年实现归母净利润4.72亿元，同比增长71.93%，一季度预计实现归母净利润2.4-2.8亿元，同比增长148%-189%。
力量钻石，主要产品包括金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石。平均克拉较小，正在提升，700-850型号设备占90%。
黄河旋风，国内规模领先的超硬材料供应商，应用终端产品主要包括金刚石研磨工具和钻石。
中兵红箭，隶属于中国兵器工业集团，旗下全资子公司中南钻石做培育钻石业务。
投研观点：前期板块随大盘回调，近期大消费板块板块情绪有望回暖。目前行业主要龙头公司中兵红箭四季度业绩低于预期后已经历超跌、情绪面基本反应完毕；力量钻石业绩稳健、压机投产扩产快速进行，长期看弹性最高。近期分析师密集覆盖，行业关注度提升，叠加股价超跌，配置价值凸显。
近日，太平洋、广发、天风等多家券商再度密集推出研报覆盖培育钻石行业，同时行业利好不断，工业金刚石价格年度涨幅超50%，多家公司上调产品价格，凸显行业高景气。本文将从培育钻石的含义、行业近日动态、行业投资逻辑、重点公司经营分析等方面阐述该行业投资机会。
一、人造钻石身份的认可
1、培育钻石的基本定义
人造钻石和天然钻石是同一物质，培育钻石（纯碳晶体）是模拟天然钻石生长环境进行培育形成的，在物理、化学、光学性质上实现与天然钻石完全一致。不同于仿钻类的莫桑石（碳硅石）和水钻。同时具有时尚环保的特性。
2、培育钻石产业链
培育钻石产业链的上游是毛坯钻的生产、中游是钻石加工、下游是钻石销售。 目前数据显示上游培育钻石生产遍布全球，以北美和东亚为主，以前天然钻石垄断在四大巨头，现在中国培育钻石毛培钻占领一半地位。中游加工以劳动密集产业的印度占据全球95%，且培育钻石和钻石是同一条产业链，均资走印度加工。
3、人造金刚石培育路径
人造金刚石有两种合成方法：高温高压法（HPHT）与化学气相沉积法(CVD)，生产消费品和工业品的设备是同样的。由于两种方法所得金刚石形态不同，在工业上的用途差异较大。
高温高压法（HPHT），中国贡献主要产能，多用于作为磨料耗材，下游应用广泛，其中大部分用于石材和建筑材料加工等方面。
化学气相沉积法（CVD），北美为主的新兴市场，能够生产片状大面积金刚石，可以作为新一代半导体材料。
值得注意是，中国的HPHT路线适合生产3克拉以下的小钻石，而CVD路线采用二维生成片状的方式，无法合成小颗粒单晶，适合生产大克拉钻石。
二、行业近日动态
2月以来，湖北宜昌市夷陵区中晶钻石有限公司产品价格连续3次上调，每克拉培育金刚石的价格比去年底高出30%以上。预计今年销售规模将翻一番，达到1亿元。公司已启动扩产能计划，同时，追加研发资金，启动大颗粒培育钻石的研发。
近日，金刚石龙头黄河旋风发布涨价通知，自4月6日起，公司金刚石复合片（工业金刚石）产品销售价格上调，这是自去年10月20日，调涨培育钻石后，第二次调涨产品价格。
GJEPC（印度晶石及珠宝首饰出入口研究会）数据显示印度2022年2月培育钻原石进口额同比增长84%，2019-2021年进口额CAGR107%，“钻石加工帝国”高增长印证行业需求高景气。
中国兵器工业集团官方公众号3月29日晚间发布《兵工制造！全球珠宝领域培育钻石最大供应商这样炼成》文章。文中指出：中南钻石（中兵红箭旗下子公司）是世界最大的超硬材料科研、生产企业。随着全球培育钻石的兴起，中南钻石快速发展成为国际珠宝领域品级最高、粒度最大、色彩可控的培育钻石顶级供应商。
同时值得注意是，太平洋、广发、天风等多家券商再度密集推出研报覆盖培育钻石行业，天风证券指出，产销双旺将助力行业景气度攀升。太平洋证券也表示，培育钻石行业利好消息不断，景气度持续向上。
三、行业投资逻辑
培育钻石近两年从工业品到消费品，崛起速度很快，行业供需两端协同发力，下游消费市场空间广阔，受到资本市场投资者的关注。
需求端：
技术大幅度改进技术，价格下降提升需求。前几年由于技术上无法跟上，培育钻石大小、颜色均无法匹敌天然钻石，导致市场打不开。目前技术进步，从成本来看，天然钻石成本高于培育钻石，因此在各方面属性相同时，培育钻石的价格竞争力优势明显，价格只有天然钻石的1/3左右。培育钻石的边际增量渗透率从2019 年6 月的1.1%快速提升至2022 年1 月的11.2%。
终端消费方面，随着消费者的观念改变， 同时知名品牌商入局带动理念转变，更多年轻人接受婚恋用培育钻石、时尚珠宝。目前戴比尔斯、施华洛世奇、潘多拉、豫园、周生生、Diamond Foundry、Light Mark等海内外珠宝商纷纷参与进培育钻石市场有望加速消费者教育。
零售方面，培育钻石零售商的利润率情况要优于天然钻石。数据查询，培育钻石零售商毛利率约为62%，天然钻石零售商则为38%。
供给端：
2021-2023 年全球培育钻石产量会有短暂放量期，但随后产能释放的速度会逐渐下降至平稳增速，由于培育钻石与工业用金刚石产能可以实现较快切换，培育钻石供给并不会出现过剩情况。
目前HTHP和CVD技术路线，设备供应均较为紧俏，短期产能难以大规模扩张。HPHT路线设备六面顶压机22年新增仅约1200台，锻造法受到核心零部件铰链梁供给限制、鋳造法厂商受环保要求关停很多，放量存在困难。
参考天风证券给出的培育钻石下游消费端市场空间测算。随着培育钻石产能持续放量，预计培育钻石终端销售价格会下降，假设2021/2022/2023/2024/2025 年销售价格分别为2000/1960/1900/1820/1760 美元/克拉。经计算可得，到2025 年全球培育钻石
终端市场规模有望超160 亿美元，其中中国市场预计占比约15%为40 亿美元。投资核心逻辑总结：培育钻石行业边际增量渗透率会快速提升，多种因素驱动保持高增长。
（1）技术迭代降本：更低的生产成本和零售价格为培育钻石进一步拓展市场份额提供了有力支撑。
（2）行业日益规范：2018 年后，美国联邦贸易委员会（FTC）为培育钻石正名，行业规范快速形成，行业巨头踏入市场推动发展，保持培育钻石和天然钻石价格差的合理性。
（3）消费者需求多元化，培育钻石接受度提升，随着品牌商促进消费者认知，接受人群越来越多，需求也多元化。
四、重点公司经营分析
目前培育钻石行业行业主要有力量钻石、黄河旋风、中兵红箭等上市公司。近段时间，多家培育钻石行业公司密集披露业绩情况。整体看业绩均亮眼。
1月29日，黄河旋风发布公告称，预计公司2021年年度业绩扭亏为盈，预计盈利金额0.41亿元。
3月1日，力量钻石发布公告称，公司2021年实现归母净利润2.40亿元，同比增长228.17%，一季度预计实现归母净利润0.93-1.03亿元，同比增长127%-152%。
4月1日，中兵红箭发布业绩快报称，公司2021年实现归母净利润4.72亿元，同比增长71.93%，一季度预计实现归母净利润2.4-2.8亿元，同比增长148%-189%。
力量钻石，主要产品包括金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石。平均克拉较小，正在提升，700-850型号设备占90%。
黄河旋风，国内规模领先的超硬材料供应商，应用终端产品主要包括金刚石研磨工具和钻石。
中兵红箭，隶属于中国兵器工业集团，旗下全资子公司中南钻石做培育钻石业务。
投研观点：前期板块随大盘回调，近期大消费板块板块情绪有望回暖。目前行业主要龙头公司中兵红箭四季度业绩低于预期后已经历超跌、情绪面基本反应完毕；力量钻石业绩稳健、压机投产扩产快速进行，长期看弹性最高。近期分析师密集覆盖，行业关注度提升，叠加股价超跌，配置价值凸显。
#期权日记# 周一上海炎热。气温很高。场内一片严寒。虽周末有高层较多鼓劲，且外围局势也并没多少意外，但大A股送上一碗大面。大家都只能哽咽吃完。二次探底是有预料的，但行情这般拉跨，也是意料之外。今日基金重仓股指数、创指等好几个本就偏弱指数创出3月16日以来新低。这个22年，时刻反复扔过来“墨菲定律”。当然，上海YQ的快速发酵，对经济面的挫伤也从心理层面转向实质层面，1季度经济数据全场一片悲观，这种时间，今年的经济增长目标5.5%还会坚守吗？回到市场参与者，是个信不信的问题。相信这里就是挖坑，先躺平即可。不信的话，怎么办？今日沪深两市早盘均大幅低开，开市交易后，三大指数一江春水向东流，单边向下、基本没啥像样反抽。地产板块再回浮盈兑现盘，引发金融股跟随大跌，两瓶酒全面回调，承压指数，因宁德地区YQ防控提升，宁股大幅杀跌，引发各类赛道股全面暴跌，新能源板块跌幅超7%，至午盘沪指已破3200点，午后横向整理却始终无力翻上3200点，尾盘一波强跳水，最终三大指数均暴跌报收，创指跌幅超4%，两市成交量9600多亿，北向资金全天净流出57亿+。今日行情再现惨烈，残酷。沪指虽还在3160点上方，创指击破2462点。科创50更是1000整数位。收盘看来今日基金估值，大概率今日偏股公募基金再度跌到跌破3月16日，中位数跌幅不低于20%。从盘面看，情绪引发共振，多空完全不成比例，下跌个股超4100家，又是1:9红绿盘。从行情缘由，无外乎就两个：1、国内YQ防控给经济面带来明显压力；2:、鹅乌局势再度反水，战事遥遥无期。目前持仓者，也无外乎面临两个困扰：1、极低的估值指数位置；2、不确定的各类因素，反转无从考量。这种时候，延迟判断是基本办法。等，慢慢等着，既然看到了极低的估值，那就熬过去吧。期权操作上，今日沪深指数全面暴跌，50ETF、300ETF跟随暴跌，稍好过深指。合约隐波引发大幅升波3-4个点至23左右。虽仓位双卖偏购，但也无力抵抗回撤。但全天并无操作。严守仓位等待。当前身处上海，YQ防控被控中，从各类消息看，预计4月下旬会明显改善，倒时候行情自然反弹也是必然。另外，当前行情全面弱势成型，但必须清醒大A股是个有底的资金场。在政策底的区域徘徊时，要珍惜机会，或者说起码要懂得谨慎，不要被情绪左右了判断。$上证指数 sh000001$ $上证50 sh000016$ $深证成指 sz399001$ $沪深300 sh000300$
念奴娇·春情
（宋）李清照
萧条庭院，又斜风细雨，重门须闭。宠柳娇花寒食近，种种恼人天气。险韵诗成，扶头酒醒，别是闲滋味。征鸿过尽，万千心事难寄。
楼上几日春寒，帘垂四面，玉阑干慵倚。被冷香消新梦觉，不许愁人不起。清露晨流，新桐初引，多少游春意。日高烟敛，更看今日晴未。
注释：
⑴念奴娇：词牌名。又名“百字令”、“酹江月”、“大江东去”，双调一百字，前后阕各四仄韵。
⑵重门：多层的门。
⑶寒食：古代在清明节前两天的节日，焚火三天，只吃冷食，所以称寒食。
⑷险韵诗：以生僻而又难押之字为韵脚的诗。人觉其险峻而又能化艰僻为平妥，并无凑韵之弊。
⑸扶头酒：易醉之酒。
⑹征鸿：远飞的大雁
⑺玉阑干：栏杆的美称。慵：懒。
⑻烟敛：烟收、烟散的意思。烟，这里指像烟一样弥漫在空中的云气。
⑼晴未：天气晴了没有？未，同否，表示询问。
鉴赏：
这是一首怀人之作。它叙写了寒食节时对丈夫的怀念。开头三句写环境气候，景色萧条。柳、花而用“宠”、“娇”修饰，隐有妒春之意。接着写作诗填词醉酒，但闲愁却无法排解，已有万般怨尤。一句“征鸿过尽，万千心事难寄”，道出词人闲愁的原因：自己思念远行的丈夫，“万千心事”却无法捎寄。下阕开头三句，写出词人懒倚栏杆的愁闷情志，又写出她独宿春闺的种种感觉。“不许愁人不起”，写出作者已失去支撑生活的乐趣。“清露”两句转写新春的可爱，因之产生游春心思。结尾两句最为佳妙：天已放晴，却担心是否真晴，那种心有余悸的感觉，表现得极为凄迷。
“萧条庭院”句写词人所处的环境，给人以寂寞幽深之感。庭院深深，寂寥无人，令人伤感；兼以细雨斜风，则景象之萧条，心境之凄苦，更觉怆然。一句“重门须闭”，写词人要把门儿关上，实际上她是想关闭心灵的窗户。
“宠柳娇花寒食近，种种恼人天气”，这两句由斜风细雨，而想到宠柳娇花，既倾注了对美好事物的关心，也透露出惆怅自怜的感慨。“萧条庭院”句遣辞造句上，也显示了词人独创的才能。“宠柳娇花”是以和易安名句“绿肥红瘦”相比美，以其字少而意深，事熟而句生，足见锤炼功夫。其中可以引申出这么一些意思：春近寒食时节，垂柳繁花，犹得天宠，人来柳阴花下留连玩赏，花与柳便也如宠儿娇女，成为备受人们爱怜的角色。其中又以人之宠爱为主体奈何临近寒食清明这种多雨季节，游赏不成，只好深闭重门，而花受风雨摧残，也“恼人”之列。
“险韵诗成，扶头酒醒，别是闲滋味”，由天气、花柳，渐次写到人物。风雨之夕，词人饮酒赋诗，借以排遣愁绪，然而诗成酒醒之后，无端愁绪重又袭上心头，“别是闲滋味”。一“闲”字，将伤春念远情怀，暗暗逗出，耐人寻味。“征鸿过尽”句点上片主旨，是虚写，实际上是用鸿雁传书的典故，暗寓赵明诚走后，词人欲寄相思，而信使难逢。“万千心事”，关它不住，遣它不成，寄也无方，最后还是把它深深地埋藏心底。
“楼上几日春寒”句拓开一层，然仍承“万千心事”意脉。连日阴霾，春寒料峭，词人楼头深坐，帘垂四面。“帘垂四面”，是上阕“重门须闭”的进一步发展，既关上重门，又垂下帘幕，则小楼之幽暗可知；楼中人情怀之索寞，亦不言而喻了。“玉阑干慵倚”，刻画词人无聊意绪，而隐隐离情亦其中。征鸿过尽，音信无凭，纵使阑干倚遍，亦复何用。阑干慵倚，楼内寒深，枯坐更加愁闷，于是词人唯有恹恹入睡了。可是又感罗衾不耐春寒，渐渐从梦中惊醒。心事无人可告，唯有托诸梦境；而梦乡新到，又被寒冷唤回。其辗转难眠之意，凄然溢于言表。“不许愁人不起”，多少无可奈何的情绪，都包含这六字之中，词人为离情所折磨而痛苦不堪，又因明诚外出而实有此情，并非虚构。虚虚实实，感人至深。
从“清露晨流”到篇终，词境为之一变。此前，词清调苦，婉曲深挚；此后，清空疏朗，低徊蕴藉。“清露晨流，新桐初引”写晨起时庭院中景色。从“重门须闭”，“帘垂四面”，至此帘卷门开，顿然令人感到一股盎然生意。日既高，烟既收，本是大好晴天，但词人还要“更看今日晴未”，说明春寒日久，阴晴不定，即便天已放晴，她还放心不下；暗中与前面所写的风雨春寒相呼应，脉络清晰。以问句作结，更有余味不尽的意味。
全词从上片的天阴写到下片的天晴，从前的愁绪萦回到后面的轩朗，条理清晰，层次井然。词中感情的起伏和天气的变化相谐而生，全篇融情入景，浑然天成。是一首别具一格的闺怨词。
（宋）李清照
萧条庭院，又斜风细雨，重门须闭。宠柳娇花寒食近，种种恼人天气。险韵诗成，扶头酒醒，别是闲滋味。征鸿过尽，万千心事难寄。
楼上几日春寒，帘垂四面，玉阑干慵倚。被冷香消新梦觉，不许愁人不起。清露晨流，新桐初引，多少游春意。日高烟敛，更看今日晴未。
注释：
⑴念奴娇：词牌名。又名“百字令”、“酹江月”、“大江东去”，双调一百字，前后阕各四仄韵。
⑵重门：多层的门。
⑶寒食：古代在清明节前两天的节日，焚火三天，只吃冷食，所以称寒食。
⑷险韵诗：以生僻而又难押之字为韵脚的诗。人觉其险峻而又能化艰僻为平妥，并无凑韵之弊。
⑸扶头酒：易醉之酒。
⑹征鸿：远飞的大雁
⑺玉阑干：栏杆的美称。慵：懒。
⑻烟敛：烟收、烟散的意思。烟，这里指像烟一样弥漫在空中的云气。
⑼晴未：天气晴了没有？未，同否，表示询问。
鉴赏：
这是一首怀人之作。它叙写了寒食节时对丈夫的怀念。开头三句写环境气候，景色萧条。柳、花而用“宠”、“娇”修饰，隐有妒春之意。接着写作诗填词醉酒，但闲愁却无法排解，已有万般怨尤。一句“征鸿过尽，万千心事难寄”，道出词人闲愁的原因：自己思念远行的丈夫，“万千心事”却无法捎寄。下阕开头三句，写出词人懒倚栏杆的愁闷情志，又写出她独宿春闺的种种感觉。“不许愁人不起”，写出作者已失去支撑生活的乐趣。“清露”两句转写新春的可爱，因之产生游春心思。结尾两句最为佳妙：天已放晴，却担心是否真晴，那种心有余悸的感觉，表现得极为凄迷。
“萧条庭院”句写词人所处的环境，给人以寂寞幽深之感。庭院深深，寂寥无人，令人伤感；兼以细雨斜风，则景象之萧条，心境之凄苦，更觉怆然。一句“重门须闭”，写词人要把门儿关上，实际上她是想关闭心灵的窗户。
“宠柳娇花寒食近，种种恼人天气”，这两句由斜风细雨，而想到宠柳娇花，既倾注了对美好事物的关心，也透露出惆怅自怜的感慨。“萧条庭院”句遣辞造句上，也显示了词人独创的才能。“宠柳娇花”是以和易安名句“绿肥红瘦”相比美，以其字少而意深，事熟而句生，足见锤炼功夫。其中可以引申出这么一些意思：春近寒食时节，垂柳繁花，犹得天宠，人来柳阴花下留连玩赏，花与柳便也如宠儿娇女，成为备受人们爱怜的角色。其中又以人之宠爱为主体奈何临近寒食清明这种多雨季节，游赏不成，只好深闭重门，而花受风雨摧残，也“恼人”之列。
“险韵诗成，扶头酒醒，别是闲滋味”，由天气、花柳，渐次写到人物。风雨之夕，词人饮酒赋诗，借以排遣愁绪，然而诗成酒醒之后，无端愁绪重又袭上心头，“别是闲滋味”。一“闲”字，将伤春念远情怀，暗暗逗出，耐人寻味。“征鸿过尽”句点上片主旨，是虚写，实际上是用鸿雁传书的典故，暗寓赵明诚走后，词人欲寄相思，而信使难逢。“万千心事”，关它不住，遣它不成，寄也无方，最后还是把它深深地埋藏心底。
“楼上几日春寒”句拓开一层，然仍承“万千心事”意脉。连日阴霾，春寒料峭，词人楼头深坐，帘垂四面。“帘垂四面”，是上阕“重门须闭”的进一步发展，既关上重门，又垂下帘幕，则小楼之幽暗可知；楼中人情怀之索寞，亦不言而喻了。“玉阑干慵倚”，刻画词人无聊意绪，而隐隐离情亦其中。征鸿过尽，音信无凭，纵使阑干倚遍，亦复何用。阑干慵倚，楼内寒深，枯坐更加愁闷，于是词人唯有恹恹入睡了。可是又感罗衾不耐春寒，渐渐从梦中惊醒。心事无人可告，唯有托诸梦境；而梦乡新到，又被寒冷唤回。其辗转难眠之意，凄然溢于言表。“不许愁人不起”，多少无可奈何的情绪，都包含这六字之中，词人为离情所折磨而痛苦不堪，又因明诚外出而实有此情，并非虚构。虚虚实实，感人至深。
从“清露晨流”到篇终，词境为之一变。此前，词清调苦，婉曲深挚；此后，清空疏朗，低徊蕴藉。“清露晨流，新桐初引”写晨起时庭院中景色。从“重门须闭”，“帘垂四面”，至此帘卷门开，顿然令人感到一股盎然生意。日既高，烟既收，本是大好晴天，但词人还要“更看今日晴未”，说明春寒日久，阴晴不定，即便天已放晴，她还放心不下；暗中与前面所写的风雨春寒相呼应，脉络清晰。以问句作结，更有余味不尽的意味。
全词从上片的天阴写到下片的天晴，从前的愁绪萦回到后面的轩朗，条理清晰，层次井然。词中感情的起伏和天气的变化相谐而生，全篇融情入景，浑然天成。是一首别具一格的闺怨词。
✋热门推荐